2024 醫(yī)療設(shè)備以舊換新專題

醫(yī)療器械板塊醫(yī)療設(shè)備以舊換新專題

2024年8月□醫(yī)療設(shè)備以舊換新是國家推動(dòng)設(shè)備以舊換新政策的一個(gè)組成部分。自上而下，最新政策統(tǒng)籌安排3000億左右超長期特別國債支持設(shè)備以舊換新，后續(xù)是否有資金繼續(xù)投入未定。原則上3000億要分配到：工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療領(lǐng)域，其中涉及醫(yī)療設(shè)備的是中央財(cái)政支持的1480億其中的一部分(預(yù)計(jì)至多300-400億到醫(yī)療)。此

次文件明確優(yōu)化設(shè)備更新項(xiàng)目支持方式，不再設(shè)置“項(xiàng)目總投資不低于1億元”要求，支持中小企業(yè)設(shè)備更新。具體

來看：1)流程上醫(yī)院申報(bào)醫(yī)療設(shè)備更新需求，后續(xù)由國家發(fā)改委批復(fù)簽字后，醫(yī)院再發(fā)布正式招標(biāo)公告；2)分批次

落地，預(yù)計(jì)對(duì)醫(yī)用設(shè)備需求釋放有積極驅(qū)動(dòng)作用，2024H2

開始逐步落地；3)政策目標(biāo)是到2027年醫(yī)療設(shè)備投資規(guī)

模較2023年增長25%以上，側(cè)面反應(yīng)出6%復(fù)合增速由政策托底；4)從政策驅(qū)動(dòng)力分析上，24Q4

預(yù)計(jì)醫(yī)療反腐影響

減少，醫(yī)療設(shè)備以日換新刺激需求釋放?？陬A(yù)計(jì)24Q4

開始大規(guī)模落地，對(duì)25年表觀業(yè)績影響更大。1)醫(yī)療是以舊換新提到的七大板塊之一，24Q1第一輪設(shè)備

需求摸排工作已完成，需求預(yù)計(jì)超過1300億，24Q3會(huì)開始陸陸續(xù)續(xù)有項(xiàng)目落地，大規(guī)模落地預(yù)計(jì)Q4

開始。30+省

自治區(qū)、直轄市發(fā)布了推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新的具體行動(dòng)方案，對(duì)主體、設(shè)備品種、資金總額、資金來源等作出進(jìn)一步

明確；2)根據(jù)眾成數(shù)科招投標(biāo)數(shù)據(jù)，24/6月招投標(biāo)金額環(huán)比略有改善，大型醫(yī)學(xué)影像設(shè)備招投標(biāo)略有提升，仍在等

待以舊換新政策落地釋放需求；3)從產(chǎn)品維度來看，醫(yī)學(xué)影像類設(shè)備預(yù)計(jì)會(huì)較早展現(xiàn)旺盛市場需求。以舊換新對(duì)需

求提振及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化升級(jí)具有重要意義，低國產(chǎn)化率賽道有望能加速國產(chǎn)升級(jí)；4)資金來源為中央財(cái)政支持+地方財(cái)

政+院端自籌資金，共同保障政策落地推行。預(yù)計(jì)各地方的中央配套資金40-80%,對(duì)地方資金較少的，會(huì)適當(dāng)加大中

央資金配套力度。口政策面組合拳：1)醫(yī)療反腐形成低基數(shù)，以舊換新提高同比增速。2023年醫(yī)療反腐對(duì)設(shè)備招采影響較大，改變節(jié)奏但不改變中長期總量需求。醫(yī)療反腐演變?yōu)槌B(tài)化反腐，24H2預(yù)計(jì)招采環(huán)比逐步恢復(fù)。常態(tài)化后可以重點(diǎn)關(guān)注超聲設(shè)

備板塊的反彈；2)省級(jí)層面的設(shè)備集采可以適當(dāng)降低設(shè)備價(jià)格，預(yù)計(jì)2024年會(huì)有更多城市開展設(shè)備集中采購。設(shè)備

全國集采的可能性低，目前執(zhí)行的設(shè)備集采以城市/省級(jí)為單位，主要還是以超聲、CT、MR等設(shè)備為主?，F(xiàn)階段看，

大部分設(shè)備集采對(duì)產(chǎn)品出廠價(jià)的影響有限；3)貼息貸款是助力設(shè)備以舊換新落地的潛在工具，最新政策明確財(cái)政部

通過原有渠道安排275億元中央財(cái)政資金提高設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息比例(從1%提高到1.5%),貼息期限2年，貼息

總規(guī)模200億元，考慮到財(cái)政貼息涉及多個(gè)行業(yè)，分配到醫(yī)療設(shè)備的財(cái)政貼息預(yù)計(jì)體量較小?？谙嚓P(guān)標(biāo)的：邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、山外山、祥生醫(yī)療、西山科技、新華醫(yī)療、海泰新光、理邦儀器、海爾生物等?！躏L(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。核心觀點(diǎn)WWw.SWSC.com.cn1由國家發(fā)改委批復(fù)簽字后，醫(yī)院再發(fā)布正式招標(biāo)公告分批次落地，預(yù)計(jì)對(duì)醫(yī)用設(shè)備需求釋

放有積極驅(qū)動(dòng)作用2023-2027年醫(yī)用設(shè)備行業(yè)預(yù)計(jì)復(fù)

合增速至少在6~10%(6%復(fù)合增

速由政策托底)為什么重要醫(yī)療設(shè)備以舊換新是國家推動(dòng)設(shè)備以舊換新政策的一個(gè)組成部分2自上而下，最新政策統(tǒng)籌安排3000億左右超長期特別國債支持設(shè)備以舊換新口

中央政策：2024年3月13日，國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備重新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》:推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，是黨中央

著眼高質(zhì)量發(fā)展大局作出的重大決策部署。中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第四次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加快產(chǎn)品更新?lián)Q代是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，要鼓勵(lì)引導(dǎo)新一輪大規(guī)模

設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。今年《政府工作報(bào)告》提出，推動(dòng)各類生產(chǎn)設(shè)備、服務(wù)設(shè)備更新和技術(shù)改造并鼓勵(lì)和推動(dòng)消費(fèi)品以舊換新?？?/p>

中央政策：2024年7月19日，國務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議指出大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新牽引性帶動(dòng)性強(qiáng)，加大政策支持力度

有利于更好釋放內(nèi)需潛力。會(huì)議決定，統(tǒng)籌安排超長期特別國債資金，進(jìn)一步推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。優(yōu)化設(shè)備更新項(xiàng)目支持方式，將支

持范圍擴(kuò)大到能源電力、老舊電梯等領(lǐng)域設(shè)備更新以及重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能降碳和安全改造，降低申報(bào)門檻，簡化審批流程。支持老舊營運(yùn)船舶、老舊營運(yùn)貨車

報(bào)廢更新，提高農(nóng)業(yè)機(jī)械、新能源公交車等更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，提高設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息比例。支持地方增強(qiáng)消費(fèi)品以舊換新能力，加大汽車報(bào)廢更新、家

電產(chǎn)品以舊換新補(bǔ)貼力度，落實(shí)廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理資金支持政策?？?/p>

中央政策：2024年7月25日.發(fā)改委等印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》的通知，統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別

國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備重新和消費(fèi)品以舊換新。此次最新政策是之前政策更為詳細(xì)的規(guī)劃和補(bǔ)充說明。以下是最新政策涉及醫(yī)療設(shè)備以舊換新相

關(guān)的重點(diǎn)梳理：1.統(tǒng)籌安排3000億左右超長期特別國債資金。國家先統(tǒng)籌安排3000億來支持多個(gè)領(lǐng)域的設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，后續(xù)是否有資金繼續(xù)投入未定。原

則上3000億要分配到：工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療領(lǐng)域。2.優(yōu)化設(shè)備更新項(xiàng)目支持方式，不再設(shè)置“項(xiàng)目總投資不低于1億元”要求，支持中小企業(yè)設(shè)備更新。相關(guān)項(xiàng)目由國家發(fā)展改革委采取投資補(bǔ)助等方式予

以支持，簡化申報(bào)審批流程，切實(shí)提高辦事效率。3.最新政策提及中央財(cái)政貼息從1%提高到1.5%,貼息期限2年，貼息總規(guī)模200億元。最新政策明確貼息總規(guī)模200億元，考慮到財(cái)政貼息涉及多個(gè)行

業(yè)，分配到醫(yī)療設(shè)備的財(cái)政貼息預(yù)計(jì)體量較小。4.最新政策的第(十一)條中提及了資金渠道，明確了3000億的各級(jí)分配。>其中國家發(fā)展改革委牽頭安排1480億元左右超長期特別國債用于優(yōu)化設(shè)備更新項(xiàng)目支持方式以及支持老舊營運(yùn)船舶報(bào)廢更新所列支持政策

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中央直接向地方安排1500億元左右超長期特別國債資金，但細(xì)看之下并未涉及醫(yī)療領(lǐng)域>財(cái)政部通過原有渠道安排275億元中央財(cái)政資金提高設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息比例和落實(shí)廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理資金支持政策>明確了支持資金按照總體9:1的原則實(shí)行央地共擔(dān)，但此條支持標(biāo)準(zhǔn)不涉及醫(yī)療設(shè)備的以舊換新此原則上醫(yī)療設(shè)備的支持資金依舊按照5/29的國家發(fā)改委等部門印發(fā)推動(dòng)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案的通知進(jìn)行執(zhí)行(原則上按照東、中、西、東北部地區(qū)分別不超過項(xiàng)目總投資的

40%、60%、80%、80%的比例進(jìn)行支持，享受特殊區(qū)域發(fā)展政策地區(qū)按照具體政策要求執(zhí)行。中央本級(jí)項(xiàng)目按照有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。西藏自治區(qū)

