2015中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)管》真題及解析

2015年會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格考試

中級(jí)財(cái)務(wù)管理真題

一、單項(xiàng)選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有一個(gè)

符合題意的正確答案。請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的

選項(xiàng)。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分）

1.下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.發(fā)行普通股

B.發(fā)行優(yōu)先股C.

發(fā)行公司債券

D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

2.下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對(duì)最少的是（）。

A.融資租賃

B.發(fā)行股票

C.發(fā)行債券

D.發(fā)行短期融資券

3.下列各項(xiàng)中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點(diǎn)的是（）。

A.資本成本較低

B.籌資速度較快

C.籌資規(guī)模有限

D.形成生產(chǎn)能力較快

4.下列各種籌資方式中，企業(yè)無需支付資金占用費(fèi)的是（）0

A.發(fā)行債券

B.發(fā)行優(yōu)先股C.

發(fā)行短期票據(jù)1）.

發(fā)行認(rèn)股權(quán)證

5.某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%,籌資費(fèi)率為0.5%,該公司適用的所得稅稅率

為25%,則該筆借款的資本成本是（）。

A.6.00%

B.6.03%

C.8.00%

D.8.04%

6.確定股東是否有權(quán)領(lǐng)取本期股利的截止日期是（）。A.

除息日

B.股權(quán)登記日

C.股利宣告日

D.股利發(fā)放日

7.下列各種財(cái)務(wù)決策方法中，可以用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)且考慮了市場反應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)因素的是

（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)法

1

B.每股收益分析法

C.公司價(jià)值分析法

D.平均資本成本比較法

8.某公司計(jì)劃投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預(yù)計(jì)新生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可為

公司新增凈利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為（）年。

A.5

B.6

C.10

D.15

9.某公司預(yù)計(jì)M設(shè)備報(bào)廢時(shí)的凈殘值為3500元，稅法規(guī)定凈殘值為5000元，該公司適用的

所得稅稅率為25%,則該設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量為（）元。

A.3125

B.3875

C.4625

D.5375

10.市場利率和債券期限對(duì)債券價(jià)值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不正確的是（）。

A.市場利率上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降

B.長期債券的價(jià)值對(duì)市場利率的敏感性小于短期債券C.

債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小

D.債券票面利率與市場利率不同時(shí)，債券面值與債券價(jià)值存在差異

11.某公司用長期資金來源滿足非流動(dòng)資產(chǎn)和部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，而用短期資金來

源滿足剩余部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)和全部波動(dòng)性資產(chǎn)的需要，則該公司的流動(dòng)資產(chǎn)融資策略是

（）。

A.激進(jìn)融資策略

B.保守融資策略

C.折中融資策略

D.期限匹配融資策略

12.某公司全年需用X材料18000件，計(jì)劃開工360天。該材料訂貨日至到貨日的時(shí)間為5

天，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為100件。該材料的再訂貨點(diǎn)是（）件。

A.100

B.150

C.250

I）.350

13.某公司向銀行借款100萬元，年利率為8%,銀行要求保留12%的補(bǔ)償性余額，則該借款的

實(shí)際年利率為（）。

A.6.67%

B.7.14%

C.9.09%

D.11.04%

14.下列關(guān)于量本利分析基本假設(shè)的表述中，不正確的是（）。

A.產(chǎn)銷平衡

B.產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定

C.銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系

D.總成本由營業(yè)成本和期間費(fèi)用兩部分組成

2

15.某公司生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品單位邊際貢獻(xiàn)為2元，2014年銷售量為40萬件，

利潤為50萬元。假設(shè)成本性態(tài)保持不變，則銷售量的利潤敏感系數(shù)是（）o

A.0.60

B.0.80

C.1.25

D.1.60

16.某股利分配理論認(rèn)為，由于對(duì)資本利得收益征收的稅率低于對(duì)股利收益征收的稅率，企

業(yè)應(yīng)采用低股利政策。該股利分配理論是（）?

A.代理理論

B.信號(hào)傳遞理論

C.“手中鳥”理論

D.所得稅差異理論

17.下列各項(xiàng)中，受企業(yè)股票分割影響的是（）。

A.每股股票價(jià)值

B.股東權(quán)益總額

C.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

D.股東持股比例

18.下列各項(xiàng)股利支付形式中，不會(huì)改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的是（）。A.

