文化傳媒-教育行業(yè)系列深度：招錄考試培訓(xùn)行業(yè)格局重塑三足鼎立優(yōu)勢各異

歷史收益率曲線 歷史收益率曲線 2023/72023/102024/12024/4行業(yè)數(shù)據(jù)相關(guān)報告《至暗時刻已過，民辦教育仍大有可為》培訓(xùn)是職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)的重要組成部分，2016-龍頭通過線下渠道下沉強(qiáng)化品牌營銷，線上則依靠流量優(yōu)勢+口碑傳播重點(diǎn)公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（注：A股/H股公司現(xiàn)價單位分別2025E 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明 41.1.職業(yè)教育培訓(xùn)市場：市場廣闊分散，就 41.2.招錄類職業(yè)考試培訓(xùn)：公務(wù)員、事業(yè)單位 6 142.1.商業(yè)模式：線下線上基本盤有所差異，OMO模式發(fā)展方向一致 2.2.銷售：線下渠道下沉強(qiáng)化品牌營銷，線上流量優(yōu)勢+口碑傳播降低獲客成本 2.3.研發(fā)：集中式+標(biāo)準(zhǔn)化內(nèi)容研發(fā)助力擴(kuò)張，技術(shù)創(chuàng)新賦能人效提升 2.4.管理：降本增效，數(shù)字技術(shù)賦能智能管理 21 233.1.粉筆：線上招錄考培龍頭，OMO模式助力效率提升 233.2.華圖山鼎：依托華圖品牌經(jīng)營轉(zhuǎn)型，開拓職教培訓(xùn)新階段 25 27 4 5 5 6 6 6 6 7 7 7 7 8 8 8 8 9 9 9 9 9 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明3/29 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明1.1.職業(yè)教育培訓(xùn)市場：市場廣闊分散，就業(yè)市場激烈競爭催化職教培育培訓(xùn)可分為中等職業(yè)教育和高等職業(yè)教育，通常根據(jù)國家教育部下達(dá)的招錄取學(xué)生，按教育主管部門認(rèn)可的教學(xué)計(jì)劃實(shí)施教學(xué)，學(xué)生完成學(xué)業(yè)后由學(xué)國家統(tǒng)一印制的畢業(yè)證書和學(xué)位證書，整體規(guī)模受政府調(diào)控和適齡人口規(guī)模關(guān)。非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)則基本以市場需求為驅(qū)動，學(xué)員無法獲得正式學(xué)位教師資格證金融及會計(jì)資格建筑及工程15歲至18歲15歲至18歲18歲或以上資源的持續(xù)普及，社會平均學(xué)歷水平快速提升，相應(yīng)帶來就業(yè)市場對于人才求的持續(xù)提升、崗位競爭激烈，催化我國職業(yè)教育培訓(xùn)市場規(guī)模持續(xù)增長，其中非學(xué)歷職業(yè)教育市場規(guī)模達(dá)2670億元/ 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明60040020002016201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%中國職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)市場規(guī)模職業(yè)教育培訓(xùn)yoy學(xué)歷職業(yè)教育學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)yoy非學(xué)歷職業(yè)教育 非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)yoy數(shù)據(jù)來源：弗若斯特沙利文，粉筆招股書，東北證券要分為招錄類考試培訓(xùn)和資格類考試培訓(xùn)，其中2016-2021年招職業(yè)技能培訓(xùn)汽車維修機(jī)械操作非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)職業(yè)技能培訓(xùn)汽車維修機(jī)械操作非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)招錄類考試培訓(xùn)公職人員事業(yè)單位教師招錄職業(yè)考試培訓(xùn)招錄類考試培訓(xùn)公職人員事業(yè)單位教師招錄職業(yè)考試培訓(xùn)資格考試培訓(xùn)資格考試培訓(xùn)教師資格證教師資格證金融及會計(jì)資格金融及會計(jì)資格國家司法考試國家司法考試建筑及工程建筑及工程 