策略專題：千家公司年報(bào)看AI在A股的“滲透率”

前似乎來到了一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)——產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍在快速發(fā)展，但投資者對(duì)股價(jià)既能把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展的進(jìn)度，也能進(jìn)一步理解行情的主要矛盾。因此，本文嘗試從A股上市公司2023年年報(bào)公告中，挖掘企業(yè)參與AI產(chǎn)業(yè)的信息，勾勒出A股整體擁抱AI技術(shù)的圖譜。整體來看，AI在A股的滲透率仍較低，多以自研的方式擁抱AI技術(shù)大部分已經(jīng)進(jìn)入產(chǎn)品應(yīng)用階段，但相應(yīng)的產(chǎn)出效果依然停留在提質(zhì)增效層面，實(shí)質(zhì)性帶來業(yè)務(wù)收入寥寥無(wú)幾，癥結(jié)或仍在于缺少應(yīng)用場(chǎng)景和產(chǎn)品開司傾向于合作，制造屬性強(qiáng)的公司傾向于自研。公告中提及自研的公司研需求提升較明顯，靠下游的環(huán)節(jié)則更注意降本增效。所處不同階段的公司相關(guān)技術(shù)；部分消費(fèi)電子零部件公司、數(shù)字芯片設(shè)計(jì)、新能源汽車提及AI服2023/62023/12請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明 4 7 2.1投入方式：基礎(chǔ)層、制造類偏自研，技術(shù)和應(yīng)用層、消費(fèi)類偏合作 2.3產(chǎn)出效果：提質(zhì)增效為主、增收尚早 2.4未來投入：技術(shù)研究、產(chǎn)品開 4請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明1.去偽存真，有多少企業(yè)在擁抱AI技術(shù)？生成式AI技術(shù)在經(jīng)歷了過去一兩年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展和資本市場(chǎng)行情演繹后，當(dāng)前似乎來到了一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)——產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍在快速發(fā)展，但投資者對(duì)股價(jià)的看法逐步分把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展的進(jìn)度，也能進(jìn)一步理解行情的主要矛盾。因此，本文嘗試從A市公司2023年年報(bào)公告中，挖掘企業(yè)參與AI產(chǎn)業(yè)的信息，勾勒出A股整體擁抱AI圖表1：樣本年報(bào)公告篩選示例滲透率不足20%，其中板塊上，科創(chuàng)板>創(chuàng)業(yè)板>主板>北證。行業(yè)上，與AI相關(guān)性圖表2：根據(jù)2023年年報(bào)，全A提及AI的滲透率不足20%，板塊上科創(chuàng)板>創(chuàng)業(yè)板>主板>北證板塊AI滲透率圖表4：近幾年年報(bào)提及AI和AIGC的公司比例有提升，但仍較低AI滲透率變化50%45%40%35%30%25%20%15%10% 5%0%2020年2021年2022年2023年提及AIGC公司占比提及AI公司占比圖表6：小公司參與數(shù)量多，大公司參與率更高30%25%20%15%10% 45%40%35%30%25%20%15%10%5%0% 全A參與AI參與AI/全A（右）圖表3：行業(yè)上，提及AI的公司滲透率較高的集中在TMT、銀行等，靠后的如食飲、農(nóng)業(yè)、石化、鋼鐵等.◆圖表5：相較2020年年報(bào)，2023年年報(bào)中TMT行業(yè)提及AIGC的比例有明顯提升，其余行業(yè)變化不明顯公告提及AIGC占比（行業(yè)變化）90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%傳通計(jì)電銀建社綜非電國(guó)機(jī)商輕美紡房醫(yī)家交汽環(huán)基建有公鋼農(nóng)石食媒信算子行筑會(huì)合銀力防械貿(mào)工容織地藥用通車保礎(chǔ)筑色用鐵林油品機(jī)裝服金設(shè)軍設(shè)零制護(hù)服產(chǎn)生電運(yùn)化材金事牧石飲飾務(wù)融備工備售造理飾物器輸工料屬業(yè)漁化料2020年2023年2023年-2020年圖表7：市值來看，多數(shù)行業(yè)參與AI的比例較低總市值分布120,000100,00080,00060,00040,00020,0000銀行通信電子汽車醫(yī)藥生物家用電器傳媒公用事業(yè)交通運(yùn)輸商貿(mào)零售銀行通信電子汽車醫(yī)藥生物家用電器傳媒公用事業(yè)交通運(yùn)輸商貿(mào)零售房地產(chǎn)建筑裝飾有色金屬美容護(hù)理社會(huì)服務(wù)綜合建筑材料農(nóng)林牧漁食品飲料石油石化煤炭參與AI未參與AI6請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明TMT公司涉及AI業(yè)務(wù)的程度亦有高低，深度擁抱AI技術(shù)的公司并不多。雖然斷。整體上看，深度參與AI產(chǎn)業(yè)布局的科技公司并不算多，其中計(jì)算機(jī)比例高，傳媒次之，通信、電子靠后。圖表8：深度擁抱AI的TMT公司并不多，計(jì)算機(jī)最高，傳媒次之，通信、電子靠后參與AI不同程度的公司占比60%50%40%30%20%計(jì)算機(jī)傳媒通信電子圖表9：怎樣衡量上市公司擁抱AI的程度——低、中、高分別反映上市公司業(yè)務(wù)涉及AI的比例低——新華網(wǎng)中——中科曙光高——東方國(guó)信資料來源：Wind，國(guó)聯(lián)證券研究所。