公司融資練習試卷1（共160題）

公司融資練習試卷1（共7套）（共160題）公司融資練習試卷第1套一、單項選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)1、某公司籌資2000萬元，其中發(fā)行債券。1000萬元，籌資費率2%，債券年利率10%，所得稅30%，優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費率3%，普通股500萬元，籌資費率4%，第一年預期股利10%，以后每年增長3%，則該籌資方案的加權資本成本率為()。A、7.56%B、8.21%C、8.73%D、9.08%標準答案：C知識點解析：(1)計算出各部分籌集占總籌資額的比重：債券所占比重=1000/2000=0.5；普通股所占比重=500/2000=0.25；優(yōu)先股所占比重=500/2000=0.25；(2)計算各種資本的個別資本成本率：債券個別資本成本率=1000×10%×(1-30%)/1000×(1-2%)=7.14%；優(yōu)先股個別資本成本率=500×7%/500×(1-3%)=7.22%；普通股個別資本成本率=500×10%/500×(1-4%)+3%=13.42%。(3)加權資金成本率=7.14%×0.5+7.22%×0.25+13.42%×0.25=8.73%。2、下列各項中()不屬于直接融資的優(yōu)點。A、有利于降低財務風險B、有利于盡快形成生產能力C、資金成本較低D、有利于增強企業(yè)信譽標準答案：C知識點解析：從投資者的角度講，股票、債券這些直接融資方式相對于通過銀行將錢借給企業(yè)的間接融資方式要承擔較大的風險，因而要求較高的回報率，對接收投資的企業(yè)來說就需要付出較高的融資成本。3、普通股和優(yōu)先股籌資方式都具有()的缺點。A、容易分散控制權B、籌資成本高C、財務風險大D、籌資限制多標準答案：B知識點解析：優(yōu)先股不具有選舉權，因而也就不具有對企業(yè)的控制權；普通股和優(yōu)先股都不需要固定期間付息，因而財務風險不是很大；普通股和優(yōu)先股屬于企業(yè)的其權益，而不是負債，因而籌資限制較少；普通股和優(yōu)先股相對于債券來說要承擔較大的風險，因而籌資成本要高。4、某公司擬發(fā)行債券，債券面值為：1000元，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行費用為發(fā)行額的5%，該公司適用的所得稅率為30%，則該債券的資金成本為()。A、5.269%B、5.895%C、6.925%D、7.056%標準答案：B知識點解析：根據(jù)公式得。5、公司增發(fā)的普通股的市價為12元/股，籌資費用率為市價的6%，最近剛發(fā)放的股利為每股0.6元，已知該股票的資金成本率為11%，則該股票的股利年增長率為()。A、5%B、5.39%C、5.68%D、10.34%標準答案：C知識點解析：根據(jù)公式5.68。6、相比較普通股籌資，留存收益籌資區(qū)別于普通股籌資的特點是()。A、資金成本較普通股低B、影響普通股股東的控制權C、增強公司的信譽D、籌資限制少標準答案：A知識點解析：留存收益籌資屬于內部籌資，不影響普通股股東的控制權；但要受公司經營狀況的影響，因而所受限制較多；通過外部籌資說明是投資者對公司的一種信任，因而外部籌資更能增加公司信譽。7、普通股的資金成本高于債券資金成本的原因是()。A、股利不能抵稅B、債券持有人的投資風險大于股東的風險C、股票籌資要考慮籌資費D、股票籌資有固定的股利負擔標準答案：A知識點解析：股利一般在稅后支付，因而不能抵稅；債券持有人可以拿到固定的利息，而股東則要視公司的經營狀況來決定拿到的回報額，因而債券持有人的投資風險小于股東的風險；不管股票籌資還是債券籌資都要考慮籌資費；股票籌資沒有固定的股利負擔。二、多項選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)8、企業(yè)融資時，通過對各種融資成本的對比分析，形成最后的融資組合，其目的是為了達到()。標準答案：B,C,D知識點解析：企業(yè)融資結構選擇的目的就在于，通過對各種融資方式與組合的成本、風險與收益的比較分析，確立最優(yōu)的企業(yè)融資結構，從而達到企業(yè)融資成本最低、市場約束最小、市場價值最大的目標。9、根據(jù)大衛(wèi).杜蘭特的凈收入理論假設，下列成立的是()。標準答案：A,B,D知識點解析：該理論假定：第一，當企業(yè)融資結構變化時，企業(yè)發(fā)行債券和股票進行融資，其成本均不變，也即企業(yè)的債務融資成本和股票融資成本不隨債券和股票發(fā)行量的變化而變化；第二，債務融資的稅前成本比股票融資成本低。根據(jù)以上假定，當企業(yè)增加債券融資比重時，融資總成本會下降。由于降低融資總成本會增加企業(yè)的市場價值，所以，在企業(yè)融資結構中，隨著債務融資數(shù)量的增加，其融資總成本將趨于下降，企業(yè)市場價值會趨于提高。當企業(yè)以100%的債券進行融資，企業(yè)市場價值會達到最大。10、按照凈經營收入理論的假定，下列成立的是()。標準答案：A,C,D知識點解析：該理論假定，不管企業(yè)財務杠桿多大，債務融資成本和企業(yè)融資總成本是不變的。但是，當企業(yè)增加債務融資時，股票融資的成本就會上升。