財務(wù)管理-國家開放大學(xué)電大期末紙考卷考題目答案

1.企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)表達(dá)是()(170117061901)2.如果一筆資金的現(xiàn)值與將來值相等，那么()(17011807)C.折現(xiàn)率一定為0D.現(xiàn)值一定為03.某項目的貝塔系數(shù)為1.5,無風(fēng)險收益率為10%,所有項目平均市場收益率為14%,則該項目的必要報酬率為()。(170117062101)4.下列各項中不屬于投資項目“初始現(xiàn)金流量”概念的是()(1701)5.以下不屬于吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是()(17012101)答案：A:加權(quán)平均資本成本最低、公司風(fēng)險最小、企業(yè)價值最大時的資本結(jié)構(gòu)7.公司制定股利政策受到多種因素的影響，以下不屬于影響股利政策的因素的是()8.下面對現(xiàn)金管理目標(biāo)的描述中，正確的是()。(1701200120072107)9.企業(yè)以賒銷方式賣給客戶甲產(chǎn)品100萬元，為了客戶能夠盡快付款，企業(yè)給予客戶的現(xiàn)金折扣條件是(8/10,5/20,N/30),M下面描述正確的是()。(17011801)B.N表示折扣率，由買賣雙方協(xié)商確定C.客戶只要在10天以內(nèi)付款就能享受到8%的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠D.客戶只要在30天以內(nèi)付款就能享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠答案：C:客戶只要在10天以內(nèi)付款就能享受到8%的現(xiàn)金折10.存貨周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)企業(yè)()與存貨平均余額的比率，用來反映企業(yè)銷售能力的流動資產(chǎn)流動性的指標(biāo)。(170119012107)答案：B:營業(yè)成本11.若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該投資項目()。(1706)12.普通股融資的優(yōu)點(diǎn)是()。(1706)13.以下不屬于權(quán)益融資的是()。(1706)14.某公司從銀行借款1000萬元，年利率為10%,償還期限5年，銀行借款融資費(fèi)用率3%,所得稅率為25%,則該銀行借款的資本成本為()。(1706)15.某企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“5/10,2/20,n/30”,某客戶從該企業(yè)購入原價為10000元的原材料，并于第12天付款，該客戶實際支付的貨款是()(1706)16.下列財務(wù)比率中，反映營運(yùn)能力的是()。(1706)C.存貨周轉(zhuǎn)率17.根據(jù)某公司2016年的財務(wù)資料顯示，營業(yè)成本為274萬元，存貨期初余額為45萬元，期末余額為53萬元，該公司2016年的存貨周轉(zhuǎn)率為()次。(17062007)18.與其他企業(yè)組織形式相比，公司制企業(yè)最重要的特征是()。(180120012101)19.某一股票的市價為10元，該企業(yè)同期的每股收益為2元，則該股票的市盈率為()。為15%,則普通股的價值為()元。(1801180720072107)23.7、某公司發(fā)行5年期，年利率為8%的債券2500萬元，發(fā)行費(fèi)率為2%,所得稅為25%,則該債券的資本成本為()。(18011807)25.企業(yè)留存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足()。(1801)26.某企業(yè)去年的銷售凈利率為5.73%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.17%;今年的銷售凈利率為4.88%?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3%。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的凈資產(chǎn)收益率比去年的變化趨勢為27.公司的所有者同其管理者之間的財務(wù)關(guān)系反映的是()。(18071901)28.某投資方案貼現(xiàn)率為9%時，凈現(xiàn)值為3.6;貼現(xiàn)率為10%時，凈現(xiàn)值為一2.4,則該方案的內(nèi)含報酬率為()(1807)C.9.0%29.使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，應(yīng)使〈〉達(dá)到最低。(18072101)30.某企業(yè)單位變動成本5元，單價8元，固定成本2000元，銷量600元，欲實現(xiàn)利潤400元，可采取措施()。(18072107)A.提高銷量100件B.降低固定成本400元C.降低單位變動成本0.5元D.提高售價1元答案：D:提高售價1元31.主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人員最不贊成的股利政策是()。(1807)39.定額股利政策的定額是指()。(19012001)40.