國際金融組織的投票權(quán)分析

第第頁國際金融組織的投票權(quán)分析摘要:新出臺(tái)的亞洲基礎(chǔ)投資銀行(AIIB)投票權(quán)分配機(jī)制，在基本滿足決策需求的同時(shí)，也有諸多隱患存在。本文通過梳理世界銀行(WB)、國際貨幣基金組織(IMF)、亞洲開發(fā)銀行(ADB)三大國際金融組織的投票權(quán)發(fā)展歷程，總結(jié)國際金融組織投票權(quán)分配機(jī)制的成功經(jīng)驗(yàn):針對(duì)亞洲基礎(chǔ)投資銀行(AIIB)投票權(quán)分配機(jī)制的弊病加以分析，提出相關(guān)可行的建議以及中國在其中的發(fā)展對(duì)策。

關(guān)鍵詞:投票權(quán);國際金融組織;經(jīng)驗(yàn);建議對(duì)策

2013年中國提出構(gòu)建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行(以下簡稱“AIIB”)，籌建工作一路頗受關(guān)注，其投票權(quán)如何分配也關(guān)乎到AIIB的成敗。2015年在京簽訂的《亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行協(xié)定》確定了使AIIB投票權(quán)分配機(jī)制:法定股本為1000億美元，分100萬股，每股票面價(jià)值10萬美元;域內(nèi)外成員出資比例為75:25，重要事項(xiàng)需75%以上表決權(quán)贊成;成員的投票權(quán)由股份投票權(quán)、基本投票權(quán)以及創(chuàng)始成員享有的創(chuàng)始成員投票權(quán)組成。每個(gè)成員的股份投票權(quán)等于其持有的AIIB股份數(shù)，全體成員平均分配基本投票權(quán)，其占總投票的12%，每個(gè)創(chuàng)始成員擁有600票創(chuàng)始成員投票權(quán)。按現(xiàn)有各創(chuàng)始成員的認(rèn)繳股本計(jì)算，中國投票權(quán)占總投票權(quán)的26．06%，位居第一，這意味著中國將在AIIB中擁有一票否決權(quán)，然而，新成員的加入勢必會(huì)稀釋中國的投票權(quán)，隨著AIIB正式運(yùn)行，更多不可預(yù)知的挑戰(zhàn)等待著中國和AIIB去面對(duì)。

一、世界銀行(以下簡稱“WB”)的投票權(quán)發(fā)展歷程

(一)WB現(xiàn)行投票權(quán)分配機(jī)制

1．法定資本為100億美元，全部資本為10萬股，每股的票面價(jià)值為10萬美元。2．入會(huì)時(shí)，每一個(gè)會(huì)員國自動(dòng)擁有250個(gè)基本投票權(quán)，除此之外，每認(rèn)購10萬元增加一個(gè)投票權(quán)，認(rèn)購額由申請(qǐng)國與WB協(xié)商并經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)。3．對(duì)于重大事項(xiàng)，至少需要85%以上的贊成票。4．第二階段WB投票權(quán)改革完成后，WB前5大股東國分別為美國(15．85%)、日本(6．84%)、中國(4．42%)、德國(4．00%)、法國(3．75%)和英國(3．75%)。

(二)WB投票權(quán)分配機(jī)制改革歷程

2010年4月25日，WB集團(tuán)通過了投票權(quán)改革方案，作出如下決定:第一，增加國際復(fù)興與開發(fā)銀行862億美元的資本，其中2010年增加的資本是278億美元。第二，增加國際金融公司2億美元的資本。第三，增加發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型國家在國際復(fù)興與開發(fā)銀行3．13%的投票權(quán)，使發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型國家的投票權(quán)顯著提高。第四、增加發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型國家在國際金融公司6．07個(gè)百分點(diǎn)的投票權(quán)，使發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型國家的投票權(quán)從33．41%提高到39．48%。第五，每5年在發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型國家之間調(diào)整一次持股比例。

二、國際貨幣基金組織(以下簡稱“IMF”)投票權(quán)分配機(jī)制

(一)IMF現(xiàn)行投票權(quán)分配機(jī)制

1．議事規(guī)則實(shí)行加權(quán)投票表決制，一般事項(xiàng)依簡單多數(shù)70%決定，重大問題需85%多數(shù)通過。2．投票權(quán)的作用主要表現(xiàn)在除表決權(quán)集中制度之外的投票權(quán)分配制度。其最新計(jì)算公式為一種線性公式，為“基金組織每個(gè)成員國的投票權(quán)由基本票加上加權(quán)票，即每十萬特別提款權(quán)(SDR)的份額增加的一票構(gòu)成”。3．基于國家主權(quán)平等之原則與各成員國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化，各個(gè)成員國之基本票固定為占總投票的5．502%;具體的份額經(jīng)數(shù)次變動(dòng)。4．SDR最初價(jià)值約1美元。現(xiàn)為包括歐元、日元、英鎊和美元、人民幣一籃子貨幣。根據(jù)倫敦市場每天中午匯率報(bào)價(jià)，按5種籃子貨幣以美元計(jì)值的具體數(shù)額之和來計(jì)算。

