【完美世界游戲公司的盈利能力分析案例10000字（論文）】

完美世界游戲公司的盈利能力分析案例目錄TOC\o"1-2"\h\u31291摘要 I13069引言 15551盈利能力分析理論概述 2317261.1企業(yè)盈利能力的概述 2281591.2企業(yè)盈利能力評價 2316682完美世界盈利能力縱向比較分析 3248442.1公司簡介 359072.2行業(yè)背景 3200962.3主要財務數(shù)據(jù)比較分析 4144972.4營業(yè)盈利能力指標比較分析 5128512.5總資產(chǎn)盈利能力指標比較分析 687142.6資本盈利能力指標比較分析 7285592.7盈利質(zhì)量指標比較分析 8224853完美世界盈利能力橫向比較分析 9298773.1同行業(yè)企業(yè)簡介 911313.2凈利潤比較分析 10112553.3銷售毛利率比較分析 11215673.4總資產(chǎn)收益率比較分析 11219693.5凈資產(chǎn)收益率比較分析 1272393.6每股收益比較分析 12307364完美世界盈利能力的問題及建議 13258934.1完美世界盈利能力存在的問題 13129984.2建議 142225結束語 154662參考文獻 16摘要一家企業(yè)在正常經(jīng)營的情況下，他能獲取利潤的能力被稱作為盈利能力。盈利能力指標是公司股東和債權人最看重的一個關鍵指標。既是客觀、全面、準確地評估組織的獲取利潤的能力，又是用來衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要指標。本次采用比較分析法對完美世界控股集團有限公司2017至2020年度財務報告進行盈利能力分析，利用反映盈利能力的各項指標進行縱向分析，對公司過去以及現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務狀況等盈利能力進行評價，為企業(yè)調(diào)整發(fā)展方向，提高盈利能力提供合理的決策依據(jù)。由于完美世界控股集團有限公司的主要盈利業(yè)務是完美世界游戲，本次分析中還會選取互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)的兩家其他游戲公司進行橫向?qū)Ρ确治觯Y合游戲行業(yè)的發(fā)展前景，對企業(yè)的發(fā)展進行合理的預測，給企業(yè)未來的發(fā)展情況給予意見和建議。關鍵詞：盈利指標盈利能力分析比較分析法引言隨著經(jīng)濟增長，人們慢慢變富，對休閑投入增大，并且電競比賽被添加進2022年亞運會正式比賽項目，越來越多的年輕人成為電競游戲的忠實玩家，游戲行業(yè)整體收入上升，游戲公司收入也隨之增長。2020年由于疫情原因，許多公司的經(jīng)濟受到影響，但游戲市場實際銷售收入與前一年相比增長20.71%。游戲行業(yè)不但沒有受到疫情的打擊，反而促進了游戲行業(yè)的發(fā)展。完美世界的市場份額在除去騰訊和網(wǎng)易以外的二線游戲公司中占據(jù)第三位，海外營收規(guī)模排名中國公司第九，在中國游戲行業(yè)中占有一定地位。完美世界如今由游戲業(yè)務和影視業(yè)務組成，2018年開始國家廣電又開始限制游戲版號的發(fā)放，影視業(yè)務2019年受到市場和行業(yè)整體環(huán)境等因素影響導致收入下降，完美世界的兩條主要業(yè)務線受到很大影響，導致完美世界的盈利能力大不如前。在此背景下，研究完美世界2017年到2020年的盈利能力，以四年的財務報表為基準，選擇盈利指標比較分析法來對完美世界公司的盈利能力進行縱向分析，再橫向?qū)Ρ确治鐾昝朗澜缂巴袠I(yè)其他公司的盈利能力的指標，體會該公司對于其他公司的優(yōu)勢與劣勢所在，找出該公司盈利方面的存在的問題，并針對問題提出相關建議。1盈利能力分析理論概述1.1企業(yè)盈利能力的概述企業(yè)盈利能力分析即為對企業(yè)獲利能力的判斷，盈利能力強，獲利水平就高。只有準確、全面、客觀地對企業(yè)的盈利能力進行分析，才能客觀地評價和預測企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、投資價值和發(fā)展前景，才能在規(guī)避投資風險、獲得投資回報等方面為投資者提供幫助。