烽火通信財務(wù)狀況及個人分析建議

烽火通信財務(wù)狀況及個人分析建議姓名：班級：學(xué)號：一.烽火通信及所在行業(yè)根本情況介紹(一)烽火通信根本情況簡介(二)所在行業(yè)現(xiàn)狀及開展趨勢二.烽火通信根本財務(wù)狀況分析(二)現(xiàn)金流量分析(三)營運(yùn)能力分析(四)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析2.流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(五)償債能力分析(六)經(jīng)營杠桿及財務(wù)杠桿分析三.烽火通信投資及籌資情況分析(二)投資根本情況介紹(三)投資活動現(xiàn)金流(四)投資工程前景(五)籌資根本情況介紹(六)籌資活動現(xiàn)金流(七)籌資后資本結(jié)構(gòu)變動(七)籌資對股價的影響(一)歷年股利政策介紹(二)股利政策對股價影響分析1.近五年分紅后股價走勢五.宏觀政策及烽火通信社會責(zé)任闡述主營構(gòu)成主營收入主營構(gòu)成主營收入(萬元)例主營本錢(萬元)本錢比例例毛利率按產(chǎn)品分通信系統(tǒng)設(shè)備(一)烽火通信根本情況介紹烽火通信科技股份(烽火通信)是國內(nèi)優(yōu)秀的通信設(shè)備制造業(yè)上市企業(yè)。公司創(chuàng)立于1999年12月25日，注冊資金4.1億元，總股本4.1億股。2001年8月，烽火通信8800萬A股股票在上海證券交易所上市。烽火通信主要發(fā)起人武漢郵電科學(xué)研究院是中國光纖通信工程研究中心、中國光通信的發(fā)源地。中國的第一根光纖、第一個光通信工程以及一系列重產(chǎn)業(yè)化基地、"武漢·中國光谷"龍頭企業(yè)之一。曾承當(dāng)從“六五”到“十一五”期間光通作為國內(nèi)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，烽火通信中標(biāo)的FTTX商用工程覆蓋面廣。除在國內(nèi)30多個省市得到規(guī)模商用外，還先后進(jìn)軍泰國、俄羅斯、意大利、澳大利亞、南美、北歐等國家和烽火通信擁有亞洲一流的生產(chǎn)基地和先進(jìn)的生產(chǎn)制造工藝，引進(jìn)了國際先進(jìn)水平的各種技術(shù)裝備和生產(chǎn)線，年生產(chǎn)能力達(dá)50億元人民幣。在強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模支持下，烽火通信現(xiàn)已成為中國通信根底設(shè)施建設(shè)的主要設(shè)備供給商和全面電信解決方案供給商之一，其系列產(chǎn)品已覆蓋國家一級干線、全國三十幾個省市自治區(qū)的干線和本地網(wǎng)、城域網(wǎng)。以客戶為中心是烽火通信開展戰(zhàn)略的核心和成功的關(guān)鍵。通過全國33個辦事處、23個大區(qū)效勞中心以及遍布海外的市場營銷網(wǎng)絡(luò)，烽火通信及時了解客戶需求并作出類網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商提供一流的技術(shù)與產(chǎn)品，以及量身定做的高效特色效勞。公司承當(dāng)?shù)娜蚴自O(shè)備市場不同的是，烽火目前在光纖接入設(shè)備市場的份額處于領(lǐng)先地位，約占已有網(wǎng)絡(luò)部署量的35%-40%。但公司憑借市場先發(fā)、專注于光通信技術(shù)優(yōu)勢和其他廠商競爭焦點(diǎn)放在無限設(shè)備光纖及線纜數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)按地區(qū)分國內(nèi)一一一一國外一一一一中國通信設(shè)備制造業(yè)是隨著中國改革開放而逐步成長起來的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。華為、中興、烽火這樣的國內(nèi)頂尖設(shè)備商不斷汲取國外先進(jìn)技術(shù)及管理經(jīng)驗，投入了大量資金進(jìn)行從未來來看，運(yùn)營商的光通信設(shè)備已根本完善，隨著國內(nèi)普及率也越來越高，對程控交換機(jī)的市場需求也趨于平穩(wěn)，未來市場可能會出現(xiàn)供大于求，企業(yè)之間的競爭將更加劇烈。