【湯臣倍健公司盈利質(zhì)量現(xiàn)狀分析10000字】

湯臣倍健公司盈利質(zhì)量現(xiàn)狀分析TOC\o"1-3"\h\u11922中文摘要 11742一、引言 330162（一）研究背景 33710（二）研究意義 3161331.理論意義 3314242.現(xiàn)實意義 326829二、盈利質(zhì)量概述 424411（一）盈利質(zhì)量概念 431381.定義 471132.特征 44782（二）影響盈利質(zhì)量的因素 5176631.外部因素 547992.內(nèi)部因素 515955（三）盈利質(zhì)量的財務(wù)指標體系構(gòu)建 629772三、湯臣倍健公司概況及盈利質(zhì)量分析 7693（一）湯臣倍健公司基本情況 730510（二）湯臣倍健公司的盈利質(zhì)量分析 7267781.獲利性分析 7240632.現(xiàn)金保障性分析 9159413.持續(xù)穩(wěn)定性分析 10173454.成長性分析 1118773四、影響湯臣倍健公司盈利質(zhì)量原因分析 137091（一）行業(yè)發(fā)展與市場的影響 1319389（二）政策的影響 135345（三）主營業(yè)務(wù)和主營收入 13408（四）技術(shù)研發(fā) 1410042五、提高湯臣倍健公司盈利質(zhì)量的建議 1526225（一）加強企業(yè)獲利性 1532291（二）保持創(chuàng)新活力 1517913（二）提高資產(chǎn)運營能力 1621735六、結(jié)論 1631553參考文獻 18中文摘要本文在總結(jié)國內(nèi)外學者對于盈利質(zhì)量研究的各個方向，以及研究盈利質(zhì)量的各項指標，選擇膳食營養(yǎng)品行業(yè)中的領(lǐng)頭羊公司湯臣倍健公司作為研究對象，采用文獻資料法、數(shù)據(jù)分析法對湯臣倍健公司的盈利質(zhì)量進行分析。通過建立盈利質(zhì)量的分析指標體系，結(jié)合湯臣倍健公司近三年的財務(wù)指標、經(jīng)營情況等對湯臣倍健公司的盈利獲利性、現(xiàn)金保障性、持續(xù)穩(wěn)定性、成長性進行分析。發(fā)現(xiàn)膳食營養(yǎng)品行業(yè)發(fā)展與市場、政策影響和主營業(yè)務(wù)和主營收入以及技術(shù)研發(fā)對湯臣倍健的盈利質(zhì)量也產(chǎn)生了深遠影響。通過分析我們發(fā)現(xiàn)湯臣倍健公司存在的問題有：獲利性較差、資產(chǎn)運營能力較差、主營業(yè)務(wù)不夠突出。并對此提出具有針對性的意見：合理控制成本、保持創(chuàng)新活力、提高資產(chǎn)運營能力。【關(guān)鍵詞】盈利質(zhì)量；湯臣倍健公司；膳食營養(yǎng)品行業(yè)一、引言（一）研究背景我國膳食營養(yǎng)品行業(yè)經(jīng)過幾十年的快速發(fā)展，市場開始趨向成熟。在2023年，我國的膳食營養(yǎng)品行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入已經(jīng)突破了16000億元，累計利潤總額同比增長11.9%，向我們展示其強勁的增長勢頭。但改革開放以來膳食營養(yǎng)品行業(yè)的發(fā)展并非都是蒸蒸日上的，雖然前期膳食營養(yǎng)品產(chǎn)業(yè)保持連續(xù)增長，但從2020年開始，膳食營養(yǎng)品市場開始出現(xiàn)飽和，許多細分城市和市場對于膳食營養(yǎng)品的需求量逐漸下降。目前我國膳食營養(yǎng)品正處于產(chǎn)品創(chuàng)新更新?lián)Q代的轉(zhuǎn)型時期，結(jié)合膳食營養(yǎng)品行業(yè)以前良好發(fā)展的經(jīng)驗以及現(xiàn)在膳食營養(yǎng)品行業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境，對膳食營養(yǎng)品行業(yè)的盈利質(zhì)量進行分析是很有必要的。湯臣倍健公司在膳食營養(yǎng)品行業(yè)中發(fā)展歷程最為悠久、品牌知名度最高的品牌之一，湯臣倍健一直走的就是創(chuàng)新型發(fā)展戰(zhàn)略，隨著科技的進步，湯臣倍健公司與互聯(lián)網(wǎng)的聯(lián)系也日漸緊密。對湯臣倍健盈利質(zhì)量進行分析與評價，發(fā)現(xiàn)湯臣倍健公司現(xiàn)在存在的問題并提出具有針對性的建議是十分具有現(xiàn)實意義的。（二）研究意義1.理論意義膳食營養(yǎng)品行業(yè)在我國有著不可估量的市場潛力，膳食營養(yǎng)品行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展對我國經(jīng)濟體系的影響很大，評價膳食營養(yǎng)品行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要依據(jù)之一就是膳食營養(yǎng)品企業(yè)的盈利質(zhì)量情況，湯臣倍健公司作為膳食營養(yǎng)品行業(yè)的佼佼者，研究其盈利質(zhì)量有助于我們更好的了解膳食營養(yǎng)品行業(yè)的發(fā)展趨勢，對其他膳食營養(yǎng)品企業(yè)的健康發(fā)展具有良好的理論借鑒意義。