原因在于股票融資的增加會由于額外負債的增加使企業(yè)風險增大，促使股東要求更高的回報。盡管如此，企業(yè)可以通過增加成本較低的負債融資而抵消成本較高的股權融資的影響，以減少融資的成本和風險。因此，負債比例的高低都不會影響融資總成本，也就是說，融資總成本不會隨融資結構的變化而變化。11、公司通過普通股籌資，具有()好處。標準答案：A,B,C,D知識點解析：首先，普通股籌資沒有固定的利息負擔。公司有盈余，并認為適合分配股利，就分給股東；若公司盈余較少，或雖有節(jié)余但資金短缺或有更有利的投資機會，可不支付或少支付股利。其次，由于股東只承擔有限責任，普通股實際上是對公司總資產的一項看漲期權，如果一個公司具有良好的收益能力和成長性，普通股對投資者更具吸引力，因為執(zhí)行該項期權可獲得較高的預期收益。再次，普通股沒有固定的到期日，利用普通股籌集的是永久性的資金，除非公司清算才能償還，這對保證公司最低的資金需求有重要意義。最后，發(fā)行普通股增加公司的權益資本，可為債權人提供較大的損失保障，提高公司的信用等級，降低債務籌資的成本，并為使用更多的債務資金提供強有力的支持。12、公司通過普通股籌資，具有()短處。標準答案：B,C,D知識點解析：首先，以普通股籌資會增加新股東，這可能分散公司的剩余控制權?；谶@個原因，小公司及新設立的公司都避免利用普通股籌資。其次，普通股籌資的成本較高。從投資者的角度講，投資于普通股相對風險較高，相應地會要求較高的風險報償率；從籌資公司來講，普通股利從稅后利潤中支付，不像債券利息那樣作為費用從稅前支付，因而不具有抵稅作用；從發(fā)行費用來講，普通股一般也高于其他公司籌資方式。最后，新股東具有同老股東相同的剩余索取權，可分享發(fā)行新股前積累的盈余，這對于老股東來說就會稀釋其每股收益，并可能引發(fā)股價下跌。13、公司通過債券籌資，具有()好處。標準答案：A,B,C知識點解析：首先，債券籌資的成本較低。從投資者角度來講，投資于債券可以受限制性條款的保護，其風險較低，相應地要求較低的回報率，即債券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本；從籌資公司來講，債券的利息是在所得稅前支付，有抵稅的好處，顯然債券的稅后成本低于股票的稅后成本；從發(fā)行費用來講，債券一般也低于股票。債券投資在非破產情況下對公司的剩余索取權和剩余控制權影響不大，因而不會稀釋公司的每股收益和股東對公司的控制。其次，公司運用債券投資，不僅取得一筆營運資本，而且還向債權人購得一項以公司總資產為基礎資產的看跌期權，若公司的市場價值急劇下降，普通股股東具有將剩余所有權和剩余控制權轉給債權人而自己承擔有限責任的選擇權。最后，債券投資具有杠桿作用。不論公司盈利多少，債券持有人只收回有限的固定收入，而更多的收益則可用于股利分配和留存公司以擴大投資。14、公司通過債券籌資，具有()短處。標準答案：A,B,C,D知識點解析：首先，債券籌資有固定的到期日，并須定期支付利息，如不能兌現(xiàn)承諾，則可能引起公司破產。其次，債券籌資具有一定限度，隨著財務杠桿的上升，債券籌資的成本也不斷上升，會加大財務風險和經營風險，可能導致公司破產和最后清算。最后，公司債券通常需要抵押和擔保，而且有一些限制性條款，這實質上是取得一部分控制權，削弱經理控制權和股東的剩余控制權，從而可能影響公司的正常發(fā)展和進一步的籌資能力。三、判斷題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)15、當內部收益率低于邊際資本成本時，就要停止對該項目追加資本。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：當內部收益率低于邊際資本成本時，每追加一單位的資本所能帶來的收益要少于其籌資成本，因而這一單位的籌資是得不償失的，因而不能再繼續(xù)追加資金了。16、企業(yè)融資時要選擇適合本企業(yè)實際情況的融資安排，降低融資成本，減少外部市場對企業(yè)經營決策的約束，實現(xiàn)企業(yè)市場價值最大化的財務目標。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：略17、公司發(fā)行認股權證籌資，當公司經營良好后還可以將認股權證贖回。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：公司發(fā)行認股權證籌資，其所涉及的認股權證是獨立流通的和不可贖回的。18、認股權證籌資的缺點是認股權證籌資可以稀釋原有股權。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：認股權證是公司的權益資本，當行使這項期權時就等于增加新股。19、認股權證籌資與可轉換證券籌資一樣具有降低籌資成本的優(yōu)點。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：略20、可轉換證券的資金成本一般低于普通股票的資金成本。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：因為普通股票股東相對于可轉換證券持有人要承擔更高的風險，因而使用成本也要高一些。公司融資練習試卷第2套一、單項選擇題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)1、按照融資過程中金融中介所起作用的不同，把公司的融資方式分為()。