財務管理練習題9

第一章習題

一、單項選擇題

I.企業(yè)財務關系中最為重要的關系是（）?

A.股東與經(jīng)營者之間的關系B.股東與債權人之間的關系

C.股東、經(jīng)營者、債權人之間的關系

D.企業(yè)與作為社會管理者的政府有關部門、社會公眾之間的關系

2.財務管理是企業(yè)組織財務活動，處理與各方面（）的一項經(jīng)濟管理工作.

A.籌資關系B.投資關系C.分配關系D.財務關系

3.企業(yè)價值最大化目標強調的是企業(yè)的（）.

A.實際利潤額B.實際利潤率

C.預期獲利能力D.生產(chǎn)能力

4.企業(yè)與政府間的財務關系體現(xiàn)為（）.

A.債權債務關系B.強制和無償?shù)姆峙潢P系

C.資金結算關系D.風險收益對等關系

5.依照利率之間的變動關系，利率可分為（

A.固定利率和浮動利率B.市場利率和法定利率

C.名義利率和實際利率D.基準利率和套算利率

6.相對于每股利潤最大化目標而言，企業(yè)價值最大化目標的不足之處是（）。

A.沒有考慮資金的時間價值B.沒有考慮投資的風險

C.不能反映企業(yè)潛在的獲利能力D.不能直接反映企業(yè)當前的獲利水平

7.以每股利潤最大化作為財務管理目標，其優(yōu)點是（）?

A.考慮了資金的風險價值B.考慮了投資的風險價值

C.有利于企業(yè)克服短期行為D.反映了投入資本與收益的對比關系

8.在下列經(jīng)濟活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財務關系的是（）。

A.企業(yè)向職工支付工資B.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款

C.企業(yè)向國家稅務機關繳納稅款D.國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利

9.在協(xié)調企業(yè)所有者與經(jīng)營者的關系時，通過所有者約束經(jīng)營者的一種辦法是（）o

A.解聘B.接受C.激勵D.提高報酬

10.由于市場利率變動，使投資人遭受損失的風險叫做（）?

A.期限風險B.違約風險C.流動性風險D.利率風險

二、多項選擇題

1.下列經(jīng)濟行為中，屬于企業(yè)財務活動的有（

A.資金營運活動B.利潤分配活動

C.籌集資金活動D.投資活動

2.下列有關有限責任公司的表述中，正確的有（）.

A.公司的資總額不分為等額的股份

B.公司只向股東簽發(fā)出資證書

C.不限制股東人數(shù)D.承擔有限責任

3.下列各項中，屬于企業(yè)資金營運活動的有（）。

A.采購原材料B.銷售商品

C.購買國庫券D.支付利息

4.下列各項中，屬于企業(yè)籌資引起的財務活動有（）。

A.償還借款B.購買國庫券

C.支付股票股利D.利用商業(yè)信用

5.為確保企業(yè)財務目標的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調所有者與經(jīng)營者矛盾的

措施有（）?

A.所有者解聘經(jīng)營者B.讓經(jīng)營者持有一定的股份

C.公司被其他公司接收或吞并D.將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤

6.在下列情況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風險的有（).

A.企業(yè)舉債過度B.原材料價格變動

C.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長

D.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質量不穩(wěn)定

7.企業(yè)財務關系包括（

A.企業(yè)與政府之間的財務關系B.企業(yè)與受資者之間的財務關系

C.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關系D.企業(yè)與職工之間的財務關系

8.在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（）。

A.純利率B.違約風險報酬率

C.流動性風險報酬率D.期限風險報酬率

9.企業(yè)按組織形式可以分為（）.

A.獨資企業(yè)B.合伙企業(yè)C.公司企業(yè)D.集體企業(yè)

10.財務管理的經(jīng)濟環(huán)境主要包括（）.

A.企業(yè)組織形式B.經(jīng)濟政策

C.經(jīng)濟周期D.經(jīng)濟發(fā)展水平

三、判斷題

1.從資金的借貸關系看，利率是一定時期運用資金的交易價格。（）

2.在協(xié)調所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過所有者來約束

經(jīng)營者的方法。（）

3.純粹利率是指無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率，它的高低受平均利潤率、

資金供求關系、國家調節(jié)等因素的影響。（）

4.以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，有利于社會資源的合理配置。（）

5.經(jīng)營企業(yè)與政府之間的財務關系體現(xiàn)為一種投資與受資關系。（）

6.“解聘”是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。（）

7.獨資企業(yè)的投資者和合伙企業(yè)的合伙人對企業(yè)債務負無限責任。（）

8.根據(jù)風險與收益對稱的原理，高風險的投資項目必然會獲得高收益。（）

9.如果企業(yè)面臨的風險較大，那么企業(yè)價值就有可能降低。（）

10.企業(yè)同其債權人的財務關系，在性質上屬于投資與受資的關系。（）

四、簡答題

1.以股東財富最大化作為企業(yè)財務管理的整體目標與利潤最大化目標相比較，其優(yōu)點有哪些?

