河南律師私募股權(quán)業(yè)務(wù)指引(正式版本)

6-河南省律師辦理私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)操作指引（一）（河南省律師協(xié)會(huì)公司證券業(yè)務(wù)委員會(huì)起草制定）第一章總則第1條【宗旨】為指導(dǎo)本省律師辦理私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)，保障法律服務(wù)的優(yōu)質(zhì)高效，依據(jù)《中華人民共和國公司法》(以下簡(jiǎn)稱《公司法》)、《中華人民共和國合伙企業(yè)法》等法律、法規(guī)和政策，以及律師行業(yè)規(guī)范，結(jié)合本省實(shí)際，制定本指引。第2條【主題內(nèi)容】本指引系根據(jù)律師辦理私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)的一般經(jīng)驗(yàn)而作出的一般性提示。第3條【適用范圍】本指引供辦理私募股權(quán)投資法律業(yè)務(wù)的律師參考。第4條【術(shù)語】4.1本指引專指私募股權(quán)投資，不涉及信托證券基金。私募股權(quán)投資（PrivateEquity，簡(jiǎn)稱“PE”)，指通過非公開形式對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。4.2本指引主要涉及私募股權(quán)投資基金（本指引稱“投資方”或“投資機(jī)構(gòu)”）與目標(biāo)企業(yè)之間的投資關(guān)系，而不涉及私募股權(quán)投資基金的募集設(shè)立和內(nèi)部治理。關(guān)于私募股權(quán)投資基金的募集設(shè)立和內(nèi)部治理的律師業(yè)務(wù)，將另行制定河南省律師辦理私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)操作指引（二）。本指引假定基金管理人與基金投資方之間已經(jīng)確立了由“充分授權(quán)”和“法定問責(zé)制”共同保證的良好信任關(guān)系，管理人的商業(yè)判斷和投資經(jīng)驗(yàn)得到應(yīng)有的尊重。因此，無論投資機(jī)構(gòu)是契約型私募股權(quán)基金、公司型私募股權(quán)基金、有限合伙型私募股權(quán)基金等，均不影響本指引的適用。4.3本指引所稱目標(biāo)企業(yè)主要指被投資的有限責(zé)任公司和股份有限公司。如無特明說明，本指引所使用的“股權(quán)”也適用于“股份”第5條【主要法律法規(guī)與政策】《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國公司登記管理?xiàng)l例》《中華人民共和國合伙企業(yè)法》《中華人民共和國合伙企業(yè)登記管理辦法》《外國企業(yè)或者個(gè)人在中國境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法》《外商投資合伙企業(yè)登記管理規(guī)定》《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》《中共中央、國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》中發(fā)[1999]14號(hào)《科技部、國家計(jì)委、國家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部人民銀行、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的若干意見》《國家對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部、國家科技部、國家工商行政管理總局外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》發(fā)改辦財(cái)金〔2011〕2864號(hào)《國務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見》國發(fā)〔2010〕13號(hào)《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)進(jìn)一步鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知》國發(fā)〔2011〕4號(hào)《河南省發(fā)展和改革委員會(huì)關(guān)于促進(jìn)我省股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的通知》豫發(fā)改財(cái)金[2011]1315號(hào)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》《國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問題的通知》國稅發(fā)[2000]118號(hào)《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)營業(yè)稅問題的通知》財(cái)稅[2002]191號(hào)《國家稅務(wù)總局關(guān)于加強(qiáng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得征收個(gè)人所得稅管理的通知》國稅函[2009]285號(hào)第二章私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)第一節(jié)架構(gòu)第6條【投資方式】按照投資行為的不同來劃分，投資方的投資方式有：6.1股權(quán)轉(zhuǎn)讓投資，指以目標(biāo)企業(yè)部分股東擬轉(zhuǎn)讓的全部或部分股權(quán)為投資標(biāo)的的投資。