(二)IMF投票權(quán)分配機(jī)制改革歷程

自1944年IMF創(chuàng)始至今，投票權(quán)公式均由基本投票權(quán)與加權(quán)投票權(quán)組成，改革只在此兩方面所具體倚重因素。基本票在從各成員均為250票至今的“占總投票的5．502%”，而份額則經(jīng)歷了15次份額總檢查、10次增資以及5次份額公式修改。最近的一次份額總檢查發(fā)生在2010年12月，要求在2015年底完成。1．基本票之變革歷程基本票自1944年IMF創(chuàng)始以來，只經(jīng)歷過一次變動(dòng)。在第15次份額總檢查，將基本票由原來的均分250票更為“占總投票的5．502%”，轉(zhuǎn)而保持各成員國基本票與總票數(shù)比例之恒定，并列明于2011年修訂的《國際貨幣基金組織協(xié)定》?，F(xiàn)基本票數(shù)幾乎是2008年改革實(shí)施之前的三倍。2．份額及公式之變革歷程基本票旨在“均分”之公平，加權(quán)票重于成員國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。從布雷頓森林體系份額公式至今，份額的變化主要體現(xiàn)在計(jì)算公式的變化以及前后共15次的份額總檢查之下10次增資。一方面，IMF份額計(jì)算公式前后共涉及3次大改動(dòng)，主要有5個(gè)修改公式，共計(jì)6個(gè)份額公式。另一方面，IMF又進(jìn)行了新一輪增資。2006至2008年，對(duì)代表性嚴(yán)重不足的四個(gè)成員國進(jìn)行特別增資:2008年至2010年，進(jìn)行第二輪特別增資，根據(jù)新份額公式為代表性不足的54個(gè)成員國共增資208億SDR，增幅從12%至106%不等，總增幅為4．9%，連同2006年的特別增資累計(jì)增加份額11．5%。

(三)投票權(quán)制度之改革

由于份額的變化和份額公式的變化，以及基本票的改革，使得各成員國投票權(quán)比重有所變化。即實(shí)現(xiàn)了投票權(quán)制度的最新一輪改革。2010年11月5日，IMF執(zhí)行董事會(huì)通過了份額改革方案。份額改革完成后，中國的份額將從目前的3．72%升至6．39%，投票權(quán)也將從目前的3．65%升至6．07%，超越德國、法國和英國，位列美國和日本之后，得到在這一國際組織中的更大話語權(quán)。2015年12月，人民幣加入SDR。在此之下，由于中國投票權(quán)的增長，中國將承擔(dān)更大的國際責(zé)任，為發(fā)展中國家在IMF中謀求更多影響決策力。

三、亞洲開發(fā)銀行(以下簡稱“ADB”)投票權(quán)分配機(jī)制

ADB于1966年11月正式成立，實(shí)行三級(jí)管理體制，主要有理事會(huì)、董事會(huì)和行長為首席代表的管理層。理事會(huì)為其權(quán)力中心，但因?yàn)槔硎聲?huì)每年只召開一次會(huì)議，所以大多權(quán)利便委托給了董事會(huì)。作為與AIIB聯(lián)系最為密切，最為相像的國際金融機(jī)構(gòu)，其投票權(quán)分配機(jī)制對(duì)于AIIB有極大的借鑒意義。

(一)ADB投票權(quán)現(xiàn)行分配機(jī)制

1．核定股本為十億美元，分為十萬股，每股的票面價(jià)值為一萬美元。2．理事會(huì)在接納新成員時(shí)，應(yīng)確保本地區(qū)成員占有股本總額的比例不應(yīng)低于60%。ADB以協(xié)商一致作為主要的決策方式，難以達(dá)到一致認(rèn)同的決策則要以66%以上的多數(shù)票通過。3．成員間具體的投票權(quán)由兩部分組成:基本投票權(quán)和比例投票權(quán)，基本投票權(quán)以占總投票權(quán)的20%在成員間平均分配，比例投票權(quán)則按出資比例進(jìn)行折算。按各國認(rèn)股份額。最終各國在ADB的投票權(quán)，中國也是第三位(5．45%)，日本和美國并列第一(12．78%)。