南疆四地州、四省涉藏州縣項(xiàng)目最高可在支持限額內(nèi)全額支持)。WWW.SwSC.Com.cn

數(shù)據(jù)來源：《推動(dòng)大規(guī)模

3醫(yī)療設(shè)備以舊換新是國家推動(dòng)設(shè)備以舊換新政策的一個(gè)組成部分國家發(fā)改委等部門發(fā)布醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)政策，指導(dǎo)醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域的政策落實(shí)口

醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)政策：2024年5月29日.國家發(fā)改委等部門印發(fā)推動(dòng)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案的通知1.總體要求：到2027年，醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上，主要大型醫(yī)療設(shè)備百萬人口擁有量基本達(dá)到中高收入國家平均水平，高

端醫(yī)療設(shè)備短板加快補(bǔ)齊，縣域基層醫(yī)療設(shè)備條件持續(xù)改善，有力支撐基層醫(yī)療服務(wù)能力提升和分級(jí)診療制度建設(shè)，應(yīng)對(duì)重大公共衛(wèi)生安全風(fēng)險(xiǎn)的醫(yī)療

設(shè)備保障和應(yīng)急能力明顯提升。2.政策具體內(nèi)容：1)加快高端醫(yī)療設(shè)備創(chuàng)新應(yīng)用：2)鼓勵(lì)拔尖醫(yī)院重大醫(yī)療設(shè)備配置升級(jí)(聚焦腫瘤、心腦血管病、代謝性疾病等嚴(yán)重危害人民群眾健

康的重大疾病，鼓勵(lì)國家醫(yī)學(xué)中心等一批國內(nèi)拔尖醫(yī)院對(duì)標(biāo)國際一流水平，適度超前配置一批高端放療設(shè)備、超高場強(qiáng)磁共振成像系統(tǒng)、手術(shù)機(jī)器人

高分辨質(zhì)譜儀、超高分辨率顯微成像及分析系統(tǒng)等融合型、交叉型重大醫(yī)療和科研設(shè)備，提升醫(yī)院疑難危重癥診療);3)推進(jìn)鄉(xiāng)村醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)設(shè)備

標(biāo)準(zhǔn)化(支持服務(wù)人口多、基本醫(yī)療服務(wù)能力強(qiáng)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院，配置射線計(jì)算機(jī)斷層掃描系統(tǒng)(CT)、

數(shù)字射線成像檢測(DR)、彩超、全自動(dòng)生化

分析儀等設(shè)備，以及呼吸機(jī)、肺功能儀等滿足基本醫(yī)療服務(wù)需求的通用和專用設(shè)備，加快提升常見病、多發(fā)病診療以及預(yù)防保健、康復(fù)護(hù)理、健康管理

、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合、中醫(yī)藥服務(wù)能力；4)支持縣級(jí)醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備提質(zhì)(支持縣級(jí)醫(yī)院科學(xué)合理配置除顫儀、呼吸機(jī)、血液透析、便攜式彩超、轉(zhuǎn)運(yùn)監(jiān)護(hù)儀

新生兒監(jiān)護(hù)、床旁血?dú)夥治鰞x等設(shè)備，支持配備中醫(yī)電、磁、熱等特色診療設(shè)備，提升腫瘤、心腦血管疾病等重大疾病診療能力，加強(qiáng)急診、重癥、中

醫(yī)、老年醫(yī)學(xué)、康復(fù)、安寧療護(hù)等?？颇芰ㄔO(shè));5)加強(qiáng)縣鄉(xiāng)村醫(yī)療服務(wù)協(xié)同聯(lián)動(dòng)；6)支持省域醫(yī)學(xué)高地設(shè)備更新擴(kuò)容和數(shù)字化轉(zhuǎn)型(圍繞實(shí)現(xiàn)大

病不出省目標(biāo)，支持國家區(qū)域醫(yī)療中心、省級(jí)高水平醫(yī)院、中醫(yī)特色重點(diǎn)醫(yī)院等，配置磁共振成像系統(tǒng)(MR),X射線計(jì)算機(jī)斷層掃描系統(tǒng)(CT)、數(shù)字

減影血管造影檢查(DSA)等醫(yī)學(xué)影像設(shè)備，醫(yī)用直線加速器、手術(shù)機(jī)器人等治療設(shè)備，體外膜肺氧合機(jī)(ECMO)、呼吸機(jī)、遠(yuǎn)程監(jiān)護(hù)等生命支持設(shè)

備);7)加快城市醫(yī)院老舊設(shè)備淘汰更新(以人口凈流入量大、公共服務(wù)缺口大的城市為重點(diǎn)，加快淘汰落后低效、故障率和維修成本過高的醫(yī)療設(shè)

備，更新?lián)Q代高性能磁共振、彩超、胃腸鏡等需求大的診療備。鼓勵(lì)城市二級(jí)醫(yī)院轉(zhuǎn)型，更新?lián)Q代康復(fù)護(hù)理、監(jiān)護(hù)、中醫(yī)診療等智能醫(yī)療設(shè)備。推廣應(yīng)

用遠(yuǎn)程診斷、遠(yuǎn)程治療、遠(yuǎn)程教學(xué)系統(tǒng)，發(fā)展應(yīng)用脈診、康復(fù)等智能中醫(yī)診療設(shè)備，提高醫(yī)療服務(wù)效率、和質(zhì)量。支持社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心設(shè)備更新升級(jí)

。協(xié)同病房改造提升行動(dòng)，配備補(bǔ)齊監(jiān)護(hù)儀、即時(shí)即地檢驗(yàn)(POCT)等床旁設(shè)備及康復(fù)訓(xùn)練設(shè)備，適度加裝電梯、無障礙、移乘設(shè)備等，改善病房住

院條件；8)提升突發(fā)事件衛(wèi)生應(yīng)急響應(yīng)和緊急醫(yī)學(xué)救援能力(發(fā)揮中醫(yī)藥在新發(fā)突發(fā)傳染病等重大公共衛(wèi)生事件中的獨(dú)特作用，加強(qiáng)國家中醫(yī)疫病防

治基地等設(shè)備配備。合理配備自動(dòng)體外除顫器(AED)車載CT等，加快提升創(chuàng)傷救治水平，確保創(chuàng)傷患者得到及時(shí)有效救治);9)提升染病病原體檢

測能力(支持醫(yī)療機(jī)構(gòu)、疾病預(yù)防控制機(jī)構(gòu)等按照相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，更新配備生物安全柜、高壓蒸汽滅菌器、核酸提取儀、熒光定量PCR等設(shè)備，迭代更

新實(shí)時(shí)監(jiān)測、冷鏈等設(shè)備，加強(qiáng)實(shí)驗(yàn)室儀器設(shè)備升級(jí)和生物安全防護(hù)能力建設(shè));10)提升血液供應(yīng)保障能力(支持血站設(shè)備配置提升，更新配備核酸

檢測設(shè)備、酶免分析儀、血型分析儀、生化分析儀等血液檢測及血液采集運(yùn)制備、儲(chǔ)存等設(shè)備);11)提升其他專業(yè)公共衛(wèi)生服務(wù)能力。3.資金來源：由超長期國債、地方財(cái)政資金、地方政府專項(xiàng)債券等資金籌措安排。國債資金安排標(biāo)準(zhǔn)：對(duì)地方的醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域設(shè)備更新項(xiàng)目，原則上按照

東、中、西、東北部地區(qū)分別不超過項(xiàng)目總投資的40%、60%、80%、80%的比例進(jìn)行支持，享受特殊區(qū)域發(fā)展政策地區(qū)按照具體政策要求執(zhí)行。中

央本級(jí)項(xiàng)目按照有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。西藏自治區(qū)、南疆四地州、四省涉藏州縣項(xiàng)目最高可在支持限額內(nèi)全額支持。WWW.SwSC.C

數(shù)據(jù)來源：《推動(dòng)大規(guī)模

4醫(yī)療設(shè)備以舊換新是國家推動(dòng)設(shè)備以舊換新政策的一個(gè)組成部分7/25日最新政策安排：醫(yī)療設(shè)備占中央財(cái)政支持1480億中的一部分口

目前先安排3000億，后續(xù)是否有資金繼續(xù)投入未知。其中涉及醫(yī)療設(shè)備的只有中央財(cái)政撥款的1480億其中的一小部分(預(yù)計(jì)至多300-400億到醫(yī)療)口

中央轉(zhuǎn)移支付給地方的1500億不涉及醫(yī)療設(shè)備□不再設(shè)置“項(xiàng)目總投資不低于1億元”要求，支持中小企業(yè)設(shè)備更新口預(yù)計(jì)醫(yī)療設(shè)備較難享受到財(cái)政貼息貸款，因?yàn)橘N息總規(guī)模僅200億元且涉及多個(gè)行業(yè)口

醫(yī)療設(shè)備的中央出資比例不如其他行業(yè)大。其他行業(yè)的中央出資比例最高可以高達(dá)中央90%,地方10%;醫(yī)療設(shè)備

的出資比例大約中央40%~80%,地方補(bǔ)齊剩余的7/26國務(wù)院國資委：未來五年中央企業(yè)預(yù)計(jì)安排大規(guī)模設(shè)備更新改造總投資超3萬億元口最新政策系國家進(jìn)一步大力支持的愿景口中央企業(yè)未來5年直接購買投資3萬億理論上來說比特別國債財(cái)政支持更為直接，但醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域的公立醫(yī)院理論上不屬于中央企業(yè)，因此預(yù)計(jì)后續(xù)更多依賴于特別國債口利好頭部企業(yè)，要求質(zhì)量和性價(jià)比WWW.SwSC.Com.cn

數(shù)據(jù)來源：《推動(dòng)大規(guī)模論

5醫(yī)療設(shè)備以舊換新是國家推動(dòng)設(shè)備以舊換新政策的一個(gè)組成部分日期地區(qū)文件發(fā)布主體項(xiàng)目總投資(億元)采購品種資金來源2024/7/16連城縣連城縣發(fā)展和改革局關(guān)于連城