6.2增資擴(kuò)股投資，指在目標(biāo)企業(yè)原股東之外，吸收投資方作為股東入股，并相應(yīng)增加目標(biāo)企業(yè)注冊(cè)資本的投資。6.3其他依法可行并經(jīng)投、融資雙方認(rèn)可的投資方式。第7條【提示事項(xiàng)】7.1投資機(jī)構(gòu)對(duì)關(guān)聯(lián)方的投資，其投資決策應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)和政策要求實(shí)行關(guān)聯(lián)方回避制度。7.2在股權(quán)變更時(shí)，應(yīng)注意尊重目標(biāo)企業(yè)其他股東的優(yōu)先購買權(quán)、優(yōu)先增資權(quán)等，在通過法定程序排除股東的優(yōu)先購買權(quán)、優(yōu)先增資權(quán)之后投資方才可進(jìn)行投資。7.3投資機(jī)構(gòu)所投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的合規(guī)管理程序。外資股權(quán)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，應(yīng)當(dāng)依照國家有關(guān)規(guī)定辦理投資項(xiàng)目核準(zhǔn)手續(xù)，符合外資管理規(guī)定和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》的要求，并遵守法律、法規(guī)關(guān)于外商投資比例的規(guī)定，如導(dǎo)致外資比例低于法定比例，應(yīng)辦理相關(guān)審批和公司性質(zhì)變更手續(xù)。7.4涉及中外合營、合作企業(yè)的投資額、注冊(cè)資本、股東、經(jīng)營項(xiàng)目、股權(quán)比例等方面的變更，需征得該企業(yè)全體投資人的同意，并履行審批和變更登記手續(xù)。第8條【投資程序】8.1投資預(yù)備、可行性分析。8.2投資方與目標(biāo)企業(yè)或目標(biāo)企業(yè)股東進(jìn)行洽談，初步了解情況，進(jìn)而達(dá)成投資意向，簽訂投資意向書，一般情況下，應(yīng)當(dāng)包括：排他協(xié)商、材料提供、保密等條款。8.3投資方在目標(biāo)企業(yè)的協(xié)助下，對(duì)目標(biāo)企業(yè)展開盡職調(diào)查，包括但不限于：對(duì)目標(biāo)企業(yè)的注冊(cè)情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理架構(gòu)、歷史演變、發(fā)展戰(zhàn)略、職工情況、高管狀況、資產(chǎn)負(fù)債、經(jīng)營資質(zhì)、行政許可批件、重大債權(quán)債務(wù)、重大合同、關(guān)聯(lián)交易、或有債務(wù)、重大訴訟事務(wù)等進(jìn)行清查、評(píng)估。8.4投資方與目標(biāo)企業(yè)正式談判，協(xié)商簽訂投資協(xié)議。8.5雙方根據(jù)公司章程、《公司法》、《合伙企業(yè)法》及相關(guān)配套法規(guī)的規(guī)定，提交各自內(nèi)部決策審批機(jī)構(gòu)進(jìn)行審議表決。8.6雙方根據(jù)法律、法規(guī)的要求將投資協(xié)議交有關(guān)部門批準(zhǔn)或備案。8.7投資協(xié)議生效后，雙方按照合同約定履行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、經(jīng)營管理權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)，除法律另有規(guī)定外，應(yīng)當(dāng)依法辦理股權(quán)變更登記等手續(xù)。第二節(jié)私募股權(quán)投資預(yù)備階段第9條【預(yù)備階段的信息收集】9.1協(xié)助投資方收集目標(biāo)企業(yè)的公開資料和資信情況、經(jīng)營能力等信息，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行信息整理和分析，從公司經(jīng)營的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面和法律風(fēng)險(xiǎn)方面，考查有無重大障礙影響投資活動(dòng)的進(jìn)行，對(duì)投資的可行性進(jìn)行法律論證。