有色金屬行業(yè)全球鋰資源企業(yè)經(jīng)營(yíng)近況總結(jié)：維持2024年供給增量預(yù)期需求向好及供應(yīng)擾動(dòng)或支撐鋰價(jià)偏暖運(yùn)行

測(cè)算2023年海外鋰輝石新增供應(yīng)量約13.25萬噸LCE，基本符合此前預(yù)期。澳洲鋰精礦2023年較2022年的主要增量來自于Mt

Cattlin品位恢復(fù)帶來的產(chǎn)量提高、Altura的滿產(chǎn)運(yùn)行、Mt

Marion產(chǎn)能擴(kuò)建、

Wodgina前兩條產(chǎn)線的滿產(chǎn)運(yùn)行、Finiss礦山的投產(chǎn)以及Bald更換大股東后帶來的增產(chǎn)，合計(jì)增加71萬噸鋰精礦，同比增長(zhǎng)29.6%，此處暫不考慮早期勘探階段項(xiàng)目出售的DSO增量，基本符合此前預(yù)期（2023年12月10日發(fā)布報(bào)告預(yù)期，合計(jì)增加69萬噸鋰精礦，同比增長(zhǎng)28.8%）。除澳洲外，非洲地區(qū)進(jìn)展較快，截至12月底，Mt

Goulamina項(xiàng)目完成度接近60%；Mt

Arcadia于2023年三月份投產(chǎn)，目前正在產(chǎn)能爬坡和指標(biāo)提升階段；根據(jù)盛新鋰能1月2日投資者活動(dòng)記錄表，津巴布韋薩比星礦山的生產(chǎn)情況良好，其生產(chǎn)的鋰精礦陸續(xù)運(yùn)往國(guó)內(nèi)。根據(jù)雅化集團(tuán)官微2月1日消息，1月31日，裝載著近300噸鋰精礦的卡車車隊(duì)從卡瑪?shù)倬S礦山駛向貝拉港口，后續(xù)首批鋰精礦5000噸將陸續(xù)運(yùn)達(dá)國(guó)內(nèi)。Kamativi鋰礦二期預(yù)計(jì)將于24年6月建成，一、二期項(xiàng)目全部建成達(dá)產(chǎn)后，將產(chǎn)出鋰精礦約35萬噸。據(jù)Premier

African

2月29日公告，目前，選礦廠已經(jīng)開始運(yùn)行原礦給料，新部件的優(yōu)化工作也在繼續(xù)進(jìn)行。隨著選礦廠運(yùn)營(yíng)商和承包商解決一系列小問題，選礦廠的運(yùn)營(yíng)預(yù)計(jì)將趨于穩(wěn)定。據(jù)Marula

2月14日公告，Rados

礦石分揀機(jī)、相關(guān)輸送機(jī)和支持設(shè)備已全部安裝完畢，并處理了第一批啟動(dòng)材料，旨在于

24

年第一季度將高品位鋰輝石可銷售產(chǎn)品的產(chǎn)量提高至每月

5,000

噸。除澳洲和非洲外海外其他地區(qū)項(xiàng)目主要集中在巴西及加拿大，據(jù)我們統(tǒng)計(jì)目前投產(chǎn)的兩個(gè)項(xiàng)目中Sigma公司旗下Grota

do

Cirilo項(xiàng)目于2023年生產(chǎn)了10.51萬噸精礦，銷售了10.25萬噸精礦，董事會(huì)批準(zhǔn)開始建設(shè)第二條生產(chǎn)線，將產(chǎn)能擴(kuò)大25萬噸/年，資本支出為1億美元，將其鋰精礦產(chǎn)能從目前的27萬噸/年增加到52萬噸/年。公司計(jì)劃在2024年底前投產(chǎn)二期項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在2025年第一季度開始商業(yè)化生產(chǎn)；NAL項(xiàng)目產(chǎn)能繼續(xù)爬坡，Q4共出售23,942噸鋰精礦，第三批貨物于2024

年

1

月上旬離港。2024年4月4日公司公告，合資伙伴已同意繼續(xù)提高

NAL

產(chǎn)量，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)；AMG

CriticalMaterials

N.V.旗下巴西礦山鋰精礦工廠將在

2024年3月的轉(zhuǎn)換期暫時(shí)停產(chǎn)，以便產(chǎn)能從9萬噸擴(kuò)大到13萬噸。預(yù)計(jì)24年產(chǎn)量為9.3萬噸，并將在2024年第四季度以全面擴(kuò)張的產(chǎn)能運(yùn)營(yíng)，即每年13萬噸。綜上所述，我們測(cè)算2023年澳洲約貢獻(xiàn)71萬噸鋰精礦增量，測(cè)算2023年非洲地區(qū)約貢獻(xiàn)14萬噸精礦增量，測(cè)算巴西+加拿大約貢獻(xiàn)21萬噸精礦增量，2023年2約貢獻(xiàn)35萬噸鋰精礦增量，2023年海外鋰輝石預(yù)計(jì)共計(jì)新增106萬噸精礦，折合13.25萬噸LEC，基本符合我們此前預(yù)期。海外鋰輝石項(xiàng)目新增產(chǎn)能進(jìn)度基本符合預(yù)期，2024年供給增速達(dá)41%。1）據(jù)我們追蹤，澳洲精礦2024年較2023年的主要增量將來自于P680、Mt

Marion的擴(kuò)建、Mt

Wodgina、Bald礦山復(fù)產(chǎn)、Finniss項(xiàng)目繼續(xù)處理已建立的庫存以及Mt

Kathleen的投產(chǎn)和Mt

Holland的爬坡，其中Mt

Kathleen和Mt

Holland為兩大新投產(chǎn)礦山，合計(jì)新增88萬噸鋰精礦產(chǎn)能。Mt

Holland項(xiàng)目近期運(yùn)營(yíng)進(jìn)入爬坡階段，首批優(yōu)質(zhì)鋰輝石精礦產(chǎn)品將于2024H1上市，SQM預(yù)計(jì)其鋰精礦產(chǎn)量2024年將接近30萬噸；四季度末Kathleen

Valley已完成72%

以上，預(yù)計(jì)將于2024Q2初開始調(diào)試干法工廠，仍符合預(yù)算并按計(jì)劃于

2024

年中期首次生產(chǎn)；Finniss項(xiàng)目Grants露天礦的開采和

BP33

早期工程計(jì)劃暫時(shí)暫停，對(duì)現(xiàn)有庫存的處理將持續(xù)到

2024

年中期，截至

12

月

31

日，礦石庫存總量為

28.9

萬噸；Mt

Wodgina

第三條加工生產(chǎn)線已于2024年1月啟動(dòng)，Wodgina的鋰輝石精礦Q4權(quán)益產(chǎn)量達(dá)到5.5萬噸，鋰輝石出貨大幅增加至6.5萬噸，電池級(jí)鋰鹽產(chǎn)量為6800噸（MIN

Q4權(quán)益部分）。我們預(yù)計(jì)2024年澳洲精礦增量為57萬噸精礦，同比增速為18.3%，較之前預(yù)期增速下調(diào)（

2023年12月10日發(fā)布報(bào)告2024年澳洲精礦增量預(yù)期為68萬噸精礦，同比增速為22%

）。2）2024年的非洲，增量主要來自于已投產(chǎn)或者即將投產(chǎn)礦山項(xiàng)目的產(chǎn)能爬坡，2024年將貢獻(xiàn)79萬噸精礦增量，同比增長(zhǎng)395%。在此說明的是，我們并未考慮非洲非正規(guī)礦山精礦供應(yīng)的增量情況，但據(jù)我們調(diào)研了解，這種情況確實(shí)存在。3）2024年的加拿大和巴西，預(yù)計(jì)將新增26萬噸精礦增量，同比增長(zhǎng)83%，主要來自于2023年投產(chǎn)項(xiàng)目的持續(xù)產(chǎn)能爬坡。4）綜上所述，我們預(yù)計(jì)2024年澳洲將貢獻(xiàn)57萬噸鋰精礦增量，非洲將貢獻(xiàn)79萬噸鋰精礦增量，加拿大+巴西將貢獻(xiàn)26萬噸鋰精礦增量，2024年海外鋰輝石市場(chǎng)預(yù)計(jì)共計(jì)新增162萬噸精礦，折合20.29萬噸LEC，略微下調(diào)我們此前預(yù)期（

2023年12月10日發(fā)布報(bào)告2024年海外精礦合計(jì)增量為171萬噸，同比增速為47.58%）。32023年海外鹽湖新增5.78萬噸LCE產(chǎn)量，符合此前預(yù)期。阿根廷Caucharí-Olaroz項(xiàng)目于

2023

年

6

月開始生產(chǎn)，2023年生產(chǎn)碳酸鋰約6000噸，碳酸鋰含量為99.5%，達(dá)到技術(shù)質(zhì)量指標(biāo)，2024

年

Caucharí-Olaroz

碳酸鋰產(chǎn)量目標(biāo)為

2

-

2.5萬噸；多次延期的Allkem的Olaroz二期項(xiàng)目于7月中旬首次投產(chǎn)，2023年產(chǎn)銷量分別為1.78/1.79萬噸，同比增長(zhǎng)34%，二期擴(kuò)產(chǎn)的2.5萬噸年產(chǎn)能，預(yù)計(jì)

2024

年將有高達(dá)

40%

的產(chǎn)能利用率，并預(yù)計(jì)于2025年達(dá)產(chǎn)；Livent阿根廷鹽湖第一個(gè)10,000噸擴(kuò)建階段的建設(shè)已完成，產(chǎn)能提升過程正在順利進(jìn)行，2024