縣縣域醫(yī)共體設(shè)備更新改造提

升項(xiàng)目初步設(shè)計(jì)及概算的復(fù)函連城縣人民政府發(fā)展和

改革局1.3更新影像設(shè)備、檢驗(yàn)設(shè)備、治療設(shè)備、監(jiān)護(hù)設(shè)備、信息化

設(shè)備等設(shè)備建設(shè)資金由上級(jí)補(bǔ)助

資金及業(yè)主自籌2024/7/3三亞市市2024年醫(yī)療設(shè)備集中采購項(xiàng)

目采購意向公示三亞市衛(wèi)生健康委員會(huì)2.6核磁共振等醫(yī)療設(shè)備2024/7/2廣東省關(guān)于華南師范大學(xué)“雙一流”建設(shè)教學(xué)科研儀器設(shè)備更新項(xiàng)

目可行性研究報(bào)告的批復(fù)廣東省發(fā)展和改革委員會(huì)9.8購置人工智能、量子科技、生命健康、材料、新工科、新

文科等儀器設(shè)備，共412臺(tái)(套)超長期特別國債及自

籌解決2024/7/2廣東省醫(yī)院設(shè)備更新?lián)Q代項(xiàng)目可行性

研究報(bào)告共計(jì)8個(gè)廣東省發(fā)展和改革委員會(huì)53.9到2024年底，更新醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)療影像、放射治療、

遠(yuǎn)程診療以及手術(shù)機(jī)器人等設(shè)備0.6萬臺(tái)；到2027年底，

更新以上設(shè)備超過2萬臺(tái)。此次在廣東推出醫(yī)療領(lǐng)域設(shè)備

更新專項(xiàng)方案后，正式落地2171臺(tái)套，超年內(nèi)總目標(biāo)1/3超長期特別國債，其

余部分由使用單位屬

地配套支持及使用單

位自籌解決。2024/7/2吉林省關(guān)于吉林省2024年緊密型縣域醫(yī)共體設(shè)備更新項(xiàng)目可行性研

究報(bào)告(代項(xiàng)目建議書)的批復(fù)吉林省發(fā)展和改革委員會(huì)2.9醫(yī)用超聲波儀器、臨床檢驗(yàn)設(shè)備、醫(yī)用生理參數(shù)儀器檢驗(yàn)

設(shè)備體外循環(huán)設(shè)備等由建設(shè)單位自籌解決2024/6/29源城區(qū)關(guān)于源城區(qū)醫(yī)共體綜合能力提

升項(xiàng)目可行性研究報(bào)告的批復(fù)源城區(qū)發(fā)展和改革局2.7一是源城區(qū)醫(yī)共體成員單位醫(yī)療設(shè)備更新?lián)Q代1546臺(tái)/套

二是源城區(qū)醫(yī)共體成員單位病房改造3.5653萬平方米項(xiàng)目建設(shè)所需資金由區(qū)財(cái)政統(tǒng)籌解決2024/6/26成都市成都市中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院第一住

院部的醫(yī)療裝備更新1.3針對(duì)此次醫(yī)療設(shè)備以舊換新，醫(yī)院對(duì)腫瘤科、住院產(chǎn)科、

內(nèi)鏡中心、放射科、手術(shù)室、病理實(shí)驗(yàn)室等6個(gè)科室進(jìn)行改造，“其中更新了放射治療系統(tǒng)、移動(dòng)式C型臂X射線機(jī)、3.0T磁共振、手術(shù)機(jī)器人等設(shè)備，合計(jì)142臺(tái)(套)申報(bào)成都市地方專項(xiàng)債，申請(qǐng)專項(xiàng)債1億元

用于醫(yī)療設(shè)備更新由國家發(fā)改委批復(fù)簽字后，醫(yī)院再發(fā)布正式招標(biāo)公告WWW.SwSC.C數(shù)據(jù)來源：各省市發(fā)改委，部分醫(yī)院可直接上報(bào)國家發(fā)改委批復(fù)設(shè)備安裝企業(yè)確

認(rèn)收入可行性報(bào)

告(審批

前公示)醫(yī)院申報(bào)

醫(yī)療設(shè)備

更新需求開標(biāo)→

評(píng)標(biāo)→

中標(biāo)國家發(fā)改委批

復(fù)簽字醫(yī)院開啟招標(biāo)省發(fā)改委批復(fù)省政府

批復(fù)簽署合同6日期地區(qū)文件發(fā)布主體項(xiàng)目總投資

(億元)采購品種資金來源2024/6/20北京市本次推介設(shè)備購置與更新改造貸款

貼息項(xiàng)目表北京市發(fā)展和改革

委員會(huì)23.2直線加速器及輔助設(shè)備、單光子發(fā)射及X射線計(jì)算機(jī)斷層成像系統(tǒng)、SPECT/CT設(shè)備、基因序列儀等300臺(tái)套設(shè)備。監(jiān)護(hù)儀、注射泵、輸液泵營養(yǎng)鼻飼泵、靶控泵等。核磁共振成像儀、影像設(shè)備、檢驗(yàn)設(shè)備、手術(shù)設(shè)備、ICU搶救急救設(shè)備。擬新增設(shè)備合計(jì)24件，其中CT、核磁、DSA、彩色超聲診斷儀等影像超聲設(shè)備5臺(tái)；腹腔鏡、移動(dòng)C臂等手術(shù)設(shè)備2臺(tái)等設(shè)備2024/6/20廣州市廣州市花都區(qū)人民醫(yī)院醫(yī)療領(lǐng)域迭

代升級(jí)項(xiàng)目廣州市花都區(qū)發(fā)展和

改革局1.5計(jì)劃更新2臺(tái)MR、2臺(tái)DSA、醫(yī)用超聲儀器及內(nèi)窺鏡設(shè)備套，共更新醫(yī)療設(shè)備12套。除了醫(yī)療設(shè)備迭代升級(jí)以外，資金也用于信息化項(xiàng)目迭代升級(jí)、病

房改造、立體停車庫建設(shè)。2024/6/20云南省永平縣縣域醫(yī)共體醫(yī)療裝備更新改

造項(xiàng)目中標(biāo)結(jié)果公永平縣人民醫(yī)院0.4數(shù)字減影血管造影系統(tǒng)，多導(dǎo)睡眠監(jiān)測儀，中心監(jiān)護(hù)系統(tǒng)，病床，心血管彩

色多普勒超聲診斷系統(tǒng)，全身彩超等設(shè)備。2024/6/20無錫市關(guān)于無錫市人民醫(yī)院2024年高水平

醫(yī)院設(shè)備更新項(xiàng)目可行性研究報(bào)告

的批復(fù)無錫市行政審批局2.4DSA,中央監(jiān)護(hù)系統(tǒng)，流式細(xì)胞儀彩超，高清腹腔鏡等2024/6/19重慶市重慶發(fā)改委總共批復(fù)醫(yī)療設(shè)備更新

項(xiàng)目12個(gè)可行性研究報(bào)告(11家醫(yī)

院及縣域醫(yī)共體項(xiàng)目)重慶市發(fā)展和改革

委員會(huì)31.8共計(jì)更新設(shè)備1180臺(tái)(套)2024/6/18福建省福建省發(fā)展和改革委員會(huì)關(guān)于同意福建省省級(jí)高水平醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目可行性研究報(bào)告暨初步設(shè)計(jì)

的函福建省發(fā)展和改革

委員會(huì)7.6放療、MRI、CT、DSA、彩超、硬鏡、軟鏡等迭代升級(jí)。計(jì)劃更新設(shè)備179

臺(tái)(套),淘汰設(shè)備184臺(tái)(套)。除申請(qǐng)超長期國債資金

外，其余由項(xiàng)目單位自

籌解決。2024/6/14河北省河北省縣級(jí)醫(yī)共體醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)

目等8個(gè)項(xiàng)目審批公告河北省發(fā)展和改革

委員會(huì)18.62024/6/11廣西壯族自治區(qū)西壯族目治區(qū)2024年縣域醫(yī)其體

設(shè)備更新項(xiàng)目廠西壯族目治區(qū)衛(wèi)生

健康委員會(huì)7.0CT、DR、彩超、全自動(dòng)生化分析儀申請(qǐng)超長期特別國債5億

元；市縣配套資金及單

位自籌2.05億元2024/6/9河南省關(guān)于商丘市第一人民醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備

更新項(xiàng)目可行性研究報(bào)告等3個(gè)報(bào)

告的批復(fù)商丘市發(fā)展和改革委員會(huì)、周口市發(fā)展和改革委員會(huì)3.6CT、MR、彩超、DSA、內(nèi)窺鏡等商丘市所有項(xiàng)目資金由

項(xiàng)目單位自籌解決；周

口市資金來源為申請(qǐng)超

長期國債資金和地方政

府財(cái)政配套。2024/6/7湖北省關(guān)于武漢大學(xué)中南醫(yī)院高端醫(yī)療裝

備更新改項(xiàng)目等7個(gè)項(xiàng)目可行性研

究報(bào)告的批復(fù)湖北省發(fā)展和改革委員會(huì)9.9CT、PET-CT、DR、DSA、磁共振、彩超、直線加速器、手術(shù)機(jī)器人等除申請(qǐng)中央投資外，其

余由醫(yī)院自籌解決。2024/5/27安徽省中國科大附屬第一醫(yī)院(省立醫(yī)院

病房提升改造等10個(gè)項(xiàng)目可行性研

究報(bào)告審批前公示安徽省發(fā)展和改革

委員會(huì)34.0CT、DSA、MR、DR、PET-CT以及病房改造投資2024/5/21池州市關(guān)于池州市人民醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備迭代

升級(jí)項(xiàng)目建議書的批復(fù)等3個(gè)相關(guān)

項(xiàng)

目池州市發(fā)展和改革委員會(huì)4.5醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、血液透析、手術(shù)機(jī)器人等關(guān)鍵設(shè)備的更新與升級(jí)，共涉及

