【基于近五年數(shù)據(jù)的華新水泥盈利能力探析實(shí)例15000字（論文）】

第第頁共29頁基于近五年數(shù)據(jù)的華新水泥盈利能力分析實(shí)例摘要水泥是施工建設(shè)過程中必不可缺的原材料，在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中具有舉足輕重的地位。近些年來，我國的水泥工業(yè)飛速發(fā)展，將在近一至兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)碳峰值。由于水泥行業(yè)屬重污染行業(yè)，隨著中國日益重視環(huán)境保護(hù)，政府會在未來制定更為嚴(yán)格的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)用于環(huán)保的成本將不斷上升。水泥生產(chǎn)并不需要大量的投資，而獲得回報(bào)的時(shí)間較短，因此地方政府會把水泥生產(chǎn)線的建設(shè)作為吸引投資的的一大方法。水泥難以長時(shí)間儲存，庫存時(shí)間短。以上因素都會導(dǎo)致水泥行業(yè)產(chǎn)銷不平衡，進(jìn)一步導(dǎo)致我國當(dāng)前水泥產(chǎn)能出現(xiàn)嚴(yán)重過剩。這些因素可能會導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力出現(xiàn)一定的問題。本文將針對上述問題，對華新水泥近幾年的盈利能力與狀況進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的改進(jìn)措施與建議。關(guān)鍵字：水泥行業(yè)；盈利能力；財(cái)務(wù)報(bào)表目錄TOC\o"1-2"\h\u28351緒論 219981.1課題背景及目的 2186611.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 2226521.3課題研究方法 318091.4論文構(gòu)成及研究內(nèi)容 485662盈利能力相關(guān)理論 5259352.1盈利能力的概念 541862.2盈利能力分析的方法 5236502.3影響企業(yè)盈利能力的因素 5158702.4盈利能力指標(biāo) 61283我國水泥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀 765693.1水泥行業(yè)的基本情況 7102573.2我國水泥行業(yè)的相關(guān)政策 8151933.3近幾年水泥價(jià)格變動趨勢 885614華新水泥盈利能力分析 10156274.1華新水泥股份有限公司簡介 10142184.2華新水泥基本財(cái)務(wù)狀況 10315744.3盈利性分析 1411614.4獲現(xiàn)性分析 18245434.5成長性分析 19191975華新水泥盈利能力存在的問題分析及影響因素 24113775.1利潤增長受水泥價(jià)格波動影響 2443795.2企業(yè)的生產(chǎn)成本不穩(wěn)定 25132405.3疫情及天災(zāi)帶來的不確定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大 26222755.4水泥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩 2653595.5企業(yè)過度創(chuàng)新可能帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 27184816增強(qiáng)華新水泥盈利能力的對策建議 28312456.1穩(wěn)定產(chǎn)品價(jià)格 2824366.2降低企業(yè)生產(chǎn)成本 2851626.3及時(shí)防控由于災(zāi)情帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 2842326.4推動水泥去產(chǎn)能 29123386.5結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行創(chuàng)新 2955927結(jié)論 3020009參考文獻(xiàn) 311緒論1.1課題背景及目的近年來，我國水泥行業(yè)的供給側(cè)改革取得了一定的成就，水泥產(chǎn)能過剩的問題有所緩解，但是依舊不能掉以輕心。水泥行業(yè)屬于傳統(tǒng)制造業(yè)，在新時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，如何加速水泥行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級成為首要任務(wù)。2023年，全球爆發(fā)新冠疫情。我國經(jīng)濟(jì)在危機(jī)中保持穩(wěn)定回升，這為水泥行業(yè)的發(fā)展提供了較好的宏觀環(huán)境。中央推行特別國債政策，助力水泥行業(yè)穩(wěn)定恢復(fù)生產(chǎn)水平。水泥行業(yè)克服了疫情和汛情的不利影響，行業(yè)全年實(shí)現(xiàn)利潤1,833億元，基本保持良好水平。華新水泥作為中國水泥百年品牌老字號，肩負(fù)著傳統(tǒng)水泥行業(yè)轉(zhuǎn)型的重任。因此它的發(fā)展現(xiàn)狀也能揭示行業(yè)內(nèi)一些企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。本文將結(jié)合公司近幾年的財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算企業(yè)的盈利能力指標(biāo)，并進(jìn)行盈利能力分析，最后提出改進(jìn)措施。對企業(yè)進(jìn)行盈利能力分析是財(cái)務(wù)分析中的一項(xiàng)重要步驟，它也是衡量一個(gè)企業(yè)生存和發(fā)展的一個(gè)不可缺少的因素。本文通過分析華新水泥的盈利能力，能深入了解企業(yè)經(jīng)營與管理中存在的問題。幫助企業(yè)更好地經(jīng)營。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀（1）對企業(yè)的盈利能力分析必須參考有效的指標(biāo)，并運(yùn)用高效的方法。王雙雙認(rèn)為，深入閱讀企業(yè)年度財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)，通過比率分析得出結(jié)果，對企業(yè)的盈利能力做出有效評價(jià)[1]。馮明君指出，盈利能力分析可以運(yùn)用杜邦分析法，對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行綜合評價(jià)，指出其在提高盈利能力方面存在的不足[2]。章鑫玥指出，進(jìn)行盈利能力分析時(shí)，要計(jì)算企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，以此來判斷企業(yè)在盈利中存在的問題[3]。王依指出，不同的企業(yè)要用不同形式的指標(biāo)來反映盈利能力?？蓮闹笜?biāo)對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行全面分析[4]。王思語認(rèn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的指標(biāo)在一定程度上會影響整個(gè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì);通過數(shù)據(jù)分析可以得知企業(yè)資產(chǎn)綜合的運(yùn)用效率，從而更好的得知企業(yè)的盈利水平[5]。（2）對企業(yè)盈利能力的分析必須要參考影響企業(yè)經(jīng)營管理的重要因素。史思源認(rèn)為，如果企業(yè)有穩(wěn)定的客戶來源、穩(wěn)定的營業(yè)收入，如果能進(jìn)一步控制生產(chǎn)成本，會使其盈利能力迅速增強(qiáng)[6]。劉會敏認(rèn)為，為了避免額外銷售費(fèi)用的增加，可以提升企業(yè)產(chǎn)品的銷量，獲得利潤的同時(shí)也就增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力[7]。彭穎嬡、吳力佳認(rèn)為企業(yè)應(yīng)重視控制應(yīng)收賬款，及時(shí)收回外流資金，這有利于提升企業(yè)的盈利能力[8]。