【高新技術(shù)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理實(shí)證探究：京東方為例（數(shù)據(jù)論文）8900字】

高新技術(shù)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理實(shí)證研究—京東方為例摘要（中文）：作為資金密集型企業(yè)，企業(yè)資金的穩(wěn)定性與持續(xù)性影響著高新技術(shù)企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，因此，進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。京東方隨著原材料短缺事件的逐步曝光，其企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了越來(lái)越多的阻礙。其中最為重要的就是營(yíng)運(yùn)資金鏈斷裂，這給企業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)都造成了巨大的問(wèn)題。為此，本文以京東方為例，利用實(shí)證分析法，在對(duì)其營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模、現(xiàn)金充足能力、短期償債能力以及運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，分析出其營(yíng)運(yùn)資金管理存在著營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期上升、存貨比例較大、存貨周轉(zhuǎn)期較長(zhǎng)等問(wèn)題，并針對(duì)性的提出了優(yōu)化采購(gòu)渠道、優(yōu)化存貨管理以及調(diào)整經(jīng)營(yíng)模式等建議，希望能夠改善高新技術(shù)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題，也希望能夠?qū)ο嚓P(guān)研究提供有益借鑒。關(guān)鍵詞（中文）：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；營(yíng)運(yùn)資金管理；京東方目錄TOC\o"1-3"\h\u164661緒論 I1緒論1.1研究背景及研究意義1.1.1研究背景營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，也是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵。營(yíng)運(yùn)資金的穩(wěn)定性與持續(xù)性影響著企業(yè)未來(lái)投資以及生產(chǎn)活動(dòng)效率，因此是否進(jìn)行合理的營(yíng)運(yùn)資金管理，是企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵。高效率的營(yíng)運(yùn)資金管理，能夠提高企業(yè)的償債能力以及項(xiàng)目的整合能力，而低效率的營(yíng)業(yè)資金管理，則會(huì)影響企業(yè)整體營(yíng)運(yùn)能力以及盈利能力的提升。作為資金密集型企業(yè)，營(yíng)運(yùn)資金管理一直是高新技術(shù)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。但是隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的日益激烈，傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理模式已經(jīng)不再適應(yīng)當(dāng)下的發(fā)展，因此必須對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理模式進(jìn)行改革，對(duì)企業(yè)管理手段及模式進(jìn)行創(chuàng)新，改變?cè)械馁Y金營(yíng)運(yùn)管理框架，將營(yíng)運(yùn)資金與企業(yè)管理進(jìn)行有效的銜接，從而促進(jìn)營(yíng)運(yùn)資金管理效率的提升。1.1.2研究意義（1）理論意義以高新技術(shù)企業(yè)為例，進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理的實(shí)證研究，有利于豐富我國(guó)有關(guān)營(yíng)運(yùn)資金管理研究的理論成果。同時(shí)利用實(shí)證分析法進(jìn)行分析，有利于為營(yíng)運(yùn)資金管理提供新的研究方向。（2）實(shí)踐意義高新技術(shù)企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)以高新技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)品銷售方面都有著巨大的影響力。而隨著原材料短缺事件的逐步爆出，其發(fā)展與經(jīng)營(yíng)也出現(xiàn)了一定的問(wèn)題。其中最主要的就是營(yíng)運(yùn)資金鏈的斷裂，這給京東方造成了致命性的打擊。為了能夠進(jìn)一步的促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，本文分析其營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀及問(wèn)題，尋找高新技術(shù)企業(yè)提升營(yíng)運(yùn)資金管理效率的主要手段。希望能夠高新技術(shù)企業(yè)營(yíng)業(yè)資金管理效率的提升提供幫助，也希望對(duì)今后的研究提供相應(yīng)的經(jīng)驗(yàn)借鑒。1.2國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.2.