年產(chǎn)量將達(dá)到

7,500

噸，第二個(gè)10,000噸擴(kuò)建將加緊討論；SQM2023年鋰鹽銷量達(dá)到17萬噸LCE，同比增長(zhǎng)8%，公司在智利已達(dá)到21萬噸的產(chǎn)能，在中國(guó)有能力將硫酸鋰轉(zhuǎn)化為氫氧化鋰，并且新產(chǎn)品來自澳大利亞，公司預(yù)計(jì)2024年的產(chǎn)量總計(jì)約為

22

至

23萬噸，銷量目標(biāo)為20萬噸。以上項(xiàng)目不僅在2023年貢獻(xiàn)增量，也依然是2024年的增量主力軍。我們測(cè)算2023年海外鹽湖端約合計(jì)新增5.78萬噸LCE產(chǎn)量，同比增長(zhǎng)24%，符合此前預(yù)期（2023年12月10日發(fā)布報(bào)告預(yù)期2023年海外鹽湖端將合計(jì)新增5.63萬噸LCE產(chǎn)量，同比增長(zhǎng)23%）。上調(diào)2024年海外鹽湖此前增量預(yù)期，粗略估算合計(jì)新增LCE產(chǎn)量11萬噸據(jù)我們測(cè)算，2024年海外鹽湖合計(jì)將新增11.11萬噸產(chǎn)量，其中僅SQM的3.5萬噸新增來自智利，其余7.61萬噸均來自阿根廷，阿根廷項(xiàng)目的主導(dǎo)方多為資金強(qiáng)大且執(zhí)行效率尚可的大型公司，從我們目前追蹤的情況來看，項(xiàng)目進(jìn)度基本符合預(yù)期。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，Eramet

控股的阿根廷Centenario

Ratones鹽湖截至2024年1月底，完工率超過87%。考慮到選舉期間造成的下半年行政延誤，今年夏天的投產(chǎn)時(shí)間可能會(huì)推遲幾周?？紤]到阿根廷Centenario一期項(xiàng)目今年夏天開始生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2024年下半年電池級(jí)碳酸鋰的產(chǎn)量將在5000-7000噸碳酸鋰之間。預(yù)計(jì)到

2025

年年中，將實(shí)現(xiàn)

2.4萬噸電池級(jí)碳酸鋰的滿負(fù)荷生產(chǎn)；浦項(xiàng)制鐵對(duì)自己阿根廷Salar

delHombre

Muerto鹽湖保持一期于2024年第二季度竣工，二期于2025年第二季度竣工的時(shí)間計(jì)劃保持不變，長(zhǎng)周期采購(gòu)協(xié)議已經(jīng)結(jié)束；紫金礦業(yè)3Q鹽湖項(xiàng)目一期年產(chǎn)2萬噸碳酸鋰項(xiàng)目已基本建成，預(yù)計(jì)到2024Q3會(huì)投產(chǎn)，二期年產(chǎn)3萬噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目的鹽田部分正在有序推進(jìn)中。綜上，我們預(yù)計(jì)2024年海外鹽湖增量約11萬噸LCE，同比增長(zhǎng)37%（

2023年12月10日發(fā)布報(bào)告預(yù)期2024年海外鹽湖端將合計(jì)新增約7.89萬噸LCE產(chǎn)量，同比增長(zhǎng)26%）

。45投資建議展望未來兩年海外鋰資源供應(yīng)，鋰輝石礦山方面，在不考慮非正式立項(xiàng)項(xiàng)目流入以及一些早期項(xiàng)目出售DSO的情況下，據(jù)統(tǒng)計(jì)的海外正式立項(xiàng)項(xiàng)目，測(cè)算2024年海外鋰輝石精礦合計(jì)貢獻(xiàn)增量20.29萬噸LCE，同比增長(zhǎng)44.76%，2025年海外鋰輝石精礦合計(jì)新增24.83萬噸LCE產(chǎn)量，同比增長(zhǎng)37.83%；海外鹽湖端，考慮各項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度，預(yù)計(jì)2024年海外鹽湖碳酸鋰新增產(chǎn)量11.11萬噸，同比增長(zhǎng)36.60%，2025年海外鹽湖碳酸鋰新增產(chǎn)量8.78萬噸，同比增長(zhǎng)21.18%。綜上所述，2024年海外鋰資源合計(jì)增量31.40萬噸LCE，同比增長(zhǎng)41.49%；2025年海外鋰資源合計(jì)增量33.60萬噸LCE，同比增長(zhǎng)31.38%。展望2024年，海外鋰輝石礦山和鹽湖項(xiàng)目大多于2024Q2-Q3投產(chǎn)，2024H2爬坡，因此2024Q2起或?qū)⒂休^多增量釋放。展望未來兩年國(guó)內(nèi)鋰資源供應(yīng)，鋰輝石端，李家溝鋰礦項(xiàng)目采礦工程已開始試生產(chǎn)，2024年預(yù)計(jì)李家溝將帶來1萬噸LCE增量；新疆大紅柳灘300萬噸/年采選項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)，據(jù)新疆有色官微4月7日披露，選礦廠建設(shè)完成進(jìn)度的50%；鋰云母端，寧德時(shí)代宜春項(xiàng)目采選冶關(guān)鍵環(huán)節(jié)陸續(xù)投產(chǎn)、爬坡，2024年產(chǎn)量會(huì)明顯提升，永興材料和九嶺鋰業(yè)已于2023年年底完成了采礦許可證證載生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大申請(qǐng)；鹽湖端，中信昆侖鋰業(yè)新建的年產(chǎn)2萬噸電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線已實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)，同時(shí)，根據(jù)中信國(guó)安官網(wǎng)1月15日新聞，2024年1月9日至12日，經(jīng)過72小時(shí)嚴(yán)格考核，青海鋰業(yè)年產(chǎn)1.5萬噸電池級(jí)碳酸鋰置換項(xiàng)目順利達(dá)標(biāo)達(dá)產(chǎn)；鹽湖股份（察爾汗鹽湖）4萬噸基礎(chǔ)鋰鹽項(xiàng)目于2023年6月6日開工，4萬噸碳酸鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年年底建成；機(jī)械竣工后扎布耶地區(qū)進(jìn)入嚴(yán)寒季節(jié)，項(xiàng)目施工進(jìn)入冬歇期，今年3月下旬，項(xiàng)目復(fù)工，按計(jì)劃推進(jìn)項(xiàng)目調(diào)試工作；據(jù)龍凈環(huán)保4月4日官微發(fā)布，拉果錯(cuò)鹽湖提鋰“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”新型能源系統(tǒng)成功投運(yùn)；麻米錯(cuò)鹽湖采礦證前置手續(xù)共10項(xiàng)，目前已完成9項(xiàng)手續(xù)的批復(fù)工作，剩余1項(xiàng)手續(xù)正在推進(jìn)辦理中，一旦項(xiàng)目立項(xiàng)核準(zhǔn)并取得紙質(zhì)采礦權(quán)證后，藏格礦業(yè)就可以啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)施工等一系列工作。綜上，保守估計(jì)2024-2025年國(guó)內(nèi)碳酸鋰增量分別為12.58萬噸、16.54萬噸，宜春地區(qū)非礦山一體化加工企業(yè)原材料來源豐富，且難以追蹤，不在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)。Abstract6投資建議根據(jù)我們的梳理，預(yù)計(jì)全球2024年合計(jì)供應(yīng)139.55萬噸LCE，同比增長(zhǎng)43.98%，較2023年增加43.98萬噸LCE供應(yīng)，較2023年12月10日發(fā)布報(bào)告的預(yù)期2024年增量41.84萬噸LCE，基本保持一致。2025年預(yù)計(jì)全球合計(jì)供應(yīng)LCE

189.70萬噸，同比增長(zhǎng)35.93%，較2024年預(yù)期增加50.14萬噸LCE。2024年，根據(jù)我們追蹤的增量項(xiàng)目的確定性在一步步加強(qiáng)，與我們此前追蹤的增量預(yù)期基本保持一致。終端需求來看，據(jù)乘聯(lián)會(huì)官微發(fā)布，2024年3月國(guó)內(nèi)新能源車乘用車市場(chǎng)零售70.9萬輛，同比增加29.5%，環(huán)比增加82.5%，1-3月份累計(jì)零售銷量176.9萬輛，同比增加34.3%。據(jù)歐洲各國(guó)汽車協(xié)會(huì)官網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，歐洲11國(guó)（德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、意大利、挪威、瑞典、西班牙、葡萄牙、芬蘭、荷蘭和瑞士）3月新能源汽車注冊(cè)量達(dá)24.88萬輛，同比減少5.28%

，環(huán)比增加53.40%，1-3月份累計(jì)注冊(cè)量達(dá)56.56萬輛，同比增加5.45%；據(jù)Marklines，2024年2月份美國(guó)新能源

車銷量12.52萬輛，同比增長(zhǎng)17.57%，環(huán)比增加7.98%，1-2月份累計(jì)銷量達(dá)24.12萬輛，同比增長(zhǎng)17.23，在IRA法案的支持下美國(guó)新能源車市場(chǎng)增速不及預(yù)期，且預(yù)計(jì)今年大概率會(huì)進(jìn)一步降速。展望2024年，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年全年新能源汽車?yán)塾?jì)零售773.6萬輛，同比增長(zhǎng)36.2%，據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)分析，春節(jié)后，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加快，制造業(yè)景氣面明顯擴(kuò)大、重返擴(kuò)張區(qū)間，市場(chǎng)預(yù)期繼續(xù)向好，預(yù)計(jì)新能源汽車延續(xù)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭；根據(jù)Clean

