原油-行業(yè)周報：原油：宏觀面和宏觀面博弈國際油價震蕩小跌

請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分——原油行業(yè)周報石油石化投資要點行業(yè)評級:看好(維持)本周行情回顧：石油石化（申萬）指數(shù)收2430.79點，下跌-0.85%，跑輸滬深300指數(shù)-1.17pcts，位列申萬一級板塊漲跌幅榜第22位。重點領(lǐng)域分析：原油板塊：宏觀面和基本面博弈，國際油價震蕩小跌。周前期，巴以開羅?；鹫勁衅屏?，中國4月原油進口總量同比增加和CPI漲幅擴大，美國汽油需求旺季將來臨，需求預(yù)期改善，但美聯(lián)儲官員暗示將在更長時間內(nèi)維持高利率政策，市場擔(dān)憂原油需求前景，原油價格震蕩上漲。周后期，美國4月PPI漲幅超過預(yù)期，引發(fā)了市場對美聯(lián)儲可能繼續(xù)保持高利率的擔(dān)憂，IEA下調(diào)2024年全球石油日均需求預(yù)測，而美國上周EIA原油、汽油和餾分油庫存下降，疊加美國4月CPI通脹有所降溫，市場不斷權(quán)衡宏觀面和基本面，國際原油價格震蕩下原油價格：截至2024年5月16日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價為83.27美元/桶，較上周下跌0.61美元/桶（-0.73%WTI原油期貨結(jié)算價為79.23美元/桶，較上周下跌0.03美元/桶（-0.04%）。成品油板塊：利空因素占據(jù)上風(fēng)，國內(nèi)汽柴油價格依舊下行。本周，原油收盤震蕩下跌，零售限價如期下調(diào)，消息面持續(xù)利空影響，周內(nèi)主營汽柴油價格震蕩下滑。從供應(yīng)端來看，本周主營及山東部分煉廠檢修完畢開工，故而成品油供應(yīng)有所上漲。需求方面，居民目前僅是日常出行為主，汽油需求下滑。南方休漁期以及梅雨季節(jié)使得戶外工程需求萎縮，柴油需求愈加清淡。成品油價格：截至2024年5月17日，中國柴油、汽油、航煤周均價分別為139.33（較上周-1.22）、166.61（較上周-2.73）、126.81（較上周+0.1）美元/桶；與原油差價分別為56.44（較上周-0.87）、83.72（較上周-2.38）、43.92（較上周+0.45）美元/桶。煉化企業(yè)業(yè)績修復(fù)明顯，我們看好2024年紡服內(nèi)需持續(xù)復(fù)蘇，美國紡服行業(yè)有望進入補庫周期，帶動國內(nèi)紡服、滌綸長絲出口，短期也可關(guān)注長絲節(jié)后逐漸進入旺季的復(fù)蘇節(jié)奏，建議關(guān)注榮盛石化、恒力石化等。油氣開采：全球石化行業(yè)資本開支不足疊加OPEC+依然存在減產(chǎn)挺價意愿，預(yù)計未來原油供給端增長有限，即便需求下調(diào)，原油生產(chǎn)國仍有能力將原油維持在供需緊平衡的狀態(tài)，受益于油價維持在較高水平區(qū)間內(nèi)，我們預(yù)計上游原油龍頭具備穩(wěn)定的盈利能力，建議關(guān)注低估值高分紅油氣龍頭中國石油、中國石化、中國海油。風(fēng)險提示:（1）全球GDP增速不及預(yù)期。（2）地緣政治及不可抗力事件對油價造成大幅度影響。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（4）美國解除伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場風(fēng)險。（5）美國頁巖油資本支出大幅增長。renyuchao01@jinwei03@zoujuncheng@stocke.cyangzhankui@相關(guān)報告請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分正文目錄 42石油石化行業(yè)行情回顧 53原油板塊 53.1原油價格 3.2原油供給 3.3原油需求 73.4原油庫存 94.1成品油價格 94.2成品油供給 4.3成品油需求 4.4成品油庫存 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖1：原油及成品油行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤 4圖2：本周申萬一級各行業(yè)及石油石化行業(yè)個股漲跌幅 圖3：本周原油板塊數(shù)據(jù)跟蹤 圖4：布倫特和WTI原油期貨價格及價差 圖5：布倫特原油現(xiàn)貨與期貨價格及價差 圖6：美國原油產(chǎn)量 圖7：歐佩克原油產(chǎn)量 圖8：全球原油鉆機數(shù) 7圖9：美國原油鉆機運行情況 7圖10：美國煉廠原油加工量及開工率 7 7圖12：中國主營煉廠及山東地?zé)掗_工率 圖13：歐洲16國煉廠原油加工量及開工率 圖14：美國原油總庫存 圖15：美國商業(yè)原油去庫速度與布油漲跌幅 圖16：本周原油板塊數(shù)據(jù)跟蹤 9圖17：美國、中國、新加坡汽油及原油價格 9圖18：美國汽油、原油及價差 