通信行業(yè)投資策略：真5G時(shí)代共享流量基建和生產(chǎn)的盛宴

通信行業(yè)投資策略：真5G時(shí)代，共享流量基建和生產(chǎn)的盛宴獲取精品報(bào)告請(qǐng)登錄【未來智庫(kù)官網(wǎng)】。（報(bào)告出品方/作者：華安證券，張?zhí)欤┖诵挠^點(diǎn)：5G將帶動(dòng)全球流量持續(xù)增長(zhǎng)，2021將迎來流量基建和生產(chǎn)的正循環(huán)。5G帶來更豐富的通訊形式和更精致的通訊體驗(yàn)，帶動(dòng)全球流量增速回升。2021流量產(chǎn)業(yè)鏈投資還將以基建為主，而5G應(yīng)用的流量生產(chǎn)新環(huán)節(jié)是看點(diǎn)。流量基建方面，建議把握三條投資主線。1)順周期性:運(yùn)營(yíng)商資本開支規(guī)模將穩(wěn)中有增，加之外部利空因素的出盡，5G產(chǎn)業(yè)鏈將迎來修復(fù)性行情，重點(diǎn)關(guān)注主設(shè)備商、PCB、天線濾波器、交換機(jī)等。2)抓確定性:站在市場(chǎng)景氣度的角度考慮，我們看好受益于國(guó)防信息化投入提升的軍工通信板塊;站在產(chǎn)業(yè)鏈成本優(yōu)勢(shì)的角度考慮，光模塊產(chǎn)業(yè)鏈值得持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注。3)找新機(jī)遇:政府引領(lǐng)+運(yùn)營(yíng)商主推，5G行業(yè)專網(wǎng)配合邊緣計(jì)算將引領(lǐng)行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型;衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)前景廣闊，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)價(jià)值主要在制造發(fā)射環(huán)節(jié)，北斗導(dǎo)航和空間遙測(cè)下游應(yīng)用存掘金機(jī)遇。流量生產(chǎn)方面，從需求的奧義，關(guān)注三方面投資機(jī)會(huì)。1)需求之“大”:5G滲透率提升帶動(dòng)智能終端生態(tài)百花齊放，關(guān)注5GFWA、云游戲、云XR等產(chǎn)業(yè)加速落地的機(jī)會(huì)。2)需求之“泛”:物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)首超人連，模組首先受益，下游平臺(tái)應(yīng)用的發(fā)展有望復(fù)制移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。3)需求之“輕”:云計(jì)算滲透本質(zhì)是輕量化減少IT成本，云基礎(chǔ)設(shè)施投資成長(zhǎng)為主，周期為輔，IDC則需把握確定性。守正出奇，綜合把握業(yè)績(jī)和估值。首先把握由5G招標(biāo)、海外疫情修復(fù)等帶來業(yè)績(jī)邊際向好的5G基站、光模塊、交換機(jī)等行業(yè)的春季行情;此后全年的走勢(shì)中我們建議把握具有行業(yè)高景氣的確定性行業(yè)，如軍工通信、IoT模組、統(tǒng)一通訊、IDC等;此外，我們建議關(guān)注垂直行業(yè)科技賦能，估值有望重構(gòu)的機(jī)會(huì)。報(bào)告節(jié)選：（聲明：本文觀點(diǎn)屬于原作者，不代表我們的任何決策或投資建議。如需使用相關(guān)信