通過對公司盈利能力的分析，體現(xiàn)出公司經(jīng)營業(yè)績，找出經(jīng)營管理中存在問題，分析原因，采取解決措施，總結經(jīng)驗教訓，從而提高公司的整體盈利能力。[1]。1.2企業(yè)盈利能力評價1.2.1比率分析法比率分析法是指在同一時期內(nèi)，從企業(yè)報表項目中選取幾個項目進行比較分析，從而得到一系列與財務相關的比率和公式。該方法選擇的主要評價指標為：總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率、銷售凈利潤率、每股收益、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)收益率等[2]。1.2.2比較分析法比較分析是通過比較同一公司在不同時期或不同公司之間的財務狀況來闡明公司財務狀況差異的一種分析方法。比較分析有兩種方法：縱向比較分析和橫向比較分析。本文將通過對2017年到2020年四年的上述財務指標進行縱向比較分析，使其指標的大小、增減和波動幅度發(fā)生變化，從而揭示完美世界盈利能力的發(fā)展和變化，同時選擇主要財務指標與巨人網(wǎng)絡和三七互娛進行橫向比較分析，確定完美世界和其他公司盈利能力的差異，從而找出完美世界中盈利能力中所存在的問題[2]。2完美世界盈利能力縱向比較分析接下來，將對完美世界公司和其行業(yè)背景進行簡要介紹。再從2017—2020年完美世界主要財務數(shù)據(jù)、營業(yè)盈利能力指標、總資產(chǎn)盈利能力指標、資本盈利能力指標幾個方面來對其盈利能力進行分析與評價。2.1完美世界簡介2004年8月，完美世界控股集團成立。完美世界現(xiàn)在是一個游戲加影視公司，現(xiàn)在完美世界有比較完善的業(yè)務布局，各業(yè)務營收占比根據(jù)2019年顯示為，手游39%，端游24%，主機游戲4.6%，電視劇10.6%等。從這個可以看出最主要的業(yè)務還是游戲業(yè)務，現(xiàn)在還是手游占比最多。2019年度公司的游戲業(yè)務占據(jù)游戲市場份額2.97%，在除去騰訊和網(wǎng)易外的二線游戲公司中占據(jù)第三位，海外營收規(guī)模排名中國公司第九。完美世界成立于2004年，早期通過《完美世界》，《誅仙》等端游站穩(wěn)腳跟，并持續(xù)運營多年，還有后來代理的《Dota2》，《CS：GO》PC端游戲。手游主要有《完美世界》《誅仙》《新笑傲江湖》《神雕俠侶2》《云夢四時歌》《新神魔大陸》等。2.2行業(yè)背景互聯(lián)網(wǎng)技術已經(jīng)進入了一個快速發(fā)展的時期，各種技術手段也在逐步完善。隨著基礎硬件設備的不斷擴展，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進入了中國的千家萬戶，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)也得到了迅速的發(fā)展。近年來，游戲產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模與用戶規(guī)模逐年增長，特色游戲市場逐步發(fā)展，行業(yè)整體向好發(fā)展。2021年第一季度，游戲廠商推出元旦、春節(jié)假期活動，用戶的消費愿望增強，中國游戲產(chǎn)業(yè)實際銷售收入實現(xiàn)階段性提升，多款游戲產(chǎn)品取得了良好的成績。近年來，我國特色游戲市場發(fā)展良好。從二次元游戲市場發(fā)展來看，新冠疫情期間，我國二次元游戲市場快速增長，雖然現(xiàn)階段，我國二次元游戲用戶規(guī)模相對其他熱門電子游戲較小，但其在疫情期間迅速增長的玩家人數(shù)反映了二次元游戲市場所具有的增長潛力。從電子競技游戲市場發(fā)展來看，我國現(xiàn)階段電子競技在各大網(wǎng)絡社交平臺被提及次數(shù)的越來越多，我國電子競技普及程度提升，并且電競比賽正式加入2022年亞運會的比賽項目，游戲行業(yè)具有很好的發(fā)展前景。2.3主要財務數(shù)據(jù)比較分析表1.