牛丹予、潘曉慧認(rèn)為企業(yè)需要加強(qiáng)在成本費(fèi)用上的管理，提升成本轉(zhuǎn)化率；加強(qiáng)對企業(yè)的期間成本管理力度[9]。姜佩含、徐一千認(rèn)為促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營模式的改革，控制成本費(fèi)用，節(jié)約支出，能提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益[10]。（3）對企業(yè)盈利能力的分析要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況。國外學(xué)者KimberlyS.Nagulpelli認(rèn)為，針對混合資源生產(chǎn)環(huán)境下的生產(chǎn)管理者和決策者的觀點(diǎn)，應(yīng)該對他們的決策及時(shí)提出支持方法和具體實(shí)施過程。確保生產(chǎn)經(jīng)理在生產(chǎn)資源一定的的情況下提高產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，確保企業(yè)盈利能力得到提升[11]。國外學(xué)者FranciscoJesusJimenezSerranoa認(rèn)為，對企業(yè)實(shí)施充分的、主動的預(yù)測，在符合企業(yè)經(jīng)營、相關(guān)組織標(biāo)準(zhǔn)的要求下，企業(yè)的盈利風(fēng)險(xiǎn)水平會溫和更加穩(wěn)定，更能被企業(yè)接受，因此企業(yè)的安全風(fēng)險(xiǎn)必須得到控制。因此要重視企業(yè)的安全監(jiān)管組織的發(fā)展[12]。1.3課題研究方法（1）文獻(xiàn)研究法：通過查閱知網(wǎng)、巨潮資訊網(wǎng)、新浪財(cái)經(jīng)，對企業(yè)盈利能力方面的文獻(xiàn)及數(shù)據(jù)進(jìn)行搜集整理，并大量閱讀相關(guān)文獻(xiàn)資料，使理論知識系統(tǒng)化，全面化，大致確定出論文結(jié)構(gòu)框架。（2）歸納分析法：對搜集的資料匯總后進(jìn)行整理分析，歸納國內(nèi)外學(xué)者的觀點(diǎn)，并在此基礎(chǔ)上結(jié)合華新水泥盈利能力現(xiàn)狀，提出分析建議及改進(jìn)措施。（3）案例分析法：本文以華新水泥股份有限公司為例進(jìn)行盈利能力分析，通過收集該公司近五年的財(cái)務(wù)年報(bào)數(shù)據(jù)，并以此為依據(jù)對華新水泥可能存在的盈利問題進(jìn)行分析評價(jià)。1.4論文構(gòu)成及研究內(nèi)容國內(nèi)水泥行業(yè)的競爭日趨激烈，尤其是在疫情的影響下。如何提升盈利能力，是當(dāng)前面臨的一個(gè)重要問題。準(zhǔn)確地評價(jià)盈利能力，能夠推動企業(yè)健康地發(fā)展，具有重要的意義。本文共分為6章，各章主要包括以下內(nèi)容：第一章：主要介紹本文的課題背景、國內(nèi)外研究狀況和研究方法、論文的構(gòu)成和研究內(nèi)容。第二章：介紹盈利能力的概念、盈利能力的分析方法、盈利能力的影響因素和指標(biāo)。第三章：簡要介紹我國水泥行業(yè)的現(xiàn)狀。第四章：簡要介紹華新水泥的基本情況，對其盈利能力情況進(jìn)行財(cái)務(wù)性分析，包括盈利性分析、獲利性分析以及成長性分析。第五章:分析華新水泥股份有限公司盈利能力出現(xiàn)問題的原因及影響因素。第六章：針對華新水泥盈利能力出現(xiàn)的問題提出相應(yīng)的對策。第七章：得出結(jié)論，對全文進(jìn)行總結(jié)。2盈利能力相關(guān)理論2.1盈利能力的概念盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱資本增值能力。指在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)量的多少及水平的高低。企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，則說明企業(yè)股東的回報(bào)越高，企業(yè)的價(jià)值越大，帶來的現(xiàn)金流量就越多，企業(yè)的償債能力也越強(qiáng)。上市公司經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評價(jià)其獲利能力。對公司盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。2.2盈利能力分析的方法本文運(yùn)用到的盈利能力的分析方法主要有三種，第一種為比較分析法，它將\t"/item/%E5%AF%B9%E6%AF%94%E6%B3%95/_blank"實(shí)際數(shù)據(jù)與基期數(shù)據(jù)進(jìn)行的對比來提現(xiàn)實(shí)際數(shù)據(jù)的差異，以此來了解經(jīng)濟(jì)活動中存在問題的分析方法。在探究活動中，常用到對比分析法。第二種為趨勢分析法，它通過對有關(guān)指標(biāo)變化趨勢的分析，從中發(fā)現(xiàn)問題。是為有效追查和檢查賬目提供線索的分析方法。例如通過對應(yīng)收賬款的趨勢進(jìn)行分析，可以對壞賬與應(yīng)收賬款作出評價(jià)。第三種為比率分析法，將財(cái)務(wù)報(bào)表中需要的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，求出比率，來分析和評價(jià)公司的經(jīng)營活動、公司目前和未來的發(fā)展?fàn)顩r的方法。這些分析方法都存在一定的缺陷。因?yàn)楝F(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的方法和傳統(tǒng)企業(yè)的已經(jīng)完全不同，現(xiàn)代企業(yè)不以短期利潤為目標(biāo)，而是更加注重企業(yè)的長期發(fā)展。因此，如果只是簡單地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，就無法發(fā)現(xiàn)深層次的問題。所以，分析企業(yè)的盈利能力，首先要對企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境進(jìn)行分析，再對相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從而全面客觀地評價(jià)企業(yè)的盈利能力。本文運(yùn)用財(cái)務(wù)分析法對華新水泥股份有限公司的盈利能力進(jìn)行分析。通過運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表提供的數(shù)據(jù)，深入研究分析公司的盈利能力。2.3影響企業(yè)盈利能力的因素（1）在分析企業(yè)盈利能力時(shí)，要以資產(chǎn)報(bào)酬率等盈利能力指標(biāo)為基礎(chǔ)，因?yàn)檫@些指標(biāo)可以反映企業(yè)的規(guī)模狀況，企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和企業(yè)的產(chǎn)品營銷能力，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況產(chǎn)生影響。（2）企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力受許多因素影響，例如資產(chǎn)規(guī)模大小，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等。如果不能合理分配企業(yè)的資產(chǎn)，那么企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率就會降低，企業(yè)的盈利能力就會減弱。資產(chǎn)的盈利能力能助力企業(yè)在市場中占據(jù)優(yōu)勢地位，進(jìn)一步保證企業(yè)健康發(fā)展。（3）投資方認(rèn)為只有企業(yè)獲得收益，才會給予企業(yè)投資。因此，投資方非常重視被投資企業(yè)投資回報(bào)的收益率，如果投資收益高，企業(yè)投資者才會愿意持續(xù)投資。企業(yè)的投資收益水平將影響企業(yè)的盈利能力。