某企業(yè)規(guī)定的現(xiàn)金折扣為,某客戶從該企業(yè)購入原價為10000的原材料，并于第12天付款，該客戶實際支付的貨款是()元。(1901)41.下列各項企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)中，能夠同時考慮資金的時間價值和投資風(fēng)險因素的是()42.某種股票為固定成長股票，股利年增長率6%,預(yù)計第一年的股利為8元/股，無風(fēng)險收益率為10%,市場上所有股票的平均收益率為16%,而該股票的貝塔系數(shù)為1.3,則該股票的內(nèi)43.某人分期購買一輛汽車，每年年末支付10000元，分5次付清，假設(shè)年利率為5%,則該44.某投資方案的年營業(yè)收入為10000元，年付現(xiàn)成本為6000元，年折舊額為1000元，所得稅率為25%,該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金流量為()元。(190720012107)45.與其他短期融資方式相比，下列各項屬于短期融資券缺點(diǎn)的是()。(1907)46.某公司普通股目前的股價為10元/股，融資費(fèi)率為8%,剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長率3%,則該股票的資本成本為()。(1907)47.某公司近年來經(jīng)營業(yè)務(wù)不斷拓展，目前處于成長階段，預(yù)計現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營能力能夠滿足未來10年穩(wěn)定增長的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合?；谝陨蠗l件，最為適宜該公司的股利政策是()。(19072007)答案：C:定率股利政策分配的第一步應(yīng)該為()。(1907)答案：A:計算可供分配的利潤49.下列各項中，可用于計算營運(yùn)資本的算式是()。(1907)C.流動資產(chǎn)總額一應(yīng)付賬款總額50.目前企業(yè)的流動比率為120%,假設(shè)此時企業(yè)賒購一批材料，則企業(yè)的流動比率將會(51.某人目前向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2%,在復(fù)利計息的方式下，5年后此人可以從銀行取出()元。(20012007)C.120452.與債務(wù)融資相比，普通股和優(yōu)先股融資方式共有的缺點(diǎn)包括()。(2001)53.某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為38萬元，當(dāng)貼現(xiàn)率為18%時，其凈現(xiàn)值率為一22萬元。該方案的內(nèi)部收益率()。(2001)A.大于18%B.小于16%C.介于16%與18%之間D.無法確定答案：C:介于16%與18%之間54.營運(yùn)資本一般具有的特點(diǎn)是()。(2001)萬元，期末余額為84.7萬元，該公司2016年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為()次。(2001)57.投資者對股票、短期債券和長期債券進(jìn)行投資，共同的目的是()。(2007)58.下列各項中()會引起企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。(2007)59.利用賬齡分析，公司無法從中了解到的情況是()。(2007)A.有多少欠款尚在信用期答案：D:公司的現(xiàn)金折扣政策60.某企業(yè)計劃投資10萬元建設(shè)一條生產(chǎn)線，預(yù)計投資后每年可獲得凈利1.5萬元，直線法下年折舊率為10%,則投資回收期為()(2101)61.投資決策的首要環(huán)節(jié)是()。(2101)62.企業(yè)信用政策的內(nèi)容不包括()(2101)答案：D:確定收賬方針63.根據(jù)某公司2019年的財務(wù)資料顯示，營業(yè)收入為398萬元，應(yīng)收賬款期初余額為93.7萬元，期末余額為84.7萬元，該公司2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為()次。(2101)65.定額股利政策的“定額”是指()(2107)1.公司的融資種類有()。(17012001)2.常見的股利政策的類型主要有()(1701)策有()。(1701190120012101)5.常見的財務(wù)報表分析方法有()(17011901)6.財務(wù)活動是圍繞公司戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)運(yùn)營展開的，具體包括()幾個方面。(170618077.公司融資的目的在于()(1706)8.影響企業(yè)加權(quán)平均資本成本大小的因素主要有()(17061801)C.融資費(fèi)用的多少D.所得稅稅率(當(dāng)存在債務(wù)融資時)存在債務(wù)融資時);9.采用階梯式股利政策的理由是()。(17062107)15.利潤分配的原則包括()。(18072001)17.企業(yè)財務(wù)管理的組織模式可以分為()。(1907)式18.企業(yè)進(jìn)行融資需要遵循的基本原則包括()。(1907)19.在計算個別資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的融資方式有()(1907)20.