完美世界2017—2020年的主要財務數(shù)據(jù)單位：萬元項目2017年2018年2019年2020年營業(yè)收入792,981.50803,376.50803,902.131,022,476.71營業(yè)利潤159,263.13189,227.98134,173.49162,830.27利潤總額164,885.33191,574.08134,586.38165,653.65凈利潤145,991.09175,938.52144,715.51150,428.75資產(chǎn)總額1,658,490.361,597,827.771,662,939.461,550,693.03（注：表中數(shù)據(jù)來源于完美世界20172020年年報）從表1可以看出，完美世界2017年營業(yè)收入79.30億元，為同比增速為28.76%，到了2018年，營業(yè)收入為80.34億元，同比增幅大大下降，只有1.31%。到了2019年，營業(yè)收入依然在80億元附近徘徊，80.39億元的收入跟2018年相比，幾乎沒有變化。與此相應，凈利潤增速也是一年比一年低，從2017年的同比增長約29%下降到2018年的13%，2019年凈利更是同比下滑近12%。2020年營業(yè)收入達到102.25億元，相比前一年度增長27.19%。凈利潤15.48億元，同比增長3.04%。營業(yè)收入沒有明顯增長的三年后，2020年難得上了一個臺階，突破了100億，但凈利潤僅僅同比增加3%。這一增幅雖然勝過2019年的同比下滑，但與2017年29%的增幅相比，下降幅度依然很大。是由于影視業(yè)務2019年受市場及行業(yè)整體環(huán)境等因素的影響導致收入下降，謹慎原則下計提減值。2019年公司影視業(yè)務的營業(yè)收入為11.78億元，同比下降了54.90%，影視整體毛利率下降了18.73%，同比下降了14.77%。2019年影視計提資產(chǎn)加上信用減值7.29億元，業(yè)績補償款收入4.23億，從而導致其凈利潤不斷下降。公司資產(chǎn)總額2018年相比2017年資產(chǎn)總額減少主要是因為減少完美世界出售院線業(yè)務，相關固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)出所致。相比于2019年，2020年公司的資產(chǎn)總額同比減少了6.75%，2020年資產(chǎn)總額減少的原因是因為公司流動資產(chǎn)的減少，資產(chǎn)減值主要系計提存貨跌價損失及商譽減值損失。2.4營業(yè)盈利能力指標比較分析表2.完美世界2017—2020年營業(yè)盈利能力指標值項目2017年2018年2019年2020年銷售毛利率57.36%55.81%60.92%60.32%銷售凈利率18.40%21.90%18.00%14.73%營業(yè)利潤率20.08%23.55%16.69%15.93%銷售毛利率是銷售毛利除以銷售收入百分比，銷售毛利率是銷售收入和銷售成本的差。毛利潤越高，銷售收入中銷售成本比例越小，企業(yè)的盈利能力越高。[1]。由表2可以看出，完美世界銷售毛利率主要在60%左右不斷波動，銷售毛利率相比于一般企業(yè)較高，原因是由于其游戲業(yè)務銷售成本低，尤其公司的海外授權費較高，且維持在一個相對穩(wěn)定的水平，2017年至2018年下降的原因是因為營業(yè)收入增長率小于營業(yè)成本增長率，比如2017年營業(yè)收入較前一年增長1.31%，但營業(yè)成本卻比前一年度上升了2.58%。同體來說完美世界的銷售毛利率雖呈現(xiàn)緩慢增長趨勢。銷售凈利率是凈利潤與銷售收入的比率，可以用來評估公司的盈利能力。[1]。銷售凈利率越高，利潤就越大，反應企業(yè)的經(jīng)濟效益就越好。從表中的數(shù)據(jù)，從2017年的18.40%上升到2018年的21.90%，到2019年開始下滑至2020年的14.73%，是因為凈利潤的減少，公司2017到2020年盈利能力不斷下降，并且2020年大幅下降是由于疫情對影視行業(yè)造成的較大的影響。營業(yè)利潤除以營業(yè)收入的比率即為營業(yè)利潤率。營業(yè)利潤率是衡量企業(yè)營業(yè)效率的指標，反映了經(jīng)營者在不考慮非營業(yè)成本的條件下，在營業(yè)中創(chuàng)造收益的能力。