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明35030%250200025%20%0%2016201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E中國非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)職業(yè)考試培訓(xùn)職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)yoy職業(yè)考試培訓(xùn)yoy職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)yoy45402520502016201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E中國非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)行業(yè)職業(yè)考試培訓(xùn)職業(yè)技能培訓(xùn)非學(xué)歷職業(yè)教育培訓(xùn)yoy職業(yè)考試培訓(xùn)yoy職業(yè)技術(shù)培訓(xùn)yoy25%20%1.2.招錄類職業(yè)考試培訓(xùn)：公務(wù)員、事業(yè)單位、教師招錄考試培訓(xùn)構(gòu)成員及公立機(jī)構(gòu)教師等公職人員崗位在就業(yè)市場熱度持續(xù)攀升，根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，工作比較穩(wěn)定和福利待遇較好是考生備考招錄考試的主要原刺激招錄考試培訓(xùn)需求端增長和參培率提升，2016-2021年我國招錄類考試培訓(xùn)行業(yè)滲透率由25.8%提升至27.1%，后續(xù)有望加速滲透。32.0%30.0%28.0%26.0%24.0%22.0%20.0%2016201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E滲透率100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0% 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%教師招錄事業(yè)單位公務(wù)員0次或正在準(zhǔn)備u1次u2-3次u4次100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%教師招錄事業(yè)單位公務(wù)員u1年u2年u3年4年及以上成功為止數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢，東北證券數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢，東北復(fù)盤日本公考市場經(jīng)驗(yàn)，90年代日本泡沫經(jīng)濟(jì)破裂后年日本國家公務(wù)員錄用率由10.8%降至4.6%，崗位競爭日益激烈。8.006.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00-8.00日本GDP（不變價）同比增速%300,00012%250,000200,000150,000100,00050,000010%8%6%4%2%0%198619871988198919901991199219931994199519961997199819992000國家公務(wù)員報考人數(shù)招錄人數(shù)錄用率年中該調(diào)查失業(yè)率達(dá)21.3%，公務(wù)員崗位進(jìn)一步擴(kuò)招承擔(dān)起穩(wěn)定社會就業(yè)的任結(jié)構(gòu)來看，1963年迎來人口出生高峰，對應(yīng)2023年后年滿6大幅增長，預(yù)計(jì)未來數(shù)年大量公務(wù)員陸續(xù)退休將帶來較大供給缺口，有望刺激報考人數(shù)進(jìn)一步增長，帶動公務(wù)員考 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明2520502018/1/12018/4/12018/7/12018/10/12019/1/12019/4/12019/7/12019/10/12020/1/12020/4/12020/7/12018/1/12018/4/12018/7/12018/10/12019/1/12019/4/12019/7/12019/10/12020/1/12020/4/12020/7/12020/10/12021/1/12021/4/12021/7/12021/10/12022/1/12022/4/12022/7/12022/10/12023/1/12023/4/116-24歲人口就業(yè)人員調(diào)查失業(yè)率（%）3,5003,0002,5002,0001,5001,000500019491951195319551957195919611963196519671969