2023年中級會計職稱之中級會計財務管理能力提升試卷A卷附答案

2023年6月中級會計職稱之中級會計財

務管理能力提升試卷A卷附答案

單選題（共50題）

1、某企業(yè)預計業(yè)務量為銷售10萬件產品，按此業(yè)務量給銷售部門

的預算費用為50萬元，如果該銷售部門實際銷售量達到12萬件，

超出了預算業(yè)務量，費用預算仍為50萬元。這種編制預算的方法是

（）。

A.固定預算法

B.彈性預算法

C.增量預算法

D.零基預算法

【答案】A

2、東方公司普通股B系數為2,此時一年期國債利率5%,市場風險

收益率12%,則該普通股的資本成本率為（）。

A.17%

B.19%

C.29%

D.20%

【答案】C

3、下列各種財務決策方法中，可以用于確定最優(yōu)資本結構且考慮了

市場反應和風險因素的是（）o

A.現值指數法

B.每股收益分析法

C.公司價值分析法

D.平均資本成本比較法

【答案】C

4、下列作業(yè)動因中屬于用執(zhí)行頻率或次數計量的成本動因是

（）o

A.交易動因

B.持續(xù)時間動因

C.強度動因

D.資源動因

【答案】A

5、某企業(yè)針對原材料設置的最佳保險儲備為200千克，全年對該原

材料的需求為18250千克，全年按365天計算，原材料供應商送貨

期為8天，則該企業(yè)原材料的再訂貨點為（）千克。

A.200

B.400

C.600

D.800

【答案】c

6、已知某企業(yè)購貨付現率為：當月付現60%,下月付現30%,再下

月付現10%。若該企業(yè)2010年12月份的購貨金額為200萬元，年

末的應付賬款余額為128萬元。預計2011年第1季度各月購貨金額

分別為：220萬元、260萬元、300萬元，則2011年1月份預計的

購貨現金支出為（）萬元。

A.240

B.260

C.212

D.180

【答案】A

7、（2016年真題）債券內含收益率的計算公式中不包含的因素是

（）。

A.債券面值

B.債券期限

C.市場利率

D.票面利率

【答案】C

8、（2011年真題）企業(yè)下列吸收直接投資的籌資方式中，潛在風險

最大的是（）o

A.吸收貨幣資產

B.吸收實物資產

C.吸收專有技術

D.吸收土地使用權

【答案】C

9、某企業(yè)生產和銷售單一產品，該產品2017年的銷售量為20萬件,

單位邊際貢獻為10元，固定成本為10萬元，假設2018年銷售量增

長10%,其他條件均不變，則銷售量的敏感系數是（）。

A.1.05

B.1.5

C.2.5

D.1

【答案】A

10、如果甲公司以所持有的乙公司的股票作為股利發(fā)放給本公司股

東，則該股利支付方式屬于（）。

A.負債股利

B.現金股利

C.財產股利

D.股票股利

【答案】C

11、在兩差異分析法下，固定制造費用的差異可以分解為（）o

A.價格差異和產量差異

B.耗費差異和效率差異

C.能量差異和效率差異

D.耗費差異和能量差異

【答案】D

12、約束性固定成本不受管理當局短期經營決策行動的影響。下列

各項中，屬于企業(yè)約束性固定成本的是（）。

A.職工培訓費用

B.廣告費用

C.高管人員基本工資

D.新產品研究開發(fā)費用

【答案】C

13、F公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工

時為5小時，固定制造費用的標準成本為10元，企業(yè)生產能力為

每月生產產品600件。9月份公司實際生產產品500件，發(fā)生固

定制造成本2250元，實際工時為3000小時。根據上述數據計算,

9月份公司固定制造費用效率差異為（）元。

A.1000