營業(yè)利潤率和銷售凈利率的變化趨勢基本一致，2017至2018年有一定的增長，但到2019年開始下降，到2020年到一個最低點15.93%，2019年開始，該公司不斷擴大其規(guī)模和業(yè)務領域。2020年，隨著銷售收入的增加，經(jīng)營成本和期間費用也隨之增加，特別是銷售費用大幅增加。因此，該公司的經(jīng)營利潤沒有顯著增加，從而導致營業(yè)利潤率下降，表明完美世界的盈利能力在不斷減弱。2.5總資產(chǎn)盈利能力指標比較分析項目2017年2018年2019年2020年總資產(chǎn)收益率8.88%10.81%8.88%9.36%總資產(chǎn)報酬率10.36%12.51%8.64%10.95%表3.完美世界2017—2020年資產(chǎn)盈利能力指標由表3可以看出，企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力兩項指標在2017年至2018有一定的上升，但到2019年又有一定的下降，2020年又出現(xiàn)回升，主要是因為公司2020年營業(yè)收入大幅增加?？傎Y產(chǎn)收益率直接反映了企業(yè)的競爭力和未來的發(fā)展能力，是判斷企業(yè)是否應該舉債經(jīng)營的重要基礎，根據(jù)評估企業(yè)盈利的穩(wěn)定性以及持久性，從而來確定企業(yè)的未來風險，體現(xiàn)企業(yè)綜合經(jīng)營管理水平的高低[5]。完美世界的總資產(chǎn)收益率基本呈現(xiàn)穩(wěn)定小幅增長趨勢，2019年相比于前一年度減少了1.93個百分點。其下降的原因是因為總資產(chǎn)的增加，2019年完美世界的股權資產(chǎn)由于增加權益法核算的長期股權投資及確認投資收益的綜合影響而增加，無形資產(chǎn)增加主要系游戲研發(fā)形成無形資產(chǎn)所致，在建工程增加主要系進行中的裝修工程所致。企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率可以用來判斷公司所有資產(chǎn)的獲利水平，體現(xiàn)企業(yè)的獲取利潤的能力和投入產(chǎn)出情況。在對總資產(chǎn)報酬率進行深入分析的同時，可以增強對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關注，促使企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。完美世界的總資產(chǎn)報酬率呈現(xiàn)穩(wěn)定趨勢，2019年與前一年相比減少了3.87個百分點，2019年至2020年有一定回升，說明企業(yè)的投入產(chǎn)出水平逐漸變好，企業(yè)的資產(chǎn)運營有效。一，是四年來公司平均固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為15.68，有效地反映了公司的資產(chǎn)質(zhì)量高，滿足并不斷優(yōu)化了公司的經(jīng)營生產(chǎn)需求二是公司控制成本費用，系哦啊胡搜收入和利潤增加，這表明，完美世界有良好的投入產(chǎn)出水平、盈利性和周轉(zhuǎn)性。2.6資本盈利能力指標比較分析表4.完美世界2017—2020年資本盈利能力指標項目2017年2018年2019年2020年凈資產(chǎn)收益率19.57%20.41%16.73%15.24%每股收益1.14001.30000.77000.8000一定時期內(nèi)公司的凈利潤與股東權益的比率即為凈資產(chǎn)收益率，是上市公司最主要的盈利能力指標。通常，資本運營效率越高，就說明凈資產(chǎn)收益率越高。企業(yè)獲利能力會更好。如果企業(yè)的獲利能力提升，投資者的收益水平和債券持有者投資風險就越小。股東愿意保持并繼續(xù)投入資本，而導致股價上漲。由表4可以看出，完美世界凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)一個下降趨勢，從2018年的20.41%減少至2019年的16.73%。比上年下降了3.68個百分點，使權益乘數(shù)下降，而總資產(chǎn)收益率也在同時下降影響了權益乘數(shù)的下降。