汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力 20240419 -東興證券

行業(yè)研究行業(yè)研究東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東興證券股份有限公司證券研究報(bào)告一百多年的汽車行業(yè)歷史是一部不斷創(chuàng)新和改善的產(chǎn)業(yè)進(jìn)化史，也是不斷向更高效率、更低成本的生式的變革是一系列技術(shù)、工藝創(chuàng)新融合生產(chǎn)流程再造和優(yōu)化的復(fù)雜過程，并非由某一個(gè)技術(shù)創(chuàng)新所能帶來以客戶訂單為起點(diǎn)，所有環(huán)節(jié)都杜絕生產(chǎn)超出訂單需求的量。不同于流水線模式的生產(chǎn)單元相互割裂，各環(huán)節(jié)的傳感器結(jié)合，實(shí)現(xiàn)對車輛運(yùn)行控制。傳輸機(jī)設(shè)備的取消將有利于工廠的靈活布局。豐田新一代電動(dòng)車在開發(fā)費(fèi)用在2026新的技術(shù)創(chuàng)新尤其是一體化壓鑄、電池底盤一體化及人形機(jī)器人等的運(yùn)用使得第三次變革成為可能：一池包底盤的設(shè)計(jì)方案，該方案將有效減少37人。汽車組裝環(huán)節(jié)目前存在大量的機(jī)械性工作（如擰螺絲unbox模式下，都將對傳統(tǒng)汽車生產(chǎn)線提出較大的變革。我們認(rèn)為，隨著汽車新生產(chǎn)模式的落地，首先將誕生更多新產(chǎn)線投入東方財(cái)智東方財(cái)智興盛之源汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源 2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E20 —資料來源：公司財(cái)報(bào)、東興證券研究所*注：派斯林預(yù)測數(shù)據(jù)為iFinD機(jī)構(gòu)180天的一致預(yù)期，豪森智能為iFinD預(yù)測數(shù)據(jù)。對應(yīng)2024年4月18日股價(jià)汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源1.第一次變革：福特流水線大規(guī)模生產(chǎn) 5 5 62.第二次變革：豐田精益制造對流水線模式的持續(xù)改善 7 7 5 5 6 6 6 7 7 8 9 9 9 9 汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源 汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源1.第一次變革：福特流水線大規(guī)模生產(chǎn)模式取代手工制造一百多年的汽車行業(yè)歷史是一部不斷創(chuàng)新和改善的產(chǎn)業(yè)進(jìn)化史，也是不斷向更高汽車中，也不可能有兩輛汽車會一模一樣、毫厘不差，因?yàn)槭止に嚰夹g(shù)本身就存在差異”。在這種生產(chǎn)模式的進(jìn)一步發(fā)揚(yáng)光大。制造，被稱為“美國制造體系”。這一體系的核心就是“通用制”或零部件可換體系，使部件進(jìn)行再加工后，才能組裝。先進(jìn)的機(jī)床、加工設(shè)備的推出，使得標(biāo)準(zhǔn)零部成。而當(dāng)時(shí)行業(yè)的普遍的做法是分別鑄造每汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源丹尼爾.魯斯東興證券研究所資料來源：ModelTFordClubofAmerican；東興證券研究所1.2流水線大規(guī)模生產(chǎn)的局限性：單一性、浪費(fèi)流水線大規(guī)模生產(chǎn)強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化，將大量的同一型號的零部件安典型的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，用戶的個(gè)性化需求幾乎得不到滿足。在汽車普及初期，用戶是產(chǎn)品的被動(dòng)接受者，紀(jì)70年代爆發(fā)的石油危機(jī)，石油價(jià)格大幅增很難快速提供多樣化產(chǎn)品。汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源50資料來源：iFinD，東興證券研究所為了保障流水線順利進(jìn)行而允許不良零件流通到下一個(gè)工序，采用在最后環(huán)節(jié)返工的產(chǎn)單元間都設(shè)有緩沖庫存，以避免生產(chǎn)流水線停止。過剩的庫存就需要配套的庫房、2.第二次變革：豐田精益制造對流水線模式的持續(xù)改善2.1精益制造是對流水線模式的改善汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源86420資料來源：豐田汽車官網(wǎng)，東興證券研究所注：由豐田國內(nèi)汽車除以其市占率資料來源：iFinD，東興證券研究所精益制造在幾個(gè)重要方向上實(shí)現(xiàn)對大規(guī)模流水線生產(chǎn)方式的改量生產(chǎn)，從而滿足用戶的多樣化需求。其中快速更換模具是重要的技術(shù)創(chuàng)新，動(dòng)，所有環(huán)節(jié)都杜絕生產(chǎn)超出訂單需求的量。不同于流水線模式的生產(chǎn)單元相互割裂，豐田合成（豐田一級供應(yīng)商，產(chǎn)品包括橡膠密封件、內(nèi)飾件總成、安全氣囊采用緊密的交叉持股實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的利益綁定。這種供應(yīng)鏈體系是豐田將汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源資料來源：marketscreener；東興證券研究所豐田取得的成就：精益制造最終在效能提升上的成績顯著，據(jù)《改變世界總裝環(huán)節(jié)的效率明顯領(lǐng)先于同時(shí)期的通用汽車，而且產(chǎn)品不良率也大幅低于通用。