企業(yè)管理-財務(wù)管理目標與利益沖突分析

會計實操文庫企業(yè)管理-財務(wù)管理目標與利益沖突企業(yè)相關(guān)者的利益沖突是影響企業(yè)財務(wù)管理目標更深層次的問題，利益沖突的有效協(xié)調(diào)直接關(guān)系到財務(wù)管理目標實現(xiàn)的程度。企業(yè)相關(guān)者的利益沖突主要包括委托代理問題引起的利益沖突和企業(yè)股東利益與承擔社會責任之間的沖突。其中，委托代理沖突問題引起的利益沖突包括股東與管理層、大股東與中小股東、股東與債權(quán)人之間的利益沖突。（一）委托代理問題與利益沖突1，股東與管理層之間的利益沖突及協(xié)調(diào)。在現(xiàn)代企業(yè)中，經(jīng)營者一般不擁有占支配地位的股權(quán)，他們只是股東的代理人。股東期望經(jīng)營者代表他們的利益工作，實現(xiàn)股東財富最大化，而經(jīng)營者則有其自身的利益考慮，二者的目標經(jīng)常會不一致。通常而言，股東支付給經(jīng)營者報酬的多少，取決于經(jīng)營者能夠為股東創(chuàng)造多少財富。經(jīng)營者和股東的主要利益沖突是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受，并避免各種風險；而股東則希望以較小的代價（支付較少報酬）實現(xiàn)更多的財富。為了協(xié)調(diào)股東與管理層之間的利益沖突，通?？刹扇∫韵路绞浇鉀Q：（1）解聘。這是一種通過股東約束經(jīng)營者的辦法。股東對經(jīng)營者予以監(jiān)督，如果經(jīng)營者績效不佳，就解聘經(jīng)營者；經(jīng)營者為了不被解聘就需要努力工作，為實現(xiàn)財務(wù)管理目標服務(wù)。（2）接收。這是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。如果經(jīng)營者決策失誤、經(jīng)營不力、績效不佳，該企業(yè)就可能被其他企業(yè)強行接收或吞并，相應(yīng)經(jīng)營者也會被解聘。經(jīng)營者為了避免這種接收，就必須努力實現(xiàn)財務(wù)管理目標，（3）激勵。激勵就是將經(jīng)營者的報酬與其績效直接掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能提高股東財富的措施。激勵通常有股票期權(quán)和績效股兩種方式。其中，股票期權(quán)是允許經(jīng)營者以預(yù)先確定的條件購買本企業(yè)一定數(shù)量股份的權(quán)利，當股票的市場價格高于約定價格，經(jīng)營者就會因此獲取收益。經(jīng)營者為了獲得更大的股票漲價益處，就必然主動采取能夠提高股價的行動，從而增加股東財富?？冃Ч墒瞧髽I(yè)運用每股收益、資產(chǎn)收益率等指標來評價經(jīng)營者績效，并視其績效大小給予經(jīng)營者數(shù)量不等的股票作為報酬。如果經(jīng)營者績效未能達到規(guī)定目標，經(jīng)營者將喪失原先持有的部分績效股。這種方式使經(jīng)營者不僅為了多得績效股而不斷采取措施提高經(jīng)營績效，而且為了使每股市價最大化，也會采取各種措施使股票市價穩(wěn)定上升，從而增加股東財富。即使由于客觀原因股價并未提高，經(jīng)營者也會因為獲取績效股而獲利。2.大股東與中小股東之間的利益沖突及協(xié)調(diào)。大股東通常指控股股東，他們會持有公司股份的大部分，從而會對股東大會和董事，會的決議產(chǎn)生影響，通常還會委派高管來掌握公司的重大經(jīng)營決策。持有股份較少且人數(shù)較多的中小股東很難有機會接觸到公司的經(jīng)營管理，雖然他們按照自己的持股比例擁有利潤的索取權(quán)，但是由于與大股東之間存在嚴重的信息不對稱，他們的各種權(quán)利會受到大股東的侵害。在這種情況下，委托代理問題會導(dǎo)致大股東與中小股東之間的利益沖突。大股東侵害中小股東利益的主要形式：（1）利用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移上市公司的資產(chǎn)。（2）非法占用上市公司巨額資金，或以上市公司的名義進行擔保和惡意籌資。（3）通過，發(fā)布虛假信息進行股價操縱，欺騙中小股東。（4）為大股東委派的高管支付不合理的報酬及特殊津貼。（5）采用不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。為了協(xié)調(diào)大股東與中小股東之間的沖突，通?？刹扇∫韵路绞浇鉀Q：（1）完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)，使股東大會、董事會和監(jiān)事會三者有效運行，形成相互制約的機制。具體而言，首先，采取法律措施增強中小股東的投票權(quán)和知情權(quán)。其次，提高董事會中獨立董事的比例，獨立董事可以代表中小股東的利益，在董事會中行使表決權(quán)。最后，建立健全監(jiān)事會，保證其獨立性，有效實現(xiàn)其監(jiān)督職能，并賦予監(jiān)事會更大的監(jiān)督與起訴權(quán)。（2）規(guī)范上市公司的信息披露制度，保證信息的完整性、真實性和及時性。同時，應(yīng)完善會計準則體系和信息披露規(guī)則，加大對信息披露違規(guī)行為的處罰力度，對信息披露的監(jiān)管也要有所加強。