B.1500

C.2000

D.3000

【答案】A

14、某企業(yè)擁有流動資產1000萬元（其中永久性流動資產的比重為

30%）,長期融資4000萬元，短期融資500萬元，則以下說法中正確

的是（）。

A.該企業(yè)采取的是激進融資策略

B.該企業(yè)采取的是匹配融資策略

C.該企業(yè)收益和風險均較高

D.該企業(yè)收益和風險均較低

【答案】D

15、甲商場某型號電視機每臺售價7200元，擬進行分期付款促銷活

動，價款可在9個月內按月分期，每期期初等額支付。假設年利率

12%。下列各項金額中，最接近該電視機月初分期付款金額的是

（）元。

A.832

B.800

C.841

D.850

【答案】A

16、某企業(yè)于年初存入5萬元，在年利率為12%、期限為5年、每

半年付息一次的情況下，其實際利率為（）。

A.24%

B.12.36%

C.6%

D.12.25%

【答案】B

17、金融市場以期限為標準進行分類可分為（）。

A.貨幣市場和資本市場

B.發(fā)行市場和流通市場

C.資本市場、外匯市場和黃金市場

D.基礎性金融市場和金融衍生品市場

【答案】A

18、某公司資產總額為27000萬元，其中波動性流動資產為1800萬

元，該公司長期資金來源金額為24800萬元，不考慮其他情形，可

以判斷該公司的融資策略屬于（）。

A.匹配融資策略

B.保守融資策略

C.激進融資策略

D.風險匹配融資策略

【答案】C

19、下列各預算中，往往涉及長期建設項目的資金投放與籌集，并

經?？缭蕉鄠€年度的是（）。

A.單位生產成本預算

B.資本支出預算

C.資金預算

D.預計資產負債表

【答案】B

20、（2017年真題）下列各項優(yōu)先權中，屬于普通股股東所享有的

一項權利是（）。

A.優(yōu)先認股權

B.優(yōu)先股利分配權

C.優(yōu)先股份轉讓權

D.優(yōu)先剩余財產分配權

【答案】A

21、甲公司（無優(yōu)先股）只生產一種產品，產品單價為6元，單位

變動成本為4元，產品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年,

利息支出為3萬元/年。甲公司的財務杠桿系數為（）。

A.1.18

B.1.25

C.1.33

D.1.66

【答案】B

22、以下籌資實務創(chuàng)新的方式中，實質是一種商業(yè)信用工具的是

（）。

A.商業(yè)票據融資

B.中期票據融資

C.商圈融資

D.供應鏈融資

【答案】A

23、采用銷售百分比法預測資金需要量時，下列項目中被視為不隨

銷售收入的變動而變動的是（）。

A.庫存現金

B.應付賬款

C.存貨

D.公司債券

【答案】D

24、（2018年）下列各項中不屬于普通股股東權利的是（）。

A.剩余財產要求權

B.固定收益權

C.轉讓股份權

D.參與決策權

【答案】B

25、（2018年真題）某公司基期息稅前利潤1000萬元，基期利息費

用為400萬元，假設與財務杠桿相關的其他因素保持不變，則該公

司計劃期的財務杠桿系數為（）o

A.2.5

B.1.67

C.1.25

D.1.88

【答案】B

26、（2018年真題）企業(yè)所有者作為投資人，關心其資本的保值和

增值狀況，因此較為重視企業(yè)的（）指標。

A.償債能力

B.營運能力

C.盈利能力

D.發(fā)展能力

【答案】C

27、某項目需要在第一年年初購買300萬元的設備，同年年末墊支

60萬元的營運資金，建設期為1年，設備無殘值。經營期為7年，

即第2-8年每年有營業(yè)現金凈流量70萬元。已知(P/A,8%,7)