股票股利

B.財(cái)產(chǎn)股利

C.負(fù)債股利

D.現(xiàn)金股利

19.（該知識(shí)點(diǎn)教材已刪除）下列成本項(xiàng)目中，與傳統(tǒng)成本法相比，運(yùn)用作業(yè)成本法核算更

具有優(yōu)勢的是（）。

A.直接材料成本

B,直接人工成本

C.間接制造費(fèi)用

D.特定產(chǎn)品專用生產(chǎn)線折舊費(fèi)

20.產(chǎn)權(quán)比率越高，通常反映的信息是（）。

A.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)越穩(wěn)健

B.長期償債能力越強(qiáng)

C.財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)

D.股東權(quán)益的保障程度越高

21.某公司向銀行借款1000萬元，年利率為4%,按季度付息，期限為1年，則該借款的實(shí)

際年利率為（）。

A.2.01%

B.4.00%

C.4.04%

D.4.06%

22.當(dāng)某上市公司的B系數(shù)大于0時(shí)，下列關(guān)于該公司風(fēng)險(xiǎn)與收益表述中，正確的是（）。

A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高于市場組合風(fēng)險(xiǎn)

B.資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化

C.資產(chǎn)收益率變動(dòng)幅度小于市場平均收益率變動(dòng)幅度

I）.資產(chǎn)收益率變動(dòng)幅度大于市場平均收益率變動(dòng)幅度

3

23.（根據(jù)教材重新表述）運(yùn)用彈性預(yù)算編制成本費(fèi)用預(yù)算包括以下步驟：①分析預(yù)算項(xiàng)目

與業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量依存關(guān)系，確定彈性定額；②構(gòu)建彈性預(yù)算模型，形成預(yù)算方案；③確

定彈性預(yù)算適用項(xiàng)目，識(shí)別相關(guān)的業(yè)務(wù)量并預(yù)測業(yè)務(wù)量在預(yù)算期內(nèi)可能存在的不同水平和彈

性幅度；④審定預(yù)算方案并上報(bào)企業(yè)預(yù)算管理委員會(huì)等專門機(jī)構(gòu)審議后，報(bào)董事會(huì)等機(jī)構(gòu)審

批。這四個(gè)步驟的正確順序是）o

（A.①?@④

B.③②①④

C.③①②④

D.①③②④

24.（根據(jù)教材重新表述）企業(yè)根據(jù)上一期預(yù)算執(zhí)行情況和新的預(yù)測結(jié)果，對(duì)原有的預(yù)算方

案進(jìn)行調(diào)整和補(bǔ)充、逐期滾動(dòng)、持續(xù)推進(jìn)的預(yù)算編制方法是（）?A.

滾動(dòng)預(yù)算法

B.彈性預(yù)算法

C.零基預(yù)算法

D.定期預(yù)算法

25.當(dāng)一些債務(wù)即將到期時(shí)，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍

然舉新債還舊債。這種籌資的動(dòng)機(jī)是（）。

A.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)

B.支付性籌資動(dòng)機(jī)

C.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)

D.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)

二、多項(xiàng)選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或

兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊

相應(yīng)的選項(xiàng)。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分）

1.下列各項(xiàng)中，屬于剩余股利政策優(yōu)點(diǎn)的有（）。

A.保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

B.降低再投資資本成本

C.使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合

D.實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長期最大化

2.下列各項(xiàng)因素中，影響企業(yè)償債能力的有（）。

A.經(jīng)營租賃

B.或有事項(xiàng)

C.資產(chǎn)質(zhì)量

D.授信額度

3.公司制企業(yè)可能存在經(jīng)營者和股東之間的利益沖突，解決這一沖突的方式有（）。

A.解聘

B.接收

C.收回借款

D.授予股票期權(quán)

4.下列各項(xiàng)措施中，能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（）。

A.減少對(duì)外投資

B.延遲支付貨款

C.加速應(yīng)收賬款的回收

4

D.加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售

5.根據(jù)責(zé)任成本管理基本原理，成本中心只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)?？煽爻杀緫?yīng)具備的條件有

（）?

A.該成本是成本中心可計(jì)量的

B.該成本的發(fā)生是成本中心可預(yù)見的

C.該成本是成本中心可調(diào)節(jié)和控制的

D.該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的

6.某公司向銀行借入一筆款項(xiàng)，年利率為10%,分6次還清，從第5年至第10年每年末償

還本息5000元。下列計(jì)算該筆借款現(xiàn)值的算式中，正確的有）。

（A.5000X（P/A,10%,6）X（P/F,10%,3）B.5000X

（P/A,10%,6）X（P/F,10%,4）

C.5000X［（P/A,10%,9）-（P/A,10%,3）］

D.5000X［（P/A,10%,10）-（P/A,10%,4）］

7.下列各項(xiàng)預(yù)算中，與編制利潤表預(yù)算直接相關(guān)的有（）。

A.銷售預(yù)算

B.生產(chǎn)預(yù)算

C.產(chǎn)品成本預(yù)算

D.銷售及管理費(fèi)用預(yù)算

8.下列各項(xiàng)中，屬于盈余公積金用途的有（）。

A.彌補(bǔ)虧損

B.轉(zhuǎn)增股本

C.擴(kuò)大經(jīng)營

D.分配股利

9.下列各項(xiàng)因素中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的有（）。

A.企業(yè)的經(jīng)營狀況

B.企業(yè)的信用等級(jí)C.

