企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險管理-以海航集團為例

目錄TOC\o"1-3"\h\u摘要 1關(guān)鍵詞 11理論概述 31.1企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險基本概念 31.2企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險基本特征 31.3企業(yè)集團風(fēng)險的類型 31.3.1籌資風(fēng)險 31.3.2投資風(fēng)險 41.3.3經(jīng)營風(fēng)險 41.3.4存貨管理風(fēng)險 41.3.5流動性風(fēng)險 52海航集團財務(wù)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀 52.1海航集團財務(wù)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀 52.2研究海航集團財務(wù)風(fēng)險管理的重要性、必要性 62.3海航集團財務(wù)風(fēng)險管理存在的問題 72.2.1財務(wù)杠桿過高，資金期限匹配不合理 72.2.2近年來資產(chǎn)負債率過高 72.2.3企業(yè)擴張速度過快 72.2.4內(nèi)部控制的流程優(yōu)化出現(xiàn)問題 82.2.5缺乏對現(xiàn)有資源的有效整合 83海航集團財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生原因分析 83.1造成海航集團財務(wù)風(fēng)險的背景 83.2宏觀因素原因分析 93.2.1匯率風(fēng)險 93.3.2國際油價風(fēng)險 93.2.3航空安全以及突發(fā)事件風(fēng)險 103.3微觀因素原因分析 103.3.1海航集團財務(wù)風(fēng)險管理意識薄弱 103.3.2海航集團財務(wù)風(fēng)險自主監(jiān)控的能力薄弱 103.3.3內(nèi)部財務(wù)活動決策機制弱化和缺失 113.3.4管理者當(dāng)局對于財務(wù)風(fēng)險的態(tài)度不夠重視 114海航集團財務(wù)風(fēng)險管理問題給我們的啟示與啟發(fā) 114.1確定集團公司內(nèi)部合理的資本結(jié)構(gòu)，利于財務(wù)風(fēng)險管理控制 114.2加強對資金的控制，優(yōu)化財務(wù)風(fēng)險識別和預(yù)警系統(tǒng) 124.3建立行之有效的財務(wù)控制機制，加強財務(wù)預(yù)算管理 124.4增強風(fēng)險防范意識，科學(xué)建設(shè)治理框架 124.5加強宏觀環(huán)境分析 135結(jié)語 13參考文獻 14企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險管理——以海航集團為例摘要:自改革開放以來，我國大型企業(yè)集團也是越來越多。而在我國國民經(jīng)濟當(dāng)中，企業(yè)集團作為中堅力量發(fā)揮著至關(guān)重要的推動作用。有很多的民營企業(yè)公司的高層管理者，都將資產(chǎn)最大化作為公司戰(zhàn)略和工作中心，忽略或者輕視了財務(wù)風(fēng)險管理的重要性，對于財務(wù)風(fēng)險缺乏積極主動的防范意識，普遍是在財務(wù)風(fēng)險大規(guī)模爆發(fā)，給企業(yè)帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟損失后才開始慌忙應(yīng)對，這與企業(yè)集團在財務(wù)風(fēng)險管理工作中相關(guān)的制度沒有建立起來、企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)不合理、高層管理者不重視等因素有著很大的關(guān)系。本文以企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險管理為主題，運用相關(guān)的理論，對其成因、構(gòu)成以及對企業(yè)集團發(fā)展的影響進行深入分析，同時，借鑒國外相關(guān)理論和經(jīng)驗，并以海航集團近年的財務(wù)狀況為例，根據(jù)我國企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險管理的具體表象，得到了完善企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險管理的啟示，以便借鑒。關(guān)鍵詞:企業(yè)集團；海航集團；財務(wù)風(fēng)險管理FinancialRiskManagementofEnterpriseGroup--TakingHNAGroupasanExampleAbstract:Sincethereformandopeningup,therearemoreandmorelargeenterprisegroupsinChina.InChina'snationaleconomy,enterprisegroupsplayacrucialroleasthebackbone.Therearemanyseniormanagersofprivateenterprises,whoregardassetmaximizationasthecompany'sstrategyandworkcenter,neglectorbelittletheimportanceoffinancialriskmanagement,lackofactiveawarenessoffinancialriskprevention,andgenerallystarttodealwithfinancialriskinahurryafteralarge-scaleoutbreakoffinancialrisk,whichbringsseriouseconomiclossestoenterprises.ThisisthesamewiththefinancialriskmanagementofenterprisegroupsTherearemanyfactorsinriskmanagement,suchasthesystemisnotestablished,theinternalcapitalstructureoftheenterpriseisunreasonable,andtheseniormanagersdon'tpayattentiontoit.Thispapertakesthefinancialriskmanagementofenterprisegroupasthetheme,