未來這塊市場上將根本由國內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)廠商華為、中興、烽火掌握，因此烽火通信該業(yè)務(wù)市場在國內(nèi)通信設(shè)備市場方面，新一代寬帶無線一棟通信網(wǎng)重大工程的執(zhí)行，將會對中國指3G之后面向未來的通信技術(shù)。未來到達(dá)4G網(wǎng)絡(luò)所需要到達(dá)的速率要求，目前運(yùn)營商正在加大投資建設(shè)，安裝更多的基站，4G至少需要3倍于現(xiàn)有基站的數(shù)量。在終端市場上，在國外通信設(shè)備市場方面以中興、華為為首的國內(nèi)通信設(shè)備制造商過去幾年在國際市場上取得了一席之地。由于巨額資本在研發(fā)領(lǐng)域的投入，廉價的人工本錢，以及穩(wěn)定的行業(yè)政策，使得國內(nèi)通信設(shè)備制造企業(yè)不但保持了在非洲、東南亞等不興旺地區(qū)的地位，而且在北美和歐洲等高端市場上逐步實現(xiàn)突破。在國內(nèi)外通信設(shè)備制造商業(yè)績大幅下滑的時候，國內(nèi)設(shè)備制造企業(yè)仍呈現(xiàn)穩(wěn)定的增長勢頭。但是，自全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，通信業(yè)華為、中興和烽火作為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的通信設(shè)備廠商，雖然大局部的海外業(yè)務(wù)受到不同程度的影響，但由于中國設(shè)備商低本錢的高端人力資源、快速響應(yīng)效勞、價格優(yōu)勢、良好(一)盈利能力分析時間科目務(wù)收入(萬長率應(yīng)收賬款長率凈利潤(萬長率(元)長率應(yīng)付賬長率流動比率從左圖可以看出，自2008年至2011年，該公司的主營業(yè)務(wù)收入。凈利潤都呈現(xiàn)穩(wěn)步遞增在2012年該公司的主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤都有所減少，這主要是受到了整體經(jīng)濟(jì)和行業(yè)形勢的影響，并不能確定該公司出現(xiàn)經(jīng)營決策的失誤。但可以肯定的是該公司的經(jīng)營風(fēng)險增2010年。這說明該公司的資金運(yùn)作能力很好，保證了資金的有效使用和合理配置。在2010從左表可以看出，自2008年至2011年，該公司的根本每股收益是穩(wěn)步上升的，在2012年有稍微的下跌，這主要是受到公司經(jīng)營業(yè)績變化的影響。這一點(diǎn)我們可以從主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤的變化情況看出，他們的變動是同步的，而根本每股收益是因變量，主營業(yè)務(wù)1、該公司的主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和根本每股收益都在逐年增加。這反映出公司的經(jīng)營情況持續(xù)向好，實現(xiàn)了穩(wěn)步的增長，展示了巨大的開展?jié)摿驮鲩L前入增加及其波動所致。而應(yīng)付賬款的相對增加數(shù)的波動較小，并且整體呈下降趨勢，公司采購規(guī)模的加大是其絕對值增加的主要原因，同時，采購數(shù)額的減小又使其相對增加額降3、該公司的短期償債能力正常。從流動比率我們可以看出：公司每有1元的流動負(fù)債，就有超過1.5元的流動資產(chǎn)保障。這既是公司良好的資金運(yùn)作能力的表達(dá)，又實現(xiàn)了資金的我們我們再來看一下烽火通信主要產(chǎn)品占銷售產(chǎn)品類別2011年2010年收入占收比收入占收比光纖及線纜數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品2011年，信息系統(tǒng)設(shè)備、光纖及線纜和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，這三大產(chǎn)品線是企業(yè)營業(yè)收入的主要來源。