9圖19：中國汽油、原油及價差 圖20：新加坡汽油、原油及價差 圖21：美國柴油、原油及價差 圖22：中國柴油、原油及價差 圖23：新加坡柴油、原油及價差 圖24：美國航煤、原油及價差 圖25：中國航煤、原油及價差 圖26：新加坡航煤、原油及價差 圖27：美國原油產(chǎn)量與汽油、柴油、航煤的差值 圖28：美國汽油產(chǎn)量 圖29：美國柴油產(chǎn)量 圖30：美國航煤產(chǎn)量 圖31：美國原油產(chǎn)量引伸需求 圖32：美國車用汽油引伸需求 圖33：美國汽油總庫存 圖34：美國成品車汽油庫存 圖35：美國柴油庫存 圖36：美國航煤庫存 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分-1.13%-1.13%行情回顧行情回顧原油價格：截至2024年5月16日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價為83.27美元/桶，較上周下跌0.61美元/桶（-0.73%）；WTI原油期貨結(jié)算價為79.23美元/桶，較上周下跌0.03美元/桶（-0.04%）。原油供給：截至2024年5月10日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量1310萬桶/天，環(huán)比上周持平0萬桶/天；截至2024年4月，歐佩克原油產(chǎn)量2657.5萬桶/天，環(huán)比上月減少4.8萬桶/天。原油需求：截至2024年5月10日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1625.5萬桶/天，較上周增加30.7萬桶/天，美國煉廠開工率為90.4%，較上周增加1.9pcts。截至2024年5月9日，主營煉廠開工率為75.72%，較上周減少1.3pcts。山東地?zé)掗_工率為57.6%，較上周增加1.64pcts。原油庫存：截至2024年5月10日當(dāng)周，美國原油和石油總庫存為16.11億桶，較上周增加4.11百萬桶；商業(yè)原油庫存為4.57億桶，較上周減少2.51百萬桶；戰(zhàn)略原油庫存為3.68億桶，較上周增加0.59百萬桶。 代碼指數(shù)名稱更新日期收盤價近一周近兩周近三周近一月近兩月近一季度近半年近一年000001.SH上證指數(shù)801960.SI石油石化（申萬）801963.SI油服工程（申萬）801962.SI煉化及貿(mào)易（申萬）2024/05/172024/05/172024/05/172024/05/173154243128662260-0.02%-0.85%-0.70%1.58%2.12%2.69%3.25%10.05%3.26%-4.35%-0.02%-0.85%-0.70%-0.13%-0.92%-2.97%4.19%11.93%10.63%3.77%1.15%0.55%-1.63%5.42%10.86%9.04%0.51%-0.05%-2.02%-3.65%6.95%19.95%6.66%3.73%石油石化行業(yè)排名22/31石油石化行業(yè)排名22/31上證指數(shù)上證指數(shù)-0.02%行業(yè)漲幅TOP5岳陽興長行業(yè)漲幅TOP5行業(yè)跌幅TOP5行業(yè)跌幅TOP5深證成指-0.22%ST新潮創(chuàng)業(yè)板指-0.70%石油石化-0.85%3.81%華錦股份-4.65%煉化及貿(mào)易-1.13%3.78%潛能恒信-4.50%原油數(shù)據(jù)及歷史百分位原油數(shù)據(jù)及歷史百分位類別產(chǎn)品更新日期最新數(shù)據(jù)本周一周前兩周前一個月前兩個月前一季度前半年前一年前原油價格Brent（美元/桶）原油價格Brent-WTI價差(美元/桶）WTI期現(xiàn)差（美元/桶）2024/05/172024/05/172024/05/172024/05/1784.080.13.972%72%51%26%72%72%56%25%69%72%72%51%26%72%72%56%25%69%69%54%46%70%71%48%4%74%75%44%83%78%78%52%6%76%76%49%36%74%48%5%美國原油產(chǎn)量（萬桶/天）原油供給歐佩克原油產(chǎn)量（萬桶/天）全球石油鉆井?dāng)?shù)量（個）原油供給美國原油鉆機數(shù)（個）2024/05/102024/042024/042024/0529%25%95%95%35%32%95%95%29%25%95%95%35%32%95%37%31%95%97%33%27%78%30%33%41%99%30% ---25%26%25%25%26%原油需求美國煉廠原油加工量（萬桶/天）美國煉廠開工率(%)原油需求中國主營煉廠開工率(%)中國山東地?zé)掗_工率(%)2024/05/102024/05/102024/05/092024/05/0990%76%58%32%88%78%56%37%88%81%54%23%32%88%78%56%37%88%81%54%23%86