Technica數(shù)據(jù)，2023年歐洲新能源車市場(chǎng)銷量達(dá)到301.69萬輛，同比增長(zhǎng)15.9%，2023年歐洲汽車市場(chǎng)總體呈現(xiàn)回升趨勢(shì)，2024年有望延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)；2023年美國(guó)新能源汽車銷量146.81萬輛，同比增長(zhǎng)49.10%，2024年美國(guó)市場(chǎng)預(yù)計(jì)在IRA法案支持下繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。Abstract7價(jià)格來看，3月28日，F(xiàn)astmarkets中國(guó)國(guó)內(nèi)氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價(jià)報(bào)價(jià)均價(jià)為10.20萬元/噸，較3月22日價(jià)格下跌0.05萬元/噸；中國(guó)國(guó)內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價(jià)報(bào)價(jià)均價(jià)為10.85萬元/噸，較3月22日下跌0.40萬元/噸；4月10日，F(xiàn)astmarkets日韓氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價(jià)報(bào)價(jià)均價(jià)為13.9美元/千克，較3月28日價(jià)格上漲4.91%；日韓碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價(jià)報(bào)價(jià)均價(jià)為13.45美元/千克，較3月28日價(jià)格上漲1.51%；

4月9日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評(píng)估價(jià)格為1160美元/噸（FOB，澳大利亞），較3月28日價(jià)格上漲10美元/噸；4月10日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦報(bào)價(jià)為1175美元/噸，較3月28日上調(diào)75美元/噸。從成本端來看，不論是近期澳礦皮爾巴拉、雅保，以及巴西鋰礦商

Sigma

Lithium的招標(biāo)價(jià)格，最終的成交價(jià)格，均能在成本端給予鋰鹽價(jià)格一定支撐，對(duì)鋰鹽未來價(jià)格起到指引作用；供需端看，部分海外礦企下調(diào)2024年（或財(cái)年）精礦產(chǎn)量指引及暫停采礦等供應(yīng)擾動(dòng)事件頻發(fā)，疊加國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)銷量春節(jié)后出現(xiàn)了淡季不淡的局面，電池端排產(chǎn)環(huán)比向好，預(yù)計(jì)上半年鋰鹽價(jià)格偏暖運(yùn)行。Finniss項(xiàng)目的暫停表明目前成本處于較高分位的礦山更容易遭受打擊，基于以上原因，我們推薦關(guān)注成本曲線處于行業(yè)較低分位，且未來2-3年仍有供給增量的公司，推薦關(guān)注鋰云母原料自給率100%的【永興材料】，受益標(biāo)的有【中礦資源】以及【藏格礦業(yè)】。風(fēng)險(xiǎn)提示1）全球鋰鹽需求量增速不及預(yù)期；2）澳洲礦山放量超預(yù)期；3）阿根廷鹽湖新項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期；4）宜春鋰云母精礦放量超預(yù)期；5）非洲項(xiàng)目放量超預(yù)期；6）非正式立項(xiàng)項(xiàng)目流入過多；7）全球電動(dòng)車銷量不及預(yù)期；8）全球儲(chǔ)能增速不及預(yù)期。Abstract目錄海外鋰精礦：新增產(chǎn)能進(jìn)度基本符合預(yù)期，2024年供給增速達(dá)41%海外鹽湖：鹽湖項(xiàng)目增量看主力軍，預(yù)計(jì)2024年同比增長(zhǎng)37%國(guó)內(nèi)鋰礦：鋰輝石貢獻(xiàn)增量有限，主要為鹽湖及云母端增量總結(jié)：維持2024年供給增量預(yù)期，行業(yè)過剩預(yù)期仍存投資建議&風(fēng)險(xiǎn)提示8資料來源：PLS、MIN、IGO、Allkem、Core四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)報(bào)告91.1.

2023Q4澳礦產(chǎn)量大幅高于銷量，主要系出貨不暢所致2023Q4澳洲鋰精礦（SC6）產(chǎn)量84.98萬噸，同比增長(zhǎng)17.12%，環(huán)比增長(zhǎng)4.59%，銷量76.95萬噸，同比增長(zhǎng)6.60%，環(huán)比增長(zhǎng)2.55%。產(chǎn)銷量同比增速均較三季度有所放緩，尤其是銷量大幅低于產(chǎn)量，我們判斷系出貨不暢所致（三季度產(chǎn)量同比增速23.93%，銷量同比增速18.70%）。環(huán)比增量主要來自于MRL礦石回收率的提高、CXO的設(shè)備可用性和生產(chǎn)率的提高以及Pilbara加工廠的可用性的提高。2023年全年澳洲鋰精礦（SC6）產(chǎn)量315.69萬噸，同比增長(zhǎng)30.97%，銷量295.97萬噸，同比增長(zhǎng)23.53%。

表1：澳洲2023Q4鋰精礦產(chǎn)量情況（單位：萬噸）1.2.

澳洲2023年精礦增量基本符合此前預(yù)期，下調(diào)澳洲2024年精礦增量預(yù)期2023年全年澳洲精礦產(chǎn)量增速約為29.6%，基本符合我們此前預(yù)期。據(jù)我們追蹤，澳洲鋰精礦2023年較2022年的主要增量來自于Mt

Cattlin品位恢復(fù)帶來的產(chǎn)量提高、Altura的滿產(chǎn)運(yùn)行、Mt

Marion產(chǎn)能擴(kuò)建、

Wodgina前兩條產(chǎn)線的滿產(chǎn)運(yùn)行、Finiss礦山的投產(chǎn)以及Bald更換大股東后帶來的增產(chǎn)，合計(jì)增加71萬噸鋰精礦，同比增長(zhǎng)29.6%，此處暫不考慮早期勘探階段項(xiàng)目出售的DSO增量，基本符合此前預(yù)期（2023年12月10日發(fā)布報(bào)告預(yù)期，合計(jì)增加69萬噸鋰精礦，同比增長(zhǎng)28.8%）。預(yù)計(jì)2024年增量較2023年減少，下調(diào)此前預(yù)期。據(jù)我們追蹤，澳洲精礦2024年較2023年的主要增量將來自于P680、MtMarion的擴(kuò)建、MtWodgina、Bald礦山復(fù)產(chǎn)、Finniss項(xiàng)目繼續(xù)處理已建立的庫存以及Mt

Kathleen的投產(chǎn)和Mt

Holland的爬坡，其中Mt

Kathleen和Mt

Holland為兩大新投產(chǎn)礦山，合計(jì)新增88萬噸鋰精礦產(chǎn)能。Mt

Holland項(xiàng)目近期運(yùn)營(yíng)進(jìn)入爬坡階段，首批優(yōu)質(zhì)鋰輝石精礦產(chǎn)品將于2024H1上市，SQM預(yù)計(jì)其鋰精礦產(chǎn)量2024年將接近30萬噸；四季度末Kathleen

Valley已完成

72%

以上，預(yù)計(jì)將于

2024Q2初開始調(diào)試干法工廠，仍符合預(yù)算并按計(jì)劃于

2024

年中期首次生產(chǎn)；Finniss項(xiàng)目Grants露天礦的開采和

BP33

早期工程計(jì)劃暫時(shí)暫停，對(duì)現(xiàn)有庫存的處理將持續(xù)到

2024

年中期，截至

12

月

31

日，礦石庫存總量為

28.9

萬噸；Mt

Wodgina

第三條加工生產(chǎn)線已于2024年1月啟動(dòng)，Wodgina的鋰輝石精礦Q4權(quán)益產(chǎn)量達(dá)到5.5萬噸，鋰輝石出貨大幅增加至6.5萬噸，電池級(jí)鋰鹽產(chǎn)量為6800噸（MIN

Q4權(quán)益部分）。我們預(yù)計(jì)2024年澳洲精礦增量為57萬噸精礦，同比增速為18.3%，較之前預(yù)期增速下調(diào)（2023年12月10日發(fā)布報(bào)告2024年澳洲精礦增量預(yù)期為68萬噸精礦，同比增速為22%

）。10項(xiàng)目名稱鋰精礦產(chǎn)能（萬噸/年）2023Q3預(yù)期2023Q4及之后預(yù)期是否及預(yù)期PLS項(xiàng)目計(jì)劃由58萬噸/年擴(kuò)建至68萬噸/年，再擴(kuò)建至100萬噸/年P(guān)680主要采礦工廠于10月成功投產(chǎn)，并生產(chǎn)出第一批礦石，P1000擴(kuò)建項(xiàng)目取得進(jìn)展并按計(jì)劃進(jìn)行P680項(xiàng)目制造和安裝工作仍按計(jì)劃和預(yù)算進(jìn)行。P1000項(xiàng)目繼續(xù)按計(jì)劃和預(yù)算推進(jìn)，混凝土施工預(yù)計(jì)將于2024Q2完工，第一批礦石預(yù)計(jì)將于2025Q1產(chǎn)出。符合預(yù)期Mt

Marion正在由40萬噸/年擴(kuò)建至60萬噸/年（SC

6.0）2023Q3鋰精礦產(chǎn)量達(dá)到6.4萬噸（50%權(quán)益），品位從Q2的19%上升至26%，高品位精礦占比為25.8%。2023Q4由于選礦廠利用率的提高以及新礦石量的增加提高了礦石回收率，產(chǎn)量增加了