=5.2064,(P/A,9%,7)=5.0330,(P/F,8%,1)=0.9259,(P/F,

8%,8)=0.5403,(P/F,9%,1)=0.9174,(P/F,9%,8)=0.5019o

若公司根據內含收益率法認定該項目具有可行性，則該項目的內含

收益率為()o

A.8.89%

B.9.76%

C.8.63%

D.9.63%

【答案】A

28、信用評價的“5C”系統(tǒng)中，調查了解企業(yè)資本規(guī)模和負債比率,

反映企業(yè)資產或資本對負債的保障程度是評估顧客信用品質中的

()。

A.“能力”方面

B.“資本”方面

C“抵押”方面

D.“條件”方面

【答案】B

29、（2014年真題）某公司存貨周期轉期為160天，應收賬款周轉

期為90天，應付賬款周轉期為100天，則該公司現金周轉期為（）

天。

A.30

B.60

C.150

D.260

【答案】C

30、甲公司2018年的營業(yè)凈利率比2017年下降6%,總資產周轉

率提高8%,假定其他條件與2017年相同，那么甲公司2018年的

權益凈利率比2017年提高（）o

A.1.52%

B.1.88%

C.2.14%

D.2.26%

【答案】A

31、某公司原有資本700萬元，其中債務資本200萬元（每年負擔

利息24萬元），普通股資本500萬元（發(fā)行普通股10萬股，每股面

值50元），所得稅稅率為25%。由于擴大業(yè)務，需追加籌資200萬

元，其籌資方式有兩種：一是全部按面值發(fā)行普通股：增發(fā)4萬股,

每股面值50元；二是全部籌借長期債務：債務利率為8%,則兩種

籌資方式下每股收益無差別點的息稅前利潤為（）萬元。

A.110

B.60

C.100

D.80

【答案】D

32、一臺舊設備賬面價值為15000元，當前變現價值為16000元。

企業(yè)打算繼續(xù)使用該設備，但由于物價上漲，估計需增加流動資產

2500元，增加流動負債1000元。假定所得稅稅率為25%,則繼續(xù)使

用該設備初始的現金流出量為（）元。

A.16100

B.15750

C.17250

D.17900

【答案】C

33、下列關于認股權證籌資特點的說法中，不正確的是（）。

A.能夠保證公司在規(guī)定的期限內完成股票發(fā)行計劃，順利實現融資

B.認股權證能夠有效約束上市公司的敗德行為，并激勵他們更加努

力地提升上市公司的市場價值

C.作為激勵機制的認股權證有利于推進上市公司的股權激勵機制

D.上市公司及其大股東的利益和投資者是否在到期之前執(zhí)行認股權

證無關

【答案】D

34、厭惡風險的投資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在

公司內部去承擔未來的投資風險，因此公司采用高現金股利政策有

利于提升公司價值。這種觀點的理論依據是（）。

A.代理理論

B.信號傳遞理論

C.所得稅差異理論

D.“手中鳥”理論

【答案】D

35、某公司產銷一種產品，變動成本率為60%,盈虧平衡點作業(yè)率

為70%,則銷售利潤率為（）。

A.28%

B.12%

C.18%

D.42%

【答案】B

36、某企業(yè)計劃投資一個項目，原始投資額為100萬元，在建設起

點一次投入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，無

殘值。項目壽命期為10年，預計項目每年可獲凈利潤15萬元，投

資者要求的最低收益率為8%,則該項目動態(tài)投資回收期為()年。

[已知:(P/A,8%,5)=3.9927,(P/A,8%,6)=4.6229]