（4）市場占有率是指企業(yè)的產(chǎn)品在同類產(chǎn)品市場中銷售量所占的比例，在一定程度上反映企業(yè)在市場中的地位。一般來說，市場占有率越高，企業(yè)的競爭力越強(qiáng)，企業(yè)的盈利能力也越強(qiáng)。（5）一個(gè)企業(yè)如果沒有創(chuàng)新能力，就不能及時(shí)開發(fā)新產(chǎn)品，那么它極有可能被市場淘汰，企業(yè)的盈利能力也會逐漸減弱。企業(yè)只有擁有創(chuàng)新能力，才能長遠(yuǎn)發(fā)展。2.4盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)是衡量公司獲利水平的指標(biāo)，本文選取的指標(biāo)主要有主要包括營業(yè)利潤率、資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)。實(shí)務(wù)中，上市公司常用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評價(jià)其獲利能力。（1）營業(yè)利潤率是指企業(yè)經(jīng)營所得的營業(yè)利潤占銷售凈額的百分比。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。（2）資產(chǎn)報(bào)酬率又稱資產(chǎn)所得率，是以投資的報(bào)酬為基礎(chǔ)分析企業(yè)的盈利能力,是企業(yè)投資報(bào)酬與投資額之間的比率。用以評價(jià)\t"/item/%E6%80%BB%E8%B5%84%E4%BA%A7%E6%8A%A5%E9%85%AC%E7%8E%87/_blank"企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價(jià)\t"/item/%E6%80%BB%E8%B5%84%E4%BA%A7%E6%8A%A5%E9%85%AC%E7%8E%87/_blank"企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效益的重要指標(biāo)。資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的\t"/item/%E6%80%BB%E8%B5%84%E4%BA%A7%E6%8A%A5%E9%85%AC%E7%8E%87/_blank"資產(chǎn)經(jīng)營越有效。（3）凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報(bào)酬率，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用資本的效率。凈資產(chǎn)收益率越高，說明投資的收益越高。3我國水泥行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀3.1水泥行業(yè)的基本情況水泥是建筑業(yè)中是鋼混建筑的基礎(chǔ)材料，它的發(fā)展?fàn)顩r主要受建筑、房地產(chǎn)和能源等下游產(chǎn)業(yè)鏈的影響，這些產(chǎn)業(yè)鏈的消費(fèi)量約占我國水泥消費(fèi)總量的五分之四。圖3.1我國2020年-2023年水泥產(chǎn)量圖（單位：億噸）注：根據(jù)同花順網(wǎng)站披露數(shù)據(jù)整理所得。水泥行業(yè)的發(fā)展與固定資產(chǎn)的投資的增長幅度密切相關(guān)。水泥行業(yè)屬于原燃料消耗型行業(yè)，石灰石、煤炭、電力等相關(guān)原燃料都能影響其發(fā)展。我國是水泥生產(chǎn)、消費(fèi)的大國，占世界水泥總量的45%，連續(xù)22年世界第一。水泥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈主要有上游、中游、下游三個(gè)部分，上游為供應(yīng)商，主要供應(yīng)石灰石、煤炭及電力等燃料。電力的價(jià)格較穩(wěn)定，只有煤炭價(jià)格受市場影響，價(jià)格波動較大，成為影響水泥成本最大的因素。中游為水泥生產(chǎn)制造商，水泥的生產(chǎn)環(huán)節(jié)包括生料粉磨、回窯煅燒、熟料粉磨三個(gè)部分。水泥生產(chǎn)需要充足的資金和先進(jìn)的技術(shù)，具有行業(yè)壁壘。中游在產(chǎn)業(yè)鏈中主導(dǎo)核心地位。水泥行業(yè)的下游是房地產(chǎn)等用戶，目前我國的建筑業(yè)發(fā)展良好。隨著我國城鎮(zhèn)化的普及，城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)村建設(shè)將不斷完善，房地產(chǎn)需求將不斷增加，下游產(chǎn)業(yè)鏈用戶的議價(jià)能力將不斷提高。3.2我國水泥行業(yè)的相關(guān)政策水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，國家已出臺多項(xiàng)政策對水泥行業(yè)實(shí)行供給側(cè)改革，例如禁止新增產(chǎn)能、產(chǎn)能置換、錯(cuò)峰生產(chǎn)等。在2018年3月，政府出臺了《關(guān)于印發(fā)部分產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法的通知》，其中提到，京津冀、長三角、珠三角等地區(qū)需要產(chǎn)能置換的數(shù)量不得低于項(xiàng)目建設(shè)所需產(chǎn)能的1.25倍。在2019年5月，政府出臺了《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)建材工業(yè)穩(wěn)增長結(jié)構(gòu)增收的指導(dǎo)意見》，明確指出，嚴(yán)謹(jǐn)新增產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能、推行錯(cuò)峰限產(chǎn)，防止過剩產(chǎn)能新增。我國水泥行業(yè)急需轉(zhuǎn)型升級，因此，國家針對水泥行業(yè)加速信息化建設(shè)也出臺了相關(guān)政策。2019年10月，國家發(fā)布了《建材工業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2019年-2023年）》，其中指出，水泥行業(yè)要加快信息化建設(shè)，必須要推廣窯頭溫度檢測控制等一系列調(diào)控系統(tǒng)的建設(shè)。這樣有利于加速水泥行業(yè)信息化和工業(yè)化的融合，有利于加速對傳統(tǒng)水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。3.3近幾年水泥價(jià)格變動趨勢圖3.22020年-2023年水泥價(jià)格變動圖（單位：元/噸）注：根據(jù)同花順網(wǎng)站披露數(shù)據(jù)整理所得。2020年，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級加快，高能耗產(chǎn)業(yè)投資出現(xiàn)負(fù)增長。2020年我國水泥市場需求有小幅下降，導(dǎo)致水泥價(jià)格較低。2021年我國255個(gè)省市全年的水泥均價(jià)基本保持在435元/噸以上。由于2021年我國水泥價(jià)格的起點(diǎn)過高，導(dǎo)致2022年年初時(shí)市場需求大幅減少，導(dǎo)致水泥價(jià)格大幅迅速下降。2023年，突發(fā)的疫情導(dǎo)致水泥行業(yè)被迫保持淡季，下游產(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)放，而2022年末水泥價(jià)格上漲，導(dǎo)致2023年年初水泥價(jià)格較高。4華新水泥盈利能力分析4.1華新水泥股份有限公司簡介華新水泥是國內(nèi)水泥行業(yè)最早成立的企業(yè)之一，也被稱作中國水泥工業(yè)的搖籃。它是中國最老的水泥生產(chǎn)商之一。企業(yè)主要從事生產(chǎn)水泥，同時(shí)也發(fā)展混凝土、骨料、水泥裝備與工程等產(chǎn)業(yè)。公司已實(shí)現(xiàn)了縱向一體化發(fā)展，具備上下游一體化的協(xié)同競爭能力。公司成立110多年以來，為國家和地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)。華新水泥是“質(zhì)量標(biāo)桿”企業(yè)之一，生產(chǎn)的水泥產(chǎn)品均為國家首批質(zhì)量免檢產(chǎn)品。