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)有關(guān)營(yíng)運(yùn)之間的管理主要集中在營(yíng)運(yùn)資金管理的意義以及手段方面：程新生（2019）提出營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)發(fā)展的重要條件，如果企業(yè)沒(méi)有充足的營(yíng)運(yùn)資金，那將會(huì)面臨巨大的償債風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金不充足時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)的應(yīng)收賬款進(jìn)行合理的管理。應(yīng)收賬款的回收會(huì)使企業(yè)獲得更多的資金，但這種行為也會(huì)造成企業(yè)長(zhǎng)期客戶的流失，這對(duì)于企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提升以及市場(chǎng)占有率的提升都具有不利的影響。因此，如何根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況來(lái)尋找合理的營(yíng)運(yùn)資金管理措施進(jìn)而幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的發(fā)展，就成為了企業(yè)當(dāng)前營(yíng)運(yùn)資金管理的重要內(nèi)容。張敦力（2018）提出，營(yíng)運(yùn)資金管理需要考慮一些常規(guī)指標(biāo)，而一些不確定的因素也需要進(jìn)行進(jìn)一步的分析，因此，他提出應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行進(jìn)一步的細(xì)分，對(duì)影響營(yíng)運(yùn)資金的重要指標(biāo)應(yīng)單獨(dú)進(jìn)行羅列，以此分析潛在的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提出優(yōu)化策略。趙彬（2020）提出營(yíng)運(yùn)資金管理水平的提升，應(yīng)當(dāng)從其營(yíng)運(yùn)資金的構(gòu)成要素出發(fā)。他提出，應(yīng)當(dāng)從企業(yè)存貨管理模式入手，對(duì)企業(yè)的存貨管理進(jìn)行優(yōu)化，對(duì)企業(yè)資金的使用與管理進(jìn)行創(chuàng)新，優(yōu)化企業(yè)的存貨與渠道管理模式。企業(yè)的資金管理應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)客戶的信用狀況相結(jié)合，這也是對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行合理回收的一個(gè)重要方式。曹玉珊等（2019）提出當(dāng)前有關(guān)因?yàn)橘Y金管理的內(nèi)容割裂了渠道以及營(yíng)運(yùn)資金管理間的聯(lián)系。因此，他提出營(yíng)運(yùn)資金的管理應(yīng)當(dāng)與企業(yè)銷售渠道與企業(yè)資金募集渠道緊密相關(guān)，進(jìn)而對(duì)著企業(yè)的整個(gè)資金管理流程進(jìn)行優(yōu)化。程昔武（2020）提出，當(dāng)前我國(guó)大多數(shù)的企業(yè)因?yàn)橘Y金管理都沒(méi)有對(duì)渠道管理進(jìn)行相關(guān)的研究。通過(guò)數(shù)據(jù)模型顯示，渠道管理對(duì)于企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理具有正向效應(yīng)，因此必須對(duì)渠道管理進(jìn)行相應(yīng)的探討。1.2.2國(guó)外研究現(xiàn)狀國(guó)外對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金的管理主要在于營(yíng)運(yùn)資金的概念以及營(yíng)運(yùn)資金管理的手段方面：DavidHarrison和WilliamHernandez（2017）提出了營(yíng)運(yùn)資金管理與通貨膨脹之間的關(guān)系，他提出通貨膨脹影響著營(yíng)運(yùn)資金管理效率的提升。因此，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)外部大環(huán)境的變化而不斷的調(diào)整，盡可能的削弱外部環(huán)境對(duì)其資金管理效率的影響。John.J.Hampton和CeciliaL.Wagner（2018）提出企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理需要考慮多方面的內(nèi)容，不僅要考慮企業(yè)的資金籌措渠道，同樣也要考慮到消費(fèi)者的以及企業(yè)的信用狀況。企業(yè)的管理者應(yīng)當(dāng)將兩者的共性進(jìn)行綜合，進(jìn)而對(duì)整個(gè)資金管理的策略進(jìn)行調(diào)整。Gentry和Vaidyanathan（2019）提出了加權(quán)管理概念，并對(duì)現(xiàn)金流量模型進(jìn)行了優(yōu)化。他提出對(duì)于企業(yè)庫(kù)存觀點(diǎn)來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)對(duì)產(chǎn)品成品及半成品的周期進(jìn)行分類，針對(duì)性的提出不同的庫(kù)存策略，這也是提升企業(yè)因資金管理效率的一個(gè)重要方式。JuanColina（2019）提出當(dāng)前營(yíng)運(yùn)資金管理應(yīng)當(dāng)從企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)效率入手，著力尋找企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金來(lái)源的重要渠道，不斷的增加企業(yè)的收入，以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的發(fā)展。