A.3

B.6.3

C.4

D.5.01

【答案】D

37、(2020年)對于成本中心而言，某項成本成為可控成本的條件

不包括()。

A.該成本是成本中心可以計量的

B.該成本的發(fā)生是成本中心可以預見的

C.該成本是總部向成本中心分攤的

D.該成本是成本中心可以調節(jié)和控制的

【答案】C

38、（2016年真題）下列銷售預測分析方法中，屬于定量分析法的

是（）。

A.專家判斷法

B.因果預測分析法

C.產品壽命周期分析法

D.營銷員判斷法

【答案】B

39、下列關于可轉換債券的回售條款的說法中，不正確的是（）。

A.回售條款是指債券持有人有權按照事先約定的價格將債券賣回給

發(fā)債公司的條件規(guī)定

B.回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內連續(xù)高于轉股價格達

到某一幅度時

C.回售對于投資者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持

券風險

D.回售條款有回售時間、回售價格和回售條件等規(guī)定

【答案】B

40、甲公司預計2020年第二季度?第四季度銷售額為420萬元、

560萬元、504萬元，甲公司每季度銷售收入中當季度收回60%,剩

余40%下季度才能收回，則甲公司2020年第三季度預計現金收入為

（）萬元。

A.476

B.504

C.537.6

D.526.4

【答案】B

41、企業(yè)訂貨日至到貨期的時間為10天，每日存貨需用量為100千

克，假設沒有保險儲備，那么企業(yè)在庫房尚存（）千克存貨時，

就應當再次訂貨。

A.1000

B.1080

C.920

D.1020

【答案】A

42、（2020年）下列關于投資中心業(yè)績評價指標的說法中，錯誤的

是（）。

A.使用投資收益率和剩余收益指標分別進行決策可能導致結果沖突

B.采用投資收益率指標可能因追求局部利益最大化而損害整體利益

C.在不同規(guī)模的投資中心之間進行比較時不適合采用剩余收益指標

D.計算剩余收益指標所使用的最低投資收益率一般小于資本成本

【答案】D

43、甲公司本季度資金預算資料如下：期初現金余額為200萬元，

現金收入為1000萬元，現金支出為600萬元（包含資本支出100

萬元），償還借款450萬元，支付利息100萬元，則期末現金余額

為（）萬元。

A.-150

B.0

C.50

D.150

【答案】C

44、預算最主要的特征是（）。

A.靈活性

B.協(xié)調性

C.計劃性

D.數量化和可執(zhí)行性

【答案】D

45、甲公司2019年實現的營業(yè)收入為10000萬元，當年發(fā)生的業(yè)務

招待費為52萬元。則該公司2019年可以在所得稅前扣除的業(yè)務招

待費金額為（）萬元。

A.52

B.50

C.31.2

D.30

【答案】C

46、（2018年真題）某項目的期望投資收益率為14%,風險收益率

為9%,收益率的標準差為2%,則該項目收益率的標準差率為

（）

A.0.29%

B.22.22%

C.14.29%

D.0.44%

【答案】C

47、（2014年真題）下列關于留存收益籌資的表述中，錯誤的是

（）。

A.留存收益籌資可以維持公司的控制權結構

B.留存收益籌資不會發(fā)生籌資費用，因此沒有資本成本

C.留存收益來源于提取的盈余公積金和留存于企業(yè)的利潤

D.留存收益籌資有企業(yè)的主動選擇，也有法律的強制要求

【答案】B

48、戊公司2019年資金平均占用額為3000萬元，經分析，其中不