%76%57%49%92%77%62%61%90%76%58%46%89%77%56%8%81%76%57%88%79%53%原油庫存美國原油總庫存（億桶）美國商業(yè)原油庫存（億桶）美國戰(zhàn)略原油庫存（億桶）2024/05/102024/05/102024/05/1016.114.573.688%65%6%67%68%9%5%68%9%0%53%8%2%48%48%3%5%71%成品油數(shù)據(jù)及歷史百分位類別成品油價格產(chǎn)品美國汽油（美元/桶）中國汽油（美元/桶）新加坡汽油（美元/桶）美國柴油（美元/桶）中國柴油（美元/桶）新加坡柴油（美元/桶）美國航空煤油（美元/桶）中國航空煤油（美元/桶）新加坡航空煤油（美元/桶）更新日期2024/05/132024/05/172024/05/172024/05/132024/05/172024/05/172024/05/132024/05/172024/05/17最新數(shù)據(jù)145.4166.690.9161.6139.395.0101.0126.895.0本周84%37%69%71%67%69%72%68%一周前85%47%72%75%69%70%72%68%兩周前87%59%79%80%70%71%72%69%一個月前85%74%82%84%33%74%75%70%73%兩個月前78%25%80%85%23%76%75%73%75%一季度前66%40%78%87%8%76%78%69%76%半年前71%4%70%89%26%73%77%80%75%一年前82%39%63%76%32%62%65%67%63%成品油供給美國汽油產(chǎn)量（萬桶/天）成品油供給美國航空煤油產(chǎn)量（萬桶/天）2024/05/102024/05/102024/05/1097047032%74%33%26%22%22%32%74%33%26%22%22%38%53%33%38%59%50%33%48%54%45%61%41%84%成品油需美國車用汽油引伸需求(萬桶/天)求美國原油產(chǎn)量引伸需求(萬桶/天)2024/05/102024/05/10977202042%97%38%78%34%85%52%83%57%42%97%38%78%34%85%52%83%57%92%61%74%47%96%美國汽油總庫存（萬桶/天）成品油庫存美國成品汽油總庫存（萬桶/天）成品油庫存美國航空煤油庫存（萬桶/天）2024/05/102024/05/102024/05/102024/05/102277711637413743%2%78%53%2%23%51%43%2%78%53%2%23%51%3%2%21%70%45%3%67%46%3%65%88%6%40%60%2%50%請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分石油石化行業(yè)排名22/31-0.02%-0.22%-0.70%-0.70%-0.85%-1.13%上證指數(shù) 石油石化行業(yè)排名22/31-0.02%-0.22%-0.70%-0.70%-0.85%-1.13%上證指數(shù) 創(chuàng)業(yè)板指 石油石化煉化及貿(mào)易 -5.97% -5.39% -5.16% -4.65% -4.50%博匯股份準(zhǔn)油股份和順石油華錦股份潛能恒信2石油石化行業(yè)行情回顧石油石化（申萬）指數(shù)報收2430.79點，下跌0.85%，跑輸滬深300指數(shù)1.17pcts，位列31個申萬一級板塊漲跌幅榜第22位。個股方面：本周石油石化板塊上市的46家公司中有18家上漲。漲幅前五：岳陽興長、ST新潮、寶利國際、統(tǒng)一股份、潤貝航科，分別上漲10.5%、7.3%、7.01%、3.81%、3.78%。跌幅前五：博匯股份、準(zhǔn)油股份、和順石油、華錦股份、潛能恒信，分別下跌5.97%、5.39%、5.16%、4.65%、4.5%。行情回顧原油價格：截至2024年5月16日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價為83.27美元/桶，較上周下跌0.61美元/桶（-0.73%WTI原油期貨結(jié)算價為79.23美元/桶，較上周下跌0.03美元/桶（-0.04%）。原油供給：截至2024年5月10日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量1310萬桶/天，環(huán)比上周持平0萬桶/天；截至2024年4月，歐佩克原油產(chǎn)量2657.5萬桶/天，環(huán)比上月減少4.8萬桶/天。原油需求：截至2024年5月10日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1625.5萬桶/天，較上周增加30.7萬桶/天，美國煉廠開工率為90.4%，較上周增加1.9pcts。截至2024年5月9日，主營煉廠開工率為75.72%，較上周減少1.3pcts。山東地?zé)掗_工率為57.6%，較上周增加1.64pcts。