AndrewHarris（2020）提出企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理需要考慮多方面的因素，即有環(huán)境因素，也有企業(yè)的實(shí)際情況，應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況，對(duì)企業(yè)的內(nèi)部管理進(jìn)行優(yōu)化，以逐步應(yīng)對(duì)企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)資金管理效率的提升。1.2.3國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)評(píng)述當(dāng)前國(guó)內(nèi)有關(guān)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究中，主要集中在營(yíng)運(yùn)資金管理的價(jià)值、營(yíng)運(yùn)資金管理的影響因素以及影響資金管理的手段三個(gè)方面，缺乏對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理實(shí)踐提出問(wèn)題以及優(yōu)化建議。國(guó)外有關(guān)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究主要集中在營(yíng)運(yùn)資金管理的影響因素以及手段方面，缺乏對(duì)具體營(yíng)運(yùn)資金管理手段實(shí)踐應(yīng)用，其結(jié)論缺乏實(shí)踐性。因此，本文結(jié)合國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究現(xiàn)狀，以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為例，結(jié)合企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理案例分析，并進(jìn)行實(shí)證研究，提出推廣性建議，希望為今后的研究提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。1.3研究?jī)?nèi)容與研究方法1.3.1研究?jī)?nèi)容本文利用文獻(xiàn)研究法及案例研究法，以京東方為例，對(duì)其營(yíng)運(yùn)資金管理進(jìn)行分析。具體研究?jī)?nèi)容如下：本文在介紹營(yíng)運(yùn)資金管理的背景意義的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)內(nèi)外有關(guān)營(yíng)運(yùn)資金管理的理論以及策略，對(duì)高新技術(shù)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀進(jìn)行分析，探討其存在的管理問(wèn)題，并針對(duì)性的提出優(yōu)化建議，進(jìn)而提升高新技術(shù)企業(yè)的整體資金管理效率。1.3.2研究方法（1）文獻(xiàn)研究法本文通過(guò)宿州學(xué)院圖書館、知網(wǎng)等以數(shù)據(jù)平臺(tái)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，探討相關(guān)理論成果，并確定了本文的研究方向與創(chuàng)新點(diǎn)。（2）案例研究法本文以京東方為例，結(jié)合京東方財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)其營(yíng)運(yùn)資金管理效率進(jìn)行分析，希望對(duì)采康美藥藥業(yè)個(gè)案的分析，能夠?qū)φ麄€(gè)醫(yī)療市場(chǎng)企業(yè)因?yàn)橘Y金管理效率的提升提供幫助。（3）實(shí)證分析法通過(guò)建立模型，對(duì)京東方管理案例進(jìn)行實(shí)證分析，選取指標(biāo)并構(gòu)建模型對(duì)案例數(shù)據(jù)進(jìn)行探討，為下文推廣性建議提供實(shí)證基礎(chǔ)。2營(yíng)運(yùn)資金管理及相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1營(yíng)運(yùn)資金管理概述2.1.1營(yíng)運(yùn)資金管理的概念營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，其比值關(guān)系影響著企業(yè)的管理效率。如果企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，那么企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金主要為流動(dòng)負(fù)債所提供。根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債之間的區(qū)別，其營(yíng)運(yùn)資金也有著不同的來(lái)源。它反映了企業(yè)償債能力的變化，從各個(gè)角度來(lái)說(shuō)，其營(yíng)運(yùn)資金都有著不同的概念，但都注重流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)之負(fù)債之間的比例關(guān)系。2.1.2營(yíng)運(yùn)資金管理的策略通過(guò)梳理國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)成果，本文認(rèn)為營(yíng)運(yùn)資金管理共有三種策略，分別如下：第一，普通型。