國家的貨幣供應(yīng)量D.

管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好

10.在考慮所得稅影響的情況下，下列可用于計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中，正確的有（）。

A.稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

B.營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

C.（營業(yè)收入-付現(xiàn)成本）X（1-所得稅稅率）

D.營業(yè)收入X（1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本X所得稅稅率

三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分，請(qǐng)判斷每小題的表述是否正確，用

鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。每小題答題正確的得1分，答題錯(cuò)誤的扣0.5分，不答題的不得分也

不扣分。本類題最低得分為零分）

1.企業(yè)在初創(chuàng)期通常采用外部籌資，而在成長期通常采用內(nèi)部籌資。（）

2.資本成本率是企業(yè)用以確定項(xiàng)目要求達(dá)到的投資報(bào)酬率的最低標(biāo)準(zhǔn)。（）

3.某投資者進(jìn)行間接投資，與其交易的籌資者是在進(jìn)行直接籌資；某投資者進(jìn)行直接投資，

與其交易的籌資者是在進(jìn)行間接籌資。（）

4.營運(yùn)資金具有多樣性、波動(dòng)性、短期性、變動(dòng)性和不易變現(xiàn)性等特點(diǎn)。（）

5.對(duì)作業(yè)和流程的執(zhí)行情況進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，使用的考核指標(biāo)可以是財(cái)務(wù)指標(biāo)也可以是非財(cái)務(wù)指

標(biāo)，其中非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要用于時(shí)間、質(zhì)量、效率三個(gè)方面的考核。（）

5

6.當(dāng)公司處于經(jīng)營穩(wěn)定或成長期，對(duì)未來的盈利和支付能力可作出準(zhǔn)確判斷并具有足夠把握

時(shí)，可以考慮采用穩(wěn)定增長的股利政策，增強(qiáng)投資者的信心。（）

7.業(yè)績股票激勵(lì)模式只對(duì)業(yè)績目標(biāo)進(jìn)行考核，而不要求股價(jià)的上漲，因而比較適合業(yè)績穩(wěn)定

的上市公司。（）

8.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)理論包括利潤最大化、股東財(cái)富最大化、公司價(jià)值最大化和相關(guān)者利

益最大化等理論，其中，公司價(jià)值最大化、股東財(cái)富最大化和相關(guān)者利益最大化都是以利潤

最大化為基礎(chǔ)的。（）

9.必要收益率與投資者認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。如果某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較低，那么投資者對(duì)該項(xiàng)資

產(chǎn)要求的必要收益率就較高。（）

10.（根據(jù)教材重新表述）年度預(yù)算經(jīng)批準(zhǔn)后，原則上不作調(diào)整。但是，當(dāng)內(nèi)外戰(zhàn)略環(huán)境發(fā)

生重大變化或突發(fā)大事件等，導(dǎo)致預(yù)算編制的基本假設(shè)發(fā)生重大變化時(shí)，可進(jìn)行預(yù)算調(diào)整。

（）

四、計(jì)算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中有

特殊要求外，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予以標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)

與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保

留百分號(hào)前兩位小數(shù)）

1.甲公司擬投資100萬元購置一臺(tái)新設(shè)備，年初購入時(shí)支付20%的款項(xiàng)，剩余80%的款項(xiàng)下

年初付清；新設(shè)備購入后可立即投入使用，使用年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為5萬元（與稅法

規(guī)定的凈殘值相同），按直線法計(jì)提折舊。新設(shè)備投產(chǎn)時(shí)需墊支營運(yùn)資金10萬元，設(shè)備使用

期滿時(shí)全額收回。新設(shè)備投入使用后，該公司每年新增凈利潤11萬元。該項(xiàng)投資要求的必

要報(bào)酬率為12%o相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示：

貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表

年份（n）12345

(P/F,12%,n)0.89290.79720.71180.63550.5674

(P/A,12%,n)0.89291.69012.40183.03733.6048

要求：

（1）計(jì)算新設(shè)備每年折舊額。

（2）計(jì)算新設(shè)備投入使用后第04年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量（NCF-）。