30%，達(dá)到

8.3

萬噸（50%權(quán)益基礎(chǔ)）。工廠改進(jìn)措施仍在繼續(xù)實(shí)施。選礦廠利用率有所提升Mt

Wodgina75萬噸/年第二階段和第三階段的預(yù)剝離工作進(jìn)展順利，計(jì)劃從2024年1月起開始運(yùn)行三條選礦生產(chǎn)線，Q3鋰輝石精礦季度產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的

4.5

萬噸（40%權(quán)益）。2023Q4，Wodgina的鋰輝石精礦季度權(quán)益產(chǎn)量達(dá)到5.5萬噸，鋰輝石出貨大幅增加至6.5萬噸。電池級(jí)鋰鹽產(chǎn)量為6800噸（MIN

Q4權(quán)益部分），銷量環(huán)比增長(zhǎng)52%，達(dá)到6500噸（MIN

Q4權(quán)益部分）。2024

年

1

月第三條加工生產(chǎn)線啟動(dòng)。重啟進(jìn)度及產(chǎn)量情況超預(yù)期Mt

Finniss19.3萬噸/年Finniss項(xiàng)目的礦山和選礦廠都取得了顯著進(jìn)展，Q3精礦產(chǎn)量為20692噸，Q3的C1成本為每噸904澳元（加特許權(quán)使用費(fèi)為每噸1067澳元）Q4，鋰精礦產(chǎn)量增加

39%，為28,837

噸。回收率持續(xù)提高，從

2023

年生產(chǎn)的第一季度的約

50%

提高到四季度的60%。Grants露天礦的開采和

BP33

早期工程計(jì)劃暫時(shí)暫停。對(duì)現(xiàn)有庫存的處理將持續(xù)到

2024

年中期，截至

12

月31

日，礦石庫存總量為

28.9

萬噸。精礦品位有所改善，F(xiàn)inniss項(xiàng)目暫時(shí)中止Mt

Kathleen50萬噸/年Kathleen

Valley

鋰項(xiàng)目現(xiàn)已完成

50%以上，2024

年年中首次投產(chǎn)的前景十分明朗季度末Kathleen

Valley已完成

72%

以上。預(yù)計(jì)將于2024Q2初開始調(diào)試干法工廠。仍符合預(yù)算并按計(jì)劃于2024

年中期首次生產(chǎn)。指引未變Mt

Holland35萬噸/年Mt

Holland項(xiàng)目現(xiàn)已完成礦山和選礦廠的建設(shè)并開始試運(yùn)行，并于10月生產(chǎn)出了第一批鋰輝石精礦，目前調(diào)試的重點(diǎn)是提高產(chǎn)品回收率，為2024H1的首次銷售鋪平道路近期運(yùn)營(yíng)進(jìn)入爬坡階段，首批優(yōu)質(zhì)鋰輝石精礦產(chǎn)品將于2024H1上市。SQM預(yù)計(jì)其鋰精礦產(chǎn)量2024年將接近30萬噸。鋰輝石精礦生產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期Mt

Bald15萬噸/年2023年11月23日，Mineral

Resources

宣布完成BaldHill

鋰礦收購(gòu)，我們認(rèn)為將快速?gòu)?fù)產(chǎn)MinRes完成了對(duì)

Bald

Hill

鋰礦的收購(gòu)，并于

2023

年

11月

1

日取得控制權(quán)。在此期間，共生產(chǎn)了

2.6

萬噸鋰精礦，其中

2

萬噸已發(fā)運(yùn)并以

979

美元/噸的暫定價(jià)格售出股權(quán)收購(gòu)進(jìn)度及復(fù)產(chǎn)超預(yù)期111.2.

澳洲2023年精礦增量基本符合此前預(yù)期，下調(diào)澳洲2024年精礦增量預(yù)期

表2：澳洲新增鋰礦產(chǎn)能梳理資料來源：PLS、MIN、IGO、Allkem、Core、LTR、Wesfarmers四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)報(bào)告及相關(guān)公告1.3.

非洲地區(qū)項(xiàng)目多如期投產(chǎn)，2023年供應(yīng)量增速約為233%，2024年增速為395%2023年非洲地區(qū)項(xiàng)目進(jìn)展較快，預(yù)計(jì)將在2024年加快增量貢獻(xiàn)。截至12月底，Mt

Goulamina項(xiàng)目完成度接近60%；Mt

Arcadia于2023年三月份投產(chǎn)，目前正在產(chǎn)能爬坡和指標(biāo)提升階段；Bikita鋰礦200萬噸/年（透鋰長(zhǎng)石）改擴(kuò)建工程項(xiàng)目和200萬噸/年（鋰輝石）建設(shè)工程項(xiàng)目已于11月9日宣布達(dá)產(chǎn)；根據(jù)根據(jù)盛新鋰能1月2日投資者活動(dòng)記錄表顯示，津巴布韋薩比星礦山的生產(chǎn)情況良好，其生產(chǎn)的鋰精礦陸續(xù)運(yùn)往國(guó)內(nèi)，公司將全力保障薩比星礦山的生產(chǎn)及物流工作，持續(xù)提升鋰礦石自給率。根據(jù)雅化集團(tuán)官微2月1日消息，1月31日，裝載著近300噸鋰精礦的卡車車隊(duì)從卡瑪?shù)倬S礦山駛向貝拉港口，后續(xù)首批鋰精礦5000噸將陸續(xù)運(yùn)達(dá)國(guó)內(nèi)。Kamativi鋰礦二期礦建工作目前正按計(jì)劃建設(shè)中，預(yù)計(jì)將于24年6月建成，年處理鋰礦石約200萬噸。一、二期項(xiàng)目全部建成達(dá)產(chǎn)后，將產(chǎn)出鋰精礦約35萬噸。據(jù)Premier

African

2月29日公告，目前，選礦廠已經(jīng)開始運(yùn)行原礦給料，新部件的優(yōu)化工作也在繼續(xù)進(jìn)行。在接下來的幾天里，隨著選礦廠運(yùn)營(yíng)商和承包商解決一系列小問題，選礦廠的運(yùn)營(yíng)預(yù)計(jì)將趨于穩(wěn)定。Marula礦業(yè)公司旗下南非Blesberg

鋰鉭礦計(jì)劃2024年年初投資，產(chǎn)量為每月5000噸。據(jù)Marula

2月14日公告，Rados

礦石分揀機(jī)、相關(guān)輸送機(jī)和支持設(shè)備已全部安裝完畢，并處理了第一批啟動(dòng)材料，這是分揀流程調(diào)試和優(yōu)化的一部分。Rados

SRF100-8

XRF

礦石分選機(jī)是該公司擴(kuò)大

Blesberg

礦石加工能力計(jì)劃的關(guān)鍵部分之一，該計(jì)劃旨在于

2024

年第一季度將高品位鋰輝石可銷售產(chǎn)品的產(chǎn)量提高至每月

5,000

噸。綜上所述，我們測(cè)算2023年非洲地區(qū)約貢獻(xiàn)14萬噸精礦增量，同比增長(zhǎng)233%，2024年將貢獻(xiàn)79萬噸精礦增量，同比增長(zhǎng)395%。在此說明的是，我們并未考慮非洲非正規(guī)礦山精礦供應(yīng)的增量情況，但據(jù)據(jù)環(huán)渤海新聞網(wǎng)等公開報(bào)道，這種情況確實(shí)存在。12國(guó)家名稱礦山名稱鋰精礦產(chǎn)能（萬噸/年）2023Q3預(yù)期2023Q4及之后預(yù)期是否及預(yù)期馬里MtGoulamina一期50.6萬噸/年；二期50萬噸/年截至9月底，項(xiàng)目進(jìn)度已完成約45%，工程設(shè)計(jì)和繪圖已完成95%，將于

11

月完成管道設(shè)計(jì)，工廠和尾礦庫（TSF）的大塊土方工程都已基本完成，正在進(jìn)行最后的修整工作。截至12月底，項(xiàng)目完成度接近60%指引未變，但DSO不允許銷售津巴布韋Mt

Bikita56津巴布韋Bikita鋰礦200萬噸/年改擴(kuò)建項(xiàng)目的破碎系統(tǒng)建設(shè)已完工并試運(yùn)行，整個(gè)改擴(kuò)建項(xiàng)目正在加速推進(jìn)中。公司Bikita礦山新建200萬噸/年選礦建設(shè)工程和200萬噸/年選礦改擴(kuò)建工程，計(jì)劃于2023年陸續(xù)建成投產(chǎn)。11月9日晚間，中礦資源集團(tuán)股份有限公司（中礦資源，002738)公告，公司投資建設(shè)的“津巴布韋Bikita鋰礦200萬噸/年（透鋰長(zhǎng)石）改擴(kuò)建工程項(xiàng)目”和“津巴布韋Bikita鋰礦200萬噸/年（鋰輝石）建設(shè)工程項(xiàng)目”，經(jīng)過有序的工程建設(shè)、設(shè)備安裝調(diào)試及試生產(chǎn)等工作，目前兩個(gè)項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)，達(dá)到項(xiàng)目設(shè)計(jì)規(guī)劃的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量。符合預(yù)期Mt