9.2就投資可能涉及的具體行政性事項(xiàng)和政策性問題進(jìn)行調(diào)查，例如：投資行為是否違背我國投資政策和法律，可能產(chǎn)生的法律后果，投資行為是否需要事先向有關(guān)部門報(bào)告或經(jīng)其批準(zhǔn)，地方政策對(duì)同類投資有無傾向性態(tài)度等。第三節(jié)投資意向階段第10條【投資意向書】在投資雙方達(dá)成投資意向階段，律師應(yīng)在信息收集和調(diào)查的基礎(chǔ)上，向委托人提示投資的法律風(fēng)險(xiǎn)并提出風(fēng)險(xiǎn)防范措施，必要時(shí)出具法律意見書，并為委托人起草或?qū)徍送顿Y意向書。第11條【投資意向書主要內(nèi)容】11.1投資標(biāo)的；11.2投資方式及投資協(xié)議主體；11.3目標(biāo)企業(yè)融資用途；11.4投資項(xiàng)目的立項(xiàng)依據(jù)；11.5投資價(jià)格的確定；11.6投資款的支付；11.7項(xiàng)目的行政審批事宜；11.8雙方約定的進(jìn)行投資必須滿足的前提條件，通常包括法律文件的簽訂，盡職調(diào)查結(jié)果以及內(nèi)部決策審批等；11.9排他協(xié)商條款。在排他期內(nèi)，除投資機(jī)構(gòu)明確單方終止或放棄本次投資外，目標(biāo)企業(yè)及控股股東不能與其他投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)投資合作洽談；11.10提供資料及信息條款。目標(biāo)企業(yè)向投資方提供投資方所需的企業(yè)信息和資料，尤其是目標(biāo)企業(yè)尚未向公眾公開的相關(guān)信息和資料，以利于投資方更全面地了解目標(biāo)企業(yè)。第12條【投資意向書的附加條款】在投資過程中，為避免任何一方借投資或融資之名套取對(duì)方的商業(yè)秘密，應(yīng)在意向書中設(shè)定防范此類風(fēng)險(xiǎn)的附加條款：12.1終止條款。該條款明確如投資雙方在某一規(guī)定期限內(nèi)沒有簽訂投資協(xié)議，則意向書喪失效力。12.2保密條款。出于謹(jǐn)慎的考慮，投資雙方往往在簽訂投資意向書之前即簽訂保密協(xié)議，也可在簽訂意向書的同時(shí)設(shè)定保密條款。保密條款的主要內(nèi)容有：12.2.1保密條款適用的對(duì)象。除了投資雙方特定人員之外，還12.2.2保密事項(xiàng)。除了會(huì)談、資料保密的要求外，還包括禁止投資條款，即收到目標(biāo)企業(yè)保密資料的第三方在一段時(shí)間內(nèi)不得購買12.2.3投資活動(dòng)中雙方相互披露的各種資料的保密12.第13條【投資條款清單】鑒于投資活動(dòng)中，投資方投入的人力、物力、財(cái)力相對(duì)較大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較大。投資方的律師，應(yīng)提請(qǐng)委托人注意在投資意向書中訂立如下投資條款清單，以預(yù)防和降低投資的法律風(fēng)險(xiǎn)：13.1投資交易條件。明確投資交易達(dá)成必須滿足的相應(yīng)條件。13.2交易對(duì)價(jià)的安排。明確投資方投入資金換取的股權(quán)份額。13.3不公開條款。該條款要求投資的任何一方在共同公開宣告投資事項(xiàng)前，未經(jīng)對(duì)方同意不得向任何特定或不特定的第三人披露有關(guān)投資事項(xiàng)的信息或資料，但有權(quán)機(jī)關(guān)根據(jù)法律、法規(guī)強(qiáng)制要求公開的除外。13.4鎖定條款。該條款要求，在意向書有效期內(nèi)，投資方可依約定價(jià)格購買目標(biāo)企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，進(jìn)而排除目標(biāo)企業(yè)拒絕投資的可能。目標(biāo)企業(yè)的原始投資者或持股管理人員在投資方書面同意前，也不得向第三方轉(zhuǎn)讓其持有的股權(quán)。即使持股管理人員已經(jīng)不被公司所雇用，也仍然應(yīng)當(dāng)履行這一條款義務(wù)。13.5金融工具條款。金融工具選擇要考慮的問題包括投資的變現(xiàn)、投資機(jī)構(gòu)利益的穩(wěn)定回報(bào)、對(duì)目標(biāo)企業(yè)的有效控制等。可供投資機(jī)構(gòu)選擇的常見金融工具有普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債、債權(quán)等，律師可根據(jù)實(shí)際情況建議選擇最有效的金融工具。13.6治理結(jié)構(gòu)條款。包括董事會(huì)的組成，高管人員的推薦，財(cái)務(wù)人員的派駐，以及未能達(dá)到預(yù)定業(yè)績(jī)時(shí)治理結(jié)構(gòu)的變更。此外，律師還可以設(shè)計(jì)一定的激勵(lì)和約束機(jī)制，來實(shí)現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)企業(yè)高級(jí)管理人員的有效控制。