259臺(tái)套醫(yī)療設(shè)備。申請(qǐng)中央預(yù)算內(nèi)投資、

超長期特別國債和地方

財(cái)政配套資金解決2024/5/8貴州省推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以日

換新重點(diǎn)項(xiàng)目清單(第一批)貴州省發(fā)展和改革

委員會(huì)21.3病房改造及購置配套設(shè)施、臨床設(shè)備、醫(yī)技設(shè)備等。共計(jì)240數(shù)據(jù)來源：各省市發(fā)改委，西南證

7由國家發(fā)改委批復(fù)簽字后，醫(yī)院再發(fā)布正式招標(biāo)公告分批次落地，預(yù)計(jì)對(duì)醫(yī)用設(shè)備需求釋放有積極驅(qū)動(dòng)作用以舊換新政策驅(qū)動(dòng)幅度：2023-2027年醫(yī)療設(shè)備以舊換新政策預(yù)計(jì)對(duì)醫(yī)用醫(yī)療設(shè)備年復(fù)合驅(qū)動(dòng)>6%口

政

策

目

標(biāo)

：到2027年醫(yī)療設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上——倒推復(fù)合增速驅(qū)動(dòng)>6%口

內(nèi)生增速：

2022年醫(yī)用設(shè)備終端市場規(guī)模3816億(+9.3%)口

第一批上報(bào)需求預(yù)計(jì)在1300~1500億，具體2024H2-2025

年落地?cái)?shù)額未明口

結(jié)

論：分批次落地，預(yù)計(jì)對(duì)醫(yī)用設(shè)備需求釋放有積極驅(qū)動(dòng)作用，2023-2027年醫(yī)用設(shè)備行業(yè)預(yù)計(jì)復(fù)合增速至少在

6~10%(6%增速由政策托底)家用設(shè)備，2086,35%醫(yī)用設(shè)備。

3816,65%家用設(shè)備，1795,34%醫(yī)用設(shè)備349166%2021年設(shè)備行業(yè)規(guī)模為5286億元(終端價(jià))2022年設(shè)備行業(yè)規(guī)模為5902億元(終端價(jià))WWW.SWSC.C數(shù)據(jù)來源：醫(yī)械匯，沙利父8醫(yī)用醫(yī)療設(shè)備板塊政策面驅(qū)動(dòng)力分析23Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q324Q4ICU緊急采購個(gè)財(cái)政貼息貸款個(gè)財(cái)政貼息貸款個(gè)財(cái)政貼息貸款個(gè)財(cái)政貼息貸款個(gè)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展個(gè)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展個(gè)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展個(gè)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展個(gè)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展個(gè)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展個(gè)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展個(gè)公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展個(gè)鄉(xiāng)村振興個(gè)鄉(xiāng)村振興個(gè)鄉(xiāng)村振興個(gè)鄉(xiāng)村振興個(gè)鄉(xiāng)村振興個(gè)鄉(xiāng)村振興個(gè)鄉(xiāng)村振興個(gè)鄉(xiāng)村振興個(gè)反腐影響反腐影響反腐影響減少」反腐影響減少」常態(tài)化反腐常態(tài)化反腐設(shè)備以舊換新個(gè)(預(yù)計(jì)Q4項(xiàng)目逐步落地居多)加強(qiáng)重癥建設(shè)的意見個(gè)加強(qiáng)重癥建設(shè)的意見個(gè)配置證放開1配置證放開個(gè)配置證放開個(gè)配置證放開個(gè)配置證放開個(gè)分批次落地，預(yù)計(jì)對(duì)醫(yī)用設(shè)備需求釋放有積極驅(qū)動(dòng)作用醫(yī)療設(shè)備政策面驅(qū)動(dòng)力分析：24Q4預(yù)計(jì)醫(yī)療反腐影響減少，醫(yī)療設(shè)備以舊換新刺激需求釋放WWW.SwSC.Com.cn資料來源：西南證券9-預(yù)計(jì)24Q4

大規(guī)模落地，對(duì)公司25年報(bào)表端影響更大6月招投標(biāo)數(shù)據(jù)環(huán)比有所改善，等待

以舊換新政策落地釋放需求從產(chǎn)品維度來看，醫(yī)學(xué)影像類設(shè)備預(yù)

計(jì)會(huì)較早展現(xiàn)旺盛市場需求中央財(cái)政+地方財(cái)政+院端自籌資金

,共同保障政策落地推行預(yù)計(jì)Q4開始大規(guī)模落地，對(duì)25年影響更大

103月1日李強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議通過《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》旨在有序推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)設(shè)備、建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備和老舊農(nóng)業(yè)機(jī)械、教育醫(yī)療

設(shè)備等更新改造，積極開展汽車、家電等消費(fèi)品以舊換新，形成更新?lián)Q代規(guī)模效應(yīng)。醫(yī)療是七大板塊之一

。3月5日國務(wù)院總理李強(qiáng)在政府工作報(bào)告中提

出，今年財(cái)政赤字率擬按3%安排，赤字規(guī)模4.06萬億元，一般公共預(yù)算支出規(guī)模28.5萬億元?！鯏M安排地方政府專項(xiàng)債券3.9萬億元?！鯊?024年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項(xiàng)用于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建

設(shè)，2024年先發(fā)行1萬億元超長期特別國債?！踔饕抢门R床診療、檢驗(yàn)、重癥、康復(fù)，還有一些科研轉(zhuǎn)化項(xiàng)目相關(guān)的醫(yī)療設(shè)備購置。3月7日國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以日換新行動(dòng)方案》推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新是加快構(gòu)建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，將有力促

進(jìn)投資和消費(fèi)，既利當(dāng)前、更利長遠(yuǎn)。到2027年，工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療等領(lǐng)域

設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上。3月8日湖北省響應(yīng)，發(fā)布《發(fā)關(guān)報(bào)送衛(wèi)生健康領(lǐng)域設(shè)備更新項(xiàng)目的緊急通知》□鼓勵(lì)A(yù)I技術(shù)在醫(yī)療設(shè)備上的使用口產(chǎn)品維度利好：診療方面的、檢驗(yàn)學(xué)IVD、放射學(xué)、病理學(xué)都涵蓋。還有重癥里面的POC、監(jiān)護(hù)儀。還有康復(fù)科，術(shù)后和理療設(shè)備。以上這些設(shè)備各個(gè)等級(jí)的醫(yī)院都會(huì)有需求。另外還包括科研轉(zhuǎn)化項(xiàng)目(大部分集中在三級(jí)醫(yī)院)。口國債補(bǔ)貼方面利好：在超聲、CT、MR、病理這幾個(gè)方面，AI是國家大力發(fā)展的一個(gè)高新技術(shù)。醫(yī)院在設(shè)備更新?lián)Q代的時(shí)候，需要向帶有AI系統(tǒng)的影像設(shè)備這個(gè)方向進(jìn)行升級(jí)，例如檢驗(yàn)科，AI設(shè)備的引入(全自動(dòng)的流水線和AI輔助診斷軟件)是設(shè)備以舊換新的方向。6月25日財(cái)政部、發(fā)改委、中國人民銀行、和

金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于實(shí)施設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息政策的通知》□用貼息貸款來支持經(jīng)營主體的出資比例7月25日發(fā)改委等印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模

設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》的通知，統(tǒng)籌安排3000億元左右

超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)

模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新?？?/p>

統(tǒng)籌安排3000億左右超長期特別國債資金。國家先統(tǒng)籌安排3000億來支持多個(gè)領(lǐng)域的設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，后續(xù)是否有資金繼續(xù)投入未定?？谠瓌t上3000億要分配到：工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療領(lǐng)域。截至Q2進(jìn)展□地方響應(yīng)中央——有30+省、自治區(qū)、直轄市發(fā)布了推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新的具體行動(dòng)方案?！?4Q1第一輪設(shè)備需求摸排工作已完成，需求預(yù)計(jì)超過1300億，24Q3會(huì)開始陸陸續(xù)續(xù)有項(xiàng)目落地，大規(guī)模落地預(yù)計(jì)Q4開始□消費(fèi)額來看，中高端產(chǎn)品占比預(yù)計(jì)比低端產(chǎn)品高口前期反腐壓制、24H2醫(yī)療設(shè)備以舊換新資金配套疊加下半年本就采購高峰，預(yù)計(jì)24Q4需求有所釋放?！跤捎谠O(shè)備更新的資金預(yù)計(jì)在2024H2陸續(xù)到位，部分醫(yī)院上半年的采購需求有所延后數(shù)據(jù)來源：國務(wù)院，國家發(fā)11醫(yī)療設(shè)備以舊換新預(yù)計(jì)對(duì)25年影響更大節(jié)奏梳理：預(yù)計(jì)遞延一個(gè)季度到24Q4大規(guī)模落地，對(duì)公司25年報(bào)表端影響更大省市以舊換新政策總投資規(guī)模具體到醫(yī)療領(lǐng)域要點(diǎn)全國2024年重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模預(yù)計(jì)超過5萬億湖南省設(shè)備總投資超2300億元印發(fā)《湖南省推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案》,提出醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)裝備和信息化設(shè)施

迭代升級(jí)，加快醫(yī)療裝備更新改造江蘇2024年全省設(shè)備更新需求達(dá)9000億力爭到2027年，醫(yī)療等領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長30%左右，推進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)裝備和信息化設(shè)施迭代升級(jí)，力爭更新24萬臺(tái)(套)重慶到2027年，全市累計(jì)更新各類醫(yī)療設(shè)備5.35萬臺(tái)，更新信息化設(shè)施設(shè)備5.32萬臺(tái)，通用設(shè)備數(shù)量較2023年增長25%以上湖北累計(jì)儲(chǔ)備項(xiàng)目2338個(gè)，總投資8118億元力爭到2027年，每年更新CT、核磁共振、DR、彩超、直線加速器等設(shè)備300臺(tái)(套),改造病床1萬個(gè)浙江開展以縣級(jí)為重點(diǎn)的醫(yī)療裝備更新，到2027年縣級(jí)以下醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)裝備配置達(dá)標(biāo)率達(dá)到100%紹興市：到2027年，醫(yī)療設(shè)備更新累計(jì)投資10億元以上福建到2027年實(shí)施億元以上重點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目450個(gè)，總投資2000億元以上4月24日發(fā)布了《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案》,到2027年更新及新增醫(yī)療裝備1萬臺(tái)