A、內部融資和外部融資B、直接融資和間接融資C、股權融資和債務融資D、短期融資與長期融資標準答案：B知識點解析：按照融資過程中金融中介所起作用的不同，把公司的融資方式分為直接融資和間接融資。直接融資指不通過銀行等金融機構做中介，間接融資指通過金融機構做中介將投資者和需求者聯(lián)系起來。2、在實際運用中，在比較各種籌資方式時，使用()；在進行資本結構決策時，使用()；在進行追加籌資決策時，使用()。A、個別資本成本邊際資本成本加權平均資本成本B、加權平均資本成本個別資本成本邊際資本成本C、邊際資本成本平均資本成本個別資本成本D、個別資本成本加權平均資本成本邊際資本成本標準答案：D知識點解析：在實際運用中，在比較各種籌資方式時，使用個別資本成本，這樣就可以比較各種資本成本的高低；在進行資本結構決策時，使用加權平均資本成本，這樣就可以計算出各部分成本相合后的總資本成本；在進行追加籌資決策時，使用邊際資本成本，計算出每增加一單位資本所帶來的成本，以此可以判斷是否再繼續(xù)追加資本。3、某企業(yè)長期發(fā)行債券1000萬元，籌資費率2%，債券利息率10%，所得稅稅率30%，則其資本成本率是()。A、6.25%B、6.99%C、7.14%D、7.56%標準答案：C知識點解析：代入公式得。4、某公司發(fā)行優(yōu)先股500萬元，年股息率7%，籌資費率3%，則其資本成本率是()。A、6.89%B、7.22%C、7.56%D、8.32%標準答案：B知識點解析：代入優(yōu)先股資本成本率計算公式得=7.22%。5、某公司發(fā)行普通股8007/元，籌資費率3%，第一年預期股利10%，以后每年增長4%，則其資本成本率是()。A、9.87%B、10.09%C、10.21%D、14.31%標準答案：D知識點解析：根據(jù)普通股資本成本率計算公式得4%=14.31%。6、如果以公司500：fi的未分配利潤作為追加資本，目前公司普通股的本年股利為9%，以后每年增加3%，則這部分資本的資本成本率為()。A、10%B、12%C、14%D、15%標準答案：B知識點解析：根據(jù)股利不斷增加的留存收益成本計算公式得。二、多項選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)7、企業(yè)融資時，下列()屬于外部融資方式。標準答案：A,B,C,D知識點解析：外部融資是來源于公司外部的融資，即公司吸收其他經濟主體的儲蓄，使之轉化為自己的投資的融資方式，包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款，公司獲得的商業(yè)信用、融資租賃也屬于外部融資的范圍。8、與外部融資相比，企業(yè)內部融資具有()特點。標準答案：A,B,C知識點解析：企業(yè)內部融資只要股東大會或董事會批準即可因而具有自主性，但并不表示可以隨意進行；內部融資受上市公司盈利能力的影響，所以具有有限性；內部融資不需要直接向外部支付相關的資金使用費，也不存在支付危機，所以具有低成本性和低風險性。9、與內部融資相比，企業(yè)外部融資具有()特點。標準答案：B,C,D知識點解析：外部融資可以不受自身積累能力限制，在短時間內就可以募集大量資金，因而就有高效性；從外部籌集的款項一般要支付一定的使用成本，因而具有高成本性；如果是通過債務融資從外部集資，還可能存在無法支付到期債務的財務風險等，因而具有高風險性。10、與債務融資相比，股權融資不具有的特點是()。標準答案：A,B,D知識點解析：由于上市公司通過股權融資獲得的是資金的所有權，公司既不用償還本金，也不用支付固定的利息，因此這種融資方式不存在到期不能償付從而引發(fā)破產的財務風險所以財務風險性較小；由于股東比債權人承擔更大的風險，因而比債權人要求的回報更高，所以融資成本較高；股權融資尤其是增發(fā)新股將引入新的股東，在股權融資數(shù)量很大的情況下，有可能導致新股東取代原有股東掌握上市公司的控制權，因而可能引起企業(yè)控制權變動。11、造成股權融資成本較高的原因主要有()。標準答案：A,C,D知識點解析：由于股東比債權人承擔更大的風險，因而比債權人要求的回報更高；其次，由于股東的紅利只能從稅后利潤中支付，使得股權融資不具備沖減稅基的作用；最后，股權融資也不利于財務杠桿作用的發(fā)揮。因此，股權融資的成本一般高于債務融資的成本。12、與股權融資相比，債務融資具有()特點。標準答案：A,C知識點解析：略13、下列()融資方式屬于直接融資的范疇。標準答案：B,C知識點解析：直接融資是指資金盈余者與短缺者相互之間直接進行協(xié)商或者在金融市場上由前者購買后者發(fā)行的有價證券，從而資金盈余者將資金的使用權讓渡給資金短缺者的資金融通活動。股票融資、公司債券融資、國債融資等都屬于直接融資的范疇。間接融資是指資金盈余者通過存款等形式，將資金首先提供給銀行等金融機構，然后由這些金融機構再以貸款、貼現(xiàn)等形式將資金提供給資金短缺者使用的資金融通活動。三、判斷題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)14、股權融資是指公司以配股、增發(fā)新股、股利分配中的送紅股以及發(fā)行債券的方式籌集資金的方式。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：以發(fā)行債券的方式籌集資金屬于債務融資。