注：參與程度依據(jù)年報(bào)提及AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)詞的數(shù)量，以及主要業(yè)務(wù)、核心競(jìng)爭(zhēng)力、企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略以及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃圖表10：AI產(chǎn)業(yè)鏈主要由基礎(chǔ)層、技術(shù)層、應(yīng)用層構(gòu)成金融金融智能機(jī)器人行業(yè)應(yīng)用應(yīng)用層…應(yīng)用層…產(chǎn)品服務(wù)智能運(yùn)載工具產(chǎn)品服務(wù)語(yǔ)音語(yǔ)義理解語(yǔ)言理解與生成多模態(tài)對(duì)話多語(yǔ)言模型代碼生成和理解文本語(yǔ)義與圖結(jié)構(gòu)信息抽取與檢索開放域?qū)υ捯曨l表征視頻生成語(yǔ)義分割多模態(tài)大模型視覺-語(yǔ)言語(yǔ)音-語(yǔ)言智能文檔理解多模態(tài)檢測(cè)與分割人工智能技術(shù)語(yǔ)音語(yǔ)義理解語(yǔ)言理解與生成多模態(tài)對(duì)話多語(yǔ)言模型代碼生成和理解文本語(yǔ)義與圖結(jié)構(gòu)信息抽取與檢索開放域?qū)υ捯曨l表征視頻生成語(yǔ)義分割多模態(tài)大模型視覺-語(yǔ)言語(yǔ)音-語(yǔ)言智能文檔理解多模態(tài)檢測(cè)與分割人工智能技術(shù)機(jī)器學(xué)習(xí)計(jì)算機(jī)視覺智能語(yǔ)音知識(shí)圖譜生產(chǎn)工具深度學(xué)習(xí)框架/開源模型預(yù)訓(xùn)練大模型生產(chǎn)工具深度學(xué)習(xí)框架/開源模型預(yù)訓(xùn)練大模型模型訓(xùn)練/AI開發(fā)平臺(tái)算力基礎(chǔ)AI芯片云計(jì)算與云服務(wù)智能計(jì)算平臺(tái)智能服務(wù)器數(shù)據(jù)資源數(shù)據(jù)整合第三方合規(guī)數(shù)據(jù)外部合規(guī)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)標(biāo)注結(jié)構(gòu)化硬件設(shè)施算力資源存儲(chǔ)資源安全資源基礎(chǔ)層算力基礎(chǔ)AI芯片云計(jì)算與云服務(wù)智能計(jì)算平臺(tái)智能服務(wù)器數(shù)據(jù)資源數(shù)據(jù)整合第三方合規(guī)數(shù)據(jù)外部合規(guī)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)標(biāo)注結(jié)構(gòu)化硬件設(shè)施算力資源存儲(chǔ)資源安全資源基礎(chǔ)層8請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明圖表11：基礎(chǔ)層公司分布，涉及數(shù)據(jù)中心、芯片、服務(wù)器、光通信等公司較多0基礎(chǔ)層公司分布云存儲(chǔ)基礎(chǔ)層公司分布云存儲(chǔ)半導(dǎo)體基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)器邊緣計(jì)算圖表12：技術(shù)層主要涉及大模型技術(shù)層公司分布806040200大模型平臺(tái)機(jī)器視覺公司數(shù)量（家）醫(yī)藥、機(jī)械行業(yè)均超過5家400大模型行業(yè)分布大模型行業(yè)分布非銀金融交通運(yùn)輸汽車銀行有色金屬紡織服飾家用電器建筑裝飾輕工制造商貿(mào)零售電子電力設(shè)備機(jī)械設(shè)備醫(yī)藥生物通信傳媒計(jì)算機(jī)圖表14：上市公司年報(bào)披露的行業(yè)大模型匯總10維度詳細(xì)分析上市公司如何擁抱AI技術(shù)，重點(diǎn)圍繞投入和產(chǎn)出視角進(jìn)行探討。圖表15：根據(jù)2023年年報(bào)公告原文，梳理的四個(gè)主要維度商業(yè)模式市場(chǎng)拓展應(yīng)用場(chǎng)景拓展產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)研究基礎(chǔ)設(shè)施完善商業(yè)模式市場(chǎng)拓展應(yīng)用場(chǎng)景拓展產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)研究基礎(chǔ)設(shè)施完善加大研發(fā)投入未來發(fā)展參與進(jìn)度研發(fā)測(cè)試收購(gòu)戰(zhàn)略投資合作自研投入方式創(chuàng)新降成本拉需求提效率提質(zhì)量產(chǎn)出效果癥結(jié)或仍在于缺少應(yīng)用場(chǎng)景和產(chǎn)品開發(fā)不足，這兩點(diǎn)也是企業(yè)未來要發(fā)展的重點(diǎn)方果上，提質(zhì)量和提效率的公司比例最多，均在五成左右，其次有圖表16：參與AI的方式、進(jìn)度及影響——方式上自研為主、合作次之；進(jìn)度上應(yīng)用較多；影響上提高產(chǎn)品質(zhì)量和提高生產(chǎn)效率居多，擴(kuò)收增利的較少；未來發(fā)展上主要發(fā)力應(yīng)用場(chǎng)景、技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)收購(gòu)戰(zhàn)略投資合作自研構(gòu)思/設(shè)想/初步布局研發(fā)收購(gòu)戰(zhàn)略投資合作自研構(gòu)思/設(shè)想/初步布局研發(fā)創(chuàng)新降成本拉需求提效率提質(zhì)量商業(yè)模式基礎(chǔ)設(shè)施完善市場(chǎng)拓展研發(fā)投入產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)研究應(yīng)用場(chǎng)景拓展測(cè)測(cè)試圖表17：不同層級(jí)參與AI方式對(duì)比——基礎(chǔ)層公司偏自研，技術(shù)層和應(yīng)用層合作比例較基礎(chǔ)層高100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%17%17%28%27%79%67%69%基礎(chǔ)層技術(shù)層應(yīng)用層a自研u收購(gòu)u戰(zhàn)略投資u合作12從而加速產(chǎn)品開發(fā)、應(yīng)用。