（3）計(jì)算新設(shè)備投入使用后第5年現(xiàn)金凈流量（NCFs）。

（4）計(jì)算原始投資額。

（5）計(jì)算新設(shè)備購置項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（NPV）0

2.丙公司是一家上市公司，管理層要求財(cái)務(wù)部門對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行評(píng)價(jià)。財(cái)

務(wù)部門根據(jù)公司2013年和2014年的年報(bào)整理出用于評(píng)價(jià)的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，如下表所示：

丙公司部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

單位：萬元

資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2014年期末余額2013年期末余額

應(yīng)收賬款6500055000

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)200000220000

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)120000110000

負(fù)債合計(jì)300000300000

資產(chǎn)總計(jì)800000700000

單位：萬元

利潤表項(xiàng)目2014年度2013年度

6

要求：

（1）計(jì)算2014年末的下列財(cái)務(wù)指標(biāo)：①營運(yùn)資金；②權(quán)益乘數(shù)。

（2）計(jì)算2014年度的下列財(cái)務(wù)指標(biāo)：①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；②凈資產(chǎn)收益率；③資本保值增

值率。

3.乙公司使用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)有關(guān)資料分析，2015年該公司全年現(xiàn)金

需求量為8100萬元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為0.2萬元，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率為10%。

要求：

（1）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。

（2）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)。

（3）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本。

（4）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。

（5）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本。

4.丁公司2014年末的長期借款余額為12000萬元，短期借款余額為零。該公司的最佳現(xiàn)金

持有量為500萬元，如果資金不足，可向銀行借款。假設(shè)：銀行要求借款的金額是100萬元

的倍數(shù)，而償還本金的金額是10萬元的倍數(shù)；新增借款發(fā)生在季度期初，償還借款本金發(fā)

生在季度期末，先償還短期借款；借款利息按季度平均計(jì)提，并在季度期末償還。

丁公司編制了2015年分季度的資金預(yù)算，部分信息如下表所示：

丁公司2015年資金預(yù)算的部分信息

單位:萬元

季度—二三四

現(xiàn)金余缺-7500(C)X-450

長期借款6000050000

短期借款260000(E)

償還短期借款0145011500

償還短期借款利息（年利率8%）52(B)(D)X

償還長期借款利息（年利率12%）540540X690

期末現(xiàn)金余額(A)503XX

注：表中“X”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：確定上表中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計(jì)算過程）。

五、綜合題（本類題共2題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)

目均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百

分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）

1.乙公司是一家上市公司，該公司2014年末資產(chǎn)總計(jì)為10000萬元，其中負(fù)債合計(jì)為2000

萬元。該公司適用的所得稅稅率為25%。相關(guān)資料如下：

資料一：預(yù)計(jì)乙公司凈利潤持續(xù)增長，股利也隨之相應(yīng)增長。相關(guān)資料如表1所示：

表1乙公司相關(guān)資料

2014年末股票每股市價(jià)8.75元

2014年股票的3系數(shù)1.25

2014年無風(fēng)險(xiǎn)收益率4%

2014年市場組合的收益率10%

預(yù)計(jì)股利年增長率6.5%

7

資料二：乙公司認(rèn)為2014年的資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備發(fā)行債券募集資金用于投資，并利用

自有資金回購相應(yīng)價(jià)值的股票，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本。假設(shè)發(fā)行債券不考慮籌資費(fèi)

用，且債券的市場價(jià)值等于其面值，股票回購后該公司總資產(chǎn)賬面價(jià)值不變，經(jīng)測算，不同

資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率和運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定的權(quán)益資本成本如表2所示：

表2不同資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率與權(quán)益資本成本

按資本資產(chǎn)以賬面價(jià)值

稅后債務(wù)資定價(jià)模型確為權(quán)重確定

方案負(fù)債(萬元)債務(wù)利率

本成本定的權(quán)益資的平均資本

本成本成本

原資本結(jié)構(gòu)2000(A)4.5%X(C)

新資本結(jié)構(gòu)40007%(B)13%(D)

注：表中“X”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：

(1)根據(jù)資料一，利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算乙公司股東要求的必要收益率；

(2)根據(jù)資料一，利用股票估價(jià)模型，計(jì)算乙公司2014年末股票的內(nèi)在價(jià)值；

(3)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，判斷投資者2014年末是否應(yīng)該以當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格買入乙公司股票,