一般認(rèn)為，影響股利政策制定的因素有(21.信用標(biāo)準(zhǔn)過高的可能結(jié)果包括()。(2001)22.企業(yè)債權(quán)人的基本特征包括()。(2007)23.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高說明()(2007)24.杜邦財務(wù)分析體系主要反映的財務(wù)比率關(guān)系有()(2007)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系；C、銷售凈利率與凈利潤及銷售額之間的關(guān)系；D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)25.商業(yè)信用融資主要用于滿足短期資金占用需要，主要包括()(2101)26.短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有()(2101)1.在眾多企業(yè)組織形式中，公司制是最重要的企業(yè)組織形式。()(1701)理的行為。()(1701)資產(chǎn)收益變化的關(guān)系存在很大的相關(guān)性。()(1701)動現(xiàn)金流出量之間的差量。()(170119012101)是需要支付的手續(xù)費(fèi)。()(1701)12.答案：錯誤本三大類°()(1701)所擁有的公司控制權(quán)分離。()(1706)現(xiàn)金流量的影響。()(1706)24.上市公司所發(fā)行的股票，按股東權(quán)利和義務(wù)，較低。()(1706)27.財務(wù)風(fēng)險是公司舉債經(jīng)營產(chǎn)生的償付壓力和股東收益波動風(fēng)險。()(1706)過多的現(xiàn)金股利。()(1706)30.存貨周轉(zhuǎn)率是一定時期內(nèi)公司營業(yè)成本總額與存貨平均余額的比率。()(1706)32.一般認(rèn)為，奉行激進(jìn)型融資政策的企業(yè)，其該企業(yè)所奉行的財務(wù)政策是激進(jìn)型融資政策。()(1801)36.股票價值是指當(dāng)期實際股利和資本利得之和所形成現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。()(1801)相對要高于股票資本成本。()(1801)額的比率。()(18012101)序邏輯上一個比一個謹(jǐn)慎，因此，其指標(biāo)值一個比一個小。()(1807)46.增發(fā)普通股會加大財務(wù)杠桿的作用。()(1807)48.信用政策的主要內(nèi)容不包括信用條件。()(1807)55.負(fù)債規(guī)模越小，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)越合理。()(1901)58.通過杜邦分析系統(tǒng)可以分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理。()(1901)60.貨幣的時間價值是由時間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時間價值。()(1907)62.凈利潤是營業(yè)利潤減去所得稅后的余額。()(1907)64.在其它條件不變的情況下，加快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，會使凈資產(chǎn)收益率提高。()(1907)67.一個投資項目是否維持下去，取決于一定期間是否有盈利。()(1907)72.經(jīng)營租賃比較適用于租用技術(shù)過時較快的生產(chǎn)設(shè)備。()(2001)項目的現(xiàn)金流量時，應(yīng)該扣除還本付息支出。()(2001)77.負(fù)債比率越高，則權(quán)益乘數(shù)越低，財務(wù)風(fēng)險越大。()(2001)中不同資產(chǎn)的價值比例，可能改變該組合的風(fēng)險大小。()(2001)80.金融市場的主體就是指金融機(jī)構(gòu)。()(2007)有量。()(2007)85.公司分配當(dāng)年稅后利潤時，應(yīng)當(dāng)提取利潤的10%列入公司法定公積金。()(2007)86.通過杜邦分析系統(tǒng)可以分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理。()(2007)87.利潤最大化是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。()(2101)88.金融環(huán)境是企業(yè)最重要的財務(wù)管理環(huán)境。()(2101)杠桿效應(yīng)。()(2101)的投資價值。()(2101)資本結(jié)構(gòu)。()(2101)93.如果某債券的票面年利率為12%,且該債券半年計息一次，則該債券的實際年收益率將大于12%。()(2101)94.企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明發(fā)生壞賬損失的可能性越大。