三項分類收入占總營業(yè)收入的比重與上年相比根本保持一致。從盈利情況來及線纜收入毛利下滑較為明顯。從通信行業(yè)未來開展趨勢分析，運(yùn)營商在商在固話業(yè)務(wù)利潤降低導(dǎo)致了設(shè)備制造商的利潤下降，未來，增值業(yè)務(wù)收入會不斷增加，也許會給通信設(shè)備上帶來一定的利潤空間。另外，由于國家推行的寬帶中國戰(zhàn)略，公司在寬帶設(shè)備，主要總的來說，近幾年來，公司凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率保持良好比例增長，利潤水公司名稱銷售毛利率營業(yè)利潤率凈資產(chǎn)收益率烽火通信行業(yè)平均從財務(wù)指標(biāo)來看，烽火通信并非所有盈利指標(biāo)均高于行業(yè)平均，原因可能主要在于本錢費(fèi)用的控制方面。近幾年烽火通信期間費(fèi)用增長根本保持同一水平，各項費(fèi)用未能得到有效控制，致使?fàn)I業(yè)本錢增加，壓縮利潤空間。總之，烽火通信的盈利能力在逐年提高的時間科目經(jīng)營活動流出投資活動流出籌資活動流出從上述數(shù)據(jù)中可知：動上升趨勢，但是其值為負(fù)數(shù)。這說明該公司的投資活動有所減少，可能是更注重于現(xiàn)階一方面說明該公司目前的融資渠道暢通、高效，并且不存在資金的短缺問題，另一方面也(三)營運(yùn)能力分析時間存貨周轉(zhuǎn)率(%)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)該公司的存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都呈現(xiàn)波動下降的趨勢，說明公司的資金周轉(zhuǎn)速度有所下降。這主要是因為公司增加了存貨的購置量。雖然這是在行業(yè)的正常變動范圍內(nèi)，是可以接受的，但是公司還是應(yīng)該具有風(fēng)險防范意識，注重資金的流轉(zhuǎn)速度，盡量提高存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，更好地有效與合理化使用資金，從而發(fā)2011年同行業(yè)營運(yùn)指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中興通訊烽火通信東方通信橫向比擬，從數(shù)據(jù)上看出，烽火通信各項營運(yùn)指標(biāo)比率均低于東方通信，各項指標(biāo)在同行業(yè)中居于前列，表現(xiàn)良好。說明烽火通信的資產(chǎn)管理能力較高，在行業(yè)中也保持領(lǐng)先同時，其資金的周轉(zhuǎn)運(yùn)行良好，不存在資金短缺或運(yùn)行不良的情況。但是，仍然需要注意(四)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析科目\年度資產(chǎn)總計(萬元)固定資產(chǎn)凈額(萬元)無形資產(chǎn)(萬元)流動資產(chǎn)合計(萬元)從結(jié)構(gòu)上來看，在烽火通信的總支出中，流動資產(chǎn)比例很高，自2008年以來一直保持在82%左右；固定資產(chǎn)僅占11%左右；長期投資和無形資產(chǎn)所占比例更小。這說明，公司的流動資產(chǎn)管理是財務(wù)管理的重點(diǎn)。同時，由于固定資產(chǎn)占比很低，公司的融資活動顯然不能從趨勢上來看，流動資產(chǎn)所占比重略有下降的趨勢，說明公司在逐漸調(diào)整偏高的流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)2011年2010年2009年2008年貨幣資金存貨隨著流動資產(chǎn)總量的上升，存貨占流動資產(chǎn)的比重卻并未下降。按照會計的收入確認(rèn)原那凈資產(chǎn)收益率也可能小于實際；最后，如將納稅期限遞延，會加大現(xiàn)金流，使企業(yè)財務(wù)狀(五)償債能力分析償債比率(%)2011年2010年2009年2008年流動比率(%)速動比率(%)資產(chǎn)負(fù)債率(%)對債權(quán)人來說短期借款越有保障。