期貨基礎(chǔ)知識(shí)：套期保值測(cè)試題（三）

期貨基礎(chǔ)知識(shí)：套期保值測(cè)試題（三）1、單選

9月10日，白糖現(xiàn)貨價(jià)格為4300元／噸，某糖廠決定利用白糖期貨對(duì)其生產(chǎn)的白糖進(jìn)行套期保值。當(dāng)天以4350元／噸的價(jià)格在11月份白糖期貨合約上建倉(cāng)。10月10日，白糖現(xiàn)貨（江南博哥）價(jià)格跌至3800元／噸，期貨價(jià)格跌至3750元／噸，該糖廠將白糖現(xiàn)貨售出，并將期貨合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，該糖廠套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.未實(shí)現(xiàn)完全套期保值且有凈虧損B.通過套期保值操作，白糖的售價(jià)相當(dāng)于3300元／噸C.期貨市場(chǎng)盈利500元／噸D.基差走強(qiáng)100元／噸正確答案：D參考解析：由題意可知，該糖廠應(yīng)做一筆賣出套期保值，具體如表6-2所示。由上可知，通過套期保值，該糖廠白糖的實(shí)際售價(jià)為：現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際銷售價(jià)格+期貨市場(chǎng)每噸盈利=3800+600=4400（元／噸）。2、判斷題

基差交易可以使基差不變，從而在結(jié)束套期保值交易時(shí)取得理想的保值效果。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，由于是點(diǎn)價(jià)交易與套期保值操作相結(jié)合，套期保值頭寸了結(jié)的時(shí)候，對(duì)應(yīng)的基差基本上等于點(diǎn)價(jià)交易時(shí)確立的升貼水。這就保證在套期保值建倉(cāng)時(shí)，已經(jīng)知道了平倉(cāng)時(shí)的基差，從而減少了基差變動(dòng)的不確定性，降低了基差風(fēng)險(xiǎn)。但并不意味著能保證基差不變，所以題目表述錯(cuò)誤。3、判斷題

同種商品期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)雖然相同，但變動(dòng)幅度在多數(shù)情況下是不相同的。（）正確答案：對(duì)參考解析：由于受到相近的供求因素的影響，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)出相同趨勢(shì)，但由于供求因素對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)的影響程度不同以及持倉(cāng)費(fèi)等因素，導(dǎo)致兩者的變動(dòng)幅度不盡相同。4、判斷題

套期保值的核心是“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”，也就是將期貨工具的盈虧與被套期保值項(xiàng)目的盈虧形成一個(gè)相互沖抵的關(guān)系，從而規(guī)避因價(jià)格變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（）正確答案：對(duì)參考解析：暫無解析5、多選

基差的變化可具體分為（）等。A.在正向市場(chǎng)上基差走強(qiáng)B.在反向市場(chǎng)上基差走強(qiáng)C.在反向市場(chǎng)上基差走弱D.在正向市場(chǎng)上基差走弱正確答案：A,B,C,D6、單選

商品期貨持倉(cāng)費(fèi)所體現(xiàn)的實(shí)質(zhì)是期貨價(jià)格形成中的（）。A.貨幣價(jià)值B.現(xiàn)時(shí)價(jià)值C.時(shí)間價(jià)值D.歷史價(jià)值正確答案：C7、單選

企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（）。A.企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)B.企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來購(gòu)買某商品或資產(chǎn)C.企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來出售某商品，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)D.以上都不對(duì)正確答案：C參考解析：當(dāng)企業(yè)已按固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨空頭。8、判斷題

只有規(guī)模相當(dāng)?shù)奶灼诒Ｖ嫡邊⑴c期貨交易，才能集中大量供求，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，形成權(quán)威價(jià)格。（）正確答案：對(duì)9、單選

一般期貨交易的投資人，很少會(huì)將期貨合約持有至到期，而通常會(huì)在到期前即將期貨合約平倉(cāng)。雖然如此，交割制度還是有其存在的必要，其最主要的原因是（）。A.為了符合期貨交易所的規(guī)定B.為了保證期貨交易順利完成C.為了提高期貨標(biāo)的物的流動(dòng)性D.可維系期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的收斂關(guān)系正確答案：D10、判斷題

供貨方已經(jīng)跟需求方簽訂好現(xiàn)貨供貨合同，將來交貨，但供貨方此時(shí)尚未購(gòu)進(jìn)貨源，擔(dān)心日后購(gòu)進(jìn)貨源時(shí)價(jià)格上漲，穩(wěn)妥的辦法是進(jìn)行買入套期保值。（）正確答案：對(duì)11、單選

買入套期保值者在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨的空頭頭寸的意思是（）。A.當(dāng)時(shí)存有現(xiàn)貨商品B.無錢支付所需商品的現(xiàn)貨C.生產(chǎn)供銷售的現(xiàn)貨商品D.當(dāng)時(shí)無現(xiàn)貨庫(kù)存，但在將來要購(gòu)進(jìn)正確答案：D12、多選

基差走弱具體可分為（）的情況。A.正向市場(chǎng)基差走弱B.反向市場(chǎng)基差走弱C.反向市場(chǎng)轉(zhuǎn)向正向市場(chǎng)D.正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)向反向市場(chǎng)正確答案：A,B,C13、單選

在反向市場(chǎng)上，基差為（）。A.負(fù)值B.正值C.零D.無窮大正確答案：B14、多選

賣出套期保值主要用于（）情況中。A.加工制造企業(yè)擔(dān)心庫(kù)存原料價(jià)格下跌B.加工制造企業(yè)為了防止日后購(gòu)進(jìn)原料時(shí)出現(xiàn)價(jià)格上漲C.儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商有現(xiàn)貨庫(kù)存將于日后出售，擔(dān)心出售時(shí)價(jià)格下跌D.商品生產(chǎn)者有庫(kù)存產(chǎn)品或即將生產(chǎn)、收獲某種商品期貨實(shí)物，擔(dān)心日后售價(jià)下跌正確答案：A,C,D15、多選

關(guān)于基差交易的應(yīng)用，描述正確的有（）。A.現(xiàn)貨商可以運(yùn)用期貨價(jià)格加減基差作為遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的定價(jià)依據(jù)B.基差交易可以和套期保值交易結(jié)合在一起進(jìn)行C.基差交易是投資者參與期貨投機(jī)的一種方式D.所有現(xiàn)貨商品都可以使用基差交易正確答案：A,B參考解析：C項(xiàng)，在一些大型交易所中，許多會(huì)員都有現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，他們參加期貨交易的主要目的就是套期保值；D項(xiàng)，并非所有現(xiàn)貨商品都可以使用基差交易。16、多選

基差的大小主要受到（）因素的影響。A.時(shí)間差價(jià)B.品質(zhì)差價(jià)C.心理差價(jià)D.地區(qū)差價(jià)正確答案：A,B,D參考解析：基差的大小主要受到以下因素的影響：時(shí)間差價(jià)、品質(zhì)差價(jià)、地區(qū)差價(jià)。所以A、B、D選項(xiàng)正確。17、單選

隨著期貨合約到期日的臨近，在交割制度和（）交易的共同作用下，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致。A.平倉(cāng)B.套期保值C.套利D.投機(jī)正確答案：C18、判斷題

生產(chǎn)成本通常與期貨價(jià)格成正比關(guān)系，并且是決定各種商品期貨價(jià)格的最基本因素。（）正確答案：對(duì)19、判斷題

套期保值只具有保值功能，不能使參與者獲得額外盈利的機(jī)會(huì)。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：套期保值者利用基差的有利變動(dòng)，不僅可以取得較好的保值效果，而且還可以通過套期保值交易獲得額外的盈余。一旦基差出現(xiàn)不利變動(dòng)，套期保值的效果就會(huì)受到影響，套期保值者則會(huì)蒙受一部分損失。20、多選

從期貨交易開始到實(shí)物交割之間的一段時(shí)間內(nèi)，為保管商品發(fā)生的費(fèi)用，包括（）等，形成一系列開支，成為構(gòu)成期貨價(jià)格的因素。A.保險(xiǎn)費(fèi)B.倉(cāng)庫(kù)租賃費(fèi)C.檢驗(yàn)管理費(fèi)D.商品正常的損耗正確答案：A,B,C,D21、判斷題

現(xiàn)貨市場(chǎng)的供求關(guān)系以及市場(chǎng)參與者對(duì)未來現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期決定著期貨合約的價(jià)格。（）正確答案：對(duì)22、單選

計(jì)算基差的公式為（）。A.基差=期貨價(jià)格-遠(yuǎn)期價(jià)格B.基差=遠(yuǎn)期價(jià)格-期貨價(jià)格C.基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格D.基差=期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格正確答案：C23、判斷題