消費(fèi)屬性更強(qiáng)制造屬性更強(qiáng)圖表18：各行業(yè)參與AI方式——消費(fèi)屬性強(qiáng)的公司傾向于合作，制造屬性強(qiáng)的公司傾向于自研消費(fèi)屬性更強(qiáng)制造屬性更強(qiáng)行業(yè)\方式收購(gòu)戰(zhàn)略投資合作行業(yè)滲透率綜合食品飲料社會(huì)服務(wù)美容護(hù)理醫(yī)藥生物80%80%80%81%83%41%40%40%紡織服飾汽車傳媒輕工制造交通運(yùn)輸計(jì)算機(jī)房地產(chǎn)國(guó)防軍工商貿(mào)零售有色金屬環(huán)保建筑裝飾家用電器基礎(chǔ)化工通信81%89%87%87%4%電力設(shè)備機(jī)械設(shè)備銀行非銀金融建筑材料公用事業(yè)13圖表19：財(cái)報(bào)案例——上市公司投入AI的幾種不同方式公司名稱參與AI方式項(xiàng)目名稱項(xiàng)目進(jìn)展達(dá)到/擬達(dá)到的目標(biāo)壘知集團(tuán)建筑材料筑設(shè)計(jì)AIGC平臺(tái)--壘知AI開發(fā)針對(duì)建筑設(shè)計(jì)企業(yè)的實(shí)際需求，提供從項(xiàng)目評(píng)估、環(huán)境準(zhǔn)備到項(xiàng)目部署、二次開發(fā)、模型訓(xùn)練、模型優(yōu)化再到上線運(yùn)行指導(dǎo)的定制化部署全流程解決方案，更致力于在方案設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)為設(shè)計(jì)師們提供設(shè)計(jì)靈感，快速出效果圖，提高團(tuán)隊(duì)浦發(fā)銀行大模型應(yīng)用支撐平臺(tái)強(qiáng)化AI基礎(chǔ)平臺(tái)的業(yè)務(wù)場(chǎng)景支撐能力，自主研發(fā)并投產(chǎn)大模型應(yīng)用支撐平臺(tái)，提供大模型推理、知識(shí)管理等核心能力，完成企業(yè)智能風(fēng)險(xiǎn)分析、審計(jì)制度問答等10個(gè)大模型應(yīng)用場(chǎng)景上線運(yùn)行，業(yè)內(nèi)首家通過信通院《人工智能研發(fā)運(yùn)南都電源數(shù)據(jù)中心后備電源技術(shù)公司研發(fā)并推廣IDC高功率鋰電系統(tǒng)產(chǎn)品，成功與伊頓、三菱、臺(tái)達(dá)、富士等多家大型集成商達(dá)成合作，為公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)注入新活力。根據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)，公司位列全球基站/數(shù)據(jù)中心用鋰電池出貨量（中東方財(cái)富非銀金融“妙想”金融大模型測(cè)試中2024年1月，公司自主研發(fā)的“妙想”金融大模型正式開啟內(nèi)測(cè)，憑借數(shù)據(jù)特色和算法優(yōu)勢(shì)，“妙想”金融大模型聚焦于核心金融場(chǎng)景的不斷優(yōu)化金融垂直能力，正有序融入公司的產(chǎn)品生億嘉和機(jī)械設(shè)備大模型YJH-LM該模型可用于執(zhí)行語(yǔ)音交互、圖像識(shí)別、任務(wù)生成等任務(wù)，將人工智能技術(shù)與傳統(tǒng)機(jī)器人應(yīng)用相結(jié)合。通過YJH-LM的應(yīng)用，公司的機(jī)器人能夠?qū)崿F(xiàn)語(yǔ)音控制自主生成任務(wù)等多種自主工作功能，使機(jī)器人更加聰明、更加智能地執(zhí)行任圣泉集團(tuán)基礎(chǔ)化工高頻高速用碳?xì)錁渲瑸閼?yīng)對(duì)未來人工智能（AI）對(duì)高頻高速材料的需求，公司引進(jìn)國(guó)內(nèi)外知名專家，成立攻關(guān)團(tuán)隊(duì)，針對(duì)高頻高速用碳?xì)錁渲M(jìn)行研發(fā)，目前在多個(gè)產(chǎn)品領(lǐng)域取得了顯著進(jìn)展并啟動(dòng)2000噸/年碳?xì)錁渲?xiàng)目。九安醫(yī)療公司參與了對(duì)國(guó)產(chǎn)人工智能大語(yǔ)言模型初創(chuàng)公司月之暗面相關(guān)主體的投資，投資額等值于3000萬(wàn)美元。湯姆貓傳媒西湖大模型公司戰(zhàn)略投資了聚焦情感交互的大模型研發(fā)團(tuán)隊(duì)西湖心辰，并與其成立了由公司控股的合資公司。由西湖心辰推出的西湖大模型，區(qū)別于其他通識(shí)大模型，以高智商、高情商為核心特色，在情感化、人性化交互方面擁有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)?？频陆逃鐣?huì)服務(wù)AI+職業(yè)教育的軟件應(yīng)用研發(fā)中為發(fā)展人工智能領(lǐng)域的職業(yè)教育教學(xué)與人才培養(yǎng)，2023年4月公司出資1.3億元人民幣參股中昊芯英。截至目前，公司持有中昊芯英7.7971%股權(quán)。在教育領(lǐng)域，公司將與中昊芯英共同探索職業(yè)教育場(chǎng)景下的大模型應(yīng)用。雙方的合作將主要聚焦在AI+職業(yè)教育的軟件應(yīng)用和AI行業(yè)的教育培訓(xùn)兩個(gè)方面。蓮花健康食品飲料智能算力中心初步完成蓮花健康于2023年6月30日在杭州正式注冊(cè)成立全資子公司蓮花科創(chuàng)，并與相關(guān)領(lǐng)域巨頭達(dá)成戰(zhàn)略合作，充分挖掘和發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，高效共建一流智能算力中心，高效推進(jìn)算力租賃業(yè)務(wù)的實(shí)施。