普通型營(yíng)運(yùn)資金管理策略是指營(yíng)運(yùn)資金主要用于償還企業(yè)負(fù)債，實(shí)現(xiàn)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的平衡，盡可能的降低企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠持續(xù)平穩(wěn)的運(yùn)行，進(jìn)而創(chuàng)造更大的收益。但這種收益方式過(guò)于保守，很大程度上難以充分利用企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，會(huì)使企業(yè)的管理效率逐步下降。第二，中立型。中立型的營(yíng)運(yùn)資金管理策略提出企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，首要還是要進(jìn)行償還短期負(fù)債，但應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)閑置資產(chǎn)或固定資產(chǎn)進(jìn)行合理的規(guī)劃，也為企業(yè)創(chuàng)造更大的收益。第三，激進(jìn)型。激進(jìn)型的營(yíng)運(yùn)資金管理策略提，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)當(dāng)盡可能的保障企業(yè)的投資活動(dòng)以及業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)。只有不斷的創(chuàng)造收益，才能夠有更多的資金來(lái)償還企業(yè)的負(fù)債，這是企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)。三種營(yíng)運(yùn)策略各有優(yōu)劣，都是企業(yè)不同發(fā)展階段進(jìn)行資金管理的手段，其中中立型的營(yíng)運(yùn)資金管理策略是當(dāng)前企業(yè)普遍采取的策略，而普通型及激進(jìn)型的新管理效率都有著一定的適用空間。本文所研究的醫(yī)療企業(yè)大多采取中立型的營(yíng)運(yùn)資金管理策略，京東方也同樣如此，只有定期的將企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金償還企業(yè)負(fù)債，企業(yè)才能夠有穩(wěn)定的資金來(lái)源，這對(duì)于資金密集型企業(yè)來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的。2.2營(yíng)運(yùn)資金管理理論基礎(chǔ)2.2.1權(quán)變理論權(quán)變理論起源于上個(gè)世紀(jì)70年代，核心是企業(yè)的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境在不斷變化，因此需要管理者對(duì)管理理論進(jìn)行優(yōu)化，進(jìn)而適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展。權(quán)變理論適應(yīng)了高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，充分體驗(yàn)了高新技術(shù)企業(yè)高研發(fā)、高創(chuàng)新以及面臨企業(yè)轉(zhuǎn)型的現(xiàn)狀，因此利用權(quán)變理論分析其營(yíng)運(yùn)資金管理模式就顯得至關(guān)重要。2.2.2基于要素的營(yíng)運(yùn)資金管理理論基于要素對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理理論進(jìn)行分析，是指基于營(yíng)運(yùn)資金的各個(gè)層次、各個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行分析，探討企業(yè)的實(shí)際營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)營(yíng)能力。傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理理論已經(jīng)不適應(yīng)當(dāng)下企業(yè)的發(fā)展，本文結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，以各個(gè)要素出發(fā)進(jìn)行分析，進(jìn)而了解企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的問(wèn)題。3高新技術(shù)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理運(yùn)行分析及建?？紤]到所有變量的可獲取性和可比性,本文使用京東方集團(tuán)財(cái)務(wù)指標(biāo)及相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)其進(jìn)行實(shí)證分析。3.1京東方總體財(cái)務(wù)狀況分析表3-1京東方總體財(cái)務(wù)指標(biāo)單位：億元20162017201820192020資產(chǎn)總計(jì)3481.484744.627570.3512401.3815700.06負(fù)債合計(jì)2688.063620.846148.9311519.9613113.89資產(chǎn)負(fù)債率0.770.760.810.930.84營(yíng)業(yè)總收入936.711113.981331.32050.973022.33營(yíng)業(yè)總成本660.23796.14957.171407.511912.98營(yíng)業(yè)利潤(rùn)276.48317.8437413643.461109.35經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量260.19-490.41200.84-1270.15-470.09期末現(xiàn)金余額274.46260.97406.11455.63420.80財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理情況的重要體現(xiàn)。