公司的水泥產(chǎn)品在眾多標(biāo)志性建筑及特大型工程項(xiàng)目中贏得廣泛贊譽(yù)。華新水泥經(jīng)過不斷發(fā)展，成為水泥行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展的全球化建材集團(tuán)。1993年，華新水泥開始進(jìn)行股份制改造，它是中國建材行業(yè)中第一家A、B股均上市的公司。A股代碼為600801，B股代碼為900933。公司的品牌價(jià)值位列“中國500最具價(jià)值品牌”第90位,與同期相比品牌價(jià)值的增幅達(dá)到25%。公司連續(xù)3年進(jìn)入《亞洲品牌500強(qiáng)》排行榜。4.2華新水泥基本財(cái)務(wù)狀況4.2.1主要業(yè)務(wù)情況華新水泥主要經(jīng)營水泥的制造和銷售,水泥技術(shù)服務(wù),水泥設(shè)備的研究、制造、安裝及維修,水泥進(jìn)出口貿(mào)易的專業(yè)化公司。公司先后開發(fā)了商品混凝土、骨料生產(chǎn)和銷售、協(xié)同處置廢棄物的環(huán)保業(yè)務(wù)、國內(nèi)國際水泥工程總承包、水泥高新建材材料等業(yè)務(wù)，逐漸成為國內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展的全球化建材集團(tuán)。圖4.12023年華新水泥業(yè)務(wù)構(gòu)成圖注：根據(jù)同花順網(wǎng)站披露數(shù)據(jù)整理所得。上圖業(yè)務(wù)構(gòu)成以2023年為例。公司在湖北、湖南、云南、重慶、四川、貴州、西藏、河南、廣東、上海、江蘇、江西、陜西等13省市及海外塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦、烏茲別克斯坦、柬埔寨、尼泊爾、坦桑尼亞六國擁有近250家分子公司。4.2.2華新水泥的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)通過閱覽2020年至2023年的華新水泥的財(cái)務(wù)報(bào)表，我們可以了解該企業(yè)財(cái)務(wù)的基本情況和其他財(cái)務(wù)方面的相關(guān)數(shù)據(jù)。本文所分析的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，都是以華新水泥2020-2023年的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)進(jìn)行的。（1）資產(chǎn)負(fù)債表表4-12020年-2023年華新水泥股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬元）2020年2021年2022年2023年流動資產(chǎn)876,704.151,055,047.271,014,848.781,513,461.22非流動資產(chǎn)2,173,228.172,261,103.292,649,689.892,879,389.69資產(chǎn)合計(jì)3,049,932.323,316,150.563,664,538.674,392,850.92流動負(fù)債924,039.651,015,183.77902,467.791,160,259.68非流動負(fù)債810,335.56469,027.88425,302.61658,597.38負(fù)債合計(jì)1,734,375.211,484,211.651,327,770.401,818,857.07所有者權(quán)益合計(jì)1,315,557.111,831,938.912,336,768.272,573,993.85負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)3,049,932.323,316,150.563,664,538.674,392,850.92注：根據(jù)華新水泥2020年-2023年資產(chǎn)負(fù)債表整理所得。通過表4-1、4-2可以計(jì)算出華新水泥股份有限公司2020年-2023年的資產(chǎn)負(fù)債率，圖4.1能直接反映出華新水泥近四年的資產(chǎn)負(fù)債率：表4-22020年-2023年華新水泥資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、資產(chǎn)負(fù)債率表（單位：萬元）2020年2021年2022年2023年負(fù)債總額（萬元）1,734,375.211,484,211.651,327,770.401,818,857.07資產(chǎn)總額（萬元）3,049,932.323,316,150.563,664,538.674,392,850.92資產(chǎn)負(fù)債率56.87%44.76%36.23%41.40%注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得。圖4.22020年-2023年華新水泥資產(chǎn)負(fù)債率趨勢圖注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算所得。通過圖4.2可以看出，資產(chǎn)負(fù)債率從2020年至2022年開始逐年下降，從2020年的56.87%降到了2022年的36.23%。企業(yè)嚴(yán)格控制資本支出管理，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步降低資產(chǎn)負(fù)債率。公司近幾年大力完善海外水泥業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，不斷加大創(chuàng)新研發(fā)力度，實(shí)現(xiàn)華新品牌價(jià)值持續(xù)升級，公司生產(chǎn)和銷售的規(guī)模大幅增長，生產(chǎn)經(jīng)營大幅改善。2023年受疫情影響，華新水泥資產(chǎn)負(fù)債率大幅增加，公司新收購的子公司云維保山有機(jī)化工有限公司在收購前因債務(wù)問題涉及訴訟，子公司全部固定資產(chǎn)及無形資產(chǎn)處于被查封狀態(tài)，債務(wù)并未償還。利潤表表4-32020年-2023年華新水泥利潤表（單位：萬元）2020年2021年2022年2023年?duì)I業(yè)收入2,088,929.202,746,604.453,143,921.462,935,651.57營業(yè)成本1,471,649.261,657,521.451,862,530.621,744,023.18管理費(fèi)用120,401.93133,682.08155,848.77160,470.05銷售費(fèi)用140,211.94170,183.81204,849.40202,270.78財(cái)務(wù)費(fèi)用66,063.0246,562.3720,815.4730,570.55投資收益10,840.968,351.2310,852.7811,857.22營業(yè)利潤257,950.29717,019.72874,397.28769,894.18營業(yè)外收入27,231.022,066.907,597.366,526.78營業(yè)外支出3,977.865,979.5310,382.4310,056.43利潤總額281,203.45713,107.10871,612.21766,364.53凈利潤221,175.82570,549.48702,079.34617,359.32注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥利潤表整理所得。2020年-2022年，華新水泥的凈利潤逐年增加，且漲幅較大。在此期間，企業(yè)把握住了國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的機(jī)遇，經(jīng)營業(yè)績大幅提升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。通過科技創(chuàng)新，推進(jìn)各項(xiàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定了強(qiáng)有力的基礎(chǔ)。2020年至2021年期間公司積極貫徹國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力實(shí)施“環(huán)保轉(zhuǎn)型、海外發(fā)展、電商創(chuàng)新、高新建筑材料拓展”戰(zhàn)略，加快推進(jìn)新興業(yè)務(wù)發(fā)展，這一系列措施極大程度的提升了公司的凈利潤。