合理部分200萬元。公司2020年改變信用政策，延長信用期，預計

銷售增長10%,資金周轉速度下降3%,則預計2020年資金需要量為

（）萬元。

A.3399

B.3172.4

C.3201

D.2781

【答案】B

49、下列各項中，屬于系統(tǒng)性風險的是（）。

A.違約風險

B.價格風險

C.變現風險

D.破產風險

【答案】B

50、財務管理的核心是（）o

A.財務預測

B.財務決策

C.財務預算

D.財務控制

【答案】B

多選題（共30題）

1、上市公司年度報告信息披露中，屬于“管理層討論與分析”披露

的主要內容的有（）。

A.對報告期間經營狀況的評價分析

B.對未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷

C.對財務報表中所描述的財務狀況和經營成果的解釋

D.對經營中固有風險和不確定性的揭示

【答案】ABD

2、某集團企業(yè)選擇集權與分權相結合型財務管理體制，下列各項中,

通常應當集權的有（）。

A.收益分配權

B.日常費用開支審批權

C.對外擔保權

D.子公司業(yè)務定價權

【答案】AC

3、某集團公司下設一分公司，該分公司2015年實現銷售收入1000

萬元，變動成本率為60%,固定成本為300萬元，其中，折舊費為

100萬元。若該分公司為利潤中心，固定成本中只有折舊費是分公

司部門經理不可控而應該由分公司負擔的，折舊費以外的固定成本

為部門經理的可控成本。則下列各項計算中正確的有（）o

A.該利潤中心變動成本總額為600萬元

B.該利潤中心邊際貢獻總額為400萬元

C.該利潤中心部門邊際貢獻為100萬元

D.該利潤中心可控邊際貢獻為100萬元

【答案】ABC

4、（2017年真題）下列關于證券投資組合的表述中，正確的有（）。

A.兩種證券的收益率完全正相關時可以消除風險

B.投資組合收益率為組合中各單項資產收益率的加權平均數

C.投資組合風險是各單項資產風險的加權平均數

D.投資組合能夠分散掉的是非系統(tǒng)性風險

【答案】BD

5、如果某項目投資方案的內含收益率大于必要投資收益率，則（）。

A.年金凈流量大于原始投資額現值

B.現值指數大于1

C.凈現值大于0

D.靜態(tài)回收期小于項目壽命期的一半

【答案】BC

6、（2017年真題）下列成本費用中，一般屬于存貨變動儲存成本的

有（）。

A.存貨資金應計利息

B.存貨毀損和變質損失

C.倉庫折舊費

D.庫存商品保險費

【答案】ABD

7、相對于普通股籌資，屬于銀行借款籌資特點的有（）。

A.可以利用財務杠桿

B.籌資速度快

C.財務風險低

D.不分散公司控制權

【答案】ABD

8、（2021年真題）企業(yè)在制定流動資產融資策略時，下列各項中被

視為長期資金來源的有（）。

A.自發(fā)性流動負債

B.股東權益資本

C.長期負債

D.臨時性流動負債

【答案】ABC

9、下列各項中，屬于資本成本中籌資費用的有（）。

A.股票發(fā)行費

B.借款手續(xù)費

C.股利支出

D.證券印刷費

【答案】ABD

10、企業(yè)預防性需求所需要的現金余額主要取決于（）o

A.企業(yè)對現金收支預測的可靠程度

B.企業(yè)臨時融資能力

C.企業(yè)愿冒現金短缺風險的程度

D.企業(yè)在金融市場上的投資機會

【答案】ABC

11.（2013年真題）下列關于財務預算的表述中，正確的有（

A.財務預算多為長期預算

B.財務預算又被稱作總預算

C.財務預算是全面預算體系的最后環(huán)節(jié)