為了保證其權(quán)益不受侵犯，投資雙方應(yīng)當(dāng)就董事會(huì)的組成以及相關(guān)事項(xiàng)的投票權(quán)進(jìn)行約定，董事會(huì)一般根據(jù)股份的多少保留位置給優(yōu)先股股東，在確認(rèn)管理層沒有能力將企業(yè)經(jīng)營好的前提下，優(yōu)先股股東有權(quán)指派董事會(huì)的多數(shù)席位，或者投資方及其委派的董事對(duì)于目標(biāo)企業(yè)的重大事項(xiàng)具有一票否決權(quán)，以確保投資方對(duì)目標(biāo)企業(yè)重大經(jīng)營行為的有效監(jiān)管。但需注意該條款不應(yīng)違反法律法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定。律師可以提請(qǐng)委托人注意，如果投資方派出董事、高級(jí)管理人員，應(yīng)注意以下事宜：1、投資機(jī)構(gòu)推薦董事、高級(jí)管理人員時(shí)，應(yīng)當(dāng)詳細(xì)披露說明其在其他公司任職的情況和所任職公司的經(jīng)營范圍；2、對(duì)公司“高級(jí)管理人員”的范圍明確約定；3、簽訂董事、高級(jí)管理人員任職合同；4、投資機(jī)構(gòu)派出的董事、高管等有無對(duì)投資機(jī)構(gòu)保密的義務(wù)及其具體范圍等；5、投資機(jī)構(gòu)與其派出董事、高級(jí)管理人員之間的關(guān)系的約定，投資機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與其所派出董事、高級(jí)管理人員之間建立必要的防火墻制度；6、投資機(jī)構(gòu)與目標(biāo)企業(yè)簽訂的協(xié)議中可以約定：投資機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確認(rèn)本協(xié)議對(duì)其派出的董事、高管等有約束力，確認(rèn)其派出的董事和高級(jí)管理人員的日常行為代表投資方，并保證其派出的董事和高級(jí)管理人員履行本協(xié)議，除非本協(xié)議明確排除。13.7股權(quán)激勵(lì)條款，“股權(quán)激勵(lì)”指公司以本公司股權(quán)為標(biāo)的，對(duì)公司“復(fù)雜勞動(dòng)者”實(shí)施的中長期激勵(lì)。股權(quán)激勵(lì)系律師為投資機(jī)構(gòu)或目標(biāo)企業(yè)提供的一項(xiàng)高附加值法律服務(wù)，如果運(yùn)用得當(dāng)，能夠有效提高相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營管理效率、保障投資機(jī)構(gòu)投資的順利回收。13.8優(yōu)先權(quán)13.8.1優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。該條款用于保證投資者不會(huì)因?yàn)槟繕?biāo)企業(yè)增資或發(fā)行新股而導(dǎo)致投資者股權(quán)比例的下降。13.8.2優(yōu)先購買權(quán)。在原股東轉(zhuǎn)讓目標(biāo)企業(yè)13.8.3優(yōu)先分紅權(quán)。投資方有權(quán)先于其他股東分配取得目標(biāo)企業(yè)的利潤。股息可以是投資額乘以一個(gè)固定的比例，也可以與普通股分紅掛鉤。但是需注意13.8.4優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股。應(yīng)約定轉(zhuǎn)化的比率、轉(zhuǎn)換前是否13.8.5優(yōu)先股的清算優(yōu)先權(quán)。該條款涉及在目標(biāo)企業(yè)清算或者控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移時(shí)優(yōu)先股股東的利益保證。在發(fā)生目標(biāo)企業(yè)清算的情況，償付債務(wù)后的清算財(cái)產(chǎn)，優(yōu)先由投資方分配（投資金額加上一定的回報(bào)），分配后的余額由投資機(jī)構(gòu)和其他股東根據(jù)股權(quán)比例再次分配。但是13.9強(qiáng)制隨售權(quán)（一致行動(dòng)權(quán)），指強(qiáng)制原股東賣出股權(quán)的權(quán)利，即如果目標(biāo)企業(yè)在一個(gè)約定的期限內(nèi)沒有上市，也未能在約定的時(shí)間內(nèi)根據(jù)本協(xié)議約定履行回購義務(wù)，則投資機(jī)構(gòu)有權(quán)要求原股東和自己一起向第三方轉(zhuǎn)讓股權(quán)，原股東必須按照投資機(jī)構(gòu)與第三方商定的價(jià)格和條件向第三方轉(zhuǎn)讓股權(quán)；13.10共同出售權(quán)。即在上市前，如果大股東計(jì)劃向任何第三方出售其全部或部分股權(quán)，投資機(jī)構(gòu)被賦予以下選擇權(quán)：投資機(jī)構(gòu)有權(quán)否決該等出售行為；或按照受讓方提出的同等條件，優(yōu)先向受讓方轉(zhuǎn)讓部分或全部股權(quán)。