197119731975出生人數(shù)（萬人）尤其近年來伴隨公務(wù)員崗位在就業(yè)市場熱度的市場提升，國考錄取試難度和激烈的競爭環(huán)境下考生為加強(qiáng)自身競爭力以提升350.0300.0250.0200.0150.0100.050.00.0201620172018201920202021202220232024報考人數(shù)招錄人數(shù)-右軸招聘崗位數(shù)-右軸4.54.03.53.02.52.00.50.0數(shù)據(jù)來源：中公教育，國家公務(wù)員局，東北證券700.0600.0500.0400.0300.0200.0100.00.0202020212022省考招錄人數(shù)2023202020212022省考招錄人數(shù)2023省考報考人數(shù)20.018.016.014.012.010.08.06.04.02.00.0數(shù)據(jù)來源：中公教育，華圖教育，東北證券請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明18.016.014.012.010.08.06.04.02.00.0202020212022E公務(wù)員考試培訓(xùn)yoy2023E2016202020212022E公務(wù)員考試培訓(xùn)yoy2023E公務(wù)員考試培訓(xùn)35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%3.02.52.00.50.0202020212022E公務(wù)員考試培訓(xùn)yoy202020212022E公務(wù)員考試培訓(xùn)yoy2023E公務(wù)員考試培訓(xùn)50%40%30%20%10%0%-10%-20%事業(yè)單位競爭激烈程度低于公務(wù)員，就業(yè)市場熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移下行業(yè)規(guī)舉辦的，從事教育、科技、文化、衛(wèi)生等活動的社會服務(wù)組織；根據(jù)人年市場規(guī)模與招錄人數(shù)增長呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，伴隨事業(yè)單位崗位持續(xù)擴(kuò)招■■■mmmm806040200201720182019202020212022中央事業(yè)單位地方事業(yè)單位公開招聘事業(yè)單位數(shù)據(jù)來源：人力資源和社會保障部，東北證券4.54.03.53.02.52.01.51.00.50.02016201720182019202020212022E2023E2024E2025E2026E事業(yè)單位考試培訓(xùn)事業(yè)單位招錄考試培訓(xùn)yoy25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%16.014.012.010.08.06.04.02.00.02016201720182019202020212022E2023E事業(yè)單位考試培訓(xùn)事業(yè)單位培訓(xùn)yoy25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明10/育重視度和投入日益提升下小班化教學(xué)需求的增長，同改善教師的福利待遇，有望持續(xù)吸引教師招錄考試培訓(xùn)68億元/CAGR為27.7%，需求提升疊加政策推動下預(yù)計(jì)2026年行業(yè)規(guī)模有望達(dá)到0.20.02016201720182019教師招錄考試培訓(xùn)202020212016201720182019教師招錄考試培訓(xùn)70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%10.09.08.07.06.05.04.03.02.01.00.02016201720182019教師招錄考試培訓(xùn)20202016201720182019教師招錄考試培訓(xùn)80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%競爭格局重塑，中公教育、粉筆、華圖教育三足鼎立。根圖教育分別實(shí)現(xiàn)營收26.7/21.0億元，TOP3職考培訓(xùn)龍頭營收體量差距明顯縮小，12345數(shù)據(jù)來源：弗若斯特沙利文，粉筆招股書，東北證券10000.08000.06000.04000.02000.020192020202120222023H12023Q1-Q3u中公教育u粉筆華圖教育中小機(jī)構(gòu)，驅(qū)使市場格局分散化，中小機(jī)構(gòu)由于具有管理半徑短、交付成然優(yōu)勢，短期內(nèi)能夠有效承接大平臺流出優(yōu)秀師資力量、消化區(qū)域內(nèi)考試培份額，但同時中小機(jī)構(gòu)的劣勢在于內(nèi)容更新不足和交互模式難以升級，教學(xué)終是教培行業(yè)的核心，長期來看頭部機(jī)構(gòu)基于其研發(fā)能力和教學(xué)內(nèi)容迭代優(yōu)現(xiàn)對中小機(jī)構(gòu)教學(xué)質(zhì)量領(lǐng)先優(yōu)勢的持續(xù)擴(kuò)大，因此行業(yè)在經(jīng)歷調(diào)整后集中度是長期趨勢。