D.財務預算主要包括資金預算和預計財務報表

【答案】BCD

12、（2019年真題）如果某項目投資方案的內含收益率大于必要收

益率，則（）。

A.年金凈流量大于原始投資額現值

B.現值指數大于1

C.凈現值大于。

D.靜態(tài)回收期小于項目壽命期的一半

【答案】BC

13、關于延期變動成本，下列說法中正確的有（）。

A.在一定的業(yè)務量范圍內有一個固定不變的基數

B.固定電話費屬于延期變動成本

C.當業(yè)務量在一定范圍內變動時，總成本是不變的

D.有價格折扣或優(yōu)惠條件下的水、電消費成本是延期變動成本

【答案】AC

14、下列各項中，屬于長期資產投資內容的有（）。

A.無形資產購置成本

B.固定資產運輸費

C.固定資產安裝費

D.固定資產改良支出

【答案】ABCD

15、（2016年真題）下列可轉換債券條款中，有利于保護債券發(fā)行

者利益的有（）。

A.回售條款

B.贖回條款

C.轉換比率條款

D.強制性轉換條款

【答案】BD

16、下列有關因果預測分析法的說法中，正確的有（）。

A.回歸分析法是因果預測分析法最常用的方法

B.一元回歸分析法是因果預測分析法最常用的方法

C.一元回歸分析法使用的是最小二乘法原理

D.回歸分析法是一種定量分析法

【答案】ACD

17、下列各項中，一般屬于酌量性固定成本的有（）。

A.新產品研發(fā)費

B.廣告費

C.職工培訓費

D.管理人員的基本工資

【答案】ABC

18、（2020年真題）下列各項中，可用于企業(yè)營運能力分析的財務

指標有（）

A.速動比率

B.應收賬款周轉天數

C.存貨周轉次數

D.流動比率

【答案】BC

19、（2020年）基于關于本量利分析模式，下列各項中能夠提高銷

售利潤額的有（）。

A.提高邊際貢獻率

B.提高盈虧平衡作業(yè)率

C.提高變動成本率

D.提高安全邊際率

【答案】AD

20、下列關于變動成本的分類中，說法錯誤的有（）。

A.不生產時技術性變動成本也是存在的

B.管理層可以改變酌量性變動成本的單位變動成本

C.約束性變動成本的效用主要是提高競爭能力或改善企業(yè)形象

D.可以分為技術性變動成本和酌量性變動成本

【答案】AC

21、（2017年）編制資金預算時，如果現金余缺大于最佳現金持有

量，則企業(yè)可采取的措施有（）。

A.購入短期有價證券

B.償還部分借款本金

C.償還部分借款利息

D.拋售短期有價證券

【答案】ABC

22、（2016年）與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點有（）。

A.財務風險較小

B.籌資限制條件較少

C.資本成本負擔較低

D.形成生產能力較快

【答案】BCD

23、下列關于系統(tǒng)風險的說法中，不正確的有（）。

A.它是影響所有資產的、不能通過資產組合而消除的風險

B.它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的

C.可通過增加組合中資產的數目而最終消除

D.不能隨著組合中資產數目的增加而消失，它是始終存在的

【答案】BC

24、為應付意料不到的現金需要，企業(yè)需掌握的現金余額取決于

（）。

A.企業(yè)愿冒現金短缺風險的程度

B.企業(yè)預測現金收支可靠的程度

C.企業(yè)臨時融資的能力

D.企業(yè)的銷售水平

【答案】ABC

25、（2016年真題）編制資產負債表預算時，下列預算中，能夠直

接為“存貨”項目年末余額提供數據來源的有（）。

A.銷售預算

B.產品成本預算

C.直接材料預算

D.生產預算

【答案】BC

26、企業(yè)資產質量狀況主要反映（）。

A.企業(yè)所占用經濟資源的利用效率

B.資本增值狀況

C.資產管理水平

D.資產的安全性

【答案】ACD

27、（2014年真題）根據資本資產定價模型，下列關于B系數的說

法中，正確的有（）o

A.B值恒大于0

B.市場組合的B值恒等于1

C.B系數為零表示無系統(tǒng)風險

D.B系數既能衡量系統(tǒng)風險也能衡量非系統(tǒng)風險

【答案】BC

28、使用企業(yè)當前的綜合資本成本作為項目資本成本應具備的條件

有（）o

A.項目風險與企業(yè)當前資產的平均風險相同

B.公司繼續(xù)采用相同的資本結構為新項目籌資

C.新項目的現金流量是可以準確預測的

D.當前的綜合資本成本是最低的

【答案】AB

29、某企業(yè)擬按15%的必要收益率進行以項固定資產投資決策，所

計算的凈現值指標為100萬元，則下列表述中不正確的有（）o

A.該項目的現值指數大于1

B.該項目的現值指數大于0

C.該項目的內含收益率小于15%

D.該項目的內含收益率等于15%

【答案】BCD

30、關于留存收益籌資的特點，下列表述正確的有（）。

A.沒有資本成本

B.不發(fā)生籌資費用

C.不分散公司的控制權

D.籌資數額相對有限

【答案】BCD

大題（共10題）

一、A公司是一家上市公司，只生產銷售一種產品，2019年銷售產

品20萬件，該產品單價150元，單位變動成本100元，A公司當年

固定成本總額200萬元。由于產品市場處于穩(wěn)定狀態(tài)，預計A公司

未來產銷情況、產品單價及成本性態(tài)保持不變，凈利潤全部用來發(fā)