套期保值交易規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用，其實(shí)是以一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，并非真正地消滅市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。（）正確答案：對(duì)參考解析：套期保值本質(zhì)上也是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生工具，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他交易者。套期保值活動(dòng)主要轉(zhuǎn)移的是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)存在的，并不能被完全消滅。所以題目表述正確。24、判斷題

在價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大的市場(chǎng)中，通過套期保值方式來保障原料供應(yīng)，對(duì)企業(yè)來說絕對(duì)是有益無害。（）正確答案：錯(cuò)25、單選

經(jīng)營(yíng)企業(yè)通過（），可使保值者能夠按照原先的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃等，順利完成銷售計(jì)劃。A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)B.期現(xiàn)套利C.賣出保值D.多頭套期保值正確答案：C26、判斷題

隨著期貨制度的逐步完善，新的期貨商品的不斷出現(xiàn)，保值者不一定要等到現(xiàn)貨交割才完成保值行為，而可在期間根據(jù)現(xiàn)貨、期貨價(jià)格變動(dòng)，進(jìn)行多次的停止或恢復(fù)保值的活動(dòng)，不但能有效地降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能保證獲取一定的利潤(rùn)。（）正確答案：對(duì)27、判斷題

基差的數(shù)值并不是恒定的，基差的變化使套期保值承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn)，套期保值者并不能完全將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。（）正確答案：對(duì)參考解析：事實(shí)上，在實(shí)施套期保值過程中，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的漲跌幅度完全相同（即基差不變）是很少發(fā)生的。通常情況下，兩個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)基本一致，但漲跌幅度卻可能會(huì)存在差異，基差的變化，將會(huì)對(duì)套期保值效果帶來不確定性，使套期保值并非一定能完全轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。28、判斷題

因?yàn)槠谪泝r(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)方向一致，所以基差在合約到期之前是不變的。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：由于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格隨合約到期趨于一致，因此，基差會(huì)隨著合約到期趨于零。29、多選

基差的作用在于（）。A.基差可以抑制投機(jī)交易B.基差是價(jià)格發(fā)現(xiàn)的標(biāo)尺C.基差對(duì)期、現(xiàn)套利交易很重要D.基差是套期保值成功與否的基礎(chǔ)正確答案：B,C,D30、判斷題

套期保值分為買入套期保值和賣出套期保值兩種。其中，買入套期保值也稱空頭套期保值，賣出套期保值也稱多頭套期保值。（）正確答案：錯(cuò)31、單選

某紡織廠3個(gè)月后將向美國(guó)進(jìn)口棉花250000磅，當(dāng)前棉花價(jià)格為72美分/磅，為防止價(jià)格上漲，該廠買入5手棉花期貨避險(xiǎn)，成交價(jià)格78.5美分/磅。3個(gè)月后，棉花交貨價(jià)格為70美分/鎊，期貨平倉(cāng)價(jià)格為75.2美分/磅，棉花實(shí)際進(jìn)口成本為（）美分/磅。A.73.3B.75.3C.71.9D.74.6正確答案：A參考解析：由于期貨對(duì)沖虧損78.5-75.2-3.3（美分/磅），所以進(jìn)口棉花的實(shí)際成本為70+3.3=73.3（美分/磅）。32、多選

賣出套期保值的優(yōu)勢(shì)在于（）。A.有利于現(xiàn)貨合約的順利簽訂B.能夠回避未來現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)C.能夠回避未來現(xiàn)貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)D.可使保值者能夠按照計(jì)劃強(qiáng)化管理、認(rèn)真組織貨源和完成銷售計(jì)劃正確答案：A,B,D33、單選

只要套期保值者隨時(shí)觀察（）的變化，并選擇有利的時(shí)機(jī)完成交易，就會(huì)取得好的保值效果，甚至獲得額外收益。A.基差B.利息C.現(xiàn)貨價(jià)格D.期貨價(jià)格正確答案：A34、判斷題

傳統(tǒng)的套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者同時(shí)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行交易部位相同的交易，使一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，從而在兩個(gè)市場(chǎng)建立對(duì)沖機(jī)制，以規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。（）正確答案：錯(cuò)35、判斷題

當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約大于近期期貨合約時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為反向市場(chǎng)。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約大于近期期貨合約時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)，此時(shí)基差為負(fù)值。所以題目表述錯(cuò)誤。36、判斷題

買入套期保值對(duì)需要庫(kù)存的商品來說，節(jié)省了一些倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和損耗費(fèi)。（）正確答案：對(duì)37、判斷題

社會(huì)各經(jīng)濟(jì)行業(yè)都面臨不同程度的價(jià)格波動(dòng)，即價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。而正確利用期貨市場(chǎng)的套期保值交易，則可以很大程度地減少這些因價(jià)格變動(dòng)所引起的不利后果。（）正確答案：對(duì)38、判斷題

只有在反向市場(chǎng)，隨著期貨合約的到期臨近，持倉(cāng)費(fèi)逐漸減少，基差才會(huì)趨向于零。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：無論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，隨著期貨合約到期的臨近，持倉(cāng)費(fèi)逐漸減少，基差均會(huì)趨向于零。39、多選

下列關(guān)于基差交易的表述，正確的有（）。A.賣出套期保值時(shí)，基差走強(qiáng)，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧完全相抵且有凈盈利，不能實(shí)現(xiàn)完全套期保值B.買入套期保值時(shí)，基差走強(qiáng)，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)不能完全盈虧相抵且存在凈盈利C.賣出套期保值時(shí)，基差不變，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧不能相抵，不能實(shí)現(xiàn)完全套期保值D.買入套期保值時(shí)，基差不變，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵，實(shí)現(xiàn)完全套期保值正確答案：A,D40、多選

反向市場(chǎng)狀態(tài)出現(xiàn)的原因?yàn)椋ǎ?。A.近期對(duì)某種商品的需求大減，導(dǎo)致該商品庫(kù)存猛增B.近期對(duì)某種商品的需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫(kù)存量C.預(yù)計(jì)將來該商品的供給會(huì)大幅減少，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)低于期貨價(jià)格D.預(yù)計(jì)將來該商品的供給會(huì)大幅增加，導(dǎo)致期貨價(jià)格降至現(xiàn)貨價(jià)格之下正確答案：B,D41、單選

（）通常與期貨價(jià)格成正比關(guān)系，并且是決定各種商品期貨價(jià)格的最基本因素。A.商品生產(chǎn)總成本B.支付給勞動(dòng)者的報(bào)酬C.商品生產(chǎn)時(shí)的管理費(fèi)用D.生產(chǎn)商品時(shí)所耗費(fèi)的物質(zhì)資料的價(jià)值正確答案：A42、判斷題

倫敦金屬交易所（LME）的期貨價(jià)格成為國(guó)際有色金屬市場(chǎng)的現(xiàn)貨定價(jià)基礎(chǔ)，這種現(xiàn)象說明期貨價(jià)格決定現(xiàn)貨價(jià)格。（）正確答案：錯(cuò)43、單選

只要套期保值者隨時(shí)觀察（）的變化，并選擇有利的時(shí)機(jī)完成交易，就會(huì)取得好的保值效果，甚至獲得額外收益。A.基差B.利息C.現(xiàn)貨價(jià)格D.期貨價(jià)格正確答案：A44、判斷題

套期保值交易能夠使交易者完全避開市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定獲得預(yù)期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的目的。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：在套期保值交易中，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的幅度完全相同，那么無論進(jìn)行的是買入套期保值還是賣出套期保值，均能夠使兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵，實(shí)現(xiàn)完全的套期保值。但在實(shí)際操作中，兩個(gè)市場(chǎng)的變動(dòng)趨勢(shì)雖然相同，而變動(dòng)幅度在多數(shù)情況下是不相同的。在這種情況下，兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧不會(huì)完全相抵，可能出現(xiàn)凈盈利或凈虧損的情況，這會(huì)影響到套期保值的效果。從這個(gè)角度上看，套期保值交易也是有風(fēng)險(xiǎn)的。45、多選

因?yàn)樘灼诒Ｖ嫡呤紫仍谄谪浭袌?chǎng)以買入方式建立多頭的交易部位，故被稱為（）。A.空頭套期保值B.多頭套期保值C.買入套期保值D.賣出套期保值正確答案：B,C46、判斷題

在正向市場(chǎng)上，只要基差走弱，不管現(xiàn)貨價(jià)格如何變化，買期保值者都不可能得到完全保護(hù)。（）正確答案：錯(cuò)47、單選