Arcadia40華友鈷業(yè)10月25日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，目前正在試生產(chǎn)過程中,截至三季度末，產(chǎn)能利用率逐步提升至80%華友鈷業(yè)2月6日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司非洲區(qū)津巴布韋Arcadia鋰礦項(xiàng)目目前正在產(chǎn)能爬坡和指標(biāo)提升階段符合預(yù)期薩比星鋰鉭項(xiàng)目20根據(jù)盛新鋰能11月8日投資者活動(dòng)記錄表顯示，薩比星項(xiàng)目目前產(chǎn)能爬坡情況良好，已接近滿產(chǎn)，且首批鋰精礦將于近期陸續(xù)到達(dá)國(guó)內(nèi)港口根據(jù)盛新鋰能1月2日投資者活動(dòng)記錄表顯示，津巴布韋薩比星礦山的生產(chǎn)情況良好，其生產(chǎn)的鋰精礦陸續(xù)運(yùn)往國(guó)內(nèi)，公司將全力保障薩比星礦山的生產(chǎn)及物流工作，持續(xù)提升鋰礦石自給率。符合預(yù)期Kamativi多金屬礦項(xiàng)目共計(jì)35萬噸/年以上根據(jù)雅化集團(tuán)11月08日調(diào)研信息公示，Kamativi鋰礦一期已進(jìn)行單機(jī)空載調(diào)試和帶料試車，預(yù)計(jì)今年完成建設(shè)投產(chǎn)，二期礦建工作將于

2024

年完成 劃建根據(jù)雅化集團(tuán)官微2月1日消息，1月31日，裝載著近300噸鋰精礦的卡車車隊(duì)從卡瑪?shù)倬S礦山駛向貝拉港口，后續(xù)首批鋰精礦000噸將陸續(xù)運(yùn)達(dá)國(guó)內(nèi)。Kamativi鋰礦二期礦建工作目前正按計(jì)設(shè)中，預(yù)計(jì)將于24年6月建成，年處理鋰礦石約200萬噸。一、二期項(xiàng)目全部建成達(dá)產(chǎn)后，將產(chǎn)出鋰精礦約35萬噸。符合預(yù)期Zulu

鋰鉭項(xiàng)目5預(yù)計(jì)2024

年1月下旬/2月初起的全面生產(chǎn)。據(jù)Premier

African

2月16日公告，目前，選礦廠已經(jīng)開始運(yùn)行原礦給料，新部件的優(yōu)化工作也在繼續(xù)進(jìn)行。在接下來的幾天里，隨著選礦廠運(yùn)營(yíng)商和承包商解決一系列小問題，選礦廠的運(yùn)營(yíng)預(yù)計(jì)將趨于穩(wěn)定。不及預(yù)期南非Blesberg鋰鉭項(xiàng)目6計(jì)劃2024年年初投資，產(chǎn)量為每月5000噸。據(jù)marula

mining2月14日公告，Rados

礦石分揀機(jī)、相關(guān)輸送機(jī)和支持設(shè)備已全部安裝完畢，并處理了第一批啟動(dòng)材料，這是分揀流程調(diào)試和優(yōu)化的一部分。Rados

SRF100-8

XRF

礦石分選機(jī)是該公司擴(kuò)大

Blesberg

礦石加工能力計(jì)劃的關(guān)鍵部分之一，該計(jì)劃旨在于

2024

年第一季度將高品位鋰輝石可銷售產(chǎn)品的產(chǎn)量提高至每月

5,000

噸。略不及預(yù)期131.3.非洲地區(qū)項(xiàng)目多如期投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年供應(yīng)量增速為233%，2024年增速為395%

表3：非洲鋰礦產(chǎn)能增量情況資料來源：AMG、Sigma、NAL、Allkem、中礦資源、華友鈷業(yè)、盛新鋰能、雅化集團(tuán)四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)報(bào)告及相關(guān)公告1.4.

巴西+加拿大區(qū)域項(xiàng)目2023年已經(jīng)投產(chǎn)，2024年將繼續(xù)爬產(chǎn)貢獻(xiàn)增量非澳洲+非洲海外其他地區(qū)項(xiàng)目進(jìn)度主要集中在巴西和加拿大，已于2023年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，2024年將繼續(xù)爬產(chǎn)貢獻(xiàn)增量。非澳洲+非洲海外其他地區(qū)項(xiàng)目主要集中在巴西及加拿大，都已于2023年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)目前投產(chǎn)的3個(gè)項(xiàng)目中，Sigma公司旗下Grota

do

Cirilo項(xiàng)目于2023年生產(chǎn)了10.51萬噸精礦，銷售了10.25萬噸精礦，董事會(huì)批準(zhǔn)開始建設(shè)第二條生產(chǎn)線，將產(chǎn)能擴(kuò)大25萬噸/年，資本支出為1億美元，將其鋰精礦產(chǎn)能從目前的27萬噸/年增加到52萬噸/年。公司計(jì)劃在2024年底前投產(chǎn)二期項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在2025年第一季度開始商業(yè)化生產(chǎn)；NAL項(xiàng)目產(chǎn)能繼續(xù)爬坡，Q4共出售23,942噸鋰精礦，第三批貨物于

2024

年

1

月上旬離港。2024年4月4日公司公告表示，在對(duì)NAL項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和一系列運(yùn)營(yíng)方案進(jìn)行詳細(xì)審查后，合資伙伴已同意繼續(xù)提高

NAL

產(chǎn)量，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)，并定期審查運(yùn)營(yíng)成本和市場(chǎng)狀況，目標(biāo)是到

2024

年底降低

NAL

單位運(yùn)營(yíng)成本；AMG

Critical

Materials

N.V.旗下巴西礦山鋰精礦工廠將在2024年3月的轉(zhuǎn)換期暫時(shí)停產(chǎn)，以便產(chǎn)能從9萬噸擴(kuò)大到13萬噸。預(yù)計(jì)2024年全年產(chǎn)量為9.3萬噸，并將在2024年第四季度以全面擴(kuò)張的產(chǎn)能運(yùn)營(yíng)，即每年13萬噸。我們測(cè)算海外其他地區(qū)（非澳洲+非非洲）項(xiàng)目2023年約貢獻(xiàn)21萬噸精礦增量，同比增長(zhǎng)193%，2024年將貢獻(xiàn)26萬噸精礦增量，同比增長(zhǎng)83%，主要來自巴西和加拿大區(qū)域。綜上所述，我們測(cè)算2023年除澳洲外的非洲+巴西+加拿大區(qū)域，2023年約貢獻(xiàn)35萬噸鋰精礦增量，同比增長(zhǎng)208%（2023年12月10日發(fā)布報(bào)告預(yù)期2023年除澳洲外海外區(qū)域增加34萬噸鋰精礦，同比增長(zhǎng)202%）；2024年將貢獻(xiàn)105萬噸鋰精礦增量，同比增長(zhǎng)204%，增量預(yù)期較此前預(yù)期上調(diào)（2023年12月10日發(fā)布報(bào)告預(yù)期2024年除澳洲外海外區(qū)域增加103萬噸鋰精礦，同比增長(zhǎng)203%

）

。14國(guó)家礦山名稱鋰精礦產(chǎn)能（萬噸/年）2023Q3預(yù)期2023Q4及之后預(yù)期是否及預(yù)期巴西Mt

Grotado

Cirilo一期27萬噸/年，未來擴(kuò)產(chǎn)至76.6萬噸/年Q3為實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收的第一個(gè)季度，精礦產(chǎn)量為38823噸。10月份，平均吞吐量為61.5%，日產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的890噸鋰精礦。預(yù)計(jì)全年鋰精礦產(chǎn)量將達(dá)到13萬噸。Q3共裝運(yùn)了兩批鋰精礦，共計(jì)3.8萬噸，且于10月份成功將第三批2萬噸鋰精礦用卡車運(yùn)抵港口，并將其運(yùn)往Glencore于2023年生產(chǎn)了10.51萬噸精礦，銷售了10.25萬噸精礦，董事會(huì)批準(zhǔn)開始建設(shè)第二條生產(chǎn)線，將產(chǎn)能擴(kuò)大25萬噸/年，資本支出為1億美元，將其鋰精礦產(chǎn)能從目前的27萬噸/年增加到52萬噸/年。公司計(jì)劃在2024年底前投產(chǎn)二期項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在2025年第一季度開始商業(yè)化生產(chǎn)宣布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，且出貨情況略超預(yù)期AMG13從9萬噸擴(kuò)大到13萬噸的產(chǎn)能擴(kuò)張工程將于2024年第一季度完成，預(yù)計(jì)從2024年第三季度開始，將達(dá)到13萬噸的滿負(fù)荷運(yùn)行。巴西鋰精礦工廠將在

2024年3月的轉(zhuǎn)換期暫時(shí)停產(chǎn)，以便產(chǎn)能從9萬噸擴(kuò)大到13萬噸。預(yù)計(jì)2024年全年產(chǎn)量為9.3萬噸，并將在2024年第四季度以全面擴(kuò)張的產(chǎn)能運(yùn)營(yíng)，即每年13萬噸。符合預(yù)期加拿大Mt

JamesBay32到三季度末，工程和采購(gòu)工作已完成84%，加工廠成套設(shè)備的工程已完成87%。各種設(shè)備（機(jī)械、移動(dòng)、電氣等）的采購(gòu)已基本完成。一攬子合同（包括服務(wù)）的招標(biāo)工作已基本完成，包括正在進(jìn)行的最后談判暫無更新投產(chǎn)時(shí)間至少推遲至2025H2NAL22繼2023年8月首次成功向國(guó)際鋰市場(chǎng)發(fā)貨后，又完成了3批發(fā)貨，其中至少還有2批發(fā)貨待2023年剩余時(shí)間完成Q4共出售23,942噸鋰精礦，第三批貨物于

2024

年

1

月上旬離港。2024年4月4日公司公告表示，在對(duì)NAL項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和一系列運(yùn)營(yíng)方案進(jìn)行詳細(xì)審查后，合資伙伴已同意繼續(xù)提高

NAL產(chǎn)量，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)，并定期審查運(yùn)營(yíng)成本和市場(chǎng)狀況，目標(biāo)是到

2024

年底降低

NAL單位運(yùn)營(yíng)成本交貨情況略超預(yù)期，此外打消了項(xiàng)目有可能停產(chǎn)維護(hù)的擔(dān)憂151.4.