usestherelevanttheoriestoanalyzethecauses,compositionandtheinfluenceonthedevelopmentofenterprisegroup.Atthesametime,drawingontherelevanttheoriesandexperiencesofforeigncountries,andtakingthefinancialsituationofHNAGroupinrecentyearsasanexample,accordingtothespecificrepresentationofthefinancialriskmanagementofenterprisegroupinChina,wehavegottheperfectfinancialriskmanagementofenterprisegroupInordertolearnfromit.Keywords:Enterprisegroup;HNAGroup;Financialriskmanagement1理論概述1.1企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險基本概念財務(wù)風(fēng)險有著狹義和廣義的區(qū)分，狹義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)經(jīng)營中損失的不確定性，這樣的定義過于草率，財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的因素種類繁多并且錯綜復(fù)雜，故而理論研究自然不能一概而論。廣義上的財務(wù)風(fēng)險，指的不僅僅是企業(yè)經(jīng)營中損失的不確定性，同時還包括收益的不確定性。兩者既可以讓企業(yè)集團面臨危機，也可以為企業(yè)集團帶來機會。而這個概念的出現(xiàn)，便是將財務(wù)風(fēng)險覆蓋了企業(yè)經(jīng)營流程中的每一個角落。本文章將在立足于廣義的財務(wù)風(fēng)險上進行研究。1.2企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險基本特征財務(wù)風(fēng)險可能出現(xiàn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的任何一個過程，它的主要特征有：客觀性：財務(wù)風(fēng)險不以人的意志為轉(zhuǎn)移，它時時刻刻都存在著，無法回避，也無法消除，只能通過專業(yè)的手段來應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險，從而最大限度的避免風(fēng)險。全面性：財務(wù)風(fēng)險可能出現(xiàn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的每一個環(huán)節(jié)，在資金籌集、運用、積累、分配等財務(wù)活動中，都可能帶來或者產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。不確定性：財務(wù)風(fēng)險在某種條件下、某些時期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。風(fēng)險與收益共存性：有風(fēng)險自然就有和風(fēng)險相對應(yīng)的收益，一般來說，風(fēng)險規(guī)模越大收益就越高，反之，風(fēng)險規(guī)模越低收益也就會偏低。1.3企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險的類型1.3.1籌資風(fēng)險在資金供需市場和宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化背景下，企業(yè)籌集資金可能給自身帶來的不確定性，這種不確定性，就是企業(yè)籌資風(fēng)險的所在。籌資活動是企業(yè)以為了擴大自身的經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟效益為目的的行為，可以說是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的起點。但是在以籌資的方式而取得效益的同時，必然會給企業(yè)財務(wù)帶來風(fēng)險和負擔(dān)。在如今的市場經(jīng)濟條件下，市場行情幾乎瞬息萬變，企業(yè)之間的競爭日益激烈，資金利潤率和借款利息率都有不確定性，這同樣使得企業(yè)籌集資金之后的效益具有了很大的不確定性，企業(yè)籌資活動的風(fēng)險也就隨之產(chǎn)生了。1.3.2投資風(fēng)險企業(yè)投入一定的資金后，市場需求發(fā)生了變化，這個變化會導(dǎo)致最終的收益與預(yù)期中的收益產(chǎn)生偏離，這就是投資風(fēng)險。投資風(fēng)險帶來的影響主要有企業(yè)資金的虧損甚至是破產(chǎn)，而導(dǎo)致投資風(fēng)險的出現(xiàn)有著諸多因素，一般有政府政策的變化、企業(yè)自身管理措施的失誤、決策者的基本判斷失誤、借款利率急劇上升、形成產(chǎn)品成本的重要物資價格大幅度上升或者產(chǎn)品價格下降等。無論是哪種因素，它們最終都是會導(dǎo)致投資收益產(chǎn)生不確定性，在投資決策執(zhí)行之后到投資結(jié)束這段時間內(nèi)，都有可能出現(xiàn)不可控的因素和隨機因素，受到這些因素的影響，實際的投資收益和預(yù)期中的收益會有偏離的現(xiàn)象，而只要出現(xiàn)了這種現(xiàn)象，就能算作是投資風(fēng)險。1.3.3經(jīng)營風(fēng)險也稱為營業(yè)風(fēng)險，是指在企業(yè)在日常經(jīng)營的供給、生產(chǎn)、銷售等過程中存在的不確定性因素，產(chǎn)生導(dǎo)致企業(yè)資金流動的滯緩，影響企業(yè)資產(chǎn)的變動的情況。經(jīng)營風(fēng)險的出現(xiàn)，一般是由于企業(yè)決策者和管理者，在經(jīng)營管理中出現(xiàn)的失誤而導(dǎo)致企業(yè)盈利能力的變化，還會出現(xiàn)投資者預(yù)期收益下降的可能性，匯率的變動導(dǎo)致未來收益的下降和成本的增加，也是經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險息息相關(guān)，有時候甚至相伴而行，你中有我我中有你。