也是企業(yè)問(wèn)題分析的基礎(chǔ)。本文選取2016至2020年修訂后的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，企業(yè)結(jié)果具有一定的真實(shí)性與實(shí)踐性。從表3-1中可以得知，自2016至2020年，京東方財(cái)務(wù)整體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，增長(zhǎng)速度超過(guò)30%，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率也有了波動(dòng)式的變化。自2016年的0.77提升到了2020年的0.84，其營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)了3倍左右。營(yíng)業(yè)成本對(duì)應(yīng)提升了3倍，無(wú)論是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)還是期末現(xiàn)金余額都有了較大的提升。因此從整體上來(lái)看，營(yíng)運(yùn)京東方總體呈現(xiàn)出較好的發(fā)展，企業(yè)整體處于快速發(fā)展階段。但反之，從企業(yè)總資產(chǎn)以及總負(fù)債的變化趨勢(shì)上來(lái)看，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)80%以上，這說(shuō)明了企業(yè)面臨著較大的資產(chǎn)償還風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)營(yíng)業(yè)總成本也呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長(zhǎng)，這說(shuō)明企業(yè)的成本管理效極大提升，二者也就影響了企業(yè)的整體資金管理水平，也造成了京東方原材料短缺現(xiàn)狀。3.2京東方營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀分析3.2.1營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模分析（1）流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模及內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析圖3-1京東方流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模從圖3-1中可以得知，自2016至2018年，京東方流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例呈現(xiàn)出波動(dòng)式的變化，但是總體呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)。2020年受到疫情的影響，京東方其流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模反而降低，這說(shuō)明了企業(yè)在遭受原材料短缺以后，企業(yè)整體的資金管理水平受到了一定制約，資金管理效率也有一定的降低。原材料短缺使京東方2016至2019年，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)得到了較大的提升。而隨著原材料短缺事件的逐步發(fā)生，2020年在整個(gè)醫(yī)療企業(yè)快速發(fā)展的前提下，京東方卻呈現(xiàn)出倒退的實(shí)測(cè)發(fā)展。這反映了企業(yè)外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力的增大，也反映了其整體營(yíng)運(yùn)資金管理水平的下降。（2）流動(dòng)負(fù)債規(guī)模及內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析圖3-2京東方流動(dòng)負(fù)債規(guī)模從圖3-2中可以得知京東方流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債占總資產(chǎn)的比例呈現(xiàn)出波動(dòng)式的變化。2016至2019年逐步下降，而2020年則逐步提升企業(yè)流動(dòng)負(fù)債規(guī)模的變化，反映了京東方采取保守的資金管理策略。但隨著原材料短缺以及新冠疫情的發(fā)展，企業(yè)資產(chǎn)不足以支撐企業(yè)整個(gè)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。因此，起籌資規(guī)模又有所提升。圖3-3京東方流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)表從圖3-3中可以得知，京東方2016至2020年企業(yè)流動(dòng)負(fù)債變化趨勢(shì)較大，企業(yè)短期償債能力進(jìn)一步較低，企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)也較為大，企業(yè)資金募集渠道需要進(jìn)進(jìn)一步的優(yōu)化。2017年，京東方原材料短缺改變了這一現(xiàn)狀，應(yīng)付賬款與應(yīng)付票據(jù)的比例得到有效的提升。這一方面為企業(yè)帶來(lái)了巨大的發(fā)展，另一方面也造成了企業(yè)籌資能力的下降。因此，對(duì)于京東方來(lái)說(shuō)，整個(gè)原材料短缺期間，企業(yè)應(yīng)收賬款能力都面臨著較大的考驗(yàn)。3.2.2現(xiàn)金充足能力圖3-4京東方現(xiàn)金充足能力狀況從圖3-4中可以得知2016至2020年，京東方的現(xiàn)金流量比較充足。由2016年的負(fù)值開始有了較大的變化，增長(zhǎng)達(dá)到7倍之多，公司的整體盈利水平正在逐步提高。