2023一季度新能源車行業(yè)總結(jié)、展望報告：滲透率提升放緩

——2023年第二季度新能源車行業(yè)策略報告2023年3月24日重要提示：重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場有風險，投資需謹慎。如本報告涉及行業(yè)分析或上市公司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風險，不涉及對其行業(yè)或上市公司的相關(guān)推薦，不構(gòu)成對任何主體進行或不進行某項行為的建議或意見，不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期貨滲透率提升放緩，產(chǎn)能過剩擔憂兌現(xiàn)第一章第一章新能車行業(yè)的核心邏輯第二章第二章2023新能源車市場分析第三章第三章2023年鋰電池行業(yè)分析第四章第四章23Q2行業(yè)投資策略展望重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期過去四個月我們獨有的預測模型對行業(yè)走勢展現(xiàn)出良好的預測力.在2022年11月25日發(fā)布的新能源車年度策略報告《從總量到結(jié)構(gòu)》中，我們開創(chuàng)性地提出“滲透率的一階導是成長行業(yè)的估值錨，當滲透率增速見頂時，行業(yè)總量邏輯結(jié)束”，并通過新能源車滲透率的同比預測行業(yè)將寬幅向下震蕩（左圖），時隔四個月，我們發(fā)現(xiàn)該模型成功預測了一季度新能源車行業(yè)走勢（右圖）：行業(yè)在23年1月份小幅反彈以定價22Q4的沖量行情后快速回落。行業(yè)實際走勢與模型預測路徑絲絲相扣，證明我們對新能源車行業(yè)定價的理解是到位的。.除了滲透率提升放緩殺估值，我們認為3月行業(yè)的疲軟表現(xiàn)也在定價主要環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩帶來單位盈利下行的擔憂。我們預計該交易邏輯將在4月結(jié)束，二季度新能源車行業(yè)將有所企穩(wěn)，但上行空間和彈性均比較有限?；夭坏綇那啊１緢D摘自22年11月25日發(fā)布的年度策略報告第8頁指數(shù)實際走勢與我們預測路徑的相關(guān)性不言而明點點00—CS新能車指數(shù)(領(lǐng)先3月) —CS新能源車指數(shù)(3madjustment)新能源車滲透率：同比(RHS)2重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期2采購跌的越多觀望的越多；采購跌的越多觀望的越多；疫情降低勞動力參與率鋰鹽供需失衡，買盤集體觀望產(chǎn)業(yè)鏈買漲不買跌，年初以來新能源車行業(yè)在交易什么？ 鋰礦加速投產(chǎn)成本加成定價/金屬聯(lián)動價格機制海外宏觀 上游供給分子端X分母端 燃油車價格戰(zhàn)跳樓價清倉部分合資車企卷不動了 燃油車價格戰(zhàn)跳樓價清倉部分合資車企卷不動了下游需求基數(shù)大了新能車續(xù)航等技術(shù)突破難度大 7月執(zhí)行國六B電車價格戰(zhàn)特斯拉3重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期3滲透率提升放緩，產(chǎn)能過剩擔憂兌現(xiàn)第一章第一章新能車行業(yè)的核心邏輯第二章第二章2023新能源車市場分析第三章第三章2023年鋰電池行業(yè)分析第四章第四章23Q2行業(yè)投資策略展望4重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期42023年一季度中國新能源車市保持溫和增長，但低于預期.2023年一季度新能源車市保持溫和增長，其中商用車表現(xiàn)較強。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年1-2月中國新能源車批發(fā)銷量93.3萬輛（含出口），同比增長22%。其中乘用車銷售89.4萬輛，同比增長21%，商用車銷量3.9萬輛，同比增長57%。