表明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟效益并不是很好,投資者的風險相比前些年加大,使得投資者會進行謹慎考慮決定是否投資。說明公司需要進行合理的資本結構調(diào)整，以增強企業(yè)的盈利能力。稅后利潤除以總股本的比率即為每股收益，是企業(yè)普通股獲得的凈利潤，它直接反映企業(yè)的盈利能力，也與股票價格和股利發(fā)放率密切相關。一般來說，每股收益越大，企業(yè)的盈利能力越強，企業(yè)的經(jīng)營狀況越好，派息的可能性就越大，股價也就越高[1]。完美世界的每股收益在2017年至2018年每股收益上升，但到2019年后驟降，相比前一年度下降了0.53，原因是公司2019年度股東大會審議通過《關于2019年度利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本預案的議案》，以資本公積金向股東每10股轉(zhuǎn)增5股，調(diào)整后的2018年每股收益為0.87元，2019年的每股收益相比于調(diào)整后的2018年每股收益降低了0.1，所以其實完美世界的每股收益呈現(xiàn)一個下降趨勢，但還算較為穩(wěn)定。完美世界在存在發(fā)展?jié)摿?，仍有很大的提升空間，應當對影視業(yè)務進行調(diào)整，其游戲業(yè)務是具有較高收益的，只有解決好影視業(yè)務的虧損問題，對游戲業(yè)務進行加強，才能憑借其較好的盈利能力吸引更多的潛在投資者進行投資。2.7盈利質(zhì)量指標比較分析表5.完美世界2017—2020年盈利質(zhì)量指標項目2017年2018年2019年2020年盈利現(xiàn)金比率0.550.071.402.46營業(yè)現(xiàn)金比率1.120.981.051.13營業(yè)利潤與利潤總額比率0.970.991.000.98利潤增長率0.220.160.300.23經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量之間的比率關系即為盈利現(xiàn)金比率，通常情況下，該比率越大，公司盈利質(zhì)量也就越強。盈利現(xiàn)金比率越大，體現(xiàn)出凈利潤的現(xiàn)金含量越高，其中可供企業(yè)支配的貨幣量越大，企業(yè)的支付能力越強，企業(yè)盈利質(zhì)量也就越高。完美世界的盈利現(xiàn)金比率呈現(xiàn)上升趨勢，2017年和2018年，完美世界的盈利現(xiàn)金比率小于1，說明本期的凈利潤中存在尚未實現(xiàn)的現(xiàn)金收入，貨幣資金減少，企業(yè)盈利質(zhì)量較差。但后兩年，盈利現(xiàn)金比率迅速增長，不僅超過1還增速很快，是因為本期收到的票據(jù)、應收賬款、支付的稅金減少所致，說明公司的盈利質(zhì)量變強。四年來，完美世界的營業(yè)利潤占總利潤的比例基本保持在0.97-1。由此可見，公司的利潤主要來自于營業(yè)利潤，因此盈利的相關性很高。2019年完美世界的利潤增長率為負增長，然后逐漸提高，增長幅度大，2020年達到最大值0.23，說明公司利潤增長率有持續(xù)增長的趨勢，但還不夠穩(wěn)定。3完美世界盈利能力橫向比較分析進行完美世界2017至2020年的盈利能力指標的縱向比較分析，接下來將對完美世界的盈利指標與同行業(yè)其他兩家游戲公司的盈利指標進行橫向比較分析。在這里選取了巨人網(wǎng)絡和三七互娛兩家游戲公司進行比較。選取這兩家游戲公司的原因是因為這兩家游戲公司和完美世界一樣都是在A股上市的上市公司，并且三家游戲公司的主營業(yè)務都是游戲業(yè)務，所以選擇這兩家游戲公司與完美世界進行比較。3.1同行業(yè)企業(yè)簡介3.1.1.巨人網(wǎng)絡簡介該企業(yè)成立于2004年11月，原名為上海征途網(wǎng)絡有限公司，后來公司于2007年10月正式改名。目前該公司的主營業(yè)務以互聯(lián)網(wǎng)游戲以及互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)工具為主，與此同時還涉及互聯(lián)網(wǎng)金融與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等其他新興科技領域。