目前，算力業(yè)務(wù)已初步完成供應(yīng)鏈體系搭建，服務(wù)器等專業(yè)設(shè)備采購(gòu)，研發(fā)運(yùn)維等相關(guān)團(tuán)隊(duì)組建和內(nèi)部流程管理體系建設(shè)工作，力盛體育社會(huì)服務(wù)運(yùn)動(dòng)健康干預(yù)——運(yùn)動(dòng)處方研發(fā)中持續(xù)推進(jìn)與百度網(wǎng)訊的戰(zhàn)略合作，并積極與相關(guān)領(lǐng)域各個(gè)大模型公司建立合作，利用人工智能技術(shù)共同推進(jìn)“運(yùn)動(dòng)健康干預(yù)——運(yùn)動(dòng)處方”產(chǎn)品的持續(xù)研發(fā)，探索AI賦能“運(yùn)動(dòng)干預(yù)促進(jìn)健康”新模式，推動(dòng)體醫(yī)融合應(yīng)用場(chǎng)景落地。天創(chuàng)時(shí)尚紡織服飾生成式AI輔助女鞋企劃與設(shè)計(jì)項(xiàng)目以AIGC為愿景，以提高設(shè)計(jì)效率、降低人員成本、提升爆品為目標(biāo)，基于StableDiffusion1.5和XL版本模型架構(gòu)，聯(lián)合外部專家、博士團(tuán)隊(duì)進(jìn)行生成式AI設(shè)計(jì)系統(tǒng)開發(fā)。項(xiàng)目一期于2024年1月驗(yàn)收上線，基本實(shí)現(xiàn)了素材庫(kù)、模型訓(xùn)練、文生圖、圖生圖等AI功能，建立了自有鞋款式大模型，達(dá)成了AI輔助設(shè)計(jì)。芒果超媒傳媒AI角色對(duì)話產(chǎn)品創(chuàng)新商業(yè)模式，與大模型公司合作推出AI角色對(duì)話產(chǎn)品，將AI擬人大模型與《大宋少年志2》《以愛為營(yíng)》等熱門IP聯(lián)動(dòng)，建立AI角色聊天場(chǎng)景，試水新的變現(xiàn)模式，提高用戶粘性和活躍度。復(fù)新醫(yī)藥AI藥物研發(fā)量化決策評(píng)估系統(tǒng)研發(fā)中本公司攜手由清華大學(xué)智能產(chǎn)業(yè)研究院孵化的水木分子，積極推進(jìn)大模型在醫(yī)藥領(lǐng)域的布局，將藥物研發(fā)經(jīng)驗(yàn)結(jié)合最新AIGC（AIGeneratedContent）人工智能大語(yǔ)言模型技術(shù)，構(gòu)建全球首創(chuàng)AI藥物研發(fā)量化決策評(píng)估系統(tǒng)。該系統(tǒng)旨在利用AIGC結(jié)合AI-Agent技術(shù)進(jìn)行量化決策評(píng)估，提升藥物研發(fā)決策效率、增強(qiáng)決策準(zhǔn)確性，實(shí)現(xiàn)生物醫(yī)藥領(lǐng)域大模型自主可控。同時(shí)，將ChatGPTLLM模型集成到自研藥物研發(fā)項(xiàng)目管理平臺(tái)INNOX為使用者提供研發(fā)NLP問答公告中提及自研的公司研發(fā)投入比例確實(shí)更高。將提及自研的公司研發(fā)投入比14圖表20：提及AI&“自研”的企業(yè)，2023年研發(fā)投入比例高于全A水平自研——研發(fā)支出9.0%8.0%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%201920202021202220235.0%4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%研發(fā)支出占營(yíng)收比（AI自研組）研發(fā)支出占營(yíng)收比（全A組）研發(fā)支出占營(yíng)收比（AI自研組-全A組，右）1----圖表21：中美AI龍頭公司資本開支對(duì)比1----資本開支（億元，人民幣）資本開支增加額（億元，人民幣）市場(chǎng)股票代碼股票簡(jiǎn)稱2019-12-312020-12-312021-12-312022-12-312023-12-312020-12-312021-12-312022-12-312023-12-31美股MSFT.O微軟(MICROSOFT)9631,2511,6501,7612,502400110742AAPL.O蘋果(APPLE)65761973883168012093NVDA.O英偉達(dá)(NVIDIA)3580691307645-1161-54GOOGL.O谷歌(ALPHABET)-A1,6741,5841,7522,2382,293168487AMZN.O亞馬遜(AMAZON)1,1992,8534,3404,5243,748,655,487184776META.O臉書(METAPLATFORMS)1,0741,0741,3242,2341,9381250910910296TSLA.O特斯拉(TESLA)9422446150963323648124港股0700.HK騰訊控股57066662250947496-44113-349988.HK阿里巴巴-SW496454432533344-221011903690.HK美團(tuán)-W301589069-68-339999.HK網(wǎng)易-S33333126430-2-50992.HK聯(lián)想集團(tuán)47688210820-1226270020.HK商湯-W94039-369888.HK百度集團(tuán)-SW19111284113-2829A股002230.SZ科大訊飛212341-682000977.SZ浪潮信息44230-39-8002415.SZ?？低?0313840173300308.SZ中際旭創(chuàng)8882-109688041.SH海光信息9289-756-5000938.SZ紫光股份559-3-1105688256.SH寒武紀(jì)-U2353112-2-2資料來源：Wind，國(guó)聯(lián)證券研究所。注：美股為財(cái)年數(shù)據(jù)15不論涉及哪個(gè)層級(jí)的業(yè)務(wù)，多數(shù)行業(yè)在產(chǎn)品應(yīng)用階段的比例均較高。