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套

)天津4月24日發(fā)布了相關(guān)實(shí)施方案黑龍江大慶更新7大重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)備8333臺(tái)(套),計(jì)劃總投資87.9億元黑龍江省鶴崗市人民醫(yī)院、黑龍江省醫(yī)院、大慶市第四醫(yī)院和黑龍江省牡丹江醫(yī)學(xué)院附屬紅旗醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目，更新購置設(shè)備16臺(tái)(套)。具體包括醫(yī)學(xué)影像、醫(yī)用直線加速器等品類。涉及金額約4.53億元。安徽省實(shí)施先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備示范應(yīng)用、縣域醫(yī)療設(shè)備達(dá)標(biāo)提質(zhì)、城市醫(yī)療設(shè)備更新升級(jí)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型、公共安全保障設(shè)備能力提升四大行動(dòng)，鼓勵(lì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)加快醫(yī)療裝備更新改造，全面提升醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)設(shè)施設(shè)備配置水平山東德州初步確定儲(chǔ)備項(xiàng)目205個(gè)，總投資688.84億元

。

其中105個(gè)項(xiàng)目擬于2024年底前開工貴州項(xiàng)目共計(jì)301個(gè)，總投資539.82億元寧夏全區(qū)已有166家企業(yè)計(jì)劃實(shí)施205個(gè)技術(shù)改造項(xiàng)

目，總投資達(dá)254億元(再貸款需求109億元)廣東2024年更新醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)療影像、放射治療、遠(yuǎn)程診療以及手術(shù)機(jī)器人等設(shè)備0.6萬臺(tái)；到2027年底，更新以上設(shè)備超過2萬臺(tái)。節(jié)奏梳理：多地發(fā)布具體行動(dòng)方案及可行性研究報(bào)告，積極響應(yīng)中央政策口

30+省、自治區(qū)、直轄市發(fā)布了推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新的具體行動(dòng)方案口

對(duì)主體、設(shè)備品種、資金總額、資金來源等作出進(jìn)一步明確。醫(yī)療設(shè)備更新具有周期長、投入高、采購涉及環(huán)節(jié)領(lǐng)

域復(fù)雜的特點(diǎn)，需要政策加以激勵(lì)。地方政府根據(jù)本地區(qū)實(shí)際和財(cái)力情況，積極出臺(tái)支持政策，協(xié)同中央財(cái)政的資

金投入，合力推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新。部分省市以舊換新政策要求醫(yī)療設(shè)備以舊換新預(yù)計(jì)對(duì)25年影響更大數(shù)據(jù)來源：各省市發(fā)改委，1224/6月招投標(biāo)金額環(huán)比略有改善，大型醫(yī)學(xué)影像設(shè)備招投標(biāo)略有提升口由于設(shè)備更新的資金預(yù)計(jì)在2024H2陸續(xù)到位，部分醫(yī)院上半年的采購需求有所延后口

隨著醫(yī)療設(shè)備以舊換新政策的逐步落地，預(yù)計(jì)醫(yī)療設(shè)備招投標(biāo)需求將在下半年陸續(xù)釋放口反映到公司報(bào)表端預(yù)計(jì)從Q4開始有所反應(yīng)CT

MR6000500040003000200010000800060004000200001200010000800060004000200006月招投標(biāo)數(shù)據(jù)環(huán)比有所改善，等待以舊換新政策落地釋放需求超聲

內(nèi)窺鏡WWW.SWSC.Com.cn

數(shù)據(jù)來源：眾成數(shù)科，西13產(chǎn)品品類：醫(yī)學(xué)影像、放射治療、遠(yuǎn)程診療、手術(shù)機(jī)器人、教學(xué)及科研技術(shù)等醫(yī)療設(shè)備口

大規(guī)模以舊換新政策落地對(duì)需求提振及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化升級(jí)具有重要意義>涉及兩個(gè)方向醫(yī)療設(shè)備需求：1)教學(xué)及科研技術(shù)醫(yī)療設(shè)備；2)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)裝備和信息化設(shè)施迭代升級(jí)。具體涉及產(chǎn)品

方向：醫(yī)學(xué)影像、放射治療、遠(yuǎn)程診療、手術(shù)機(jī)器人等醫(yī)療裝備。>例如，6月福建省發(fā)改委發(fā)布《福建省發(fā)展和改革委員會(huì)關(guān)于同意福建省省級(jí)高水平醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目可行性研究報(bào)告

暨初步設(shè)計(jì)的函》,項(xiàng)目包括福建省立醫(yī)院等10家醫(yī)院設(shè)備更新項(xiàng)目，總投資金額為7.59億，其中醫(yī)學(xué)影像為主要采購產(chǎn)

品品類。口

醫(yī)療設(shè)備具有固定更新周期、技術(shù)迭代和功能升級(jí)需求等特點(diǎn)，在政策支持下醫(yī)療設(shè)備，尤其是低國產(chǎn)化率賽道有望能加速國

產(chǎn)升級(jí)，醫(yī)療設(shè)備或迎來繼醫(yī)療新基建、貼息政策后的新一波需求釋放高峰。>以舊換新政策有望在2024Q4

開始大規(guī)模落地，對(duì)相關(guān)器械公司業(yè)績端的利好預(yù)計(jì)持續(xù)到2027年。

>從設(shè)備更新?lián)Q代的角度上來看，此次醫(yī)學(xué)影像類設(shè)備可能會(huì)較早展現(xiàn)旺盛市場需求>從區(qū)域角度來看，基層縣域市場是醫(yī)療設(shè)備以舊換新的焦點(diǎn)

醫(yī)療設(shè)備更新周期

設(shè)備類型

折舊時(shí)間/年

具體品種

高壓氧艙

10

病房護(hù)理設(shè)備

10

病床、推車、嬰兒暖箱、通訊設(shè)備

高能射線設(shè)備

8

直線、感應(yīng)、回旋、正電子加速器

光學(xué)儀器及窺鏡

6

驗(yàn)光儀、裂隙燈、手術(shù)顯微鏡、內(nèi)窺鏡

醫(yī)用超聲儀器

6

A超、B超、M超、UCT、超聲凈化設(shè)備

醫(yī)用磁共振設(shè)備6

永磁型、超導(dǎo)型、常導(dǎo)型

醫(yī)用X線設(shè)備

6

普通X線機(jī)、CT、造影機(jī)、數(shù)字減影機(jī)、X光刀

醫(yī)用核素設(shè)備6

核素掃面儀、SPECT、鈷60機(jī)

消毒設(shè)備6

各類消毒柜、洗刷機(jī)、沖洗機(jī)

醫(yī)用電子儀器5

心、腦、肌電圖、監(jiān)護(hù)儀器、起搏器等

物理治療及體療設(shè)備5

電療、水療、光療、體療、蠟療、熱療等

生化分析儀5

電泳儀、色譜儀、自動(dòng)生化分析儀

體外循環(huán)設(shè)備

5

人工心肺機(jī)、透析機(jī)

手術(shù)急救設(shè)備5

手術(shù)臺(tái)、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、吸引器監(jiān)護(hù)儀，1%

IVD,1%乳腺X光2%DR,3%軟鏡，4%硬鏡，9%彩超，9%其他，11%放療，18%MRI,17%從產(chǎn)品維度來看，醫(yī)學(xué)影像類設(shè)備預(yù)計(jì)會(huì)較早展現(xiàn)旺盛市場需求福建省立醫(yī)院等10家醫(yī)院設(shè)備更新項(xiàng)目WWW.SwSC.Com.cn數(shù)據(jù)來源：醫(yī)械匯，國務(wù)院，福CT,13%DSA,12%14資金來源：中央財(cái)政+地方財(cái)政+院端自籌資金，共同保障政策落地推行口

24

Q1

第一輪設(shè)備需求摸排工作已完成>醫(yī)療設(shè)備以舊換新領(lǐng)域，預(yù)計(jì)各地方的中央配套資金40-80%,對(duì)地方資金較少的，會(huì)適當(dāng)加大中央資金配套力度1.中央財(cái)政配套資金來源：來自超長期萬億國債>1998年的特別國債主要用于補(bǔ)充四大國有獨(dú)資商業(yè)銀行的資本金，以應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)帶來的影響(30年期)

2007年的特別國債主要用于購買外匯，作為國家外匯投資公司的資本金來源2020年的萬億特別國債是在新冠肺炎疫情背景下發(fā)行的，主要用于疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展(10年期)·

7000億用于地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和抗疫相關(guān)支出(通過中央政府性基金轉(zhuǎn)移支付下達(dá)地方，本金由地方財(cái)政償還，但利息由中央財(cái)政負(fù)擔(dān))3000億用于補(bǔ)助地方疫情防控支出(列入特殊轉(zhuǎn)移支付，本金利息均由中央財(cái)政承擔(dān))>

2024年本次萬億特別國債專項(xiàng)用干國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè).統(tǒng)籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政府工作報(bào)告提出，從24年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，24年先發(fā)行1萬億元。·

根據(jù)《關(guān)于公布2024年一般國債、超長期特別國債發(fā)行有關(guān)安排的通知》的發(fā)行安排，國債發(fā)行期限分別為20年、30年和50年，發(fā)行次數(shù)分別為7次、12次和3次(共計(jì)22次)。截至6月末，已經(jīng)累計(jì)發(fā)行2500億元?！?/p>

特別國債投向領(lǐng)域：糧食安全、能源安全、產(chǎn)業(yè)鏈安全、新型城鎮(zhèn)化、鄉(xiāng)村振興等關(guān)系到強(qiáng)國建設(shè)和民族復(fù)興·

