企業(yè)籌資管理(上)

第6章企業(yè)籌資管理(上)第1節(jié)企業(yè)籌資概述第2節(jié)資金需要量的預(yù)測第3節(jié)股權(quán)性資金的籌集第4節(jié)債權(quán)性資金的籌集第5節(jié)混合性資金的籌集第1節(jié)企業(yè)籌資概述一、企業(yè)籌資的基本概念二、企業(yè)籌資的動機三、企業(yè)籌資管理的要求2024/4/202一、企業(yè)籌資的基本概念企業(yè)籌資指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，經(jīng)濟有效地籌措和集中資金的活動。企業(yè)籌資需要針對不同的籌資來源、運用適當?shù)幕I資方式。2024/4/203籌資來源籌資來源指企業(yè)籌集資金的源泉?！Y金從何而來？1.政府資金2.銀行資金3.非銀行金融機構(gòu)資金4.其他法人資金5.個人資金6.企業(yè)內(nèi)部資金7.國外和港澳臺資金2024/4/204籌資方式籌資方式指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式和工具?！Y金如何得來？1.吸收投入資本2.發(fā)行股票3.長期借款4.發(fā)行債券5.融資租賃6.留存收益2024/4/205籌資來源與籌資方式的配合通過籌資來源與方式的恰當配合，盡量降低成本，減少風(fēng)險?；I資方式籌資來源吸收投入資本發(fā)行股票長期借款發(fā)行債券融資租賃留存收益政府資金√√銀行資金√非銀行金融機構(gòu)資金√√√√√其他法人資金√√√個人資金√√√企業(yè)內(nèi)部資金√國外和港澳臺資金√√√√√二、企業(yè)籌資的動機含義特征1.擴張籌資動機指企業(yè)為了生產(chǎn)經(jīng)營或?qū)ν馔顿Y而產(chǎn)生的籌資動機。例如，企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品、修建廠房、購置設(shè)備、拓展市場、購買證券、并購企業(yè)等。此籌資動機所導(dǎo)致的籌資行為將直接擴大企業(yè)的權(quán)益規(guī)模。二、企業(yè)籌資的動機含義特征2.償債籌資動機指企業(yè)為了償還債務(wù)而產(chǎn)生的籌資動機。又分為調(diào)整性償債籌資和惡化性償債籌資。調(diào)整性償債籌資：指企業(yè)雖然有足夠的能力支付到期債務(wù)，但基于資本結(jié)構(gòu)的考慮，籌措新的資金償還債務(wù)。惡化性償債籌資：指企業(yè)沒有足夠的能力支付到期債務(wù)，被迫籌措新資還債。此籌資動機所導(dǎo)致的籌資行為不會影響企業(yè)的權(quán)益總額，只是不同權(quán)益之間的替代。2024/4/208二、企業(yè)籌資的動機含義特征3.混合籌資動機上述兩種籌資動機的混合，指企業(yè)既為擴張規(guī)模又為償還債務(wù)而產(chǎn)生的籌資動機。此籌資動機所導(dǎo)致的籌資行為，既擴大了企業(yè)的權(quán)益規(guī)模，有調(diào)整了各種權(quán)益之間的比例。2024/4/209三、企業(yè)籌資管理的要求1.認真分析籌資環(huán)境，提高環(huán)境適應(yīng)能力2.周密研究資金需求，努力提高籌資效果3.認真選擇籌資來源和方式，力求降低資金成本4.適時取得資金，保證用資需要5.合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持收益與風(fēng)險平衡2024/4/2010第2節(jié)資金需要量的預(yù)測一、營業(yè)百分比法二、趨勢預(yù)測法2024/4/2011一、營業(yè)百分比法(一)營業(yè)百分比法的概念(二)營業(yè)百分比法的思路(三)營業(yè)百分比法的優(yōu)缺點2024/4/2012(一)營業(yè)百分比法的概念營業(yè)百分比法是根據(jù)營業(yè)收入與資產(chǎn)負債表和利潤表項目之間的關(guān)系，預(yù)計各項目的金額，進而預(yù)測外部籌資需要量的方法。