2.現(xiàn)實意義截止目前我國膳食營養(yǎng)品行業(yè)上市公司營業(yè)收入總額已經(jīng)超過12000億元，隨著我國銷售結(jié)構(gòu)的不斷轉(zhuǎn)型，這一數(shù)據(jù)還可能保持上升的趨勢。湯臣倍健公司是我國知名的膳食營養(yǎng)品企業(yè)，營業(yè)收入規(guī)模在行業(yè)中處于前十的位置。無論是從公司規(guī)模、行業(yè)地位還是產(chǎn)品研發(fā)、發(fā)展歷程都十分具有代表性。因此本文以湯臣倍健公司作為膳食營養(yǎng)品行業(yè)盈利質(zhì)量分析的對象，進一步挖掘湯臣倍健公司盈利質(zhì)量的優(yōu)點和存在的問題，并對準這些問題提出相應(yīng)的建議，為其他膳食營養(yǎng)品企業(yè)提高盈利質(zhì)量提供一個良好的參考方向，而且對湯臣倍健公司的持續(xù)發(fā)展也起著促進作用。二、盈利質(zhì)量概述（一）盈利質(zhì)量概念1.定義國內(nèi)外學者對盈利質(zhì)量的標準不一，本文認為盈利質(zhì)量是企業(yè)利潤的形成過程與利潤結(jié)果的質(zhì)量；盈利質(zhì)量是在財務(wù)報表真實的基礎(chǔ)上，體現(xiàn)出企業(yè)盈利能力的持續(xù)性穩(wěn)定性和真實性。盈利質(zhì)量主要是指在財務(wù)報表中利潤的變現(xiàn)能力以及各期利潤穩(wěn)定增長的能力，所以盈利質(zhì)量一是與收入的持久性相關(guān)，二是盈利與現(xiàn)金流質(zhì)量相關(guān)（張瑞宇,李晨陽,王曉,2022）。盈利質(zhì)量不能單純靠財務(wù)指標來進行分析，而應(yīng)該在此基礎(chǔ)上結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展狀況和企業(yè)的現(xiàn)金流等多個方面來進行分析，研究影響企業(yè)盈利質(zhì)量的主要因素，方能對癥下藥，從根本上提高企業(yè)的核心競爭力，為提高盈利質(zhì)量提供基礎(chǔ)保障（趙雨欣,劉思宇,2021）。2.特征通過查閱相關(guān)資料和經(jīng)過自己的總結(jié)，認為盈利質(zhì)量的特征主要有真實性、獲利性、現(xiàn)金保障性、持續(xù)穩(wěn)定性和成長性。把這些特征相結(jié)合得出評價標準，以下將對盈利質(zhì)量特征展開具體論述（陳夢悅,周鑫鑫,吳雪）。（1）真實性在我國現(xiàn)階段的經(jīng)濟環(huán)境中，財務(wù)信息失真的情況十分常見，這不僅僅無法真實反映企業(yè)的經(jīng)營情況，甚至會影響企業(yè)未來的戰(zhàn)略規(guī)劃。我們在分析企業(yè)盈利質(zhì)量時，首先要保證財務(wù)數(shù)據(jù)來源的真實性（孫天宇,許詩,2019）。當然，盈利質(zhì)量的真實性是難以量化的，但是我們在分析會計信息時，可著重關(guān)注企業(yè)的關(guān)聯(lián)企業(yè)交易、不良資產(chǎn)、異常交易、審計報告和最近幾年是否頻繁變更審計機構(gòu)等（朱佳琪,曾思宇,郭星）。只有保證了企業(yè)所提供財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性，才能對后續(xù)盈利質(zhì)量的獲利性、現(xiàn)金保障性、持續(xù)穩(wěn)定性、成長性等其他指標進行準確分析。（2）獲利性獲利性是對企業(yè)經(jīng)營成果的具體表現(xiàn)，獲利性的指標在在一定程度上對我們分析企業(yè)的盈利質(zhì)量起到重要作用。一般可以選取銷售毛利率、銷售凈利潤、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率等指標對獲利性進行分析（林子涵,何思涵,高佳怡,2020）。獲利性分析主要和盈利能力的分析方向大體一致，盈利能力分析也是對企業(yè)的獲取利潤的分析，盈利能力對盈利質(zhì)量起到一個保障性作用。（3）現(xiàn)金保障性現(xiàn)金的保障性就是指企業(yè)在經(jīng)營過程中，把利潤變成現(xiàn)金的能力。企業(yè)只有真正的現(xiàn)金流入時，才能獲得真正意義上的利潤（梁雨婷,黃瑞婷,崔晨）。如果現(xiàn)金流入量不足，會造成企業(yè)的自己周轉(zhuǎn)失靈，即便企業(yè)賬面上實現(xiàn)了盈利，但企業(yè)僅有的現(xiàn)金也無法支撐企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，盈利質(zhì)量也就無法得到強有力的保障。只有獲得足額的現(xiàn)金，企業(yè)才可以順利地進行日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，具備一定的償債能力，加強債權(quán)人的投資信心（謝曉婷,彭雪兒,方天,2021）。