企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營風(fēng)險，為了應(yīng)對風(fēng)險，必然會投入大量的資金彌補，這時財務(wù)風(fēng)險就會隨之而來，而企業(yè)爆發(fā)了財務(wù)危機，毫無疑問也有可能給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險。1.3.4存貨管理風(fēng)險存貨管理風(fēng)險主要體現(xiàn)在存貨量的多少和對存貨管理時有可能出現(xiàn)的風(fēng)險，比如火災(zāi)、外來人員的偷盜行為、管理人員監(jiān)守自盜，和一些自然災(zāi)害等可能會給存貨帶來損失和破壞的因素。同時，存貨太多也會導(dǎo)致產(chǎn)品積壓，庫存爆滿，產(chǎn)品的市場價值下降，而且還占用企業(yè)大量的管理資金，一旦出現(xiàn)意外則后果不堪設(shè)想；而存貨太少時，碰巧出現(xiàn)原材料供求不及時的情況，就會嚴(yán)重的影響企業(yè)的日常經(jīng)營，還有可能造成對客戶的違約，這下不僅要賠償高額的違約金，甚至企業(yè)的信譽也會受到影響，企業(yè)股票的價值也有可能大幅下降，在某些關(guān)鍵時刻，存貨管理的風(fēng)險會給企業(yè)財務(wù)帶來重大壓力，進而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。所以，企業(yè)保持一定量的存貨對其進行日常生產(chǎn)經(jīng)營來說也是至關(guān)重要的，如確定最優(yōu)庫存量，自然是一個相當(dāng)棘手的問題。1.3.5流動性風(fēng)險流動性風(fēng)險也稱作流動性危機，是指企業(yè)的資產(chǎn)不能常規(guī)和具有目標(biāo)地將現(xiàn)金轉(zhuǎn)移出去，或者企業(yè)的負債規(guī)模和償債能力不平衡或負債率過高的導(dǎo)致償債責(zé)任無法履行的可能性。準(zhǔn)確的說，流動性風(fēng)險就是企業(yè)在短時間內(nèi)無法將利用現(xiàn)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為直接的經(jīng)濟效益，和轉(zhuǎn)化程度較低而造成的資產(chǎn)損失的可能性。流動性風(fēng)險一旦出現(xiàn)，第一個受到?jīng)_擊的的便是企業(yè)財務(wù)，大部分的財務(wù)危機，就是因為企業(yè)資金的流動性不足而產(chǎn)生的。2海航集團財務(wù)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀2.1海航集團財務(wù)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀海航集團已經(jīng)形成了以航空運輸業(yè)為主體，以旅游、物流、酒店、地產(chǎn)、金融、商貿(mào)以及其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)為復(fù)合的一個復(fù)雜的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，通過對產(chǎn)業(yè)的相關(guān)性的歸類，劃分為航空板塊、實業(yè)板塊、資本板塊、旅業(yè)板塊、物流板塊五大板塊業(yè)務(wù)。海航集團旗下控股的經(jīng)營業(yè)績在國家于2013年對航空業(yè)市場準(zhǔn)入政策進行開放調(diào)整的兩年窗口期內(nèi)后就開始急速下滑，其中凈資產(chǎn)收益率和營業(yè)利潤率下滑幅度明顯。雖然結(jié)合企業(yè)的年報數(shù)據(jù)凈利潤的絕對數(shù)值來看，目前海航控股的凈利潤絕對值指標(biāo)在增加，但是從絕對性指標(biāo)上來看，其航空主業(yè)公司的經(jīng)營效率和盈利性還是呈現(xiàn)一個下滑的態(tài)勢。海航集團的多元化擴張，導(dǎo)致其從2015年開始出現(xiàn)毛利率下行的壓力。航空業(yè)務(wù)、旅游和酒店業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)等，在大規(guī)模并購之后終于迎來了改善，初步實現(xiàn)了盈利的目標(biāo)。然而在飛機銷售、電子產(chǎn)品銷售等業(yè)務(wù)，并沒有因為并購而帶來正面效應(yīng)，反而還出現(xiàn)了毛利率地下和資源消耗過大的情況，即便是排開了宏觀背景和行業(yè)特殊性等因素之后依然如此?？梢砸姷?，海航集團的多元化擴張無法起到平滑收入和提高毛利率的作用，可其自身經(jīng)營的不確定性還是增加了。在此之前，全球量化的寬松政策，使得海航集團收益頗高，期間也是取得了豐碩的成果。但是在這種瘋狂般砸錢的背后，卻是將流動性危機層層累積下來，宏觀經(jīng)濟環(huán)境一旦出現(xiàn)異常，財務(wù)危機便會如同潮水般涌來。可怕的是，海航集團乃是國內(nèi)最大的民航公司之一，若是出現(xiàn)了財務(wù)危機并且蔓延下去，很有可能影響到整個國家的航空網(wǎng)絡(luò)。在2011年之前，海航集團的資金來源相對充足，本身實力較強。但近年來，它的發(fā)展很大程度上開始受到外部籌集資金的限制，債務(wù)壓力變得越來越大，資金結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性也是越來越低，財務(wù)風(fēng)險越發(fā)呈現(xiàn)出不可控的態(tài)勢。2017年末，海航集團內(nèi)部就取消了相關(guān)年會活動和員工的年終獎勵。隨著財務(wù)狀況的進一步惡化，截止到2018年中旬，已經(jīng)有多家海航旗下的公司員工表示海航集團推遲了工資發(fā)放的時間，其中旗下海航物流更是被手下的船員指出已經(jīng)欠薪長達半年，其中包括海航基礎(chǔ)在內(nèi)的其他公司也發(fā)生了兩三個月發(fā)不出工資。在一系列危機事件顯露后，其實海航集團內(nèi)部就實施了一些應(yīng)對措施，其中外在表現(xiàn)最為明顯的是其一系列的資產(chǎn)出售行為。海航集團希望通過此種方式以期解決企業(yè)目前的流動性資金缺口問題。除此之外，海航集團采取了停止對外招聘、減薪、裁員等一系列措施。海航集團在大規(guī)模并購之前，內(nèi)部管理的協(xié)同和財務(wù)協(xié)同都已經(jīng)在實際上取得了，只不過當(dāng)時海航集團正在逐步削減不必要的崗位和開支，單位成本也是因此下降，這才導(dǎo)致一些指標(biāo)走低。但是在2015年后，很多協(xié)同開始淪為表面，財務(wù)控制機制和預(yù)警機制被弱化了，內(nèi)部員工開始只唯上不唯實，而且取得的協(xié)同效應(yīng)不過是海航集團并購來的高盈利板塊對相關(guān)指標(biāo)的稀釋造成的假象，而這些板塊業(yè)務(wù)的毛利率也并沒有很高，因而使得海航集團的期間費用率難以被覆蓋。