15、與股權融資相比，債務融資一般不會產生對企業(yè)的控制權問題。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：略16、間接融資相對于直接融資來說具有更強的流動性。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：直接融資中的股票和債券可隨時到金融市場上轉讓變現(xiàn)，因而具有更大的流動性。17、所有者權益類的項目主要是短期融資。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：長期融資是指所融資金能為企業(yè)長期占用，因而所有者權益類的項目主要是長期融資。18、資本成本包括融資費用和使用費用，資本成本就是資金的使用代價。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：融資費用是公司在融資過程中發(fā)生的各種費用，如委托金融機構代理發(fā)行股票、債券而支付的手續(xù)費；使用費用是公司因使用資金而向資金提供者支付的報酬。19、內部融資一般是無償使用的，因而對此來說就不存在資本成本的問題。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：內部融資雖然一般是無償使用的，它無須對外支付實際資本成本。但留存盈利意味著公司股東放棄普通股股利，其資本成本就是股東對外投資的機會成本。20、對出資人來說，債務性融資的資本成本比權益性融資的資本成本高。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：因為權益性融資為持續(xù)終身投資，當公司破產時投資者不僅要承擔減少收益的風險，還要承擔破產風險，而債務出資人只是當公司破產清算后仍不能還本付息時才面臨受到損失的可能，風險與成本成正比，風險越大，籌資成本也越高。公司融資練習試卷第3套一、單項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)1、對于債務融資而言,其高風險性體現(xiàn)在()。A、通貨膨脹風險B、匯率波動風險C、公司無法支付到期債務的財務風險D、股價下跌導致公司市值減少的風險標準答案：C知識點解析：暫無解析2、對于企業(yè)負債,一般規(guī)定償還期在()的借款為長期負債。A、1年以上B、2年以上C、3年以上D、5年以上標準答案：A知識點解析：暫無解析3、公司采用股權融資,向股東支付的紅利只能從()中支付。A、稅后利潤B、稅前利潤C、資本盈余D、銷售收入標準答案：A知識點解析：暫無解析4、融資成本是指()。A、資本的使用費B、融資的費用C、資本的價格D、中介費用標準答案：C知識點解析：暫無解析5、通常將()視為融資額的抵減額,這樣,資本成本便成為資本的使用代價。A、融資費用B、中介費用C、利息費用D、股息費用標準答案：A知識點解析：暫無解析6、在實際運用中,在進行資本結構決策時一般使用()。A、間接資本成本B、加權平均資本成本C、個別資本成本D、邊際資本成本標準答案：B知識點解析：暫無解析7、在實際運用中,在進行追加籌資決策時一般使用()。A、間接資本成本B、加權平均資本成本C、個別資本成本D、邊際資本成本標準答案：D知識點解析：暫無解析8、下列關于融資成本的說法中,錯誤的是()。A、融資成本是指資本的價格B、從投資者的角度來看,融資成本是投資者因提供資本而要求得到補償?shù)馁Y本報酬率C、從投資者的角度來看,融資成本是公司為獲得資金所必須支付的最低價格D、從理論上講,資本成本包括融資費用和使用費用標準答案：C知識點解析：暫無解析二、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)9、下列屬于長期融資的是()。標準答案：A,C知識點解析：暫無解析10、下列關于公司融資成本的說法中,正確的是()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：暫無解析11、1952年,美國的大衛(wèi)·杜蘭特把當時對資本結構的見解劃分為()。標準答案：A,C,D知識點解析：暫無解析12、MM理論的假設條件有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：暫無解析13、下列關于凈收入理論假定的說法中,正確的是()。標準答案：A,B,C知識點解析：暫無解析14、下列關于凈經營收入理論假定的說法中,正確的是()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：暫無解析15、關于MM的公司稅模型命題一的含義,說法正確的是()。標準答案：A,B,C知識點解析：暫無解析16、關于傳統(tǒng)折中理論正確的是()。標準答案：A,B,D知識點解析：暫無解析三、判斷題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)17、短期融資是指企業(yè)對資金的可占用期在1年內的資金籌措。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析18、長期融資是指所融資金能為企業(yè)長期占用。所有者權益類的項目主要是長期融資。