（4）持續(xù)穩(wěn)定性一般來說，盈利質(zhì)量的持續(xù)穩(wěn)定性可以分為兩個部分，一部分是對“持續(xù)性”的分析，分析企業(yè)是否具備長期盈利的能力；還有一部分就是對“穩(wěn)定性”的分析，了解企業(yè)的經(jīng)營狀況是否穩(wěn)定。一般情況下，主營業(yè)務(wù)收入對利潤的影響最大，主營業(yè)務(wù)收入占利潤的比例越大，企業(yè)經(jīng)營越穩(wěn)定，盈利質(zhì)量也就越高（鐘詩涵,姜佳琪,2022）；如果一個企業(yè)的利潤大部分都來源于營業(yè)外收入，那這個企業(yè)的盈利質(zhì)量就不會很高。（5）成長性企業(yè)的成長性就是指企業(yè)現(xiàn)在的運營情況是否能夠支撐企業(yè)未來的發(fā)展，企業(yè)的成長性有助于投資者更好地判斷這家企業(yè)的發(fā)展前景，關(guān)注企業(yè)未來的經(jīng)營情況。看未來的收益如何，是否值得長期投資，因此在選擇成長性的判斷指標時除了要和本企業(yè)的營業(yè)利潤增長率、營業(yè)收入增長率和每股收益增長率進行對比，還要和同行業(yè)其他企業(yè)對比，從多個角度分析，才能更全面的了解企業(yè)的成長性（崔思宇,石星辰,余子涵）。（二）影響盈利質(zhì)量的因素1.外部因素（1）行業(yè)發(fā)展與市場行業(yè)發(fā)展情況會對盈利質(zhì)量產(chǎn)生一定程度上的影響，如果行業(yè)所處的發(fā)展期不同，盈利質(zhì)量也會受到影響。例如，一個行業(yè)正好處于紅海，其市場已基本處于成熟期，市場競爭的壓力越來越大，那么盈利質(zhì)量可能就會受到一定的制約。然而如果一個行業(yè)處于藍海市場，其市場較廣，發(fā)展空間較大，盈利率較高，而對這個行業(yè)的盈利質(zhì)量也會起到一個良好的作用。（2）政策合理的利用優(yōu)惠政策可以幫助企業(yè)減少成本、增加利潤。例如企業(yè)在采購時，可以選擇購買一些環(huán)保設(shè)備，降低其折舊成本。政府提出符合借貸條件的膳食營養(yǎng)品企業(yè)，金融機構(gòu)積極的資金支持，同時政府也是支持膳食營養(yǎng)品行業(yè)的巨頭企業(yè)實施兼并重組和并購海外的行為（韓思涵,秦佳怡,范雨,2021）。積極響應(yīng)政府的號召，可以為膳食營養(yǎng)品企業(yè)提供一個新發(fā)展的方向，從而可以在一定程度上降低企業(yè)的成本，提高企業(yè)的利潤，對盈利質(zhì)量也產(chǎn)生一定的積極影響。2.內(nèi)部因素（1）產(chǎn)品的競爭力與研發(fā)力度在激烈的市場競爭中，企業(yè)的盈利質(zhì)量的高低離不開產(chǎn)品強勁的競爭力，如果一個企業(yè)的產(chǎn)品毫無競爭力，那么這家企業(yè)很快就會被市場毫不留情的淘汰。而且產(chǎn)品的可替代性越高，被市場淘汰的可能性也就越大（雷瑞婷,潘晨陽,董曉,2021）。隨著社會的發(fā)展，每一件產(chǎn)品都不可能永遠保持著高競爭力，強大的研發(fā)技術(shù)可以加強企業(yè)對市場變化的敏感度，使企業(yè)能夠快速根據(jù)市場需求與競爭對手的動態(tài)發(fā)展來改進便于消費者接受和認可的新產(chǎn)品，因此隨著市場的變化而不斷研發(fā)出新產(chǎn)品的企業(yè)才能在市場中占據(jù)一席之地（鄧雪兒,蔡天宇,丁詩）。因此要想增強產(chǎn)品競爭力，就必須加大對產(chǎn)品的研發(fā)力度。（2）企業(yè)的資產(chǎn)狀況企業(yè)的資產(chǎn)狀況可以反映該企業(yè)的一個現(xiàn)有規(guī)模和一個技術(shù)水平以及整個公司的資產(chǎn)分布情況等。如果該企業(yè)的資產(chǎn)情況不容樂觀，那么對于該企業(yè)的盈利質(zhì)量也會相應(yīng)的打一個問號（盧佳琪,袁思宇）。因此企業(yè)資產(chǎn)運營情況與盈利質(zhì)量是相互影響的。如果一項資產(chǎn)不能在一定期間內(nèi)為企業(yè)帶來經(jīng)濟收入，那么該資產(chǎn)就是一項不良資產(chǎn)，變成費用或損失，影響企業(yè)的利潤，從而降低企業(yè)的盈利質(zhì)量。比如，如果對應(yīng)收賬款的管理不善，就會導致很多應(yīng)收賬款不能收回來，最后變成壞賬，對企業(yè)當期的利潤造成嚴重的影響。（3）企業(yè)主營業(yè)務(wù)的優(yōu)勢企業(yè)的營業(yè)利潤主要由企業(yè)的主營業(yè)務(wù)構(gòu)成。企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是具有穩(wěn)定性和可持續(xù)性，因此一般來說，主營業(yè)務(wù)越突出的企業(yè)，其營業(yè)利潤就越穩(wěn)定。雖然投資凈利潤和非營業(yè)損益對企業(yè)的營業(yè)利潤也有一定的影響，但這個影響不是永久性的。一般看來，主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)利潤的比重越大，說明該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)越突出，企業(yè)發(fā)展就越具有保障性（阮星辰,程子涵,2019）。