3月1日，某經(jīng)銷商以1200元／噸價(jià)格買入1000噸小麥。為了避免小麥價(jià)格下跌造成存貨貶值，決定在鄭州商品交易所進(jìn)行小麥期貨套期保值交易。該經(jīng)銷商以1240元／噸價(jià)格賣出100手5月份小麥期貨合約。5月1日，小麥價(jià)格下跌，該經(jīng)銷商在現(xiàn)貨市場(chǎng)上以1110元／噸的價(jià)格將1000噸小麥出售，同時(shí)在期貨市場(chǎng)上以1130元／噸將100手5月份小麥期貨合約平倉(cāng)。該套期保值交易結(jié)果是（）。A.期貨市場(chǎng)虧損110元／噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利90元／噸，相抵后凈虧損20元／噸B.期貨市場(chǎng)盈利110元／噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損90元／噸，相抵后凈盈利20元／噸C.期貨市場(chǎng)盈利90元／噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損110元／噸，相抵后凈虧損20元／噸D.期貨市場(chǎng)虧損90元／噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利110元／噸，相抵后凈盈利20元／噸正確答案：B48、判斷題

由于受到相同供求關(guān)系的影響和持倉(cāng)費(fèi)的作用，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格呈現(xiàn)一升一降的規(guī)律。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：由于受到相同供求關(guān)系的影響和持倉(cāng)費(fèi)的作用，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的變動(dòng)呈現(xiàn)趨勢(shì)相同和收斂一致的規(guī)律。49、單選

基差為正且數(shù)值增大，屬于（）。A.反向市場(chǎng)基差走弱B.正向市場(chǎng)基差走弱C.正向市場(chǎng)基差走強(qiáng)D.反向市場(chǎng)基差走強(qiáng)正確答案：D參考解析：基差可以用來表示市場(chǎng)所處的狀態(tài)。反向市場(chǎng)是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格時(shí)，基差為正值的市場(chǎng)狀態(tài)，又稱逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)、現(xiàn)貨溢價(jià)；基差走強(qiáng)是指基差為正且數(shù)值越來越大，或者基差從負(fù)值變?yōu)檎?，或者基差為?fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來越小。50、判斷題

由于期貨合約到了交割月份可用實(shí)物交割進(jìn)行了結(jié)，因此，最終實(shí)現(xiàn)實(shí)物交割時(shí)的商品期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格應(yīng)當(dāng)是趨同的。（）正確答案：對(duì)51、多選

商品生產(chǎn)成本是（）的總和。A.支付給勞動(dòng)者的報(bào)酬B.商品售前的保管費(fèi)用C.商品生產(chǎn)時(shí)的管理費(fèi)用D.生產(chǎn)商品時(shí)所耗費(fèi)的物質(zhì)資料的價(jià)值正確答案：A,D52、多選

買入套期保值的優(yōu)勢(shì)在于（）。A.提高了企業(yè)資金的使用效率B.能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂C.買入套期保值能夠回避價(jià)格上漲所帶來的風(fēng)險(xiǎn)D.對(duì)需要庫(kù)存的商品來說，可節(jié)省倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和損耗費(fèi)正確答案：A,B,C,D53、單選?6月份，某鋁型廠預(yù)計(jì)9月份需要500噸鋁作為原料，當(dāng)時(shí)鋁的現(xiàn)貨價(jià)格為53000元/噸，因目前倉(cāng)庫(kù)庫(kù)容不夠，無法現(xiàn)在購(gòu)進(jìn)。到了9月1日，鋁價(jià)大幅度上漲?，F(xiàn)貨鋁價(jià)為56000元/噸，9月份鋁期貨價(jià)格為56050元/噸。如果該廠在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)進(jìn)500噸錦，同時(shí)將期貨合約平倉(cāng)，則該廠在期貨市場(chǎng)的盈虧情況是（）。A.盈利1375000元B.虧損1375000元C.盈利1525000元D.虧損1525000元正確答案：A54、判斷題

在交割時(shí)，如果發(fā)生期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格不同，投機(jī)者就會(huì)利用這個(gè)機(jī)會(huì)進(jìn)行套利，結(jié)果導(dǎo)致兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系更加不穩(wěn)定。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：在交割時(shí)，如果發(fā)生期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格不同，投機(jī)者就會(huì)利用這個(gè)機(jī)會(huì)進(jìn)行套利，最終使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致。55、單選?6月份，某鋁型廠預(yù)計(jì)9月份需要500噸鋁作為原料，當(dāng)時(shí)鋁的現(xiàn)貨價(jià)格為53000元/噸，因目前倉(cāng)庫(kù)庫(kù)容不夠，無法現(xiàn)在購(gòu)進(jìn)。該廠鋁的實(shí)際購(gòu)進(jìn)成本是（）元/噸。A.53000B.55750C.53200D.53250正確答案：D56、單選

某企業(yè)利用銅期貨進(jìn)行買入套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.基差從400元/噸變?yōu)?50元/噸B.基差從-400元/噸變?yōu)?200元/噸C.基差從-200元/噸變?yōu)?00元/噸D.基差從-200元/噸變?yōu)?450元/噸正確答案：D參考解析：進(jìn)行買入套期保值時(shí)，基差走弱時(shí)有凈盈利。本題只有D項(xiàng)基差走弱，能實(shí)現(xiàn)凈盈利。57、單選

套期保值投資組合的收益與（）有絕對(duì)關(guān)系。A.套期保值期間的期貨市場(chǎng)漲跌B.套期保值期間的現(xiàn)貨市場(chǎng)漲跌C.套期保值期間的基差值變化D.套期保值期間的市場(chǎng)波動(dòng)性正確答案：C58、判斷題

賣出套期保值的目的是防范期貨市場(chǎng)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)；買入套期保值的目的是防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。（）正確答案：對(duì)59、多選

套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)（）的期貨合約，從而在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)之間建立盈虧沖抵機(jī)制，以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易方式。A.品種相同或相關(guān)B.數(shù)量相等或相當(dāng)C.方向相同D.月份相同或相近正確答案：A,B,D參考解析：套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式，其期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)；期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反；期貨頭寸持有的時(shí)間段要與現(xiàn)貨市場(chǎng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng)起來。所以A、B、D選項(xiàng)正確。60、判斷題

期貨市場(chǎng)上，超過97%以上的交易是投機(jī)交易，套期保值交易只有不足3%，因此，對(duì)于期貨市場(chǎng)來說，套期保值者可有可無。（）正確答案：錯(cuò)61、單選

12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合約，約定出售一批豆粕，協(xié)商以下一年2月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元／噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格，同時(shí)，該飼料廠進(jìn)行套期保值，以3220元／噸價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為3210元／噸。第二年2月12日，該飼料廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以3600元／噸的期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為3540元／噸，則該飼料廠的交易結(jié)果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.通過套期保值操作，豆粕的售價(jià)相當(dāng)于3230元／噸B.基差走弱50元／噸，未實(shí)現(xiàn)完全套期保值有凈虧損C.與油脂企業(yè)實(shí)物交收的價(jià)格為3590元／噸D.期貨市場(chǎng)盈利380元／噸正確答案：A參考解析：分析結(jié)果如表6-1所示。由上可見，通過套期保值，該飼料廠豆粕的實(shí)際售價(jià)為：現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際銷售價(jià)格+期貨市場(chǎng)每噸盈利=3610+（-380）=3230（元／噸）。62、判斷題

市場(chǎng)狀態(tài)為正向市場(chǎng)時(shí)，基差為正值；反之，基差為負(fù)值。（）正確答案：錯(cuò)63、判斷題

由于持有現(xiàn)貨需花費(fèi)一定費(fèi)用，期貨價(jià)格通常要高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)值，這是因?yàn)槠谪泝r(jià)格中要包含持倉(cāng)費(fèi)用。（）正確答案：對(duì)64、單選

（）是在期貨交易過程中發(fā)生和形成的交易者必須付的費(fèi)用，主要包括傭金、交易手續(xù)費(fèi)和保證金利息。A.預(yù)期利潤(rùn)B.商品生產(chǎn)成本C.期貨交易成本D.期貨商品流通費(fèi)用正確答案：C65、單選

賣出套期保值付出的代價(jià)是（）。A.不利于現(xiàn)貨合約的順利簽訂B.不能夠回避未來現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)C.不利于保值者能夠按照計(jì)劃強(qiáng)化管理、完成銷售計(jì)劃D.保值者放棄了日后出現(xiàn)價(jià)格上漲而獲得更高利潤(rùn)的機(jī)會(huì)正確答案：D66、單選

買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上（）的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約。A.買入B.賣出C.加工D.生產(chǎn)正確答案：A67、判斷題

一企業(yè)若希望通過套期保值來歸避原料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取賣出套期保值方式。（）正確答案：錯(cuò)68、判斷題

在正常情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為正值，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)，或者正常市場(chǎng)。（）正確答案：錯(cuò)69、判斷題