，在2019年至2020年，其比例依舊小于1，說(shuō)明企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)能力仍需要進(jìn)一步的改善。3.2.3短期償債能力圖3-5京東方短期償債能力從圖3-5中可以得知，2016至2020年，京東方的短期償債能力得到了較大的提升。無(wú)論是流動(dòng)比率、速動(dòng)比率還是現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率都保持在合理的水平。但是由于企業(yè)缺乏相應(yīng)的資產(chǎn)管理措施，企業(yè)短期資金募集渠道不暢通，這給企業(yè)也造成了一定的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。3.2.4運(yùn)營(yíng)效率圖3-6京東方營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率圖3-6中，我們可以得知京東方2016至2020年企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率長(zhǎng)期水平不高，而與行業(yè)平均數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比。企業(yè)營(yíng)運(yùn)之間的周期也相對(duì)較長(zhǎng)，雖然企業(yè)2019至2020年資金運(yùn)營(yíng)效率有所提升，但成效不明顯。京東方應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期過(guò)長(zhǎng)，應(yīng)收賬款占據(jù)了企業(yè)過(guò)多的資金，其周轉(zhuǎn)期也高于行業(yè)平均水平，這影響了企業(yè)整體資金管理效率的提升，但企業(yè)與行業(yè)差距正在逐步縮小，這也說(shuō)明了京東方現(xiàn)在采取積極的措施。從企業(yè)庫(kù)存來(lái)看，京東方存貨周轉(zhuǎn)期要大于行業(yè)平均數(shù)據(jù)，這說(shuō)明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)效率較差，這影響了企業(yè)的整體發(fā)展。從應(yīng)付賬款上來(lái)看，除了2020年，其他年份均低于行業(yè)水平。長(zhǎng)期債務(wù)的提升雖然有利于提升短期償債能力，但給企業(yè)的運(yùn)營(yíng)與發(fā)展埋下了禍根。3.3描述性統(tǒng)計(jì)表3-2面板數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)變量變量含義分組平均值標(biāo)準(zhǔn)差low低水平占比全部68.4744212.78759組內(nèi)11.33194組間6.242983mid中水平占比全部16.189124.551386組內(nèi)3.911492組間2.424019high高水平占比全部15.336479.436375組內(nèi)8.473358組間4.40551表3-2表明，營(yíng)運(yùn)資金策略最大值為6.325最小值為0.666，這說(shuō)明高新技術(shù)企業(yè)整體水平水平較好，能在整體上帶動(dòng)員工的工作積極性。但是其標(biāo)準(zhǔn)差為平均值為68.47、16.18、15.33，差距過(guò)于明顯，尤其是低水平占比過(guò)高，因此高新技術(shù)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理水平結(jié)果在很多方面還有很多需要完善的地方。3.4計(jì)量模型的構(gòu)建本文研究營(yíng)運(yùn)資金策略對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理水平的影響的影響，使用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行分析，構(gòu)建營(yíng)運(yùn)資金策略對(duì)低等、中等及高等三種水平影響的面板計(jì)量模型，回歸基本模型如下：模型1：（2.1）模型2：（2.2）模型3：（2.3）其中，low、mid、high分別表示低等、中等及高等三種水平，IT代表營(yíng)運(yùn)資金策略變量，對(duì)其做對(duì)數(shù)化處理，RDIF代表營(yíng)運(yùn)資金策略強(qiáng)度，用R&D來(lái)衡量，X表示一組對(duì)水平可能產(chǎn)生影響的控制變量，￡為誤差項(xiàng),下標(biāo)i、t代表部門和年齡。4高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的實(shí)證分析4.1檢驗(yàn)表4-1面板數(shù)據(jù)單位根檢驗(yàn)結(jié)果變量lowmidhighlnlT結(jié)果-9.08***-13.754***-7.594***-10.696***變量RDPRDIFPgper結(jié)果-8.471***-9.799***-7.894***-14.659***注：***p<0.0J,**p<0.05,*p<0.1 檢驗(yàn)結(jié)果表明，模型中的變量均在1%的顯著水平上通過(guò)單位根檢驗(yàn)，說(shuō)明原始數(shù)據(jù)均為平穩(wěn)序列，且都為零階單整。4.2回歸分析表4-2人工智能對(duì)水平的影響回歸結(jié)果表變量模型1(FE)模型2(RE)模型3(FE)lowlowmidmid)highhighlnIT-2.784***-0.914*1.167***0.46*1.721***0.479*(-5.84)(-1.81)(5.30)(1.84)(5.33)(1.37)RDIF-1729***-8.74***2.82***0.89*13.213***8.612***(-12.92)(-4.81)(6.62)(1.65)(14.57)(6.88)rdp-0.00003*0.00001*0.0001*(-1.77)(0.99)(1.12)從表4-2中可以看出，高新技術(shù)企業(yè)IT與RDIF變量在低水平中差異明顯，且呈現(xiàn)負(fù)效應(yīng)；T與RDIF在中水平中差異明顯，且為正效應(yīng)。