因此，主營業(yè)務(wù)越優(yōu)秀的企業(yè)，它的盈利質(zhì)量應(yīng)該越高。盈利質(zhì)量的財務(wù)指標體系構(gòu)建盈利質(zhì)量的分析離不開對財務(wù)指標的分析，財務(wù)指標是對企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的一種集中體現(xiàn)。由于盈利質(zhì)量存在多種因素共同影響，高質(zhì)量的盈利質(zhì)量離不開穩(wěn)定的現(xiàn)金流、主營業(yè)務(wù)的主要貢獻以及強勁的成長性（卓佳怡,呂雨婷,喬瑞,2021）。因此本文從盈利獲利性、現(xiàn)金保障性、持續(xù)穩(wěn)定性和成長性這四個方面展開分析。表1盈利質(zhì)量的評價指標體系指標評價體系盈利獲利性銷售毛利率銷售凈利率總資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率現(xiàn)金保障性盈利現(xiàn)金比率收入現(xiàn)金比率凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率-持續(xù)穩(wěn)定性主營業(yè)務(wù)利潤率營業(yè)利潤率非經(jīng)常性損益比率-成長性營業(yè)利潤增長率營業(yè)收入增長率每股收益增長率-三、湯臣倍健公司概況及盈利質(zhì)量分析（一）湯臣倍健公司基本情況湯臣倍健公司是我國膳食營養(yǎng)品行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕膳食營養(yǎng)品領(lǐng)域多年，湯臣倍健在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家膳食營養(yǎng)品企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)膳食營養(yǎng)品企業(yè)500強”。湯臣倍健的發(fā)展是我國膳食營養(yǎng)品企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國膳食營養(yǎng)品企業(yè)的發(fā)展狀況。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持“以市場為導向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊伍，吸收新創(chuàng)意，嚴把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于膳食營養(yǎng)品市場需求進行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于膳食營養(yǎng)品行業(yè)前沿，引領(lǐng)膳食營養(yǎng)品行業(yè)的發(fā)展。董事會董事會總經(jīng)理監(jiān)事會運營總監(jiān)財務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場總監(jiān)投標部招標部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財務(wù)部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財務(wù)科一財務(wù)科二財務(wù)科三財務(wù)科四圖1湯臣倍健公司組織結(jié)構(gòu)（二）湯臣倍健公司的盈利質(zhì)量分析盈利質(zhì)量分析主要是根據(jù)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與銷售收入、凈利潤等之間的關(guān)系，發(fā)行企業(yè)目前的經(jīng)營水平，以及未來是否能持續(xù)創(chuàng)造利潤的一種分析方法。盈利質(zhì)量的真實性很難去量化，只能通過其他的指標去輔助我們更好的去辨別盈利質(zhì)量的真實性，比較直接的就是查看湯臣倍健公司的一個審計報告，通過查看湯臣倍健公司2021年-2023年的審計意見，這三年湯臣倍健公司的審計師事務(wù)所是和信會計師事務(wù)所，出具的均為無保留意見的審計報告（戴晨陽,陸曉婷,2019）。因此本文認為湯臣倍健公司所提供的財務(wù)數(shù)據(jù)是真實可靠的，能確保我們后續(xù)分析的正確性1.獲利性分析對湯臣倍健企業(yè)的盈利質(zhì)量進行評價時，我們不僅要注重“質(zhì)”的分析，更要保證“量”的真實可靠，所以本文先對湯臣倍健企業(yè)的獲利性進行分析，讓“量”能夠更好地為“質(zhì)”提供基礎(chǔ)保障。根據(jù)膳食營養(yǎng)品行業(yè)的特點，本文選取了銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率這四個指標來進行分析。