(二)ADB投票權(quán)分配機(jī)制分析

在ADB的資助下，亞太地區(qū)的貧困狀況確實(shí)得到了緩解，大多數(shù)會(huì)員國都深受其益。其投票權(quán)分配機(jī)制也是在考慮到自身發(fā)展情況之下，結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)而制定，但實(shí)踐中，利弊均顯。首先，ADB投票權(quán)機(jī)制優(yōu)勢有二。第一，確保亞太地區(qū)國家對(duì)亞行的相對(duì)掌控權(quán)，充分體現(xiàn)ADB的“亞洲特性”。ADB章程第五條規(guī)定:理事會(huì)在接納新成員時(shí)，應(yīng)確保本地區(qū)成員占有股本總額的比例不應(yīng)低于60%。第二，投票權(quán)由基本投票權(quán)和比例投票權(quán)兩部分組成，充分保證一些低股份國家也能參與到投票當(dāng)中，表達(dá)自己的意見。比例投票權(quán)又保證了投入較多股本，做出較大貢獻(xiàn)的國家的權(quán)力行使。然而，其弊有三。第一，投票聯(lián)盟已經(jīng)缺失了聯(lián)盟的性質(zhì)。1986年后，出如日本、美國和中國單獨(dú)選派自己的董事外，其余成員自愿組成9個(gè)投票聯(lián)盟，但是，現(xiàn)在的有些聯(lián)盟，已經(jīng)失去了效用，董事代表幾乎總是由一個(gè)主要的成員體任命，其他聯(lián)盟成員的意見難以被表達(dá)。第二，雖然ADB在規(guī)章中有意保全亞太地區(qū)國家對(duì)ADB投票權(quán)的掌握度，但是也難以抵抗西方國家的滲透，除了日本，美國也占有相當(dāng)大的股份，左右著ADB的各項(xiàng)投票結(jié)果。第三，發(fā)達(dá)國家控制著ADB。ADB自成立以來便被美國和日本控制著，行長也是一直由日本人擔(dān)任。發(fā)達(dá)國家過高的投票率可以輕易的控制ADB，甚至有些國家利用自己的投票權(quán)謀取本國私利，對(duì)其他國家的利益不管不顧。

四、國際金融組織投票權(quán)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)分析

(一)國際金融組織一般性的投票權(quán)分配方式

1．國際金融組織投票權(quán)的分配大致都以兩個(gè)部分組成:基本投票權(quán)與比例投票權(quán)。前者是根據(jù)國家平等原則分配給各個(gè)成員的基礎(chǔ)票，一定程度上體現(xiàn)了對(duì)所有國家的一視同仁;后者則是體現(xiàn)成員貢獻(xiàn)度的投票額，出資額越大，其比例投票權(quán)也相對(duì)越大。2．影響成員國出資額設(shè)定的因素主要有:國民收入、國際收入、國際支出、外匯或黃金儲(chǔ)備、平均出口波動(dòng)。各個(gè)金融組織結(jié)合各自基本情況選擇最為密切的相關(guān)因素，通過合理的參數(shù)計(jì)算，最終得出各成員國具體投票權(quán)份額。

(二)國際金融組織投票權(quán)分配機(jī)制的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

AIIB尚未正式啟用，投票分配機(jī)制的確定也沒有經(jīng)過實(shí)踐的歷練，難免會(huì)有諸多問題，這之前，汲取相關(guān)國際金融組織的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)十分重要。其一，充分保證AIIB的“亞洲特性”。目前AIIB確立的區(qū)域內(nèi)與區(qū)域外的投票權(quán)分配比例為75:25，可基本保證亞太地區(qū)國家對(duì)亞投行的有效控制，使亞太地區(qū)真正需要幫助的國家在亞投行中掌握話語權(quán)。與此同時(shí)，也盡可能的拉動(dòng)其他地區(qū)國家的投資，適當(dāng)?shù)姆峙渫镀睓?quán)比例。其二，充分保證發(fā)展中國家的話語權(quán)。亞投行的主要資助點(diǎn)在于亞太地區(qū)國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。投資與援助需求，本地區(qū)的發(fā)展中國家最清楚。而作為發(fā)展中大國的中國掌握主導(dǎo)權(quán)，才能有效的保證亞投行達(dá)其目的，避免如WB、IMF一般成為美國的傀儡。其三，中國需掌控AIIB主導(dǎo)權(quán)，確保AIIB起到應(yīng)有的作用。中國在占據(jù)26%投票權(quán)的同時(shí)，將行長的位置委任印度公民，使用美元作為官方流通貨幣，拉動(dòng)英國等加入，有利于穩(wěn)定人民幣地位和投票權(quán)的主導(dǎo)。