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，烽火通信連續(xù)四年的流動比率都大于1,這說明企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，不僅滿足了日常生產(chǎn)經(jīng)營對流動資金的需要，還有足夠還需要考慮應(yīng)收賬款和存貨情況。因此，結(jié)合速動比率來半段企業(yè)的短期償債能力更為完善。綜合來看烽火通信的資金具有良好的流動性，資產(chǎn)彈性較大，企業(yè)的短期償債能力較一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率越小，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。從表看，烽火通信資產(chǎn)負(fù)債率4年來變化不大，2010年為50.20%,資產(chǎn)負(fù)債率低說明公司承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險較小，財務(wù)本同業(yè)上市公司2011年短期償債指標(biāo)比擬公司流動比率中興通訊東方通信烽火通信從行業(yè)內(nèi)的償債能力指標(biāo)來看，烽火通信短期償債能力偏低，競爭對手且近年來有下降季度2012半年度2012第一季度2011年度2009年度值相對較大，利潤額均較前一季度有較大下降，特別是第三季度凈利潤同比增長率突然降低，接近零增長，這其有年初銷售下降的周期性原因，同時也因為今年下半年光纖行業(yè)的整體不景氣。從這個趨勢來看，公司在下一年度的經(jīng)營風(fēng)險在加大。公司的財務(wù)杠桿系數(shù)保持穩(wěn)定，但第三季度也有了一定的上升這主要也是由于第三季度公司的盈利水平下降造成的。另外，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率過低，大量營運(yùn)資金處于呆滯狀態(tài)，凈現(xiàn)金流量為負(fù)值，故公司的財務(wù)風(fēng)險也在加大。三.烽火通信投資及籌資情況分析工程名稱截止日期資(萬元)已投入募集資金(萬建設(shè)期(年)率(稅期(年)(PTN)產(chǎn)業(yè)化工程2新一代光傳送網(wǎng)設(shè)備〔OTN〕產(chǎn)業(yè)化工程2家庭網(wǎng)關(guān)系列產(chǎn)品工程2光傳送網(wǎng)平安審計系統(tǒng)工程2FTTx光纖分配網(wǎng)(ODN)系列產(chǎn)品工程2光通信研發(fā)中心建設(shè)2-新一代智能光網(wǎng)絡(luò)傳輸設(shè)備(ASON)產(chǎn)2光纖到戶等寬帶接工程2FTTx和3G用光纜產(chǎn)25投資設(shè)立藤倉烽火光電材料科技2〔二〕投資活動現(xiàn)金流1.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入小計2.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出小計3.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正數(shù)說明公司本期有處置資產(chǎn)，產(chǎn)生了凈收益，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量一般表現(xiàn)為負(fù)數(shù)是正常的，表示公司有擴(kuò)大生產(chǎn)的投資活動，說明公司有(三)投資工程前景1.上市公司所注資的藤倉烽火公司光纖預(yù)制棒生產(chǎn)基地于已于武漢開業(yè)投產(chǎn)。在光纖光纜產(chǎn)業(yè)鏈中，預(yù)制棒是最關(guān)鍵、最核心的環(huán)節(jié)，有極高的技術(shù)和資金門檻。長期以來，用于通信領(lǐng)域的光纖生產(chǎn)所需要的光纖預(yù)制棒的核心技術(shù)一直被歐美日等少數(shù)國家所壟斷。我國只有少數(shù)企業(yè)能自主研制和生產(chǎn)光纖預(yù)制棒，但與世界先進(jìn)水平相比在技術(shù)性能指標(biāo)和本錢方面仍有明顯差距，始終沒有形成規(guī)模生產(chǎn)，所需的光棒主要依賴海外進(jìn)口。