表2湯臣倍健公司獲利性指標獲利性指標2021年2022年2023年毛利508.22億536.53億598.94億銷售毛利率29.8%31.2%22.4%凈利潤90.28億191.43億150.83億銷售凈利率5.39%10.09%7.39%總資產(chǎn)報酬率4.9%4.59%4.62%凈資產(chǎn)收益率16.41%14.45%13.59%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)銷售毛利率一般常用作判斷膳食營養(yǎng)品企業(yè)主營業(yè)務(wù)優(yōu)劣的研究指標，由表2可知，湯臣倍健公司的2021年到2022年的銷售毛利率波動不大，但是在2023年直線下降，主要是由于冰激凌生產(chǎn)成本上升，收入也相應(yīng)增加。雖然湯臣倍健營業(yè)收入的增長率已經(jīng)達到9%，但是湯臣倍健的營業(yè)成本也有8%，營業(yè)成本和營業(yè)收入基本持平，因此在一定程度上會導致2023年銷售毛利率下降。從三年的數(shù)據(jù)來看，湯臣倍健公司的銷售毛利率先緩慢提升，然后下降較快，說明2023年湯臣倍健公司的獲利性開始下降。在銷售凈利率方面，一般來說，銷售凈利率的指標越高越好，湯臣倍健公司的銷售凈利潤在2021年-2022年有所上升，主要是由于2023年湯臣倍健公司進行了轉(zhuǎn)型升級，2022年國內(nèi)膳食營養(yǎng)品市場收入分別同比增長14%、13%、9%、16%、9%，其銷售收入大大增加了，因此2022年相比于2021年銷售凈利率有所上升。但在2023年，由于膳食營養(yǎng)品市場競爭逐漸激烈，導致湯臣倍健的銷售凈利潤率呈現(xiàn)下降趨勢，因此在2023年湯臣倍健公司的獲利性較差?？傎Y產(chǎn)報酬率是指企業(yè)利用資金進行盈利活動的基本能力。雖然湯臣倍健公司近三年的總資產(chǎn)報酬率雖然相差不大，但在2022年出現(xiàn)了下降，主要原因是湯臣倍健公司在2022年對外進行了資產(chǎn)置換。在2023年由于增資活動已經(jīng)結(jié)束，因此2023年的總資產(chǎn)報酬率開始呈緩慢上升的趨勢，湯臣倍健的盈利能力逐漸向好的方向提升。凈資產(chǎn)收益率主要反映膳食營養(yǎng)品企業(yè)股東從企業(yè)獲取利潤的具體情況。一般來說，該指標越高，就表示膳食營養(yǎng)品企業(yè)可以從自有資產(chǎn)中獲得的收益越多，企業(yè)對其資產(chǎn)的運營管理水平就越高。從表1可知，湯臣倍健公司2021年至2023年的凈資產(chǎn)收益率呈逐年下降的趨勢，說明湯臣倍健公司獲利性逐漸變差，主要原因是由于負債逐年上升導致。綜上所述，雖然銷售毛利率、銷售凈利潤率、總資產(chǎn)報酬率變動的趨勢大體一致，均是2021年到2022年有所上升，2022年到2023年有所下降。只有凈資產(chǎn)收益率的變動情況是逐年下降，目前的湯臣倍健公司的盈利能力較弱，主要原因是湯臣倍健在成本控制不到位和主營業(yè)務(wù)的優(yōu)勢不夠突出。2.現(xiàn)金保障性分析現(xiàn)金保障性主要是指企業(yè)的利潤中現(xiàn)金的占比，通常情況下，膳食營養(yǎng)品企業(yè)都是用權(quán)責發(fā)生制進行會計核算，不管當期有沒有收到現(xiàn)金，只要確認是收入就立即入賬，這樣導致本期的利潤存在虛增的情況，如果后續(xù)應(yīng)收賬款不能及時收回，就會發(fā)生壞賬，對湯臣倍健企業(yè)的日常經(jīng)營就會造成消極的影響。因此，現(xiàn)金在利潤中占比越高，說明該膳食營養(yǎng)品企業(yè)的盈利質(zhì)量越好。本文主要選取盈利現(xiàn)金比率、收入現(xiàn)金比率和凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率來對湯臣倍健公司盈利現(xiàn)金保障性進行分析。表3湯臣倍健公司2021-2023盈利現(xiàn)金比率年份202120222023盈利現(xiàn)金比率1.851.931.22收入現(xiàn)金比率1.0251.0281.027凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率11.57%11.77%8.93%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)湯臣倍健2021-2023年報盈利現(xiàn)金比率和凈利潤的現(xiàn)金含量呈正比，該比率越大，說明膳食營養(yǎng)品企業(yè)可供支配的資金也就越多，現(xiàn)金保障性就越高。一般來說，該指標應(yīng)該大于1，如果小于1的話，可能表明該膳食營養(yǎng)品企業(yè)存在大量應(yīng)收賬款的情況，從而影響盈利質(zhì)量。湯臣倍健公司的盈利現(xiàn)金比率2021年到2022年呈緩慢上升、2022年到2023年呈急速下降的趨勢，說明2023年湯臣倍健公司的現(xiàn)金保障性在下降，但仍保持在1以上，說明2023年湯臣倍健公司的現(xiàn)金保障性仍處于一個合理的范圍之內(nèi)。