2.2研究海航集團財務(wù)風(fēng)險管理的重要性、必要性以海航集團為代表的一些企業(yè)，前些年在高速擴張時，得益于全球的量化寬松政策，能夠取得快速擴張的成果，但是他們以最驚人的方式砸錢的背后，一旦碰到緊縮便很可能產(chǎn)生類似的流動性危機。因此，針對此類企業(yè)的財務(wù)危機進行深入研究，能夠反映國內(nèi)目前經(jīng)濟下行情況下，對前些年采用快速擴張戰(zhàn)略大舉擴張的一類企業(yè)所面臨的狀況，為此類企業(yè)提供借鑒以及提供給其對自身的金融風(fēng)險進行自查方式方法。同時也能為相關(guān)部門對于這類企業(yè)存在的金融風(fēng)險做出預(yù)期。海航集團的主營業(yè)務(wù)是航空運輸業(yè)，這和國內(nèi)的民事民生關(guān)系緊密，若是任其財務(wù)危機繼續(xù)蔓延下去，毫無疑問會沖擊到它的航空主業(yè)，甚至影響到國家的民用航空網(wǎng)絡(luò)，解決海航集團當(dāng)前的財務(wù)危機，其重要性和必要性不言而喻。2.3海航集團財務(wù)風(fēng)險管理存在的問題2.2.1財務(wù)杠桿過高，資金期限匹配不合理海航集團是從地方航空公司快速發(fā)展起來的，隨著海航集團的快速發(fā)展，現(xiàn)有的業(yè)務(wù)線快速擴張，與主營業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度逐步降低。再過去的十年間，海航集團先后并購了許多與航空業(yè)務(wù)無關(guān)的資產(chǎn)，如希爾頓酒店的股份、北美紅獅酒店的股份、德意志銀行的股份等、廣州農(nóng)商銀行、華龍證券等，這些資產(chǎn)均是價格不菲，占用了海航集團大量的資金成本。而并購的資金來源，大部分源自于銀行貸款，是典型的杠桿收購，這樣一來，海航集團在業(yè)務(wù)擴張的同時，也造成了大量的負債。然而購買的股份份額卻并不足以使得海航集團進入被購企業(yè)的管理層，這又讓海航集團無法充分的利用和整合購入的資源?？偠灾：郊瘓F斥資購入的資產(chǎn)造成了大量的負債，而回報率又低，導(dǎo)致了海航集團財務(wù)杠桿過高，資金期限匹配不合理，短期無法償還債務(wù)等財務(wù)風(fēng)險。2.2.2近年來資產(chǎn)負債率過高從海航集團2016到2018年的資產(chǎn)負債表和利潤表中可以看出，該企業(yè)的資產(chǎn)負債率相比較于同行其他企業(yè)高出太多，說明企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)現(xiàn)金流不足，不能及時償債。除此之外，該企業(yè)的各項財務(wù)指標(biāo)偏離正常值較遠，說明企業(yè)目前財務(wù)狀況存在一定的問題，整體財務(wù)風(fēng)險較高，面臨極大的財務(wù)風(fēng)險，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率偏低，運營能力降低，經(jīng)營困難都是其財務(wù)風(fēng)險的特點。說明海航集團近年來在各大板塊業(yè)務(wù)的布局中，投入大規(guī)模的資金卻并沒有獲得預(yù)期內(nèi)的回報，使得公司出現(xiàn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率巨幅降低的壓力，現(xiàn)金流萎縮、資金鏈緊繃的困境。為了彌補損失，其又不得不以龐大的杠桿融資確保公司的投資周轉(zhuǎn)和日常經(jīng)營，然而最終依舊難逃一著不慎滿盤皆輸?shù)拿\。2.2.3企業(yè)擴張速度過快企業(yè)的擴張速度過快，首先受到?jīng)_擊的就是資金鏈，導(dǎo)致企業(yè)資金的短缺甚至崩潰，財務(wù)風(fēng)險系數(shù)將會大幅上升。其次就是擴張本身帶來的風(fēng)險，以及信息的不對稱性，也是會給風(fēng)險管理增加難度。海航集團有很多并購來的業(yè)務(wù)都是和航空主業(yè)沒有太大關(guān)聯(lián)，同樣的信息在從事不同行業(yè)的工作人員眼中，會有著不同的思考，其帶來的結(jié)果自然也會不同，這也使得跨行業(yè)擴張的風(fēng)險遠比同行業(yè)的更大。這并不是反對企業(yè)集團的多元化發(fā)展，只是具備實施多元化戰(zhàn)略的企業(yè)并不多，海航集團近年來開始拋售與航空主業(yè)無關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)也證明了這一點，與其把有限的資源分散去冒險，還不如專注本身的航空主業(yè)，做到因為專注所以專業(yè)。2.2.4內(nèi)部控制的流程優(yōu)化出現(xiàn)問題海航集團近乎瘋狂般的擴張，以至于導(dǎo)致集團本身負債率過高，面臨嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險，幾乎成了行業(yè)經(jīng)典案例，任誰都能看出其內(nèi)部組織流程優(yōu)化出現(xiàn)來嚴(yán)重的問題，尤其是財務(wù)控制體系和預(yù)警機制。優(yōu)化流程的出發(fā)點是明確各個崗位的職責(zé)，保證企業(yè)業(yè)務(wù)的運作和公司戰(zhàn)略的一致性，通過各種手段組成一個專業(yè)且高效的團體，充分整合企業(yè)有限的資源，以最快的速度去滿足企業(yè)和客戶的需求，為企業(yè)戰(zhàn)略的實現(xiàn)而奮斗。海航集團如今的財務(wù)狀況證明了其內(nèi)部流程并沒有解決公司的問題，在集團出現(xiàn)財務(wù)危機之前，預(yù)警機制并沒有給出決策者對財務(wù)風(fēng)險的反饋。而財務(wù)控制系統(tǒng)也沒有及時給決策者和管理當(dāng)局控制報告與預(yù)算和標(biāo)準(zhǔn)對比的情況，找出擴張前后的差異以及產(chǎn)生差異的原因。流程是企業(yè)制度體系的重要組成部分，也是管理者決策者和管理當(dāng)局意志的體現(xiàn)，通暢優(yōu)秀的內(nèi)部流程，將改變公司整體的運行效率，能夠最大程度的避免財務(wù)危機的出現(xiàn)。2.2.5缺乏對現(xiàn)有資源的有效整合其實內(nèi)部控制流程的優(yōu)化過程，也是組織內(nèi)外部對資源重新整合的過程，每一個企業(yè)集團都要利用流程優(yōu)化這個機遇，深度分析組織內(nèi)部的資源配置與組織戰(zhàn)略的匹配性，并根據(jù)組織戰(zhàn)略需求及當(dāng)前流程中存在的問題，優(yōu)化核心流程并配以相關(guān)資源從而達到組織資源配置整體最優(yōu)的水平，盡而實現(xiàn)對公司戰(zhàn)略的有效支撐。