2.企業(yè)財務管理目標的基本特點？

3.企業(yè)財務關系包括哪些內(nèi)容？

4.企業(yè)財務決策在財務管理中的作用有哪些？

5.經(jīng)營風險與財務風險的區(qū)別是什么？

財務管理第二章練習題

一、單項選擇題

1.表示資金時間價值的利息率是（）。

（A）銀行同期貸款利率

（B）銀行同期存款利率

（0沒有風險和沒有通貨膨脹條件卜.社會資金平均利潤率

（D）加權資本成本率

2.在復利條件下，已知現(xiàn)值、年金和貼現(xiàn)率，求計算期數(shù)，應先計算（）。

（A）年金終值系數(shù)（B）年金現(xiàn)值系數(shù)（C）復利終值系數(shù)（D）復利現(xiàn)值系數(shù)

3.投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，稱為投資的（）。

（A）時間價值率（B）期望報酬率（C）風險報酬率（D）必要報酬率

4.從財務的角度來看風險主要指（）。

（A）生產(chǎn)經(jīng)營風險

（B）籌資決策帶來的風險

（0無法達到預期報酬率的可能性

（D）不可分散的市場風險

5.對于多方案擇優(yōu)，決策者的行動準則應是（）。

（A）選擇高收益項目

（B）選擇高風險高收益項目

（C）選擇低風險低收益項目

（D）權衡期望收益與風險，而且還要視決策者對風險的態(tài)度而定

6.下列各項年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（）。

（A）普通年金（B）即付年金（C）永續(xù)年金（D）先付年金

7.從第一期起、在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項是（）。

（A）先付年金（B）后付年金（C）遞延年金（D）普通年金

8.普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為（）。

（A）復利現(xiàn)值系數(shù)（B）普通年金終值系數(shù)

（0償債基金系數(shù)（D）資本回收系數(shù)

9.關于無風險資產(chǎn)，下列說法不正確的是（）。

A.貝他系數(shù)=0B,收益率的標準差=0

C.與市場組合收益率的相關系數(shù)=0D.貝他系數(shù)=1

10.下列關于資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的說法不正確的是（

A.CAPM首次將“高收益伴隨著高風險”直觀認識，用簡單的關系式表達出來

B.在運用這一模型時，應該更注重它所給出的具體的數(shù)字，而不是它所揭示的規(guī)律

C.在實際運用中存在明顯的局限

D.是建立在一系列假設之上的

二、多項選擇題

1.對于資金時間價值概念的理解，卜一列表述正確的有（）o

（A）貨幣只有經(jīng)過投資和再投資才會增值，不投入生產(chǎn)經(jīng)營過程的貨幣不會增值

(B)一般情況下，資金的時間價值應按復利方式來計算

(0資金時間價值不是時間的產(chǎn)物，而是勞動的產(chǎn)物

(D)不同時期的收支不宜直接進行比較，只有把它們換算到相同的時間基礎上，才能進行大小的比較和比率的計算

2.卜一列各項中，屬于必要投資報酰的構成內(nèi)容的有()?

(A)無風險報酬

(B)通貨膨脹補貼

(0資本成本

(D)風險報酬

3.下列表述正確的有().

(A)當利率大于零，計息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1

(B)當利率大于零，計息期一定的情況下，年金終值系數(shù)?定都大于1

(0當利率大于零，計息期一定的情況下，復利終值系數(shù)一定都大于1

(D)當利率大于零，計息期?定的情況下，復利現(xiàn)值系數(shù)?定都小于1

4.下列說法中，正確的有(

(A)復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

(B)普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

(0普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)

(D)普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)

5.下列選項中，()可以視為年金的形式。

(A)直線法計提的折舊

(B)租金

(0利滾利

(D)保險費

6.下列選項中，既有現(xiàn)值乂有終值的是().

(A)復利

(B)普通年金

(0先付年金

(D)永續(xù)年金

7.下列各項中，可以用來衡量投資決策中項目風險的有().

(A)報酬率的期望值

(B)各種可能的報酬率的離散程度

(0預期報酬率的方差

(D)預期報酬率的標準離差

(E)預期報酬率的標準離差率

8.風險與報酬的關系可表述為().

