高級會計(jì)師考試《案例分析》備考練習(xí)題

高級會計(jì)師考試《案例分析》備考練習(xí)題高級會計(jì)師考試《案例分析》備考精選題高級會計(jì)師考試《案例分析》備考精選題案例分析精選題：甲公司、乙公司及丙公司，作為國內(nèi)筆記本電腦產(chǎn)業(yè)的三大巨頭，均面臨著激烈的市場價(jià)格競爭。乙公司與丙公司的生產(chǎn)基地均位于華北地區(qū)，而甲公司則扎根于華南。甲公司與丙公司以其龐大的規(guī)模、顯著的市場份額、高知名度，以及卓越的營銷與管理能力，在業(yè)界占據(jù)領(lǐng)先地位。乙公司雖經(jīng)三年前的重組轉(zhuǎn)型進(jìn)入筆記本電腦領(lǐng)域，規(guī)模較小且資金鏈緊張，銷售渠道亦不暢通，卻掌握著一項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，該技術(shù)代表著筆記本電腦未來的發(fā)展趨勢，亟需資金支持以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模并拓展市場。甲公司財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，資金充裕，深受金融機(jī)構(gòu)信賴，其管理層致力于將公司打造成為行業(yè)領(lǐng)頭羊，在市場份額與技術(shù)領(lǐng)域取得絕對優(yōu)勢。2×11年12月，獲悉丙公司有意收購乙公司后，甲公司迅速行動，積極籌備并購乙公司事宜。(1)并購預(yù)案甲公司擬以每股12元的價(jià)格全面收購乙公司股權(quán)。據(jù)評估，甲公司自身價(jià)值為120億元，預(yù)計(jì)并購后整合的新公司價(jià)值將躍升至190億元。乙公司擁有普通股0.5億股。此外，甲公司預(yù)計(jì)在收購款項(xiàng)之外，還需支付0.45億元的審計(jì)及中介費(fèi)用。(2)乙公司的盈利能力與市盈率指標(biāo)乙公司20×9年至2×11年的稅后利潤分別為：3000萬元、3200萬元和4000萬元。值得注意的是，2×11年12月26日，乙公司為提升當(dāng)年利潤及公司售價(jià)，處置了數(shù)臺長期閑置的生產(chǎn)設(shè)備，稅前收益達(dá)1100萬元，并已計(jì)入當(dāng)年損益。乙公司的所得稅率為25%，與其高度可比的一家筆記本電腦生產(chǎn)商的市盈率指標(biāo)為20。假設(shè)甲公司與乙公司并購前不存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系。要求：(1)運(yùn)用市盈率法評估乙公司價(jià)值，并計(jì)算并購收益與并購凈收益。(2)結(jié)合乙公司價(jià)值與并購收益，綜合考慮其他因素，進(jìn)行并購利弊分析，并作出是否進(jìn)行并購的決策。(3)判斷并購乙公司屬于同一控制下的企業(yè)合并還是非同一控制下的企業(yè)合并？計(jì)算甲公司應(yīng)確認(rèn)的長期股權(quán)投資初始投資成本。答案【正確答案】：(1)①運(yùn)用市盈率法計(jì)算乙公司價(jià)值。市盈率法評估步驟包括：調(diào)整目標(biāo)企業(yè)利潤業(yè)績，選取市盈率參數(shù)，以及計(jì)算目標(biāo)企業(yè)價(jià)值。根據(jù)資料(2)，甲公司對乙公司利潤進(jìn)行審查，發(fā)現(xiàn)乙公司在2×11年12月26日處置了長期閑置的生產(chǎn)設(shè)備，此舉旨在提升當(dāng)年利潤，從而增加公司售價(jià)。鑒于該利潤非持續(xù)性，評估時(shí)應(yīng)從利潤中剔除，以真實(shí)反映乙公司盈利能力。乙公司處置設(shè)備稅前收益為1100萬元，調(diào)整后2×11年稅后利潤為：4000-1100×(1-25%)=3175(萬元)甲公司注意到乙公司20×9年至2×11年利潤波動較大，決定采用近三年平均稅后利潤作為凈收益指標(biāo)：(3000+3200+3175)÷3=3125(萬元)甲公司依據(jù)乙公司近三年平均稅后利潤及可比公司市盈率計(jì)算乙公司價(jià)值：3125×20=6.25(億元)②計(jì)算并購收益與并購凈收益。計(jì)算并購收益旨在分析并購是否真正創(chuàng)造價(jià)值，從而決定收購是否可行。并購收益=19-(12+6.25)=0.75(億元)并購溢價(jià)=6-6.25=-0.25(億元)并購凈收益=0.75+0.25-0.45=0.55(億元)甲公司并購乙公司后預(yù)期將產(chǎn)生5500萬元的并購凈收益，從財(cái)務(wù)管理角度看，此項(xiàng)并購交易具有可行性。(2)①收購可能帶來的利益：1)資源整合與規(guī)模效益提升。鑒于手機(jī)市場價(jià)格競爭激烈，僅存三家主要生產(chǎn)商，各自擴(kuò)張已無利可圖。甲公司并購乙公司有助于實(shí)現(xiàn)資源整合，提升規(guī)模效益。2)鞏固行業(yè)優(yōu)勢地位。甲公司雖已占據(jù)優(yōu)勢，但與丙公司競爭激烈。通過并購乙公司，甲公司獲得技術(shù)優(yōu)勢，結(jié)合其雄厚的資金實(shí)力與營銷網(wǎng)絡(luò)，將進(jìn)一步鞏固其在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。3)實(shí)現(xiàn)人才、技術(shù)、管理與財(cái)務(wù)的優(yōu)勢互補(bǔ)。并購后，甲公司利用其在管理、品牌和營銷渠道上的優(yōu)勢，助力乙公司提升效益；同時(shí)，乙公司的先進(jìn)技術(shù)亦可為甲公司所用，實(shí)現(xiàn)雙方優(yōu)勢互補(bǔ)。4)實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)，具有戰(zhàn)略價(jià)值。甲公司通過并購擴(kuò)大市場占有率，將市場拓展至競爭對手丙公司所在地區(qū)，削弱丙公司的潛在競爭力與發(fā)展能力。②收購可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)與弊端：1)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。甲公司與乙公司在管理風(fēng)格、水平及方式上存在差異，且地理位置相隔遙遠(yuǎn)，并購后可能在管理和營銷方面遇到挑戰(zhàn)。2)融資風(fēng)險(xiǎn)。甲公司自身價(jià)值12億元，乙公司出價(jià)6億元，并購可能導(dǎo)致甲公司負(fù)債融資，增加巨額利息支出，影響財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，限制融資與資金調(diào)度能力。3)資產(chǎn)不實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。甲公司對乙公司資產(chǎn)負(fù)債了解有限，乙公司可能存在資產(chǎn)虛增、負(fù)債少計(jì)、盈利不實(shí)等問題，給甲公司帶來潛在損失。綜合考慮問題1中的并購收益與并購凈收益計(jì)算，以及上述利益風(fēng)險(xiǎn)分析，