在進(jìn)行套期保值時(shí)，在規(guī)避對(duì)己不利的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也放棄了因價(jià)格變動(dòng)可能出現(xiàn)對(duì)己有利的機(jī)會(huì)。（）正確答案：對(duì)70、多選

套期保值者的本性決定其具有（）的特點(diǎn)。A.經(jīng)營(yíng)規(guī)模大B.頭寸保留時(shí)間長(zhǎng)C.頭寸方向比較穩(wěn)定D.規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，利用期貨與現(xiàn)貨盈虧相抵保值正確答案：A,B,C,D71、單選

期貨市場(chǎng)的基本經(jīng)濟(jì)功能之一就是其價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避機(jī)制，而達(dá)到此目的可以利用的手段就是進(jìn)行（）A.投機(jī)交易B.套期保值交易C.多頭交易D.空頭交易正確答案：B72、多選

基差的大小主要受到（）因素的影響。A.時(shí)間差價(jià)B.品質(zhì)差價(jià)C.心理差價(jià)D.地區(qū)差價(jià)正確答案：A,B,D參考解析：基差的大小主要受到以下因素的影響：時(shí)間差價(jià)、品質(zhì)差價(jià)、地區(qū)差價(jià)。所以A、B、D選項(xiàng)正確。73、判斷題

因?yàn)樘灼诒Ｖ嫡呤紫仍谄谪浭袌?chǎng)以買入方式建立多頭的交易部位，故又稱為多頭套期保值。（）正確答案：對(duì)74、單選

用簡(jiǎn)單公式表示為：基差＝（）。A.期貨價(jià)格－現(xiàn)貨價(jià)格B.現(xiàn)貨價(jià)格－期貨價(jià)格C.現(xiàn)貨價(jià)格＋期貨價(jià)格D.期貨價(jià)格×現(xiàn)貨價(jià)格正確答案：B75、單選

在期貨市場(chǎng)中賣出套期保值，只要基差走強(qiáng)，無論期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格上漲或下跌，均會(huì)使保值者出現(xiàn)（）。A.凈虧損B.凈盈利C.盈虧平衡D.盈虧相抵正確答案：B參考解析：詳見下表所列內(nèi)容，可知B選項(xiàng)正確。76、單選?某公司購(gòu)入500噸棉花，價(jià)格為13400元／噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以14200元／噸價(jià)格在鄭州商品交易所做套期保值交易，一棉花3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個(gè)月后，該公司以12600元／噸的價(jià)格將該批棉花賣出，同時(shí)以12700元／噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉(cāng)。賣出套期保值，基差走強(qiáng)時(shí)，套期保值效果是（）。A.完全套期保值，有盈利B.不完全套期保值，有盈利C.完全套期保值，有虧損D.不完全套期保值，有虧損正確答案：B77、單選

基差交易是指以（）加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。A.期貨價(jià)格B.現(xiàn)貨價(jià)格C.協(xié)商價(jià)格D.固定價(jià)格正確答案：A78、單選

若基差交易時(shí)間的權(quán)利屬于買方，則稱此種交易方式為（）。A.賣方叫價(jià)交易B.買方叫價(jià)交易C.盈利方叫價(jià)交易D.虧損方叫價(jià)交易正確答案：B79、多選

賣出套期保值與買入套期保值的區(qū)別是（）。A.賣出套期保值是持有現(xiàn)貨多頭，買入套期保值是持有現(xiàn)貨空頭B.賣出套期保值是持有期貨空頭，買入套期保值是持有期貨多頭C.賣出套期保值目的是防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)D.買入套期保值目的是防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)正確答案：A,B,C,D參考解析：詳見下表所列內(nèi)容，可知A、B、C、D選項(xiàng)正確。80、多選

賣出套期保值一般可運(yùn)用于如下一些情形（）。A.直接生產(chǎn)商品的生產(chǎn)廠家、農(nóng)場(chǎng)、工廠等手頭有庫(kù)存產(chǎn)品尚未銷售或即將生產(chǎn)、收獲某種商品實(shí)物，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌B.儲(chǔ)運(yùn)商手頭有庫(kù)存現(xiàn)貨尚未出售或儲(chǔ)運(yùn)商已簽訂將來以特定價(jià)格買進(jìn)某一商品但尚未轉(zhuǎn)售出去，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌C.貿(mào)易商手頭有庫(kù)存現(xiàn)貨尚未出售或貿(mào)易商已簽訂將來以特定價(jià)格買進(jìn)某一商品但尚未轉(zhuǎn)售出去，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌D.加工制造企業(yè)擔(dān)心庫(kù)存原料價(jià)格下跌正確答案：A,B,C,D81、單選?6月份，某鋁型廠預(yù)計(jì)9月份需要500噸鋁作為原料，當(dāng)時(shí)鋁的現(xiàn)貨價(jià)格為53000元/噸，因目前倉(cāng)庫(kù)庫(kù)容不夠，無法現(xiàn)在購(gòu)進(jìn)。為了防止鋁價(jià)上漲，該廠決定在上海期貨交易所進(jìn)行鋁套期保值期貨交易，當(dāng)天9月份鋁期貨價(jià)格為53300元/噸。該廠在期貨市場(chǎng)應(yīng)（）。A.賣出100張7月份鋁期貨合約B.買入100張7月份鋁期貨合約C.賣出50張7月份鋁期貨合約D.買入50張7月份鋁期貨合約正確答案：B82、判斷題

基差變化幅度要遠(yuǎn)小于價(jià)格變動(dòng)幅度，因此套期保值實(shí)質(zhì)上是以較小的基差風(fēng)險(xiǎn)代替較大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。（）正確答案：對(duì)83、判斷題

在正向市場(chǎng)中進(jìn)行賣出套期保值時(shí)，只要基差走強(qiáng)，無論現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格上升或下降，均可使保值者得到完全保護(hù)，且出現(xiàn)凈盈利。（）正確答案：對(duì)84、多選

我國(guó)推出期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的交易所有（）。A.大連商品交易所B.上海期貨交易所C.金融期貨交易所D.鄭州商品交易所正確答案：A,B,D85、判斷題

社會(huì)各行業(yè)都面臨不同程度的價(jià)格波動(dòng)，即價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而正確利用期貨市場(chǎng)的套期保值交易，則可以很大程度地減少這些因價(jià)格變動(dòng)所引起的不利后果。（）正確答案：對(duì)86、單選

某企業(yè)利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值，當(dāng)基差從-100元／噸變?yōu)?50元／噸，意味著（）（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。A.基差走強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)完全套期保值B.基差走弱，實(shí)現(xiàn)完全套期保值C.基差走強(qiáng)，未實(shí)現(xiàn)完全套期保值D.基差走弱，未實(shí)現(xiàn)完全套期保值正確答案：A87、判斷題

進(jìn)行買期保值時(shí)，只要基差走弱，就一定會(huì)有凈盈利；進(jìn)行賣期保值時(shí)，只要基差走強(qiáng)，就一定會(huì)有凈盈剎。（）正確答案：對(duì)88、多選

套期保值活動(dòng)主要轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)是（）。A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)D.匯率風(fēng)險(xiǎn)正確答案：A,B參考解析：套期保值本質(zhì)上也是一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式，是由企業(yè)通過買賣衍生工具，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他交易者。套期保值活動(dòng)主要轉(zhuǎn)移的是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。所以A、B選項(xiàng)正確。89、多選

期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程包括（）。A.尋找交易對(duì)手B.辦理手續(xù)C.交易所核準(zhǔn)D.交易雙方商定價(jià)格正確答案：A,B,C,D參考解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程是尋找交易對(duì)手→交易雙方商定價(jià)格→向交易所提出申請(qǐng)→交易所核準(zhǔn)→辦理手續(xù)→納稅，所以A、B、C、D選項(xiàng)均正確。90、判斷題

在正向市場(chǎng)上，只要基差走強(qiáng)，無論現(xiàn)貨、期貨價(jià)格是上升還是下降，買入套期保值者都可以得到完全的保護(hù)。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：在正向市場(chǎng)上，只要基差走強(qiáng)，無論現(xiàn)貨、期貨價(jià)格是上升還是下降，買入套期保值者都不能得到完全保護(hù)，存在凈虧損。91、多選

交易者在期貨市場(chǎng)上的（）即為盈利或虧損。A.合約建倉(cāng)價(jià)格與合約平倉(cāng)價(jià)格之間的差額B.合約建倉(cāng)價(jià)格與實(shí)物交割時(shí)的收盤價(jià)之間的差額C.合約建倉(cāng)價(jià)格與建倉(cāng)當(dāng)日的收盤價(jià)格之間的差額D.合約建倉(cāng)價(jià)格與實(shí)物交割時(shí)交割結(jié)算價(jià)之間的差額正確答案：A,D92、單選