并說明理由；

(4)確定表2中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過程)；

(5)根據(jù)(4)的計(jì)算結(jié)果，判斷這兩種資本結(jié)構(gòu)中哪種資本結(jié)構(gòu)較優(yōu)，并說明理由；

(6)預(yù)計(jì)2015年乙公司的息稅前利潤為1400萬元，假設(shè)2015年該公司選擇債務(wù)為4000

萬元的資本結(jié)構(gòu)，2016年的經(jīng)營杠桿系數(shù)(D0L)為2,計(jì)算該公司2016年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

(DFL)和總杠桿系數(shù)(DTL),

2.戊公司生產(chǎn)和銷售E、F兩種產(chǎn)品，每年產(chǎn)銷平衡。為了加強(qiáng)產(chǎn)品成本管理，合理確定下

年度經(jīng)營計(jì)劃和產(chǎn)品銷售價(jià)格，該公司專門召開總經(jīng)理辦公會(huì)進(jìn)行討論。相關(guān)資料如下：

資料一：2014年E產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)銷量為3680件，生產(chǎn)實(shí)際用工為7000小時(shí)，實(shí)際人工成本

為16元/小時(shí)。標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示：

E產(chǎn)品單位標(biāo)準(zhǔn)成本

項(xiàng)目直接材料直接人工制造費(fèi)用

價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)35元/千克15元/小時(shí)10元/小時(shí)

用量標(biāo)準(zhǔn)2千克/件2小時(shí)/件2小時(shí)/件

資料二：F產(chǎn)品年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為15000件，2015年計(jì)劃生產(chǎn)12000件，預(yù)計(jì)單位變動(dòng)成本

為200元，計(jì)劃期的固定成本總額為720000元。該產(chǎn)品適用的消費(fèi)稅稅率為5%,成本利潤

率為20%o

資料三：戊公司接到F產(chǎn)品的一個(gè)額外訂單，意向訂購量為2800件，訂單價(jià)格為290元/

件，要求2015年內(nèi)完工。

要求：

(D根據(jù)資料一，計(jì)算2014年E產(chǎn)品的下列指標(biāo)：①單位標(biāo)準(zhǔn)成本；②直接人工成本差異；

③直接人工效率差異；④直接人工工資率差異。

0根據(jù)資料二，運(yùn)用全部成本費(fèi)用加成定價(jià)法測算F產(chǎn)品的單價(jià)。

6根據(jù)資料三，運(yùn)用變動(dòng)成本費(fèi)用加成定價(jià)法測算F產(chǎn)品的單價(jià)。

?根據(jù)資料二、資料三和上述測算結(jié)果，作出是否接受F產(chǎn)品額外訂單的決策，并說明

理由。

6根據(jù)資料二，如果2015年F產(chǎn)品的目標(biāo)利潤為150000元，銷售單價(jià)為350元，假設(shè)

8

不考慮消費(fèi)稅的影響。計(jì)算F產(chǎn)品保本銷售量和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量。

參考答案及解析

一、單項(xiàng)選擇題

1.

【答案】A

【解析】普通股資本不用在企業(yè)正常營運(yùn)期內(nèi)償還，沒有還本付息的財(cái)務(wù)壓力，因而財(cái)務(wù)風(fēng)

險(xiǎn)小；優(yōu)先股一般需要支付固定的股利，存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；可轉(zhuǎn)換公司債券屬于混合證

券，在投資人行使轉(zhuǎn)換權(quán)后公司不再需要支付利息和歸還本金，所以其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小于公司債

券；公司債券存在支付固定利息和還本的壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，選項(xiàng)A正確。

2.

【答案】A

【解析】企業(yè)運(yùn)用股票、債券、長期借款等籌資方式，都受到相當(dāng)多的資格條件的限制。相

比之下，融資租賃籌資的限制條件很少。所以，選項(xiàng)A正確。

3.

【答案】D

【解析】吸收直接投資的籌資特點(diǎn)包括：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（2）容易進(jìn)行信息溝

通（3）資本成本較高；（4）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理；（5）不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。

留存收益的籌資特點(diǎn)包括：（1）不用發(fā)生籌資費(fèi)用；（2）維持公司控制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)

額有限。所以，選項(xiàng)D正確。

4.

【答案】D

【解析】發(fā)行債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費(fèi)用，發(fā)行優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股股利，這

些籌資方式均需支付資金占用費(fèi)。而發(fā)行認(rèn)股權(quán)證不需要支付資金占用費(fèi)。所以，選項(xiàng)D

正確。

5.

【答案】B

【解析】

K_年利率*"-所得稅稅率）xioo%=8%X（1-25%）/（1-0.5%）=6.03%

（1-手續(xù)費(fèi)率）

所以，選項(xiàng)B正確。

6.