豐圖9：豐田在日本的汽車市場份額（%）圖10：豐田汽車與福特汽車總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比（%）Marketshare(excludingminivehicles)豐田資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率福特資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資料來源：豐田汽車官網(wǎng)，東興證券研究所資料來源：彭博，豐田汽車官網(wǎng)，東興證券研究所汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源0福特汽車豐田汽車福特汽車資料來源：豐田汽車官網(wǎng)，東興證券研究所資料來源：彭博，豐田汽車官網(wǎng)，東興證券研究所資料來源：《改變世界的機(jī)器-精益生產(chǎn)之道》（詹姆斯.沃麥克、丹尼爾.瓊斯、丹尼爾.魯斯東興證券研究所2.2精益制造是持續(xù)不斷的改善過程汽車價(jià)值鏈條中存在的浪費(fèi)需要車企持續(xù)不斷的進(jìn)行改善，這根除。從技術(shù)層面上，精益制造也是一個(gè)持續(xù)不斷的過程。3.第三次變革呼之欲出結(jié)構(gòu)，經(jīng)營戰(zhàn)略等執(zhí)行效果差異。但總體上，當(dāng)前各車企的生產(chǎn)從流程上分成四大環(huán)節(jié)，沖>焊接：通過各種焊接工藝將沖壓車間形成的沖壓件形成一個(gè)完整的白車身。汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源資料來源：人民網(wǎng)、鳳凰網(wǎng)、太平洋汽車網(wǎng)；東興證券研究所3.1特斯拉、豐田對新生產(chǎn)模式的探索的總裝車間是由焊接形成白車身（box）經(jīng)過涂裝噴漆后開始，總裝線采用串行模式在狹小的車身空間(box)圖15：目前的汽車制造工藝的串聯(lián)架構(gòu)汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源資料來源：特斯拉官網(wǎng)，東興證券研究所資料來源：新浪網(wǎng)，東興證券研究所資料來源：特斯拉官網(wǎng)，東興證券研究所資料來源：新華社，東興證券研究所資料來源：特斯拉官網(wǎng)，東興證券研究所資料來源：特斯拉官網(wǎng)，東興證券研究所車身涂裝，這將減少涂裝產(chǎn)線的投入。另外，總裝線變成了完全開放空間，提升了操作便利性，將汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源資料來源：特斯拉官網(wǎng)；東興證券研究所放的空間進(jìn)行，有利于提升組裝效率。>Self-propelling組裝線：豐田將在下一代生產(chǎn)車間取消傳輸機(jī)的概念，通過安裝在工廠的傳感器和控制>數(shù)字技術(shù)的大量運(yùn)用：Gigacasting和Self-propelling裝配線等技術(shù)與數(shù)汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源資料來源：豐田汽車官網(wǎng)，東興證券研究所資料來源：豐田汽車官網(wǎng)，東興證券研究所資料來源：豐田汽車官網(wǎng)，東興證券研究所資料來源：豐田汽車官網(wǎng)，東興證券研究所資料來源：豐田汽車官網(wǎng)；東興證券研究所3.2新生產(chǎn)模式的促成因素汽車結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化，原有復(fù)雜的動(dòng)力系統(tǒng)變?yōu)槿娤到y(tǒng)，電池與汽車底盤實(shí)現(xiàn)一體化3.2.1一體化壓鑄的運(yùn)用一體化壓鑄的應(yīng)用使得汽車結(jié)構(gòu)更加簡化，采用了一體化壓鑄工藝，減少零部件數(shù)量。圖27：特斯拉后地板一體化汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源資料來源：特斯拉官網(wǎng)2022Q1季報(bào)，東興證券研究所資料來源：新浪網(wǎng)，東興證券研究所資料來源：極氪汽車公眾號，東興證券研究所資料來源：小鵬汽車公眾號，東興證券研究所>合金材料及模具等配套產(chǎn)業(yè)的不斷成熟都促使了一體化壓鑄工藝的進(jìn)步。汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源資料來源：IDRA官網(wǎng)；東興證券研究所圖32：特斯拉的底盤電池一體化設(shè)計(jì)圖33：底資料來源：特斯拉2020年電池日，東興證券研究所資料來源：特斯拉2020年電池日，東興證券研究所資料來源：特斯拉2020年電池日，東興證券研究所資料來源：特斯拉2020年電池日，東興證券研究所汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源資料來源：零跑汽車公眾號，東興證券研究所3.2.3人形機(jī)器等人工智能技術(shù)的運(yùn)用資料來源：比亞迪汽車公眾號，東興證券研究所AI等技術(shù)的進(jìn)步也將助力新生產(chǎn)模式的到來。特斯拉在22023年投資日介紹，Unbox方案實(shí)圖38：特斯拉Optimus機(jī)器人參數(shù)資料來源：特斯拉2022年AIDAY，東興證券研究所資料來源：特斯拉2023投資者日，嗶哩嗶哩，東興證券研究所4.投資建議汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源產(chǎn)力發(fā)展路徑，具有高科技、高效能、高質(zhì)量特征，符合新發(fā)展理念的先進(jìn)生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)。它由營，汽車行業(yè)將實(shí)現(xiàn)從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)變。其次原有模式產(chǎn)線的轉(zhuǎn)型也將催生對設(shè)備產(chǎn)線的更新需求。我們看汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源2022-01-16資料來源：東興證券研究所汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智興盛之源研究助理簡介觀點(diǎn)直接或間接相關(guān)。汽車行業(yè)：汽車生產(chǎn)模式的第三次變革，從舊式生產(chǎn)力到新質(zhì)生產(chǎn)力東方財(cái)智興盛之源東方財(cái)智