這些舉措都是為了通過緩解大股東與中小股東之間的信息不對稱，降低大股東對中小股東利益的侵占。3.股東與債權(quán)人之間的利益沖突及協(xié)調(diào)。股東的目標可能與債權(quán)人期望實現(xiàn)的目標發(fā)生矛盾。首先，股東可能要求經(jīng)營者改變舉債資金的原定用途，將其用于風險更高的項目，這會增大償債風險，債權(quán)人的負債價值也必然會降低，造成債權(quán)人風險與收益的不對稱。因為高風險的項目一旦成功，額外的利潤就會被所有者獨享；但若失敗，債權(quán)人卻要與股東共同負擔由此而造成的損失。其次，股東可能在未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意的情況下，要求經(jīng)營者舉借新債，因為償債風險相應(yīng)增大，從而致使原有債權(quán)的價值降低。為了協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人之間的利益沖突，可以通過以下方式解決：（1）限制性借債。債權(quán)人通過事先規(guī)定借債用途限制、借債擔保條款和借債信用條件，使股東不能通過以上兩種方式削弱債權(quán)人的債權(quán)價值。（2）收回借款或停止借款。當債權(quán)人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕其債權(quán)價值的意圖時，采取收回債權(quán)或不再給予新的借款的措施，從而保護自身權(quán)益。（二）企業(yè)社會責任與利益沖突企業(yè)在實現(xiàn)股東財富最大化目標時，需要承擔必要的社會責任。企業(yè)社會責任是指企業(yè)在謀求股東財富最大化之外所負有的維護和增進社會利益的義務(wù)。具體來說，企業(yè)社會責任主要包括以下內(nèi)容：1.對員工的責任。企業(yè)除了向員工支付報酬的法律責任外，還負有為員工提供安全工作環(huán)境、職業(yè)教育等保障員工利益的責任。企業(yè)對員工承擔的社會責任有：（1）按時足額發(fā)放勞動報酬，并根據(jù)社會發(fā)展逐步提高工資水平。（2）提供安全健康的工作環(huán)境，加強勞動保護，實現(xiàn)安全生產(chǎn)，積極預(yù)防職業(yè)病。（3）建立公司職工的職業(yè)教育和崗位培訓(xùn)制度，不斷提高職工的素質(zhì)和能力。（4）完善工會、職工董事和職工監(jiān)事制度，培育良好的企業(yè)文化。2，對債權(quán)人的責任。債權(quán)人是企業(yè)的重要利益相關(guān)者，企業(yè)應(yīng)依據(jù)合同的約定以及法律的規(guī)定對債權(quán)人承擔相應(yīng)的義務(wù)，保障債權(quán)人合法權(quán)益。這種義務(wù)既是公司的民事義務(wù)，也可視為公司應(yīng)承擔的社會責任。公司對債權(quán)人承擔的社會責任主要有：（1）按照法律、法規(guī)和公司章程的規(guī)定，真實、準確、完整、及時地披露公司信息。（2）誠實守信，不濫用公司人格。（3）主動償債，不無故拖欠。（4）確保交易安全，切實履行合法訂立的合同。3.對消費者的責任。公司的價值實現(xiàn)，很大程度上取決于消費者的選擇，企業(yè)理應(yīng)重視對消費者承擔的社會責任。企業(yè)對消費者承擔的社會責任主要有：（1）確保產(chǎn)品質(zhì)量，保障消費安全。（2）誠實守信，確保消費者的知情權(quán)。（3）提供完善的售后服務(wù)，及時為消費者排憂解難。4，對社會公益的責任。企業(yè)對社會公益的責任主要涉及慈善、社區(qū)等。企業(yè)對慈善事業(yè)的社會責任是指承擔扶貧濟困和發(fā)展慈善事業(yè)的責任，表現(xiàn)為企業(yè)對不確定的社會群體（尤指弱勢群體）進行幫助。捐贈是其最主要的表現(xiàn)形式，受捐贈的對象主要有社會福利院、醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)、教育事業(yè)、貧困地區(qū)、特殊困難人群等。此外，還包括雇用殘疾人、生活困難的人、缺乏就業(yè)競爭力的人到企業(yè)工作，以及舉辦與公司營業(yè)范圍有關(guān)的各種公益性的社會教育宣傳活動等。5，對環(huán)境和資源的責任。企業(yè)對環(huán)境和資源的社會責任可以概括為兩大方面：一是承擔可持續(xù)發(fā)展與節(jié)約資源的責任；二是承擔保護環(huán)境和維護自然和諧的責任。此外，企業(yè)還有義務(wù)和責任遵從政府的管理、接受政府的監(jiān)督。企業(yè)要在政府的指引下合法經(jīng)營、自覺履行法律規(guī)定的義務(wù)，同時盡可能地為政府獻計獻策、分擔社會壓力、支持政府的各項事業(yè)，一般而言，對一個利潤或投資收益率處于較低水平的公司，在激烈競爭的環(huán)境下，是難以承擔額外增加其成本的社會責任的。而對于那些利潤超常的公司，它們可以適當?shù)爻袚矣械囊泊_已承擔一定的社會責任。因為對利潤超常的公司來說，適當?shù)貜氖乱恍┥鐣婊顒?，有助于提高公司的知名度，促進其業(yè)務(wù)活動的開展，進而使股價升高。但不管怎樣，任何企業(yè)都無法長期單獨地負擔因承擔社會責任而增加的成本。過分地強調(diào)社會責任而使企業(yè)價值減少，就可能導(dǎo)致整個社會資金運用的次優(yōu)化，從而使社會經(jīng)濟發(fā)展步伐減緩。事實上，大