美國的安然案例

安然事件背景一直以來，安然身上都籠罩著一層層的金色光環(huán)：作為世界最大的能源交易商，安然在2000年的總收入高達1010億美元，名列《財富》雜志“美國500強”的第七名；掌控著美國20％的電能和天然氣交易，是華爾街競相追捧的寵兒；安然股票是所有的證券評級機構都強力推薦的績優(yōu)股，股價高達70多美元并且仍然呈上升之勢。直到破產前，公司營運業(yè)務覆蓋全球40個國家和地區(qū)，共有雇員2．1萬人，資產額高達620億美元；安然一直鼓吹自己是“全球領先企業(yè)”，業(yè)務包括能源批發(fā)與零售、寬帶、能源運輸以及金融交易，連續(xù)4年獲得“美國最具創(chuàng)新精神的公司”稱號，并與小布什政府關系密切……起因2001年年初，一家有著良好聲譽的短期投資機構老板吉姆·切歐斯公開對安然的盈利模式表示了懷疑。他指出，雖然安然的業(yè)務看起來很輝煌，但實際上賺不到什么錢，也沒有人能夠說清安然是怎么賺錢的。據他分析，安然的盈利率在2000年為5％，到了2001年初就降到2％以下，對于投資者來說，投資回報率僅有7％左右。切歐斯還注意到有些文件涉及了安然背后的合伙公司，這些公司和安然有著說不清的幕后交易，作為安然的首席執(zhí)行官，斯基林一直在拋出手中的安然股票———而他不斷宣稱安然的股票會從當時的70美元左右升至126美元。而且按照美國法律規(guī)定，公司董事會成員如果沒有離開董事會，就不能拋出手中持有的公司股票。破產過程也許正是這一點引發(fā)了人們對安然的懷疑，并開始真正追究安然的盈利情況和現金流向。到了8月中旬，人們對于安然的疑問越來越多，并最終導致了股價下跌。8月9日，安然股價已經從年初的80美元左右跌到了42美元。10月16日，安然發(fā)表2001年第二季度財報，宣布公司虧損總計達到巨額債務就不會為投資人所知，而安然的一些官員也從這些合伙公司中牟取私利。更讓投資者氣憤的是，顯然安然的高層對于公司運營中出現的問題非常了解，但長期以來熟視無睹甚至有意隱瞞。包括首席執(zhí)行官斯基林在內的許多董事會成員一方面鼓吹股價還將繼續(xù)上升，一方面卻在秘密拋售公司股票。而公司的14名監(jiān)事會成員有7名與安然關系特殊，要么正在與安然進行交易，要么供職于安然支持的非盈利機構，對安然的種種劣跡睜一只眼閉一只眼。假賬問題安然假賬問題也讓其審計公司安達信面臨著被訴訟的危險。位列世界第五的會計師事務所安達信作為安然公司財務報告的審計者，既沒審計出安然虛報利潤，也沒發(fā)現其巨額債務。今年6月，安達信曾因審計工作中出現欺詐行為被美國證券交易委員會罰了700萬美元。安然的核心業(yè)務就是能源及其相關產品的買賣，但在安然，這種買賣被稱作“能源交易”。據介紹，該種生意是構建在信用的基礎上，也就是能源供應者及消費者以安然為媒介建立合約，承諾在幾個月或幾年之后履行合約義務。在這種交易中，安然作為“中間人”可以很短時間內提升業(yè)績。由于這種生意以中間人的信用為基礎，一旦安然出現任何丑聞，其信用必將大打折扣，生意馬上就有中止的危險。此外，這種業(yè)務模式對于安然的現金流向也有著重大影響。大多數安然的業(yè)務是基于“未來市場”的合同，雖然簽訂的合同收入將計入公司財務報表，但在合同履行之前并不能給安然帶來任何現金。合同簽訂得越多，賬面數字和實際現金收入之間的差距就越大。安然不愿意承認自己是貿易公司，一個重要的理由就是為了抬升股價。