(A)風險越大，期望報酬越大

(B)風險越大，期望投資報酬越小

(0風險越大要求的收益越高

(D)風險越大，獲得的投資收益越小

9.無風險投資項目的投資報酬具有的特征有()。

(A)預計收益仍然具有不確定性

(B)預計收益具有確定性

(0預計收益與投資時間長短相關

(D)預計收益按市場平均收益率來確定

10.下列說法不正確的是(

A.對于某項確定的資產(chǎn)，其必要收益率是確定的

B.無風險收益率也稱無風險利率，即純粹利率(資金的時間價值)

C.通常用短期國庫券的利率近似地代替無風險收益率

D.必要收益率表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率

三、判斷題

1.所有的貨幣都具有時間價值。（）

2.在利息不斷資本化的條件下，資金時間價值的計算基礎應采用復利。（）

3.在終值和計息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復利現(xiàn)值越小。（）

4.年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。

5.即付年金和普通年金的區(qū)別在于計息時間與付款方式的不同。（）

6.在實務中，當說到風險時，可能指的是確切意義上的風險，但更可能指的是不確定性，二者不作區(qū)分。（）

7.風險報酬率是指投資者因冒風險進行投資而獲得的額外報酬率。（）

8.當6=1時，說明如果市場平均收益率增加1%,那么該資產(chǎn)的收益率也相應的增加1機（）

9.風險收益率的大小與風險有關，風險越大，風險收益率一定越大。（）

10.系統(tǒng)風險，乂被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合來消除的風險。這部分風險是由那些影響整個

市場的風險因素所引起的。（）

四、計算分析題

1.某企業(yè)向保險公司借款一筆，預計10年后還本付息總額為200000元，為歸還這筆借款，擬在各年末提取相等數(shù)額的基金，假定銀行的

借款利率為12%,請計算年償債基金額。

2.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率為10%,則兩個方案第三年年末時的終值相差多少。

3.某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%?要求計算：

（1）每年復利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？

（2）每季度復利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？

（3）若1000元，分別在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年復利一次，求2005年1月1日

余額？

（4）假定分4年存入相等金額，為了達到第?問所得到的賬戶余額，每期應存入多少金額？

4.有一項年金，前2年無流入，后5年每年年初流入300萬元，假設年利率為10%,其現(xiàn)值為多少萬元。

5.某企業(yè)擬購買設備一臺以更新舊設備，新設備價格較舊設備價格高出12000元，但每年可節(jié)約動力費用4000元，若利率為10%,請計

算新設備應至少使用多少年對企業(yè)而言才有利。

6.某企業(yè)于第一年年初借款10萬元，每年年末還本付息額均為2萬元，連續(xù)8年還清。請計算借款利率。

7.一項500萬元的借款，借款期5年，年利率為8%,若每年半年復利一次，年實際利率會高出名義利率多少。

8、W公司現(xiàn)持有太平洋保險股票和精準實業(yè)股票，W公司持有太平洋保險股票1000萬元，持有精準實業(yè)股份500萬元，兩種股票的報酬

率及概率分布如下表所示。假設無風險報酬率為7%,太平洋保險股票的風險報酬系數(shù)為8%,精準實業(yè)股票為10樂根據(jù)以上資料計算兩種

股票的期望報酬率與風險報酬額。

表兩種股票報酰率及其概率分布

太平洋保險股票精準實業(yè)股票

經(jīng)濟情況

報酬率概率報酬率概率

衰退20%0.20%00.20

正常30%0.60%30%0.60

繁榮40%0.20%60%0.20

9、某公司持有A、B、C三種股票構成的證券組合，三種股票所占比重分別為50樂30舟和20m其6系數(shù)分別為1.2、1.0和0.8：股票的

市場收益率為10%,無風險收益率為8吼要求計算:

要求：（D該證券組合的風險報酬率；

（2）該證券組合的必要收益率。

10、.某公司現(xiàn)有甲、乙兩個投資項目可供選擇，有關資料如下:

市場銷售情況概率甲項目的收益率乙項目的收益率

很好0.320%30%

一般0.416%10%

很差0.312%-10%

要求：

（1）計算甲乙兩個項目的預期收益率、標準差和標準離差率；

（2）比較甲、乙兩個項目的風險，說明該公司應該選擇哪個項目；

（3）假設市場是均衡的，政府短期債券的收益率為4%,計算所選項目的風險價值系數(shù)（b）；

（4）假設資本資產(chǎn)定價模型成立，政府短期債券的收益率為4%,證券市場平均收益率為9%,市場組合的標準差為8%,計算市場風險溢

酬、乙項目的貝他系數(shù)。

五、簡答思考題

1、什么是資金時間價值，其本質是什么？

2、資金時間價值的構成如何，通常用什么表示資金時間價值？

3、簡述年金及其種類？

4、簡述投資項目風險的計算步驟？

5、簡述風險與收益的關系并簡要表示CAPM模型？

第三章財務管理習題

一、單項選擇題

1.企業(yè)的籌資渠道有（）o

A、國家資本B、發(fā)行股票

C、發(fā)行債券D、銀行借款

2、企業(yè)的籌資方式有（）.