中國新能源汽車月度銷量與增速(21年為2年復合增速)萬輛05重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期56543210654321023Q1春節(jié)前置令一月銷量較差，二月恢復；但Q1整體仍低于預期.2023年因為春節(jié)靠前，渠道和廠家多提前放假，導致一月份新能源車銷量僅40.8萬輛，低于2022年同期；二月份復工復產(chǎn)后新能源車銷量出現(xiàn)恢復性增長，銷量52.5萬輛，環(huán)比增長28.7%。從1-2月累計銷量看，93.3萬輛的批發(fā)銷量同比增長了22%，低于去年市場30%-35%的預期。.商用車的銷售則呈現(xiàn)出較強韌性，1月1.5萬輛，高于2022年同期；2月1.6萬輛，也高于2022年同期。新能源汽車月度銷量季節(jié)性分析新能源商用車月度銷量季節(jié)性分析萬輛052.552.5408408 29.9一11萬輛..6重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期6..23Q1新能源車滲透率穩(wěn)健提升，但增幅較上年收斂.2023年新能源車滲透率穩(wěn)健提升，2月新能源汽車滲透率為26.6%，較去年同期提升7.4pct，滲透率增幅較2022-2021年收斂。從結(jié)構(gòu)上看，2月新能源乘用車滲透率為27.0%，同比+5.4pct；商用車滲透率為7.4%，同比+2.4pct。新能源汽車滲透率季節(jié)性分析新能源商用車滲透率季節(jié)性分析5% —2018201920207重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期700結(jié)構(gòu)上，插電混動表現(xiàn)更好.2022年以來，插電混動車型的銷量增速始終高于純電車型，2023年這種趨勢被進一步強化。2023年1-2月，純電車型零售銷量為50.8萬輛，僅同比增長5.7%，反觀插混車型零售銷26.2萬輛，同比增長82.2%。2023年每賣出3輛新能源車就有1臺是插混車型。.插電混動車型貢獻了2023年新能源車市增量的80%以上。插電混動拉動新能源車市增長的直接后果是對鋰電池的需求大幅下降，因插電混動車型的單車帶電量只有純電車型的1/3左右，因此盡管新能源車整體銷量增速維持20%+，新能源車對鋰電池及相關(guān)材料需求的拉動已大不如前。中國新能源汽車分結(jié)構(gòu)月度銷量與增速(21年為2年復合增速)萬輛2020年1月2021年1月2022年1月20新能源車月度銷量結(jié)構(gòu)2023年1月2022年9月2022年8月2022年7月2022年6月2022年5月2022年4月2022年3月2022年2月2022年1月8重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期82020年7月2020年12月2021年5月2021年12月2022年5月2022年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2020年7月2020年12月2021年5月2021年12月2022年5月2022年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月結(jié)構(gòu)上，A0級車拉動車市增長.2023年1-2月，A0級車在比亞迪的放量推動下一枝獨秀，拉動新能源車市增長，A00級車因五菱走軟相對疲弱。A00級車銷7.4萬，同比降57%，份額12%；A0級車銷16.9萬，同比增100%，份額27%；A級車銷14.0萬，同比降33%，份額23%；B級車銷22.6萬，同比降4%，份額37%；C級車銷0.9萬，同比降21%，份額1%。新能源車月度銷量結(jié)構(gòu)A0級車型月度批發(fā)銷量輛09重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期95050分車企看，比亞迪強者恒強；扣掉比亞迪新能源車市零增長.2023年比亞迪表現(xiàn)仍然強勢，且增長結(jié)構(gòu)均衡。2023年1-2月比亞迪新能源汽車銷量34.5萬輛，同比增長90%，其中純電和插混增速均達到80%以上，屬于強者恒強。.2023年1-2月比亞迪貢獻了車市的全部增量。1-2月新能源車批發(fā)銷量較去年增長16.8萬輛，而其中單比亞迪就貢獻了16.4萬輛。換言之，2023年1-2月剔除比亞迪，新能源車市銷量零增長。