表4收入現(xiàn)金比率同行業(yè)對比年份2021年2022年2023年湯臣倍健1.0251.0281.017MD膳食營養(yǎng)品0.8140.8130.793CR實業(yè)集團0.7260.6820.652數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)收入現(xiàn)金比率是在剔除了應(yīng)收賬款之后，從現(xiàn)金流入的角度來反映企業(yè)銷售收入的實際情況。由表4可知，湯臣倍健公司的收入現(xiàn)金比率均大于1，說明湯臣倍健公司目前所有的收入都收到現(xiàn)金，同時也收到前期的應(yīng)收賬款，所以說明湯臣倍健公司在應(yīng)收賬款管理是比較值得同行業(yè)的其他企業(yè)借鑒的。相比于同行業(yè)的MD膳食營養(yǎng)品和CR實業(yè)集團，湯臣倍健公司在收入現(xiàn)金比率的表現(xiàn)是較好的。凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率主要反映企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)的效率，數(shù)值越大，資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力也就越強。由表4我們可以得知，湯臣倍健公司在2021年和2022年的凈資產(chǎn)回收率均在11%左右，說明在這兩年中湯臣倍健公司的主營業(yè)務(wù)增加是比較快速的，但是在2023年時卻下降到8.93%，說明在2023年的時候，湯臣集團膳食營養(yǎng)品公司全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力下降，主要原因就是湯臣倍健對于資產(chǎn)運營管理不到位，從而導致湯臣倍健公司現(xiàn)金流減少。綜上所述，從現(xiàn)金保障性的角度來分析，在2023年時，湯臣倍健的盈利現(xiàn)金比率和凈資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率較同期相比，下降的幅度比較大，說明在2023年湯臣倍健公司的現(xiàn)金保障性較差，因此在2023年的時候，湯臣倍健公司盈利質(zhì)量相對較差。3.持續(xù)穩(wěn)定性分析盈利的穩(wěn)定性一般是指膳食營養(yǎng)品企業(yè)可以在很長的時間內(nèi)能夠長久地盈利，一個企業(yè)是否能夠持續(xù)經(jīng)營和利潤的組成情況是分不開的，每一類利潤收入占所有業(yè)務(wù)收入的比例不盡相同，因此它們對盈利的穩(wěn)定性也是不一樣的。本文主要選取湯臣集團膳食營養(yǎng)品的主營業(yè)務(wù)利潤率、營業(yè)利潤率、非經(jīng)常性損益比率這三個指標進行分析。表52021-2023年湯臣倍健公司盈利穩(wěn)定性指標盈利穩(wěn)定性指標202120222023主營業(yè)務(wù)利潤率32%31%33%營業(yè)利潤率6.17%6.27%6.89%非經(jīng)常性損益比率4.73%2.45%1.2%表6湯臣倍健公司和同行業(yè)公司2021-2023年主營業(yè)務(wù)利潤率對比年份202120222023湯臣倍健32%31%33%MD膳食營養(yǎng)品71%76%75%CR實業(yè)集團22%23%25%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)主營業(yè)務(wù)收入利潤率反映的是企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力。從表5來看，湯臣倍健公司的主營業(yè)務(wù)利潤率一直保持在30%左右，其穩(wěn)定性相比較于同行膳食營養(yǎng)品業(yè)的MD膳食營養(yǎng)品和CR實業(yè)集團變化幅度不大，穩(wěn)定性較好。在2023年有回升2個百分點，主要是湯臣倍健公司加大對小膳食營養(yǎng)品的市場投入和保持在膳食營養(yǎng)品這一主營業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，市場銷量較高，但是其綜合的主營業(yè)務(wù)仍有待全面加強（張瑞宇,李晨陽,王曉,2021）。營業(yè)利潤率主要是指剔除了非營業(yè)成本之后，企業(yè)通過經(jīng)營而得到的利潤。其主要影響因素有產(chǎn)品銷售數(shù)量、產(chǎn)品售價、期間費用等。湯臣倍健公司的營業(yè)利潤率雖有上升，但均在6%左右，低于膳食營養(yǎng)品行業(yè)10%的標準，放在制造業(yè)中，湯臣倍健公司的營業(yè)利潤率屬于中等水平。非經(jīng)常性損益比率，在2021-2023年呈下降趨勢。該指標的數(shù)值均在正常范圍內(nèi)，降低表示湯臣倍健公司的業(yè)績很穩(wěn)定，不需要通過非經(jīng)常性交易來提高盈利質(zhì)量。如果湯臣倍健企業(yè)長時期內(nèi)，湯臣集團膳食營養(yǎng)品公司主營業(yè)務(wù)收入占利潤總額的大部分，并且非經(jīng)常性損益幾乎為零時，就說明這家企業(yè)的盈利穩(wěn)定性很好。