以上結(jié)果表明，IT與RDIF變量對(duì)水平有著重要的影響，且由于低水平絕對(duì)值大于高水平絕對(duì)值，因此該營(yíng)運(yùn)資金管理水平結(jié)果相對(duì)穩(wěn)健，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金管理水平結(jié)果一定程度上能夠?qū)T工起到激勵(lì)作用。4.3實(shí)證結(jié)果分析通過(guò)對(duì)模型1、模型2與模型3的分析，可以發(fā)現(xiàn)rdp、IT與RDIF對(duì)水平有著正面的引導(dǎo)作用?；貧w結(jié)果表明：營(yíng)運(yùn)資金策略能夠顯著提高中高等水平的比重，同時(shí)使得低水平的比重顯著降低。4.4京東方營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題分析4.4.1采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期上升從圖3-6中，我們可以得知京東方2016至2019年抗美藥業(yè)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期相較于行業(yè)水平過(guò)長(zhǎng)，這說(shuō)明京東方在采購(gòu)資金并沒(méi)有占用企業(yè)大營(yíng)運(yùn)資金，而用其他資金進(jìn)行替代。這雖然為企業(yè)募集到了更多的資金，但也提升了企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)。2020年，隨著企業(yè)管理水平的提升以及新冠疫情的影響，企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期高于行業(yè)平均水平，企業(yè)在政府的扶持下，降低了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，也提高了企業(yè)的利潤(rùn)，但這也給企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理造成了一定的問(wèn)題。過(guò)度依賴外部供應(yīng)商造成了企業(yè)的整體營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期提升，而降低了企業(yè)資金管理效率。4.4.2存貨周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)存貨占比大從京東方應(yīng)收賬款管理水平中，我們可以得知2016至2018年，京東方到存款中長(zhǎng)期在193至263之間，過(guò)高的比值使企業(yè)存貨的問(wèn)題也日益凸顯。企業(yè)的發(fā)展必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)存貨規(guī)模的提升，而存貨規(guī)模的提升則會(huì)降低企業(yè)的存貨效率，進(jìn)而影響資金管理效率。京東方存貨水平低的原因主要有兩方面，其一是采購(gòu)人員缺乏對(duì)原材料的把控能力，其次為新冠疫情下，網(wǎng)絡(luò)銷售能力的下降，這說(shuō)明京東方的存貨管理還需要進(jìn)一步的提升。4.4.3營(yíng)銷渠道營(yíng)運(yùn)資金管理不佳從圖3-6中，我們可以得知京東方營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期2016至2020年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，且高于行業(yè)均值。這說(shuō)明企業(yè)資金管理效率亟待提升。綜合企業(yè)以上3點(diǎn)，我們可以發(fā)現(xiàn)，京東方因資金管理存在的采購(gòu)渠道、資金周轉(zhuǎn)期上升、存貨占比大以及企業(yè)資金管理效率下降等問(wèn)題，這不僅降低了企業(yè)的資金管理效率，還給企業(yè)造成了資金鏈斷裂以及償債風(fēng)險(xiǎn)的提升。如果沒(méi)有得到有效的解決，將影響企業(yè)整體效率的提升。5結(jié)論與建議5.1結(jié)論本文以京東方為例，結(jié)合2016至2020年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理，探討企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理方面所采取的措施，并進(jìn)行綜合性的評(píng)價(jià)，提出京東方存貨管理存在營(yíng)運(yùn)資金管理效率不佳、存貨占比大，采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期上升等問(wèn)題，并針對(duì)性的提出了完善建議，希望能夠促進(jìn)京東方營(yíng)運(yùn)資金管理水平的提升。同時(shí)，由于缺乏對(duì)大數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)與分析，因此研究結(jié)論的推廣性有待進(jìn)一步的調(diào)整。5.2優(yōu)化高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的對(duì)策5.2.1優(yōu)化采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金管理效率上面已經(jīng)提到京東方2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期超過(guò)行業(yè)水平的主要原因在于政府的扶持，使其擁有了更為穩(wěn)定的供貨商以及更為低廉的成本。