然而海航集團在快速擴張的同時，并沒有對現(xiàn)有資源以及購入的資源進行任何的改變，沒有對內(nèi)部一些核心的崗位的職責(zé)，根據(jù)流程優(yōu)化進行重新規(guī)劃，而只是繼續(xù)追求著資產(chǎn)增加帶來的快感。倘若海航集團對并購來的資源實施充分的整合利用，都是不會出現(xiàn)現(xiàn)如今的財務(wù)風(fēng)險。3海航集團財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生原因分析3.1造成海航集團財務(wù)風(fēng)險的背景海航集團成立于1998年，直到如今已經(jīng)發(fā)展了30多年，踏足航運、旅游、物流、酒店、地產(chǎn)、金融、商貿(mào)等多個領(lǐng)域。而海航集團現(xiàn)有的廣泛產(chǎn)業(yè)布局以及其在成立后的一段時間采取一系列擴張戰(zhàn)略，與其發(fā)家的主業(yè)一一航空運輸業(yè)的發(fā)展變化脫不開關(guān)系。從進入21世紀(jì)開始進入開始，在民航總局的政策引導(dǎo)之下，各大航空公司都啟動了大規(guī)模的戰(zhàn)略重組計劃。歷經(jīng)此輪政策性的產(chǎn)業(yè)整合之后，國內(nèi)的大部分省屬航空公司基本都被納入中國航空、南方航空、東方航空三大航空集團的板塊。而當(dāng)時的海南航空才剛成立不逾十年,海航集團也才剛開始投入實體運作不過2年。因此，當(dāng)時海航集團面對的競爭者全部是大型國企，在競爭過程中基本處于下風(fēng)。由此，海航集團不得以進行了一系列超越其自身資金實力的跨區(qū)域并購，擴大規(guī)模，迅速躋身國內(nèi)第四大航空公司，以保全其獨立資質(zhì)。但由于上述跨區(qū)域并購也使得海航欠下了超過20億元的巨額債務(wù)，隨之而來的2003年的“非典”疫情更是雪上加霜，突發(fā)性的疫情災(zāi)難更使得國內(nèi)外航空業(yè)務(wù)收到重創(chuàng)，行業(yè)迅速陷入了冰凍期。海航集團的主要盈利來源實體海南航空巨虧15億元，虧損比例遠超其他三大航空公司，達到5倍以上。在通過多方注資擺脫此次危機后，海航集團開始意識到，單靠航空業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入的發(fā)展模式，在面臨影響該行業(yè)的突發(fā)性災(zāi)難時，會對企業(yè)的正常經(jīng)營造成嚴(yán)重的災(zāi)難性后果，企業(yè)的發(fā)展也是受到了限制。因此，2004年海航集團正式提出其多元化的擴張戰(zhàn)略，它們必須朝著多元化的方向轉(zhuǎn)變，才能避免被擠壓甚至吞噬。3.2宏觀因素原因分析3.2.1匯率風(fēng)險匯率風(fēng)險是在企業(yè)借得外國款項之后，償還時必須用當(dāng)?shù)赝ㄓ玫呢泿艃稉Q成外幣，或用產(chǎn)品出口所得到的外匯來償還。這樣做的風(fēng)險來自兩方面，一是人民幣貶值的風(fēng)險，二是不同外幣之間匯率變化的風(fēng)險。無論是哪方面的風(fēng)險，都是影響著航空公司以及跨國企業(yè)對于境外材料采購的成本。影響匯率風(fēng)險的因素大多為宏觀因素，主要有國際收支以及各國之間尤其是主要經(jīng)濟大國的外匯儲備，利率作為一個國家的金融狀況的表現(xiàn)，對本國貨幣的升降值也是有著影響，除此之外，國內(nèi)和國際上的通貨膨脹和政治局勢也也有可能對匯產(chǎn)生影響。3.3.2國際油價風(fēng)險海航集團的主營業(yè)務(wù)為航空業(yè)務(wù)，燃油成本占比航空業(yè)務(wù)成本比重很大，所以國際油價的變動，直接影響的其主營業(yè)務(wù)成本。而國際油價變動的原因又可謂復(fù)雜，且會受到國際政治環(huán)境的影響，主要有一：原油輸出國家組織(OPEC)的動向。二：美國原油供需資料。每周二美國原油協(xié)會(API)及周三美國能源部(EIA)將公布每周能源供需狀況變動表，尤其要注意美國原油庫存余額的增減情形，這對于對世界原油價格的影響度舉足輕重。三：戰(zhàn)爭，封鎖，禁運或經(jīng)濟問制裁的影響。受到世界政治以及軍事狀況的影響，美國及其北約成員國對中東某些國家的軍事打擊，和中東地區(qū)強國可能會封鎖霍爾木茲海峽，還要印度洋海盜事件的頻發(fā)等，都會影響到世界油價的變動。除此之外，還有美元指數(shù)、全球經(jīng)濟狀況和工業(yè)發(fā)展需求情形，季節(jié)性因素等。3.2.3航空安全以及突發(fā)事件風(fēng)險惡性的航空事故不僅僅會導(dǎo)致航空公司的財產(chǎn)損失，聲譽上的損失更加無法估量，近年來最著名的莫過于馬航MH370客機失聯(lián)事件了，全機載有乘客和機組人員總共239人在該事件中全部遇難。毀滅性的災(zāi)難事件會給公司帶來巨額的賠償，最嚴(yán)重的情況會導(dǎo)致股票暴跌，甚至破產(chǎn)。突發(fā)事件包括恐怖襲擊，比如美國911事件、2003年非典爆發(fā)，以及2020年年初新冠肺炎肆虐全球，都會給航空公司帶來沖擊。3.3微觀因素原因分析3.3.1海航集團財務(wù)風(fēng)險管理意識薄弱財務(wù)風(fēng)險對于任何一個企業(yè)來說都是客觀存在且無法避免的，企業(yè)的日常的生產(chǎn)活動都是在受到著內(nèi)部外部、宏觀微觀的因素變化的影響。企業(yè)資金的管理，在任何財務(wù)活動中都是和投資、融資密不可分。在這個條件下，企業(yè)的財務(wù)活動出現(xiàn)問題，就會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。如果企業(yè)自身的資本結(jié)構(gòu)不合理，財務(wù)的底蘊不夠深厚，就會采取借取債務(wù)融資的方式來獲取投資活動中需要的資金。在這個過程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)需要做足準(zhǔn)備，自我考量一下，比如說資金成本和自身的償債能力，若是忽視了這些，很有可能將企業(yè)陷入無力償債的窘迫境地，導(dǎo)致企業(yè)的融資項目無法正常的進行。海航集團自身的問題，就是出現(xiàn)在在資金運轉(zhuǎn)過程中，沒有及時的預(yù)測和考慮到資金使用的風(fēng)險性，缺乏科學(xué)的預(yù)算管理，只是盲目的投入和使用資金，企業(yè)的價值損失急速擴大。3.3.2海航集團財務(wù)風(fēng)險自主監(jiān)控的能力薄弱海航集團原本自身的多元化發(fā)展規(guī)模較大，踏足到項目之多難以想象，故而其內(nèi)部也是有著與之相對應(yīng)組織結(jié)構(gòu)出現(xiàn)。