但是，經(jīng)本投資方認(rèn)可的大股東向公司高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓股權(quán)，以及經(jīng)投資機(jī)構(gòu)同意的具有戰(zhàn)略意義的購并行為除外。13.11穩(wěn)健持續(xù)經(jīng)營保證。起始日后，如目標(biāo)企業(yè)在約定期限內(nèi)，經(jīng)營業(yè)績(jī)凈資產(chǎn)收益率（扣除非經(jīng)常性損益）連續(xù)低于一定比例的，則投資機(jī)構(gòu)有權(quán)要求原股東或目標(biāo)企業(yè)以現(xiàn)金形式贖回投資機(jī)構(gòu)所持股權(quán)。13.12知情權(quán)。目標(biāo)企業(yè)定期向投資方提供有關(guān)企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)營狀況和資金預(yù)算執(zhí)行情況的報(bào)告，投資方有權(quán)檢查目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)帳目，并在目標(biāo)企業(yè)出現(xiàn)異常時(shí)及時(shí)提出意見。13.13反稀釋條款。目標(biāo)企業(yè)如果增資或者發(fā)行新股，新股價(jià)格不得低于優(yōu)先股價(jià)格，若增發(fā)新股，優(yōu)先股和普通股股東獲得在原比例下共同的增發(fā)權(quán)。13.14對(duì)賭條款。即投資機(jī)構(gòu)與目標(biāo)企業(yè)在達(dá)成并購(或者融資)協(xié)議時(shí)，對(duì)于未來不確定的收益狀況進(jìn)行的估值調(diào)整約定。如果約定的條件出現(xiàn)，投資機(jī)構(gòu)可以行使一種權(quán)利；如果約定的條件不出現(xiàn)，投資機(jī)構(gòu)則可行使另一種權(quán)利。但是需注意該條款不應(yīng)違反法律法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定。13.15回購條款。投資機(jī)構(gòu)有權(quán)選擇在投資后的一段時(shí)間內(nèi)，若目標(biāo)企業(yè)未能上市或被并購，要求公司其他股東或其他約定主體依據(jù)約定條件回購其股權(quán)，該條款應(yīng)約定回購時(shí)間和回購溢價(jià)，但是該條款不應(yīng)違反法律法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定。13.16離岸框架安排。投資機(jī)構(gòu)根據(jù)目標(biāo)企業(yè)在約定期限內(nèi)是否準(zhǔn)備在境外上市，決定是否要求目標(biāo)企業(yè)在境外注冊(cè)。13.17費(fèi)用分?jǐn)倵l款。該條款規(guī)定如果投資成功，因投資事項(xiàng)發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)由各方分?jǐn)偦蛴赡繕?biāo)企業(yè)承擔(dān)。13.18保護(hù)性條款。投資機(jī)構(gòu)為了保護(hù)自己的利益，要求目標(biāo)企業(yè)在執(zhí)行某些潛在可能損害投資機(jī)構(gòu)利益的事項(xiàng)之前，應(yīng)當(dāng)獲得投資方同意。本條款主要涉及目標(biāo)企業(yè)權(quán)益變更和章程內(nèi)容重大事項(xiàng)變更時(shí)的決策流程，比如，某些事項(xiàng)須經(jīng)過召開股東會(huì)并由代表三分之二以上表決權(quán)的股東同意或者投資機(jī)構(gòu)一票否決，而不僅僅是董事會(huì)或者股東會(huì)簡(jiǎn)單多數(shù)決通過。第四節(jié)律師盡職調(diào)查階段第14條【說明】律師應(yīng)幫助投資機(jī)構(gòu)對(duì)擬投資的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行深入調(diào)查，核實(shí)預(yù)備階段獲取的相關(guān)信息，以備投資方在信息充分的情況下作出投資決策。一般情況下，法務(wù)調(diào)查部分由律師負(fù)責(zé)或者由投資機(jī)構(gòu)的法務(wù)人員在律師的指導(dǎo)下進(jìn)行。律師可以根據(jù)實(shí)際情況，對(duì)調(diào)查的具體內(nèi)容作適當(dāng)增加或減少。律師在為目標(biāo)企業(yè)提供法律服務(wù)時(shí)，可以幫助目標(biāo)企業(yè)對(duì)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行反向法務(wù)調(diào)查。第15條【律師盡職調(diào)查的方法】律師盡職調(diào)查的方法包括收集文件資料、與目標(biāo)企業(yè)管理層和相關(guān)業(yè)務(wù)人員面談、與相關(guān)方核對(duì)事實(shí)、實(shí)地考察等方式。通常，律師先編制盡職調(diào)查法律文件的清單，盡可能地收集相關(guān)文件資料，對(duì)于文件資料不詳盡的或者沒有文件資料佐證的，律師可以和企業(yè)的董事、管理人員、相關(guān)人員等面談。