11比亞迪純電動汽車月度銷量比亞迪插電混動汽車9630840重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月輛1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月輛“蔚小理”分化，蔚理恢復高增長，小鵬走弱.受制于單車高虧損和特斯拉降價，2023年小鵬銷量疲軟。1-2月小鵬銷1.1萬臺，同比降41%。反觀蔚來和理想則分別實現(xiàn)31%、54%的同比增長。小鵬走弱的主要原因是15-20萬價格帶消費者對加錢高配智能座艙性價比的不認可，在特斯拉大幅降價的背景下，消費者在突出智能化的汽車中有了更好選擇，因此小鵬份額被搶走較多。蔚來和理想車型定價較高，這個價格帶的消費者對價格沒那么敏感。蔚來汽車月度銷量106771087810677108780小鵬汽車月度銷量理想汽車月度交付量01101-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月輛輛輛輛重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期特斯拉、上汽通用五菱增長放緩，埃安成為新“新勢力”領(lǐng)頭羊.2023年特斯拉增長放緩。如果考慮22年12月推遲交付的出口訂單，23年實際增速僅個位數(shù)，降價后訂單和銷量恢復較好。.2023年1月，上汽通用五菱作為行業(yè)低價車的定價標桿，主動放棄了1月目標，讓經(jīng)銷商去庫調(diào)整，1月僅銷0.45萬輛，2月初推出了3萬元的宏光MINI，實現(xiàn)了較好的恢復性增長。.2023年廣汽埃安銷量高增，埃安主要服務(wù)出租網(wǎng)約和個人用車市場，今年以來出租市場相對較弱，而個人用車增長較強。特斯拉汽車月度銷量9630上汽集團新能源車(含五菱)月度銷量廣汽集團新能源車(含埃安)月度銷量96305432104.34.3輛輛重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期0海外新能源車銷量303393493693839960海外新能源車銷量30339349369383996到2025年全球新能源車銷量將接近2000萬輛銷量分別為1256/1640/1968萬輛，同比增長26%/31%/20%。量（含出口）將達到876/1062/1244萬輛。到2025年，中國乘用車滲透率將突破50%，商用車滲透率將突破25%。全球新能源車銷量預測萬輛單位：萬輛單位：萬輛中國新能源車銷量(含出口)2024E10622023E8762025E12442020202137720192022712新能源乘用車（內(nèi)銷）新能源乘用車（內(nèi)銷）增速新能源乘用車滲透率新能源乘用車（出口）新能源乘用車（出口）增速新能源商用車（含出口）新能源商用車（含出口）增速中國商用車滲透率8%5.0%2573%-26%3.3%9%5.8%22-12%-17%2.3%299169%15.1%59163%55%3.9%56689%27.1%90%3483%10.2%70224%35.1%50%6180%13.5%85722%42.8%30%9150%20.2%101150.5%30%30%26.3%歐洲市場銷量歐洲新能源車銷量增速歐洲滲透率美國市場銷量美國新能源車銷量增速美國滲透率日韓市場銷量日韓新能源車銷量增速日韓滲透率其他國家和地區(qū)銷量其他國家和地區(qū)銷量增速5449%3%32-9%7%7-11%3135%9%3270%321670%65102%28%102%2%7101%25153%49%2573%4%148%28940%56%4160%6%2340%43450%26%20%67%6150%9%3030%52020%31%75%9150%3930%全球新能源車銷量全球新能源車銷量213293620993125616401968全球新能源車銷量增速8.5%37.7%111.7%60.1%26.4%30.6%20.0%資料來源:GGII、Wind、乘聯(lián)會、中汽協(xié)、崔東樹微信公眾號，中信期貨研究所預測重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期滲透率提升放緩，產(chǎn)能過剩擔憂兌現(xiàn)第一章第一章新能車行業(yè)的核心邏輯第二章第二章2023新能源車市場分析第三章第三章2023年鋰電池行業(yè)分析第四章第四章23Q2行業(yè)投資策略展望重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期2023年一季度中國動力電池穩(wěn)健增長.2023年1-2月動力電池裝機32.2GWh，同比增長27.4%，與22%的新能源車增速基本匹配，動力電池行業(yè)穩(wěn)健增長。.