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析19、由于融資費用與融資額幾乎是同時發(fā)生的,因此,通常將融資費用視為融資額的抵減項,這樣,資本成本便成為資金的使用代價。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析20、從投資者的角度來看,債券的成本可以看作是使投資者預期未來現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的現(xiàn)值與目前債券的市場價格相等的一個折現(xiàn)率。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析21、資本成本包括融資費用和使用費用。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析22、公司以某一固定資本成本率可以無限籌集資金。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析23、當公司通過兩種方式即債務融資與股權融資時,適用加權平均成本。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析24、綜合利息、稅收等因素后的債券成本可用公式Kb=I(1-T)/B(1-Fb)計算。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析25、凈收入理論認為企業(yè)只有全部進行債務融資,才能達到市場價值的最大化。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析公司融資練習試卷第4套一、單項選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)1、下列關于資金成本的說法中，不正確的是()。A、資金成本的本質是企業(yè)為籌集和使用資金而發(fā)生的代價B、資金成本并不是企業(yè)籌資決策中所要考慮的唯一因素C、資金成本的計算主要以年度的相對比率為計量單位D、資金成本可以視為項目投資或使用資金的機會成本標準答案：D知識點解析：不管何種資金的使用，都要考慮機會成本，因而資金成本并不是機會成本，而是因使用這部分資金而實際發(fā)生的籌資費用。2、某股份有限公司普通股現(xiàn)行市價為每股20元，現(xiàn)準備增發(fā)60000股，預計籌資費用率為5%，第一年發(fā)放股利為每股2元，以后每年股利增長率為6%。試計算該公司本次增發(fā)普通股的資金成本為()。A、10.25%B、12.69%C、15.38%D、16.53%標準答案：D知識點解析：根據(jù)公式得。3、某企業(yè)今年年初有一投資項目，需資金4000萬元，通過以下方式來籌集：發(fā)行債券600萬元，成本為12%；長期借款800萬元，成本為11%；普通股為1700萬元，成本為16%；保留盈余900萬元，成本為15%。則這次籌資的加權平均資金成本為()。A、12.379%B、13.255%C、14.175%D、15.236%標準答案：C知識點解析：(1)各部分所占總額的比重：債券，600/4000=0.15；長期借款，800/4000=0.2；普通股，1700/4000=0.425；保留盈余，900/4000=0.225。(2)加權平均成本=12%×0.15+11%×0.2+16%×0.425+15%×0.225=1.8%+2.2%+6.8%+3.375%=14.175%。4、某債券面值1000元，年利率12%，到期年限30年，每年付息一次。債券以面值發(fā)行，發(fā)行費用率為1%，所得稅率為25%，則債券的資金成本為()。A、9.09%B、10.11%C、11.23%D、12.35%標準答案：A知識點解析：根據(jù)公式得。5、企業(yè)在達到最佳資本結構時，應為()的狀態(tài)。A、企業(yè)價值最大、綜合資金成本最低B、綜合資金成本最低時C、債務資金成本最低時D、權益資本凈利潤率最高時標準答案：A知識點解析：略6、下列籌資方式中，資金成本最低的是()。A、發(fā)行普通股票B、發(fā)行優(yōu)先股票C、長期借款D、發(fā)行債券標準答案：C知識點解析：成本與風險成正比，風險越大成本就越高，在這幾種方式中風險依次增高的順序為長期借款、發(fā)行債券、發(fā)行優(yōu)先股票、發(fā)行普通股票。所以成本最低的就是風險最低的長期借款。7、一般來講，當企業(yè)增加債務資金的數(shù)額時，企業(yè)的加權平均資金成本()。A、上升B、不變C、下降D、不一定標準答案：C知識點解析：因為債務資金屬于籌資成本比較低的籌資方式，當增加這部分的比重時，就會因成本低的份額增大而使整體的總成本下降。二、多項選擇題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)8、公司通過優(yōu)先股籌資，具有()好處。標準答案：A,B,D知識點解析：首先，優(yōu)先股籌集的資本屬于權益資本，通常沒有到期日，即使其股息不能到期兌現(xiàn)也不會引發(fā)公司的破產，因而籌資后不增加財務風險，反而使籌資能力增強，可獲得更大的負債額。其次，優(yōu)先股股東一般沒有投票權，不會使普通股股東的剩余控制權受到威脅。最后，優(yōu)先股的股息通常是固定的，在收益上升時期可為現(xiàn)有普通股股東“保存’’大部分利潤，具有一定的杠桿作用。