【答案】B

【解析】股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。所以，選項(xiàng)B正確。

7.

【答案】C

【解析】每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

分析，沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。公司價(jià)值分析法，是在考慮市場風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場價(jià)值為

標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以，選項(xiàng)C正確。

8.

【答案】B

【解析】靜態(tài)回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量，該投資每年的現(xiàn)金凈流量=4+6=10（萬

9

元），原始投資額為60萬元，靜態(tài)回收期=60/10=6（年）。所以，選項(xiàng)B正確。

9.

【答案】B

【解析】該設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量=報(bào)廢時(shí)凈殘值+（稅法規(guī)定的凈殘值-報(bào)廢時(shí)凈

殘值）X所得稅稅率=3500+（5000-3500）X25%=3875（元）。所以，選項(xiàng)B正確。

10.

【答案】B

【解析】長期債券對(duì)市場利率的敏感性會(huì)大于短期債券，在市場利率較低時(shí)，長期債券的價(jià)

值遠(yuǎn)高于短期債券，在市場利率較高時(shí)，長期債券的價(jià)值遠(yuǎn)低于短期債券。所以，選項(xiàng)B

錯(cuò)誤。

11.

【答案】A

【解析】在激進(jìn)融資策略中，長期負(fù)債和股東權(quán)益為所有的非流動(dòng)資產(chǎn)融資，僅對(duì)一部分永

久性流動(dòng)資產(chǎn)使用長期融資方式融資，而短期融資方式支持剩下的永久性流動(dòng)資產(chǎn)和所有的波

動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。所以，選項(xiàng)A正確。

12.

【答案】D

【解析】再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=日平均需求量X交貨期+保險(xiǎn)儲(chǔ)備

=18000/360X5+100=350（件）。所以，選項(xiàng)D正確。

13.

【答案】C

【解析】該借款的實(shí)際年利率=8%/（1-12%）=9.09%所以，選項(xiàng)C正確。

14.

【答案】D

【解析】量本利分析的主要假設(shè)前提有：（1）總成本由固定成本和變動(dòng)成本兩部分組成；（2）

銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系；（3）產(chǎn)銷平衡；（4）產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。所以，選項(xiàng)D

不正確。

15.

【答案】D

【解析】銷售量的利潤敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前

利潤=（40X2）/50=1.6。所以，選項(xiàng)D正確。

16.

【答案】D

【解析】所得稅差異理論認(rèn)為，資本利得收益與股利收益的稅率以及納稅時(shí)間存在差異。一

般來說，對(duì)資本利得收益征收的稅率低于對(duì)股利收益征收的稅率，同時(shí)由于投資者對(duì)資本利

得收益的納稅時(shí)間選擇更具有彈性，投資者仍可以享受延遲納稅帶來的收入差異。因此企業(yè)應(yīng)

采用低股利政策。

17.

【答案】A

【解析】股票分割在不增加股東權(quán)益的情況下增加了股份的數(shù)量，股東權(quán)益總額及其內(nèi)部結(jié)

構(gòu)都不會(huì)發(fā)生任何變化，變化的只是每股面值和每股市場價(jià)值。所以，選項(xiàng)A正確。

18.

【答案】A

【解析】發(fā)放股票股利不會(huì)導(dǎo)致公司的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益總額的增減變化，而只是將

10

公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積，所以不會(huì)改變公司資本結(jié)構(gòu)。選項(xiàng)A正確。

19.

【答案】C

【解析】在作業(yè)成本法下，對(duì)于直接費(fèi)用的確認(rèn)和分配與傳統(tǒng)的成本計(jì)算方法一樣，而間接

費(fèi)用的分配對(duì)象不再是產(chǎn)品，而是作業(yè)活動(dòng)。采用作業(yè)成本法，制造費(fèi)用按照成本動(dòng)因直接

分配，避免了傳統(tǒng)成本計(jì)算法下的成本扭曲。所以，選項(xiàng)C正確。

20.

【答案】C

【解析】產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額X100%,這一比率越高，表明企業(yè)長期償債能

力越弱，債權(quán)人權(quán)益保障程度越低，所以，選項(xiàng)B、D不正確；產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高

報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)強(qiáng)，所以，選項(xiàng)C正確、選項(xiàng)A不正確。

21.

【答案】D

【解析】實(shí)際年利率=(1+r/m)1—(1+4%/4)'-1=4.06%。

22.