在期貨市場(chǎng)中賣出套期保值，只要（），無論期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格上漲或下跌，均可致使保值者出現(xiàn)凈虧損。A.基差走強(qiáng)B.基差走弱C.基差不變D.基差為零正確答案：B93、多選

關(guān)于賣出套期保值的說法正確的是（）。A.為了回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)B.在期貨市場(chǎng)建倉(cāng)買入合約C.未來回避現(xiàn)貨價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)D.在期貨市場(chǎng)建倉(cāng)賣出合約正確答案：A,D參考解析：賣出套期保值（SellingHedging），又稱空頭套期保值（ShortHedg-ing），是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。94、多選

期貨交易的預(yù)期利潤(rùn)包括（）。A.社會(huì)平均投資利潤(rùn)B.壟斷利潤(rùn)潤(rùn)C(jī).期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)利D.保證金所占用資金而應(yīng)付的利息正確答案：A,C95、判斷題

交易方向相反操作原則是指在期貨市場(chǎng)上先買后賣，或者先賣后買。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：交易方向相反原則是指在做套期保值交易時(shí)，套期保值者必須同時(shí)或相近時(shí)間內(nèi)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上和期貨市場(chǎng)上采取相反的買賣行動(dòng)，即進(jìn)行反向操作。96、判斷題

如果期貨交易發(fā)生虧損，則交易者按規(guī)定可以免除交付傭金和交易手續(xù)費(fèi)。（）正確答案：錯(cuò)97、判斷題

選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)相同的期貨合約進(jìn)行的套期保值，成為交叉套期保值。（）正確答案：錯(cuò)98、多選

期貨商品流通費(fèi)用包括該商品的（）。A.保管費(fèi)B.運(yùn)雜費(fèi)C.交易成本D.生產(chǎn)成本正確答案：A,B99、判斷題

反向市場(chǎng)上，由于供求的因素使現(xiàn)貨價(jià)格和期貨的價(jià)格走勢(shì)發(fā)生偏離，因此到了交割月份，兩者的價(jià)格并不趨向一致。（）正確答案：錯(cuò)100、判斷題

期貨市場(chǎng)的基本經(jīng)濟(jì)功能之一就是其價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避機(jī)制，而達(dá)到此目的的手段就是投機(jī)交易。（）正確答案：錯(cuò)101、單選

在（）情況下，基差絕對(duì)值變大對(duì)多頭套期保值較為有利。A.逆價(jià)市場(chǎng)B.期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格C.正向市場(chǎng)D.以上皆非正確答案：C102、判斷題

一般來說，基差所指的現(xiàn)貨商品的等級(jí)應(yīng)該與期貨合約規(guī)定的等級(jí)相同，并且基差所指的期貨價(jià)格通常是最近的交割月的期貨價(jià)格。（）正確答案：對(duì)103、判斷題

目前，越來越多的期貨商品的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)是以期貨價(jià)格減去基差或下浮一定百分比的形式報(bào)出，這明顯意味著期貨價(jià)格決定現(xiàn)貨價(jià)格。（）正確答案：錯(cuò)104、多選

某企業(yè)3月初以17310元／噸的價(jià)格買入120手（每手5噸）6月份到期的鋁期貨合約，3月初鋁錠的現(xiàn)貨價(jià)格為16430元。5月初，現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁錠價(jià)格上漲至17030元／噸，鋁期貨價(jià)格價(jià)格漲至17910元／噸。該企業(yè)按照當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格購(gòu)入600噸鋁錠，同時(shí)將期貨多頭頭寸對(duì)沖平倉(cāng)，此時(shí)該企業(yè)的盈虧狀況是（）。A.在現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利600元／噸B.在期貨市場(chǎng)虧損600元／噸C.在現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損600元／噸D.在期貨市場(chǎng)盈利600元／噸正確答案：C,D105、多選

期貨交易成本是在期貨交易過程中發(fā)生和形成的交易者必須支付的費(fèi)用，主要包括（）。A.傭金B(yǎng).交易手續(xù)費(fèi)C.生產(chǎn)時(shí)的管理費(fèi)用D.保證金所占用資金而應(yīng)付的利息正確答案：A,B,D106、單選

賣出套期保值是為了（）。A.獲得期貨價(jià)格上漲的收益B.回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)C.獲得現(xiàn)貨價(jià)格下跌的收益D.回避期貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)正確答案：B107、判斷題

在正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為反向市場(chǎng)中，進(jìn)行買入套期保值，套期保值者得到完全保護(hù)，并且存在凈盈利。（）正確答案：錯(cuò)108、判斷題

賣出套期保值最大的擔(dān)心是當(dāng)他們實(shí)際買入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)時(shí)價(jià)格上漲。（）正確答案：錯(cuò)109、多選

無論期貨交易是盈是虧，客戶必須按規(guī)定向交易所交付（）。A.傭金B(yǎng).保險(xiǎn)費(fèi)C.交易手續(xù)費(fèi)D.保證金所占用資金而應(yīng)付的利息正確答案：A,C110、單選?某公司購(gòu)入500噸棉花，價(jià)格為13400元／噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以14200元／噸價(jià)格在鄭州商品交易所做套期保值交易，一棉花3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個(gè)月后，該公司以12600元／噸的價(jià)格將該批棉花賣出，同時(shí)以12700元／噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉(cāng)。該公司該筆保值交易的結(jié)果為（）元。（其他費(fèi)用忽略）A.盈利150000B.虧損150000C.盈利350000D.虧損350000正確答案：C111、判斷題

當(dāng)基差從-10美分變?yōu)?9美分表示市場(chǎng)走弱。（）正確答案：錯(cuò)112、單選

擁有外幣負(fù)債的美國(guó)投資者，應(yīng)該在外匯期貨市場(chǎng)上進(jìn)行（）。A.多頭套期保值B.空頭套期保值C.交叉套期保值D.動(dòng)態(tài)套期保值正確答案：A參考解析：在即期外匯市場(chǎng)上擁有某種貨幣負(fù)債的人，為防止將來償付時(shí)該貨幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)在外匯期貨市場(chǎng)上買進(jìn)該貨幣期貨合約，即進(jìn)行多頭套期保值，從而在即期外匯市場(chǎng)和外匯期貨市場(chǎng)上建立盈虧沖抵機(jī)制，回避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。113、多選

期貨價(jià)格的構(gòu)成要素包括（）。A.商品生產(chǎn)成本B.預(yù)期利潤(rùn)C(jī).期貨交易成本D.期貨商品流通費(fèi)用正確答案：A,B,C,D114、單選

交易手續(xù)費(fèi)是（）支付的期貨交易手續(xù)費(fèi)。A.期貨交易者向交易所B.期貨經(jīng)紀(jì)公司向交易所C.期貨交易者向期貨經(jīng)紀(jì)公司D.期貨交易者通過期貨經(jīng)紀(jì)公司向交易所正確答案：D115、判斷題

期貨價(jià)格一般由商品生產(chǎn)成本、期貨交易成本、期貨商品流通費(fèi)用三部分構(gòu)成。（）正確答案：錯(cuò)116、多選

甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。乙面粉加工商是甲的客戶，需購(gòu)進(jìn)一批小麥，但考慮價(jià)格會(huì)下跌，不愿在當(dāng)時(shí)就確定價(jià)格，而要求成交價(jià)后議。甲提議基差交易，提出確定價(jià)格的原則是比10月期貨價(jià)低3美分/蒲式耳，雙方商定給乙方20天時(shí)間選擇具體的期貨價(jià)。乙方接受條件，交易成立。當(dāng)前的基差為-3美分/蒲式耳。試問如果兩周后，小麥期貨價(jià)格大跌，乙方執(zhí)行合同，雙方交易的結(jié)果有（）。A.甲小麥貿(mào)易商不能實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)B.甲小麥貿(mào)易商可實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)C.乙面粉加工商不受價(jià)格變動(dòng)影響D.乙面粉加工商獲得了價(jià)格下跌的好處正確答案：B,D117、單選?1月中旬，某食糖購(gòu)銷企業(yè)與一個(gè)食品廠簽訂購(gòu)銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元/噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購(gòu)銷企業(yè)經(jīng)過市場(chǎng)調(diào)研，認(rèn)為白糖價(jià)格可能會(huì)上漲。為了避免2個(gè)月后為了履行購(gòu)銷合同采購(gòu)白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手（每手10噸），成交價(jià)為4350元/噸。春節(jié)過后，白糖價(jià)格果然開始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4780元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)白糖交貨，與此同時(shí)將期貨市場(chǎng)多頭頭寸平倉(cāng)，結(jié)束套期保值。1月中旬、3月中旬白糖期貨市場(chǎng)的狀態(tài)分別是（）。A.正向市場(chǎng)；反向市場(chǎng)B.反向市場(chǎng)；正向市場(chǎng)C.反向市場(chǎng)；反向市場(chǎng)D.正向市場(chǎng)；正向市場(chǎng)正確答案：D118、多選