巴西+加拿大區(qū)域項(xiàng)目2023年已經(jīng)投產(chǎn)，2024年將繼續(xù)貢獻(xiàn)增量

表4：巴西+加拿大地區(qū)鋰礦產(chǎn)能增量情況資料來源：AMG、Sigma、Allkem、Sayona

四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)報(bào)告及相關(guān)公告目錄海外鋰精礦：新增產(chǎn)能進(jìn)度基本符合預(yù)期，2024年供給增速達(dá)41%海外鹽湖：鹽湖項(xiàng)目增量看主力軍，預(yù)計(jì)2024年同比增長(zhǎng)37%國(guó)內(nèi)鋰礦：鋰輝石貢獻(xiàn)增量有限，主要為鹽湖及云母端增量總結(jié)：維持2024年供給增量預(yù)期，行業(yè)過剩預(yù)期仍存投資建議&風(fēng)險(xiǎn)提示162.1.2023年海外鹽湖新增產(chǎn)量：新增約5.78萬噸LCE產(chǎn)量，符合此前預(yù)期2023年海外鹽湖新增LCE產(chǎn)量5.78萬噸，符合此前預(yù)期。阿根廷Caucharí-Olaroz項(xiàng)目于

2023

年

6

月開始生產(chǎn)，2023年生產(chǎn)碳酸鋰約6000噸，碳酸鋰含量為99.5%，達(dá)到技術(shù)質(zhì)量指標(biāo)，2024

年

Caucharí-Olaroz碳酸鋰產(chǎn)量目標(biāo)為

2

-

2.5萬噸；多次延期的Allkem的Olaroz二期項(xiàng)目于7月中旬首次投產(chǎn)，2023年產(chǎn)銷量分別為1.78/1.79萬噸，同比增長(zhǎng)34%，二期擴(kuò)產(chǎn)的2.5萬噸年產(chǎn)能，預(yù)計(jì)

2024

年將有高達(dá)

40%

的產(chǎn)能利用率，并預(yù)計(jì)于2025年達(dá)產(chǎn)；Livent阿根廷鹽湖第一個(gè)10,000噸擴(kuò)建階段的建設(shè)已完成，產(chǎn)能提升過程正在順利進(jìn)行，2024

年產(chǎn)量將達(dá)到

7,500

噸，第二個(gè)10,000噸擴(kuò)建將加緊討論；SQM2023年鋰鹽銷量達(dá)到17萬噸LCE，同比增長(zhǎng)8%，公司在智利已達(dá)到21萬噸的產(chǎn)能，在中國(guó)有能力將硫酸鋰轉(zhuǎn)化為氫氧化鋰，并且新產(chǎn)品來自澳大利亞，公司預(yù)計(jì)2024年的產(chǎn)量總計(jì)約為

22

至

23萬噸，銷量目標(biāo)為20萬噸。以上項(xiàng)目不僅在2023年貢獻(xiàn)增量，也依然是2024年的增量主力軍。我們測(cè)算2023年海外鹽湖端約合計(jì)新增5.78萬噸LCE產(chǎn)量，同比增長(zhǎng)24%，符合此前預(yù)期（2023年12月10日發(fā)布報(bào)告預(yù)期2023年海外鹽湖端將合計(jì)新增5.63萬噸LCE產(chǎn)量，同比增長(zhǎng)23%）。2.2.

2024年海外鹽湖新增產(chǎn)量：上調(diào)此前增量預(yù)期，粗略估算合計(jì)新增LCE產(chǎn)量11萬噸上調(diào)此前增量預(yù)期，預(yù)計(jì)2024年海外鹽湖新增11萬噸LCE產(chǎn)量。據(jù)我們測(cè)算，2024年海外鹽湖合計(jì)將新增11.11萬噸產(chǎn)量，其中僅SQM的3.5萬噸新增來自智利，其余7.61萬噸均來自阿根廷，阿根廷項(xiàng)目的主導(dǎo)方多為資金強(qiáng)大且執(zhí)行效率尚可的大型公司，從我們目前追蹤的情況來看，項(xiàng)目進(jìn)度基本符合預(yù)期。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，Eramet

控股的阿根廷Centenario

Ratones

鹽湖截至2024年1月底，完工率超過87%。考慮到選舉期間造成的下半年行政延誤，今年夏天的投產(chǎn)時(shí)間可能會(huì)推遲幾周?？紤]到阿根廷Centenario一期項(xiàng)目今年夏天開始生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2024年下半年電池級(jí)碳酸鋰的產(chǎn)量將在5000-7000噸碳酸鋰之間。預(yù)計(jì)到

2025

年年中，將實(shí)現(xiàn)

2.4萬噸電池級(jí)碳酸鋰的滿負(fù)荷生產(chǎn)；浦項(xiàng)制鐵對(duì)自己阿根廷Salar

del

Hombre

Muerto鹽湖保持一期于2024年第二季度竣工，二期于2025年第二季度竣工的時(shí)間計(jì)劃保持不變，長(zhǎng)周期采購(gòu)協(xié)議已經(jīng)結(jié)束；紫金礦業(yè)3Q鹽湖項(xiàng)目一期年產(chǎn)2萬噸碳酸鋰項(xiàng)目已基本建成，預(yù)計(jì)到2024Q3會(huì)投產(chǎn)，二期年產(chǎn)3萬噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目的鹽田部分正在有序推進(jìn)中。綜上，我們預(yù)計(jì)2024年海外鹽湖增量約11萬噸LCE，同比增長(zhǎng)37%（

2023年12月10日發(fā)布報(bào)告預(yù)期2024年海外鹽湖端將合計(jì)新增約7.89萬噸LCE產(chǎn)量，同比增長(zhǎng)26%）

。17國(guó)家礦山名稱產(chǎn)能（萬噸LCE/年）2023Q3預(yù)期2023Q4及之后預(yù)期是否及預(yù)期智利SQM--Atacama鹽湖2023年21萬噸/年；2024年24萬噸張。/年；2025年30萬噸/年計(jì)其碳酸鋰年產(chǎn)能已達(dá)到20萬噸，預(yù)計(jì)將在2024年初完成至21萬噸的擴(kuò)中國(guó)加工廠已經(jīng)開始以硫酸鋰為原料生產(chǎn)氫氧化鋰?？紤]到電池材料和鋰鹽的庫存水平，以及年內(nèi)進(jìn)入市場(chǎng)的額外鋰供應(yīng)，SQM預(yù)2023Q4的銷售量最終可能與2023Q3報(bào)告的銷售量相近或更低在智利已經(jīng)擁有21萬噸產(chǎn)能，而在中國(guó)四川，已開始利用硫酸鋰生產(chǎn)氫氧化鋰。預(yù)計(jì)今年的。 產(chǎn)量總計(jì)約為

220,000

至230,000

噸超預(yù)期雅保--Atacama鹽湖8.4萬噸/年暫無更新公司于2023年年中委托了La

Negra

擴(kuò)建技改項(xiàng)目，它將使產(chǎn)量提高10-20%，目前已完成，預(yù)期需要6個(gè)月實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)。指引未變阿根廷Olaroz鹽湖一期1.75萬噸/年；二期2.5萬噸/年Olaroz二期鋰工廠于7月中旬首次投產(chǎn)，壓濾機(jī)生產(chǎn)出濕碳酸鋰濾餅調(diào)試工作仍在繼續(xù)，預(yù)計(jì)將于2023年下半年投產(chǎn)，爬坡時(shí)間約為15個(gè)月。。二期擴(kuò)產(chǎn)的2.5萬噸年產(chǎn)能，預(yù)計(jì)

2024

年將有高達(dá)

40%的產(chǎn)能利用率，并預(yù)計(jì)于2025年達(dá)產(chǎn)。超預(yù)期Caucharí-Olaroz項(xiàng)目一期4萬噸/年，二期至少2萬噸/年一期提升至每年4萬噸電池級(jí)碳酸鋰的設(shè)計(jì)產(chǎn)能，預(yù)計(jì)將于2024年中期完成。

2023年產(chǎn)量指引為5,000噸碳酸鋰。2023年產(chǎn)量為6000噸碳酸鋰。目標(biāo)仍是2024年中期達(dá)到額定產(chǎn)能。2024

年碳酸鋰產(chǎn)量目標(biāo)為

2

-2.5萬噸。產(chǎn)量略超預(yù)期Hombre

Muerto鹽湖

（Livent）022年2萬噸/年；2024年4萬噸/年；2026年7萬噸/年第一個(gè)10,000噸擴(kuò)建階段的建設(shè)已完成，預(yù)計(jì)將于2024Q1實(shí)現(xiàn)首次商業(yè)化生產(chǎn)。對(duì)于第二個(gè)10,000噸擴(kuò)建階段，預(yù)計(jì)將于2024年下半年實(shí)現(xiàn)首次商業(yè)化生產(chǎn)。第一個(gè)10,000噸擴(kuò)建階段的建設(shè)已完成，產(chǎn)能提升過程正在順利進(jìn)行，2024

