第八章 金融市場（上）

第八章

金融市場

（上）第六版中國人民大學(xué)出版社目錄

第一節(jié)金融市場及其要素第二節(jié)貨幣市場第三節(jié)外匯市場第四節(jié)黃金市場

第五節(jié)金融市場的國際化第九章第一節(jié)金融市場及其要素什么是金融市場？金融市場第一節(jié)金融市場及其要素金融市場銀行及非銀金融機(jī)構(gòu)的借貸融資、信托、保險等債市、股市第一節(jié)金融市場及其要素金融市場中交易的產(chǎn)品、工具——金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)又稱金融工具。與商業(yè)產(chǎn)品類比,金融資產(chǎn)常被稱為金融產(chǎn)品。金融資產(chǎn)的價值是由其可能給所有者帶來的未來收入數(shù)量決定的。流動性指其可以用來作為貨幣,或很容易轉(zhuǎn)換成貨幣(“變現(xiàn)”)的功能。收益性以收益率表示。風(fēng)險性指購買金融資產(chǎn)的本金是否有遭受損失的風(fēng)險。第一節(jié)金融市場及其要素金融資產(chǎn)的特征收益的三種計算方法第一節(jié)金融市場及其要素名義收益率現(xiàn)時收益率平均收益率確定價格實現(xiàn)風(fēng)險分散和風(fēng)險轉(zhuǎn)移幫助實現(xiàn)資金在盈余部門和赤字部門之間的調(diào)劑金融市場的功能第一節(jié)金融市場及其要素第一節(jié)金融市場及其要素直接融資間接融資資金直接在最終投資人和最終籌資人之間轉(zhuǎn)移資金通過中介機(jī)構(gòu)實現(xiàn)在最終投資人和最終籌資人之間的轉(zhuǎn)移第一節(jié)金融市場及其要素

直接金融

間接金融盈余單位赤字單位直接融資工具直接融資工具貨幣資金貨幣資金貨幣資金貨幣資金間接融資工具間接融資工具金融市場運作流程的簡單概括第一節(jié)金融市場及其要素貨幣市場資本市場金融市場的類型現(xiàn)貨市場期貨市場近代,以新式銀行為中心的金融市場形成很晚。到20世紀(jì)30年代,上海成為金融中心,全國近半數(shù)的資金在這里集散;伴隨著資金借貸的發(fā)展,債券市場、股票市場、黃金市場也相繼形成。我國金融市場的歷史20世紀(jì)70年代末,隨著改革開放政策的逐步推行,推動人們重新思考建立金融市場問題。具體來說,主要包括兩方面:一是金融機(jī)構(gòu)之間的短期融資市場;二是證券市場。第一節(jié)金融市場及其要素第二節(jié)貨幣市場票據(jù)與票據(jù)市場交易品種：商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù)有真實交易背景的商業(yè)票據(jù)稱“真實票據(jù)”無真實交易背景的商業(yè)票據(jù)稱“融通票據(jù)”第二節(jié)貨幣市場中央銀行票據(jù)中央銀行票據(jù),簡稱央行票據(jù)或者央票,是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證,其目的是調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金。實際上,中央銀行票據(jù)是一種中央銀行債券,之所以稱作中央銀行票據(jù),是為了突出其短期性的特征。中央銀行票據(jù)與金融市場上其他類型的債券有著顯著區(qū)別:發(fā)行各類債券的目的是籌集資金,而央行票據(jù)則是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一項貨幣政策工具,其目的是減少商業(yè)銀行的可貸資金規(guī)模。第二節(jié)貨幣市場央行回購交易￥正回購：中央銀行從市場收回流動性逆回購：中央銀行向市場釋放流動性第二節(jié)貨幣市場票據(jù)貼現(xiàn)與貼現(xiàn)市場用票據(jù)進(jìn)行短期融資有一個基本的特征——利息先付,這種融資的方式叫作貼現(xiàn),其利率稱為貼現(xiàn)率。票據(jù)貼現(xiàn)是短期融資的一種典型方式,因此短期融資的市場又稱票據(jù)貼現(xiàn)市場,或簡稱貼現(xiàn)市場。在貼現(xiàn)市場中,充當(dāng)買方的一般是商業(yè)銀行、貼現(xiàn)公司、貨幣市場基金等專門從事短期借貸活動的金融機(jī)構(gòu)。目前,世界上最著名的貼現(xiàn)市場當(dāng)屬英國的倫敦貼現(xiàn)市場。貼現(xiàn)市場不僅是企業(yè)融通短期資金的場所,也是中央銀行進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)的場所。第二節(jié)貨幣市場國庫券市場國庫券流通市場、流動性最高可轉(zhuǎn)讓大額存單市場大額存單金額為證書，到期前可轉(zhuǎn)讓回購市場對回購協(xié)議進(jìn)行交易的短期融資市場銀行間拆借市場銀行之間短期的資金借貸市場第三節(jié)外匯市場外匯市場的概念與功能概念功能進(jìn)行外匯交易的場所提供了貨幣兌換和結(jié)算的便利,同時也為金融資本的輸出、國際壟斷資本的對外擴(kuò)張和外匯投機(jī)等提供了交易場所。第三節(jié)外匯市場外匯市場的參與者和交易方式參與者交易方式外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、中央銀行、進(jìn)出口商、非貿(mào)易外匯供求者、外匯投機(jī)者即期、遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換以及種種復(fù)雜的方式第三節(jié)外匯市場我國的外匯市場我國外匯市場分類銀行間外匯市場、銀行結(jié)售匯市場、外匯黑市第四節(jié)黃金市場黃金市場的歷史發(fā)展黃金曾在世界范圍內(nèi)長期充當(dāng)一般等價物的角色第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，各資本主義國家實行外匯管制，規(guī)定黃金要出售給官方外匯管理機(jī)構(gòu)或指定的國家銀行。世界黃金市場重新成為完全自由的交易市場,是在布雷頓森林貨幣體系瓦解之后。第四節(jié)黃金市場黃金市場的金融功能