從各行業(yè)在不同層級(jí)的發(fā)展進(jìn)度來看，參與AI公司占行業(yè)全部公司的比例反映圖表22：各行業(yè)參與AI不同產(chǎn)業(yè)鏈位置的進(jìn)度情況層級(jí)基礎(chǔ)層技術(shù)層應(yīng)用層行業(yè)構(gòu)思/設(shè)想研發(fā)測(cè)試發(fā)布/推廣構(gòu)思/設(shè)想研發(fā)測(cè)試發(fā)布/推廣構(gòu)思/設(shè)想研發(fā)測(cè)試發(fā)布/推廣計(jì)算機(jī)傳媒銀行通信商貿(mào)零售家用電器非銀金融美容護(hù)理社會(huì)服務(wù)紡織服飾建筑裝飾國(guó)防軍工機(jī)械設(shè)備交通運(yùn)輸醫(yī)藥生物輕工制造汽車環(huán)保電力設(shè)備房地產(chǎn)建筑材料公用事業(yè)石油石化基礎(chǔ)化工有色金屬食品飲料綜合--0.8%6.8%------0.8%6.8%-----0.3%22.5%---------------------- ------0.5%0.3%- ------0.5%0.3%---------------------- ---------------------------------------------------------- ---------------4.5%---------------4.5%----0.5%0.5%0.5%0.5%-----------------------------------4.5%4.5%0.8%0.8%0.8%0.8%-----------16AI進(jìn)度較快AI進(jìn)度較慢圖表23：各行業(yè)參與AI的階段——參與AI的公司中，零售、紡服、計(jì)算機(jī)、銀行等多處于應(yīng)用階段，有色、社服、建筑、化工等仍在布局初期的較多AI進(jìn)度較快AI進(jìn)度較慢行業(yè)\階段構(gòu)思/設(shè)想/初步布局研發(fā)測(cè)試發(fā)布/推廣/應(yīng)用行業(yè)滲透率美容護(hù)理0%0%0%13%0%0%0%0%0%0%0%0%100%100%100%88%12%鋼鐵2%食品飲料1%交通運(yùn)輸6%商貿(mào)零售7%10%7%10%0%0%87%80%14%紡織服飾9%計(jì)算機(jī)4%25%0%16%0%27%5%0%0%76%75%73%74%74%房地產(chǎn)5%銀行26%非銀金融9%1%9%25%9%3%73%71%13%電子26%機(jī)械設(shè)備 9%17%4%70%17%14%0%69% 6%25%0%69%12%電力設(shè)備10%汽車5%傳媒13%18%13%18%3%66%61%61%通信6%0%66%65%7%10%14%6%0%66%65%7%10%14%13%13%13%21%0%21%0%64%63%63%63%63%國(guó)防軍工13%輕工制造8%家用電器16%環(huán)保0%38%0%63%5%醫(yī)藥生物 18%15%5%62%17%25%0%58%7%基礎(chǔ)化工3%建筑裝飾8%33%4%54%14%社會(huì)服務(wù)33%38%50%33%50%0%17%13%0%33%50%0%0%0%0%0%0%100%50%50%50%33%0%0%14%有色金屬6%建筑材料3%公用事業(yè)2%綜合9%石油石化2%圖表24：提及AI&“發(fā)布/推廣/應(yīng)用”階段的企業(yè)，2023年?duì)I收增速超過全A組，相較2022年提升應(yīng)用——營(yíng)業(yè)收入——營(yíng)業(yè)收入增速（AI應(yīng)用組-全A組，右）17靠上游的環(huán)節(jié)需求提升較為明顯，靠下游的環(huán)節(jié)則更注意降本增效。在不同產(chǎn)推動(dòng)作用。隨著大模型和生成式AI的持續(xù)發(fā)展，模對(duì)提質(zhì)增效的潛力。AI技術(shù)通?？梢詭椭鷳?yīng)用層公 行業(yè)降成本提效率提質(zhì)量拉需求創(chuàng)新增收/增利行業(yè)滲透率數(shù)量（例） 計(jì)算機(jī)10%28%36%9%10% 行業(yè)降成本提效率提質(zhì)量拉需求創(chuàng)新增收/增利行業(yè)滲透率數(shù)量（例） 計(jì)算機(jī)10%28%36%9%10%6%74%529 通信9%18%26%34%8%6%63%119 傳媒18%33%32%1%13 銀行5%37%47%0%11%0% 電子2%7%19%59% 家用電器13%13%50%6%19%0%16% 社會(huì)服務(wù)0%31%38%6%19%6%14%16 商貿(mào)零售17%36%28%0%11%8%14%36 國(guó)防軍工5%11%53%21%11%0%13% 建筑裝飾18%34%29%3%13%3%14%38 非銀金融8%38%38%0%8%8%13%13 機(jī)械設(shè)備 機(jī)械設(shè)備15%20%35%19%9%3%12%101 美容護(hù)理0%33%50%0%17%0%12%6 8%28%25%38%0%3% 26%42%32%0%0%0% 0%0%0%100%0%0% 20%25%35%5%5%10%12%38%42%0%8%0% 0%0%11%67% 8%38%38%8%8%0%12%24%47%12%0%6%22%33%33%11%0%0%29%29%29%14%0%0%0%100%0%0%0%0%20%20%40%0%0%20%0%0%0%100%0%0%0%0%0%0%0%100%9%9%8%7%6%6%5%5%5%3%3%2%2%1%4029971511電力設(shè)備紡織服飾綜合輕工制造醫(yī)藥生物有色金屬交通運(yùn)輸汽車環(huán)保房地產(chǎn)基礎(chǔ)化工建筑材料公用事業(yè)石油石化食品飲料資料來源：Wind，國(guó)聯(lián)證券研究所。注：數(shù)量少于10例、滲透率低于5%未進(jìn)行色階標(biāo)示。18圖表26：不同產(chǎn)業(yè)鏈位置公司對(duì)AI的預(yù)期效果占比——參與基礎(chǔ)層的公司普遍認(rèn)為 AI有利于拉動(dòng)公司需求；參與應(yīng)用層的公司普遍認(rèn)為AI有利于公司的提質(zhì)增效AI對(duì)不同產(chǎn)業(yè)鏈位置公司的影響參與產(chǎn)業(yè)鏈位置提效率提質(zhì)量拉需求創(chuàng)新增收/增利基礎(chǔ)層技術(shù)層應(yīng)用層40%4%基礎(chǔ)層、技術(shù)層43%4%基礎(chǔ)層、應(yīng)用層技術(shù)層、應(yīng)用層基礎(chǔ)層、技術(shù)層、應(yīng)用層看到，隨著進(jìn)度從早期布局→研發(fā)、測(cè)試→推廣、應(yīng)用，提效率的比例在逐步下布局時(shí)較少追求提質(zhì)量和擴(kuò)收增利，但研發(fā)和應(yīng)用后該預(yù)期在增強(qiáng)。