2006年，巨人網(wǎng)絡“免費游戲（道具不免費）”《征途》推出。創(chuàng)新性地改變了中國網(wǎng)游的收費模式，直接跳過付費門檻，一時獲粉無數(shù)，購買道具反而讓其利更豐。依靠征途，2007年巨人網(wǎng)絡在美股上市后，一度躍升為在美國發(fā)行規(guī)模最大的中國民營企業(yè)，BAT之后中國互聯(lián)網(wǎng)的第四大巨頭。2013年6月，巨人網(wǎng)絡收購北京手游研發(fā)公司帝江網(wǎng)絡，2014年，又成立手游發(fā)行公司“巨人移動”。2017年，公司表現(xiàn)出了明顯的多元化趨勢，并把資本運作的重點放在了金融行業(yè)。不過，隨著P2P暴雷事件，2018年互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)危機爆發(fā)，旺金金融業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，上半年僅實現(xiàn)凈利潤2475.64萬元，全年4.5億元的業(yè)績承諾實現(xiàn)難度巨大。除此之外，在巨人網(wǎng)絡的經(jīng)營業(yè)績逐漸疲軟的態(tài)勢下，巨人網(wǎng)絡的股價也隨之一瀉千里。3.1.2三七互娛簡介三七互娛（上海）科技有限公司，簡稱“三七互娛”，成立于2011年，中國互聯(lián)網(wǎng)二十強企業(yè)，2015年，三七互娛公司完成整體上市，如今，市值近500億，在主營業(yè)務體量上，已經(jīng)成為僅次于騰訊、網(wǎng)易兩巨頭的第三大游戲公司[7]。三七互娛最早依靠頁游起家，抓住了頁游高速增長趨勢。在這個過程中，公司摸索出了如何用買量鋪開市場擴大經(jīng)營的方式。經(jīng)過多年發(fā)展，三七互娛在流量運營方面積累了豐富經(jīng)驗，在手游逐漸成為主流的行業(yè)大趨勢下，在此前流量運營經(jīng)驗的基礎上不斷進化，在手游領域流量經(jīng)營同樣取得成功，并且實現(xiàn)了飛躍式發(fā)展。這種獨特發(fā)展歷史和經(jīng)驗，讓三七互娛在流量經(jīng)營方面具有了業(yè)內(nèi)獨一無二的競爭優(yōu)勢，公司需要借助這種行業(yè)性發(fā)展積淀，結合行業(yè)需求，進一步鞏固自身優(yōu)勢。3.2凈利潤比較分析表6.完美世界與巨人網(wǎng)絡、三七互娛2017年—2020年凈利潤單位：萬元公司2017年2018年2019年2020年完美世界145,991.09175,938.52144,715.51150,428.75巨人網(wǎng)絡137,059.49116,102.8285,422.95104,075.82三七互娛183,649.97115,142.98241,684.08303,583.13完美世界的凈利潤在四年期間上下波動，但基本處于穩(wěn)定狀態(tài)，只有小幅上升。巨人網(wǎng)絡的凈利潤呈現(xiàn)一個下降的趨勢。三七互娛的凈利潤在基本一直處于三家公司中的第一名，在2019年到2020年增長迅速，其凈利潤遠遠超過了完美世界和巨人網(wǎng)絡。說明完美世界的凈利潤2017至2020年雖然與自身相比沒有下降，但在同行業(yè)中已經(jīng)被其他發(fā)展迅猛的公司甩在身后，獲利能力是處于下降狀態(tài)的，發(fā)展前景相對并不樂觀。完美世界的2019年、2020年相比于2018年凈利潤下降的主要原因是因為2019年影視行業(yè)的相關限制政策的發(fā)布以及2020年疫情的影響，導致其影視業(yè)務的虧損嚴重，盡管游戲業(yè)務盈利情況較為良好，但任然無法彌補影視虧損造成的漏洞。3.3銷售毛利率比較分析表7.完美世界與巨人網(wǎng)絡、三七互娛2017年—2020年銷售毛利率公司2017年2018年2019年2020年完美世界57.36%55.81%60.92%60.32%巨人網(wǎng)絡76.04%74.99%83.13%83.17%三七互娛68.52%76.27%86.57%87.79%完美世界的銷售毛利率遠小于三七互娛和巨人網(wǎng)絡的毛利率，2019年至2020年兩家公司的毛利率都增長至80%以上，全都高于了完美世界四年的最大值60.92%，說明完美世界的商品生產(chǎn)、銷售的獲利能力低于巨人網(wǎng)絡和三七互娛，發(fā)展前景并不樂觀，造成如此現(xiàn)象的原因是因為完美世界的游戲部分雖然是盈利的，但是其影視部分卻是一直處于虧損狀態(tài)，對公司整體毛利率產(chǎn)生很大影響。