2022年公司經(jīng)營業(yè)績再創(chuàng)新高。2022年凈利潤達(dá)70億元，與去年同期相比增加了40億元，增幅高達(dá)23.05%。企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新，銷量增長率高達(dá)248%。（3）現(xiàn)金流量表表4-4華新水泥2020年-2023年現(xiàn)金流量表（單位：萬元）2020年2021年2022年2023年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額390,407.60789,960.61967,918.59840,547.28投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-163,430.72-182,888.33-448,670.45-500,804.19籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-235,948.58-438,390.08-550,692.1118,768.54期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額353,230.89523,622.21491,829.65842,024.64注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥現(xiàn)金流量表整理所得。華新水泥經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額情況良好，現(xiàn)金流量凈額逐年增加，除了2022年至2023年有下降之外。企業(yè)經(jīng)營情況良好，現(xiàn)金流不存在問題。2022至2023年華新水泥的現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)了下降趨勢，較去年同期相比下降了12.23%。除此之外，公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額逐年增加，尤其是2022年-2023年期間。2020年至2022年，企業(yè)的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)，這表明企業(yè)本年吸收的金額小于償還債務(wù)、分配股利的金額，即企業(yè)資金的流出比流入多。由于公司原燃料產(chǎn)品中煤炭的生產(chǎn)成本不斷上漲，如果其銷售價(jià)格也不斷上漲，這將給華新水泥帶來生產(chǎn)成本不斷上升的壓力，水泥價(jià)格的波動幅度將擴(kuò)大。水泥行業(yè)的利潤被壓縮。另外，公司有將土地使用權(quán)作為銀行借款的抵押物。4.3盈利性分析企業(yè)的盈利性是指公司從開始投資到生產(chǎn)產(chǎn)品，直到賣出產(chǎn)品后所獲得的利潤。衡量一個(gè)企業(yè)的盈利能力主要看這個(gè)公司的營業(yè)利潤、利潤總額等。我們對華新水泥的盈利能力進(jìn)行分析時(shí)，以資產(chǎn)報(bào)酬率為參考指標(biāo)。在分析華新水泥的盈利性時(shí)，應(yīng)該先分析利潤，利潤最能直接反映公司的盈利水平，公司獲得的利潤越多，說明公司的未來的發(fā)展能力越強(qiáng)，同時(shí)也能進(jìn)一步反映公司當(dāng)前的市場環(huán)境和行業(yè)環(huán)境。通過分析利潤的相關(guān)數(shù)據(jù)，和公司的資產(chǎn)狀況、負(fù)債狀況、收入狀況和成本及費(fèi)用情況進(jìn)行對比分析，可以得出對公司的盈利能力的客觀評價(jià)。4.3.1資產(chǎn)的盈利能力分析\t"/item/%E8%B5%84%E4%BA%A7%E6%8A%A5%E9%85%AC%E7%8E%87/_blank"資產(chǎn)報(bào)酬率又稱總\t"/item/%E8%B5%84%E4%BA%A7%E6%8A%A5%E9%85%AC%E7%8E%87/_blank"資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)回報(bào)率、資產(chǎn)總額利潤率。是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)稅前利潤與資產(chǎn)平均總額的比值。即企業(yè)\t"/item/%E8%B5%84%E4%BA%A7%E6%8A%A5%E9%85%AC%E7%8E%87/_blank"資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的\t"/item/%E8%B5%84%E4%BA%A7%E6%8A%A5%E9%85%AC%E7%8E%87/_blank"獲利能力狀況。通過對資產(chǎn)報(bào)酬率的深入分析，可以得知\t"/item/%E8%B5%84%E4%BA%A7%E6%8A%A5%E9%85%AC%E7%8E%87/_blank"企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的情況，促進(jìn)企業(yè)提高資產(chǎn)的盈利能力。資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說明企業(yè)投資回報(bào)的的水平越好，企業(yè)\t"/item/%E8%B5%84%E4%BA%A7%E6%8A%A5%E9%85%AC%E7%8E%87/_blank"資產(chǎn)的運(yùn)營效果越好。圖4.3華新水泥2020年—2023年資產(chǎn)報(bào)酬率（%）趨勢圖注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)整理所得。由圖4.3能夠得出華新水泥的資產(chǎn)報(bào)酬率從2020年至2022開始每年都有小幅增長，2022年至2023年有小幅下降。華新水泥在2020年至2022年間投資穩(wěn)定增長，房地產(chǎn)投資回暖，因此水泥需求總量不斷增長。資產(chǎn)的使用效率提高，使得企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益得也不斷提高。2022-2023年期間，企業(yè)所在地爆發(fā)新冠疫情，加上自然災(zāi)害的侵襲，企業(yè)的投資相關(guān)活動有所影響。4.3.2資本盈利能力分析它主要反映公司利用資本獲取利潤的能力，主要評價(jià)指標(biāo)為凈資產(chǎn)收益率。本文計(jì)算企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的方法如下：凈資產(chǎn)收益率＝（凈利潤÷平均凈資產(chǎn)）×100%(4-1)表4-5華新水泥2020年-2021年凈利潤表（單位：萬元）2020年2021年2022年2023年華新水泥221,175.82570,549.48702,079.34617,359.32海螺水泥1,642,873.393,063,601.453,435,200.673,637,017.92福建水泥-25,724.3541,122.1150,319.0630,368.88天山股份28,153.88123,802.29182,898.12171,800.54注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得。圖4.4華新水泥與其他三家水泥企業(yè)凈資產(chǎn)收益率（%）對比圖注：根據(jù)2020年-2023年華新水披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得。凈資產(chǎn)收益率是評價(jià)企業(yè)資本以及持續(xù)積累報(bào)酬水平的綜合性指標(biāo)，它主要反映企業(yè)資本營運(yùn)的綜合效益。凈資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)股東創(chuàng)造的最終受益越多。由圖4.4和表4-6可以看出，華新水泥的凈資產(chǎn)收益率較為穩(wěn)定，并無明顯較大波動。除2021年至2023年略有下降。在此期間整個(gè)行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速減緩，以及固定資產(chǎn)投資對水泥需求拉動速度變慢。