綜上可知，湯臣倍健公司通過主營業(yè)務(wù)利潤率、營業(yè)利潤率、非經(jīng)常性損益這三個指標的分析，其持續(xù)穩(wěn)定性是不錯的，但是在后續(xù)的發(fā)展中要更加突出主營業(yè)務(wù)的綜合優(yōu)勢和對膳食營養(yǎng)品產(chǎn)品進行更精準的定位。4.成長性分析成長性是衡量湯臣倍健公司長期發(fā)展的關(guān)鍵指標，雖然一個企業(yè)目前的營業(yè)利潤很高，但是它的成長性不好，沒有發(fā)展前景，投資者也不會選擇對其進行投資。如果一個膳食營養(yǎng)品企業(yè)想要持續(xù)發(fā)展，就必須要提高產(chǎn)能、提升產(chǎn)品競爭力、提升市場占有率，持續(xù)發(fā)展的前提是必須要有較強的成長性去支撐企業(yè)進行轉(zhuǎn)型。本文主要選取湯臣倍健的營業(yè)利潤增長率、營業(yè)收入增長率和每股收益增長率為主要指標進行分析。表7湯臣倍健公司2021-2023年穩(wěn)定性指標成長性指標分析202120222023營業(yè)利潤增長率23.6%14.9%25.8%營業(yè)收入增長率33.75%15.11%9.52%每股收益增長率37%7.41%5.67%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)從表7可知，湯臣倍健公司2021年到2022年營業(yè)利潤增長率呈下降趨勢，2022年到2023年呈上升趨勢，說明湯臣倍健公司在2022年的利潤總額相對于2021年來說增加不是很大，主要原因是由于2022年營業(yè)成本增加比較大，主要是由于管理費用和研發(fā)費用較上年分別增加了16.18%和12.16%。但是在2023年湯臣倍健的營業(yè)利潤增長率又迅速上升到25.8%，說明在2023年的湯臣集團膳食營養(yǎng)品利潤總額大幅度增加，主要原因是主營業(yè)務(wù)收入增加，導致湯臣集團膳食營養(yǎng)品的營業(yè)利潤增長率快速回升，因此由此可見，湯臣倍健公司在2023年的盈利質(zhì)量較好。湯臣倍健公司近三年的營業(yè)收入增長率呈下降趨勢，但都超過10%，說明湯臣倍健公司的產(chǎn)品處于成長期。在同行業(yè)膳食營養(yǎng)品內(nèi)與其他企業(yè)相比，膳食營養(yǎng)品行業(yè)的其他企業(yè)營業(yè)收入都不甚樂觀，說明膳食營養(yǎng)品行業(yè)市場前景較為嚴峻，湯臣倍健公司必須及時采取有效的措施，比如加大新產(chǎn)品的研發(fā)開的，提高市場競爭能力，以提高湯臣倍健公司的收入增長率（成峰）。每股收益增長率該主要反映了每一份公司股權(quán)可以分得的利潤的增長程度。一定程度上來說，該指標的數(shù)值越大，就代表該膳食營養(yǎng)品企業(yè)的發(fā)展前景和盈利質(zhì)量越好。湯臣倍健公司的每股收益增長率在2021-2023年呈下降趨勢。在2021-2022年度大幅度下跌，說明在2022年湯臣倍健公司的每份公司股權(quán)可以分得到的利潤相比于2021年得到的利潤大額減少。原因主要是湯臣倍健公司在2022年并購了數(shù)個海外膳食營養(yǎng)品品牌,導致股本擴大。四、提高湯臣倍健公司盈利質(zhì)量的建議（一）加強企業(yè)獲利性加強企業(yè)的獲利性，可以通過控制成本發(fā)揮主營業(yè)務(wù)的鮮明性來提高。創(chuàng)新是湯臣倍健的核心，但是在研發(fā)成本方面的支出也是一筆大開銷。但是湯臣倍健公司的自主研發(fā)能力與國外的相比，仍存在一定的差異，在研發(fā)方式、研發(fā)水平和研發(fā)周期上更是需要不斷改善，而在改善的過程中的研發(fā)成本必然會有所提高。研發(fā)成本在研發(fā)的過程中屬于不可控因素，因此湯臣倍健的研發(fā)成本是較高的，因此合理控制研發(fā)成本就需要對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行改革，同時也要加強與國際知名品牌的技術(shù)合作。除了控制研發(fā)成本，銷售成本也應(yīng)引起重視。湯臣倍健公司業(yè)務(wù)雖然開始布局全球業(yè)務(wù)，但是在國際上并未處于領(lǐng)先地位，甚至尚未建立屬于自己的國際品牌。在銷售過程中，湯臣倍健采用的是自營物流方式，增加了其銷售成本。使得湯臣倍健公司在如此激烈的國際市場獲得的利潤被大大壓縮。湯臣集團膳食營養(yǎng)品公司在銷售成本的控制方面可以借鑒國際知名膳食營養(yǎng)品企業(yè)的做法，例如運營網(wǎng)上直銷方式，控制銷售成本，只有合理控制成本才能提高湯臣倍健公司的盈利能力，進而保證盈利質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展性。主營業(yè)務(wù)收入支撐著在公司的發(fā)展，主營收入的來源于主營膳食營養(yǎng)品產(chǎn)品，我們的主營產(chǎn)品要保持其鮮明性，就必須把其作為企業(yè)的一個核心競爭力，加大研發(fā)力度，研發(fā)與膳食營養(yǎng)品市場需求相匹配的產(chǎn)品，增強其附加值，讓消費者覺得物超所值，以及保證齊全的產(chǎn)品種類，考慮到各個方面的顧客需求。