套期保值是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出一定量的現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出或買進(jìn)與現(xiàn)貨（）的期貨商品。A.數(shù)量相當(dāng)B.品種相同C.方向相反D.價(jià)格相同正確答案：A,B,C119、單選

大連商品交易所大豆期貨合約的手續(xù)費(fèi)為（）。A.不超過4元／手B.不超過5元／手C.不高于成交金額的萬分之一D.不高于成交金額的萬分之二正確答案：A120、判斷題

反向市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系意味著持有現(xiàn)貨沒有持倉(cāng)費(fèi)的支出。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：反向市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系并非意味著現(xiàn)貨持有者沒有持倉(cāng)費(fèi)的支出，只要持有現(xiàn)貨并儲(chǔ)存到未來某一時(shí)期，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、利息成本的支出就是必不可少的。只不過在反向市場(chǎng)上，由于市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨及近期月份合約需求迫切，購(gòu)買者愿意承擔(dān)全部持倉(cāng)費(fèi)來持有現(xiàn)貨而已。所以題目表述錯(cuò)誤。121、多選

3月初，我國(guó)某鋁型材廠計(jì)劃三個(gè)月后購(gòu)進(jìn)500噸鋁錠，欲利用鋁期貨進(jìn)行套期保值，具體操作是（）。A.交易數(shù)量為100手鋁期貨合約B.買入鋁期貨合約C.交易數(shù)量為50手鋁期貨合約D.賣出鋁期貨合約正確答案：A,B參考解析：套期保值操作應(yīng)遵循數(shù)量相等或相當(dāng)原則，本題現(xiàn)貨數(shù)量為500噸鋁錠，我國(guó)鋁期貨的交易單位為5噸/手，因而套期保值操作的交易數(shù)量應(yīng)為100手。此外，由于投資者3個(gè)月后購(gòu)進(jìn)現(xiàn)貨，面臨現(xiàn)貨價(jià)格未來上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因而當(dāng)前應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即當(dāng)前在期貨市場(chǎng)買入100手鋁期貨合約，3個(gè)月后當(dāng)買入現(xiàn)貨時(shí)，再將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)現(xiàn)貨商品進(jìn)行保值。122、多選

期貨市場(chǎng)上的套期保值最基本的操作方式可以分為（）。A.投機(jī)式套期保值B.避險(xiǎn)式套期保值C.買入套期保值D.賣出套期保值正確答案：C,D123、判斷題

基差所指的期貨價(jià)格通常是最近的交割月的期貨價(jià)格。（）正確答案：對(duì)124、判斷題

如果在正向市場(chǎng)中，期貨的價(jià)格和現(xiàn)貨的價(jià)格同時(shí)上升，并一直持續(xù)到交割日，基差的絕對(duì)值始終大于持倉(cāng)費(fèi)，那么就會(huì)出現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)的套利機(jī)會(huì)。（）正確答案：對(duì)參考解析：到交割時(shí)，如果期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格不同，且二者差額高于持倉(cāng)費(fèi)，如期貨價(jià)格髙于現(xiàn)貨價(jià)格，就可買入低價(jià)現(xiàn)貨，賣出高價(jià)期貨，實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利。反之，若期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，就可買入期貨，執(zhí)行合約，轉(zhuǎn)而將所獲資產(chǎn)在現(xiàn)貨市場(chǎng)出售。125、判斷題

在進(jìn)行套期保值時(shí)，在規(guī)避對(duì)己不利的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也放棄了因價(jià)格可能出現(xiàn)對(duì)已有利的價(jià)格機(jī)會(huì)，即如果不買入套期保值，反而能夠獲得更大的利潤(rùn)。（）正確答案：對(duì)126、單選

假設(shè)市場(chǎng)利率為5%，大豆價(jià)格為2500元/噸，每日倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)為0.5元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為每月8元/噸，則每月持倉(cāng)賽是（）元/噸。A.23B.8C.15D.33.42正確答案：D參考解析：持倉(cāng)費(fèi)包括倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息。每月倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)=0.5×30=15（元/噸）；每月利息=（5%/12）×2500=10.42（元/噸）；每月持倉(cāng)費(fèi)=15+8+10.42=33.42（元/噸）。127、單選

絕大多數(shù)期貨交易是通過對(duì)沖平倉(cāng)方式完成的，一般與商品的（）不直接發(fā)生關(guān)系。A.生產(chǎn)成本B.交易成本C.流通費(fèi)用D.交易手續(xù)費(fèi)正確答案：C128、判斷題

對(duì)于企業(yè)來講，參與套期保值是為了鎖住生產(chǎn)成本和產(chǎn)品的利潤(rùn)，有利于企業(yè)在市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)中安定地生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。（）正確答案：對(duì)129、單選

買入套期保值付出的代價(jià)是（）。A.降低了商品的品質(zhì)B.對(duì)需要庫(kù)存的商品來說，可能增加倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和損耗費(fèi)C.不利于企業(yè)參與現(xiàn)貨合同的簽訂D.投資者失去了因價(jià)格變動(dòng)而可能得到的獲利機(jī)會(huì)正確答案：D參考解析：買入套期保值通過當(dāng)前買入期貨合約在現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)建立盈虧相抵機(jī)制，便將其進(jìn)價(jià)成本維持在當(dāng)前認(rèn)可的水平，可回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，但這樣也放棄了價(jià)格下跌時(shí)獲取更低生產(chǎn)成本的機(jī)會(huì)。130、單選

5月份，某進(jìn)口商以47000元/噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口銅，并利用期貨進(jìn)行套期保值，以47500元/噸的價(jià)格賣出5月份銅期貨合約，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以5月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格成交。該進(jìn)口商開始套期保值時(shí)的基差為（）元/噸。［2009年9月真題］A.-500B.300C.500D.-300正確答案：A參考解析：該進(jìn)口商開始奢期保值時(shí)的基差=47000-47500=-500（元/噸）。131、單選?12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆柏期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。現(xiàn)貨價(jià)格為2210元/噸，同時(shí)該飼料廠進(jìn)行套期保值，以2220元/噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨。該填料廠幵始套期保值時(shí)的基差為（）元/噸。A.-20B.-10C.20D.10正確答案：D132、單選

（）是通過持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，對(duì)期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行發(fā)揮著重要作用。A.期貨公司B.投機(jī)交易者C.套期保值者D.期貨公司會(huì)員正確答案：C參考解析：套期保值者（Hedger）是指通過持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。他們可以是生產(chǎn)者、加工者、貿(mào)易商和消費(fèi)者，也可以是銀行、券商、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)。所以C選項(xiàng)正確。133、多選

期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性在于（）。A.避免了價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)B.加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比"平倉(cāng)后購(gòu)銷現(xiàn)貨"更便捷D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利正確答案：B,C,D參考解析：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易是指持有方向相反的同一品種、同一月份合約的會(huì)員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格（該價(jià)格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)）由交易所代為平倉(cāng)，同時(shí)，按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉(cāng)單進(jìn)行交換的行為。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性在于：①加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本；②期轉(zhuǎn)現(xiàn)比"平倉(cāng)后購(gòu)銷現(xiàn)貨"更便捷；③期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割更有利，所以B、C、D選項(xiàng)正確。134、多選

以下適于利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形有（）。A.衣場(chǎng)在三個(gè)月后將收獲大量大豆B.貿(mào)易商有大量大豆庫(kù)存C.榨油廠預(yù)計(jì)在三個(gè)月后購(gòu)進(jìn)大量大豆D.貿(mào)易商已簽訂購(gòu)貨合同，確定了大豆交易價(jià)格正確答案：A,B,D參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，持有某種商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降，或者其銷售收益下降；第二，已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降或其銷售收益下降；第三，預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其銷售收益下降。135、判斷題

通常情況下，基差為正值。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：由于持有現(xiàn)貨需花費(fèi)一定費(fèi)用，期貨價(jià)格通常要髙于現(xiàn)貨價(jià)格，基差為負(fù)值。136、判斷題

期貨交易是在現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。（）正確答案：對(duì)137、單選

以下屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。A.基差從500元/噸變?yōu)?00元/噸B.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸C.基差從-80元/噸變?yōu)?100元/噸D.基差從200元/噸變?yōu)?300元/噸正確答案：B參考解析：考察基差走強(qiáng)的情形。由于從-500元/噸變?yōu)?00元/噸，基差變大，此情形為基差走強(qiáng)的情形。138、判斷題