特別國債在預(yù)算管理方面也明顯有別于普通國債：與普通國債被納入一般公共預(yù)算賬本，計(jì)入財(cái)政赤字不同，特別國債是納入政府性基金賬本，不計(jì)入財(cái)政赤字。·

財(cái)政部發(fā)布的《關(guān)于2024年中央和地方預(yù)算草案的報(bào)告》,中央政府性基金預(yù)算收入4474.52億元，加上上年結(jié)轉(zhuǎn)收入391.87億元、超長期特別國債收入10000億元，收入總量為14866.39億元。中央政府性基金預(yù)算支出14866.39億元—

—其中本級(jí)支出8712.91億元，對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付6153.48億元(遠(yuǎn)高于2023年893億元)·通過將資金轉(zhuǎn)移支付給地方政府使用，也有利于調(diào)動(dòng)地方政府的積極性具體路徑以及還本付息方式可能會(huì)參考抗疫特

別國債，依資金具體用途而定。2.地方財(cái)政配套資金來源：中央轉(zhuǎn)移支付+地方政府專項(xiàng)債券3.院端自籌資金WWW.SWSC.Com.cn

》國,

債發(fā)行有關(guān)

15西南證券棗人民政府岡安排的通知數(shù)據(jù)來源：中中央財(cái)政+地方財(cái)政+院端自籌資金，共同保障政策落地推行中央財(cái)政+地方財(cái)政+院端自籌資金，共同保障政策落地推行資金來源：中央財(cái)政支持+地方財(cái)政支持+院端自籌資金，共同保障政策落地推行2024年超長期萬億國債時(shí)間線O5

月17日400億元首期30年超長期特別國債亮相，完成招標(biāo)發(fā)行，市場認(rèn)購熱情高漲。首期債券發(fā)行，開啟了超長期特別國債發(fā)行序幕

16□6月19日20年期特別國債續(xù)發(fā)450億□6月21日30年期特

別國債再次

續(xù)發(fā)450億□5月24日20年期特別國債首發(fā)400億□6月7日30年期特別國債續(xù)發(fā)450億WWW.SWSC.Com.cn數(shù)據(jù)來源：中國人民政府岡

、超長期特別國債發(fā)行有之□6月14日50年期特別國債則首發(fā)350億醫(yī)療反腐形成低基數(shù)，以舊換新提高同比增速省級(jí)層面的設(shè)備集采可以適當(dāng)降低設(shè)

備價(jià)格貼息貸款是助力設(shè)備以舊換新落地的

潛在工具政策面組合拳17三次大型醫(yī)療反腐NO.大型反腐

事件主要影響

時(shí)長總影響

時(shí)長相關(guān)部門對(duì)象具體細(xì)節(jié)第

一

輪2006年初12個(gè)月持續(xù)

進(jìn)行中中紀(jì)委、監(jiān)察部醫(yī)生和藥劑科主任相

繼被抓，醫(yī)藥代表被

判刑中國醫(yī)藥史上，2006年首次開展了大規(guī)模反商業(yè)有賂。行動(dòng)由中紀(jì)委、監(jiān)察部領(lǐng)導(dǎo)，醫(yī)生和藥劑科

主任相繼被抓，醫(yī)藥代表被判刑，引起了醫(yī)藥行業(yè)

震動(dòng)。第二輪2013年7月6個(gè)月持續(xù)進(jìn)行中10月，衛(wèi)生計(jì)生委宣布啟動(dòng)“反商

業(yè)賄賂、樹行業(yè)新風(fēng)”專項(xiàng)行動(dòng)。11月，衛(wèi)計(jì)委、監(jiān)察部等多部委提出，未來將繼續(xù)進(jìn)行醫(yī)藥領(lǐng)域的行

風(fēng)整頓，并將對(duì)醫(yī)藥領(lǐng)域的反商業(yè)

賄賂行為進(jìn)行嚴(yán)查12月，衛(wèi)計(jì)委和國家中醫(yī)藥管理局

共同發(fā)布了《加強(qiáng)醫(yī)療衛(wèi)生行風(fēng)建

設(shè)“九不準(zhǔn)”》12月，衛(wèi)計(jì)委正式印發(fā)了《關(guān)于建

立醫(yī)藥購銷領(lǐng)域商業(yè)賄賂不良記錄

的規(guī)定》公安部：外資高管判

刑漳州醫(yī)療系統(tǒng)腐敗案：醫(yī)務(wù)人員、行政管理

人員退贓2013年7月兩起醫(yī)藥企業(yè)商業(yè)賄賂案推動(dòng)強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代拉開帷幕。藥企業(yè)為了拓展國內(nèi)藥品銷售渠道和

提高藥品售價(jià)，向政府部門官員、醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會(huì)和

基金會(huì)、醫(yī)院、醫(yī)生等進(jìn)行行賄。參與行賄的人員

涵蓋了企業(yè)高管，并涉及法務(wù)、人事、市場和營銷

等部門。1)葛蘭素史克(GSK)中國行賄事件2)漳州醫(yī)療系統(tǒng)大型腐敗案第三輪2023年初7月升級(jí)，預(yù)持續(xù)中紀(jì)委、國家監(jiān)委、紀(jì)檢、監(jiān)察機(jī)計(jì)為期一年進(jìn)行中關(guān)院長、黨委書記被抓7月28日，紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)于北京召開了全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作的動(dòng)員部署視頻會(huì)議，中

央紀(jì)委副書記、國家監(jiān)委副主任喻紅秋出席會(huì)議并

講話。力度空前，多項(xiàng)舉措推進(jìn)最嚴(yán)監(jiān)管。醫(yī)療反腐形成低基數(shù)，以舊換新提高同比增速醫(yī)療反腐復(fù)盤：在進(jìn)入21世紀(jì)后醫(yī)療體系面臨了重大的挑戰(zhàn)，2023年醫(yī)療反腐利好器械長期發(fā)展WWW.SwSC.C

資料來源：中國人民政府網(wǎng)

18□按照關(guān)鍵部門來看，行政管理部門占比最高o

行政管理部門占比約49%o臨床科室占比17%o后勤系統(tǒng)占到13%o

醫(yī)技科室占比11%o

其他占比約10%□按照職位來看，正職領(lǐng)導(dǎo)占比較高o正職的領(lǐng)導(dǎo)占比約30%o

副職占比11%o

中層干部41%o

其他占比18%WWW.SWSC.C

資料來源：賽柏藍(lán)器械，因

192013-2022年期間，醫(yī)藥領(lǐng)域行賄受賄類案件判決書高達(dá)近3000例?！醢凑丈姘割I(lǐng)域分類，器械占比最高o醫(yī)療器械領(lǐng)域腐敗案件占比達(dá)到40%o藥品領(lǐng)域，占比約30%o

醫(yī)療耗材近20%o

醫(yī)?；稹⑨t(yī)院基建相關(guān)的案件占比10%□按照關(guān)鍵環(huán)節(jié)分類，決策環(huán)節(jié)和醫(yī)械使用環(huán)節(jié)占比最高o決策環(huán)節(jié)占比達(dá)到40%o醫(yī)械使用環(huán)節(jié)受賄占比約36%o采購環(huán)節(jié)占到約10%o其他環(huán)節(jié)占比約14%口設(shè)備定制式招標(biāo)及耗材回扣為稽查重點(diǎn)o2023年以來，中紀(jì)委官網(wǎng)多次發(fā)布文章，揭露醫(yī)療設(shè)

備采購中的“定制式招標(biāo)”問題。o通過“量身定做”采購標(biāo)準(zhǔn)，暗中決定中標(biāo)供貨商，

并收取巨額好處費(fèi)，進(jìn)行腐敗交易?？谥攸c(diǎn)監(jiān)控藥品和醫(yī)保結(jié)算費(fèi)用排名靠前的藥品耗材o《2023

年糾正醫(yī)藥購銷領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)中不正之風(fēng)工

作要點(diǎn)》中明確指出，要加強(qiáng)醫(yī)?；鹨?guī)范管理及使

用。o著重關(guān)注重要科室、重要領(lǐng)域以及醫(yī)保結(jié)算費(fèi)用排名

靠前的藥品耗材，以規(guī)范醫(yī)保基金的管理和使用。醫(yī)療反腐形成低基數(shù)，以舊換新提高同比增速醫(yī)療反腐復(fù)盤：十年梳理器械涉事案件比例高，設(shè)備定制式招標(biāo)及耗材回扣為稽查重點(diǎn)□2023年下半年醫(yī)保飛檢工作同步開展o2023年8月—2023年12月期間實(shí)現(xiàn)對(duì)全國31個(gè)省(自治區(qū)、直轄

市)和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)全覆蓋檢查。o選定醫(yī)學(xué)影像檢查、臨床檢驗(yàn)、康復(fù)三個(gè)領(lǐng)域作為檢查重點(diǎn)。o檢查范圍為2021年1月1日—2022年12月31日期問醫(yī)?；鹗褂煤?/p>

管理情況?！醯胤郊o(jì)委進(jìn)院調(diào)研、開展整治工作o2023年7月以來，中央紀(jì)委國家監(jiān)委網(wǎng)站發(fā)布《重慶璧圖統(tǒng)糾治醫(yī)療領(lǐng)域頑疾》《天津持續(xù)糾治醫(yī)療領(lǐng)域不正之風(fēng)和腐敗問題推動(dòng)

解決群眾就醫(yī)難》《湖南：深入推進(jìn)清廉單元建設(shè)讓廉潔理念覆蓋各

行業(yè)各領(lǐng)域》《天津紅橋：深化醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)監(jiān)督》等多篇文章

持續(xù)推進(jìn)介紹醫(yī)療領(lǐng)域整治工作進(jìn)展。WWW.SwSC.C

數(shù)據(jù)來源：醫(yī)保局，西南過

20□力度空前，多項(xiàng)舉措推進(jìn)最嚴(yán)監(jiān)管：整治工作頂層推進(jìn)上，衛(wèi)健委、醫(yī)保局，乃至更高層次的相關(guān)法律修正上為2023年此次反腐行動(dòng)定下