作為貿易公司，由于天生面臨著交易收入不穩(wěn)定的風險，很難在股市上得到過高評價。安然鼎盛時期的市值曾達到其盈利的70倍甚至更多。業(yè)務發(fā)展不斷擴大為了保住其自封的“世界領先公司”地位，安然的業(yè)務不斷擴張，不僅包括傳統(tǒng)的天然氣和電力業(yè)務，還包括風力、水力、投資、木材、廣告等等。2000年，寬帶業(yè)務盛極一時，安然又投資了寬帶業(yè)務。如此折騰，安然終于在2001年10月在資產負債平衡表上拉出了高達6．18億美元的大口子。帳務處理手法（一）隱瞞巨額債務。安然公司未將兩個特殊國的實體（SpecialPurposeEntity,SPE）的資產負債納入合并會計報表進行合并處理，但卻將其利潤包括在公司的業(yè)績之內。其中一個SPE應于1997年納入合并報表另一個SPE應于1999年納入合并報表，該事項對安然公司累計影響為高估利潤5.91億美元，低計負債25.85億元。SPE是一種金融工具，企業(yè)可以通過它在不增加企業(yè)的資產負債表中負債的情況下融入資金。華爾街通過該方式為企業(yè)籌集了巨額資金。對于SPE，美國會計法規(guī)規(guī)定，只要非關聯方持有權益價值不低于SPE資產公允價值的3％，企業(yè)就可以不將其資產和負債納入合并報表。但是根據實質重于形式的原則，只要企業(yè)對SPE有實質的控制權和承擔相應風險，就應將其納入合并范圍。從事后安然公司自愿追溯調整有關SPE的會計處理看，安然公司顯然鉆了一般公認會計準則（GAAP）的空子。（二）安然公司利用擔保合同上的某種安排，虛列應收票據和股東權益12億美元。（三）將未來期間不確定的收益計入本期收益，未充分披露其不確定性。安然公司所從事的業(yè)務中，很重要的部分就是通過與能源和寬帶有關的合約及其他衍生工具獲取收益，而這些收益取決于對諸多不確定因素的預期。在IT業(yè)及通訊業(yè)持續(xù)不振的情況下，安然在年至少通過關聯企業(yè)從互換協(xié)議中受益”5億美元，2001年“受益”4.5億美元。安然只將合約對自己有利的部分計入財務報表——這其實是數字游戲。盡管按照美國現有的會計規(guī)定，對于預計未來期間能夠實現的收益可以作為本期收益入賬，但安然公司缺少對未來不確定因素的合理預期，也未對相關假設予以充分披露。（四）安然公司在1997年未將注冊會計師提請調整的事項入賬，該事項影響當期利潤0.5億美元（199年的稅后利潤為1.05億美元，安達信會計師事務所對此采取了默示同意的方式）。（五）利用金字塔構架下的合伙制網絡組織，自我交易，虛增利潤13億元。（六）財務信息披露涉嫌故意遺漏和誤導性陳述。影響在安然破產事件中，損失最慘重的無疑是那些投資者，尤其是仍然掌握大量安然股票的普通投資者。按照美國法律，在申請破產保護之后，安然的資產將優(yōu)先繳納稅款、賠還銀行借款、發(fā)放員工薪資等，本來就已經不值錢的公司再經這么一折騰，投資人肯定是血本無歸。投資人為挽回損失只有提起訴訟。按照美國法律，股市投資人可以對安達信在財務審計時未盡職責提起訴訟，如果法庭判定指控成立，安達信將不得不為他們的損失做出賠償。在此事件中受到影響的還有安然的交易對象和那些大的金融財團。據統(tǒng)計，在安然破產案中，杜克（Duke）集團損失了1億美元，米倫特公司損失8000萬美元，迪諾基損失7500萬美元。在財團中，損失比較慘重的是J