A、民間資本B、外商資本

C、國家資本D、融資租憑

3、國家財政資本的籌資渠道可以采取的籌資方式有（）。

A、投入資本籌資B、發(fā)行債券籌資

C、發(fā)行融資券籌資D、租賃籌資

4、企業(yè)自留資本的籌資渠道可以采取的籌資方式有（）。

A、發(fā)行股票籌資B、商業(yè)信用籌資

C、發(fā)行債券籌資D、融資租賃籌資

5、外商資本的籌資渠道可以采取的籌資方式有（）.

A、銀行借款籌資B、商業(yè)信用籌資

C、投入資本籌資D、發(fā)行債券籌資

6、利用商、業(yè)信用籌資方式籌集的資金只能是（）

A、銀行信貸資金B(yǎng)、居民個人資金

C、其他企業(yè)資金D、企業(yè)自留資金

7、不存在籌資費用的籌資方式是（)

A、銀行借款B,融資租賃

C、發(fā)行債券D、企業(yè)自留資金

二、多項選擇題

1、企業(yè)的籌資動機主要包括（）?

A、擴張籌資動機B、償債動機

C、對外投資動機D、混合動機

E、經(jīng)營管理動機

2、企業(yè)的籌資渠道包括（）。

A、國家資本B、銀行資本

C、民間資本D、外商資本

3、非銀行金融機構主要有（

A、信托投資公司B、租賃公司

C、保險公司D、證券公司

E、企業(yè)集團的財務公司

4、企業(yè)籌資方式有（）.

A、吸收投資B、發(fā)行股票

C、發(fā)行公債D、內(nèi)部資本

E、長期借款

5、國家財政資本渠道可以采用的籌資方式有（）o

A、發(fā)行股票B、發(fā)行融資券

C、吸收直接投資D、租憑籌資

E、發(fā)行債券

6、非銀行金融機構資本渠道可以采取的籌資方式有（）。

A、商業(yè)信用B、發(fā)行股票

C、吸收直接投資D、租賃籌資

E、發(fā)行融資券

7、企業(yè)內(nèi)部籌資的資本來源是（）.

A、發(fā)行股票B、發(fā)行債券

C、計提折舊D、留用利潤

E、銀行借款

8、長期資本通常采用（）等方式來籌集。

A、長期借款B,商業(yè)信用

C、融資租賃D、發(fā)行債券

E、發(fā)行股票

9、企業(yè)的短期資木一般是通過（）等方式融通的。

A、短期借款B、商業(yè)信用

C、發(fā)行融資券D、發(fā)行債券

E、融資租賃

三、判斷題

1、一定的籌資方式只能適用某一特定的籌資渠道。（）

2、同一籌資方式往往適用某一特定的籌資渠道。（）

3、企業(yè)的資本金包括實收資本和資本公積金。（）

4、企業(yè)對股權資本依法享有經(jīng)營權，在企業(yè)存續(xù)期內(nèi)，投資者除依法轉讓外，還可以隨時抽回其投入的資本。（）

5、債權資本和股權資本的權益性不同，因此兩種資本不可以互相轉換。（）

6、計提折舊和留用利潤都是企業(yè)內(nèi)部籌資的資本來源，但是計提折舊卻不能增加企業(yè)的資本規(guī)模。（）

7、擴張性籌資動機是企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蜃芳訉ν馔顿Y的需要而產(chǎn)生的籌資動機。（）

四、簡答題

1.目前我國企業(yè)籌資方式主要有哪幾種?

2.企業(yè)籌資必須遵循哪些基本原則？

3.企業(yè)籌資有何意義？

4.我國企業(yè)目前籌資渠道主要有哪些?

