2021年1月自考00803財(cái)務(wù)管理試題及答案含解析

財(cái)務(wù)管理年月真題

0080320211

1、【單選題】營(yíng)運(yùn)資金管理須遵循

時(shí)間價(jià)值原則

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值原則

A:

必要報(bào)酬率原則

B:

成本-效益原則

C:

答D:案：D

解析：營(yíng)運(yùn)資金管理由于資金使用時(shí)間短則不用考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，但應(yīng)

該遵循成本一效益原則。營(yíng)運(yùn)資金管理的意圖就是統(tǒng)籌安排好長(zhǎng)短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和長(zhǎng)短期

資金結(jié)構(gòu)，以成本一效益為原則，確保企業(yè)不斷降低運(yùn)營(yíng)成本，以提高經(jīng)濟(jì)效益。P3

2、【單選題】有限責(zé)任公司股東人數(shù)的上限是

30人

50人

A:

100人

B:

無上限

C:

答D:案：B

解析：有限責(zé)任公司的股東人數(shù)有法定最高限額；其注冊(cè)資本有法定最低限額。我國(guó)現(xiàn)

行的《公司法》規(guī)定，有限責(zé)任公司應(yīng)由1人以上50人以下股東共同出資設(shè)立；有限

責(zé)任公司的法定最低注冊(cè)資本限額為3萬元。P5

3、【單選題】股份有限公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票時(shí)，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行

股本總額的

25%

30%

A:

35%

B:

40%

C:

答D:案：C

解析：股份有限公司采取募集方式設(shè)立的，注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的實(shí)收股本總

額。發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%；但是，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定

的，從其規(guī)定。P9

4、【單選題】財(cái)務(wù)管理中投資的主體是

銀行

企業(yè)

A:

政府

B:

個(gè)人

C:

答D:案：B

解析：財(cái)務(wù)管理討論的投資，其主體是企業(yè)，而非個(gè)人、政府或?qū)I(yè)投資機(jī)構(gòu)。不同主體

的投資目的不同，并因此導(dǎo)致決策的標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)方法等諸多方面的區(qū)別。P64

5、【單選題】某企業(yè)投資設(shè)立一個(gè)新廠，建設(shè)期為1年，根據(jù)工程概算需要的投資額為

2000萬元。經(jīng)預(yù)測(cè)，項(xiàng)目建設(shè)期物價(jià)變動(dòng)平均上漲10%,則實(shí)際初始投資現(xiàn)金流出量為

2000萬元

2100萬元

A:

2200萬元

B:

2400萬元

C:

答D:案：C

解析：實(shí)際初始投資現(xiàn)金流出量應(yīng)為2000*（1+10%）=2200。

6、【單選題】某項(xiàng)目的初始投資額為40000萬元，各年度凈利潤(rùn)分別為10000萬元、12

000萬元、13000萬元、10000萬元和7000萬元。則其會(huì)計(jì)收益率為

24%

26%

A:

28%

B:

32%

C:

答D:案：B

7、【單選題】某公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品，預(yù)計(jì)銷售價(jià)格為每單位12元，單位變動(dòng)成本是8元，

固定成本總額為120萬元，該公司適用25%的所得稅稅率，如果需要實(shí)現(xiàn)750萬元的凈利潤(rùn)，

則企業(yè)完成的銷售量至少應(yīng)該是

280萬件

220萬件

A:

164萬件

B:

135萬件

C:

答D:案：A

解析：根據(jù)公式，[銷售量×（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）－固定成本]×（1-所得稅稅率）＝

凈利潤(rùn)，將題目中數(shù)據(jù)代入公式，則有[銷售量×（12－8）－120]×（1-25%）＝750，解

得銷售量＝280（萬件）。

8、【單選題】租賃是一種

長(zhǎng)期籌資方式

中期籌資方式

A:

短期籌資方式

B:

臨時(shí)籌資方式

C:

答D:案：B

解析：租賃是一種中期融資方式，用于補(bǔ)充或部分替代其他籌資方式。在租賃業(yè)務(wù)發(fā)達(dá)的

條件下，租賃為企業(yè)所普遍釆用，是企業(yè)籌資的一種特殊方式。P137

9、【單選題】_不屬于_銀行透支的特點(diǎn)的是

融資成本高

借貸方式靈活

A:

利率與客戶的信用狀況有關(guān)

B:

信用期內(nèi)即時(shí)償還

C:

答D:案：A

解析：銀行透支的特點(diǎn)(1)靈活的借貸方式。透支動(dòng)用的款項(xiàng)可以隨時(shí)償還,具有高度的

靈活性。(2)融資成本較低。當(dāng)客戶動(dòng)用一定期限內(nèi)的透支額度時(shí)，不必負(fù)擔(dān)利息。

(3)利率會(huì)隨著客戶的不同信用狀況發(fā)生變化。信譽(yù)高的客戶信用透支時(shí)利息較信譽(yù)低

的客戶要低，有時(shí)高信譽(yù)客戶甚至可以在短期內(nèi)免息透支。(4)信用期內(nèi)即時(shí)償還。

在信用期限內(nèi)要即時(shí)償還，這也算是缺點(diǎn)，所以銀行透支只能作為短期融資來源,不適

合作為長(zhǎng)期資金來源的考慮范圍。P140-P141

10、【單選題】國(guó)際上流行的3等9級(jí)債券等級(jí)評(píng)級(jí)體系中，B級(jí)是

上中級(jí)

中級(jí)

A:

中下級(jí)

B:

投機(jī)級(jí)

C:

答D:案：D

解析：國(guó)際上流行的債券等級(jí)是3等9級(jí),AAA為最高級(jí)，AA為高級(jí),A級(jí)為上中級(jí)，

BBB級(jí)為中級(jí)，BB級(jí)為中下級(jí)，B級(jí)為投機(jī)級(jí)，CCC級(jí)為完全投機(jī)級(jí)，CC級(jí)為最大投

機(jī)級(jí)，C級(jí)為最低級(jí)。P157

11、【單選題】某企業(yè)通過發(fā)行債券籌資300萬，債券年利率10%，每年付息一次，到期一

次還本，籌資費(fèi)用率為6%，適用所得稅稅率為25%，則所發(fā)行債券的資本成本是

6.81%

7.98%

A:

8.2%

B:

8.72%

C:

答D:案：B

解析：債券發(fā)行的資本成本=年利率x(1-所得稅稅率)/(1-籌集費(fèi)用率)=10%x(1-25%)/(1-

6%)x100%=7.98%。

12、【單選題】一般認(rèn)為，對(duì)于企業(yè)已經(jīng)發(fā)行的債券來講，其普通股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)大約在

1%-3%之間

3%-5%之間

A:

4%-5%之間

B:

5%-7%之間

C:

答D:案：B

解析：風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的。一般認(rèn)為,某企業(yè)普通股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)其自己發(fā)行的債

券來講,大約在3%～5%之間。

13、【單選題】某企業(yè)共有資本100000萬元，其中債券30000萬元，優(yōu)先股10000萬

元，普通股40000萬元，留存收益20000萬元，各種資本的成本分別為6%、12%、15.5%、

15%。則該企業(yè)平均資本成本是

10.8%

11.5%

A:

12.2%

B:

13%

C:

答D:案：C

14、【單選題】關(guān)于資本結(jié)構(gòu)權(quán)衡理論觀點(diǎn)_不正確_的是

負(fù)債籌資有利于節(jié)稅

企業(yè)價(jià)值在初期會(huì)不斷上升

A:

企業(yè)價(jià)值在后期仍會(huì)繼續(xù)上升

B:

資本成本比較低

C:

D:

答案：C

解析：權(quán)衡理論觀點(diǎn)認(rèn)為：負(fù)債籌資有節(jié)稅利益，資本成本比較低;初期，隨著企業(yè)債務(wù)

比率的提高，企業(yè)價(jià)值會(huì)不斷上升;但是，負(fù)債籌資越多，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)不斷加

大，企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的可能性也就越大。所以，在負(fù)債不斷增加的后期，企

業(yè)價(jià)值不僅不會(huì)上升反而還會(huì)下降。也就是說,企業(yè)價(jià)值線是一條凸形曲線，凸形曲線的

頂點(diǎn)即拐點(diǎn)，在這一點(diǎn)上，企業(yè)的邊際節(jié)稅收益與邊際財(cái)務(wù)危機(jī)成本、破產(chǎn)成本相等，

企業(yè)價(jià)值最大。企業(yè)價(jià)值最大的頂點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的資本結(jié)構(gòu)即是最佳資本結(jié)構(gòu)，節(jié)稅利益與