原油庫存：截至2024年5月10日當(dāng)周，美國原油和石油總庫存為16.11億桶，較上周增加4.11百萬桶；商業(yè)原油庫存為4.57億桶，較上周減少2.51百萬桶；戰(zhàn)略原油庫存為3.68億桶，較上周增加0.59百萬桶。代碼指數(shù)名稱更新日期收盤價近一周近兩周近三周近一月近兩月近一季度近半年近一年000001.SH上證指數(shù)2024/05/173154-0.02%1.58%2.12%2.69%3.25%10.05%3.26%-4.35%801960.SI石油石化（申萬）2024/05/172431-0.85%-0.13%-0.92%-2.97%4.19%11.93%10.63%3.77%801963.SI油服工程（申萬）2024/05/172866-0.70%1.15%0.55%-1.63%5.42%10.86%9.04%0.51%801962.SI煉化及貿(mào)易（申萬）2024/05/172260-1.13%-0.05%-2.02%-3.65%6.95%19.95%6.66%3.73%岳陽興長ST新潮7.01%類別產(chǎn)品更新日期原油數(shù)據(jù)及歷史百分位最新數(shù)據(jù)本周一周前兩周前一個月前兩個月前一季度前半年前一年前原油價格Brent（美元/桶）Brent-WTI價差(美元/桶）WTI期現(xiàn)差（美元/桶）2024/05/172024/05/172024/05/172024/05/1784.080.13.91.572%72%51%72%72%51%26%75%44%83%72%72%56%25%78%78%52%6%76%76%49%36%73%74%48%5%69%69%54%46%70%71%48%4%原油供給美國原油產(chǎn)量（萬桶/天）歐佩克原油產(chǎn)量（萬桶/天）全球石油鉆井?dāng)?shù)量（個）美國原油鉆機數(shù)（個）2024/05/102024/042024/042024/05/17131095%95%265812%-131329%-49725%25%95%--26%26%95%35%32%95%37%31%99%30%25%97%33%27%78%30%33%41%原油需求美國煉廠原油加工量（萬桶/天）美國煉廠開工率(%)中國主營煉廠開工率(%)中國山東地?zé)掗_工率(%)2024/05/102024/05/102024/05/092024/05/0990%76%58%61%90%76%58%46%89%61%90%76%58%32%32%88%78%56%43%88%79%53%37%88%81%54%8%81%76%57%23%23%86%76%57%49%92%77%62%原油庫存美國原油總庫存（億桶）美國商業(yè)原油庫存（億桶）美國戰(zhàn)略原油庫存（億桶）2024/05/102024/05/102024/05/1016.114.573.688%65%8%65%67%68%9%5%68%9%0%53%8%2%48%48%3%5%71%請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分3.1原油價格周下跌0.61美元/桶（-0.73%WTI原油期貨結(jié)算價為79.23美元/桶，較上周下跌0.03美減少0.58美元/桶；布倫特現(xiàn)貨-期貨價差為1.31美元/桶，較上周增加0.91美元/桶。8040—WTI期貨結(jié)算價(美元/桶，左軸)503.2原油供給產(chǎn)量方面：截至2024年5月10日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量1310萬桶/天，環(huán)比上周持平0萬桶/天；截至2024年4月，歐佩克原油產(chǎn)量2657.5萬桶/天，環(huán)比上月減少4.8萬桶/天。鉆機方面：截至2024年4月，全球石油鉆機數(shù)為1313臺，環(huán)比上月減少51臺。鉆井方面：截至2024年4月，美國完工未鉆完礦井?dāng)?shù)為4510個，環(huán)比上月增加6個；新鉆礦井?dāng)?shù)為864個，環(huán)比上月減少3個；完工鉆數(shù)為858個，環(huán)比上月增加1個。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分3.3原油需求美國煉廠：截至2024年5月10日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1625.5萬桶/天，較上周增加30.7萬桶/天，美國煉廠開工率為90.4%，較上周增加1.9pcts。中國煉廠：截至2024年5月9日，主營煉廠開工率為75.72%，較上周減少1.3pcts。山東地?zé)掗_工率為57.6%，較上周增加1.64pcts。歐洲煉廠：截至2024年4月，歐洲煉廠原油加工量為959萬桶/天，較上月增加17萬桶/天，歐洲煉廠開工率為81.63%，較上月增加1.51pcts。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分3.4原油庫存上周增加0.59百萬桶。