根據(jù)與營業(yè)收入的關(guān)系，資產(chǎn)負債表項目和利潤表項目可以分為敏感項目和非敏感項目。敏感項目是指在短期內(nèi)與營業(yè)收入的比例關(guān)系基本上保持不變的項目。非敏感項目是指在短期內(nèi)不隨營業(yè)收入的變動而變動的項目。2024/4/2013敏感項目與非敏感項目的劃分利潤表項目中，敏感項目一般包括營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費用和管理費用；所得稅等于利潤總額乘以所得稅率，營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤這幾個項目依據(jù)其他項目計算得來；其余為非敏感項目。2024/4/2014敏感項目與非敏感項目的劃分資產(chǎn)項目中，敏感項目一般包括貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項和存貨；一些合計項目依據(jù)其他項目計算得來；其余為非敏感項目。負債項目中，敏感項目一般包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費；一些合計項目依據(jù)其他項目計算得來；其余為非敏感項目。所有者權(quán)益項目中，實收資本和資本公積一般是非敏感項目，盈余公積和未分配利潤合稱為留存收益，其每年增加額等于凈利潤乘以利潤留存比例。2024/4/2015敏感項目與非敏感項目的劃分某些項目在短期內(nèi)雖然不隨營業(yè)規(guī)模的變動而成比例變動，但長期看來會出現(xiàn)階梯式跳躍。這種階梯式跳躍的項目在跳躍點時應(yīng)特別關(guān)注。如固定資產(chǎn)。

當營業(yè)規(guī)模在一定范圍內(nèi)時，固定資產(chǎn)規(guī)模保持不變，但是當營業(yè)規(guī)模超過此范圍時，就要考慮擴充固定資產(chǎn)規(guī)模，在此情況下，固定資產(chǎn)不再是典型的敏感項目或非敏感項目。敏感項目與非敏感項目的劃分并不是絕對的，有時要視企業(yè)的具體情況而定。2024/4/2016(二)營業(yè)百分比法的思路1.總額法：根據(jù)估計的營業(yè)收入的總額來預(yù)計資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的總額，然后利用會計恒等式(資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益)確定外部籌資需求。2.差額法：根據(jù)估計的營業(yè)收入的變動額預(yù)計資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的變動額，然后利用會計恒等式(資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益)確定外部籌資需求。2024/4/20171.總額法步驟一：合理確定敏感項目和非敏感項目，并利用基期數(shù)據(jù)確定各敏感項目與營業(yè)收入的百分比。步驟二：根據(jù)預(yù)計的營業(yè)收入總額預(yù)計各利潤表項目，進而估算出凈利潤。這個步驟可以通過編制預(yù)計利潤表實現(xiàn)。步驟三：預(yù)計留存收益增加額＝預(yù)計凈利潤×利潤留存比例。2024/4/20181.總額法步驟四：根據(jù)預(yù)計的營業(yè)收入總額預(yù)計各資產(chǎn)負債表項目。其中，預(yù)計留存收益額等于上年留存收益額加上第三步中的預(yù)計留存收益增加額。這個步驟可以通過編制預(yù)計資產(chǎn)負債表實現(xiàn)。步驟五：根據(jù)“資產(chǎn)＝負債＋所有者權(quán)益”的會計恒等式得到：外部籌資需求＝預(yù)計資產(chǎn)總額－預(yù)計負債總額－預(yù)計股東權(quán)益總額。這個步驟可以通過平衡第四步中的預(yù)計資產(chǎn)負債表實現(xiàn)。2024/4/20192.差額法前三步與總額思路相同。步驟四：根據(jù)估計的營業(yè)收入變動額預(yù)計各資產(chǎn)負債表項目變動額，包括敏感資產(chǎn)和敏感負債變動額。階梯式跳躍項目的變動額也需考慮在內(nèi)。步驟五：根據(jù)會計恒等式得到：外部籌資需求＝預(yù)計資產(chǎn)變動額－預(yù)計負債變動額－預(yù)計股東權(quán)益變動額。2024/4/20202.差額法差額思路的簡化公式：2024/4/2021星海公司2007年的實際財務(wù)數(shù)據(jù)如后面兩張報表所示。預(yù)計2008年營業(yè)收入為5000萬元。為擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，公司決定于2008年購建價值300萬元的廠房和機器設(shè)備。公司的股利分派率為60%，所得稅率為40%。要求：預(yù)測星海公司2008年的外部籌資額。例題2024/4/2022資產(chǎn)金額負債和所有者權(quán)益金額貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)80809036028010330930140短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費其他應(yīng)付款其他流動負債長期借款股本資本公積留存收益15024082604018330700260420資產(chǎn)總計2300負債和所有者權(quán)益總計23002007年實際資產(chǎn)負債表單位：萬元項目金額營業(yè)收入減：營業(yè)成本