3.4總資產(chǎn)收益率比較分析表8.完美世界與巨人網(wǎng)絡、三七互娛2017年—2020年總資產(chǎn)收益率公司2017年2018年2019年2020年完美世界8.88%10.81%8.88%9.36%巨人網(wǎng)絡12.74%9.87%8.28%10.02%三七互娛23.63%13.12%26.07%29.32%完美世界和巨人網(wǎng)絡兩家公司這一指標四年來基本沒有太大變化，并且基本都穩(wěn)定在10%左右，表明兩家公司的總資產(chǎn)獲利能力基本相同并沒有太大變化，但三七互娛公司的獲利能力雖在2018年大幅減少，但是在2019年又回升并且保持上升趨勢，而且三七互娛在這四年中的總資產(chǎn)收益率遠遠高于完美世界與巨人網(wǎng)絡。主要原因是三七互娛在這近年將游戲買量模式做到極致，市場份額不斷提升，它在不斷提高各種資產(chǎn)的效率和周轉(zhuǎn)，提高總資產(chǎn)收益率，在增加營業(yè)收入的同時，為公司提供了更多的收益。3.5凈資產(chǎn)收益率比較分析表9.完美世界與巨人網(wǎng)絡、三七互娛2017年—2020年凈資產(chǎn)收益率公司2017年2018年2019年2020年完美世界19.57%20.41%16.73%15.24%巨人網(wǎng)絡16.09%12.17%9.49%10.82%三七互娛28.12%16.59%32.66%34.84% 2017年三七互娛的凈資產(chǎn)收益率遠遠高于完美世界與巨人網(wǎng)絡兩家公司，2018年三七互娛的凈資產(chǎn)收益率大幅減少，完美世界的凈資產(chǎn)收益率強于巨人網(wǎng)絡和三七互娛，原因是由于三七互娛收購的子公司2018年未完成業(yè)績而造成了商譽計提減值損失約9.6億元，但是2019年三七互娛的凈資產(chǎn)收益率又重回三家公司第一。完美世界的凈資產(chǎn)收益率2019年、2020年開始持續(xù)緩慢減少，但三七互娛、巨人網(wǎng)絡都呈現(xiàn)增長趨勢，此外，完善世界與三七互娛之間凈資產(chǎn)收益率的差距每年都在擴大，這表明完美世界獲利的能力已經(jīng)降低，資本結構需要調(diào)整。3.6每股收益比較分析表10.完美世界與巨人網(wǎng)絡、三七互娛2017年—2020年每股收益公司2017年2018年2019年2020年完美世界1.14001.30000.77000.8000巨人網(wǎng)絡0.64000.53000.41000.5400三七互娛0.76000.47001.00001.3100三七互娛的每股收益基本保持上漲的趨勢，2017年至2020年間，完美世界的每股收益呈現(xiàn)一個下降趨勢，公司2019年度股東大會審議通過《關于2019年度利潤分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本預案的議案》，以資本公積金向股東每10股轉(zhuǎn)增5股，調(diào)整后2018年的每股收益為0.87，2019年的每股收益與調(diào)整后的2018年的每股收益相比，降低了0.1。2020年雖然完美世界的游戲業(yè)務并沒有受到疫情的影響，但完美世界影視業(yè)務受到2019年廣電限制政策和2020年疫情的雙重打擊，造成了完美世界每股收益呈下降趨勢的現(xiàn)狀。完美世界應當對影視業(yè)務進行調(diào)整，其游戲業(yè)務是具有較高收益的，只有解決好影視業(yè)務的虧損問題，對游戲業(yè)務進行加強，更好的盈利能力才能使完美世界吸引更多的潛在投資者。4完美世界盈利能力的問題及建議4.1完美世界盈利能力存在的問題雖然2020年度，受到新冠疫情影響，整個中國的市場經(jīng)濟都受到不同程度的影響，但對于完美世界的主營業(yè)務游戲業(yè)務來說，受到的影響基本不大。