于是，企業(yè)的監(jiān)督與管控就會逐漸的由力度不足的委托代理產(chǎn)生。而在財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)控和預(yù)警這個層面上，卻沒有為之設(shè)立一個部門去承擔(dān)起這個責(zé)任，自然沒有能力去及時的發(fā)現(xiàn)在財務(wù)活動開展中蘊含的潛在風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)控能力薄弱，隨之而來的預(yù)警機制也就不會出現(xiàn)，整個海航集團的財務(wù)活動如何能順利展開，又如何去合理的規(guī)避掉財務(wù)風(fēng)險的爆發(fā)？3.3.3內(nèi)部財務(wù)活動決策機制弱化和缺失企業(yè)集團中，高層領(lǐng)導(dǎo)對財務(wù)相關(guān)項目在深度考慮后作出的選擇和決定，就是企業(yè)集團的財務(wù)決策機制。無論是哪個企業(yè)，包括海航集團，在它們正常的運行當(dāng)中，無論是哪一種決策命令的下達和執(zhí)行，都是受到著財務(wù)決策機制的制約和依賴，來保證決策者下決策的科學(xué)性。然而海航集團畢竟是一家民營企業(yè)，企業(yè)高層在開展財務(wù)活動時，依然存在著奉行自身經(jīng)驗和唯上不為實的現(xiàn)象，載缺乏更加嚴(yán)謹(jǐn)和科學(xué)理論的支持下，就盲目的開展財務(wù)活動，這種決策方式顯然是不可取且不理智的，不僅會大幅度的提升財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的概率，更不可能規(guī)避掉風(fēng)險。3.3.4管理者當(dāng)局對于財務(wù)風(fēng)險的態(tài)度不夠重視在海航集團擴張的過程中，每時每刻都在伴隨著財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展中不可避免的，而企業(yè)集團的業(yè)務(wù)擴張，就會加大財務(wù)風(fēng)險的尺度，然而在我國，絕大多數(shù)的企業(yè)管理者都有一個缺點，那就是對財務(wù)風(fēng)險的態(tài)度不夠重視，甚至忽視掉企業(yè)運行中出現(xiàn)的任何風(fēng)險，海航集團的領(lǐng)導(dǎo)層也不例外，他們認(rèn)為只要企業(yè)資產(chǎn)擴張的速度先于風(fēng)險出現(xiàn)之前，所有的問題都能夠迎刃而解，殊不知企業(yè)運行的每一個環(huán)節(jié)，都有可能是風(fēng)險辦法的誘因，海航集團在資產(chǎn)業(yè)務(wù)增加的同時，財務(wù)風(fēng)險也會層層疊加，最終的后果就是問題爆發(fā)之時，風(fēng)險已經(jīng)復(fù)雜的難以控制。4海航集團財務(wù)風(fēng)險管理問題給我們的啟示與啟發(fā)4.1確定集團公司內(nèi)部合理的資本結(jié)構(gòu)，利于財務(wù)風(fēng)險管理控制提高民營企業(yè)的資金管理水平。從海航集團的本身來看，資金的合理安排在企業(yè)發(fā)展過程中是十分重要的。民營企業(yè)的資金融資渠道需要拓寬，這樣才會使得企業(yè)資金合理安排，對企業(yè)的發(fā)展才會有-定的幫助。我們還可以從規(guī)模特點、不同的發(fā)展階段等方面，按照不同的問題采取不同的措施，以此進行不同的融資選擇，這樣以期望降低成本，提高可持續(xù)發(fā)展能力。增加資金投入，從而使得資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，從自身的生產(chǎn)經(jīng)營情沉來合理安排資金的管理，并進行制度和管理的創(chuàng)新，使得風(fēng)險降低，提高企業(yè)的資金能力。4.2加強對資金的控制，優(yōu)化財務(wù)風(fēng)險識別和預(yù)警系統(tǒng)海航集團在資金控制方面存在很大問題，負債超負荷，融資困難，導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)很難看。我國民營企業(yè)在資金獲取方面仍處于弱勢，企業(yè)的償債能力得不到提升，盈利也看不到，惡性循環(huán)導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越來越不可控制。所以，民營企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取合理的籌資方式，有效控制資金的來源和使用，并且加強對資金的管理，將企業(yè)的財務(wù)風(fēng)縮小到可控范圍內(nèi)。對企業(yè)在財務(wù)工作當(dāng)中存在的不利因素進行查探和判斷，讓從事該工作的人員了解到因為不利因素而有可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，或者即將發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險的信息，隨后再有相關(guān)工作人員時刻監(jiān)督檢測風(fēng)險爆發(fā)的信號，最后讓高層領(lǐng)導(dǎo)掌握到風(fēng)險的實時情況，使得企業(yè)有了充足的時間去規(guī)避和減小財務(wù)風(fēng)險帶來的負面影響，這就是財務(wù)風(fēng)險的識別和預(yù)警系統(tǒng)。4.3建立行之有效的財務(wù)控制機制，加強財務(wù)預(yù)算管理選擇適合其發(fā)展方式和戰(zhàn)略決策的財務(wù)管理制度，處理好企業(yè)集團旗下各大業(yè)務(wù)和分公司的權(quán)責(zé)關(guān)系，這一點需要在財務(wù)控制機制之前做好起來。如果無法做到這一點，任何強有力的財務(wù)控制機制也難有立足之地，更別談將財務(wù)控制機制運行得行之有效了。強化企業(yè)財務(wù)的預(yù)算管理可謂是任重而道遠，預(yù)算的首要目標(biāo)需要事先擬定，方案和措施必須制定得簡潔具體，同時預(yù)算的編制和執(zhí)行的問題，也是需要著重協(xié)調(diào)解決，方才能夠進一步監(jiān)督到和完成企業(yè)規(guī)定的目標(biāo)。財務(wù)預(yù)算編程和方法的修正，也是必須無條件的跟隨著企業(yè)集團的發(fā)展方向并結(jié)合企業(yè)自身的特殊性才能加以調(diào)整，再經(jīng)過各層領(lǐng)導(dǎo)的批準(zhǔn)之后才能傳達和落實到整個企業(yè)。