2021年全年水泥產(chǎn)量22.1億噸，同比減少了1.3億噸。受2023年爆發(fā)的新冠肺炎疫情影響，水泥需求出現(xiàn)一定的波動，出現(xiàn)小幅下滑的狀況。4.3.3收入利潤率分析收入利潤率的分析主要是以以下三個(gè)指標(biāo)為參考：營業(yè)利潤率、營業(yè)毛利率和營業(yè)凈利率。本文計(jì)算企業(yè)收入利潤率的方法如下：營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤÷營業(yè)收入）×100%（4-2）營業(yè)毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）÷營業(yè)收入×100%（4-3）營業(yè)凈利率=（凈利潤÷營業(yè)收入）×100%（4-4）表4-7華新水泥2020年-2021年?duì)I業(yè)收入、營業(yè)成本、凈利潤表（單位：萬元）2020年2021年2022年2023年?duì)I業(yè)收入2,088,929.202,746,604.453,143,921.462,935,651.57營業(yè)成本1,471,649.261,657,521.451,862,530.621,744,023.18營業(yè)利潤257,950.29717,019.72874,397.28769,894.18凈利潤221,175.82570,549.48702,079.34617,359.32營業(yè)利潤率12.35%26.11%27.81%26.23%營業(yè)毛利率29.55%39.65%40.76%40.59%營業(yè)凈利率10.59%20.77%22.33%21.03%注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得。圖4.5華新水泥2020年-2023年收入利潤率趨勢圖（%）注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得。從圖4.5和表4-7可知，華新水泥的營業(yè)凈利率和營業(yè)利潤率變動趨勢基本一致，兩者與營業(yè)毛利率的幅度差距較大。公司不斷提升經(jīng)營業(yè)績，進(jìn)一步擴(kuò)大水泥主業(yè)的盈利水平。尤其是在2022年這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，公司全年?duì)I業(yè)收入314億元，同比去年增長14%；實(shí)現(xiàn)利潤總額87.16億元，凈利潤63.42億元，與同期相比分別增長22.22%和22.40%。4.4獲現(xiàn)性分析企業(yè)通常用經(jīng)營現(xiàn)金凈流入與投資資本的比值來評價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。獲現(xiàn)能力將根據(jù)損益表分析公司獲利能力指標(biāo)的不足，具有強(qiáng)烈的客觀性。它主要反映企業(yè)資產(chǎn)、投入現(xiàn)金、以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)的獲現(xiàn)能力。如果企業(yè)擁有較強(qiáng)的獲現(xiàn)能力，擁有充足的現(xiàn)金流，就能夠保障公司更好的運(yùn)營和投資，使公司的利潤實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。在分析公司的獲現(xiàn)性時(shí)，要反映公司的真實(shí)的經(jīng)營狀況。因此，衡量獲現(xiàn)能力，一般以兩個(gè)指標(biāo)為參考，一是凈利潤現(xiàn)金比率；二是主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率。兩者比值越高，說明企業(yè)盈利質(zhì)量越好。本文計(jì)算比率的方法如下：凈利潤現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷凈利潤(4-5)主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金÷營業(yè)收入(4-6)表4-8華新水泥2020年—2023年凈利潤現(xiàn)金比率及主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率2020年2021年2022年2023年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額（萬元）390,407.60789,960.61967,918.59840,547.28凈利潤221,175.82570,549.48702,079.34617,359.32凈利潤現(xiàn)金比率1.771.381.381.36銷售商品、提供勞務(wù)得到的現(xiàn)金2,379,653.713,051,775.323,515,170.363,083,852.49營業(yè)收入2,088,929.202,746,604.453,143,921.462,935,651.57主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率21.05注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得。（1）凈利潤現(xiàn)金比率凈利潤現(xiàn)金比率是指企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率，如果計(jì)算結(jié)果大于一，說明公司的盈利能力較強(qiáng)；如果凈利潤現(xiàn)金比率越高，說明公司盈利狀況越好。從上表可知，華新水泥的凈利潤現(xiàn)金比率均大于一，其中2020年的凈利潤現(xiàn)金比率值最高。（2）主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率它主要反映企業(yè)的現(xiàn)金流和主要營業(yè)業(yè)務(wù)額的情況，如果主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率大于一，說明企業(yè)的現(xiàn)金收入大于主營業(yè)務(wù)收入，企業(yè)的業(yè)務(wù)銷售成功變現(xiàn)，其中也包含部分應(yīng)收賬款。當(dāng)主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率等于一時(shí)，說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入和現(xiàn)金收入所比重大致相同，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)良好。從表4-8中可知，華新水泥2020年-2023年主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率均大于一，企業(yè)在這四年的主營業(yè)務(wù)收入小于現(xiàn)金收入，銷售情況良好，應(yīng)收賬款也收回。4.5成長性分析企業(yè)盈利能力的成長性，是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營能力的發(fā)展?fàn)顩r。如果企業(yè)具有一定的成長性，這說明企業(yè)的盈利能力也很好。它主要的參考指標(biāo)有銷售增長率，銷售增長率越高，說明企業(yè)銷售的增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。另一個(gè)衡量指標(biāo)為營業(yè)利潤增長率，營業(yè)利潤增長率越高，說明企業(yè)投資能力越強(qiáng)，資產(chǎn)越穩(wěn)定。如果華新水泥盈利能力的成長性越好，即銷售增長率、營業(yè)利潤增長率、總資產(chǎn)增長率越高，企業(yè)的盈利能力就越強(qiáng)。（1）銷售增長率本文計(jì)算銷售增長率的方法如下：銷售增長率=（本年?duì)I業(yè)收入增長額÷上年?duì)I業(yè)收入總額）×100%(4-7)表4-9華新水泥2020年—2023年銷售增長率表2020年2021年2022年2023年?duì)I業(yè)收入2,088,929.202,746,604.453,143,921.462,935,651.57營業(yè)收入增長額736353.25657675.25397317.01-208269.89銷售增長率35.25%23.95%12.64%-7.09%注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得。