營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費用加：投資收益營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入利潤總額減：所得稅費用凈利潤4000250020046072027

180

273523251301952007年實際利潤表單位：萬元2008年預(yù)計利潤表單位：萬元“---”代表非敏感項目；“/”代表變動幅度與營業(yè)收入變動幅度不成比例的項目；“*”代表根據(jù)其他下項目推算出來的項目。預(yù)計留存收益增加額＝213×(1－60％)＝85.2(萬元)項目(1)2007年實際數(shù)(2)占營業(yè)收入的百分比(%)÷4000*100%(3)2008年預(yù)計數(shù)×5000(4)營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費用加：投資收益營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入利潤總額減：所得稅費用凈利潤4000250020046072027180

27352325

130195100.0062.505.0011.5018.00------*---*/*5000312525057590027180

30352

355142

213

2008年預(yù)計資產(chǎn)負債表單位：萬元項目(1)2007年實際數(shù)(2)占營業(yè)收入的百分比(%)(3)2008年預(yù)計數(shù)(4)資產(chǎn)：貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)資產(chǎn)總計8080903602801033093014023002.00---2.259.007.00------/---*100.080.0112.5450.0350.010.0330.01230.0140.02802.5負債和所有者權(quán)益：短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費其他應(yīng)付款其他流動負債長期借款股本資本公積留存收益追加外部籌資額負債和所有者權(quán)益總計15024082604018330700260420

2300---6.002.051.50---------------/**150.0300.0102.575.040.018.0330.0700.0260.0505.2