特征，因此考生的試錯成本極大，同時在教育產(chǎn)品信息考試機(jī)構(gòu)培訓(xùn)時往往傾向于選擇具備品牌效應(yīng)的大平臺頭部招錄考試培訓(xùn)機(jī)構(gòu)持續(xù)推進(jìn)品牌營銷，線上+線下滲透占領(lǐng)考生以粉筆為例，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，購買粉筆服務(wù)及產(chǎn)品的調(diào)查者中不同于中小機(jī)構(gòu)基本以線下培訓(xùn)為收入來源，頭部機(jī)實(shí)現(xiàn)有效引流，基于其線上平臺的數(shù)據(jù)庫或低價課等產(chǎn)品提升對潛在學(xué)員的聯(lián)絡(luò)和滲透，持續(xù)渠道下沉直接觸達(dá)目標(biāo)客戶，動，如與高校合作組織線下推廣課、經(jīng)驗(yàn)分享等進(jìn)一步強(qiáng)化品牌營銷和吸引學(xué)員；此外，頭部機(jī)構(gòu)出版的教輔資料在招錄考試培訓(xùn)市場往往具有請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明12/產(chǎn)品非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品非標(biāo)準(zhǔn)化信息高度不對稱信息高度不對稱》》產(chǎn)生高度品牌依賴產(chǎn)生高度品牌依賴相對高單價相對高單價試錯成本高試錯成本高是關(guān)鍵因素，其根源都來自于教學(xué)機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)內(nèi)容質(zhì)量的高低，師資教學(xué)能力差異較大，過度依賴名師形成競爭力，不利于教學(xué)產(chǎn)品大規(guī)模擴(kuò)張，而頭部機(jī)構(gòu)通過建立起完備的教研體系能夠?qū)崿F(xiàn)教學(xué)產(chǎn)品的快速裂變和及時迭代；頭部機(jī)構(gòu)的自建研發(fā)體系通過標(biāo)準(zhǔn)化模式保障師資水平整體可限，也有助于機(jī)構(gòu)口碑的穩(wěn)定；同時教研體系下大量資深教師合作開發(fā)教學(xué)產(chǎn)品，一方面群策群力有助于教學(xué)產(chǎn)品質(zhì)量的提升，另一方面規(guī)避了擊，有助于長期發(fā)展的穩(wěn)定，因此自建研發(fā)體系決定了機(jī)構(gòu)教頭部招錄考試培訓(xùn)機(jī)構(gòu)基于自建教研體系形成學(xué)習(xí)內(nèi)容是行業(yè)長期集中度提升的驅(qū)動。招錄考試培訓(xùn)行業(yè)格局相對分散，中小機(jī)構(gòu)往付成本，從而對抗頭部機(jī)構(gòu)對市場份額的搶占，但中小機(jī)構(gòu)的缺陷足、內(nèi)容更新進(jìn)度慢，長期來看頭部機(jī)構(gòu)依托成熟教研體系快速迭構(gòu)成競爭壁壘，實(shí)現(xiàn)對于中小平臺學(xué)習(xí)內(nèi)容和教學(xué)質(zhì)量的領(lǐng)先，由請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明13/40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%師資力量強(qiáng)口碑好教學(xué)形式方便高效試聽課體驗(yàn)好環(huán)境設(shè)施好課程設(shè)置合理品牌知名成人用戶選擇培訓(xùn)機(jī)構(gòu)原因境對于學(xué)員學(xué)習(xí)效果具有顯著影響，優(yōu)異的學(xué)習(xí)環(huán)境不僅包括線下場地等的布置和線上直播授課平臺的設(shè)置，也涵蓋師生及相關(guān)人員管理、流程設(shè)置高學(xué)員學(xué)習(xí)效率；培訓(xùn)機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)環(huán)境的差異很大程度取決于管理水平，尤師和學(xué)員的管理，頭部機(jī)構(gòu)往往基于精細(xì)化管理能力形成由總部輸出講義核心資源、安排講師前往各教學(xué)點(diǎn)授課、專人負(fù)責(zé)課后答疑等相關(guān)教學(xué)流中粗放式管理將導(dǎo)致一線網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營效率低下、甚至影響品牌口碑，往建立起垂直一體化體系以實(shí)現(xiàn)總部到一線網(wǎng)點(diǎn)的快速響應(yīng)和反線下培訓(xùn)的沖擊和此前協(xié)議班高收高退模式對經(jīng)營拖累的經(jīng)驗(yàn)驅(qū)動機(jī)構(gòu)對網(wǎng)點(diǎn)的精細(xì)化考核、強(qiáng)調(diào)成本端的降本增效，以實(shí)現(xiàn)長期的健康增長。