五、計算與分析題

1、四海公司有關資料如下：

(1)2005年利潤表整理如卜.表所示。

四海公司利潤表

2005年12月31日單位：元

項目金額

銷售收入12500000

減：銷售成本8500000

銷售費用720000

銷售利潤3280000

減：管理費用1460000

財務費用180000

稅前利潤1640000

減：所得稅(33%)541200

稅后利潤(凈利潤)1098800

(2)2005年優(yōu)先股股利為15()(XX)元，普通股股利45()000元，假定2006年優(yōu)先股和普通股的股利總額均無變化。

(3)預計2006年銷售收入增長20%。

要求：

(1)試運用銷售百分比法編制2006年預計利潤表。

(2)試測算2006年當年的留用利潤額。

2、八達公司A產(chǎn)品有關資料整理如下：

(1)2001-2005年的產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表所示。

年度產(chǎn)銷量(件)資本需要額(元)

200112001000000

20021100950000

200310009(X)000

200413001040000

200514001100000

(2)預計2006年該產(chǎn)品的銷量為1560件。

要求：

(1)測算A產(chǎn)品不變資本總額。

(2)測算A產(chǎn)品單位可變資本額。

(3)測算A產(chǎn)品2006年資本需要總額，

第三、四章練習題

一、單項選擇題

I、利用商業(yè)信用籌資方式籌集的資金只能是()

A、銀行信貸資金B(yǎng)、居民個人資金

C、其他企業(yè)資金D、企業(yè)自留資金

2、不存在籌資費用的籌資方式是（）

A、銀行借款B、融資租賃

C、發(fā)行債券D、企業(yè)自留資金

3、卜列權利中，不屬于普通股股東權利的是（）

A、公司管理權B、剩余財產(chǎn)優(yōu)先要求權

C、優(yōu)先認股權D、分享盈余權

4、當債券的票面利率小于市場利率時，債券應（）

A、按面值發(fā)行B、溢價發(fā)行

C、折價發(fā)行D、向外部發(fā)行

5、具有簡便易行、成本相對較低、限制較少等優(yōu)點的籌資方式是（）

A、商業(yè)信用B、發(fā)行股票

C、發(fā)行債券D、長期借款

可轉換債券對投資者來說，可在一定時期內(nèi)，依據(jù)特定的轉換條件，將其轉換為（）

A.其他債券B.優(yōu)先股

C.普通股D.收益?zhèn)?/p>

7.投票權屬于普通股股東權利中的（）

A.分享盈余權B.優(yōu)先認股權

C.公司管理權D.剩余財產(chǎn)要求權

8.下列籌資方式中，不屬于籌集長期資金的是（）

A.吸收投資B.商業(yè)信用

C.融資租賃D.發(fā)行股票

9.相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是（）

A.財務風險大B.籌資成本高

C.籌資限制少D.籌資速度慢

10.出租人既出租某項資產(chǎn)，又以該項資產(chǎn)為擔保借入資金的租賃方式是（）

A.直接租賃B.杠桿租賃

C.經(jīng)營租賃D.售后回租

11.貸款銀行具有法律義務的承諾提供不超過某一最高限額的貸款保證，被稱為（）.

A.補償性余額B.信用額度

C.周轉信貸協(xié)定D.承諾費

12.某周轉信貸協(xié)議額度為200萬元，承諾費率為0.2%,借款企業(yè)年度內(nèi)使用了180萬元，則企業(yè)向銀行支付的承諾費用為（）元。

A.600B.500

C.400D.420

13.貼現(xiàn)法借款的實際利率（）

A.大于名義利率B.等于名義利率

C.小于名義利率D.不確定

二、多項選擇題

1.企業(yè)自有資金的籌集方式主要有（）

A、發(fā)行債券B、吸收直接投資

C、發(fā)行股票D、內(nèi)部積累

2、企業(yè)吸收直接投資的形式有（）

A吸收現(xiàn)金投資B、吸收實物投資

C、吸收工業(yè)產(chǎn)權投資D、吸收土地使用權投資

3、決定債券發(fā)行價格的因素是（）

A、債券面值B、債券利率

C、市場利率D、債券到期日

4、企業(yè)之間商業(yè)信用的形式主要有（）

A、應付票據(jù)B、應付賬款

C、預收貨款D、銀行借款

5、長期借款的優(yōu)點是（）

A、籌資速度快B、籌集成本低

C、借款彈性好D、限制條件少

6、股票上市的不利之處（）

A、信息公開可能暴露公司的商業(yè)秘密

B、公開上市需耍很高的費用

C、限制經(jīng)理人員的自由操作

D、可以改善公司的財務狀況

7、銷售百分比法下資產(chǎn)負債表中的敏感項目包括（）

A、應收賬款B、存貨C、應付賬款D、長期借款

8、按我國《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價格可以（）

A、等于票面金額B,低于票面金額

C、高于票面金額D、與票面金額無關

9、企業(yè)資金需要量預測的方法有（）

A、定性預測法B、銷售百分比法

C、高低點法D、回歸分析法

10.優(yōu)先股的“優(yōu)先”權主要表現(xiàn)在（）

A.決策權優(yōu)先

B.管理權優(yōu)先

C.優(yōu)先分配股利

D.破產(chǎn)清算時優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)