買入套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)買入期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出現(xiàn)貨時(shí)不致因價(jià)格下降而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：買入套期保值是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)買入期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入現(xiàn)貨時(shí)不致因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式。139、判斷題

賣出套期保值者最擔(dān)心的是未來現(xiàn)貨價(jià)格盼上漲。（）正確答案：錯(cuò)140、多選

下列關(guān)于“基差交易”說法正確的是（）。A.基差交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式B.基差交易大都是和套期保值交易結(jié)合在一起進(jìn)行的C.若確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于買方稱為買方叫價(jià)交易D.若確定交易時(shí)間的權(quán)利屬于賣方稱為賣方叫價(jià)交易正確答案：A,B,C,D141、多選

5月20日，若鄭州的小麥六月期貨價(jià)格為2000元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格為1800元／噸，下列描述中，正確的是（）。A.基差為正值B.基差為負(fù)值C.此市場(chǎng)為正向市場(chǎng)D.此市場(chǎng)為反向市場(chǎng)正確答案：B,C142、多選

下列關(guān)于“持倉(cāng)費(fèi)”的描述，正確的是（）。A.持倉(cāng)費(fèi)也稱為持倉(cāng)成本B.持倉(cāng)費(fèi)是為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和C.距交割時(shí)間越近，持倉(cāng)費(fèi)越低D.理論上講，當(dāng)期貨合約到期時(shí)，持倉(cāng)費(fèi)會(huì)減小到零，基差也將變?yōu)榱阏_答案：A,B,C,D143、單選

6月20日，某公司從銀行借入一筆6個(gè)月期的美元浮動(dòng)利率貸款，前3個(gè)月的利率為當(dāng)前的90天期LIBOR+200bp，3個(gè)月后（即9月20日）償還前3個(gè)月的利息，并根據(jù)當(dāng)時(shí)90天期LIBOR+200bp確定后3個(gè)月的利率。為了事先鎖定3個(gè)月后的貸款利率，該公司可以通過（）進(jìn)行套期保值，從而相當(dāng)于將原浮動(dòng)利率貸款轉(zhuǎn)變?yōu)榱斯潭ɡ寿J款。A.賣出歐洲美元期貨12月合約B.買入歐洲美元期貨12月合約C.買入歐洲美元期貨9月合約D.賣出歐洲美元期貨9月合約正確答案：B參考解析：公司是向銀行借款，擔(dān)心利率下降導(dǎo)致借款成本增加，所以要是買入套期保值。套期保值是期貨品種及合約數(shù)量相同，期限也要相同。144、判斷題

如在6月20日小麥基差為-10美分，小麥最近的交割月為7月，那么當(dāng)日小麥的現(xiàn)貨價(jià)格高于7月份的期貨價(jià)格10美分。（）正確答案：錯(cuò)145、多選

下列（）應(yīng)做買入套期保值。A.進(jìn)口商針對(duì)其匯率風(fēng)險(xiǎn)B.出產(chǎn)黃豆的農(nóng)夫針對(duì)黃豆的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)C.銀行針對(duì)其長(zhǎng)期貨款的利率風(fēng)險(xiǎn)D.即將采購(gòu)現(xiàn)貨者針對(duì)其現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)正確答案：A,C,D146、多選

賣出套期保值的操作主要適用于以下（）的情形。A.持有某種商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降，或者其銷售收益下降B.已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降或其銷售收益下降C.預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其銷售收益下降D.預(yù)計(jì)在未來要購(gòu)買某種商品或資產(chǎn)，購(gòu)買價(jià)格尚未確定時(shí)，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格上漲，使其購(gòu)入成本提高正確答案：A,B,C參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：①持有某種商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降，或者其銷售收益下降；②已經(jīng)按固定價(jià)格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降或其銷售收益下降；③預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其銷售收益下降。所以A、B、C選項(xiàng)正確。147、判斷題

一般而言，距離交割的期限越近，持倉(cāng)費(fèi)越大。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：持倉(cāng)費(fèi)的高低與持有商品的時(shí)間長(zhǎng)短有關(guān)，一般來說，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分就越少。當(dāng)交割月到來時(shí)，持倉(cāng)費(fèi)將降至零，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格將趨同。148、單選

如果違反了期貨市場(chǎng)套期保值的（）原則，則不僅達(dá)不到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而增加了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。A.商品種類相同B.商品數(shù)量相等C.月份相同或相近D.交易方向相反正確答案：D參考解析：只有遵循交易方向相反原則，交易者才能取得在一個(gè)市場(chǎng)上虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)上必定會(huì)出現(xiàn)盈利的結(jié)果，從而在兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制，達(dá)到套期保值的目的。如果違反了交易方向相反原則，所做的期貨交易政不能稱作套期保值交易，其結(jié)果是要么在兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)虧損，要么兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)盈利，不僅達(dá)不到規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而增加了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。149、判斷題

保證金作為期貨交易必須支付的費(fèi)用理應(yīng)得到補(bǔ)償，因而成為影響期貨價(jià)格的因素之一。（）正確答案：錯(cuò)150、多選

由于同種商品受到相同供求關(guān)系的影響和持倉(cāng)費(fèi)的作用，其現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的變動(dòng)呈現(xiàn)（）的規(guī)律。A.同升同降B.完全相反C.收斂一致D.波幅相同正確答案：A,C151、判斷題

套利交易者是期貨市場(chǎng)的交易主體，對(duì)期貨市場(chǎng)的正常運(yùn)行發(fā)揮著重要作用。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：期貨市場(chǎng)的交易主體是套期保值者。152、單選?1月中旬，某食糖購(gòu)銷企業(yè)與一個(gè)食品廠簽訂購(gòu)銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元/噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購(gòu)銷企業(yè)經(jīng)過市場(chǎng)調(diào)研，認(rèn)為白糖價(jià)格可能會(huì)上漲。為了避免2個(gè)月后為了履行購(gòu)銷合同采購(gòu)白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手（每手10噸），成交價(jià)為4350元/噸。春節(jié)過后，白糖價(jià)格果然開始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4780元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)白糖交貨，與此同時(shí)將期貨市場(chǎng)多頭頭寸平倉(cāng)，結(jié)束套期保值。該購(gòu)銷企業(yè)套斯挺值結(jié)凍后每噸（）。A.凈損失120元B.凈盈利120元C.凈損失110元D.既沒有盈利，也沒有損失正確答案：A153、單選

加工制造企業(yè)擔(dān)心庫(kù)存原料價(jià)格下跌，應(yīng)采取（）方式來保護(hù)自身的利益。A.多頭套期保值B.空頭套期保值C.期現(xiàn)套利D.期轉(zhuǎn)現(xiàn)正確答案：B參考解析：賣出套期保值（SellingHedging），又稱空頭套期保值（ShortHedging），是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。所以B選項(xiàng)正確。154、單選

期貨交易者在交易時(shí)無需支付期貨合約的全部款項(xiàng)，只需向期貨公司或交易所交付一定的保證金，通常為（）即可。A.1%～5%B.5%～10%C.10%～15%D.20%～30%正確答案：B155、單選

在臨近交割月時(shí)，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格將會(huì)趨向一致，這主要是由于市場(chǎng)中（）的作用。A.套利行為B.保證金制度C.套期保值行為D.過度投機(jī)行為正確答案：A156、單選

如果進(jìn)行賣出套期保值，結(jié)束保值交易的有利時(shí)機(jī)是（）。A.當(dāng)期貨價(jià)格最高時(shí)B.基差走強(qiáng)C.當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格最高時(shí)D.基差走弱正確答案：B參考解析：基差走強(qiáng)可使賣出套期保值者得到完全的保護(hù)，并且會(huì)出現(xiàn)凈盈利。157、單選

由于某一特定商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格在同一市場(chǎng)環(huán)境內(nèi)，會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)（）。A.相反B.一般相同C.不一定D.完全相同正確答案：B158、單選

7月11日，某鋁廠與某鋁貿(mào)易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準(zhǔn)，以高于鋁期貨價(jià)格100元/噸的價(jià)格交收。同時(shí)該鋁廠進(jìn)行套期保值，以16600元/噸的價(jià)格賣出9月份鋁期貨合約。此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16350元/噸。8月中旬，該鋁廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以16800元/噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)按該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，此時(shí)鋁現(xiàn)貨價(jià)格為16600元/噸。通過套期保值交易，該鋁廠鋁的售價(jià)相當(dāng)于（）元/噸（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。A.16600B.16400C.16700D.16500正確答案：C參考解析：7月基差=16350-16600=-250元/噸，8月基差=16600-16800=-200元/噸，基差走強(qiáng)50元/噸，期貨市場(chǎng)盈利=16600-16800=-200元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利=16600-16350=250元/噸，則該鋁廠鋁的售價(jià)相當(dāng)于：現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際銷售價(jià)格+期貨市場(chǎng)每噸盈利=16900-200=16700元/噸。159、多選