了基調(diào)?！?023年5月10日，國家衛(wèi)健委醫(yī)療應(yīng)急司發(fā)布《關(guān)于印發(fā)2023年糾正

醫(yī)藥購銷領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)中不正之風(fēng)工作要點(diǎn)的通知》。該文件是首

次國家衛(wèi)健委等十四部門聯(lián)合發(fā)文，公布今年醫(yī)藥購銷、醫(yī)療糾風(fēng)重

點(diǎn)。□2023年7月28日，紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)于北京召開了全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題

集中整治工作的動(dòng)員部署視頻會(huì)議，中央紀(jì)委副書記、國家監(jiān)委副主

任喻紅秋出席會(huì)議并講話o集中整治醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題是推動(dòng)健康中國戰(zhàn)略實(shí)施、凈化醫(yī)藥行

業(yè)生態(tài)、維護(hù)群眾切身利益的必然要求。o相關(guān)部門召開了全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治相關(guān)會(huì)議，部署了

為期一年的全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作，迎來最嚴(yán)監(jiān)管?！鯊闹靥幜P，多家大三甲開展自查自糾o廣西壯族自治區(qū)人民醫(yī)院也在近期發(fā)布了《深入

開展不合理取酬專項(xiàng)清退工作實(shí)施方案》。o要求全院醫(yī)務(wù)人員主動(dòng)清退2018年至2023年5月

以來所收受的講課費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、研討費(fèi)等不合理

報(bào)酬?？趯W(xué)術(shù)會(huì)議暫停，未備案醫(yī)藥代表不得入院o多個(gè)學(xué)術(shù)會(huì)議宣布暫停，反腐手段趨于精細(xì)化。o

2023年7月14日，江西衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于開展全

省醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治自查自糾工作的通

知》。附件所帶的《全省醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中

整治自查自糾問題清單及防范措施匯總表》提及

了六大類32項(xiàng)重點(diǎn)問題，例如違規(guī)收取講課費(fèi)、違規(guī)接受捐贈(zèng)、強(qiáng)行索取贊助等，以供自查自糾醫(yī)療反腐形成低基數(shù)，以舊換新提高同比增速醫(yī)療反腐復(fù)盤：2023年醫(yī)療反腐對(duì)設(shè)備招采影響較大，改變節(jié)奏但不改變中長期總量需求醫(yī)療反腐復(fù)盤：醫(yī)療反腐演變?yōu)槌B(tài)化反腐，24H2預(yù)計(jì)招采環(huán)比逐步恢復(fù)口

5月27日，國家十四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于印發(fā)2024年糾正醫(yī)藥購銷領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)中不正之風(fēng)工作要點(diǎn)的通知》(

以下簡稱《通知》)。>《通知》的聯(lián)合制定單位為國家衛(wèi)生健康委、教育部、工業(yè)和信息化部、公安部、財(cái)政部、商務(wù)部、審計(jì)署、國

務(wù)院國資委、稅務(wù)總局、市場監(jiān)管總局、國家醫(yī)保局、國家中醫(yī)藥局、國家疾控局、國家藥監(jiān)局等全國糾正醫(yī)藥

購銷領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)中不正之風(fēng)部際聯(lián)席工作機(jī)制14部委。>文件要求加大醫(yī)藥購銷領(lǐng)域商業(yè)賄賂治理力度。以“站臺(tái)式講課”“餐桌式會(huì)議”等為切入點(diǎn)，堅(jiān)持“風(fēng)腐一體

”治理以及實(shí)化細(xì)化醫(yī)保基金使用監(jiān)督管理的具體細(xì)則，完善醫(yī)保法規(guī)體系。健全完善日常監(jiān)督檢查工作機(jī)制

壓實(shí)各級(jí)監(jiān)管職責(zé)。口

為期1年的反腐專項(xiàng)行動(dòng)即將進(jìn)入尾聲，醫(yī)療反腐逐漸趨于常態(tài)化且設(shè)備招采陸續(xù)放開>醫(yī)療反腐對(duì)于行業(yè)持續(xù)良性創(chuàng)新發(fā)展具有明顯推動(dòng)作用，龍頭企業(yè)研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，產(chǎn)品競爭力出色，未來行業(yè)集中

度將有望進(jìn)一步向龍頭集中。>目前整體反腐態(tài)勢趨于常態(tài)化，醫(yī)療設(shè)備招采陸續(xù)放開，無需過度悲觀，建議當(dāng)下提前布局底部有彈性的優(yōu)質(zhì)資

產(chǎn)，醫(yī)療反腐改變節(jié)奏但不改變中長期總量需求。醫(yī)療反腐形成低基數(shù)，以舊換新提高同比增速WWW.SWSC.Com.cn數(shù)據(jù)來源：醫(yī)保局，西南過21醫(yī)療反腐復(fù)盤：常態(tài)化后重點(diǎn)關(guān)注超聲設(shè)備板塊的反彈

超聲業(yè)務(wù)線受到23H2

醫(yī)療反腐的影響國內(nèi)收入端增速同比下滑明顯，但國際業(yè)務(wù)線未見明顯影響。□超聲整體競爭格局較為穩(wěn)定，講究產(chǎn)品迭代。按照銷售數(shù)量來看，國產(chǎn)化率約為60%(2022競爭格局：邁瑞36%,開立7%,

飛依諾2.4%,華聲1.9%,汕超1.9%,其他國產(chǎn)企業(yè)11%)。其中高端占比15%,中低端占比約為85%。□

國產(chǎn)超聲設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈布局并不完善，除了邁瑞、開立、汕超、祥生、理邦，華聲等頭部超聲企業(yè)外，其余設(shè)備廠商并不能單獨(dú)

生產(chǎn)核心元件，所以不能為下游提供配件更換等服務(wù)，因此影響毛利率。單位(百萬元):收入同比增量2014201520162017201820192020202120222023邁瑞醫(yī)療yoy2,2002,2311.4%2,3545.5%2,93524.7%3,59722.5%4,03912.3%4,1963.9%5,42629.3%6,46419.1%7,0348.8%國內(nèi)18001870243130863209國外yOy20003.9%197930.0%243126.9%28584.0%3315yOy-1.1%22.8%17.6%16.0%開立醫(yī)療622639872100789178494610801223yoy2.7%36.4%15.5%-11.5%-12.0%20.6%14.1%13.3%國內(nèi)yOy國外yOy3844004168.3%53032.5%47815.0%60113.4%5024.8%72120.0%祥生醫(yī)療yoy16727262.7%32720.4%37013.1%333-9.9%39819.4%381-4.3%48427.0%國內(nèi)yOy國外yOy421256861.0%20363.3%8119.1%24620.8%77-5.5%29319.3%57-25.6%276-5.8%50-12.8%34826.1%7855.6%303-12.8%59-23.7%42540.0%6565-0.6%8734.4%947.4%10713.9%12617.9%1313.8%18340.1%24734.7%2699.1%國內(nèi)16162223293437517281yOy-0.6%34.4%7.4%23.0%17.9%7.6%40.1%39.5%12.8%國外49496670789294132175188yOy-0.6%34.4%7.4%10.9%17.9%2.4%40.1%32.8%7.5%醫(yī)療反腐形成低基數(shù)，以舊換新提高同比增速WWW.SwSC.Com.cn數(shù)據(jù)來源：

,西南證DR、動(dòng)態(tài)DR類產(chǎn)品);國量懸吊DR、移動(dòng)

比例波動(dòng)不大。理邦儀器

yoy22設(shè)備集采：省級(jí)層面的設(shè)備集采可以適當(dāng)降低設(shè)備價(jià)格，預(yù)計(jì)2024年會(huì)有更多城市開展設(shè)備集中采購口設(shè)備全國集采的可能性低，目前執(zhí)行的設(shè)備集采以城市/省級(jí)為單位全國設(shè)備集采的可能性較低，主要因?yàn)橘Y金來源不統(tǒng)一以及設(shè)備參數(shù)和系統(tǒng)差異較大目前集采的地區(qū)有安徽、海南、四川、福建、常州、蘇州、臨沂、北京、深圳、蘇州等地區(qū)口

很多是基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的集采，所以集采的品類都是中低端產(chǎn)品，并且大部分企業(yè)用非主流產(chǎn)品投標(biāo)目前設(shè)備集采主要還是以超聲、CT

、MR等設(shè)備為主>現(xiàn)階段看，大部分設(shè)備集采對(duì)產(chǎn)品出廠價(jià)的影響有限(局限在省級(jí)，且金額包基本都在5億以內(nèi))>大型醫(yī)療設(shè)備采購中，國產(chǎn)設(shè)備和國產(chǎn)品牌的中標(biāo)率有所提升，國內(nèi)企業(yè)在高端領(lǐng)域的開拓力度仍在加大?！躅A(yù)計(jì)2024年會(huì)有更多以城市/醫(yī)聯(lián)體/省為單位開展的采購>例如2024年1月安徽省將乙類設(shè)備納入省級(jí)集采，24/2安徽省醫(yī)保局又發(fā)布了《關(guān)于開展2024年全省乙類大型

醫(yī)用設(shè)備集中采購工作的通知》,其中指出，安徽省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)使用非財(cái)政預(yù)算安排資金，已取得有效乙類大

型醫(yī)用設(shè)備配置許可證，計(jì)劃2024年采購的乙類大型醫(yī)用設(shè)備均應(yīng)參加省級(jí)集中采購，本年度組織一次。除了