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分類別成品油數(shù)據(jù)及歷史百分位產(chǎn)品更新日期最新數(shù)據(jù)本周一周前兩周前美國汽油（美元/桶）2024/05/13145.48中國汽油（美元/桶）2024/05/17166新加坡汽油（美元/桶）2024/05/1790.969%72%79%一個月85%95%82%前兩個月78%86%80%前一季度前66%89%78%半年前71%82%70%一年前82%89%63%成品油價格美國柴油（美元/桶）中國柴油（美元/桶）新加坡柴油（美元/桶）美國航空煤油（美元/桶）中國航空煤油（美元/桶）新加坡航空煤油（美元/桶）2024/05/132024/05/172024/05/172024/05/132024/05/172024/05/17161.6139.395.0101.0126.895.071%83%67%69%72%68%75%84%69%70%72%68%80%84%70%71%72%69%84%87%74%75%70%73%85%86%76%75%73%75%87%83%77%78%69%76%89%86%73%77%80%75%76%87%63%65%67%63%成品油供給美國汽油產(chǎn)量（萬桶/天）2024/05/1097054%38%32%33%50%22%33%38%美國柴油產(chǎn)量（萬桶/天）2024/05/1047045%53%26%33%41%59%美國航空煤油產(chǎn)量（萬桶/天）2024/05/1061%33%74%22%48%84%成品油需美國車用汽油引伸需求(萬桶/天)2024/05/1097752%42%38%34%57%52%74%求美國原油產(chǎn)量引伸需求(萬桶/天)2024/05/10202096%97%78%85%92%61%83%47%美國汽油總庫存（萬桶/天）2024/03/152307753%61%75%88%93%42%25%51%成品油庫美國成品汽油總庫存（萬桶/天）2024/03/155%2%8%9%0%存美國柴油總庫存（萬桶/天）2024/03/151185222%21%29%57%25%美國航空煤油庫存（萬桶/天）2024/03/15404552%55%47%64%74%36%80%北美市場：截至2024年5月13日，美國柴油、汽油和航空煤油周均價分別為161.62（較上周-1.93）、145.45（較上周-1.01）、100.97（較上周-0.5）美元/桶；與原油差價分別為78.42（較上周-1.24）、62.25（較上周-0.32）、17.78（較上周+0.19）美元/桶。周-1.22）、166.61（較上周-2.73）、126.81（較上周+0.1）美元/桶；與原油差價分別為56.29（較上周-1.02）、83.56（較上周-2.54）、43.76（較上周+0.29）美元/桶。東南亞市場：截至2024年5月17日，新加坡柴油、汽油、航煤周均價分別為95（較00請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分00請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分成品油產(chǎn)量：截至2024年5月10日當(dāng)周，美國成品車用汽油、柴油、航空煤油產(chǎn)量分別為969.8、469.8、163.6萬桶/天，較上周分別變動+20.3（+2.09%）、-5.6（-1.19%）、+14.6（+8.92%）萬桶/天。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分消費方面：截至2024年5月10日當(dāng)周，美國原油、成品車用汽油引伸需求量分別為2020.23、977.24萬桶/天，較上周分別變化-6.13（-0.3%）、+16.87（+1.73%）。美國成品油庫存：截至2024年5月10日當(dāng)周，美國汽油、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22776.7、1528.3、11636.5、4136.5萬桶，較上周變動分別為-23.5（-美國成品汽油庫存量（萬桶）30002500200015001000請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分—美國柴油庫存量（萬桶）—美國航煤庫存（萬桶）500045004000（1）全球GDP增速不及預(yù)期。（2）地緣政治及不可抗力事件對油價造成大幅度影響。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（4）美國解除伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場風(fēng)險。（5）美國頁巖油資本支出大幅增長。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分股票投資評級說明以報告日后的6個月內(nèi)，證券相對于滬深300指數(shù)的漲跌幅為