指數(shù)基金投資%2b：鑫選ETF策略超額新高滬深300凈買入走闊

目

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21.

ETF投顧策略跟蹤誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明指數(shù)基金新發(fā)市場追蹤ETF資金流向市場表現(xiàn)復盤0

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ETF投顧策略跟蹤1.1

鑫選ETF絕對收益策略在前期報告《基于技術面量化的指數(shù)基金絕對收益策略：指數(shù)基金投資+系列報告之一》中，我們通過“抽屜法”，在場內權益ETF池中進行測試。組合過去三年年化收益

14.23%，最大回撤僅為8.6%，夏普比率達到

1.44，樣本內表現(xiàn)出色。鑫選ETF策略組合的目標，是在鑫選ETF池中通過持有的交易，同時跑出絕對收益和相對A股權益的長周期相對收益。年初至今鑫選ETF組合總回報為2.98%，較ETF等權超額收益10.26%，夏普比率0.42，最大回撤

5.12%，波動率11.41%，卡瑪比率為0.94，均優(yōu)于ETF等權。2024年至今一筆買入收益最高的標的為人工智能ETF，持有區(qū)間漲幅23.02%。鑫選ETF組合最新持倉：美元債LOF、黃金ETF、道瓊斯ETF、標普ETF、電力ETF、納指生物科技ETF、紅利低波ETF。誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明 PAGE

4數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究鑫選ETF策略樣本內表現(xiàn)1

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中美核心資產組合中美核心資產組合納入白酒、紅利、黃金、納指四種強趨勢的標的（白酒在2021年7月后進入強震蕩波動行情），結合了對趨勢類行情有效的RSRS策略以及技術面反轉類策略，對不同標的用不同策略有效結合形成了一個基于這四個標的的組合。具體細節(jié)詳見前期報告《基于RSRS擇時的中美核心資產配置組合：ETF投資+系列之三》2015年初至今中美核心資產組合年化回報為31.22%，較各指數(shù)等權超額收益10.46%，夏普比率1.54，最大回撤18.23%，波動率17.66%，均優(yōu)于ETF等權。中美核心資產組合最新持倉：中證紅利數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究PAGE

5誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明1.3

高景氣/紅利輪動策略在前期報告《系統(tǒng)化定量投資視角下的策略配置：何時景氣博弈，何時擁抱紅利？》中，我們在構建了高景氣成長與紅利策略的輪動模型。在這里，當信號為高景氣成長時，我們調入創(chuàng)業(yè)板ETF和科創(chuàng)50ETF各50%權重；當信號為紅利時，我們在2024年2月前調入紅利低波ETF，而在2024年2月后調入紅利低波ETF與央企紅利50ETF各50%。2021年初至今高景氣/紅利輪動策略年化收益11.63%，較各指數(shù)等權超額收益18.95%，夏普比率0.73，最大回撤22.91%，波動率17.56%，均優(yōu)于ETF等權。高景氣/紅利輪動組合最新持倉：紅利低波ETF、央企紅利50ETF。數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究PAGE

6誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明1

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4 雙債L

O

F

增強策略在1.2部分中美核心資產組合中，我們得到了納斯達克指數(shù)、白酒以及中證紅利的信號。在擁有了買入賣出信號后，我們希望通過調整各個產品的權重，來保證債券持倉占較大的份額而剩下的標的占較低的份額來組成基于債的增強策略。具體權重分配方式為將4支標的分為雙債LOF與其他三個產品，計算兩組指數(shù)的收益率。雙債LOF使用中證綜合債，而另一組與中美核心資產中保持一致。隨后計算每周各組收益率的波動率，并對各個波動率倒數(shù)進行歸一化來確定各組權重。由于債的波動率會低于其他標的，這樣可以有效地提升債部分的權重。2019年初至今雙債LOF增強策略年化收益6.39%，夏普比率2.77，最大回撤

2.42%，波動率2.23%，均優(yōu)于等權。數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究PAGE