該工程將分期建設(shè)，在起步階段已實現(xiàn)了年產(chǎn)500萬芯公里的目標(biāo)，即將進(jìn)入1000萬芯公里的擴(kuò)產(chǎn)階段。后期，還將進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，在滿足國內(nèi)需求的情況下，將具備向全球市場供給的能力，目標(biāo)成為國際重要的光棒制造基地。去年實現(xiàn)總收入突破千億元，其中光纖光纜生產(chǎn)規(guī)模居世界第一，國內(nèi)市場占有率到達(dá)66%,國際市場占有率到達(dá)25%。藤倉烽火公司光纖預(yù)制棒生產(chǎn)基地的竣工投產(chǎn)，標(biāo)志著我市在光纖光纜產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，形成了從制棒、拉絲到成纜的完整產(chǎn)業(yè)鏈，對壯大產(chǎn)業(yè)實力、形成產(chǎn)業(yè)集群，進(jìn)一步擴(kuò)大武漢光電子信息產(chǎn)烽火預(yù)制棒制造基地的順利投產(chǎn)，標(biāo)志著烽火完成了對光棒、光纖、光纜的完整產(chǎn)業(yè)鏈布地的順利建成，實現(xiàn)了光棒的國產(chǎn)化、低本錢量產(chǎn)，將為扭轉(zhuǎn)我國光棒長期依賴進(jìn)口的被訂單。(4)價格競爭壓力驟減。由于華為、中興11年利潤均大幅下滑，且份額擴(kuò)張均根本(四)籌資根本情況介紹總發(fā)行數(shù)量公開發(fā)行數(shù)量1發(fā)行價格(人民幣發(fā)行前每股凈資產(chǎn)發(fā)行后每股凈資產(chǎn)實際募資總額實際募資凈額(人民幣)發(fā)行費(fèi)用總額承銷費(fèi)用2.上市公司定向增發(fā)情況證券類型增發(fā)公告日發(fā)行對象10名特定投資者7名特定投資者發(fā)行價格(元)發(fā)行數(shù)量(萬股)本次發(fā)行占發(fā)行后總股本比例募集資金總額(萬元)發(fā)行費(fèi)用〔萬元〕發(fā)行前每股收益(元)發(fā)行后每股收益〔元〕發(fā)行前每股凈資產(chǎn)(元)發(fā)行后每股凈資產(chǎn)(元)上市公司資金根本來源于發(fā)行股票，在近五年內(nèi)，上市公司共進(jìn)行兩次定向增發(fā)，結(jié)合表一與表二可以看出，在最近一次定性增發(fā)進(jìn)行后上市公司提出一系列的投資方案。同時比擬定向增發(fā)后上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)，每股凈資產(chǎn)都叫發(fā)行前上升，說明上市公司通過定向增(六)籌資后資本結(jié)構(gòu)變動變動日期變動原因發(fā)股權(quán)鼓勵股權(quán)鼓勵限售流通股上市總股本限售流通股000限售流通A股000限售國有法人持股000限售其他內(nèi)資持股000限售境內(nèi)法人持股000從資本結(jié)構(gòu)和股本結(jié)構(gòu)的變化趨勢就可判斷該公司籌資的效果，每一次籌資活動都是為了(七)籌資對股價的影響2.第二次定向增發(fā)：此次定向增發(fā)后股價有一個較大幅度的下跌，成交量萎靡，大量拋單(一)歷年股利政策介紹烽火通信科技股份自2001年8月17日上市以來，每年的4月20日左右分派股利(形式為現(xiàn)金股利),已連續(xù)分紅11次，累計金額6.58億元。具體公告日期分紅方案說明股權(quán)登記日股權(quán)除息日派息日元(含稅)元(含元(含元(含元(含元(含元(含元(含元(含元(含由此可見，烽火通信科技股份采取的股利分配政策是固定或持續(xù)增長的這一股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一相對穩(wěn)定的水平上采用這一股利分配政策的優(yōu)點(diǎn)是：①穩(wěn)定的股利向市場傳說明公司經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性，有利于樹立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格；②穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出，特別是對那些對股利有著很高依賴性的股東更是如此。