圖表27：不同階段公司對(duì)AI的預(yù)期效果占比——整體在提效率方面不及預(yù)期，提質(zhì)量和增收增利方面超預(yù)期影響\階段構(gòu)思/設(shè)想/初步布局研發(fā)測(cè)試發(fā)布/推廣/應(yīng)用影響變化降成本8.3%12.4%12.1%11.4%符合預(yù)期提效率29.2%27.3%27.6%26.1%不及預(yù)期提質(zhì)量31.9%31.6%34.5%33.4%超預(yù)期拉需求18.1%13.1%8.6%14.9%先降后升創(chuàng)新9.7%11.0%12.1%9.1%先升后降增收/增利2.8%4.6%5.2%5.1%超預(yù)期19圖表28：財(cái)報(bào)案例——發(fā)展AI對(duì)公司現(xiàn)有/預(yù)期的影響降成本的企業(yè)反映到毛利率指標(biāo)上確有體現(xiàn)，擴(kuò)收增利則相對(duì)不明顯。從財(cái)務(wù)20請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明圖表29：提及AI&“降成本”的企業(yè)，2023年毛利率相較全A組有明顯提升降成本——毛利率40%10.0%38%36%34%32%30%28%26%24%22%20%201920202021202220239.5%9.0%8.5%8.0%7.5%一毛利率（AI降成本組）毛利率（全A組）毛利率（AI降成本組-全A組）圖表30：提及AI&“增收/增利”的企業(yè)，2023年?duì)I收增速相較全A組有提升營(yíng)業(yè)收入增速：中位值25%20%5%0%20192020202120222023營(yíng)業(yè)收入增速（AI“增收/增利”組）營(yíng)業(yè)收入增速（全A組）——營(yíng)業(yè)收入增速（AI“增收/增利”組-全A組，右）8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%樣本公司未來發(fā)展戰(zhàn)略以及2024年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中AI相關(guān)的語(yǔ)句，可以看到未來發(fā)展方式上1）基礎(chǔ)層重點(diǎn)關(guān)注AI賦能產(chǎn)品迭代升級(jí)，技術(shù)層和應(yīng)用層關(guān)注技術(shù)深度更高的行業(yè)包括：研發(fā)投入（社服、建筑、機(jī)械工技術(shù)研究（有色、交運(yùn)、汽車產(chǎn)品開發(fā)（家電、電新、電子、有色應(yīng)用圖表31：未來發(fā)展方式上，基礎(chǔ)層重點(diǎn)關(guān)注AI賦能產(chǎn)品迭代升級(jí)，技術(shù)層和應(yīng)用層關(guān)注技術(shù)深度研發(fā)、拓展AI應(yīng)用場(chǎng)景不同產(chǎn)業(yè)鏈位置的公司未來發(fā)展AI的方式產(chǎn)業(yè)鏈位置加大研發(fā)投入基礎(chǔ)設(shè)施完善技術(shù)研究產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)用場(chǎng)景拓展市場(chǎng)拓展探索商業(yè)模式基礎(chǔ)層13%10%19%27%13%16%1%技術(shù)層10%-24%10%-24%24%31%3%7%應(yīng)用層13%1%24%25%31%4%3%基礎(chǔ)層、技術(shù)層7%14%25%21%14%18%21%14%18%-基礎(chǔ)層、應(yīng)用層14%11%23%20%24%6%2%技術(shù)層、應(yīng)用層15%2%26%21%28%4%5%基礎(chǔ)層、技術(shù)層、應(yīng)用層16%8%26%21%22%6%1%21請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明圖表32：不同行業(yè)對(duì)AI后續(xù)發(fā)展方式分布行業(yè)\展望研發(fā)投入基礎(chǔ)設(shè)施完善技術(shù)研究產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)用場(chǎng)景拓展市場(chǎng)拓展商業(yè)模式行業(yè)滲透率數(shù)量（例）計(jì)算機(jī)通信傳媒銀行電子家用電器商貿(mào)零售社會(huì)服務(wù)建筑裝飾國(guó)防軍工非銀金融機(jī)械設(shè)備美容護(hù)理電力設(shè)備紡織服飾綜合輕工制造醫(yī)藥生物有色金屬交通運(yùn)輸汽車環(huán)保房地產(chǎn)基礎(chǔ)化工建筑材料公用事業(yè)鋼鐵食品飲料14%6%24%23%24%6%3%74%50718%11%20%17%20%12%3%63%7%3%23%23%33%6%61%--33%-67%--616%2%22%29%17%14%11%-33%33%22%--16%910%35%15%30%-14%2024%-18%24%29%-6%14% 25%7%18%14%32%-4%14%2815%35%25%20%--13%2017%-33%17%33%--13%618%3%26%28%21%4%-12%76--50%-50%--12%27%7%13%30%20%23%-10%--33%-56%-11%9%9-50%-50%---9%218%12%24%24%18%6%-8%12%3%27%21%30%3%3%7%--57%29%-14%-6%7--50%17%33%--6%6-- 42%25%25%8%-25%-25%13%38%--8--50%--50%-210%40%-30%10%10%-3%-50%-50%---3%2--40%20%40%--2%5----100%--2%1100%------1資料來源：Wind，國(guó)聯(lián)證券研究所。注：數(shù)量少于5例、滲透率低于5%未進(jìn)行色階標(biāo)示。