請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明14/別于2001年和2004年切入公考培訓(xùn)業(yè)務(wù)，具有明訓(xùn)服務(wù)收入占比超95%，線下培訓(xùn)是中公和華圖最01,2001,00080060040020002015201620172017H12018H12023H1培訓(xùn)中心數(shù)目（個）100%100%99%98%97%96%95%94%2015201620172017H12018H1u面授培訓(xùn)u線上培訓(xùn)其他訓(xùn)業(yè)務(wù)成為公司基本盤，2020年才開始大請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明15/0202018-012018-032018-052018-072018-092019-012019-032019-052019-072019-092020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-092023-1140036335030035030025020002142023120192020202120222023營運(yùn)中心100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%20192020202120222021H12021H22022H12022H22023H1在線培訓(xùn)線下培訓(xùn)圖書銷售數(shù)據(jù)來源：公司公告，東北證券數(shù)據(jù)來源：公司公告，東北果與體驗(yàn)為核心，通過互聯(lián)網(wǎng)、人工智能和大數(shù)據(jù)等新技術(shù)打通各環(huán)節(jié)的深度融合線上與線下的學(xué)習(xí)場景，實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化的流程與個性化的服務(wù)。教育OMO模式更強(qiáng)調(diào)全場景的融合，目前中公、粉筆、華圖均提出發(fā)展OMO模式優(yōu)勢的基礎(chǔ)上增加線上教學(xué)板塊作為輔助，通過對原有垂直一體化快速響應(yīng)行數(shù)字化改造，線上模塊的體系化監(jiān)督管理有助于前臺部門感知能力的提升量優(yōu)勢和OMO模式吸引并滿足多層次學(xué)員的差異化需求，開拓線下培請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明16/線下培訓(xùn)課程?于2017年4月開始嘗試提供線下培訓(xùn)課程，并于2020線下培訓(xùn)課程?于2017年4月開始嘗試提供線下培訓(xùn)課程，并于2020年5月大范圍推出線下課程，憑借粉筆線上平臺積累的龐大客戶群，能夠引導(dǎo)有線下教育需求的潛在學(xué)員購買價格更高的線下課程，促進(jìn)整體業(yè)務(wù)增長，至2022年6月30日，線下課程累計(jì)付費(fèi)人次超過1.7百萬人次。免費(fèi)學(xué)習(xí)工具?在線題庫：2015年6月推出中國招錄類考試培訓(xùn)行業(yè)的首個綜合在線題庫；截至2022年6月30日，題庫已積累了約2.3百萬個問題，通過平臺進(jìn)行的線上練習(xí)約19億次?在線模擬考試系統(tǒng)：2015年3月推出了大型在線模擬考試系統(tǒng)，截至2022年6月30日，總計(jì)參與者約4590萬在線培訓(xùn)課程?系統(tǒng)班：2014年9月推出；15至115天，直播與錄播相結(jié)合的大班課，每門課99元～980元?精品班：2020年6月推出，20至165天，大班直播講座課程+針對特定考試重點(diǎn)的小組直播課程+輔導(dǎo)員一對一服務(wù)，每門980元~49,800元?專項(xiàng)課：基于特定知識點(diǎn)、熱點(diǎn)時事等目的開設(shè)的課程，采用直播模式，10至90天，每門99元～600元付費(fèi)學(xué)習(xí)產(chǎn)品?會員禮包：包括新聞更新、考試說明視頻、錄播講座及粉筆線上平臺的課程材料。價格在8元～499元，可持續(xù)數(shù)天或數(shù)月?新手訓(xùn)練營：于2018年12月推出，定價為199元~598元。