【答案】B

【解析】當(dāng)某資產(chǎn)的B系數(shù)大于0時(shí)，說明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率呈同方向的變

化；當(dāng)某資產(chǎn)的B系數(shù)大于0且小于1時(shí)，說明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場組合收益

率的變動(dòng)幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場組合的風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)某資產(chǎn)的B系數(shù)大于1時(shí)，

說明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場組合收益率的變動(dòng)幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市

場組合的風(fēng)險(xiǎn)。

23.

【答案】C

【解析】運(yùn)用彈性預(yù)算法編制預(yù)算的基本步驟是：第一步，確定彈性預(yù)算適用項(xiàng)目，識(shí)別相

關(guān)的業(yè)務(wù)量并預(yù)測業(yè)務(wù)量在預(yù)算期內(nèi)可能存在的不同水平和彈性幅度；第二步，分析預(yù)算項(xiàng)

目與業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量依存關(guān)系，確定彈性定額；第三步，構(gòu)建彈性預(yù)算模型，形成預(yù)算方

案；第四步，審定預(yù)算方案并上報(bào)企業(yè)預(yù)算管理委員會(huì)等專門機(jī)構(gòu)審議后，報(bào)董事會(huì)等機(jī)構(gòu)

審批。

24.

【答案】A

【解析】滾動(dòng)預(yù)算法是指企業(yè)根據(jù)上一期預(yù)算執(zhí)行情況和新的預(yù)測結(jié)果，按既定的預(yù)算編制

周期和滾動(dòng)頻率，對(duì)原有的預(yù)算方案進(jìn)行調(diào)整和補(bǔ)充、逐期滾動(dòng)、持續(xù)推進(jìn)的預(yù)算編制方法。所以,

選項(xiàng)A正確。

25.

【答案】C

【解析】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。當(dāng)一些債務(wù)即將到

期，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉借新債以償還舊債，

這是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。所以，選項(xiàng)C正確。

二、多項(xiàng)選擇題

1.

【答案】ABD

【解析】剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)有：留存收益優(yōu)先滿足再投資需要的權(quán)益資金，有助于降低再

投資的資本成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的長期最大化。所以，選項(xiàng)A、B、I)

11

正確。

2.

【答案】ABCD

【解析】影響企業(yè)償債能力的表外因素包括：（1）可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)或授信額度；（2）

資產(chǎn)質(zhì)量；（3）或有事項(xiàng)和承諾事項(xiàng)；（4）經(jīng)營租賃。所以，選項(xiàng)A、B、C、D均正確。

3.

【答案】ABD

【解析】所有者和經(jīng)營者利益沖突通?？刹捎靡韵路绞浇鉀Q：（1）解聘（2）接收；（3）激

勵(lì)（股票期權(quán)、績效股等）。選項(xiàng)C屬于解決債權(quán)人和股東之間的利益沖突的方式。所以，

選項(xiàng)A、B、D正確。

4.

【答案】BCD

【解析】由于：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，所以，存貨周轉(zhuǎn)

期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期同向變化，而應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期反向變化。選

項(xiàng)A不影響存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。所以，選項(xiàng)B、C、D正確。5.

【答案】ABC

【解析】可控成本是指成本中心可以控制的各項(xiàng)耗費(fèi)，它應(yīng)具備三個(gè)條件：第一，該成本的

發(fā)生是成本中心可以預(yù)見的；第二，該成本是成本中心可以計(jì)量的；第三，該成本是成本中

心可以調(diào)節(jié)和控制的。所以，選項(xiàng)A、B、C正確。

6.

【答案】BD

【解析】遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算：

方法一：P,\=AX（P/A,i,n）X（P/F,i,m）

方法二：P.=AX［（P/A,i,m+n）-（P/A,i,m）］

式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)。本題遞延期為4年，連續(xù)收支期數(shù)為6年。所以，

選項(xiàng)B、D正確。

7.

【答案】ACD

【解析】利潤表預(yù)算中“銷售收入”項(xiàng)目數(shù)據(jù)來自銷售預(yù)算；“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來

自產(chǎn)品成本預(yù)算；“銷售及管理費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)來自銷售及管理費(fèi)用預(yù)算。所以，選項(xiàng)A、C、

D正確。生產(chǎn)預(yù)算即產(chǎn)量預(yù)算，只涉及實(shí)物量指標(biāo)，不涉及價(jià)值量指標(biāo)，所以，生產(chǎn)預(yù)算與

利潤表預(yù)算沒有直接關(guān)系。

8.

【答案】ABC

【解析】盈余公積金主要用于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展，經(jīng)投資者審議后也可以用于轉(zhuǎn)增股本（實(shí)收資

本）和彌補(bǔ)以前年度經(jīng)營虧損。盈余公積不得用于以后年度的對(duì)外利潤分配。所以，選項(xiàng)A、

B、C正確。

9.