放股利。A公司當前資本結構為：債務總額1500萬元，利息率8%；

所有者權益賬面價值2000萬元，權益資本成本12%oA公司現考慮

在保持現有的資產規(guī)模下改變其資本結構，按照10%的利息率取得

長期債務2000萬元，替換舊的債務，剩余部分回購普通股，隨著公

司財務風險的增加，貝塔系數上升為L5。假設當前資本市場上無

風險利率為4%,市場風險溢價為8凱A公司適用的企業(yè)所得稅稅率

為25%,為簡便計算，假設債務的市場價值與賬面價值相等。要求：

（1）計算A公司2019年的息稅前利潤。（2）計算A公司改變資本

結構前公司總價值。（3）計算A公司改變資本結構后公司總價值。

（4）依據公司價值分析法，確定A公司是否應改變資本結構，并說

明理由。（5）根據（4）問決策結果，計算決策后A公司的經營杠桿

系數、財務杠桿系數、總杠桿系數。

【答案】⑴息稅前利潤=（150-100）x20-200=800（萬元）（2）

改變資本結構前股票市場價值=（800-1500x8%）x（1-25%）

/12%=4250（萬元）改變資本結構前公司總價值=4250+1500=5750

（萬元）（3）改變資本結構后權益資本成本=4%+1.5x8%=16%改變資

本結構后股票市場價值=（800-2000x10%）x（1-25%）/16%=281

2.5（萬元）改變資本結構后公司總價值=281

2.5+2000=481

2.5（萬元）（4）A公司不應改變資本結構，因為改變資本結構后公

司總價值481

2.5萬元小于改變資本結構前公司總價值5750萬元。（5）經營杠桿

系數=（800+200）/800=L25財務杠桿系數=800/（800-1500x8%）

=1.18總杠桿系數=1.25x1.18=1.48o

二、甲公司2012年的凈利潤為4000萬元，非付現費用為500萬元,

處置固定資產損失20萬元，固定資產報廢損失為100萬元，財務費

用為40萬元，投資收益為25萬元。經營資產凈增加200萬元，無

息負債凈減少140萬元。（1）計算經營凈收益和凈收益營運指數；

（2）計算經營活動產生的現金流量凈額；（3）計算經營所得現金；

（4）計算現金營運指數。

【答案】（1）非經營凈收益=投資活動凈收益+籌資活動凈收益=

投資收益-處置固定資產損失-固定資產報廢損失-財務費用=25

-20-100-40=-135（萬元）經營凈收益=凈利潤-非經營凈收

益=4000+135=4135（萬元）（1.0分）凈收益營運指數=經營凈

收益/凈利潤=4135/4000=1.03收0分）⑵經營活動產生的現

金流量凈額=經營凈收益+非付現費用-經營資產凈增加-無息負

債凈減少=4135+500-200-140=4295（萬元）（1.0分）⑶經

營所得現金=經營活動凈收益+非付現費用=4135+500=4635（萬

元）（L0分）（4）現金營運指數=經營活動現金流量凈額/經營所

得現金=4295/4635=O93（1.0分）

三、（2017年）資產組合M的期望收益率為18%,標準差為27.9%；

資產組合N的期望收益率為13%,標準差率為1.2。投資者張某決定

將其個人資金投資于資產組合M和N中，張某期望的最低收益率為

16%。要求：（1）計算資產組合吊的標準差率。（2）

判斷資產組合M和N哪個風險更大。（3）為實現其期望的收益

率，張某應在資產組合M上投資的最低比例是多少？

【答案】（1）資產組合M的標準差率=27.9%-18%=1.55（2）

資產組合M的標準差率1.55大于資產組合N的標準差率1.2,說明

資產組合M的風險更大。（3）假設投資資產組合M的比例為W,

依據資料，有：Wxl8%+（1-W）xl3%=16%解得：W=60%,即

張某應在資產組合M上投資的最低比例是60%。

四、某公司不存在優(yōu)先股，2015年銷售額為1000萬元，銷售凈利

率為12%。其他有關資料如下：（1）2016年財務杠桿系數為1.5；

（2）2015年固定性經營成本為240萬元；（3）所得稅稅率為25%；

（4）2015年普通股股利為150萬元。要求：（1）計算2015年的稅

前利潤；（2）計算2015年的息稅前利潤；（3）計算2015年的利息；

（4）計算2015年的邊際貢獻；（5）計算2016年的經營杠桿系數；

（6）計算2016年的總杠桿系數；（7）若2016年銷售額預期增長

20%,計算2016年每股收益增長率。

【答案】⑴2015年的稅前利潤=1000x12%/（1-25%）=160（萬

元）（2）由財務杠桿系數公式可知：1.5=2015年息稅前利潤/2015

年的稅前利潤2015年息稅前利潤=1.5x160=240（萬元）（3）由

于：稅前利潤=息稅前利潤-利息所以，2015年的利息=息稅前利

潤-稅前利潤=240-160=80（萬元）（4）由于：息稅前利潤=邊

際貢獻-固定性經營成本所以，2015年的邊際貢獻=息稅前利潤+

固定性經營成本=240+240=480（萬元）（5）2016年的經營杠桿

系數=2015年邊際貢獻/2015年息稅前利潤=480/240=2（6）2016

年的總杠桿系數=經營杠桿系數x財務杠桿系數=2xl.5=3或：總

杠桿系數=2015年邊際貢獻/2015年稅前利潤=480/160=3（7）

2016年每股收益增長率

五、某商業(yè)企業(yè)2020年銷售收入為2000萬元，銷售成本為1600萬