E.投票權優(yōu)先

II.影響融資租賃每期租金的因素有（）

A.設備原價

B.預計租賃設備的殘值和租賃期限

C.租賃手續(xù)費

D.租金的支付方式

E.租賃公司融資成本

12.下列各項中，屬于經(jīng)營租賃特點的有（）

A.租賃期較短

B.租賃合同較為穩(wěn)定

C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務

D.租賃期滿后，租賃資產(chǎn)常常無償轉讓或低價出售給承租人

E.租賃合約中一般不包含解約條款

13.企業(yè)吸收其他企業(yè)資金的方式有（）

A.吸收直接投資B.發(fā)行股票

C.發(fā)行債券D.商業(yè)信用

E.發(fā)行可轉換債券

三、判斷題

I、企業(yè)的自有資金都屬于長期資金；而債務資金則既有長期的，也有短期的。（）

2、在債券面值和票面利率一定的情況下，市場利率越高，則債券的發(fā)行價格越高。（）

3、優(yōu)先股股息和債券利息都要定期支付，均應作為財務費用，在所得稅前列支。（）

4.放棄現(xiàn)金折扣的機會成本與折扣率成同方向變化。（）

5.普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式是，對公司賬目和股東大會決議有審查權和對公司事務有質詢權。（）

6.股東與股票的權利和義務是不可分離的，股票轉讓后，股東就失去了相應的權利和義務。（）

7.由于普通股的預期收益較高，并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響，故普通股籌資較容易吸收資金。（）

8.可轉換債券的價值具有雙重性，即作為債券的價值和作為普通股的潛在價值。（）

9.融資租賃租金的計算一般采用年金法。（）

10.買方通過商業(yè)信用籌資的數(shù)量與是否享受現(xiàn)金折扣無關。（）

11.商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)點在于容易取得。對于多數(shù)企業(yè)來說，商業(yè)信用是一種持續(xù)性的信用形式。且無須辦理復雜的籌資手續(xù)。（）

四、簡答題

1.目前我國企業(yè)籌資方式主要有哪兒種？

2.普通股股東具有哪能基本權利？

3.吸收直接投資有何優(yōu)缺點？

4.長期借款籌資有何優(yōu)缺點？

5.融資租賃有何特點?

五、計算題

1.某公司發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為8%,債券發(fā)行期限為5年。試分別計算市場利率為6%,8%和10%時的債券發(fā)行價格。

2.某公司擬采購一批零件，供應商報價如卜.：

(1)立即付款，價格為9630元；

(2)30天內(nèi)付款，價格為9750元；

(3)31至60天內(nèi)付款，價格為9870元；

(4)61至90天內(nèi)付款，價格為10000元。

假設銀行短期貸款利率為15%,每年按360天計算。

要求：計算放棄現(xiàn)金折扣的資金成本率(機會成本)，并確定對該公司最有利的付款日期和價格。

第五章

(-)單項選擇題

1.下列籌資方式中，資金成本最低的是()。

A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券

C.長期借款D.保留盈余資金成本

2.只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必()。

A.恒大于1B.與銷售量成反比

C.與固定成本成反比D.與風險成反比

3.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2,預計息前稅前盈余將增長10%,在其他條件不變的情況下，銷售量將增長

A.5%B.10%C.15%D.20%

4.企業(yè)全部資本中，權益資本與債務資本各占50%,則企業(yè)

A.只存在經(jīng)營風險B.只存在財務風險

C.存在經(jīng)營風險和財務風險

D.經(jīng)營風險和財務風險可以相互抵消

5.某公司發(fā)行債券1000萬元，票面利率為12%,償還期限5年。發(fā)行費率3%,所以稅率為33樂則債券資金成本為O。

A.12.37%B.16.45%C.8.29%1).8.04%

6.下列關于經(jīng)營杠桿系數(shù)的說法，正確的是()。

A.在產(chǎn)銷量的相關范圍內(nèi)，提高固定成本總額，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風險。

B.在相關范圍內(nèi)，產(chǎn)銷量上升，經(jīng)營風險加大

C.在相關范圍內(nèi)，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動

E.對丁某一特定企業(yè)而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定的，不隨產(chǎn)銷量的變動而變動