而股利忽高忽低的股票，那么不會受這些股東的歡送，股票價格會因此而下降；③由于股利穩(wěn)定，可以減少外部資金的需要，使得公司的資本本錢降低；④穩(wěn)定的股利政策可能會不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場會受到多種因素的影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求，當(dāng)期股利的支付可以解除投資者心中的不確定性，因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或者暫時偏離目標(biāo)但這一股利分配政策也有如下缺點(diǎn)：①采取這種股利政策支付股利會成為公司的一項財務(wù)負(fù)擔(dān)。因為，當(dāng)公司經(jīng)營處于不利或財務(wù)支付能力出現(xiàn)困難時，還需按固定的股利支付，使得公司的負(fù)擔(dān)加重，從而影響公司的開展；②如果公司處盈利變動較大時，該政策有可能掩蓋公司真實的經(jīng)營財務(wù)狀況，造成投資者決策失誤?？紤]到烽火通信所處行業(yè)為通信設(shè)備行業(yè)，不能完全排除行業(yè)盈利大幅度變化的可能性，但概率較低；③股利的支付與公司的盈余想脫節(jié)，有時即使公司經(jīng)營不佳可能仍要支付固定的股利，不過查看烽火通信公司的財務(wù)報告可知，公司經(jīng)營狀況良好，未出現(xiàn)因為股利分(二)股利分配對股價影響股權(quán)除息日分紅方案10派1.2元(含稅)10派1.5元(含稅)10派1.5元(含稅)10派2.0元(含稅)10派2.2元(含稅)后市股價及成交量走勢分析萎縮高，后幾個交易日成交量激增高，沖上近五年高點(diǎn)，成交量穩(wěn)步走高高，成交量穩(wěn)定萎縮從近五年的股價變動來看，2008年時分紅依然維持每10股派1.2元的水平，這個分紅方案已經(jīng)沿用七年，而在這七年中上市公司業(yè)績實現(xiàn)了大幅增長，投資者對于分紅的期望增加，而維持這一分紅水平不能讓投資者滿意，股后市股價持續(xù)走低。到了2009年公司調(diào)整股利政策，分紅上調(diào)為每10派1.5元，投資者從公司的業(yè)績增長中得到了期望的回報，市場對上市公司日后業(yè)績的看好，吸引了大量資金進(jìn)入，股價一路走高。10、11年走勢于09年根本相同。而到了12年，由于上市公司進(jìn)行根底工程建設(shè)拉低了凈利潤水平，導(dǎo)致(一)宏觀政策介紹1.寬帶中國戰(zhàn)略：據(jù)未來出臺的實施方案，到2015年，要實現(xiàn)寬帶接入用戶2.5億戶，在寬帶接入能力上，城市家庭平均到達(dá)20兆以上，農(nóng)村平均到達(dá)4兆以上。2012年，我國將新增FTTH(光纖到戶)覆蓋家庭超過3500萬戶，使用4M及以上寬帶接入產(chǎn)品的用戶超過50%,新增固定寬帶接入互網(wǎng)庭超過2000萬戶。截至2020年，具有國際先進(jìn)水平的寬帶信息技術(shù)設(shè)施將覆蓋城鄉(xiāng)。據(jù)業(yè)內(nèi)估測“十二五”期間寬帶網(wǎng)絡(luò)根底設(shè)施累計投資16000億元，其中寬帶接入網(wǎng)投資5700億元。2.智慧城市建設(shè)：智慧城市是新一代信息技術(shù)支撐、知識社會創(chuàng)新2.0環(huán)境下的城市形態(tài)，智慧城市通過物聯(lián)網(wǎng)、云計算等新一代信息技術(shù)以及維基、社交網(wǎng)絡(luò)、FabLab、LivingLab、綜合集成法等工具和方法的應(yīng)用，實現(xiàn)全面透徹的感知、寬帶泛在的互聯(lián)、智能融合的應(yīng)用以及以用戶創(chuàng)新、開放創(chuàng)新、群眾創(chuàng)新、協(xié)同創(chuàng)新為特征的可持續(xù)創(chuàng)新。伴隨網(wǎng)絡(luò)帝國的崛起、移動技術(shù)的融合開展以及創(chuàng)新的民主化進(jìn)程，知識社會環(huán)境下的智慧城市是繼數(shù)字城市之后信息化城市開展的高級形態(tài)。