購買的學(xué)員可根據(jù)提升領(lǐng)域及適合的難度等級自動獲得不同的練習(xí)集，在規(guī)定時間內(nèi)達(dá)到目標(biāo)分?jǐn)?shù)的學(xué)員將獲部分或全部退還購買價通常由筆試和面試兩個環(huán)節(jié)組成，筆試環(huán)節(jié)重點(diǎn)考察考生的知識儲備及解題能力，因此筆試環(huán)節(jié)內(nèi)容更適合線上化，粉筆基于精細(xì)化和模塊化內(nèi)上筆試培訓(xùn)，具備效率與競爭力；而面試環(huán)節(jié)則更加考驗(yàn)考生對思維能力和溝通能力的考查，線下培訓(xùn)通過面對面交流更能模擬真實(shí)面試場景，請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明17/全款協(xié)議價41300元，筆試不過退497課時直播+242課時視頻+考前沖刺7筆試497課時直播筆試不過退30000元，面試不過退筆試不過退28900元，面試不過退筆試不過退35000元，面試不過退非協(xié)議班6800元；全退協(xié)議班先交數(shù)據(jù)來源：中公、粉筆、華圖官網(wǎng)及APP，道網(wǎng)點(diǎn)快速擴(kuò)張影響中公教育銷售費(fèi)用由14.8億元增至21.1億元/銷售費(fèi)用率由16.2%增至30.5%，粉筆銷售費(fèi)用由1.2億元增至720.5%；2021年后伴隨線下渠道收縮，銷教育獲客成本則明顯更高。請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明18/800600400200020162017201820192020202120222023中公教育粉筆華圖教育6004002000每付費(fèi)人次銷售及營銷開支（元）35%30%25%20%5%0%20162017201820192020202120222023中公教育粉筆華圖教育80.070.060.050.040.030.020.010.00.02019202020212021H12022H1每付費(fèi)人次銷售及營銷開支（元）公教育通過直營模式改造構(gòu)建形成垂直一體化體系，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)點(diǎn)—總部指揮學(xué)現(xiàn)場的高頻快速響應(yīng)，在此基礎(chǔ)上公司通過總部—大區(qū)—省級—地市的考研網(wǎng)點(diǎn)、高校網(wǎng)點(diǎn)四類網(wǎng)點(diǎn)觸達(dá)更廣闊的考生群體，基于線下網(wǎng)點(diǎn)發(fā)揮作用，同時線上在多平臺布局自媒體矩陣為輔助提升品牌知名度；華圖教線下網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張模式為主強(qiáng)化營銷，渠道端強(qiáng)化高校渠道建設(shè)，在終端直接生源群體、提升營銷效率。請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明19/平臺提供多樣化的學(xué)習(xí)產(chǎn)品和工具，通過線上題庫及線上模擬考等品實(shí)現(xiàn)引流，建立社區(qū)功能滿足學(xué)員間直接、頻繁交流的需求，強(qiáng)時粉筆自身良好的產(chǎn)品和服務(wù)體驗(yàn)形成口碑，伴隨學(xué)員人數(shù)的增長應(yīng)，通過流量優(yōu)勢和口碑傳播，粉筆能夠以較2.3.研發(fā)：集中式+標(biāo)準(zhǔn)化內(nèi)容研發(fā)助力擴(kuò)張，技術(shù)創(chuàng)新賦能人效提升度重視研發(fā)，自建研發(fā)體系是實(shí)現(xiàn)內(nèi)容輸出發(fā)人員數(shù)量達(dá)881人/占全體員工比重7.9%；2019年粉筆講師規(guī)模擴(kuò)張，研發(fā)人員比重下滑。從研發(fā)費(fèi)用來看，持續(xù)的500004500040000350003000025000200005000020192020202120222023中公員工總數(shù)中公研發(fā)人員數(shù)中公研發(fā)人員比重9.0%8.0%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%1400014.0%1200012.0%1000010.0%80008.0%60006.0%40004.0%20002.0%00.0%20192020202120222023粉筆員工總數(shù)粉筆研發(fā)人員數(shù)粉筆研發(fā)人員比重 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明20/2902016201720192020202120162017數(shù)據(jù)來源：公司公告，東北證券數(shù)據(jù)來源：公司公告，東北通過系統(tǒng)且集中的內(nèi)容開發(fā)方法確保各類產(chǎn)品的質(zhì)量一致，中公調(diào)研、課程開發(fā)、小范圍試課、大范圍推廣等環(huán)節(jié)在內(nèi)的課程立起的十余個專業(yè)研究院和下轄的三十余個地方研究院負(fù)責(zé)，通出高品質(zhì)教學(xué)產(chǎn)品，其余教學(xué)部門支持和配合，保障產(chǎn)品品質(zhì)的發(fā)迭代；粉筆同樣在平臺內(nèi)部形成集中式內(nèi)開發(fā)確保教學(xué)網(wǎng)絡(luò)中應(yīng)用一致的實(shí)踐，基于自身開發(fā)的綜合標(biāo)準(zhǔn)化課程設(shè)置及資料，公司能夠在業(yè)務(wù)規(guī)礎(chǔ)，開發(fā)出搜題、申論題自動批改、分?jǐn)?shù)預(yù)測、定制學(xué)習(xí)計(jì)劃等創(chuàng)新為基礎(chǔ)實(shí)現(xiàn)教學(xué)個性化需求的滿足和人效的提升。