圖4.5華新水泥2020年—2023年銷售增長率(%)趨勢圖注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得。從上圖中可以得出，華新水泥的銷售增長率呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，從2020年35.25%下降至2023年的-7.09%。水泥行業(yè)一直存在嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，加之市場價(jià)格波動不斷，2023年新冠肺炎疫情突然爆發(fā)，水泥行業(yè)銷售基本停滯不前。公司生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃發(fā)生巨大變動，給公司銷售來空前壓力。（2）本文計(jì)算凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率的方法如下：營業(yè)利潤增長率＝（本期營業(yè)利潤增加額）÷上期營業(yè)利潤×100%(4-8)凈利潤增長率＝（本期凈利潤增加額）÷上期凈利潤×100%(4-9)表4-10華新水泥2020年—2023年?duì)I業(yè)利潤、凈利潤增長率表2020年2021年2022年2023年?duì)I業(yè)利潤257,950.29717,019.72874,397.28769,894.18營業(yè)利潤增加額179575.72459069.43157377.56-104503.10凈利潤221,175.82570,549.48702,079.34617,359.32凈利潤增加額159092.55349373.66131529.86-84720.02營業(yè)利潤增長率229.12%177.97%21.95%-11.95%凈利潤增長率356.25%157.96%23.05%-12.07%注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得。圖4.6華新水泥2020年—2023年凈利潤增長率(%)及營業(yè)利潤增長率(%)趨勢圖注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得。從上圖中可以看出，華新水泥的凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率呈逐年下降的趨勢，2023年凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率都為負(fù)。水泥生產(chǎn)成本不斷上升，國家大力執(zhí)行環(huán)保措施的執(zhí)行，對能源行業(yè)整治執(zhí)行力度的不斷加大；受新冠疫情停工帶來的影響，水泥的產(chǎn)品價(jià)格有所下降。（3）總資產(chǎn)增長率它是企業(yè)年末總資產(chǎn)的增長額同年初資產(chǎn)總額之比，它是分析企業(yè)資本積累能力和發(fā)展能力的主要指標(biāo)。本文計(jì)算總資產(chǎn)增長率的方法如下：總資產(chǎn)增長率＝（本年總資產(chǎn)增長額÷年初資產(chǎn)總額）×100%（4-10）表4-11華新水泥2020年—2023年總資產(chǎn)增長率表2020年2021年2022年2010年資產(chǎn)總額3,049,932.323,316,150.563,664,538.674,392,850.92資產(chǎn)總額增長額307257.38266218.24348388.11728312.25總資產(chǎn)增長率11.20%8.73%10.51%19.87%注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得。圖4.7華新水泥2020年—2023年總資產(chǎn)及總資產(chǎn)增長率趨勢圖注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得。從圖4.7中可以看出，華新水泥的資產(chǎn)規(guī)模非常大，資產(chǎn)總額在266億元—728億元。而2021年華新水泥總資產(chǎn)增長率出現(xiàn)大幅下滑。產(chǎn)能過剩的問題依舊十分嚴(yán)重，而水泥產(chǎn)品中大約50%為下等級產(chǎn)品，上等級產(chǎn)品僅占不到1%的消費(fèi)量，水泥行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡影響了產(chǎn)品的質(zhì)量，需要從業(yè)者盡快淘汰低標(biāo)號水泥。5華新水泥盈利能力存在的問題分析及影響因素5.1利潤增長受水泥價(jià)格波動影響圖5.1我國2020年-2023年煤炭價(jià)格趨勢圖注：根據(jù)智妍網(wǎng)站、百度網(wǎng)站披露數(shù)據(jù)計(jì)算整理所得。水泥的需求具有周期性，水泥價(jià)格會隨著市場的供應(yīng)和需求而變化。國家加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，水泥行業(yè)因供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革引起了惡性競爭，水泥價(jià)格下滑的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。近幾年來，水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩這一根本性矛盾并未得到解決。房地產(chǎn)因受“三道紅線”政策的影響，對水泥需求的拉動起到的作用不大。預(yù)計(jì)未來水泥需求小幅下滑可能性較大。若水泥的需求量出現(xiàn)下滑，或者局部地區(qū)的錯(cuò)峰生產(chǎn)不到位，都可能導(dǎo)致這些市場的水泥價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)必然加大。公司水泥產(chǎn)品中煤炭、電力等能源的購置成本占產(chǎn)品總成本的比例為60%。近一兩年來煤炭價(jià)格極不穩(wěn)定，未來若能源價(jià)格由于政策變動或市場供求等因素的影響而出現(xiàn)較大幅度上漲，水泥價(jià)格不能與能源價(jià)格同步上漲，將對公司的盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響。5.2企業(yè)的生產(chǎn)成本不穩(wěn)定表5-1華新水泥2020年-2023年水泥產(chǎn)品生產(chǎn)成本表（單位：元）2020年2021年2022年2023年原材料（水泥）2,145,851,3621,936,950,9602,450,331,2582,158,493,336燃料及動力7,005,810,0917,495,766,7968,203,281,9457,616,675,608人力及其他2,165,998,3513,120,886,7073,635,812,3163,130,545,542注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)整理所得。圖5.2華新水泥2020年-2023年管理費(fèi)用趨勢圖（單位：元）注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)整理所得。華新水泥的生產(chǎn)涉及礦山開采，水泥及水泥制品的生產(chǎn)，危險(xiǎn)廢物、生活垃圾、污泥處置等業(yè)務(wù)，水泥生產(chǎn)主要使用煤炭作為燃料，近幾年中國煤炭價(jià)格在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策的影響下不斷增長。這也導(dǎo)致水泥生產(chǎn)成為污染較重、環(huán)境負(fù)荷較重的行業(yè)。錯(cuò)峰生產(chǎn)常態(tài)化、環(huán)保限產(chǎn)等措施具有一定的局限性，水泥價(jià)格不可能不承壓，價(jià)格的波動幅度也會擴(kuò)大。隨著國家對能源行業(yè)去產(chǎn)能、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高，“碳達(dá)峰”、運(yùn)輸治超、礦山整治等政策的執(zhí)行力度不斷加大；首先水泥企業(yè)的原燃料采購及運(yùn)輸成本會持續(xù)增加。而國家對企業(yè)安全生產(chǎn)、環(huán)保排放的要求十分嚴(yán)格，勢必會繼續(xù)加大污染防治和督查力度，環(huán)保管理體制和相關(guān)流程的要求將更加嚴(yán)格。