債務(wù)資本比例上升而帶來的財(cái)務(wù)危機(jī)成本（破產(chǎn)成本）、代理成本之間實(shí)現(xiàn)了權(quán)衡。

P181

15、【單選題】認(rèn)為發(fā)放現(xiàn)金股利公司的股票價(jià)值高于不發(fā)放現(xiàn)金股利公司的股票價(jià)值的是

傳統(tǒng)股利理論

MM股利理論

A:

信息傳遞理論

B:

差別稅收理論

C:

答D:案：A

解析：“一鳥在手”理論也被稱為傳統(tǒng)的股利理論。該理論認(rèn)為股票價(jià)值的差異主要取決

于現(xiàn)金股利的發(fā)放與否，發(fā)放現(xiàn)金股利公司的股票價(jià)值高于不發(fā)放現(xiàn)金股利公司的股票

價(jià)值。該理論認(rèn)為，公司用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，

因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將凈利潤(rùn)用于公司內(nèi)部投資而承擔(dān)未來的投資風(fēng)

險(xiǎn)。P193-P194

16、【單選題】某公司2018年的稅后利潤(rùn)為1200萬元，2019年的投資項(xiàng)目計(jì)劃所需資金

為1000萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本金占50%，債務(wù)資金占50%。若公司采取剩余

股利政策，可供分配的股利是

750萬元

700萬元

A:

600萬元

B:

500萬元

C:

答D:案：B

17、【單選題】企業(yè)收益能力最低的資產(chǎn)是

應(yīng)收賬款

折舊

A:

存貨

B:

現(xiàn)金

C:

D:

答案：D

解析：現(xiàn)金又是企業(yè)收益能力最低的資產(chǎn)，持有過多的現(xiàn)金對(duì)于企業(yè)來講機(jī)會(huì)成本太大,

嚴(yán)重影響企業(yè)的投資效率。P208

18、【單選題】在公司并購(gòu)中，_不屬于_現(xiàn)金支付方式的影響因素的是

并購(gòu)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)

并購(gòu)公司的現(xiàn)金流量情況

A:

目標(biāo)公司所在地對(duì)資本利得稅的規(guī)定

B:

目標(biāo)公司股票的平均成本

C:

答D:案：A

解析：現(xiàn)金支付方式的影響因素（1）并購(gòu)公司的現(xiàn)金流量狀況。（2）目標(biāo)公司所在地

有關(guān)資本利得稅的法規(guī)。（3）目標(biāo)公司股票的平均成本。P233-P234

19、【單選題】Y公司計(jì)劃收購(gòu)?fù)衂公司的全部股份，根據(jù)Z公司情況，Y公司高管認(rèn)為

應(yīng)該采用市盈率法對(duì)該公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。已知Z公司市盈率為10倍，并預(yù)計(jì)未來決策期間

內(nèi)年均可實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為3500萬元，則Z公司價(jià)值是

350萬元

3500萬元

A:

35000萬元

B:

3500000萬元

C:

答D:案：C

20、【單選題】項(xiàng)目分析得出的最終結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于

項(xiàng)目預(yù)算的準(zhǔn)確性

投資支出的準(zhǔn)確性

A:

資本預(yù)算的準(zhǔn)確性

B:

現(xiàn)金流量的準(zhǔn)確性

C:

答D:案：D

解析：項(xiàng)目分析得出的最終結(jié)果的準(zhǔn)確性取決于現(xiàn)金流量的準(zhǔn)確性。

21、【多選題】企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金活動(dòng)_不包括_

短期籌資活動(dòng)

短期投資活動(dòng)

A:

長(zhǎng)期籌資活動(dòng)

B:

內(nèi)部籌資活動(dòng)

C:

D:

長(zhǎng)期投資活動(dòng)

答E:案：CDE

解析：營(yíng)運(yùn)資金活動(dòng)即短期籌資和短期投資活動(dòng)，也即日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以制造業(yè)企業(yè)為

例，企業(yè)先以現(xiàn)金等資產(chǎn)購(gòu)買原材料,然后原材料被加工成在產(chǎn)品、產(chǎn)成品，最后經(jīng)過銷

售取得現(xiàn)金等。P23

22、【多選題】項(xiàng)目投資按投資對(duì)象可分為

固定資產(chǎn)投資

無形資產(chǎn)投資

A:

人力資本投資

B:

遞延資產(chǎn)投資

C:

基礎(chǔ)設(shè)施投資

D:

答E:案：ABD

解析：項(xiàng)目投資按投資對(duì)象可分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和遞延資產(chǎn)投資。P65