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81.5

策略表現(xiàn)總覽（2024年初至今）策略總收益率年化收益率最大回撤波動率夏普比率鑫選技術面量化策略2.98%4.78%-5.12%11.23%0.47高景氣紅利輪動策略4.78%7.72%-12.67%18.68%0.49中美核心資產組合8.70%14.21%-8.93%12.81%1.10多資產結構化風險平價策略2.10%3.37%-1.37%1.76%1.890

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指數(shù)基金新發(fā)市場追蹤2

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新申報指數(shù)基金本周（2024.8.19-2024.8.23，下同）新申報指數(shù)基金5只，涵蓋4只指數(shù)基金、1只聯(lián)接基金，新申報產品有4只均為紅利主題基金。數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明PAGE

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新成立指數(shù)基金本周新成立公募基金共19只，募集總金額103.34億元。其中，新成立指數(shù)基金4只，首發(fā)規(guī)模24.27億元。融通中證誠通央企科技創(chuàng)新ETF新發(fā)規(guī)模達17.85億元在權益基金中居首位。數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明PAGE

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新上市基金下周華夏首創(chuàng)奧特萊斯REIT即將上市。數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明PAGE

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首發(fā)基金3只指數(shù)基金將于下周開募：博時中證國新央企現(xiàn)代能源聯(lián)接A、南方中證國新港股通央企紅利聯(lián)接A、萬家中證全指公用事業(yè)ETF。數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明PAGE

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ETF資金流向3.1

不同資產類別ETF資金流向在報告《指數(shù)基金標簽體系及核心池鑫選——指數(shù)基金投資+系列報告之二》中，我們從基金管理類型和真實持倉等數(shù)據(jù)出發(fā)，系統(tǒng)構建了ETF基金標簽體系。在將ETF按照資產類別分為A股、跨境、債券、商品、貨幣五大類后，根據(jù)底層持倉和市場分布進一步增加行業(yè)、風格、因子、主題、市場等細分標簽。截至2024年8月23日，A股、債券、商品、跨境ETF本周凈申贖金額分別為338.63億元、-3.17億元、-26.66億元、-7.81億元。數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明PAGE

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A股ETF細分類別資金流細分類別來看，本周寬基ETF凈買入走闊+317.36億元，滬深300增持規(guī)模靠前+240.26億元。中信一級行業(yè)中，醫(yī)藥獲增持+12億元，銀行止盈離場。因子類ETF中，紅利凈買入邊際走闊，場內資金延續(xù)買入寬基紅利+2.18億元。主題類產品中，央國企相關ETF本周獲增持+0.24億元。數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明PAGE

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A股ETF細分類別資金流數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明PAGE

173.4

跨境ETF細分市場資金流跨境ETF本周轉為凈流出-7.81億元，香港ETF資金流出規(guī)?？壳?7.05億元，美國ETF穩(wěn)定增持+6.86億元。數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明PAGE

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跨境ETF細分市場資金流數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明PAGE

193.6

商品ETF細分市場資金流商品類ETF中，黃金ETF凈贖回規(guī)模走闊-26.96億元。數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明PAGE

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4 市

場

表

現(xiàn)

復

盤4.1

全球大類資產表現(xiàn)回顧數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明PAGE

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一級行業(yè)表現(xiàn)回顧數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明PAGE

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紅利板塊表現(xiàn)回顧數(shù)據(jù)來源：wind，華鑫證券研究本周權益市場延續(xù)低迷，中信一級行業(yè)中僅家電、銀行2個行業(yè)收漲，其余行業(yè)均下跌，農林牧漁-7%領跌，醫(yī)藥同樣跌超5%。風格層面大盤、紅利占優(yōu)。紅利低波本周擁擠度走平，中證紅利延續(xù)低位，紅利指數(shù)邊際上行。國家隊護盤力度較上周加大，ETF周凈買入增加百億至338.63億元，其中滬深300ETF凈買入+240億元。公募基金持續(xù)凈贖回，混合型基金七月份額環(huán)比減少297.71億份，基民年初至今持續(xù)離場。風格層面大盤仍優(yōu)于小盤。美聯(lián)儲降息確定，黃金美元定價或仍震蕩上行。誠信、專業(yè)、穩(wěn)健、高效請閱讀最后一頁重要免責聲明PAG