元；資產負債表中，年初、年末應收賬款余額分別為200萬元和

400萬元；年初、年末應收票據余額分別為50萬元和40萬元；年

初、年末存貨余額分別為200萬元和600萬元；年末速動比率為

1-2,年末現金比率為0.7。報表附注中披露的年初、年末壞賬準

備余額分別為10萬元和15萬元。假定該企業(yè)流動資產由速動資產

和存貨組成，速動資產由應收賬款、應收票據和現金資產組成，一

年按360天計算。要求：（1）計算2020年應收賬款周轉次數和天數；

（2）計算2020年存貨周轉天數；（3）計算2020年年末流動負債余

額和速動資產余額；（4）計算2020年年末流動比率。

【答案】（1）2020年應收賬款周轉次數=2000/

［（200+400+50+40+10+15）/2］=5.59（次）2020年應收賬款周轉

天數=360/5.59=64.4（天）［提示］計算應收賬款周轉率時，應收

賬款包括會計報表中“應收賬款”和“應收票據”等全部賒銷賬款

在內，因為應收票據是銷售形成的應收款項的另一種形式；另外，

應收賬款應為未扣除壞賬準備的金額，因為應收賬款在財務報表上

按凈額列示，計提壞賬準備會使財務報表上列示的應收賬款金額減

少，而銷售收入不變。其結果是，計提壞賬準備越多，應收賬款周

轉率越高、周轉天數越少，對應收賬款實際管理欠佳的企業(yè)反而會

得出應收賬款周轉情況更好的錯誤結論。（2）2020年存貨周轉天數

={360x［（200+600）-2}/1600=90（天）⑶（2020年年末現金資

產+400+40）/2020年年末流動負債=1.22020年年末現金資產/

2020年年末流動負債=0.7解得：2020年年末流動負債=880（萬元）

2020年年末速動資產=880x1.2=1056（萬元）

六、（2020年）甲公司為控制杠桿水平，降低財務風險，爭取在

2019年年末將資產負債率控制在65%以內。公司2019年年末的資產

總額為4000萬元，其中流動資產為1800萬元；公司2019年年末的

負債總額為3000萬元，其中流動負債為1200萬元。要求：（1）計

算2019年年末的流動比率和營運資金。（2）計算2019年年末的產

權比率和權益乘數。（3）計算2019年年末的資產負債率，并據此判

斷公司是否實現了控制杠桿水平的目標。

【答案】（1）流動比率=1800/1200=1.5營運資金=1800-1200=

600（萬元）（2）產權比率=3000/（4000-3000）=3權益乘數=

4000/（4000-3000）=4（3）資產負債率=3000/4000x100%=75%

由于75%高于65%,所以沒有實現控制杠桿水平的目標。

七、（2014年）丁公司2013年12月31日總資產為600000元，其

中流動資產為450000元，非流動資產為150000元；股東權益為

400000元。丁公司年度運營分析報告顯示，2013年的存貨周轉次數

為8次，營業(yè)成本為500000元，凈資產收益率為20%,非經營凈收

益為-20000元；期末的流動比率為

2.5。要求：（1）計算2013年存貨平均余額；（2）計算2013年年末

流動負債；（3）計算2013年凈利潤；（4）計算2013年經營凈收益；

（5）計算2013年凈收益營運指數。

【答案】（1）2013年的存貨平均余額=500000/8=62500（元）（2）

2013年年末的流動負債=450000/

2.5=180000（元）（3）2013年凈利潤=400000x20=80000（元）（4）

2013年經營凈收益=80000-（-20000）=100000（元）⑸2013年的

凈收益營運指數=100000/80000=1.25O

八、甲公司2012年的凈利潤為4000萬元，非付現費用為500萬元,

處置固定資產損失20萬元，固定資產報廢損失為100萬元，財務費

用為40萬元，投資收益為25萬元。經營資產凈增加200萬元，無

息負債凈減少140萬元。要求：（1）計算經營凈收益和凈收益營運

指數；（2）計算經營活動產生的現金流量凈額；（3）計算經營所得

現金；（4）計算現金營運指數。

【答案】1.非經營凈收益=投資活動凈收益+籌資活動凈收益=投

資收益-處置固定資產損失-固定資產報廢損失-財務費用=25-

20-100-40=-135（萬元）經營凈收益=凈利潤-非經營凈收益

=4000+135=4135（萬元）（1.0分）凈收益營運指數=經營凈收

益/凈利潤=4135/4000=1.03（1.0分）

2.經營活動產生的現金流量凈額=經營凈收益+非付現費用-經營

資產凈增加-無息負債凈減少=4135+500-200-140=4295（萬元）

（L0分）3.經營所得現金=經營活動凈收益+非付現費用=4135

+500=4635（萬元）（1.0分）4.現金營運指數=經營活動現金流

量凈額/經營所得現金=4295/4635=0.93（1.0分）

【答案解析】

【思路點撥】

（1）用凈利潤減去非經營凈收益后的差額，就是經營凈收益，再加

上非付現費用，即是經營所得現金（非付現費用不支付現金，但計

算凈收益時已減去，因此，應該加回）。

九、東方公司去年的凈利潤為1000萬元，支付的優(yōu)先股股利為50

萬元，發(fā)放的現金股利為120萬元；去年年初發(fā)行在外的普通股股

數為800萬股，去年5月1日按照18元的價格增發(fā)了50萬股（不

考慮手續(xù)費）,去