從企業(yè)發(fā)展來(lái)說(shuō)，企業(yè)由于獲得了更為穩(wěn)定的人供貨渠道，企業(yè)的發(fā)展環(huán)境也更為穩(wěn)定，但過(guò)度依賴外部供應(yīng)商將導(dǎo)致企業(yè)喪失經(jīng)營(yíng)的自主權(quán)。因此，京東方應(yīng)當(dāng)與供應(yīng)商建立良好的關(guān)系，在穩(wěn)定供貨渠道的同時(shí)開發(fā)自身的供貨渠道，優(yōu)化采購(gòu)流程，并借助信息網(wǎng)站建立自己的供貨渠道，對(duì)供貨商也進(jìn)行進(jìn)行的分類與選擇，建立穩(wěn)定的供貨信息平臺(tái)。5.2.2優(yōu)化存貨管理體系高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)近年來(lái)存貨周期不斷變長(zhǎng)，存貨占比不斷增大，這影響著企業(yè)資金流動(dòng)效率。因此，本人建議從以下幾個(gè)方面改進(jìn)：高新技術(shù)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)期不斷增大，這反映了企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理效率的降低。因此，本文建議高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)從以下三個(gè)方面進(jìn)行改進(jìn)：第一是引進(jìn)人工智能技術(shù)，以人工智能分類來(lái)代替原有的業(yè)務(wù)溝通，使得企業(yè)的需求與供應(yīng)更加完善。這不僅有利于降低企業(yè)的存貨成本，還能提升企業(yè)的整體效率。第二，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行進(jìn)一步的優(yōu)化，對(duì)產(chǎn)品的原材料進(jìn)行進(jìn)一步的分類，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求對(duì)相應(yīng)的產(chǎn)品進(jìn)行生產(chǎn)，減少企業(yè)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。第三，建立綜合性的信息平臺(tái)，既保障企業(yè)供貨渠道的穩(wěn)定，也進(jìn)一步創(chuàng)新企業(yè)的營(yíng)銷渠道，通過(guò)數(shù)據(jù)的溝通與完善，盡可能的降低企業(yè)的整體庫(kù)存。5.2.3調(diào)整經(jīng)營(yíng)模式提升競(jìng)爭(zhēng)力隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展，線上營(yíng)銷、直播營(yíng)銷成為了主要的模式。因此，如果企業(yè)不能積極的融入到網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷，那將逐步被時(shí)代所淘汰。因此，本文建議高新技術(shù)企業(yè)積極利用網(wǎng)站、第三方電商平臺(tái)以及微博、微信公眾號(hào)等自媒體進(jìn)行營(yíng)銷，不斷的針對(duì)消費(fèi)者需求進(jìn)行產(chǎn)品銷售策略的調(diào)整，從而提升營(yíng)銷效率，進(jìn)而為企業(yè)創(chuàng)造更多的資金，以提升資金的管理水平。參考文獻(xiàn)[1]房小兵,胡思玥.行為財(cái)務(wù)與建筑企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理:影響機(jī)理分析[J].會(huì)計(jì)研究,2016(03):50-55.[3]王竹泉,孫瑩,孫建強(qiáng),王苑琢,程六兵.中國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理調(diào)查:2015[J].會(huì)計(jì)研究,2016(12):37-43.[4]金燦燦,王竹泉,王海龍.財(cái)務(wù)共享模式下企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效研究——基于海爾集團(tuán)2007～2014年的縱向案例[J].財(cái)會(huì)通訊,2017(02):98-103.[4]王貞潔,王竹泉.基于供應(yīng)商關(guān)系的營(yíng)運(yùn)資金管理——“錦上添花”抑或“雪中送炭”[J].南開管理評(píng)論,2017,20(02):32-44.[5]曠樂(lè).供應(yīng)鏈集成對(duì)經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效的影響——基于制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)之友,2018(03):95-101.[6]張敦力,張今,江新峰.企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題研究——以格力電器為例[J].財(cái)會(huì)通訊,2018(08):67-71.[7]程新生,侯煜程.RS公司基于供應(yīng)鏈營(yíng)運(yùn)資金管理的優(yōu)化研究[J].會(huì)計(jì)之友,2019(06):69-76.[8]曹玉珊,張十根.經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理、管理層權(quán)力與盈余管理偏好[J].河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào),2019,40(02):90-99.[9]趙彬.營(yíng)運(yùn)資金管理策略對(duì)企業(yè)盈利能力的影響[J].財(cái)會(huì)月刊,2020(07):19-23.[10]程昔武,程煒,紀(jì)綱.客戶集中度、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與營(yíng)運(yùn)資金管理效率[J].會(huì)計(jì)之友,2020(07):45-51.[11]Gut