國家發(fā)改委正著手起草智慧城市健康開展的指導(dǎo)意見，并研究在區(qū)域范圍內(nèi)啟動智慧城市試點(diǎn)工作。三大運(yùn)營商已經(jīng)與300多個城市達(dá)成“智慧城市”戰(zhàn)略合作協(xié)議。智慧城市專家委員會正式成立，重點(diǎn)覆蓋城市規(guī)劃、政府、交通、醫(yī)療、安防等重點(diǎn)行業(yè)?？偟膩碚f，積極的政策支持能夠有力地促進(jìn)智慧城市的推進(jìn)和開展。。截止到2012年2月底，我國提出智慧城市建設(shè)的總數(shù)量已經(jīng)到達(dá)了154個，方案投資規(guī)模超過1.1萬億元。而在“十二五”規(guī)劃或政府報告中提出建設(shè)智慧城市的地級以上城市共有41個，其中副省級城市10個，直轄市中北京、上海、天津均提出了智慧城市建設(shè)。近日，住建部正式發(fā)布了“關(guān)于開展國家智慧城市試點(diǎn)工作的通知”,并印發(fā)了《國家智慧城市試點(diǎn)暫行管理方法》和《國家智慧城市(區(qū)、鎮(zhèn))試點(diǎn)指標(biāo)體系 (試行)》兩個文件，即日開始試點(diǎn)城市申報。智慧城市開始進(jìn)行試點(diǎn)城市的申報工作，意味著智慧城市的建設(shè)進(jìn)入了正式實施階段，給相關(guān)上市公司帶來廣闊的投資空間。(二)企業(yè)社會責(zé)任闡述烽火通信從2009年開始發(fā)布《社會責(zé)任報告》,以求讓利益相關(guān)者和社會公眾較好的了解公司，也使公司較為廣泛的獲得各界的監(jiān)督和建議。為更好的展現(xiàn)公司科學(xué)開展、清潔開展、節(jié)約開展、和諧開展的理念和業(yè)績，更好的回應(yīng)利益相關(guān)者的關(guān)注，更好的擔(dān)當(dāng)起一個中央企業(yè)應(yīng)盡的企業(yè)公民責(zé)任，2010年發(fā)布的報告更名為《可持續(xù)開展報告》,采用此為可持續(xù)的環(huán)境作出奉獻(xiàn)；不斷吸引新生力量參加我們的員工隊伍；以及保持客戶、股東1.通信的可持續(xù)開展--最大限度挖掘光纖潛力，為消費(fèi)者提供多樣便捷的通信方式，滿足公眾持續(xù)增長的溝通需求，讓光纖造福人類2.環(huán)境的可持續(xù)開展-—通過在企業(yè)運(yùn)營過程中追求創(chuàng)新和合理利用土地、能源、水資源和包裝材料，保護(hù)自然資源，做一名良好的地球公民3.人才的可持續(xù)開展——對員工隊伍建設(shè)進(jìn)行投入，幫助他們實現(xiàn)事業(yè)開展并掌握公司業(yè)績增長所需要的各項技能，同時為我們效勞的社區(qū)創(chuàng)造就業(yè)時機(jī)4.社會的可持續(xù)開展——回饋社會，做負(fù)責(zé)任的企業(yè)公民年的主營業(yè)務(wù)收入增長滑坡，近兩年公司的主營業(yè)務(wù)收入增長維持在了25%左右，而且根據(jù)2012年三季報披露，截止2012年9月，公司主營業(yè)務(wù)收入已經(jīng)較上年增長27%,全年估計較上年增長將可實現(xiàn)30%的增長率。公司在前三年投資光通信研發(fā)中心已經(jīng)初見成注資成立的藤倉烽火通信公司已經(jīng)投產(chǎn)開始為公司提供利潤，公司完成了在全國幾大區(qū)域市場的銷售及售后網(wǎng)絡(luò)布局，同時在大力度的開發(fā)國外市場，這些都為今后公司開展產(chǎn)品研發(fā)、制造、銷售提供了前所未有的優(yōu)越平臺，主營業(yè)務(wù)收入的高速增長有了很好的根底條件保障。同時公司從單純的通信設(shè)備制造開始轉(zhuǎn)向多角化經(jīng)營，更大幅度的進(jìn)行T事業(yè)光纜工程、“家庭網(wǎng)”工程契合了行業(yè)開展趨勢，緊跟宏觀政策，公司旨在抓住國家實施“寬帶中國”戰(zhàn)略及推廣建設(shè)“智慧城市”的契機(jī)，在維持傳統(tǒng)通信設(shè)備領(lǐng)域穩(wěn)定增長的前提下，實現(xiàn)在光通信設(shè)備領(lǐng)域的高速開展。