營運資本管理基本原理課件

12五月2024營運資本管理基本原理學習目標12.1營運資本管理概述12.2短期財務(wù)政策分析12.3營運資本需要量的測定12.4公司失敗預測方法12.5改善營運資本狀況的手段本章小結(jié)關(guān)鍵概念學習目標通過本章學習，對營運資本管理的基本特征、重要地位、基本模式、需要量的測定、改善運行狀況的手段等問題有一個清楚的認識、理解和掌握，并了解進行公司失敗預測的基本方法。營運資本又稱營運資金，有廣義和狹義兩種概念。廣義的營運資本又稱毛營運資本，是指企業(yè)的流動資產(chǎn)總額；狹義的營運資本又稱凈營運資本，是指企業(yè)的流動資產(chǎn)減去流動負債后的凈額。我們通常所指的營運資本是指凈營運資本。因此，營運資本管理既包括流動資產(chǎn)管理，也包括流動負債管理。就流動資產(chǎn)的典型項目來說，主要有現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等；就流動負債的典型項目來說，主要有應(yīng)付賬款和短期借款等。12.1營運資本管理概述營運資本有廣義和狹義兩種概念廣義營運資本、毛營運資本、總營運資本=流動資產(chǎn)總額狹義營運資本、凈營運資本、=流動資產(chǎn)-流動負債12.1.1營運資本的特征1.流動性2.補償性3.增值性12.1.2營運資本管理的重要性和必要性流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)50%以上，比例過高會使投資回報率較低，比例過低回造成資金流轉(zhuǎn)困難，因此必須對流動資產(chǎn)的最佳投資水平?jīng)Q策。維持流動資產(chǎn)最佳投資水平取決于短期融資和長期融資的最佳組合，短期融資的成本一般低于長期融資成本。12.2經(jīng)營周期分析和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期分析12.2.1經(jīng)營周期經(jīng)營周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期12.2.2現(xiàn)金周期期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期12.2.3經(jīng)營周期和現(xiàn)金周期期分析12.3短期財務(wù)政策分析12.3.1營運資本投資戰(zhàn)略1、中庸的營運資本投資決策

正常需要量+基本保險儲備+長期資產(chǎn)風險一般，收益一般2、激進的營運資本投資決策

正常需要量+長期資產(chǎn)風險高，收益高3、保守的營運資本投資決策

正常需要量+基本保險儲備+額外儲備+長期資產(chǎn)風險低，收益低時間金額永久性流動資產(chǎn)短期性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)是滿足企業(yè)對流動資產(chǎn)最低需求的那部分流動資產(chǎn),與固定資產(chǎn)相似，但又不同。短期性流動資產(chǎn)是指隨季節(jié)性需求而變化的那部分資產(chǎn)。12.3.2營運資本籌資戰(zhàn)略1、中庸的營運資本籌資決策

固定資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)=長期融資風險一般，收益一般2、激進的營運資本籌資決策

固定資產(chǎn)+部分永久性流動資產(chǎn)=長期融資風險高，收益高3、保守的營運資本籌資決策

固定資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)+部分臨時性流動資產(chǎn)=長期融資風險低，收益低時間金額固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)長期融資短期融資中庸型融資政策（對沖）永久性流動資產(chǎn)時間金額固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)長期融資短期融資保守型融資政策時間金額固定資產(chǎn)流動資產(chǎn)長期融資短期融資激進型融資政策12.3.3營運資本戰(zhàn)略組合1.最激進的營運資本管理戰(zhàn)略2.激進的營運資本管理戰(zhàn)略3.中庸的營運資本管理戰(zhàn)略4.保守的營運資本管理戰(zhàn)略5.最保守的營運資本管理戰(zhàn)略12.3.4營運資本戰(zhàn)略選擇的影響因素1.行業(yè)因素2.規(guī)模因素3.利息率因素4.經(jīng)營決策因素12.3.5營運資本需要量的測定1.定性預測法2.趨勢外推法3