【答案】ABCD

【解析】影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素有：（1）企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率；（2）企業(yè)的財(cái)

務(wù)狀況和信用等級(jí)；（3）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（4）企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度；（5）行業(yè)特

征和企業(yè)發(fā)展周期；（6）經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策。所以，選項(xiàng)A、B、C、D均正確。

10.

12

【答案】AB

【解析】營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本=收入X

（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)成本X（1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本X所得稅稅率。所以，選項(xiàng)A、

B正確。

三、判斷題

1.

【答案】X

【解析】處于成長期的企業(yè)，內(nèi)部籌資往往難以滿足企業(yè)發(fā)展的需要，這就需要企業(yè)從外部

籌資，如發(fā)行股票、債券、取得商業(yè)信用、銀行借款等。

2.

【答案】V

【解析】資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化的標(biāo)準(zhǔn)，也是投資項(xiàng)目的取舍率或投資項(xiàng)目最低

可接受的報(bào)酬率。

3.

【答案】X

【解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動(dòng)；間接籌資，是企業(yè)

借助于銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集的資金。直接投資是將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營能

力的實(shí)體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營利潤的企業(yè)投資；間接投資是將資金投放于股票、債券等權(quán)

益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。

4.

【答案】X

【解析】營運(yùn)資金一般具有如下特點(diǎn)：營運(yùn)資金的來源具有多樣性；營運(yùn)資金的數(shù)量具有波

動(dòng)性；營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性；營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性。

5.

【答案】V

【解析】若要評(píng)價(jià)作業(yè)和流程的執(zhí)行情況，必須建立業(yè)績指標(biāo)，可以是財(cái)務(wù)指標(biāo)，也可以是

非財(cái)務(wù)指標(biāo)，非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要體現(xiàn)在時(shí)間、質(zhì)量和效率等方面。

6.

【答案】V

【解析】固定或穩(wěn)定增長的股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)。

7.

【答案】V

【解析】業(yè)績股票激勵(lì)模式只對(duì)公司的業(yè)績目標(biāo)進(jìn)行考核，不要求股價(jià)的上漲，因此比較適

合業(yè)績穩(wěn)定型的上市公司及其集團(tuán)公司、子公司。

8.

【答案】X

【解析】利潤最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財(cái)務(wù)

管理目標(biāo)，都以股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)。

9.

【答案】X

【解析】必要報(bào)酬率與投資者認(rèn)識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，人們對(duì)資產(chǎn)的安全性有不同的看法。如果

某公司陷入財(cái)務(wù)困難的可能性很大，也就是說投資該公司股票產(chǎn)生損失的可能性很大，那么投

資于該公司股票將會(huì)要求一個(gè)較高的收益率，所以該股票的必要收益率就會(huì)較高。反之，

13

如果某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較低，那么投資者對(duì)該項(xiàng)資產(chǎn)要求的必要收益率就較低。

10.

【答案】V

【解析】年度預(yù)算經(jīng)批準(zhǔn)后，原則上不作調(diào)整。企業(yè)應(yīng)在制度中嚴(yán)格明確預(yù)算調(diào)整的條件、

主體、權(quán)限和程序等事宜，當(dāng)內(nèi)外戰(zhàn)略環(huán)境發(fā)生重大變化或突發(fā)大事件等，導(dǎo)致預(yù)算編制的

基本假設(shè)發(fā)生重大變化時(shí)，可進(jìn)行預(yù)算調(diào)整。

四、計(jì)算分析題

1.

【答案】

（1）年折舊額=（100-5）/5=19（萬元）

（2）NCF>'4=11+19=30（萬元）

（3）NCF5=30+5+10=45（萬元）

（4）原始投資額=100+10=110（萬元）

（5）凈現(xiàn)值=30X（P/A,12%,4）+45X（P/F,12%,5）-100X20%-10-100X80%X（P/F,

12%,1）=30X3.0373+45X0.5674-20-10-80X0.8929=15.22（萬元）。

2.

【答案】

（1）

①營運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=200000-120000=80000（萬元）

②權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/股東權(quán)益=800000/（800000-300000）=1.6

（2）

①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款=420000/[（65000+55000）/2]=7（次）

②2013年末所有者權(quán)益=700000-300000=400000（萬元）

2014年末所有者權(quán)益=800000-300000=500000（萬元）

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益=67500/[（500000+400000）/2]X100%=15%

③資本保值增值率=扣除客觀因素影響后的年末所有者權(quán)益/年初所