中公教育則通過長造數(shù)字化經(jīng)營模式，通過對數(shù)字化經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施的投資滿足品類快速求和垂直一體化響應(yīng)體系的數(shù)字化改造需求，通過技術(shù)投入提升運(yùn)營求目標(biāo)。職業(yè)培訓(xùn)品類>100種IT培訓(xùn)工程財(cái)經(jīng)職業(yè)能力培訓(xùn)IT培訓(xùn)工程財(cái)經(jīng)職業(yè)能力培訓(xùn)考研學(xué)歷提升考試輔導(dǎo)專升本考研學(xué)歷提升考試輔導(dǎo)專升本招錄考試培訓(xùn)事業(yè)單位招錄考試培訓(xùn)事業(yè)單位教師公務(wù)員數(shù)據(jù)來源：公司公告，東北證券數(shù)據(jù)來源：公司公告，東北 請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明21/29降本增效，管理效率優(yōu)化。2019-2021年線來管理難度的加大和管理人員需求的增長，驅(qū)動管理費(fèi)用大幅增長，2019-2021年0000%20162017201820190邊界擴(kuò)大。招錄考試培訓(xùn)作為人力密集型行業(yè)天教育以線下培訓(xùn)為基本盤，管理難度伴隨網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模增長和渠道下沉而增長直一體化快速響應(yīng)能力是公司穩(wěn)健經(jīng)營和效率提升的基礎(chǔ)，網(wǎng)點(diǎn)—總部指教學(xué)現(xiàn)場三點(diǎn)實(shí)現(xiàn)高頻響應(yīng)滿足在分散市場實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和建立競爭壁壘的管理大幅增加對于數(shù)字化經(jīng)營基礎(chǔ)設(shè)施的投資規(guī)模，實(shí)現(xiàn)管理效率的明顯提為單位的前后臺響應(yīng)頻次提升至接近“實(shí)時態(tài)勢感知”的層級，增強(qiáng)公司模式催生扁平化管理，師資力量由總部直接管理，分校只負(fù)責(zé)開課、招生、排課、請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明22/29教師培訓(xùn)等，授課反饋機(jī)制通過線上由總部統(tǒng)一考核，線上化支撐粉筆學(xué)習(xí)前臺業(yè)務(wù)前臺學(xué)習(xí)前臺業(yè)務(wù)前臺雙師智能硬件+軟件在線學(xué)習(xí)平臺智能學(xué)習(xí)分析引擎站群移動題庫SEM、SEO3.0版交互式直播教學(xué)平臺教學(xué)指揮系統(tǒng)智慧教學(xué)平臺雙師智能硬件+軟件在線學(xué)習(xí)平臺智能學(xué)習(xí)分析引擎站群移動題庫SEM、SEO3.0版交互式直播教學(xué)平臺教學(xué)指揮系統(tǒng)智慧教學(xué)平臺學(xué)員互動移動營銷工具教務(wù)服務(wù)課程產(chǎn)品系統(tǒng)CRMERPMIS(OA)調(diào)度指揮系統(tǒng)OCC業(yè)務(wù)中臺敏捷開發(fā)組群ITOCC業(yè)務(wù)中臺敏捷開發(fā)組群IT專業(yè)委員會AI人工智能教育私有云平臺數(shù)字化塑造“實(shí)時態(tài)勢感知”的企業(yè)平臺請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明23/293.1.粉筆：線上招錄考培龍頭，OMO模式助力效率提升聯(lián)網(wǎng)+教育”職業(yè)考試培訓(xùn)龍頭，脫胎于猿輔導(dǎo)試題庫中針對公4000350030002500200015001000500020192020202120222023營業(yè)收入yoy100%80%60%40%20%0%-20%-40%6004002000-200-400-600-800-1,00020192020202120222023經(jīng)調(diào)整凈利潤yoy300%200%100%0%-100%-200%-300%-400%LiangMaLimitedChalkLiangMaLimitedChalkSkyLtd42.23%↓ChalkWorldLtd↓請務(wù)必閱讀正文后的聲明及說明