從結(jié)構(gòu)上看，盡管鋰價大幅回落，三元仍然式微，1-2月裝機占比僅35%，和2022全年相比占比進一步下降5pct。度電40,000,00035,000,00030,000,00025,000,00020,000,00015,000,00010,000,0005,000,0000近一年國內(nèi)動力電池裝機量2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02三元磷酸鐵鋰錳酸鋰鈦酸鋰重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-0200結(jié)構(gòu)上，鐵鋰繼續(xù)發(fā)力，三元仍然示微.盡管23年鋰價快速回落，三元電池的增長仍然乏力。2023年1-2月三元電池裝機11.4GWh，同比下降7%，鐵鋰電池裝機20.8GWh，同比增長61%。三元電池月度裝機量鐵鋰電池月度裝機量重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期寧德時代比亞迪中航鋰電國軒高科LG化學億緯鋰能孚能科技欣旺達蜂巢能源瑞浦能源多氟多1008寧德時代比亞迪中航鋰電國軒高科LG化學億緯鋰能孚能科技欣旺達蜂巢能源瑞浦能源多氟多1008結(jié)構(gòu)上，電池行業(yè)雙寡頭格局基本形成，行業(yè)-Top3企業(yè)=零增長.從裝機結(jié)構(gòu)上看，行業(yè)龍頭企業(yè)的份額進一步提升，雙寡頭格局基本形成。2023年1-2月寧德時代裝機占比達47.9%，比亞迪占比達31.8%，二者拿下80%的動力電池市場。更重要的是，1-2月中國動力電池裝機增量為6.9GWh，完全由寧德、比亞迪、中航貢獻，包括國軒、億緯在內(nèi)的其他52家電池廠裝機量之和在2023年零增長。2023年1-2月動力電池裝機量及同比增速2023年1-2月動力電池裝機份額.864203.2%5.7%31.8%47.9%寧德時代比亞迪中航鋰電億緯鋰能孚能科技欣旺達國軒高科LG化學蜂巢能源其他重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期%全球動力電池實際需求全球儲能電池需求全球消費鋰電池需求全球鋰電池需求增速%全球動力電池實際需求全球儲能電池需求全球消費鋰電池需求全球鋰電池需求增速到2025年全球鋰電池需求將達到1.6TWh.我們預計2023/24/25年全球鋰電池需求分別為900/1250/1600GWh，同比增長33%/38%/29%。占比75%，儲能市場將貢獻約400GWh。全球鋰電池需求預測GWh單位：單位：GWh20190737376677899【合計】全球鋰電池需求406902【合計】Top10電池廠產(chǎn)能注：帶電量數(shù)據(jù)及預測參考附表，中國新能源車出口量重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期滲透率提升放緩，產(chǎn)能過剩擔憂兌現(xiàn)第一章第一章新能車行業(yè)的核心邏輯第二章第二章2023新能源車市場分析第三章第三章2023年鋰電池行業(yè)分析第四章第四章23Q2行業(yè)投資策略展望重要提示：本報告難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市司相關(guān)內(nèi)容，旨在對期貨市場及其相關(guān)性進行比較論證，列舉解釋期貨品種相關(guān)特性及潛在風不得將本報告的任何內(nèi)容據(jù)以作為中信期貨所作的承諾或聲明。在任何情況下，任何主體依據(jù)本報告所進行的任何作為或不作為，中信期23Q2新能源車行業(yè)投資策略展望.分子端目前的主要矛盾不在于短期訂單、銷量抑或是排產(chǎn)，而在于對產(chǎn)能過剩擔憂的定價。而這一交易的具象化體現(xiàn)就是鋰鹽價格。2023年新能源車行業(yè)從礦、到四大鋰電材料、到電池、到整車產(chǎn)能過剩是事實，也在逐步被市場定價為共識。而定價產(chǎn)能過剩定價盈利下行交易的結(jié)束標志就是碳酸鋰價格的企穩(wěn)。在2023年二季度，我們需密切關(guān)注鋰價何