321.82802.5差額思路的簡化公式：2024/4/2027＝(5000－4000)×(20.25%－9.55%)－85.2＋300＝1000×10.7%－85.2＋300＝321.8(萬元)2024/4/2028(三)營業(yè)百分比法的優(yōu)缺點優(yōu)點：1.考慮了各個項目與營業(yè)規(guī)模的關(guān)系。2.考慮了資金來源與應(yīng)用的平衡關(guān)系。3.能為財務(wù)管理提供預(yù)計的會計報表。缺點：1.敏感項目與非敏感項目的劃分具有一定的主觀性。2.敏感項目占營業(yè)收入的百分比直接由上一個期間的數(shù)據(jù)得出，具有一定的偶然性。3.當相關(guān)情況發(fā)生改變時，如果仍然用原來的比例預(yù)測今后的項目金額，可能會有較大的出入，進而影響資金需要量預(yù)測的準確性。2024/4/2029二、趨勢預(yù)測法(一)趨勢預(yù)測法的概念(二)趨勢預(yù)測法的步驟(三)趨勢預(yù)測法的優(yōu)缺點2024/4/2030(一)趨勢預(yù)測法的概念趨勢預(yù)測法是根據(jù)資金需要量與相關(guān)因素在過去的發(fā)展趨勢，預(yù)測未來資金需要量的一種方法。這種方法通常建立資金需要量和相關(guān)因素之間的數(shù)學(xué)模型，根據(jù)回歸分析的原理預(yù)測未來的資金需要量，因此又叫回歸分析法。2024/4/2031(二)趨勢預(yù)測法的步驟步驟一：建立反映資金需要量與相關(guān)因素之間關(guān)系的數(shù)學(xué)模型。所選擇的相關(guān)因素通常是營業(yè)業(yè)務(wù)量，如產(chǎn)品的產(chǎn)銷量。步驟二：利用歷史數(shù)據(jù)進行回歸分析，確定數(shù)學(xué)模型中的參數(shù)。步驟三：根據(jù)相關(guān)因素如產(chǎn)銷量的預(yù)測值，來預(yù)測未來的資金需要量。(二)趨勢預(yù)測法的步驟y=a+bx例題：P151，例6-2(三)趨勢預(yù)測法的優(yōu)缺點優(yōu)點：1.簡便易行。2.利用多個期間的數(shù)據(jù)尋找出平均的趨勢，可以有效地降低個別特殊期間對預(yù)測的影響。缺點：1.資金需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間未必符合線性關(guān)系的假定。2.完全由歷史去預(yù)測未來，沒有充分考慮價格等因素的變動。2024/4/2034第3節(jié)股權(quán)性資金的籌集一、股權(quán)性資金與債權(quán)性資金的區(qū)別二、吸收投入資本三、發(fā)行普通股2024/4/2035一、股權(quán)性資金與債權(quán)性資金的區(qū)別1.債權(quán)性資金需要按期償還；股權(quán)性資金無須償還，屬于企業(yè)的“永久性資金”。2.債權(quán)性資金須按期支付利息，并且利息通常是固定的，但債權(quán)人不參加稅后利潤的分配、不參與企業(yè)決策；股權(quán)性資金無須支付固定報酬，所有者通過參加稅后利潤的分配以及參與企業(yè)決策來實現(xiàn)權(quán)益。3.企業(yè)清算時，債權(quán)性資金比股權(quán)性資金具有優(yōu)先清償權(quán)。2024/4/2036二、吸收投入資本(一)吸收投入資本的種類(二)吸收投入資本的程序(三)吸收投入資本籌資的優(yōu)缺點2024/4/2037(一)吸收投入資本的種類1.按籌資來源劃分：(1)吸收國家直接投資(2)吸收其他企業(yè)、事業(yè)單位等法人的直接投資(3)吸收企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資(4)吸收外國投資者和我國港澳臺投資者的直接投資2.按投資者的出資形式劃分：(1)吸收現(xiàn)金投資(2)吸收非現(xiàn)金投資2024/4/2038(二)吸收投入資本的程序1.確定所需投入資本的數(shù)量2.選擇吸收投入資本的來源3.簽署合同、協(xié)議或決定等文件4.取得資金2024/4/2039(三)吸收投入資本的優(yōu)缺點1.吸收投入資本籌資的優(yōu)點：(1)提高企業(yè)的資信和借款能力；(2)財務(wù)風(fēng)險較低；(3)能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。2.吸收投入資本籌資的缺點：(1)資金成本較高；(2)產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易。2024/4/2040