對(duì)于涉及環(huán)保、社保、稅務(wù)等方面的問題，可以向當(dāng)?shù)匦姓块T進(jìn)行核實(shí)。另外，對(duì)于目標(biāo)企業(yè)的廠房設(shè)備等較大價(jià)值的實(shí)物資產(chǎn)、辦公場(chǎng)所可以進(jìn)行必要的實(shí)地考察，以確認(rèn)其真實(shí)存在。第16條【對(duì)目標(biāo)企業(yè)盡職調(diào)查的內(nèi)容】16.1企業(yè)經(jīng)營狀況與行業(yè)背景。一般包括企業(yè)的所屬行業(yè)、市場(chǎng)概況、技術(shù)分析、經(jīng)營范圍、產(chǎn)品銷售、收入構(gòu)成、市場(chǎng)份額、經(jīng)營策略、研發(fā)策略、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等。通過該項(xiàng)調(diào)查，了解企業(yè)在行業(yè)中的地位及其未來前景；16.2財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)。企業(yè)近3年的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)內(nèi)控制度是調(diào)查的重點(diǎn)，據(jù)此可以了解企業(yè)的真實(shí)利潤情況及其財(cái)務(wù)管理狀況?；谪?cái)務(wù)會(huì)計(jì)的專業(yè)性，建議律師了解相關(guān)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)知識(shí)，以更好地幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中存在的重大法律問題；16.3企業(yè)管理及規(guī)范運(yùn)作。管理層及管理層的規(guī)范運(yùn)作是企業(yè)健康、良性發(fā)展的關(guān)鍵。此項(xiàng)調(diào)查一般包括企業(yè)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員的簡(jiǎn)歷、有無兼職情況，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和管理體系的設(shè)置，企業(yè)股東會(huì)(股東大會(huì))、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的運(yùn)作以及企業(yè)的章程、重要規(guī)章制度等；16.4企業(yè)法律事務(wù)。一般包括企業(yè)的歷史沿革、土地和房產(chǎn)的取得、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的權(quán)屬情況、關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)獨(dú)立性、對(duì)外擔(dān)保、產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)境保護(hù)、勞動(dòng)安全、員工福利與社會(huì)保障、人員激勵(lì)機(jī)制、現(xiàn)實(shí)或潛在的仲裁、訴訟糾紛等。通過該項(xiàng)調(diào)查，可以排除企業(yè)的重大法律問題，確定企業(yè)的重大資產(chǎn)的權(quán)屬等。第17條【對(duì)投資機(jī)構(gòu)的反向調(diào)查】律師在幫助目標(biāo)企業(yè)對(duì)擬引進(jìn)的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行反向調(diào)查時(shí)，應(yīng)當(dāng)調(diào)查投資機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、投資機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)、控制人背景、高管人員情況、管理模式、投資方向與領(lǐng)域、投資業(yè)績(jī)、投資模式等。第18條【律師的盡職調(diào)查報(bào)告】律師在進(jìn)行全面、客觀的盡職調(diào)查之后，應(yīng)出具詳細(xì)的調(diào)查報(bào)告，每一項(xiàng)判斷的作出都應(yīng)當(dāng)有明確、可靠的依據(jù)。調(diào)查報(bào)告思路要清晰，應(yīng)發(fā)現(xiàn)問題、作出判斷，并對(duì)能夠解決的法律問題提出合理建議。盡職調(diào)查報(bào)告應(yīng)包括法律風(fēng)險(xiǎn)提示，除說明企業(yè)本身的問題可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)外，還應(yīng)對(duì)政策變化導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適當(dāng)說明。第五節(jié)投資協(xié)議簽署階段第19條【說明】在投資雙方進(jìn)行盡職調(diào)查后，律師可以協(xié)助委托人進(jìn)行談判，共同擬訂投資協(xié)議，準(zhǔn)備相關(guān)法律文件。