7資金成本包括()。

A.籌資費用和利息費用

B.使用費用和籌資費用

C.借款利息、債券利息和手續(xù)費用

D.利息費用的和向所有者分配的利潤

8,某企業(yè)本期財務杠桿系數(shù)為2,本期息稅前利潤為500萬元，則本期實際利息費用為()萬元。

A、100B、375C、500D、250

9、()是通過計算和比較各種資金結構下公司的市場總價值來確定最佳資金結構的方法。

A.比較資金成本法B.公司價值分析法C.每股利潤無差別點法D.因素分析法

10、()成本的計算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費用。

A.債券B.銀行存款C.優(yōu)先股D.留存收益

(-)多項選擇題

1.公司債券籌資與普通股籌資相比較

A.普通股籌資的風險相對較低

B.公司債券籌資的資金成本相對較高，

C.普通股籌資可以利用財務杠桿的作用

D.公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付

2.發(fā)行債券籌集資金的原因主要有

A.債券成本較低

B.可以利用財務杠桿

C.保障股東控制權

D.資本結構

3.總杠桿的作用在于

A.用來估計銷售變動時息稅前利潤的影響

B.用來估計銷售總額變動對每股盈余造成的影響

C.揭示經(jīng)濟杠桿與財務杠桿之間的相互關系

D.揭示企業(yè)面臨的風險對企業(yè)投資的影響

4.加權平均資金成本的權數(shù)，可有以下幾種選擇()。

A.票面價值

B.賬面價值

C.市場價值

D.清算價值

E.目標價值

5.對財務杠桿的論述，正確的是()。

A.在資本總額及負債比率不變的情況下，財務杠桿系數(shù)越高，每股盈余增長越快

B.財務杠桿效益指利用債務籌資給企業(yè)帶來的額外收益

C.與財務風險無關

D.財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大

6.債券資金成本一般應包括下列哪些內(nèi)容。()

A.債券利息

B.發(fā)行印刷費

C.發(fā)行注冊費

D.上市費以及推銷費用

7.下列關于經(jīng)營杠桿系數(shù)表述正確的是（）。

A.在固定成本不變的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)說明了銷售額變動所引起息稅前利潤變動的幅度

B.在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險也就越小

C.當銷售額達到盈臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大

I）.企業(yè)搬可以通過增加銷售金額、降低產(chǎn)品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經(jīng)營風險降低

8、在個別資本成本中須考慮所得稅因素的有（）?

A、債券成本B、普通股成本C、銀行借款成本D、留存收益成本

9、下列關于留存收益成本的說法中正確的有（

A、留存收益不存在成本問題

B、留存收益成本是?種機會成本

C、留存收益成本不需考慮籌資費用

D、留存收益成本相當于股東投資了某種股票所要求的必要報酬率

10、最佳資本結構的判斷標準是（

A、企業(yè)價值最大B、加權平均資本成本最低

C、資本規(guī)模最大D、籌資風險最小

（三）判斷題

1.當銷售額達到盈虧臨界銷售額時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大。

2.企'也追加籌措新資，通常運用多種籌資方式的組合來實現(xiàn)，邊際資金成本需要按加權平均法來計算，并以市場價值為權數(shù)。

3.如企業(yè)負債籌資為零，則財務杠桿系數(shù)1。

4.長期借款由于借款期限長，風險大，因此借款成本也較高

5.財務杠桿的作用在于通過擴銷售量以影響息前稅前利潤。

6.在企業(yè)經(jīng)營中，杠桿作用是指銷售量的較小變動會引起利潤的較大變動。

7.財務杠桿系數(shù)是每股利潤的變動率，相當于息稅前利潤率變動率的倍數(shù)。它是用來衡量財務風險大小的重要指標。

8.短期負債融資的資金成本低，風險大。

9.由于經(jīng)營杠桿的作用，當息前稅前盈余卜.降時，普通股每股卜降時，普通股每股盈余會卜降得更快。

10、資本成本是指企業(yè)為籌資付出的代價，般用相對數(shù)表示，即資金占用費加上資金籌集費之和除以籌集資金額的商。

四、簡答題

1、債券的資本成本率一般低于股票的資本成本率其原因是什么？

2、什么是資本成本，資本成本有什么作用？

3、試解釋經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)？

五、計算題

1、某公司1998年的資本結構是普通股10000元，長期債券2000元（年利率15%）,長期借款77000元（年利率10%）。當年實現(xiàn)銷售

收入120000元，變動成本60000元，固定成本36000元。企業(yè)適用的所得稅率為30%。

要求計算：（1）息稅前利潤；（2）經(jīng)營杠桿系數(shù);

（3）財務杠桿系數(shù)；（4）復合杠桿系數(shù)。

2.某企業(yè)年銷售額為210萬元，息稅前利潤60萬元，變動成本率60機全部資本200萬元，負債比率40%,負債利率15%。試計算企

業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

3.某企業(yè)按面值發(fā)行面值為1000元，票面利率為12%的長期債券，籌資費率為4%,企業(yè)所得稅率為30%,試計算長期債券的資金成本。

4.某公司擁有長期資金400萬元，其中長期借款100萬元，普通股300萬元。該資本結構為公司理想的目標結構。公司擬籌集新的資

金，并維持目前的資本結構。隨籌資額增加，各種資金成本的變化如下表：

資金種類新箝資顏（萬元）資金成本

長期借款40及以下?4%

40以上8%

普通股75及以下，10%

75以上12%

要求：計算各籌資總額分界點及相應各籌資范圍資金的邊際成本。

5.某股份有限公司為擴大經(jīng)營業(yè)務，擬籌資1000萬元，現(xiàn)在A、B兩個方案供選擇。有關資料如卜.表:

A方案B方案

籌資方式

籌資額資金成本％籌資額資金成本先

長期債券50052003

普通股300105009

優(yōu)先股20083006

合計10001000

要求：通過計算分析該公司應選用的籌資方案。

六、綜合題

1.某公司息稅前利潤為600萬元，公司適用的所得稅率為33%,公司目前總資金為2000萬元,其中80%由普通股資金構成，股票賬面

價值為1600萬元，20%由債券資金構成，債券賬面價值為400萬元，假設債券市場價值與其賬面價值基本一致。該公司認為目前的資金結

構不夠合理，準備用發(fā)行債券購回股票的辦法予以調整。經(jīng)咨詢調查，目前債務利息和權益資金的成本情況見表1：

表1債務利息與權益資金成本

債券市場價值（萬債券利息股票的B系無風險收益平均風險股票的必要收權益資金成

元）率%數(shù)率益率本

4008%1.36%16%A

60010%1.426%B20.2%

80012%1.5C16%21%

100014%2.06%16%D

要求：（1）填寫表1中用字母表示的空格：

2）填寫表2公司市場價值與企業(yè)綜合資金成本中用字母表示的空格。

表2

債券市場價值股票市場價值公司市場總價值債券資金股票資金債券資金權益資金加權平均資

（萬元）（萬元）（萬元）比重比重成本成本金成本

400EF16.65%83.35%GHI

6001791.092391.0925.09%74.91%6.7%20.2%16.81%

8001608240833.22%66.78%8.04%21%16.69%

1000JKLMN0P

2.某公司年銷售額100萬元,變動成本率70%,全部固定成本和費用20萬元,總資產(chǎn)50萬元,資產(chǎn)負債率40%,負債的利率8%,假設所得

稅率為40%.

該公司擬改變經(jīng)營計劃追加投資40萬元,每年固定成本增加5萬元,可以使銷售額增加20%,并使變動成本率下降至60%.該公司以提高權益

凈利率同時降低總杠桿系數(shù)為改進經(jīng)營計劃的標準.

要求：（1）所需資金以追加實收資本取得，計算權益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿，判斷應否改變經(jīng)營計劃；

（2）所需資金以10%的利率借入，計算權益凈利率、經(jīng)營杠桿、財務杠桿的總杠桿，判斷應改變經(jīng)營計劃。

3.ABC公司正在著手編制明年的財務計劃，公司財務主管請你協(xié)助計算其加權資金成本。有關信息如下：

（1）公司銀行借款利率當前是9樂明年將下降為&93*。

（2）公司債券面值為1元，票面利率為8%,期限為10年，分期付息，當前市價為0.85元；如果按公司債券當前市價發(fā)行新的債券,

發(fā)行成本為市價的4%；

（3）公司普通股面值為1元，當前每股市價為5.5元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，預計股利增長率維持7%；

（4）公司當前（本年）的資本結構為：

銀行借款150萬元

長期債券650萬元

普通股400萬元

保留盈余869.4萬元

（5）公司所得稅率為40%；

（6）公司普通股的6值為1.1；

（7）當前國債的收益率為5.5%,市場上投資組合的平均收益率為13.5機

要求：

（1）計算銀行借款的稅后資本成本。

（2）計算債券的稅后成本。

（3）分別使用股票股利折現(xiàn)模型和資本資產(chǎn)定價模型估計股票資本成本，并計算兩種結果的平均值作為股票成本。

（4）如果明年不改變資金結構，計算其加權平均的資金成本。（計算時單項資金成本百分數(shù)保留2位小數(shù)）

4某公司目前擁有資金2000萬元，其中，長期借款

800萬元，年利率10%；普通股1200萬元，上年支付的每股

股利2元，預計股利增長率為5%,發(fā)行價格20元，目前價格

也為20元，該公司計劃籌集資金100萬元，企業(yè)所得稅率為

33%,有兩種籌資方案：

方案1：增加長期借款100萬元，借款利率上升到12%,

假設公司其他條件不變。

方案2：增發(fā)普通股40000股，普通股市價增加到每股25元，

假設公司其他條件不變。

要求：根據(jù)以上資料

（1）計算該公司籌資前加權平均資金成本。