9、公司通過優(yōu)先股籌資，具有()短處。標準答案：A,B,C知識點解析：首先，優(yōu)先股籌資的成本比債券高，這是由于其股息不能抵沖稅前利潤。其次，有些優(yōu)先股(累積優(yōu)先股、參與優(yōu)先投等)要求分享普通股的剩余所有權，稀釋其每股收益。10、公司通過可轉換證券籌資，具有()好處。標準答案：A,C,D知識點解析：首先，可轉換證券通過出售看漲期權可降低籌資成本。通常，可轉換證券的利率或股息率較低且限制性條款不太苛刻，使公司在換股之前可以以低廉成本籌集資金。另有一種觀點是把可轉換債券的發(fā)行看作是未來的股票發(fā)行或配股，它可以幫助公司避開當前不利的市場條件，而等其好轉時用高于債券發(fā)行日股價的轉換價格延續(xù)普通股籌資。其次，可轉換證券有利于未來資本結構的調整，由債券或優(yōu)先股轉換成普通股可降低財務杠桿，為今后進一步籌資創(chuàng)造了條件。11、公司通過可轉換證券籌資，具有()短處。標準答案：B,C知識點解析：首先，一個高速增長的公司在其普通股價格大幅上升的情況下，利用可轉換證券籌資的成本要高于普通股或優(yōu)先股，因為持有者可以被低估的轉換價格成為普通股股東，獲取豐厚股利。其次，如果可轉換證券持有人執(zhí)行期權，將稀釋每股收益和剩余控制權。最后，若公司經營業(yè)績不佳，則大部分可轉換債券不會轉換為普通股，無助于公司渡過財務困境，并將導致今后股權或債券籌資成本增加。12、公司通過利用留存收益籌資，具有()好處。標準答案：B,C,D知識點解析：首先，未分配利潤籌資成本較低，因為利用未分配利潤則無需對外支付利息。其次，未分配利潤籌資增加的權益資本不會稀釋原有股東的每股收益和控制權，同時還可以增加公司的凈資產，支持公司擴大其他方式的籌資。最后，未分配利潤籌資可以使股東獲得稅收上的好處。如果公司將稅后利潤全部分配給股東則需繳納個人所得稅；相反，少發(fā)股利可能引發(fā)公司股價上漲，股東可出售部分股票來代替其股利收入，而所繳納的資本利得稅一般較低。但公司通過利用留存收益籌資就要承擔不能將資金用作其他更高回報的投資所帶來的機會成本。13、公司通過利用留存收益籌資，具有()短處。標準答案：B,D知識點解析：首先，分配股利的比例常常會受到某些股東的限制，他們可能從其消費需求、風險偏好等因素出發(fā)，要求股利支付比率維持在一定水平上。其次，股利支付過少，不利于吸引股利偏好型的機構投資者。最后，股利支付過少，可能影響到今后的外部籌資，這是因為支付股利很少，說明公司現(xiàn)金可能較為緊張。三、判斷題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)14、與直接籌資相I~LI’司接籌資具有靈活便利、規(guī)模經濟、提高資金使用效益的優(yōu)點。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：直接籌資具有靈活便利、規(guī)模經濟、提高資金使用效益的優(yōu)點。15、從理論上說，債權人不得干預企業(yè)的資金投向和股利分配方案。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：略16、可轉換債券實際上是一種股票期權。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：略17、發(fā)行可轉換債券與發(fā)行一般債券相比籌資成本較低。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：略18、資金成本是企業(yè)籌資決策中要考慮的一個重要因素，但并不是唯一的因素。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：企業(yè)籌資決策中還要考慮籌資時間等其他問題。19、對公司而言，發(fā)行債券的風險高，對投資者而言，購買股票的風險高。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：公司發(fā)行債券要承擔到期還本付息的風險；投資者購買股票要承擔公司經營不好得不到股利的風險。20、可轉換證券包括可轉換債券和可轉換優(yōu)先股等，是在普通債券和普通優(yōu)先股的基礎上附加了以普通股為基礎資產的看漲期權。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：略公司融資練習試卷第5套一、單項選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、下列不屬于融資成本的是()。A、向股東支付的股息和紅利B、使用租入資產支付的租金C、借款支付的利息D、發(fā)行股票后回購本公司股票的費用標準答案：D知識點解析：暫無解析2、權益性融資的資本成本比債務性融資的資本成本低的原因是:在權益性投資中,投資者要承擔(),這是債權人相對無須直接面對的。A、股市波動風險B、債市波動風險C、公司盈利能力不佳的風險D、公司破產風險標準答案：D知識點解析：暫無解析3、A公司發(fā)行一筆債券籌資2000萬元,手續(xù)費0.1%,年利率5%,期限5年,每年派息一次,到期一次還本,公司所得稅率25%,這筆債券的資本成本是()。A、2%B、2.38%C、3.8%D、4.5%標準答案：C知識點解析：暫無解析4、A公司擬增發(fā)普通股,每股發(fā)行價格20元,每股發(fā)行費用4元。