特別是疫情爆發(fā)后，水泥窯協(xié)同處置醫(yī)療廢棄物在疫情防控中十分受重視。為了保證企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)保，必定會制訂更嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，公司所需要的負(fù)擔(dān)的生產(chǎn)成本將加大，企業(yè)環(huán)保達(dá)標(biāo)成本將隨之上升。隨著“青山綠水就是金山銀山”理念的深入，企業(yè)取得采礦權(quán)的成本也將逐漸增。這勢必會大力增加企業(yè)在這些方面的費(fèi)用。此外，受到連帶影響，公司在產(chǎn)品包裝、工廠數(shù)字技術(shù)與智能化運(yùn)行管理方面的投入也會加大，這些都會影響到企業(yè)的盈利能力。5.3疫情及天災(zāi)帶來的不確定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大2023年全球新冠疫情爆發(fā)，企業(yè)位于疫情中心區(qū)，因此2023年上半年企業(yè)各項(xiàng)工作無法開展，水泥行業(yè)下行壓力增大。雖然基建和房地產(chǎn)對水泥需求起到較強(qiáng)的支撐和拉動作用，水泥需求依然會出現(xiàn)波動，出現(xiàn)小幅下滑的可能性較大。加上年中時(shí)長江流域的大面積洪澇災(zāi)害，給公司整體的生產(chǎn)經(jīng)營帶來巨大挑戰(zhàn)，帶來的挑戰(zhàn)是因?yàn)槠髽I(yè)在此期間沒有產(chǎn)生營業(yè)利潤。雖然后來國內(nèi)疫情防控取得了較大的成效，趨勢較為穩(wěn)定，已經(jīng)可以控制。但是外防輸入的壓力仍然很大。尤其是華新水泥在海外的市場拓展十分廣，海外市場占比十分重。如果一旦出現(xiàn)區(qū)域性的疫情反彈，將制約華新水泥的生產(chǎn)經(jīng)營及下游客戶的正常業(yè)務(wù)，可能對公司的經(jīng)營帶來不利影響，這勢必會影響到企業(yè)的盈利能力。受疫情影響，2023年公司收購的子公司云維保山有機(jī)化工有限公司存在債務(wù)問題，并且涉及訴訟，該公司的全部固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)處于被查封的狀態(tài)，而且無法償還債務(wù)，這極大地增加了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，進(jìn)一步加大企業(yè)的償債壓力。這說明企業(yè)的盈利能力存在問題。5.4水泥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩雖然國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革已經(jīng)持續(xù)了三年，但水泥行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的局面在產(chǎn)能嚴(yán)格控制和環(huán)保停產(chǎn)、限產(chǎn)的大背景下仍未能得到改善。這會導(dǎo)致水泥成本被迫不斷上升。雖然近些年行業(yè)內(nèi)實(shí)施了水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)、限產(chǎn)、礦山綜合治理等措施，但成效并不明顯，水泥行業(yè)去產(chǎn)能壓力仍然較大；加上國內(nèi)的水泥行業(yè)產(chǎn)能的推出機(jī)制不完善,則供需矛盾勢必加深，這將導(dǎo)致水泥價(jià)格的波動幅度擴(kuò)大。華新水泥在海外的市場分布較多，公司海外業(yè)務(wù)所在的市場，也存在產(chǎn)能過剩、競爭激烈、價(jià)格大幅下滑的局面，但仍有新的資本試圖進(jìn)入市場，這從某種程度上會加劇產(chǎn)能過剩的局面，這極大地影響企業(yè)的盈利能力。5.5企業(yè)過度創(chuàng)新可能帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)圖5.3華新水泥2020年-2023年研發(fā)費(fèi)用趨勢圖注：根據(jù)2020年-2023年華新水泥披露數(shù)據(jù)整理所得。華新水泥在近幾年布局和拓展超高強(qiáng)混凝土、特種砂漿等水泥基新型建筑材料業(yè)務(wù)，這是公司創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展、發(fā)展新的盈利增長點(diǎn)的戰(zhàn)略。但華新水泥屬于傳統(tǒng)水泥行業(yè)，在這些領(lǐng)域?qū)儆凇靶氯恕?，許多創(chuàng)立的品牌都處于初期雛形。同時(shí)，培養(yǎng)該領(lǐng)域的商務(wù)和技術(shù)研發(fā)等方面專業(yè)人員需要一個(gè)長期的過程，華新水泥對新興產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行、管理、營銷模式仍在探索階段，公司新業(yè)務(wù)的發(fā)展能否達(dá)到預(yù)期，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。6增強(qiáng)華新水泥盈利能力的對策建議6.1穩(wěn)定產(chǎn)品價(jià)格企業(yè)應(yīng)該不斷加強(qiáng)成本管理，制定針對性的成本控制方案，逐步縮小成本差距。通過嚴(yán)格控制球耗、油耗、耐磨耐熱件、電耗、熱耗等各項(xiàng)消耗，持續(xù)實(shí)施直流供電、優(yōu)化改造系統(tǒng)等措施，降低不必要的能源消耗、穩(wěn)定企業(yè)運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)成本的穩(wěn)定持續(xù)下降；進(jìn)一步加大與國內(nèi)大型煤炭企業(yè)的戰(zhàn)略合作，提升直供煤炭的采購量。持續(xù)研發(fā)替代能源的使用技術(shù)，提升替代燃料的使用效率；加強(qiáng)對市場內(nèi)成本趨勢的觀察和分析，堅(jiān)持“一區(qū)一策、一廠一策”的銷售思路，通過提高和穩(wěn)定企業(yè)所占有的市場份額來穩(wěn)定企業(yè)工廠的運(yùn)行，以此來降低市場價(jià)格的波動對公司盈利能力的影響。6.2降低企業(yè)生產(chǎn)成本華新水泥應(yīng)該貫徹“競爭在市場、實(shí)力在工廠”的理念，精細(xì)管理，細(xì)致生產(chǎn)。通過技術(shù)改造、數(shù)字化技術(shù)創(chuàng)新，打造高度智能化的“無人工廠”，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本。開展水泥行業(yè)的智能系統(tǒng)的開發(fā)與使用，提升工廠的生產(chǎn)效率；開發(fā)新產(chǎn)品，降低產(chǎn)品的單位勞動成本；推動“統(tǒng)購”+“網(wǎng)購”的結(jié)合方式，降低原始燃料的采購成本；善于利用公司現(xiàn)存的資源，例如水泥廠內(nèi)的空余場地、公司的銷售渠道等，降低投資和運(yùn)行成本；企業(yè)降低環(huán)保成本也不容小覷，要高度重視環(huán)保排放管理，做好日常生產(chǎn)運(yùn)行管理和設(shè)備維護(hù)，確保各項(xiàng)環(huán)保排放指標(biāo)達(dá)到國家及地方法規(guī)要求。6.3及時(shí)防控由于災(zāi)情帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)華新水泥應(yīng)及時(shí)關(guān)注相關(guān)市場區(qū)域的疫情防控態(tài)勢，在做好疫情防控工作的同時(shí)，也要不斷創(chuàng)新疫情形勢下的營銷思路，采取積極靈活的營銷策略，搶抓市場機(jī)會，應(yīng)對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。公司要有主動擔(dān)當(dāng)?shù)木?，積極履行政治、社會責(zé)任。面對新冠疫情時(shí)，公司要及時(shí)訊速啟動重大危機(jī)應(yīng)急預(yù)案，及時(shí)向員工發(fā)放個(gè)人防護(hù)用品，安排駐外員工和工廠服務(wù)人員提前緊急接種新冠疫苗，有效保護(hù)員工的安全。企業(yè)還應(yīng)