黃金的用途在過去有相當(dāng)大的部分是貨幣用黃金。貨幣用黃金又分為兩部分:一是貨幣流通所需,如鑄造金幣。這方面需求已經(jīng)是近一百年以前的事情。二是國家集中的黃金儲備。

現(xiàn)在對黃金的需求,可以說都屬于非貨幣需求,主要區(qū)別為投資需求與消費需求。第四節(jié)黃金市場我國的黃金流通體制改革

自新中國成立以來,我國一直對黃金流通實行嚴(yán)格的計劃管理體制:由中國人民銀行統(tǒng)一收購和配售黃金,統(tǒng)一制定黃金價格,嚴(yán)禁民間黃金流通。

改革開放后，黃金流通體制開始進(jìn)行小幅改革。1982年,我國放開了黃金飾品零售市場。1993年,我國改革了黃金定價機(jī)制,允許黃金收售價格隨國際金價波動。1999年,我國取消了白銀的統(tǒng)購統(tǒng)配制度。自2001年開始,我國決定取消黃金的統(tǒng)購統(tǒng)配,實現(xiàn)市場配置黃金資源。上海黃金交易所于2002年10月30日正式開始交易。2016年4月,中國啟動人民幣黃金定盤價機(jī)制,上海黃金交易所隨即推出以人民幣結(jié)算的黃金(即“上海金”)基準(zhǔn)價格。第五節(jié)金融市場的國際化金融市場的國際化、全球化是一個不可逆的過程。所有的實體經(jīng)濟(jì)活動都需要金融業(yè)為其提供服務(wù),這就必然有力地推動著金融市場國際化的進(jìn)程。對金融市場國際化的理解第五節(jié)金融市場的國際化歐洲貨幣市場借款條件靈活,不限貸款用途,手續(xù)簡便存款利率相對高,貸款利率相對低資金來自世界各地，且規(guī)模龐大經(jīng)營自由,一般不受所在國管制歐洲貨幣市場的特點第五節(jié)金融市場的國際化促進(jìn)金融市場進(jìn)一步國際化的重要因素是離岸金融市場的形成和發(fā)展。離岸金融市場是指位于某國,卻