22請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明圖表33：財(cái)報(bào)案例——未來發(fā)展AI的主要方式23請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明上市公司對(duì)未來AI相關(guān)業(yè)務(wù)如何發(fā)展方面，我們梳理了主要行業(yè)部分公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)圖表34：主要行業(yè)公司對(duì)未來公司發(fā)展AI的趨勢(shì)展望證券代碼證券簡(jiǎn)稱一級(jí)行業(yè)三級(jí)行業(yè)公司未來發(fā)展關(guān)于AI技術(shù)的展望關(guān)鍵詞600050.SH中國(guó)聯(lián)通通信電信運(yùn)營(yíng)商數(shù)字設(shè)施層面上，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與產(chǎn)業(yè)數(shù)字生態(tài)將愈加融合，面向數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)、數(shù)字化場(chǎng)景的算力、人工智能等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)入加速期。數(shù)字技術(shù)層面上，重大前沿技術(shù)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展融合將不斷加深······AI大模型成為智能化新底座，從“能用”邁向“好用”，打開全域應(yīng)用空間。多元異構(gòu)算力為用戶提供差異化算力服務(wù)，云邊端協(xié)同算力應(yīng)用模式進(jìn)一步發(fā)展。隱私計(jì)算、區(qū)塊鏈、數(shù)據(jù)空間等強(qiáng)化數(shù)據(jù)流通支撐，加速發(fā)揮數(shù)據(jù)要素在不同場(chǎng)景中的乘數(shù)效應(yīng)。多元異構(gòu)算力、云邊端協(xié)同算力000063.SZ中興通訊通信通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件在運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，5G規(guī)模建設(shè)步入平穩(wěn)期，但以AI大模型為焦點(diǎn)的智算中心建設(shè)進(jìn)入需求快速增長(zhǎng)期。公司堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和應(yīng)用牽引，加快從連接向算力拓展，擁抱AI時(shí)代······二是積極與運(yùn)營(yíng)商聯(lián)合開展算力網(wǎng)絡(luò)、云網(wǎng)融合創(chuàng)新，推進(jìn)以服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)、數(shù)據(jù)中心、云電腦等為代表的新業(yè)務(wù)快速發(fā)展。智算中心建設(shè)需求快速增長(zhǎng)；算力網(wǎng)絡(luò)002475.SZ立訊精密電子消費(fèi)電子零部件及組裝在通訊領(lǐng)域，公司將持續(xù)推動(dòng)在光/電連接、液冷散熱、電源、射頻通信等產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新，在行業(yè)技術(shù)演進(jìn)的引領(lǐng)下，通過全面的前期調(diào)研和沙盤推演，深度把握產(chǎn)業(yè)鏈核心價(jià)值所在，構(gòu)筑具備護(hù)城河優(yōu)勢(shì)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。在商業(yè)機(jī)會(huì)的拓展方面，AI技術(shù)的高速迭代推動(dòng)了算力需求的快速增長(zhǎng)，同時(shí)也對(duì)傳輸、散熱等硬件性能提出了更高的要求，面對(duì)新市場(chǎng)、新機(jī)遇，公司準(zhǔn)確定位國(guó)內(nèi)外頭部云服務(wù)客戶······傳輸、散熱等硬件601138.SH工業(yè)富聯(lián)電子消費(fèi)電子零部件及組裝以新能源、新算力作為創(chuàng)新業(yè)務(wù)方向，加強(qiáng)在AI+機(jī)器人、光伏儲(chǔ)能、和工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域的技術(shù)開發(fā)與投資，持續(xù)推進(jìn)自動(dòng)化、數(shù)字化、機(jī)器人化、和智能化的四化技術(shù)和業(yè)務(wù)發(fā)展；加強(qiáng)AI基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品技術(shù)，主要體現(xiàn)在包括AI數(shù)據(jù)中心、高速交換機(jī)、GPU、AI服務(wù)器、先進(jìn)液冷散熱技術(shù)等方面的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。AI數(shù)據(jù)中心、高速交換機(jī)、GPU、AI服務(wù)器、先進(jìn)液冷散熱技術(shù)688008.SH瀾起科技電子數(shù)字芯片設(shè)計(jì)“大算力+強(qiáng)算法”結(jié)合的AIGC大模型架構(gòu)在未來很長(zhǎng)一段時(shí)間都將成為人工智能發(fā)展的趨勢(shì)。這類大模型架構(gòu)將帶動(dòng)AI服務(wù)器的需求，包含CPU、GPU、內(nèi)存等。相較于普通服務(wù)器，AI服務(wù)器對(duì)CPU、GPU、內(nèi)存等器件的要求更高，具體主要表現(xiàn)在：1、需要更高的算力；2、需要算力滿足低延遲低功耗的特性；3、需要內(nèi)存的容量更大、帶寬更高、速率更快。同時(shí)，各行業(yè)與人工智能技術(shù)的深度結(jié)合及應(yīng)用場(chǎng)景的不斷成熟與落地，使人工智能芯片朝著多元化的方向發(fā)展，服務(wù)器的類型也將越來越豐富，并適用越來越多的行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景，各種類型的AI加速卡會(huì)有更多的發(fā)展空間。