從以上分析來看，公司在今后幾年成長性良從盈利能力方面，公司每股收益已從2008年的0.43上升到2011年的1.01元，2012年前三季度雖然較之前有所下降，但這主要是受到國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形勢向下所累。銷售毛利率連續(xù)四年維持在26%的水平，同時2008、2009、2010三年的銷售凈利潤均在45%以上，2011年由于大量的進(jìn)項大型根底工程建設(shè)，期間費(fèi)用大幅度增加，導(dǎo)致年度利潤水平大福度下滑，隨著兩年的工程建設(shè)期結(jié)束，2013年的期間費(fèi)用將回到較低的水平。同時，“寬事業(yè)部也為公司翻開了新的利潤奉獻(xiàn)點(diǎn)。從以上分析來看，下一年的凈利潤增長規(guī)模有望突破30%,利潤總額可歷史性的到達(dá)7億。從現(xiàn)金流控制方面，公司2012年前三季度經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量呈現(xiàn)負(fù)值，即凈流出，比擬前四年數(shù)據(jù)，2008-2011年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量均呈現(xiàn)凈流入，說明2012年的銷售情況出現(xiàn)了一定問題，導(dǎo)致了局部資金的積壓，周轉(zhuǎn)率下降。投資活動現(xiàn)金凈流量呈現(xiàn)逐年走低形勢，這是由于公司根底工程投資的逐漸完成造成的。從以上分析來看，公司在經(jīng)營活動現(xiàn)金流控制方面存在一定的問題，需要對市場進(jìn)行重新預(yù)估與定位，控制因采購活動從營運(yùn)能力方面，自2008年以來，存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)將出現(xiàn)問題。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降與銷售收入增長有一定的關(guān)系。存貨周轉(zhuǎn)率的下降一方面是由于公司增加存貨購置量，另一方面也是由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣，運(yùn)營商運(yùn)營本錢提高，采購量下降，同時通信產(chǎn)品更新?lián)Q代，原有型號的通信設(shè)備以不能滿足市場需求。將公司與同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行橫向比照，我們可以發(fā)現(xiàn)，公司的運(yùn)營能力明顯低于行業(yè)中主要競爭對手，但在行業(yè)總體中仍屬中等水平。從以上分析來看，公司在今后開展從償債能力方面，速動比率和流動比率都在逐年下降，流動比率尚可維持在1以上，但速動比率在2011年只有0.84,小于1,這說明速動資產(chǎn)已低于流動負(fù)債，加之公司存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，資金流動性受到影響，公司短期償債能力引人擔(dān)憂。可喜的是，公司的資產(chǎn)負(fù)債率維持在50%左右，這是一個比擬不錯的位置，也說明公司的長期償債能力較強(qiáng)。但是與同行業(yè)進(jìn)行橫向比擬，公司卻沒有多少優(yōu)勢。從以上分析來看，公從經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險方面，根據(jù)計算出的經(jīng)營杠桿及財務(wù)杠桿數(shù)據(jù)，但從數(shù)據(jù)上看公司的經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險方面都沒有問題。但是結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債率來看，公司資產(chǎn)負(fù)債率維持在50%左右，這個比率是相對降低的，雖然這有利于長期償債，但是公司用大量自有資金進(jìn)行開展，沒有很好的利用好財務(wù)杠桿作用，公司的籌資方式過于單一，而且籌資額在同行業(yè)中居于中下游，這都不利于公司今后的長期開展與重大工程投資。從以上分析來看，公司根本沒有遇到經(jīng)營風(fēng)險及財