三、發(fā)行普通股(一)股票的種類(二)發(fā)行股票的基本要求(三)發(fā)行股票的程序(四)股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價格(五)普通股籌資的優(yōu)缺點2024/4/2041(一)股票的種類1.按資金來源劃分，可分為國家股、法人股、個人股和外資股。2.按票面有無記名劃分，可分為記名股票和無記名股票。3.按幣種和上市地區(qū)劃分，可分為A股、B股、H股、N股、S股等。4.按是否上市劃分，可分為上市股票和非上市股票。2024/4/2042(二)發(fā)行股票發(fā)行的基本要求1.股票發(fā)行必須公開、公平、公正，每股面額相等，同股同權(quán)，同股同利。2.同次發(fā)行的股票，每股認購條件和價格相同。3.股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。2024/4/2043(三)發(fā)行股票的程序1.公司董事會依法作出決議2.公司股東大會批準3.保薦人保薦，并向中國證監(jiān)會申報4.證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核5.核準后6個月內(nèi)發(fā)行股票6.如未獲核準，6個月后可再次提出申請2024/4/2044(四)股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價格股票的發(fā)行方式公募發(fā)行：公司公開向社會發(fā)行股票。私募發(fā)行：公司不公開向社會發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行。2024/4/2045(四)股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價格股票的銷售方式自銷：發(fā)行公司自己直接將股票銷售給認購者。承銷：發(fā)行公司將股票的銷售業(yè)務(wù)委托給證券經(jīng)營機構(gòu)代理。承銷又分為包銷和代銷兩種具體方式。包銷：未售出的股份由證券承銷機構(gòu)全部承購。代銷：未售出的股份歸還給發(fā)行公司。2024/4/2046(四)股票的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價格股票的發(fā)行價格等價：以股票票面金額為發(fā)行價格。時價：以公司原發(fā)行股票的現(xiàn)行市場價格為基準來確定增發(fā)新股的價格。中間價：以時價和等價的中間值來確定股票的發(fā)行價格。2024/4/2047(五)普通股籌資的優(yōu)缺點普通股籌資的優(yōu)點：1.能夠提高企業(yè)的資信和借款能力。2.普通股無須償還，沒有固定的利息負擔(dān)，因此財務(wù)風(fēng)險較低。普通股籌資的缺點：1.資金成本較高。2.可能會分散公司的控制權(quán)。3.可能導(dǎo)致股票價格下跌。2024/4/2048第4節(jié)債權(quán)性資金的籌集一、長期借款二、發(fā)行債券三、融資租賃2024/4/2049一、長期借款(一)長期借款的種類(二)銀行借款的信用條件(三)長期借款的程序(四)長期借款籌資的優(yōu)缺點2024/4/2050(一)長期借款的種類1.按提供貸款的機構(gòu)劃分政策性銀行貸款商業(yè)銀行貸款非銀行金融機構(gòu)貸款2.按擔(dān)保條件劃分信用貸款擔(dān)保貸款抵押貸款3.按貸款用途劃分基本建設(shè)貸款更新改造貸款科研開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款2024/4/2051(二)長期借款的信用條件1.授信額度：借款企業(yè)與貸款機構(gòu)之間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限額。其中，有一種通常為大公司提供的正式授信額度，叫做周轉(zhuǎn)授信協(xié)議。2.補償性余額：貸款機構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%~20%的平均余額留存在貸款機構(gòu)。補償性余額會使貸款的實際利率高于名義利率。2024/4/2052(三)長期借款的程序1.選擇貸款機構(gòu)2.提出借款申請3.簽訂借款合同

4.企業(yè)取得借款2024/4/2053(四)長期借款籌資的優(yōu)缺點長期借款籌資的優(yōu)點：1.資金成本較低2.有利于保持股東控制權(quán)3.籌資速度較快4.靈活性較大長期借款籌資的缺點：1.財務(wù)風(fēng)險較高2.限制較多3.籌資數(shù)量有限2024/4/2054二、發(fā)行債券(一)債券的種類(二)發(fā)行債券的程序(三)債券的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價格(四)債券的信用等級(五)債券籌資的優(yōu)缺點2024/4/2055(一)債券的種類1.按債券上有無記名劃分，可分為記名債券和無記名債券。2.按有無抵押品劃分，可分為信用債券和抵押債券。3.按利率是否固定劃分，可分為固定利率債券和浮動利率債券。4.按是否上市劃分，可分為上市債券和非上市債券。2024/4/2056(二)發(fā)行債券的程序1.作出發(fā)行債券的決議或決定。2.提出發(fā)行債券的申請。