AI服務(wù)器、AI加速卡002230.SZ科大訊飛計(jì)算機(jī)橫向通用軟件在認(rèn)知智能大模型攻關(guān)方面，科大訊飛堅(jiān)持核心技術(shù)底座自主可控，將在全國(guó)產(chǎn)算力平臺(tái)“飛星一號(hào)”上持續(xù)提升訊飛星火通用底座七大核心能力，預(yù)計(jì)在上半年對(duì)標(biāo)GPT-4turbo當(dāng)前最好水平，下半年對(duì)標(biāo)GPT-4V和DALL-E3當(dāng)前最好水平，不斷升級(jí)更多實(shí)用型功能，持續(xù)保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。保持星火語(yǔ)音大模型國(guó)際國(guó)內(nèi)引領(lǐng)地位，推動(dòng)多語(yǔ)種智能語(yǔ)音技術(shù)在更多語(yǔ)種上達(dá)到實(shí)用水平，并持續(xù)為硬件產(chǎn)品賦能，讓更多人享受更好的多語(yǔ)種服務(wù)和體驗(yàn)；持續(xù)探索多模態(tài)大模型、具身智能等更多前沿技術(shù)方向和最新成果。對(duì)標(biāo)海外一流；多語(yǔ)種；多模態(tài)、具身智能603019.SH中科曙光計(jì)算機(jī)其他計(jì)算機(jī)設(shè)備終端層面，AIPC有望成為大模型落地的另一重要載體，與傳統(tǒng)PC相比，AIPC集成混合AI算力單元，以支持復(fù)雜人工智能算法和大量的數(shù)據(jù)處理。隨著人工智能的發(fā)展，傳統(tǒng)的散熱技術(shù)已難以解決高密度數(shù)據(jù)中心的散熱問題，液冷技術(shù)成為AI硬件和集群散熱的重要選擇。AIPC；液冷技術(shù)000938.SZ紫光股份計(jì)算機(jī)IT服務(wù)Ⅲ公司將進(jìn)一步聚焦研發(fā)資源，圍繞網(wǎng)絡(luò)、安全、計(jì)算、存儲(chǔ)、云與智能主航道，持續(xù)深化“AIinALL”戰(zhàn)略布局，全面推動(dòng)全系列產(chǎn)品內(nèi)嵌AI、內(nèi)生智能，努力打造更多滿足AIGC時(shí)代需求的領(lǐng)先產(chǎn)品、解決方案。同時(shí)，將聚焦“算力×聯(lián)接”，加快全光網(wǎng)絡(luò)解決方案升級(jí)換代，進(jìn)一步深化GPU服務(wù)器、液冷服務(wù)器、新一代存儲(chǔ)、算力管理調(diào)度平臺(tái)等產(chǎn)品布局，鞏固產(chǎn)品組合拳優(yōu)勢(shì)，更好發(fā)揮算力和聯(lián)接雙基石的乘數(shù)效應(yīng)。GPU服務(wù)器、液冷服務(wù)器、新一代存儲(chǔ)、算力管理調(diào)度平臺(tái)300418.SZ昆侖萬(wàn)維傳媒游戲Ⅲ2024年，公司將繼續(xù)對(duì)天工大模型進(jìn)行升級(jí)迭代，不斷優(yōu)化模型算法，提升多模態(tài)處理能力，以支持更復(fù)雜、更自然的用戶交互體驗(yàn)。同時(shí)，加快公司AI搜索、AI音樂、AI視頻、AI社交、AI游戲產(chǎn)品研發(fā)迭代，探索和開發(fā)更多創(chuàng)新應(yīng)用，為內(nèi)容創(chuàng)作者提供強(qiáng)大的AI工具······一方面深化與各行業(yè)合作伙伴的協(xié)作，通過提供高效、可定制的AI解決方案，加速智能化轉(zhuǎn)型，共同推動(dòng)AI技術(shù)在更廣泛領(lǐng)域的應(yīng)用和落地；另一方面，繼續(xù)發(fā)力開源社區(qū)建設(shè)······推出更加開放和靈活的平臺(tái)服務(wù)模式，鼓勵(lì)更多中小企業(yè)和開發(fā)者利用天工技術(shù)創(chuàng)新自己的產(chǎn)品和服務(wù)，加速天工生態(tài)的成長(zhǎng)。多模態(tài)；開源社區(qū)建設(shè)002594.SZ比亞迪汽車電動(dòng)乘用車新型智能產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面，本集團(tuán)看好AI服務(wù)器的市場(chǎng)前景，將持續(xù)積極投入研發(fā)資源，加大布局AI服務(wù)器相關(guān)產(chǎn)品和解決方案。依托世界一流的研發(fā)實(shí)力、全球化布局和垂直整合優(yōu)勢(shì)，本集團(tuán)將持續(xù)深化與各細(xì)分領(lǐng)域頂尖客戶的合作，智能家居、游戲硬件、無(wú)人機(jī)等板塊將保持良好發(fā)展勢(shì)頭，帶動(dòng)新型智能產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。AI服務(wù)器300760.SZ邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥醫(yī)療設(shè)備未來醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)數(shù)智化的方向，是從已經(jīng)成熟的基礎(chǔ)大模型出發(fā)，將醫(yī)療器械企業(yè)自身的研發(fā)體系與全球頂尖的科研體系相結(jié)合，通過AI算法和算力賦能，形成具有獨(dú)特價(jià)值、并且不斷自我學(xué)習(xí)和進(jìn)化的智能化生態(tài)系統(tǒng)，包括智能化輔助診斷工具、大數(shù)據(jù)分析的早期預(yù)警、重癥醫(yī)學(xué)科的大模型等，不止局限在基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的高質(zhì)量整合、篩選，而是通過對(duì)臨床的深度理解，生成能夠輔助臨床決策的智能化生態(tài)系統(tǒng)。輔助臨床決策的智能化生態(tài)系統(tǒng)300750.SZ寧德時(shí)代電力設(shè)備鋰電池人工智能和數(shù)字網(wǎng)絡(luò)的快速發(fā)展和廣泛應(yīng)用推動(dòng)了各個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)新和變革，智能化有望進(jìn)一步增強(qiáng)新能源車對(duì)于終端消費(fèi)者的吸引力，進(jìn)一步加速新能源車對(duì)燃油車的替代；人工智能