預定第一年分派現(xiàn)金股利每股2元,以后每年股利增長3%,其資本成本為()。A、13.5%B、15.5%C、16.5%D、17.5%標準答案：B知識點解析：暫無解析5、內部收益率()邊際資本成本的投資項目應接受。A、高于B、低于C、等于D、以上均不對標準答案：A知識點解析：暫無解析6、1952年,美國的()把當時對資本結構的見解劃分為三種:凈收入理論、凈經營收入理論和介于兩者之間的傳統(tǒng)折中理論。A、大衛(wèi)·杜蘭特B、馬克維茲C、夏普D、米勒標準答案：A知識點解析：暫無解析7、1958年,()提出了著名的MM定理,創(chuàng)建了現(xiàn)代資本結構理論。A、大衛(wèi)·杜蘭特和米勒B、莫迪格利安尼和米勒C、莫迪格利安尼和麥克林D、米勒和麥克林標準答案：B知識點解析：暫無解析8、MM無公司稅模型的命題一認為不論企業(yè)是否有負債,其價值等于公司所有資產的預期收益額除以適于該公司風險等級的報酬率。這一命題認為,用一個適合于企業(yè)風險等級的綜合資本成本率,將企業(yè)()資本化,可以確定企業(yè)的價值。A、息稅后利潤B、息稅前利潤C、發(fā)行成本D、留存收益標準答案：B知識點解析：暫無解析9、假設某企業(yè)既有權益融資又有債務融資,若只有此企業(yè)的稅前利潤為已知,根據(jù)無公司稅的MM定理,則只需再得到()即可求出企業(yè)的價值。A、息稅后利潤B、留存收益C、相同風險等級的沒有負債企業(yè)的權益資本成本D、相同風險等級的有負債企業(yè)的債務資本成本標準答案：C知識點解析：暫無解析10、米勒模型在MM理論的基礎上考慮了()。A、手續(xù)費B、因為負債而增加的權益資本成本C、個人所得稅D、公司稅標準答案：C知識點解析：暫無解析二、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)11、根據(jù)MM的無公司稅模型,我們可以得知()。標準答案：A,D知識點解析：暫無解析12、MM的無公司稅模型命題一認為()。標準答案：B,C,D知識點解析：暫無解析13、外部融資依其產權關系,可分為()。標準答案：B,D知識點解析：暫無解析14、下列關于破產成本模型的說法中,正確的是()。標準答案：A,C,D知識點解析：暫無解析15、代理成本理論認為,伴隨著股權—債務比率的變動,公司選取的目標資本結構應比較負債帶來的收益增加與()的抵消作用,從而使公司價值最大化。標準答案：B,C知識點解析：暫無解析16、具有混合性特點的證券有()。標準答案：A,B,C知識點解析：暫無解析17、可轉化證券主要包括()。標準答案：A,B知識點解析：暫無解析18、下列關于債券籌資的優(yōu)點說法中,正確的是()。標準答案：A,B,C知識點解析：暫無解析三、判斷題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)19、凈收入理論假定:當企業(yè)融資結構變化時,企業(yè)發(fā)行債券和股票進行融資,其成本均不變,也即企業(yè)的債務融資成本和股票融資成本不隨債券和股票發(fā)行量的變化而變化。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析20、凈經營收入理論假定,當企業(yè)增加債務融資時,股票融資的成本不變。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析21、現(xiàn)代資本結構理論的創(chuàng)立是以MM定理的提出為標志的。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析22、MM理論的結論是:在無稅情況下,企業(yè)的貨幣資本結構不會影響企業(yè)的價值和資本成本。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析23、破產成本模型也是在MM理論的基礎上產生的,但因考慮了更多的現(xiàn)實因素,因此,更符合實際情況。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析24、如果忽略了個人所得稅,即Ts=TD=0,那么米勒模型與MM無公司稅模型相同。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析25、破產風險或財務拮據(jù)是指企業(yè)沒有足夠的償債能力,不能及時償還到期債務。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析26、代理成本模型的觀點主要是資本結構的決定與經理層有關,與其他人無關。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析公司融資練習試卷第6套一、單項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)1、關于MM理論的假設條件,錯誤的是()。A、現(xiàn)在和將來的投資者對企業(yè)未來的EBIT估計完全相同,即投資者對企業(yè)未來收益和這些收益風險的預期是相等的B、股票和債券在完全資本市場上進行交易,意味著沒有交易成本,投資者可同企業(yè)一樣以同樣利率借款C、所有債務都無風險,債務利率為無風險利率D、投資者預期EBIT無固定增長率標準答案：D知識點解析：暫無解析2、MM無公司稅模型的命題二認為有負債公司的權益成本等于同一風險等級中某一無負債公司的權益成本加上風險溢價。