影響套期保值合約月份選擇的因素有（）。A.合約流動(dòng)性B.期貨頭寸持有的時(shí)間段與現(xiàn)貨市場(chǎng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段是否完全對(duì)應(yīng)C.合約月份是否匹配D.不同合約基差的差異性正確答案：A,C,D160、單選

（）分別在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)作方向相反的買賣，取得在一個(gè)市場(chǎng)上出現(xiàn)虧損的同時(shí)，在另一個(gè)市場(chǎng)上盈利的結(jié)果，以達(dá)到鎖定本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本或收益的目的。A.期貨公司B.投機(jī)交易者C.套期保值者D.期貨公司會(huì)員正確答案：C161、單選

若2010年7月20日小麥基差為“l(fā)Ocentsunder”，這表示（）。A.7月20日的小麥現(xiàn)貨價(jià)格低于8月份的小麥期貨價(jià)格10美分B.8月份的小差現(xiàn)貨價(jià)格低于8月份的小麥期貨價(jià)格10美分C.7月20日的小麥期貨價(jià)格低于8月份的小麥現(xiàn)貨價(jià)格10美分D.8月份的小i期貨價(jià)格低于8月份的小麥現(xiàn)貨價(jià)格10美分正確答案：A參考解析：在7月20日，小麥基差為“l(fā)Ocentsunder”，也就是-10美分，如果沒有特別約定，這是指當(dāng)_與期貨合約規(guī)定的等級(jí)相同的小麥的現(xiàn)貨價(jià)格低于8月份的期貨價(jià)格10美分。162、單選

早期的期貨商品主要是農(nóng)產(chǎn)品，是生產(chǎn)者和消費(fèi)者為規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行期貨交易，可見，（）是建立期貨市場(chǎng)的初衷。A.投機(jī)B.保值C.增值D.獲利正確答案：B163、判斷題

所謂期貨交易盈利或虧損就是指交易者在期貨市場(chǎng)上合約建倉(cāng)價(jià)格與實(shí)物交割時(shí)交割結(jié)算價(jià)之間的差額。（）正確答案：錯(cuò)164、判斷題

反向市場(chǎng)是現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，意味著持有現(xiàn)貨沒有持倉(cāng)費(fèi)的支出。（）正確答案：錯(cuò)參考解析：反向市場(chǎng)是現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，這種價(jià)格關(guān)系并非意味著持有現(xiàn)貨沒有持倉(cāng)費(fèi)的支出，只要持有現(xiàn)貨并儲(chǔ)存到未來某一時(shí)期，倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、利息成本的支出就是必不可少的。只不過在反向市場(chǎng)上，由于市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨及近期月份合約需求迫切，購(gòu)買者愿意承擔(dān)全部持倉(cāng)費(fèi)來持有現(xiàn)貨而已。165、判斷題

期貨交易的保證金是一項(xiàng)構(gòu)成期貨價(jià)格的因素，它的大小會(huì)影響到期貨合約的價(jià)格。（）正確答案：錯(cuò)166、判斷題

基差是某一特定地點(diǎn)某一特定某種商品或資產(chǎn)的期貨合約價(jià)格與同種的現(xiàn)貨價(jià)格間的價(jià)差。（）正確答案：錯(cuò)167、單選

基差為正且數(shù)值越來越大，或者基差從負(fù)值變?yōu)檎?，或者基差為?fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來越小，我們稱這種基差的變化為“（）”。A.走強(qiáng)B.走弱C.平穩(wěn)D.縮減正確答案：A168、判斷題

只有使所選用的期貨合約的交割月份和交易者決定在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際買進(jìn)或賣出現(xiàn)貨商品的時(shí)間相同或相近，才能增強(qiáng)套期保值效果。（）正確答案：對(duì)參考解析：如果所選用的期貨合約的交割月份和交易者決定在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際買進(jìn)或賣出現(xiàn)貨商品的時(shí)間不相近，則會(huì)帶來不完全保值，所以題目表述正確。169、多選

在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，基差為正值，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為（）。A.正向市場(chǎng)B.反向市場(chǎng)C.逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)D.現(xiàn)貨溢價(jià)正確答案：B,C,D參考解析：在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為反向市場(chǎng)，或者逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)、現(xiàn)貨溢價(jià)。170、單選

2010年7月份，大豆市場(chǎng)上基差為-50元／噸。某生產(chǎn)商由于擔(dān)心9月份收獲后出售時(shí)價(jià)格下跌，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行了賣出套期保值操作。8月份，有一經(jīng)銷商愿意購(gòu)買大豆現(xiàn)貨。雙方協(xié)定以低于9月份大豆期貨合約價(jià)格10元／噸的價(jià)格作為雙方買賣的現(xiàn)貨價(jià)格，并由經(jīng)銷商確定9月份任何一天的大連商品交易所的大豆期貨合約價(jià)格為基準(zhǔn)期貨價(jià)格。則下列說法不正確的是（）。A.生產(chǎn)商賣出大豆時(shí)，基差一定為-10元／噸B.生產(chǎn)商在期貨市場(chǎng)上可能盈利也可能虧損C.不論經(jīng)銷商選擇的基準(zhǔn)期貨價(jià)格為多少，生產(chǎn)商的盈虧狀況都相同D.若大豆價(jià)格不跌反漲，則生產(chǎn)商將蒙受凈虧損正確答案：D171、單選?1月中旬，某食糖購(gòu)銷企業(yè)與一個(gè)食品廠簽訂購(gòu)銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元/噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸白糖。該食糖購(gòu)銷企業(yè)經(jīng)過市場(chǎng)調(diào)研，認(rèn)為白糖價(jià)格可能會(huì)上漲。為了避免2個(gè)月后為了履行購(gòu)銷合同采購(gòu)白糖的成本上升，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手（每手10噸），成交價(jià)為4350元/噸。春節(jié)過后，白糖價(jià)格果然開始上漲，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4780元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)白糖交貨，與此同時(shí)將期貨市場(chǎng)多頭頭寸平倉(cāng)，結(jié)束套期保值。1月中旬、3月中旬白糖的基差分別是（）元/噸。A.750；630B.-750；-630C.630；750D.-630；750正確答案：B172、判斷題

遠(yuǎn)期合約價(jià)格髙于近期合約價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)處于正向市場(chǎng)。（）正確答案：對(duì)參考解析：當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格大于近期合約價(jià)格時(shí)，是正向市場(chǎng)；近斯合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格時(shí)，是反向市場(chǎng)。173、判斷題

從動(dòng)態(tài)的角度來看，由于受到相同供求關(guān)系的影響和持倉(cāng)費(fèi)的作用，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)相反的變化。（）正確答案：錯(cuò)174、判斷題

商品保管費(fèi)，如倉(cāng)庫(kù)租賃費(fèi)、檢驗(yàn)管理費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和商品正常的損耗等，不屬于期貨商品流通費(fèi)用。（）正確答案：錯(cuò)175、判斷題

一般來說，在正向市場(chǎng)上，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分就越少。（）正確答案：對(duì)176、多選

在（）中，進(jìn)行賣出套期保值交易，可使保值者實(shí)現(xiàn)凈盈利。A.正向市場(chǎng)中，基差走強(qiáng)B.反向市場(chǎng)中，基差走強(qiáng)C.正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為反向市場(chǎng)D.反向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為正向市場(chǎng)正確答案：A,B,C參考解析：反向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為正向市場(chǎng)說明基差走弱，此時(shí)賣出套期保值者不能得到完全保護(hù)，存在凈虧損?；畈蛔儯钭邚?qiáng)（包括正向市場(chǎng)走強(qiáng)、反向市場(chǎng)走強(qiáng)、正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為反向市場(chǎng)）情況下，賣出套期保值者能樽到完全保護(hù)。177、判斷題

當(dāng)賣出套期保值時(shí)，基差走弱，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧完全相抵且有凈盈利，實(shí)現(xiàn)完全套期保值。（）正確答案：錯(cuò)178、判斷題

作為保證金本身，它并不是期貨價(jià)格的構(gòu)成因素，但保證金所帶來的資金成本是影響期貨合約價(jià)格的因素。（）正確答案：對(duì)179、多選

利用期貨工具進(jìn)行套期保值操作，要實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，必須具備的條件有（）。A.期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體相當(dāng)B.期貨頭寸應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反，或作為現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物C.期貨頭寸持有的時(shí)間段要與現(xiàn)貨市場(chǎng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段可以不對(duì)應(yīng)D.期貨頭寸持有的時(shí)間段要與現(xiàn)貨市場(chǎng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間段對(duì)應(yīng)起來正確答案：A,B,D參考解析：套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)