保險資產(chǎn)管理行業(yè)研究 非標(biāo)產(chǎn)品中擔(dān)保和差額補(bǔ)足增信效力分析：兩者均具有增信降險效力但在法律特征及責(zé)任范圍上存在顯著差異 202407 -中誠信

jhe01@非標(biāo)產(chǎn)品中擔(dān)保和差額補(bǔ)足增信效力分析：3.差額補(bǔ)足是為保障債權(quán)債務(wù)或投資目標(biāo)實現(xiàn)由差額補(bǔ)足義務(wù)人對一、非標(biāo)資產(chǎn)的定義二、擔(dān)保2）物保，即擔(dān)保物權(quán)，它以物的交換價值作為債權(quán)實現(xiàn)的擔(dān)保，包括抵押權(quán)、質(zhì)押權(quán)和留置權(quán)三類，非3）金錢擔(dān)保，即定金，它以特定的貨幣作擔(dān)保，其設(shè)立需要雙方當(dāng)事人簽訂書面的定金合同且需要移轉(zhuǎn)22連帶責(zé)任保證擔(dān)保的效力主要取決于保證人清償債務(wù)的能力、保證合同的條款以果保證擔(dān)保違反了這些法律法規(guī)的規(guī)定，可能導(dǎo)致其效力受到限三、差額補(bǔ)足33務(wù)關(guān)系；差額補(bǔ)足義務(wù)人明確表示在主債務(wù)人不履行到期債務(wù)時承擔(dān)差額給付責(zé)如交易結(jié)構(gòu)中存在明顯的主從債權(quán)合同關(guān)系，同時，差額補(bǔ)足義務(wù)履行的人的身份加入到既存的債權(quán)債務(wù)關(guān)系中，在其愿意承擔(dān)的范圍內(nèi)和原債務(wù)人承擔(dān)加入與保證的共同之處在于以既存的債權(quán)債務(wù)關(guān)系作為前提；不同點在于債務(wù)加債權(quán)債務(wù)關(guān)系，與原債權(quán)債務(wù)關(guān)系相互獨立，而保證則具在金融交易結(jié)構(gòu)中，如果不存在主債權(quán)債務(wù)關(guān)系，或者差額補(bǔ)足義務(wù)并非基于某成保證或債務(wù)加入，而是成立獨立合同或單方負(fù)擔(dān)行為，差額補(bǔ)足義務(wù)人根作為非標(biāo)產(chǎn)品中廣泛應(yīng)用的一種保障措施，差額補(bǔ)足在交易中具有一定的優(yōu)勢：1、靈活性：差額補(bǔ)足可以通過合同約定實現(xiàn)當(dāng)事人的特殊需求，從而比法定擔(dān)保措施更加靈活，更能適應(yīng)各系的保障需求。2、獨立性：與保證相比，差額補(bǔ)足更為獨立，債權(quán)人的靈活性更強(qiáng)。差額補(bǔ)足的履行是人在選擇差額補(bǔ)足作為保障措施時，具有更大的自主權(quán)和靈活1《民法典》第681條：“保證合同是為保障債權(quán)的實現(xiàn)，保證人和債權(quán)人約定，當(dāng)債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的情形時，保證人履行債務(wù)或者承擔(dān)責(zé)任的合同?！?《民法典》第552條：“第三人與債務(wù)人約定加入債務(wù)并通知債權(quán)人，或者第三人向債權(quán)人表示愿意加入債務(wù)，債權(quán)人未在合理期限內(nèi)明確拒絕的，債權(quán)人可以請求第三人在其愿意承擔(dān)的債務(wù)范圍內(nèi)和債務(wù)人承擔(dān)連帶債務(wù)?！?4估帶來了一定困難：1、降低財務(wù)報表的透明度。差額補(bǔ)足并非法定的擔(dān)保方式，部分融資方認(rèn)為差額補(bǔ)部分義務(wù)無法具體評估，可能會低估該主體面臨的整體信用風(fēng)險。2、合規(guī)程序不完善。由于差額補(bǔ)足并完整會直接影響其法律效力的實現(xiàn)，在發(fā)生逾期時無法保障投資決議通過的信息，與上市公司訂立擔(dān)保合同，否則擔(dān)保合同對其不發(fā)生效力。其次，55H公司約定KN約定KN公司、KD公司未能按期足額償還主合同債KS公司履行差額補(bǔ)足義務(wù)。公司在委托承攬加工業(yè)務(wù)時與原告簽訂備料協(xié) 66載明“某銀行股份公司通過某財產(chǎn)管理公司設(shè)立的專項資產(chǎn)管理計劃,認(rèn)購基金的優(yōu)先級有限合伙份額28億計劃存續(xù)天數(shù)/365)】的目標(biāo)價格受讓基金持有的JINXINHKLIMITED某資本香港投資-公司100%的股權(quán),我司將對目標(biāo)價格與股權(quán)實際轉(zhuǎn)讓價格之間的差額無條件承擔(dān)全額補(bǔ)足義務(wù)。屆時,資管計劃終止日,如果MPS股權(quán)沒有完全處置,我司同意承擔(dān)全額差額補(bǔ)足義金的回復(fù)》,載明“我司已知悉并認(rèn)可某資本投資公司對臨破產(chǎn),上海某基金企業(yè)無法順利退出,A銀行股份公司服務(wù),但是否構(gòu)成保證仍需根據(jù)保證法律關(guān)系的構(gòu)成MPS公司股權(quán)回購協(xié)議中的直接債權(quán)人,被告履行差就香港某公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓目標(biāo)價格與實際轉(zhuǎn)讓價格之保原告的理財資金能夠在資管計劃管理期限屆滿時告需無條件獨立承擔(dān)支付義務(wù),與基金項目是否清算無關(guān),故履行條件已成就,被告應(yīng)依約承擔(dān)差額補(bǔ)足義四、對比與結(jié)語3上海市高級人民法院（2020）滬民終567號民事判決（2021年6月4日）77支付債務(wù)或補(bǔ)足債務(wù)不足的部分，直至債權(quán)人得到滿預(yù)期承諾、收益率下降或資產(chǎn)價值減少到特定水平依照法律和公司章程規(guī)定履行內(nèi)部決議程序而導(dǎo)致88中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司和/或其被許可人版權(quán)所有。本文件包含的所有信息受法律?？桑魏稳瞬坏脧?fù)制、拷貝、重構(gòu)、轉(zhuǎn)讓、傳播、轉(zhuǎn)售或進(jìn)一步擴(kuò)散，或為上述目的存儲本文件本文件中包含的信息由中誠信國際從其認(rèn)為可靠、準(zhǔn)確的渠道獲得，因為可能存在人為或機(jī)械錯誤及其他因素影響，上述信息的陳述或擔(dān)保。在任何情況下，中誠信國際不對任何人或任何實體就a)中誠信國際或其董事、經(jīng)理、雇員、代理人獲取、收集、編事件或其他情形有關(guān)的部分或全部損失或損害，或b)即使中誠信國際事先被通知該等損失的可能性，任何由使用或不行性及合適性不作任何明示或暗示的擔(dān)保。