23、【多選題】資金限額決策方法包括

獲利指數(shù)法

凈現(xiàn)值法

A:

最低成本法

B:

內(nèi)含報(bào)酬率法

C:

成本-效益法

D:

答E:案：AB

解析：在有資金限額的情況下，為了使企業(yè)獲得最大利益，應(yīng)該選擇那些使凈現(xiàn)值最大的

投資組合。資金限額決策可以釆用兩種方法：獲利指數(shù)法和凈現(xiàn)值法。P89

24、【多選題】在敏感性分析中，把不確定的各因素區(qū)分為

高度敏感

中度敏感

A:

低度敏感

B:

不敏感

C:

負(fù)敏感

D:

答E:案：ABD

解析：敏感性分析能對(duì)優(yōu)選方案中各因素變動(dòng)引起的總的經(jīng)濟(jì)效益變動(dòng)程度進(jìn)行分析，把

不確定的各因素區(qū)分為高度敏感、中度敏感和不敏感三類，以便對(duì)其中敏感性強(qiáng)的因素

給予足夠的注意并進(jìn)行嚴(yán)密的監(jiān)控。P100

25、【多選題】根據(jù)投資引起的權(quán)益關(guān)系劃分，證券投資可以分為

股權(quán)證券投資

股票投資

A:

債權(quán)證券投資

B:

債券投資

C:

權(quán)證投資

D:

答E:案：AC

解析：按投資引起的權(quán)益關(guān)系劃分，證券投資可分為股權(quán)證券投資和債權(quán)證券投資。P109

26、【多選題】我國(guó)的短期借款按目的和用途可分為

生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款

臨時(shí)借款

A:

結(jié)算借款

B:

一次性償還借款

C:

分期償還借款

D:

答E:案：ABC

解析：目前，我國(guó)的短期借款按照目的和用途分為若干種，主要有生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借

款、結(jié)算借款等。P135

27、【多選題】股票的間接發(fā)行方式包括

拍賣發(fā)行

代銷發(fā)行

A:

包銷發(fā)行

B:

助銷發(fā)行

C:

增資發(fā)行

D:

答E:案：BCD

解析：股票間接發(fā)行的方式，與債券的間接發(fā)行方式一樣，也分為代銷發(fā)行、助銷發(fā)行

和包銷發(fā)行三種方式。P162

28、【多選題】股東方面影響股利分配政策的因素包括

穩(wěn)定的收入

現(xiàn)金流量情況

A:

B:

稀釋控制權(quán)

避稅

C:

投資機(jī)會(huì)

D:

答E:案：ACD

解析：股東從自身需要岀發(fā)，對(duì)公司的股利分配往往產(chǎn)生一些影響，股東方面的因素主要

包括以下方面。(1)穩(wěn)定的收入，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。(2)控制權(quán)的稀釋。(3)避稅。P195

29、【多選題】公司應(yīng)收賬款投資的成本包括

短缺成本

籌資成本

A:

機(jī)會(huì)成本

B:

管理成本

C:

壞賬成本

D:

答E:案：CDE

解析：公司應(yīng)收賬款投資的成本包括：1、機(jī)會(huì)成本；2、管理成本；3、壞賬成本。P214

30、【多選題】公司杠桿收購(gòu)產(chǎn)生極大收益的原因是

合法避稅

提高市場(chǎng)占有率

A:

被并購(gòu)公司價(jià)值被低估

B:

提高公司經(jīng)營(yíng)效率

C:

增加公司競(jìng)爭(zhēng)力

D:

答E:案：ACD

解析：一般認(rèn)為，杠桿收購(gòu)之所以能帶來如此豐厚的收益，是因?yàn)橐韵?個(gè)原因：一是

杠桿收購(gòu)的參與者可以通過收購(gòu)活動(dòng)合法避稅，從政府的稅收中獲得好處；二是由于杠

桿收購(gòu)?fù)嬗泄芾韺邮召?gòu)的操作，而管理層收購(gòu)因?yàn)樘岣吡斯竟芾砣藛T在公司中的

持股比例，增加了他們提高公司管理效率的動(dòng)力，從而促進(jìn)了公司經(jīng)營(yíng)效率的大大提

高；三是由于被并購(gòu)公司的價(jià)值被低估了，從而使并購(gòu)者在并購(gòu)過程中得到了好處。

P235

31、【判斷題】有限合伙企業(yè)合伙人數(shù)最高限額是100人。

正確

錯(cuò)誤

A:

答B(yǎng):案：B

32、【判斷題】貨幣時(shí)間價(jià)值不是人們認(rèn)知心理的反映。

正確

錯(cuò)誤

A:

答B(yǎng):案：B

33、【判斷題】?jī)裟曛凳莾衄F(xiàn)值與投資回收系數(shù)的乘積。

正確

錯(cuò)誤

A:

答B(yǎng):案：A

34、【判斷題】債券體現(xiàn)了借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。

正確

錯(cuò)誤

A:

答B(yǎng):案：A

35、【判斷題】普通股股東在公司破產(chǎn)后不擁有剩余財(cái)產(chǎn)索取權(quán)。

正確

錯(cuò)誤

A:

答B(yǎng):案：B

36、【判斷題】強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)假說認(rèn)為價(jià)格已經(jīng)充分反映了所有關(guān)于公司營(yíng)運(yùn)的信息。

正確

錯(cuò)誤

A:

答B(yǎng):案：A

37、【判斷題】企業(yè)留存收益成本的估算難于債務(wù)成本。

正確

錯(cuò)誤

A:

答B(yǎng):案：A

38、【判斷題】公司可以用其募集的資本來發(fā)放股利。

正確

錯(cuò)誤

A:

B:

答案：B

39、【判斷題】CAPM中任何不利用市場(chǎng)組合以及不進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)借貸的其他所有組合都將位于

資本市場(chǎng)線的下方。

正確

錯(cuò)誤

A:

答B(yǎng):案：A

40、【判斷題】公司依法轉(zhuǎn)變?yōu)榉巧鲜泄臼且环N抵制并購(gòu)的策略。

正確

錯(cuò)誤

A:

答B(yǎng):案：A

41、【問答題】公司財(cái)務(wù)管理中的利潤(rùn)最大化目標(biāo)有何缺陷?

答案：（1）沒有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間以及資金的時(shí)間價(jià)值。（2）沒有考慮資金的風(fēng)險(xiǎn)

價(jià)值。（3）沒有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系。（4）可能會(huì)導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)

行為的短期化，從而影響公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。評(píng)分參考：按得分點(diǎn)給分，本題最高5

分。其他正確答案也可酌情給分。（1）1～2分考生只有一個(gè)模糊的概念。（2）3～

4分考生的解釋較為合理。（3）5分考生提供了一個(gè)完整的解釋。

42、【問答題】股權(quán)融資有何優(yōu)缺點(diǎn)?

答案：（1）股權(quán)融資是股東擁有公司的控制權(quán)、選舉權(quán)和董事罷免權(quán)。（2）相對(duì)于債

務(wù)性籌資，股權(quán)融資可以獲得潛力無限的投資回報(bào)。（3）如果公司經(jīng)營(yíng)失敗，則投資

可能面臨損失。評(píng)分參考：（1）按得分點(diǎn)給分，本題最高5分。其他正確答案也可

酌情給分。（2）1～2分考生只有一個(gè)模糊的概念。（3）3～4分考生的解釋較為合

理。（4）5分考生提供了一個(gè)完整的解釋。

43、【問答題】弱勢(shì)有效市場(chǎng)中存在哪兩類信息和三類投資者?

答案：（1）兩類信息一一公開信息和“內(nèi)幕信息”。（2）三類投資者：掌握“內(nèi)幕信

息”和全部公開信息并能正確解讀這些信息的投資者、只能解讀全部公開信息的投資者、

不能解讀全部公開信息但至少能夠解讀歷史價(jià)格信息的投資者。評(píng)分參考：（1）按

得分點(diǎn)給分，本題最高5分。其他正確答案也可酌情給分。（2）1～2分考生只有一

個(gè)模糊的概念。（3）3～4分考生的解釋較為合理。（4）5分考生提供了一個(gè)完整

的解釋。

44、【問答題】某上市公司本年度的凈利潤(rùn)為20000萬元，每股支付股利2元。預(yù)計(jì)該公司

未來三年進(jìn)入成長(zhǎng)期，凈利潤(rùn)第1年增長(zhǎng)14%,第2年增長(zhǎng)14%，第3年增長(zhǎng)8%。第4年及以

后將保持其凈利潤(rùn)水平。該公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政

策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%，請(qǐng)計(jì)算該

公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)值。注:(P/F，10%，2)=0.8264(P/F，10%，3)=0.7513

答案：

首先計(jì)算前三年的股利現(xiàn)值，然后計(jì)算第三年底該股票的價(jià)值，再計(jì)算其第三年底股票價(jià)