年產(chǎn)量將達(dá)到7,500

噸，第二個(gè)10,000噸擴(kuò)建將加緊討論不及預(yù)期Sal

de

Vida鹽湖一期1.5萬噸/年，二期3萬噸/年預(yù)計(jì)到2025年上半年，將完成大量的機(jī)械完工、預(yù)運(yùn)行和試運(yùn)行活動(dòng)，2025年下半年將首次投產(chǎn)，預(yù)計(jì)需要一年的時(shí)間來達(dá)產(chǎn)。二期將在大約2.5-3年后首次投產(chǎn)。暫無更新指引未變Salardel

HombreMuerto鹽湖北部（浦項(xiàng)制鐵）一期、二期各2.2萬噸/年P(guān)OSCO阿根廷鋰工廠一期計(jì)劃于2024年第二季度竣工，二期于2025年第二季度竣工的時(shí)間表保持不變。長(zhǎng)周期采購(gòu)協(xié)議已經(jīng)結(jié)束，指引未變指引未變CentenarioRatones

鹽湖一期2.4萬噸/年，二期擴(kuò)建至7.5萬噸/年截至2023年9月底，完工率已超過70%。在此基礎(chǔ)上，仍計(jì)劃于2024Q2投產(chǎn)，預(yù)計(jì)到2025年年中實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)截至2024年1月底，完工率超過87%?？紤]到阿根廷Centenario一期項(xiàng)目今年夏天開始生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2024年下半年電池級(jí)碳酸鋰的產(chǎn)量將在5000-7000噸碳酸鋰之間。預(yù)計(jì)到

2025

年年中，將實(shí)現(xiàn)

2.4萬噸電池級(jí)碳酸鋰的滿負(fù)荷生產(chǎn)指引未變3Q項(xiàng)目一期2萬噸/年，二期3萬噸/年2023年底，一期2萬噸/年碳酸鋰項(xiàng)目計(jì)劃建成投產(chǎn)。一期年產(chǎn)2萬噸碳酸鋰項(xiàng)目已基本建成，預(yù)計(jì)到2024Q3會(huì)投產(chǎn)不及預(yù)期Mariana

項(xiàng)目1.74萬噸/年暫無更新?lián)M鋒鋰業(yè)1月6日投資者問答，項(xiàng)目正在建設(shè)中，最終投產(chǎn)時(shí)間尚有不確定性，但總體而言項(xiàng)目仍按原計(jì)劃推進(jìn)指引未變

表5：海外鹽湖主要新增產(chǎn)能梳理資料來源：SQM、ALB、Allkem、LAC、Livent、Posco、埃赫曼、紫金礦業(yè)、贛鋒鋰業(yè)四季度經(jīng)營(yíng)活18動(dòng)報(bào)告及相關(guān)公告目錄海外鋰精礦：新增產(chǎn)能進(jìn)度基本符合預(yù)期，2024年供給增速達(dá)41%海外鹽湖：鹽湖項(xiàng)目增量看主力軍，預(yù)計(jì)2024年同比增長(zhǎng)37%國(guó)內(nèi)鋰礦：鋰輝石貢獻(xiàn)增量有限，主要為鹽湖及云母端增量總結(jié)：維持2024年供給增量預(yù)期，行業(yè)過剩預(yù)期仍存投資建議&風(fēng)險(xiǎn)提示193.1.鋰輝石貢獻(xiàn)增量有限，主要為鹽湖及云母端增量鋰輝石：李家溝礦：據(jù)公司投資者問答3月15日發(fā)布，李家溝鋰礦項(xiàng)目采礦工程已經(jīng)開始試生產(chǎn)，地表采選工程部分車間及管輸系統(tǒng)正在開展帶料聯(lián)動(dòng)試車、設(shè)備調(diào)試及消缺工作，尾礦庫、生產(chǎn)輔助設(shè)施和生活設(shè)施等工程施工按計(jì)劃正常推進(jìn)。新疆大紅柳灘：據(jù)新疆有色官微4月7日披露，其300萬噸選礦廠建設(shè)完成進(jìn)度的50%，220千伏輸變電項(xiàng)目?jī)H剩攻克海拔5400米的康西瓦達(dá)坂塔基的最難點(diǎn)，配套生活區(qū)也完成計(jì)劃的55%。鋰云母：江西宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)：采礦規(guī)模為4500萬噸/年，3300萬噸/年選礦項(xiàng)目將分三期建設(shè)投產(chǎn)，其中一期1000萬噸年選原礦產(chǎn)能已于去年建成。據(jù)澎湃新聞2月22日?qǐng)?bào)道，宜春鋰礦（枧下窩礦區(qū)）項(xiàng)目節(jié)后按計(jì)劃在正常生產(chǎn)。宜豐縣花橋鄉(xiāng)白市化山瓷石礦：2024年1月7日，永興材料公告，宜豐縣花橋鄉(xiāng)白市化山瓷石礦采礦許可證證載生產(chǎn)規(guī)模由300萬噸/年變更為900萬噸/年。宜豐縣花橋大港瓷土礦：2023年12月25日取得了由宜春市自然資源局核發(fā)的采礦許可證，證載生產(chǎn)規(guī)模由150萬噸變更為600萬噸/年。鹽湖：中信國(guó)安鋰業(yè)（西臺(tái)吉乃爾鹽湖）

：根據(jù)中信國(guó)安官網(wǎng)1月15日新聞，2024年1月9日至12日，經(jīng)過72小時(shí)嚴(yán)格考核，青海鋰業(yè)年產(chǎn)1.5萬噸電池級(jí)碳酸鋰置換項(xiàng)目順利達(dá)標(biāo)達(dá)產(chǎn)。鹽湖股份（察爾汗鹽湖）：4萬噸基礎(chǔ)鋰鹽項(xiàng)目于2023年6月6日開工。根據(jù)鹽湖股份投資者問答2月25日發(fā)布，4萬噸碳酸鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年年底建成。扎布耶鹽湖：根據(jù)西藏礦業(yè)投資者問答3月27日發(fā)布，機(jī)械竣工后扎布耶地區(qū)進(jìn)入嚴(yán)寒季節(jié)，項(xiàng)目施工進(jìn)入冬歇期，今年3月下旬，項(xiàng)目復(fù)工，按計(jì)劃推進(jìn)項(xiàng)目調(diào)試工作。拉果錯(cuò)鹽湖：據(jù)龍凈環(huán)保4月4日官微發(fā)布，拉果錯(cuò)鹽湖提鋰“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”新型能源系統(tǒng)成功投運(yùn)。麻米錯(cuò)鹽湖：在藏格礦業(yè)3月25日投資者交流信息中表示，麻米錯(cuò)項(xiàng)目采礦證前置手續(xù)共10項(xiàng)，目前已完成9項(xiàng)手續(xù)的批復(fù)工作，剩余1項(xiàng)手續(xù)正在推進(jìn)辦理中。20礦山類型礦山名稱產(chǎn)能（萬噸/年）2023Q3預(yù)期2023Q4及之后預(yù)期鋰輝石李家溝礦山鋰精礦18萬噸/年據(jù)川能動(dòng)力投資者問答11月8日發(fā)布，李家溝鋰礦項(xiàng)目采礦工程已開始試生產(chǎn)，地表采選工程部分車間及管輸系統(tǒng)正在開展帶料聯(lián)動(dòng)試車、設(shè)備調(diào)試及消缺工作，尾礦庫、生產(chǎn)輔助設(shè)施和生活設(shè)施等工程施工按計(jì)劃正常推進(jìn)暫無更新大紅柳灘300萬噸/年采選項(xiàng)目鋰精礦60萬噸/年據(jù)新預(yù)計(jì)2024年年底投產(chǎn) 22疆有色官微4月7日披露，選礦廠建設(shè)完成進(jìn)度的50%0千伏輸變電項(xiàng)目?jī)H剩攻克海拔5400米的康西瓦達(dá)坂塔基的最難點(diǎn)，配套生活區(qū)也完成計(jì)劃的55%。鹽湖扎布耶鹽湖2023年0.7萬噸LCE/年；2024年1.7萬噸LCE/年二期萬噸鋰鹽項(xiàng)目已于11月20日機(jī)械完工，有所提前根據(jù)西藏礦業(yè)投資者問答3月27日發(fā)布，機(jī)械竣工后扎布耶地區(qū)進(jìn)入嚴(yán)寒季節(jié)，項(xiàng)目施工進(jìn)入冬歇期，今年3月下旬，項(xiàng)目復(fù)工，按計(jì)劃推進(jìn)項(xiàng)目調(diào)試工作。結(jié)則茶卡鹽湖2023年0.3萬噸LCE/年；2024年1.3萬噸LCE/年于9月4日發(fā)布西藏自治區(qū)日土縣結(jié)則茶卡鹽湖礦區(qū)（改擴(kuò)建）6萬噸鋰鹽礦產(chǎn)資源開發(fā)利用項(xiàng)目一期3300t(設(shè)計(jì)、施工、采購(gòu))EPC總承包項(xiàng)目招標(biāo)公告據(jù)藍(lán)曉科技官微披露，3月15日，西藏城投國(guó)能礦業(yè)結(jié)則茶卡萬噸級(jí)氫氧化鋰項(xiàng)目正式復(fù)工，力爭(zhēng)年內(nèi)產(chǎn)出大批量?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)品。麻米錯(cuò)鹽湖麻米錯(cuò)5萬噸LCE/年項(xiàng)目麻米錯(cuò)項(xiàng)目11項(xiàng)采礦證前置手續(xù)已辦理完成9項(xiàng)，其余2項(xiàng)正在辦理中，目前已取得電子采礦證書，立項(xiàng)核準(zhǔn)資料已提交，待評(píng)審?fù)ㄟ^后便可取得紙質(zhì)采礦證書并進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)。首期