憑借對完美世界的盈利能力數(shù)據(jù)分析，可以較清晰的了解完美世界現(xiàn)在的經(jīng)營狀況和其收益能力狀況以及未來發(fā)展趨勢，并且得出以下結論：完美世界的過去四年保持盈利狀態(tài)，并沒有發(fā)生虧損情況，2020年凈利潤、股東權益基本保持穩(wěn)定且相比前一年度有所上升，資產(chǎn)總額減少的原因主要系計提存貨跌價損失及商譽減值損失，完美世界銷售毛利率維持在一個基本穩(wěn)定的水平，凈利潤的減少導致銷售凈利率呈下降趨勢，說明完美世界盈利能力呈下降趨勢。營業(yè)利潤率也呈現(xiàn)下降趨勢?？傎Y產(chǎn)收益率基本呈現(xiàn)穩(wěn)定小幅增長趨勢，總資產(chǎn)報酬率基本呈現(xiàn)穩(wěn)定趨勢，凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)一個下降趨勢，使權益乘數(shù)下降，而總資產(chǎn)收益率也在同時下降影響了權益乘數(shù)的下降。每股收益2020年雖然有小幅上漲，但相比于前些年還是呈下降趨勢。完美世界盈利現(xiàn)金比率整體呈現(xiàn)上升趨勢，2019年至2020年公司銷售貨款的回收速度變快，盈利質(zhì)量變強。從完美世界四年的營業(yè)利潤與利潤總額比率可以看出，世界利潤主要來源于營業(yè)利潤，盈利的相關性較高。完美世界利潤2019年增長率為負，之后回轉(zhuǎn)且上升幅度較大說明企業(yè)的利潤增長率有增長趨勢但是并不穩(wěn)定。與同行業(yè)其他公司對比來看，完美世界的凈利潤2017至2020年雖然與自身相比沒有下降，但已經(jīng)被發(fā)展迅速的三七互娛甩在身后，獲利能力是處于下降狀態(tài)的。完美世界的毛利率在同行業(yè)中占據(jù)劣勢，其商品生產(chǎn)、銷售的獲利能力低于巨人網(wǎng)絡和三七互娛，發(fā)展前景相對并不樂觀。完美世界2020年總資產(chǎn)收益率均低于巨人網(wǎng)絡與三七互娛，完美世界的凈資產(chǎn)收益率2019年、2020年開始持續(xù)緩慢減少，但三七互娛、巨人網(wǎng)絡都呈現(xiàn)增長趨勢，且完美世界與三七互娛凈資產(chǎn)收益率差距逐年變大。三七互娛的每股收益從2017年的低于完美世界，到2020年已經(jīng)遠遠超過完美世界的每股收益，并且完美世界的每股收益呈現(xiàn)一個下降趨勢，三七互娛的每股收益呈現(xiàn)一個迅猛的上漲趨勢。三七互娛近年來的發(fā)展迅速，完美世界應當提高警惕，調(diào)整資本結構以及經(jīng)營戰(zhàn)略，保住在游戲行業(yè)的地位。4.2建議與同行業(yè)相比，完美世界的銷售毛利率遠遠低于同行業(yè)其他企業(yè)的毛利率，游戲行業(yè)是利潤很高的一個行業(yè)，完美世界的銷售毛利率低于同行業(yè)其他公司的原因有兩個，一是因為影視行業(yè)的在2018年下半年開始受到政策和各種方面的影響，完美世界的影視劇無法按期播出，存貨較多。并且2020年又受到新冠疫情的影響，對其院線業(yè)務打擊巨大，影視方面也受到很大影響。雖然游戲業(yè)務并沒有受到疫情影響，但影視方面的虧損對于公司的凈利潤造成了不小的影響。第二是公司從2019年開始拓展了許多新的業(yè)務線，但這些業(yè)務線由于剛開始，業(yè)務系統(tǒng)并不完善，有很多不必要的費用支出。完美世界需要根據(jù)這些問題，調(diào)整企業(yè)的資本結構，采取一定措施去合理的減少影視方面的損失，并且及時的完善新業(yè)務系統(tǒng)，讓新業(yè)務盡快步入正軌。并且2021年4月13日完美世界舉辦了以“游戲，連接更大的世界”為主題的戰(zhàn)略發(fā)布會，一口氣公布了24款新游戲，在補足自己最擅長的仙俠、武俠、魔幻領域游戲的基礎上，完美世界更在二次元多個細分賽道上進行了布局。完美世界在游戲業(yè)務上需要做到的就是要在計劃時間內(nèi)按時將游戲完成上線，并且在其原有的基礎上再創(chuàng)新來吸引新玩家，穩(wěn)固老玩家。完美世界游戲的近期發(fā)展已經(jīng)遠不如早些年的發(fā)展速度，希望完美世界能夠通過自我不斷改革，進一步發(fā)展游戲業(yè)務，穩(wěn)固在中國游戲市場的地位。結束語通過對完美世界控股集團有限公司2017至2020年度財務報告為基準的盈利能力縱向?qū)Ρ确治?，加上同行業(yè)企業(yè)的財務指標進行橫向?qū)Ρ确治?，完美世界的盈利能?/p>