值的現(xiàn)值，最后，計(jì)算該股票當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)值。具體計(jì)算過程可如下表或列式所示。

或者

該股票當(dāng)前的價(jià)值

評(píng)分參考：（1）按得分點(diǎn)給分，本題最高5分。根據(jù)其他合理方法得出正確結(jié)果也

可酌情給分。（2）1～2分考生有一些計(jì)算思路，但計(jì)算過程不夠完整或不正確。

（3）3～4分考生有較好的計(jì)算思路，但計(jì)算過程出現(xiàn)了一些錯(cuò)誤。（4）5分考生根

據(jù)正確的方法和計(jì)算，得出了正確結(jié)果。

45、【問答題】A公司在2019年打算生產(chǎn)單價(jià)為50元的一一種產(chǎn)品，當(dāng)前，該公司有兩種

生產(chǎn)方案可供選擇:方案一:單位變動(dòng)成本為8元，固定成本為60萬元。方案二:單位變

動(dòng)成本為6元，固定成本為100萬元。該公司資金總額為2000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為45%，

負(fù)債的平均年利率為10%。預(yù)計(jì)年銷售量為50萬件，該企業(yè)目前處于免稅期。要求計(jì)算:(1)

方案一的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)以及總杠桿系數(shù)。(5分)(2)方案二的經(jīng)營(yíng)杠桿系

數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)以及總杠桿系數(shù)。(5分)

答案：（1）方案一：息稅前利潤(rùn)=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本=50×(50-8)-60=2040

（萬元）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)÷基期息稅前利潤(rùn)=50×(50-8)÷2040=1.03因

為資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額-資產(chǎn)總額，所以負(fù)債總額=資產(chǎn)總額×資產(chǎn)負(fù)債率

=2000×45%=900（萬元）。利息=900×10%=90（萬元）。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前

利潤(rùn)÷基期利潤(rùn)總額=〔50×（50-8）-60〕÷〔50×（50-8）-60-90〕=1.05?？偢軛U

系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1.03×1.05=1.08。（2）方案二:息稅前利潤(rùn)=銷

售收入-變動(dòng)成本-固定成本=50×（50-6）-100=2100（萬元）。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊

際貢獻(xiàn)÷基期息稅前利潤(rùn)=50×（50-6）÷2100=1.05。負(fù)債總額=資產(chǎn)總額×資產(chǎn)負(fù)債

率=2000×45%=900（萬元）利息=900×10%=90（萬元）。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前

利潤(rùn)÷基期利潤(rùn)總額=〔50×（50-6）-100〕÷〔50×(50-6)-100-90〕=1.04可得，

方案二的總杠桿系數(shù)=1.05×1.04=1.09評(píng)分參考：（1）按得分點(diǎn)給分，本題最高10

分。根據(jù)其他合理方法得出正確結(jié)果也可酌情給分。（2）1～3分考生不知如何進(jìn)行必

要的計(jì)算。（3）4～6分考生有一些計(jì)算思路，但計(jì)算過程非常不完整或不正確。

（4）7～8分考生有較好的計(jì)算思路，但計(jì)算過程出現(xiàn)了一些錯(cuò)誤。（5）9～10分考

生根據(jù)正確的方法和計(jì)算，得出了正確結(jié)果。

46、【問答題】B公司是一家處于發(fā)展階段的電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，相關(guān)資料如下。材料

一:2017年開始生產(chǎn)和銷售M產(chǎn)品，銷售價(jià)格為0.88萬元/件，全年生產(chǎn)25000件，產(chǎn)

銷平衡。該公司適用的所得稅稅率為25%。資料二:2016年財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)如題46

表所示。題46表B公司2017年財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)(萬元)

材料三:所在行業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)平均水平是:總資產(chǎn)凈利率為5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為

0.5,銷售凈利率為10%，權(quán)益乘數(shù)為2。要求:(1)根據(jù)材料二，計(jì)算該公司的總資產(chǎn)凈

利率、權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(5分)(2)根據(jù)(1)的計(jì)算結(jié)果與資料

三，評(píng)價(jià)該公司的償債能力與營(yíng)運(yùn)能力。(5分)(注:計(jì)算中需要使用期初與期末平均數(shù)

的，以期末數(shù)替代)

答案：（1）①總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)÷平均總資產(chǎn)×100%=2625÷70000×100%=3.75%②

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益=70000÷30000=2.33