()根據(jù)無負債公司的權益成本率和負債公司的債務資本成本率之差乘以債務與權益比例來確定。A、風險溢價B、風險偏好量C、財務風險量D、營運風險量標準答案：A知識點解析：暫無解析3、關于MM的無公司稅模型命題二,說法錯誤的是()。A、使用財務杠桿的負債公司,其股東權益成本是隨著債務融資額的增加而上升的B、負債帶給公司的利益會被股東權益成本的上升所抵消,最后使負債公司的平均資本成本等于無負債公司的權益資本成本C、公司的市場價值會隨負債率的上升而提高D、企業(yè)的貨幣資本結構不會影響企業(yè)的價值和資本成本標準答案：C知識點解析：暫無解析4、()是由詹森(Jensen)和麥克林(Meekling)提出的。他們區(qū)分了兩種公司利益沖突:股東與經理層之間的利益沖突和債權人與股東之間的利益沖突。A、破產成本模型B、資本資產定價模型C、代理成本理論D、套利定價理論標準答案：C知識點解析：暫無解析5、某公司負債總額為1000萬元,所在國家公司稅率Tr為30%,個人股票所得稅Ts為15%,債券所得稅TD為10%,相同風險等級的無負債公司的價值是()億元。A、2.01B、2.03C、3.01D、3.03標準答案：B知識點解析：暫無解析6、某公司擬發(fā)行一批普通股,發(fā)行價格30元,每股發(fā)行費用3元。預定每年分派現(xiàn)金股利每股2元,其資本成本率為()。A、8.2%B、10.5%C、11.1%D、14.3%標準答案：C知識點解析：暫無解析7、股東與經理層之間的利益沖突所導致的代理成本被稱為()。A、債務的代理成本B、外部股東代理成本C、外部債權人代理成本D、發(fā)行成本標準答案：B知識點解析：暫無解析8、下列關于破產成本模型的說法中,錯誤的是()。A、該模型考慮了負債帶來的稅收抵免收益,卻忽略了負債同樣帶來風險和額外費用B、該模型既考慮負債帶來稅收抵免收益,又考慮了負債帶來各種風險和額外費用,并對它們進行適當平衡來穩(wěn)定企業(yè)價值C、破產成本模型也是在MM理論的基礎上產生的D、相比MM理論,該模型考慮了更多的現(xiàn)實因素標準答案：A知識點解析：暫無解析二、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)9、債券籌資的缺點有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：暫無解析10、普通股籌資的缺點有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：暫無解析11、普通股籌資的優(yōu)點有()。標準答案：A,B,C知識點解析：暫無解析12、可轉換證券籌資的特點有()。標準答案：A,B,D知識點解析：暫無解析13、資本成本從稅后利潤中支付的有()。標準答案：A,C知識點解析：暫無解析14、優(yōu)先股籌資的優(yōu)點有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：暫無解析15、代理成本理論區(qū)分了()。標準答案：C,D知識點解析：暫無解析16、A公司的留存收益相當可觀,但有比較高的財務杠桿,股票的市值也與公司一道正處于成長期,此時若想融資,適合采用的方法有()。標準答案：B,C,D知識點解析：暫無解析三、判斷題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)17、代理成本理論區(qū)分了兩種公司利益沖突:股東與經理層之間的利益沖突和債權人與股東之間的利益沖突。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析18、公司發(fā)行債券代表財務杠桿的上升、財務風險的加大,所以,過多的債務并不能提高公司價值。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析19、因為可轉換證券中附帶有期權,所以,發(fā)行可轉換證券的籌資成本較高。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析20、若公司經營業(yè)績不佳,則大部分可轉換債券可以轉換為普通股,有助于公司渡過財務困境。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析21、未分配利潤籌資可以使股東獲得稅收上的好處。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析22、利用未分配利潤籌資意味著減少了股利支付,股東為了實現(xiàn)資本利得,會拉升公司的股票指數(shù)。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析23、籌集外部資金有兩種途徑,一種是發(fā)行新的股票,另一種是發(fā)行債券。其中有一部分資金具有混合型特點,如優(yōu)先股、認股權證、可轉換證券等。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析24、當某新設立的公司發(fā)行普通股后,股東數(shù)增加,但公司的權益資本得以擴張,使其盈利能力加強,所以,普通股的發(fā)行有利于新設立的公司。(