銀行-北京落地“517”新政

板塊表現(xiàn)強于大市（維持評級）一年內行業(yè)相對大盤走勢6月26日，滬深300指數(shù)收漲，銀行板塊實現(xiàn)小幅增長。截至收盤，滬深300指數(shù)上漲 板塊表現(xiàn)強于大市（維持評級）一年內行業(yè)相對大盤走勢團隊成員zy30521@gqw30259@xjy30292@相關報告截至收盤，漲幅前三的銀行分別是渝農商行+1.78%、瑞豐銀行+1.74%、張家港行+1.53%。跌幅前三的銀行分別是寧波銀行-0.93%、招商銀行-0.70%、成都銀行-0.40%。1、20240625日報：設備更新貸款財政貼息政策1、20240625日報：設備更新貸款財政貼息政策實施，銀行信貸量價雙重受益——2024.06.252、20240624日報：消費市場需求有望進一步釋放——2024.06.253、20240623日報：中小銀行合并重組進行時——2024.06.23北京落地“517”新政。北京此次政策出臺意味著一線城市樓市新政已全部落地“517新政”。北京在首付比例及利率方面基本與上海、深圳達成一致：在首付比例方面，購買首套住房，商業(yè)貸款以及公積金貸款最低首付款比例均調整為不低于20%。在利率方面，首套房房貸利率調整為不低于相應期限貸款市場報價利率（LPR）減45個基點，調整后5年期以上房貸利率下限目前為3.5%。政策的出臺在一定程度上能夠帶動居民部門按揭貸款需求的修復，整體市場信心有望企穩(wěn)。重點數(shù)據(jù)跟蹤P估值：從近5年的估值分位數(shù)來看，排名前三的分別是渝農商行、交通銀行、齊魯銀行，較低的分別是西安銀行、貴陽銀行、紫金銀行。股息率：平安銀行、江蘇銀行、上海銀行股息率最高。行業(yè)觀點證券研究報告今年以來銀行板塊的行情有三方面的驅動因素。一是股息率選股邏輯在板塊內的擴散，高股息策略從國有行擴散到中小行。二是地產政策的放松。三是市場對于銀行凈息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。展望未來，銀行板塊要更多檢驗前期政策的效果以及未來基本面的走勢。我們建議關注兩條投資主線：證券研究報告第一，建議關注股息率擴散邏輯下的績優(yōu)區(qū)域性銀行，如具備成長邏輯的蘇州銀行、具有潛在反轉邏輯的南京銀行。第二，建議關注最受益于地產政策放松的股份行，如與地產關聯(lián)度最高的招商銀行、具有潛在反轉邏輯的浦發(fā)銀行。風險提示政策效果不及預期，市場風格切換。誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值1誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值2請務必閱讀報告末頁的 1行情回顧 31.1板塊表現(xiàn) 31.2個股表現(xiàn) 32重點公告和新聞 42.1行業(yè)新聞 42.2個股公告 43重點數(shù)據(jù)跟蹤 44行業(yè)觀點 65風險提示 6圖表1：滬深300指數(shù)上漲，銀行板塊小幅上漲。銀行分板塊來看，國有行漲幅最大 3圖表2：今日漲幅前三和跌幅前三的銀行股 3圖表3：銀行股PB估值分位數(shù)情況 5圖表4：平安銀行、江蘇銀行、上海銀行股息率最高 6誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值3請務必閱讀報告末頁的 1.1板塊表現(xiàn)6月26日，滬深300指數(shù)收漲，銀行板塊實現(xiàn)小幅增長。截至收盤，滬深300指數(shù)上漲0.65%，銀行指數(shù)上漲0.00.11%，股份行、農商行分別下跌0.33%、0.26%。圖表1：滬深300指數(shù)上漲，銀行板塊小幅上漲。銀行分板塊來看，國有行漲幅最大數(shù)據(jù)來源：ifind，華福證券研究所。上述銀行及其二級行業(yè)指數(shù)均為申萬行業(yè)指數(shù)。1.2個股表現(xiàn)截至收盤，漲幅前三的銀行分別是渝農商行+1.78%、瑞豐銀行+1.74%、張家港行+1.53%。跌幅前三的銀行分別是寧波銀行-0.93%、招商銀行-0.70%、成都銀行-0.40%。圖表2：今日漲幅前三和跌幅前三的銀行股數(shù)據(jù)來源：ifind，華福證券研究所誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值4請務必閱讀報告末頁的 2.1行業(yè)新聞6月26日，北京市住房和城鄉(xiāng)建設委員會、中國人民銀行北京市分行、國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局、北京住房公積金管理中心聯(lián)合印發(fā)《關于優(yōu)化本市房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展政策措施的通知》，明確對新發(fā)放商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例和利率下限進行調整（央視網）點評：北京此次政策出臺意味著一線城市樓市新政已全部落地“517新政”。北京在首付比例及利率方面基本與上海、深圳達成一致：在首付比例方面，購買首套住房，商業(yè)貸款以及公積金貸款最低首付款比例均調整為不低于20%。在利率方面，首套房房貸利率調整為不低于相應期限貸款市場報價利率（LPR）減45個基點，調整后5年期以上房貸利率下限目前為3.5%。政策的出臺在一定程度上能夠帶動居民部門按揭貸款需求的修復，整體市場信心有望企穩(wěn)。2.2個股公告無從近5年的估值分位數(shù)來看，排名前三的分別是渝農商行、交通銀行、齊魯銀行，較低的分別是西安銀行、貴陽銀行、紫金銀行。 圖表3：銀行股PB估值分位數(shù)情況數(shù)據(jù)來源：ifind，華福證券研究所。靜態(tài)PB=最新股價/2024Q1末銀行每股凈資產誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值5請務必閱讀報告末頁的誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值6請務必閱讀報告末頁的 圖表4：平安銀行、江蘇銀行、上海銀行股息率最高數(shù)據(jù)來源：ifind，華福證券研究所今年以來銀行板塊的行情有三方面的驅動因素。一是股息率選股邏輯在板塊內的擴散，高股息策略從國有行擴散到中小行。二是地產政策的放松。三是市場對于銀行凈息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。展望未來，銀行板塊要更多檢驗前期政策的效果以及未來基本面的走勢。我們建議關注兩條投資主線：第一，建議關注股息率擴散邏輯下的績優(yōu)區(qū)域性銀行，如具備成長邏輯的蘇州銀行、具有潛在反轉邏輯的南京銀行。第二，建議關注最受益于地產政策放松的股份行，如與地產關聯(lián)度最高的招商銀行、具有潛在反轉邏輯的浦發(fā)銀行。政策效果不及預期：經濟復蘇緩慢，居民加杠桿意愿較低，一攬子政策落地效果不如預期。市場風格切換的風險：基本面、政策、投資者風險偏好等發(fā)生變化帶來市場風格的切換。 分析師聲明一般聲明何責任。報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修發(fā)給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的其他方式使用。未經授權的轉載，本公司不承擔任何轉載責特別聲明投資評級聲明公司評級未來6個月內，個股相對市場基準指數(shù)指數(shù)漲幅在20%以上未來6個月內，個股相對市場基準指數(shù)指數(shù)漲幅介于10%與20%之間備注：評級標準為報告發(fā)布日后的6~12個月內公司股價（或行業(yè)指數(shù)）相對同期基準指數(shù)的相對市場表現(xiàn)。其中A