5

萬噸碳酸鋰產(chǎn)能計(jì)劃于

2024

年年底前建成投產(chǎn)，待首期項(xiàng)目建成投產(chǎn)后即可啟動(dòng)二期項(xiàng)目建設(shè)。在藏格礦業(yè)3月25日投資者交流信息中表示，麻米錯(cuò)項(xiàng)目采礦證前置手續(xù)共10項(xiàng)，目前已完成9項(xiàng)手續(xù)的批復(fù)工作，剩余1項(xiàng)手續(xù)正在推進(jìn)辦理中。鹽湖股份（察爾汗鹽湖）擴(kuò)建項(xiàng)目4萬噸LCE/年根據(jù)鹽湖股份三季報(bào)披露，已完成所有立項(xiàng)審批手續(xù)，獲得環(huán)評(píng)批復(fù)、水土保持方案的行政審批及專項(xiàng)報(bào)告審查工作，項(xiàng)目“三通一平”工作已完成，整體項(xiàng)目按照計(jì)劃正常推進(jìn)，預(yù)計(jì)2024年投產(chǎn)根據(jù)鹽湖股份投資者問答2月25日發(fā)布，4萬噸碳酸鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)2024年年底建成西臺(tái)吉乃爾鹽湖3+2萬噸LCE/年根據(jù)數(shù)字鋰電11月13日官微發(fā)布，青海中信國(guó)安鋰業(yè)年產(chǎn)

1.5

萬噸電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目進(jìn)入投料試車階段根據(jù)中信國(guó)安官網(wǎng)1月15日新聞，2024年1月9日至12日，經(jīng)過72小時(shí)嚴(yán)格考核，青海鋰業(yè)年產(chǎn)1.5萬噸電池級(jí)碳酸鋰置換項(xiàng)目順利達(dá)標(biāo)達(dá)產(chǎn)拉果錯(cuò)鹽湖一期1.76萬噸LCE/年根據(jù)中鐵十局10月19日官微發(fā)布，西藏拉果錯(cuò)鹽湖鋰礦項(xiàng)目 據(jù)龍?jiān)O(shè)備安裝調(diào)試完成，達(dá)到單機(jī)試車條件。凈環(huán)保4月4日官微發(fā)布，拉果錯(cuò)鹽湖提鋰“源網(wǎng)荷儲(chǔ)新型能源系統(tǒng)成功投運(yùn)。云母宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦采礦規(guī)模為4500萬噸/年，3300萬噸/年選礦項(xiàng)目將分期建設(shè)根據(jù)寧德時(shí)代投資者問答10月19日發(fā)布，宜春項(xiàng)目采選冶關(guān)鍵環(huán)節(jié)陸續(xù)投產(chǎn)、爬坡，2024年產(chǎn)量會(huì)明顯提升3300萬噸選礦項(xiàng)目將分三期建設(shè)，其中一期1000萬噸年選原礦產(chǎn)能已于2023年建成。割石里礦區(qū)水南礦段瓷土（含鋰）礦割石里水南礦段生產(chǎn)規(guī)模由300萬噸降至180萬噸8月17日國(guó)軒高科在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，水南段礦正在緊張有序的基建工作，公司將加快項(xiàng)目推進(jìn)，爭(zhēng)取早日達(dá)產(chǎn)暫無更新宜豐縣花橋鄉(xiāng)白市化山瓷石礦由300萬噸/年變更為900萬噸/年-2024年1月7日，永興材料公告，宜豐縣花橋鄉(xiāng)白市化山瓷石礦采礦許可證證載生產(chǎn)規(guī)模由300萬噸/年變更為900萬噸/年。宜豐縣花橋大港瓷土礦由150萬噸/年變更為600萬噸/年-2023年12月25日取得了由宜春市自然資源局核發(fā)的采礦許可證，生產(chǎn)規(guī)模由150萬噸變更為600萬噸/年。，”

表6：國(guó)內(nèi)鋰礦項(xiàng)目主要新增產(chǎn)能梳理資料來源：川能動(dòng)力、西藏礦業(yè)、西藏城投、藏格礦業(yè)、鹽湖股份、紫金礦業(yè)、寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、藍(lán)曉科技、永興材料、九嶺鋰業(yè)四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)報(bào)告及相關(guān)公告21目錄海外鋰精礦：新增產(chǎn)能進(jìn)度基本符合預(yù)期，2024年供給增速達(dá)41%海外鹽湖：鹽湖項(xiàng)目增量看主力軍，預(yù)計(jì)2024年同比增長(zhǎng)37%國(guó)內(nèi)鋰礦：鋰輝石貢獻(xiàn)增量有限，主要為鹽湖及云母端增量總結(jié)：維持2024年供給增量預(yù)期，行業(yè)過剩預(yù)期仍存投資建議&風(fēng)險(xiǎn)提示22測(cè)算2023年海外鋰輝石新增供應(yīng)量約13.25萬噸LCE，同比增長(zhǎng)41.27%，基本符合此前預(yù)期。1）澳洲鋰精礦2023年較2022年的主要增量來自于Mt

Cattlin品位恢復(fù)帶來的產(chǎn)量提高、Altura的滿產(chǎn)運(yùn)行、MtMarion產(chǎn)能擴(kuò)建、

Wodgina前兩條產(chǎn)線的滿產(chǎn)運(yùn)行、Finiss礦山的投產(chǎn)以及Bald更換大股東后帶來的增產(chǎn)，合計(jì)增加71萬噸鋰精礦，同比增長(zhǎng)29.6%，此處暫不考慮早期勘探階段項(xiàng)目出售的DSO增量，基本符合此前預(yù)期。2）除澳洲外，非洲地區(qū)進(jìn)展較快，截至12月底，Mt

Goulamina項(xiàng)目完成度接近60%；MtArcadia于2023年三月份投產(chǎn)，目前正在產(chǎn)能爬坡和指標(biāo)提升階段；Bikita鋰礦200萬噸/年（透鋰長(zhǎng)石）改擴(kuò)建工程項(xiàng)目和200萬噸/年（鋰輝石）建設(shè)工程項(xiàng)目已于11月9日宣布達(dá)產(chǎn)；根據(jù)根據(jù)盛新鋰能1月2日投資者活動(dòng)記錄表顯示，津巴布韋薩比星礦山的生產(chǎn)情況良好，其生產(chǎn)的鋰精礦陸續(xù)運(yùn)往國(guó)內(nèi)，公司將全力保障薩比星礦山的生產(chǎn)及物流工作，持續(xù)提升鋰礦石自給率。根據(jù)雅化集團(tuán)官微2月1日消息，1月31日，裝載著近300噸鋰精礦的卡車車隊(duì)從卡瑪?shù)倬S礦山駛向貝拉港口，后續(xù)首批鋰精礦5000噸將陸續(xù)運(yùn)達(dá)國(guó)內(nèi)。Kamativi鋰礦二期礦建工作目前正按計(jì)劃建設(shè)中，預(yù)計(jì)將于24年6月建成，年處理鋰礦石約200萬噸。一、二期項(xiàng)目全部建成達(dá)產(chǎn)后，將產(chǎn)出鋰精礦約35萬噸。3）除澳洲和非洲外海外其他地區(qū)項(xiàng)目主要集中在巴西及加拿大，都已于2023年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)目前投產(chǎn)的3個(gè)項(xiàng)目中，Sigma公司旗下Grota

do

Cirilo項(xiàng)目于2023年生產(chǎn)了10.51萬噸精礦，銷售了10.25萬噸精礦，董事會(huì)批準(zhǔn)開始建設(shè)第二條生產(chǎn)線，將產(chǎn)能擴(kuò)大25萬噸/年，資本支出為1億美元，將其鋰精礦產(chǎn)能從目前的27萬噸/年增加到52萬噸/年。公司計(jì)劃在2024年底前投產(chǎn)二期項(xiàng)目，預(yù)計(jì)在2025年第一季度開始商業(yè)化生產(chǎn)；NAL項(xiàng)目產(chǎn)能繼續(xù)爬坡，Q4共出售23,942噸鋰精礦，第三批貨物于

2024

年

1

月上旬離港。2024年4月4日公司公告表示，在對(duì)NAL項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和一系列運(yùn)營(yíng)方案進(jìn)行詳細(xì)審查后，合資伙伴已同意繼續(xù)提高

NAL

產(chǎn)量，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)，并定期審查運(yùn)營(yíng)成本和市場(chǎng)狀況，目標(biāo)是到

2024

年底降低

NAL

單位運(yùn)營(yíng)成本；AMGCritical

MaterialsN.V.旗下巴西礦山鋰精礦工廠將在

2024年3月的轉(zhuǎn)換期暫時(shí)停產(chǎn)，以便產(chǎn)能從9萬噸擴(kuò)大到13萬噸。預(yù)計(jì)2024年全年產(chǎn)量為9.3萬噸，并將在2024年第四季度以全面擴(kuò)張的產(chǎn)能運(yùn)營(yíng)，即每年13萬噸。4）綜上所述，我們測(cè)算2023年澳洲約貢獻(xiàn)71萬噸鋰精礦增量，非洲約貢獻(xiàn)14萬噸鋰精礦增量，加拿大+巴西將貢獻(xiàn)21萬噸鋰精礦增量，2023年海外鋰輝石預(yù)計(jì)共計(jì)新增106