3.公告?zhèn)技k法。4.發(fā)售債券，募集款項，登記債券存根簿。2024/4/2057(三)債券的發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價格1.債券的發(fā)行方式與股票類似，分為公募發(fā)行和私募發(fā)行。2.債券的銷售方式與股票類似，分為自銷和承銷，承銷又具體分為包銷和代銷。3.債券的發(fā)行價格2024/4/2058(四)債券的信用等級債券的信用等級標志著債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映了債券還本付息能力的強弱和債券投資風(fēng)險的高低。債券的信用評級制度在很多國家廣泛采用。我國公司發(fā)行債券，必須向經(jīng)認可的債券評信機構(gòu)申請信用評級。2024/4/2059(五)債券籌資的優(yōu)缺點債券籌資的優(yōu)點：

1.資金成本較低2.有利于保持股東控制權(quán)3.籌資范圍廣債券籌資的缺點：

1.財務(wù)風(fēng)險較高2.限制嚴格2024/4/2060三、融資租賃(一)融資租賃的形式(二)融資租賃的程序(三)決定融資租賃租金的因素(四)融資租賃籌資的優(yōu)缺點2024/4/20611.直接租賃融資租賃的典型形式。2.售后租回承租企業(yè)因出售資產(chǎn)而獲得了一筆資金，同時又將其租回而保留了資產(chǎn)的使用權(quán)。3.杠桿租賃租賃公司既是出租人又是借款人，既要收取租金又要支付利息。(一)融資租賃的形式2024/4/2062(二)融資租賃的程序1.選擇租賃公司2.提出租賃申請3.簽訂租賃合同4.簽訂購貨協(xié)議5.辦理驗貨、付款與保險6.支付租金7.合同期滿處理資產(chǎn)2024/4/2063(三)決定融資租賃租金的因素1.租賃資產(chǎn)的購置成本2.預(yù)計租賃期滿后租賃資產(chǎn)的殘值3.租賃公司購置資產(chǎn)所提供資金應(yīng)計的利息4.租賃手續(xù)費5.租賃期限6.租金支付方式2024/4/2064(四)融資租賃籌資的優(yōu)缺點融資租賃籌資的優(yōu)點：1.租金可在稅前扣除，起到抵稅作用2.限制條件較少3.可迅速獲得所需資產(chǎn)4.可以避免資產(chǎn)陳舊過時的風(fēng)險融資租賃籌資的缺點：1.籌資成本較高2.財務(wù)風(fēng)險較高2024/4/2065第5節(jié)混合性資金的籌集一、發(fā)行優(yōu)先股二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券三、發(fā)行認股權(quán)證2024/4/2066一、發(fā)行優(yōu)先股(一)優(yōu)先股的特點(二)優(yōu)先股的種類(三)優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點2024/4/2067(一)優(yōu)先股的特點1.優(yōu)先分配固定的股利：優(yōu)先股類似固定利息的債券。2.優(yōu)先分配公司剩余財產(chǎn)：當公司因解散、破產(chǎn)等進行清算時，優(yōu)先股股東將優(yōu)先于普通股股東分配公司的剩余財產(chǎn)。3.優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)：僅在涉及優(yōu)先股股東權(quán)益問題時享有表決權(quán)。2024/4/2068(二)優(yōu)先股的種類1.按股利是否累計支付，分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股2.按是否分配額外股利，分為參加優(yōu)先股和不參加優(yōu)先股3.按公司是否可贖回，分為可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股4.按是否可轉(zhuǎn)換為普通股，分為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股2024/4/2069(三)優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點優(yōu)先股籌資的優(yōu)點：1.能夠提高企業(yè)的資信和借款能力。2.沒有固定的到期日，不用償付本金，股利雖然固定但具有一定的靈活性，因此財務(wù)風(fēng)險較低。3.有利于保持普通股股東的控制權(quán)。優(yōu)先股籌資的缺點：1.資金成本雖低于普通股，但一般高于債權(quán)性資金。2.可能形成較重的財務(wù)負擔(dān)。2024/4/2070二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券(一)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的條