4.4增強風(fēng)險防范意識，科學(xué)建設(shè)治理框架企業(yè)集團的員工是一個個具體的人，企業(yè)自身想要提高財務(wù)風(fēng)險管理的效率，需要全體員工的參與和支持，這樣一來，一個企業(yè)的風(fēng)險防范意識才能夠最大限度的增強，企業(yè)管理者設(shè)立的制度才有了強有力的支撐點。而對企業(yè)員工的專業(yè)培訓(xùn)，就是最直接最有效的方法，任何企業(yè)集團想要在競爭日益激烈的市場環(huán)境下生存和發(fā)展，首先要做到讓自身立于不敗之地，將風(fēng)險管理的重要性觀念加身于每一個員工之上，不就是讓企業(yè)自己立于不敗之地嗎？企業(yè)集團本身較大的層級結(jié)構(gòu)，會導(dǎo)致股權(quán)分權(quán)復(fù)雜繁瑣，管理上極容易出現(xiàn)混亂的局面，若是上級無法對下級進行科學(xué)管理，或者下級在同一時間受到了諸多上級的共同領(lǐng)導(dǎo)，財務(wù)風(fēng)險便會在企業(yè)繁瑣的層級結(jié)構(gòu)下爆發(fā)出來，而且一旦因此爆發(fā)，財務(wù)風(fēng)險將勢不可擋。所以，科學(xué)合理且簡化的框架管理制度，能夠讓企業(yè)集團朝著健康的方向發(fā)展。4.5加強宏觀環(huán)境分析以上提到的皆是企業(yè)集團自身應(yīng)當(dāng)應(yīng)對和解決的問題，是從微觀角度去考慮財務(wù)風(fēng)險。而大型的企業(yè)集團，大多都是有著國際化、多元化的發(fā)展目標(biāo)，這就離不開宏觀環(huán)境的分析了。企業(yè)集團自身就是出于宏觀環(huán)境下生存和發(fā)展的微觀個體，無時無刻都是在受到著宏觀因素的影響，財務(wù)風(fēng)險也是很大程度上是因為宏觀因素的出現(xiàn)，才激發(fā)了微觀角度下的危機，可以說，宏觀環(huán)境是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的重要因素。所以，做好外部環(huán)境的識別工作，加強宏觀環(huán)境的分析，及時找出不利于企業(yè)發(fā)展的因素，組建一個專業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的管理團隊，之后制定規(guī)范的防范措施和處理對策，減少外在宏觀環(huán)境給企業(yè)帶來的影響，是企業(yè)集團朝著大規(guī)模多元化發(fā)展的首要工作。5結(jié)語本文通過對相關(guān)文獻資料的搜集與分析，再針對了海航集團的案例分析，以及國內(nèi)外學(xué)者的理論參考，提出了海航集團財務(wù)問題給我們的警示啟發(fā)。希望能夠為以海航集團為代表的一些企業(yè)集團提供借鑒，以及給其對企業(yè)集團自身的財務(wù)金融風(fēng)險進行自查的方式方法，和研究得出的啟示和啟發(fā)。同時也能為相關(guān)部門對于這類企業(yè)存在的財務(wù)金融風(fēng)險做出預(yù)期，進而促進我國企業(yè)集團的持續(xù)性經(jīng)營，盡量避免不必要的財務(wù)風(fēng)險。宏觀視角下，海航集團財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，正處于全球經(jīng)濟整體低迷，國家收緊金融政策的大背景下。在這個階段下，國家乃至世界經(jīng)濟增速放緩，大部分行業(yè)的企業(yè)盈利能力出現(xiàn)下滑，融資的難度和受限程度加大，許多企業(yè)集團都是面臨著嚴(yán)重的危機，甚至破產(chǎn)的風(fēng)險，從這個角度上看，海航集團的財務(wù)危機已然必不可免。而在微觀視角上看，海航集團內(nèi)部的財務(wù)危機其實早有端倪，只不過集團高層輕視了財務(wù)風(fēng)險給集團公司帶來的負面效應(yīng)，以及其他種種原因，使得海航集團陷入的困境當(dāng)中，倘若高層管理人員能夠重視財務(wù)上的問題，早些意識到財務(wù)指標(biāo)的各項異常情況，那么，海航集團的財務(wù)危機很有可能在爆發(fā)之前，就已經(jīng)在被壓制下去，直至所有財務(wù)指標(biāo)都回到正常狀態(tài)。因此，無論企業(yè)集團的規(guī)模有多大，都應(yīng)該將集團公司內(nèi)部的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整到合理狀態(tài)，若負債率高于行業(yè)平均水平時，財務(wù)危機爆發(fā)的可能性就會上升。而調(diào)整資本的結(jié)構(gòu)，需要企業(yè)自身加強對資金的控制，風(fēng)險的識別機制和預(yù)警機制都要時刻保持警惕狀態(tài)，然后，企業(yè)的預(yù)算管理，和行之有效的財務(wù)控制系統(tǒng)都要逐漸的建立起來，再后，基層員工和高層管理人員也要增強風(fēng)險意識，另外，科學(xué)合理的治理框架也應(yīng)當(dāng)建立起來，這樣有利于企業(yè)自身的長期健康發(fā)展，最后，企業(yè)集團的高層，需要加強自身對宏觀環(huán)境的分析，在企業(yè)日常運營和多元化發(fā)展的道路上，盡量避免不好的大局因素，而給企業(yè)帶來負面效應(yīng)，陷入到危機的泥潭中。參考文獻[1]張曉莉.企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險管理體系的構(gòu)建分析[J].財會學(xué)習(xí),2019(20):79+81.[2]樓立萍.企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險管理案例研究[J].全國流通經(jīng)濟,2019(08):58-59.[3]喻靜.企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險管理研究[J].時代經(jīng)貿(mào),2018(20):21-23.[4]韓贏.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題的成因及防范[J].現(xiàn)代營銷(下旬刊),2018(04):218.[5]張琪.集團公司財務(wù)風(fēng)險防控案例研究[D].華中科技大學(xué),2018.[6]王瑋.企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險管理存在的問題及解決辦法的分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2017(22):217.[7]來賓.分析集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理框架[J].