()(2101)甲方案乙方案融資額(萬元)個別資本成本(%)融資額(萬元)個別資本成本(%)公司債券長期借款=1200/5000=0.24公司債券=800/5000=0.16普通股=3000/5000=0.60(2)加權(quán)平均資本成本=7%×0.24+8.5%×0.16+14%×0.60=11.44%公司債券=1100/5000=0.22普通股=3500/5000=0.70(2)加權(quán)平均資本成本=7.5%×0.08+8%×0.22+14%×0.70=12.16%Aa(6分)(6分)(3分)2、某公司2015年營業(yè)收入為1500萬元，年初應(yīng)收賬款為500萬元，年初資產(chǎn)總額為2000萬元，年末資產(chǎn)總額為3000萬元。年末計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5次，銷售凈利率為25%,資產(chǎn)負(fù)債率為50%。(1701)(1)該公司的應(yīng)收賬款年末余額；(2)該公司的總資產(chǎn)報酬率(稅后);(3)該公司的凈資產(chǎn)收益率。(4)答案：(1)應(yīng)收賬款年末余額=1500÷5×2-500=100(元)(4分)(2)總資產(chǎn)報酬率(稅后)=(1500×25%)÷[(2000+3000)÷2]×100%=15%(4分)(3)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1500÷[(2000+3000)÷2]=0.6(次)凈資產(chǎn)收益率=25%×0.6×[1÷(1-0.5)]×100%=30%(7分)2、A公司股票的貝塔系數(shù)為2,無風(fēng)險收益率為5%,市場上所有股票的平均報酬率為10%。要求：(1801)(2)若公司去年每股派股利為1.5元，且預(yù)計今后無限期都按照該金額派發(fā)，則該股票的價為多少?(1)該公司股票的預(yù)期收益率=5%+2×(10%-5%)=15%(5分)3、某公司2017年營業(yè)收入為1500萬元，年初應(yīng)收賬款為500萬元，年初資產(chǎn)總額為2000萬元，年末資產(chǎn)總額為3000萬元。年末計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5次，銷售凈利率為25%,資產(chǎn)負(fù)債率為50%。(1801)凈資產(chǎn)收益率=25%×0.6×[1÷(1-0.5)]×100%=30%(7分)4、某公司發(fā)行一種1000元面值的債券，票面利率為10%,期限為5年，每年支付一次利息，到期一次還本。(1807190720072101)(1)若市場利率是12%,則債券的內(nèi)在價值是多少?(2)若市場利率下降到10%,則債券的內(nèi)在價值是多少?(3)若市場利率下降到8%,,則債券的內(nèi)在價值是多少?=927.5(元)(5分)=1000(元)=1080(元)(5分)5、某公司目前的資本總額為6000萬元，其中，公司債券為2000萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為10%,每年年末付息，3年后到期);普通股股本為4000萬元(面值4元，1000萬股)?，F(xiàn)該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1000萬元資金，有以下兩個融資方案可供選(1)增加發(fā)行普通股，預(yù)計每股發(fā)行價格為5元；(2)增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為12%。預(yù)計2017年可實現(xiàn)息稅前利潤1000萬元，適用所得稅稅率為25%。要求：測算兩種融資方案的每股利潤無差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行融資決策。公司債券全年利息I?=2000×10%=200(萬元)(4分)增發(fā)公司債券方案下的全年債券利息I?=200+1000×12%=320(萬元)(4分)由于預(yù)期當(dāng)年的息稅前利潤(1000萬元)大于每股利潤無差異點(diǎn)的息稅前利潤(920萬6、某公司擬為某新增投資項目而融資10000萬元，其融資方案是：向銀行借款4000萬元，已知借款利率10%,期限2年；增發(fā)股票1000萬股共融資6000萬元(每股面值1元，發(fā)行價格為6元/股),且該股票預(yù)期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的預(yù)計股利增長率為6%。假設(shè)股票融資費(fèi)率為5%,借款融資費(fèi)用率為1%,企業(yè)所得稅率25%。(1901)要求測算：(1)債務(wù)成本；(2)普通股成本；(3)該融資方案的加權(quán)平均資本成本。(1)銀行借款成本=10%×(1-25%)/99%=7.58%(5分)(3)加權(quán)平均資本成本=40%×7.58%+60%×7.75%=7.68%(5分)7、ABC企業(yè)計劃利用一筆長期資金投資購買股票?，F(xiàn)有甲公司股票和乙公司股票可供選擇，已知甲公司股票現(xiàn)行市價每股10元，上年每股股利為0.3元，預(yù)計以后每年以3%的增長率增長。乙公司股票現(xiàn)行市價為每股4元，上年每股股利0.4元，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策，ABC企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8%。(19072001)(1)利用股票估價模型，分別計算甲、乙公司股票價值；(2)代ABC企業(yè)做出股票投資決策。