（二）保持創(chuàng)新活力湯臣倍健的核心競爭力就是創(chuàng)新能力技術(shù)創(chuàng)新。湯臣倍健的創(chuàng)新不僅僅體現(xiàn)在產(chǎn)品創(chuàng)新，還體現(xiàn)在管理創(chuàng)新，湯臣倍健的管理創(chuàng)新貫穿于戰(zhàn)略、組織、技術(shù)、產(chǎn)品、市場，它的管理創(chuàng)新就像一根線，把這些串起來。因此，創(chuàng)新是湯臣倍健的核心競爭力，湯臣集團膳食營養(yǎng)品公司只有加大對科研的投入力度和對加強對管理機制的創(chuàng)新，才能提高湯臣倍健公司的盈利質(zhì)量，加強投資者對它的投資力度，讓用戶更熱衷于購買湯臣集團的產(chǎn)品。（三）提高資產(chǎn)運營能力資產(chǎn)包括應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)等，提高資產(chǎn)管理效率，必須要加強湯臣集團公司應(yīng)收賬款和存貨的管理，對資源進行合理的分配；只有提高湯臣集團公司資產(chǎn)運營能力，企業(yè)的盈利質(zhì)量才能有保障，湯臣集團膳食營養(yǎng)品企業(yè)的發(fā)展之路才能更加順暢。表102021-2023湯臣倍健公司資產(chǎn)運營能力分析營運能力指標202120222023存貨周轉(zhuǎn)率5.975.85.56應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.886.877.49總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3 數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)由上表可知，2021-2023年的存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，說明湯臣倍健公司存貨的獲現(xiàn)能力逐年變?nèi)酢５珳急督」緫?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，存在壞賬的數(shù)額較小，說明其資產(chǎn)流動性較強，短期償債能力較強。湯臣倍健公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在這三年未發(fā)生改變。綜上，湯臣倍健公司應(yīng)當重視存貨周轉(zhuǎn)率，減少庫存，加強存貨的變現(xiàn)能力。提高湯臣集團膳食營養(yǎng)品公司自己資產(chǎn)運營能力還要加強對現(xiàn)金流的管理，首先管理層要強化現(xiàn)金流量管理意識，湯臣集團企業(yè)的戰(zhàn)略定位于企業(yè)價值最大化的前提下保持合理的現(xiàn)金流。其次要建立健全現(xiàn)金流量內(nèi)部控制系統(tǒng)，做好內(nèi)控工作。第三要正視對現(xiàn)金流的預(yù)算管理。湯臣集團企業(yè)應(yīng)該根據(jù)對未來的現(xiàn)金使用情況按周或月度制作一個資金計劃進行預(yù)測，制作資金計劃時，湯臣倍健的財務(wù)人員要加強與業(yè)務(wù)人員的溝通，同時業(yè)務(wù)人員也應(yīng)該了解自己負責業(yè)務(wù)的一個資金流動情況。除了需要財務(wù)部和業(yè)務(wù)部門人員的參與，也需要湯臣倍健全公司的所有部門都參與進來，因為資金計劃涉及到的是全公司的整體經(jīng)營情況，與湯臣倍健全公司的人員都息息相關(guān)。六、結(jié)論本文從膳食營養(yǎng)品企業(yè)盈利質(zhì)量研究的背景和研究意義分析研究，從獲利性、現(xiàn)金保障性、持續(xù)穩(wěn)定性、成長性四個方面和結(jié)合影響湯臣倍健公司盈利質(zhì)量的內(nèi)外部因素對湯臣倍健公司盈利質(zhì)量進行分析，得出以下的結(jié)論。湯臣倍健公司的盈利質(zhì)量不是很穩(wěn)定，湯臣倍健公司的獲利性較差，因此本文提出控制成本和發(fā)揮主營業(yè)務(wù)的優(yōu)勢的建議，控制研發(fā)成本和費用成本，保持創(chuàng)新的活力。湯臣倍健公司在盈利穩(wěn)定性和成長性較好，在同行膳食營養(yǎng)品企業(yè)相比，湯臣倍健的應(yīng)收賬款管理是比較好的。湯臣倍健公司的資金運營效果不是很好，提出合理分配資金資源，加強對現(xiàn)金流的管理和減少存貨周轉(zhuǎn)率的建議。本文認為，對企業(yè)盈利質(zhì)量進行分析應(yīng)當注意以下三點：一影響盈利質(zhì)量的因素是多方面的，不能單從某一個角度去分析，應(yīng)該多角度結(jié)合分析。本文通過查找相關(guān)資料，主要從獲利性、現(xiàn)金保障性、持續(xù)穩(wěn)定性、成長性這四個方面來進行評價的。二是每個行業(yè)的情況都不一樣，所以在選擇財務(wù)指標時要具有針對性，可以選擇企業(yè)可以是企業(yè)經(jīng)常使用的財務(wù)指標，也可以選擇多種財務(wù)指標相結(jié)合。三是在分析企業(yè)盈利質(zhì)量時，應(yīng)該