五、AIIB投票權(quán)分配機(jī)制的分析

(一)未來運(yùn)作可能產(chǎn)生的問題及解決

1．合理分配域內(nèi)、外投票權(quán)份額及投票權(quán)分配機(jī)制建議AIIB作為中國“一帶一路”戰(zhàn)略的重要組成和支撐，是中國極為重視的區(qū)域性政府組織;同時(shí)，AIIB屬于一定程度上的防御性經(jīng)濟(jì)組織，如何在保證亞太地區(qū)發(fā)展中國家的利益情況下，仍舊保持從區(qū)域外發(fā)達(dá)國家吸收大量資金，尤其是防止重蹈美國等傳統(tǒng)強(qiáng)勢經(jīng)濟(jì)體占據(jù)經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位，將勢力深入亞太地區(qū)的覆轍，是現(xiàn)下亞投行的重要課題?，F(xiàn)在的亞投行投票權(quán)域內(nèi)外投票權(quán)份額分配是25%:75%，即1:4，中國占總份額約26%，可以說是牢牢占據(jù)主導(dǎo)地位。但現(xiàn)今仍應(yīng)繼續(xù)保持現(xiàn)下份額分配或者進(jìn)一步提高域內(nèi)成員份額。一是防止投票權(quán)份額的稀釋。二是，AIIB本身的性質(zhì)決定了其不可將主導(dǎo)權(quán)讓位。防止AIIB成為美國等強(qiáng)勢經(jīng)濟(jì)大國深入亞太命脈的工具，應(yīng)保持當(dāng)前份額比或者進(jìn)一步提升。2．合理分配各成員國之間的投票權(quán)份額及投票權(quán)分配機(jī)制建議有了上述域內(nèi)外國家區(qū)分之后，那么對(duì)于成員國之間的投票權(quán)分配就有兩種情況。一種是域外成員國之間的分配，另一種是域內(nèi)成員國之間的分配。而現(xiàn)行AIIB份額計(jì)算公式，也是先區(qū)分域內(nèi)外成員，再給出域內(nèi)成員份額計(jì)算公式。影響一個(gè)國家投票權(quán)份額因素主要有GDP(指數(shù))、出資額比重、人口指數(shù)、不發(fā)達(dá)地區(qū)規(guī)模指數(shù)、基尼系數(shù)及“基礎(chǔ)設(shè)施需求規(guī)模”等。目前的重中之重:一是應(yīng)該減弱對(duì)GDP的倚重，二是減少對(duì)人口指數(shù)的倚重。中國現(xiàn)今雖然是GDP大國、出口大國，但我國的GDP增長近年一路走低，2015年勉強(qiáng)突破7%?！岸抑袊罱丝谟绕涫莿趧?dòng)力的下降趨勢，二胎政策的實(shí)施實(shí)際效果也不盡人意。而反觀印度這樣的國家則不然。3．合理的創(chuàng)始成員國特別投票權(quán)AIIB對(duì)基本投票權(quán)規(guī)定是其與總投票權(quán)約20%的比例不變，大大超過了IMF的約5%的規(guī)定，增加了基本票的份額，進(jìn)一步確保各個(gè)成員國的基本地位平等，減少因?yàn)樵鲑Y等因素而帶來的加權(quán)投票權(quán)的影響。除此之外，還給予各創(chuàng)始國以600票的優(yōu)惠投票權(quán)。然而，此種舉措與IMF、WB當(dāng)年的各個(gè)成員國平均250票的基本投票權(quán)恐實(shí)則無差。從IMF等國際經(jīng)濟(jì)組織的發(fā)展情況來看，AIIB與IMF等具有相似的線性份額公式，此種固定小票數(shù)在經(jīng)濟(jì)變動(dòng)面前的效力微乎其微，并隨增資等變動(dòng)愈加無力?！皠?chuàng)始票”一旦過了創(chuàng)始期便如同雞肋，此后可考慮去除，或給予其他方面的優(yōu)惠政策。

(二)中國在AIIB中發(fā)展對(duì)策

中國在AIIB籌建中的重要地位毋庸置疑。從出資情況看，中國為最大股東。中國必須放遠(yuǎn)目光，承擔(dān)起發(fā)展中大國的責(zé)任，積極維護(hù)AIIB的籌建與運(yùn)行。首先，中國應(yīng)該妥善使用投票權(quán)所賦予的權(quán)利，使AIIB在透明公開的資本運(yùn)行模式下運(yùn)作下去，堅(jiān)持與各國協(xié)商一致，共同推進(jìn)AIIB的積極發(fā)展。東盟部分國家對(duì)中國的發(fā)展強(qiáng)大抱有一定的戒心和疑慮，有甚者在國際社會(huì)中積極配合美國鼓吹“中國威脅論”。但是中國與東盟各成員國間的貿(mào)易往來日益頻繁，“一帶一路”的提出讓中國與東南亞國家間的聯(lián)系愈加緊密，中國應(yīng)把握此機(jī)會(huì)。其次，需要增強(qiáng)中國自身的金融實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，確保AIIB的穩(wěn)定運(yùn)行和中國的投票權(quán)保持穩(wěn)定。在面對(duì)AI-IB未來的瞬息萬變，中國還是要把發(fā)展的重心著眼國內(nèi)，增強(qiáng)自