P=0.3×(1+3%)/(8%-3%)=6.18元(5分)Pz=0.4/8%=5元(5分)年度(t)每年股利現(xiàn)值系數(shù)(P/F,10%,t)12??3??4??5??前5年現(xiàn)值加總?(1)測算該公司前5年的股利現(xiàn)值(填列下表中的“?”部分);A公司股票的估值過程年度(t)每年股利現(xiàn)值系數(shù)(P/F,10%,t)12345前5年現(xiàn)值加總(2)確定第5年末的股票價值(即5年后的未來價值)(8分)(3分)確定該股票第5年末價值的現(xiàn)在值為多少?PV?=93.54×(P/F,10%,5)=58.09元該股票的內(nèi)在價值為多少?P=58.09+10.56=68.65元(2分)(2分)9.某公司擬融資2500萬元，其中發(fā)行債券1000萬元，融資費(fèi)率2%,債券年利率為8%;優(yōu)先股500萬元，年股息率7%,融資費(fèi)率10%;普通股1000萬元，融資費(fèi)率為15%,第一年預(yù)期股利10%,以后各年增長4%。假定公司所得稅率為25%試計算該融資方案的加權(quán)平均資本成本。根據(jù)題意可計算為：(1)發(fā)行債券成本=8%×(1-25%)/98%=6.12%(5分)(2)優(yōu)先股成本=7%/(1-10%)=7.78%(5分)(4)加權(quán)平均資本成本=(1000/2500)×6.12%+(500/2500)×7.78%+(1000/2500)×10.A公司股票的貝塔系數(shù)為2.5,無風(fēng)險收益率為5%,市場上所有股票的平均報酬率為10%。要求：(2107)(2)若公司去年每股派股利為1.5元，且預(yù)計今后無限期都按照該金額派發(fā)，則該股票的價值是多少?(3)若該公司第一年發(fā)放的股利為1.5元/股，該公司的股利年均增長率為5%,則該股票(1)該公司股票的預(yù)期收益率=5%+2.5×(10%-5%)=17.5%(5分)(5分)(5分)五、案例分析題t012345ABCC方案的回收期=1100/450=2.4(年》=550×(P/F,10%,1)+500×(P/F,10%,2)+450×(P/F=641.45(萬元)B方案的凈現(xiàn)值=350×(P/F,10%,1)+400×(P/F,10%,2)+450×(P/F+500×(P/F,10%,4)+550X(P/F,10%,5=569.55(萬元)(萬元)=450X(P/A,10%,5)-1100=1705.95-1100=(萬元)(6分)(15分)決策標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)理論上最正確、最合理的需要預(yù)先確定折現(xiàn)率回收期法回收期短于管理層預(yù)期設(shè)定年限簡單明了忽略回收期之后的收益(6分)(3分)業(yè)收入90萬元，付現(xiàn)成本50萬元。末收回),全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營期5年，固定資產(chǎn)殘值收入已知固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，全部流動資金于終結(jié)點(diǎn)收回。已知所得稅稅率為25%,該公司的必要報酬率是10%.(3)請問凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是什么?并幫助公司做出采取何種方案的決策；答案：(1)甲方案每年的折舊額=(100-10)/5=18(萬元)01234534.5+50十10=94.5乙方案的折舊額=(120-20)/5=20(萬元)012345(8分)(2)甲方案的凈現(xiàn)值=-150+34.5×(P/A,10%,4)+94.5×(P/F,10%,5)=-150+34.5×3.170+94.5=18.05(萬元)乙方案的凈現(xiàn)值=-150+35×(P/A,10%,4)+85×(P/F,10%,5)=-150+35×3.170+85×(P/F,(8分)(8分)=13.735(萬元)逐年增加5萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報率為10%,適用所得稅稅率為25%。答案：計算項目折舊所得稅(25%)計算項目1年固定資產(chǎn)投入固定資產(chǎn)殘值回收(10分)NPV=—150+57.5×0.909+53.75×0.826+50×0.751+46.25×0.683+92.5×0.621=—150+52.27+44.40+37.55+31.59+57.44=73.25(萬元)(6分)4、某公司準(zhǔn)備購入一套設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇：甲方案：需投資30000元，使用壽命5年，采用直線法折舊，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收入為15000元，每年付現(xiàn)成本為5000元。乙方案：需投資36000元，采用直線法折舊，使用壽命5年，5年后有殘值收入6000元，5年中每年銷售收入為17000元，付現(xiàn)成本第一年為6000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi)300元。另外需墊支流動資金3000元。已知所得稅稅率為25%,資本成本為10%。(18072007)(1)項目現(xiàn)金流量根據(jù)不同方法的劃分，應(yīng)如何分類?(2)計算兩個方案的現(xiàn)金凈流量；(3)計算兩個方案的凈現(xiàn)值；(4)計算兩