商場現(xiàn)代化,2016(01):197-198.[8]姚靜.“營改增”對企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險管理的影響及應(yīng)對策略[J].中外企業(yè)家,2016(29):39-40.[9]施文全.企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險管理研究[J].生產(chǎn)力研究,2012(03):232-233+141.[10]鞠法學(xué).集團公司財務(wù)風(fēng)險評價研究[D].中國石油大學(xué),2011[11]王志臣.企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險管理體系研究[D].山東大學(xué),2011.[12]張雙才，賈素偉，張毅.企業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)與治理研究[P].管理和服務(wù)科學(xué)，2009年.09年彌撒.2009年國際會議.[13]納丁·蓋澤特，哈托·施邁瑟，斯特凡·舒克曼.金融集團企業(yè)風(fēng)險管理：風(fēng)險集中與違約風(fēng)險分析[J].金融市場與投資組合管理，2008,22（3）.[14]趙華，舒繼東，梁欣，孫立國.基于平衡計分卡的國有企業(yè)集團戰(zhàn)略財務(wù)風(fēng)險綜合管理機制創(chuàng)新研究[P].管理科學(xué)與工程，2006年.ICMSE'06年.2006年國際會議.

Word常用快捷鍵由于Word有定義快捷鍵的功能，在重新指定快捷鍵后，不能再使用該組合完成以前的操作。例如，按快捷鍵Ctrl+B可將選定文本改為加粗格式，如果將Ctrl+B重新指定給一個新的命令或其他命令，則不能通過按Ctrl+B為文本應(yīng)用加粗格式，除非將快捷鍵指定恢復(fù)到初始設(shè)置。下面的列表使用說明如下：（1）表中出現(xiàn)的（F）、（E）、（V）、（I）、（O）、（T）、（A）、（W）：分別代表文件、編輯、視圖、插入、格式、工具、表格和窗口菜單。（2）（切換方式）：表示重復(fù)按該鍵還原操作。（3）Num？：表示小鍵盤上的數(shù)字鍵。（4）Ctrl＋A：表示Ctrl鍵和A鍵的組合，其余類推。A.1常規(guī)快捷鍵Ctrl＋A（E）選取整篇文檔（Ctrl＋Num5）Ctrl+R可使段落右對齊Ctrl＋B（E）加粗文本（Ctrl＋Shift＋B）Ctrl＋]（O）按磅值增加所選定內(nèi)容的字號Ctrl＋C（E）復(fù)制所選內(nèi)容Ctrl＋[（O）按磅值縮小所選定內(nèi)容的字號Ctrl＋D（O）修改選定字符格式Ctrl＋=（O）將選定內(nèi)容設(shè)為下標(biāo)(切換方式)Ctrl＋E（O）段落居中Ctrl＋＋（O）將選定內(nèi)容設(shè)為上標(biāo)(切換方式)Ctrl＋H（E）查找并修改指定文字或格式Ctrl＋＊（V）顯示/隱藏所有非打印字符Ctrl＋I（O）傾斜所選文字（切換方式）Ctrl＋Tab（A）在單元格中插入制表符Ctrl＋M（F）調(diào)整整段縮進Ctrl+L（O）段落左對齊Ctrl＋N（F）創(chuàng)建新文檔或模板Ctrl＋Enter（O）在插入點插入一個分頁符Ctrl＋O（F）打開已有的文檔或模板Ctrl＋Up（E）將插入點上移一個段落Ctrl＋P（F）打印文檔（=Ctrl＋Shift＋F12）Ctrl＋Down（E）將插入點下移一個段落Ctrl+Q（O）刪除段落格式Ctrl＋Home（E）將插入點移到文檔開始Ctrl＋S（F）保存當(dāng)前活動文檔Ctrl＋End（E）將插入點移到文檔結(jié)尾Ctrl＋T（O）設(shè)置懸掛式縮進Alt＋/（A）快速選定整個表格Ctrl＋U（O）給所選內(nèi)容添加下劃線Shift＋F1（W）有關(guān)命令、屏幕區(qū)域的幫助信息或文字屬性Ctrl＋V（E）在插入點插入剪貼板內(nèi)容Ctrl+Alt+I打印預(yù)覽Ctrl+W關(guān)閉文檔Ctrl+K（E）插入超級鏈接Ctrl＋X（E）剪切所選內(nèi)容并將其放入剪貼板Ctrl+Shift+Space-bar創(chuàng)建不間斷空格Ctrl＋Y（E）重復(fù)上一步操作（=F4=Alt＋Enter）Ctrl+連字符創(chuàng)建不間斷連字符Ctrl＋Z（E）取消上一步操作（=Alt＋Backspace）Ctrl+Spacebar刪除字符格式A.2Ctrl與光標(biāo)鍵聯(lián)合使用的快捷鍵Ctrl+←可將插入點移到上一個英文單詞或中文詞Ctrl+→可將插入點移到下一個英文單詞或中文詞Ctrl+↑可將插入點移到上一個段落Ctrl+↓可將插入點移到下一個段落A.3Ctrl與部分?jǐn)?shù)字聯(lián)合使用的快捷鍵Ctrl+0可迅速在段前增加或刪除12磅的行距Ctrl+1改變段落的行距為單倍行距Ctrl+5改變段落的行距為1.5倍行距Ctrl+2改變段落的行距為雙倍行距A.4Ctrl與Shift+字母鍵聯(lián)合使用的快捷鍵Ctrl+Shift+P再通過按“↑”和“↓”鍵改變字號Ctrl+Shift+>增大所選文字的字號Ctrl+Shift+<減小所選文字的字號Ctrl+Shift+A將所有選定的字母設(shè)為大寫Ctrl+Shift+C復(fù)制選定內(nèi)容的格式Ctrl+Shift+D段落最后一行文字占滿全行Ctrl+Shift+E打開或關(guān)閉任務(wù)欄上的“修訂”標(biāo)記Ctrl+Shift+F再通過按“↑”和“↓”鍵改變字體Ctrl+Shift+H應(yīng)用隱藏文字格式Ctrl+Shift+K將所選字母中的小寫字母設(shè)成大寫，但字母字體大小不變Ctrl+Shift+L應(yīng)用“列表”樣式Ctrl+Shift+M取消左側(cè)段落縮進Ctrl+Shift+N選定段落變?yōu)椤罢摹睒邮紺trl+Shift+Q將所選英文字母變?yōu)镾ymbol字體Ctrl+Shift+S再通過按“↑”和“↓”鍵改變樣式Ctrl+Shift+T減小懸掛縮進量Ctrl+Shift+V對選定內(nèi)容粘貼格式Ctrl+Shift+W只給字、詞加下劃線，不給空格加下劃線Ctrl+Shift+*顯示非打印字符Alt+Shift+D插入“日期”域Alt+Ctrl+L插入ListNum域Alt+Shift+P插入頁數(shù)域Alt+Shift+T插入時間域A.5Ctrl與Alt+字母鍵聯(lián)合使用的快捷鍵Ctrl+Alt+D在文章末尾插入尾注Ctrl+Alt+F在當(dāng)前頁插入尾注Ctrl+Alt+K啟動“自動套用格式”Ctrl+Alt+LListnum域Ctrl+Alt+M創(chuàng)建批注Ctrl+Alt+N切換到普通視圖Ctr