如果法律、法規(guī)規(guī)定投資項(xiàng)目必須經(jīng)政府主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的，律師還可以協(xié)助委托人向政府主管機(jī)關(guān)提出批準(zhǔn)申請(qǐng)。第20條【投資協(xié)議的起草】20.1投資協(xié)議的主合同，是雙方根據(jù)盡職調(diào)查結(jié)果，對(duì)投資條款清單和相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行充分協(xié)商后簽訂的具有法律約束力的正式文件，除投資條款清單事項(xiàng)、協(xié)議標(biāo)的、價(jià)款、支付、合同生效及修改等主要條款外，一般還應(yīng)具備如下內(nèi)容：..2.2如涉及境外投資協(xié)議書各方已取得投資項(xiàng)目所需的第三方.2.520.1.3.5出資轉(zhuǎn)讓的數(shù)量(股比)、總價(jià)款20.1.6出資方式、時(shí)間條款。20.1.7稅費(fèi)及其他.10投資協(xié)議的附件一般包括：.3其他重要財(cái)產(chǎn)與權(quán)利20.220.20上述附件的內(nèi)容，律師可以根據(jù)實(shí)際情況選擇增減。第21條【投資協(xié)議的生效條款】律師應(yīng)當(dāng)提請(qǐng)委托人注意，如果投資項(xiàng)目必須由國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，可以建議委托人約定投資協(xié)議自批準(zhǔn)之日起生效。其他情況下，可根據(jù)委托人實(shí)際情況約定合同生效的條件和時(shí)間。第六節(jié)投資協(xié)議履行階段第22條【律師業(yè)務(wù)范圍】22.1為投資各方擬訂“履約備忘錄”，載明履約所需各項(xiàng)文件，并于文件齊備時(shí)進(jìn)行驗(yàn)證以確定是否可以開始履行合同。22.2協(xié)助委托人舉行驗(yàn)證會(huì)議。22.3提示委托人在投資機(jī)構(gòu)支付全部轉(zhuǎn)讓款后，在約定的時(shí)間內(nèi)，由目標(biāo)企業(yè)指定的或雙方約定的注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)該轉(zhuǎn)讓金額是否到賬予以驗(yàn)證，并將驗(yàn)證報(bào)告送達(dá)各方。22.4按相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定辦理報(bào)批、變更登記、重新登記、注銷登記等手續(xù)。第23條【行政報(bào)批文件】23.1股東變更申請(qǐng)書；23.2各方的章程、合伙協(xié)議、合營合同或合作合同等文件及其修改；23.3投資各方的批準(zhǔn)證書和營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件；23.4目標(biāo)企業(yè)董事會(huì)、股東(大)會(huì)關(guān)于出資轉(zhuǎn)讓的決議；23.5出資變更后的董事會(huì)成員名單；23.6投資各方簽訂的并經(jīng)其他股東簽字或以其他書面方式認(rèn)可的出資轉(zhuǎn)讓協(xié)議；23.7審批機(jī)關(guān)要求報(bào)送的其他文件。第24條【投資管理】在目標(biāo)企業(yè)運(yùn)行過程中，律師可幫助投資機(jī)構(gòu)開展如下工作：24.1在目標(biāo)企業(yè)獲得管理席位；24.2及時(shí)妥當(dāng)?shù)匦惺雇顿Y機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的知情權(quán)；24.3定期走訪目標(biāo)企業(yè)和相關(guān)企業(yè),獲得相關(guān)信息；24.4定期了解目標(biāo)企業(yè)核心業(yè)務(wù)進(jìn)展情況；24.5必要時(shí)參與目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)營預(yù)算制定、投資決策等重大事項(xiàng)；24.6參與制定目標(biāo)企業(yè)分紅方案；24.7長期跟蹤，定期了解目標(biāo)企業(yè)情況、投資收益情況；24.8防范風(fēng)險(xiǎn)。出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)、可能給投資造成損失時(shí)，及時(shí)按照內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制作出決策。第七節(jié)資本退出階段第25條【說明】資本退出是私募股權(quán)投資項(xiàng)目的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，是最終實(shí)現(xiàn)資本增值的基本途徑。假使投資項(xiàng)目未能實(shí)現(xiàn)資本增值，資本退出也有助于盡可能收回投資成本、減少損失。第26條