下面5大類大型醫(yī)用乙類設(shè)備納入省采外，其他醫(yī)用設(shè)備仍擁有極大“自主權(quán)”。乙類設(shè)備目錄(一)正電子發(fā)射型磁共振成像系統(tǒng)(英文簡稱PET/MR)(二)X線正電子發(fā)射斷層掃描儀(英文簡稱PET/CT)(三)腹腔內(nèi)窺鏡手術(shù)系統(tǒng)(四)常規(guī)放射治療類設(shè)備(包括醫(yī)用直線加速器、螺旋斷層放射治療系統(tǒng)、伽瑪射線立體定向放射治療系統(tǒng))(五)首次配置的單臺(tái)(套)價(jià)格在3000—5000萬元人民幣的大型醫(yī)療器械省級(jí)層面的設(shè)備集采可以適當(dāng)降低設(shè)備價(jià)格WWW.SwSC.Com.cn數(shù)據(jù)來源：安徽省政府網(wǎng)23貼息貸款：貼息貸款是助力設(shè)備以舊換新落地的潛在工具，給予貼息貸款讓院端自籌補(bǔ)齊金額口

4月22日北京市發(fā)布進(jìn)一步加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域設(shè)備購置與更新改造貸款貼息實(shí)施方案的通知>

適用范圍：2024年度政策支持期為自2023年12月1日至2024年12月31日。項(xiàng)目可為單獨(dú)設(shè)備購置，也可為固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目中設(shè)備購置的部分，政策期內(nèi)實(shí)際設(shè)備采購金額應(yīng)達(dá)到500萬元及以上。>

銀行貸款：由各銀行按照市場化原則，自主選擇符合政策規(guī)定及授信審批要求的項(xiàng)目，簽約投放貸款。貸款資金不得用于

非設(shè)備購置或更新改造服務(wù)采購用途。各銀行應(yīng)按照市場化法制化原則合理確定利率水平，鼓勵(lì)貸款利率達(dá)到各銀行同期

同類型貸款最優(yōu)惠水平。>

貸款貼息：對(duì)符合條件的項(xiàng)目給予2.5個(gè)百分點(diǎn)的貼息，期限2年。貸款實(shí)際利率低干2.5%的按實(shí)際利率貼息。貼息期以銀

行首批貸款資金發(fā)放日為起始日。貼息資金匡定總額、分批下達(dá)，鼓勵(lì)項(xiàng)目單位早申早享。>

支持領(lǐng)域：科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)“兩業(yè)”融合發(fā)展、新型基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)投資公共服務(wù)、文化旅游、市政基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)等9大領(lǐng)域42個(gè)細(xì)分領(lǐng)域設(shè)備購置與更新改造?？?/p>

6月25日財(cái)政部、發(fā)改委、中國人民銀行、和金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于實(shí)施設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息政策的通知》>

明確了貼息標(biāo)準(zhǔn)：銀行向經(jīng)營主體發(fā)放的貸款符合再貸款報(bào)銷條件的，中央財(cái)政對(duì)經(jīng)營主體的銀行貸款本金貼息1個(gè)百分點(diǎn)

。按照相關(guān)貸款資金劃付供應(yīng)商賬戶之日起予以貼息，貼息期限不超過2年。>

明確了期限條件：在《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案〉的通知》(國發(fā)[2024]7號(hào)

)印發(fā)之日(2024年3月7日)至2024年12月31日期間，經(jīng)營主體簽訂貸款合同、設(shè)備購置或更新改造服務(wù)采購合同，且

相關(guān)貸款資金發(fā)放至經(jīng)營主體并劃付供應(yīng)商賬戶的，可享受貼息政策。結(jié)合中國人民銀行設(shè)備更新相關(guān)再貸款額度使用情

況，可視情延長政策實(shí)施期限?？?/p>

7月25日，最新政策提及中央財(cái)政貼息從1%提高到5%,貼息期限2年，貼息總規(guī)模200億元。最新政策明確貼息總規(guī)模200億元，考慮到財(cái)政貼息涉及多個(gè)行業(yè)，分配到醫(yī)療設(shè)備的財(cái)政貼息預(yù)計(jì)體量較小。WWW.SwSC.C

數(shù)據(jù)來源：財(cái)政部網(wǎng)站，西

24貼息貸款是助力設(shè)備以舊換新落地的重要工具口23年業(yè)績符合預(yù)期，凈利率進(jìn)一步提升。分季度看，2023Q1/Q2/Q3/Q4

單季度收入83.6/101.1/88.3/76.3億元(

+20.5%/+20.2%/+11.2%/+7.9%),單季度歸母凈利潤分別為25

.7/38

.7/33

.9/17

.5億元(

+22.1%/+21.6%/+20.5%/+16.2%)

。24Q1單季度收入93.7億元(+12.1%),單季度歸母凈利潤31.6億(+22.9%),一

季度凈利潤增速較為明顯。從盈利能力看，23年毛利率66.2%(+2pp),

盈利能力維持高水平，毛利率較高的體外診斷試劑和中高端監(jiān)護(hù)類以及影像類產(chǎn)品的收入占比不斷提升。23年銷售費(fèi)用率16.3%(+0.5pp),管理費(fèi)用率4.4%(+0pp),

研發(fā)費(fèi)

用率9.8%(+0.2pp),

財(cái)務(wù)費(fèi)用率-2.4%(-1pp)。

歸母凈利率33.2%(+1.5pp),

盈利能力持續(xù)提升?？隗w外診斷業(yè)務(wù)條線增速明顯，多因素拉動(dòng)業(yè)績快速增長。分業(yè)務(wù)線看：1)生命信息與支持23年收入152.3億元(+13.8%)增長主要得益于國內(nèi)醫(yī)療新基建的開展和海外高端客戶群突破的發(fā)力，但8月份以來的醫(yī)療反腐對(duì)該業(yè)務(wù)的開展造成了一定影響。截至23/12月，新基建待執(zhí)行商機(jī)仍有200億元。PMLS產(chǎn)線增長13.8%,其中國際PMLS下半年增長超過20%。種子業(yè)務(wù)微

創(chuàng)外科全年增速超過了30%,硬鏡系統(tǒng)的市場份額提升至國內(nèi)第三，2)體外診斷收入23年收入124.2億元(+21.1%),自

23/3月份以來，國內(nèi)常規(guī)診療活動(dòng)實(shí)現(xiàn)了迅速復(fù)蘇，推動(dòng)國內(nèi)IVD全年實(shí)現(xiàn)了20%的快速增長，其中試劑收入增長超過25%,

國內(nèi)發(fā)光市場排名超過一名進(jìn)口品牌并首次位列第四。國際IVD

連續(xù)兩年的復(fù)合增速超過了30%,海外新突破超過100家ICL;

3)醫(yī)學(xué)影像23年收入為70.3億元(+8.8%),醫(yī)療反腐造成了國內(nèi)公立醫(yī)院正常的超聲招標(biāo)采購活動(dòng)推遲，海外基礎(chǔ)醫(yī)療市

場也受到了經(jīng)濟(jì)低迷和美元強(qiáng)勢的影響，使得產(chǎn)線23年增速有所放緩。但是其中超聲高端型號(hào)增長超過了20%,超聲市場地位

首次實(shí)現(xiàn)了國內(nèi)第一、全球第三。分區(qū)域看：國內(nèi)市場收入213.8億元(+14.5%),海外市場收入135.5億元(+15.8%)。受

反腐影響，國內(nèi)公立醫(yī)院正常的招投標(biāo)活動(dòng)顯著推遲，診療活動(dòng)亦有所放緩，其中對(duì)于PMLS和MIS

的影響最大，而對(duì)IVD

的影

響相對(duì)有限。國際市場下半年增長22%。增速表現(xiàn)最亮眼的依舊是發(fā)展中國家，全年增速超過了20%,北美市場連續(xù)兩年的復(fù)

合增速達(dá)到了18%?？诔掷m(xù)高研發(fā)投入，產(chǎn)品升級(jí)不斷。23年研發(fā)費(fèi)用34.3億元，公司持續(xù)加大產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)，尤其在高端領(lǐng)域不斷突破。其中公司加速拓展“瑞智聯(lián)”生態(tài)系統(tǒng)在院內(nèi)的應(yīng)用場景?；诠驹诒O(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、輸注泵等多產(chǎn)品的布局和優(yōu)勢，目前

已經(jīng)推出包括全院、重癥、圍術(shù)期、急診、心臟科、普護(hù)在內(nèi)的多場景解決方案。通過集成床旁所有設(shè)備數(shù)據(jù)，構(gòu)建設(shè)備全息

數(shù)據(jù)庫，與醫(yī)院已有的臨床數(shù)據(jù)庫互補(bǔ)并有機(jī)結(jié)合，助力大數(shù)據(jù)科研?；瘜W(xué)發(fā)光預(yù)計(jì)24年將有20+項(xiàng)目上市，影像中的超高端

彩超昆侖ResonaA20重磅上市后預(yù)計(jì)也將助力影像業(yè)務(wù)條線?？谟A(yù)測：預(yù)計(jì)2024~2026年歸母凈利潤分別為139.6、168、202.1億元，對(duì)應(yīng)EPS為11.52、13.85、16.67元口風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，政策控費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。WWW.SwSC.Com.cn

數(shù)據(jù)來源：

,公司20

25邁瑞醫(yī)療：業(yè)務(wù)涉及生命信息與支持+醫(yī)學(xué)影像+微創(chuàng)外科口

業(yè)績呈高速增長趨勢。分業(yè)務(wù)看，2023年醫(yī)學(xué)影像設(shè)備收入99.3億元(+21.1%),維修服務(wù)收入10.7億元(+42.8%),軟件收入1.7億元(+124.8%)從醫(yī)學(xué)影像設(shè)備細(xì)分產(chǎn)品來看，CT/MR/MI/XR/RT設(shè)備收入分別為40.7/32.8/15.5/7.6/2.7億元

,同比增長+7.8%/+58.5%/1.4%/+32.8%/+6.9%。公司傳統(tǒng)存續(xù)型號(hào)產(chǎn)品銷量穩(wěn)健增長，疊加10余種新型號(hào)產(chǎn)品陸續(xù)產(chǎn)生

銷售收入2023年公司收入保持較高增速。維修服務(wù)和軟件收入增速快于設(shè)備，主要因總裝機(jī)量不斷提升，以及軟件和服務(wù)驗(yàn)收

周期較長?？诤Ｍ馐袌龀掷m(xù)拓展。公司在深耕國內(nèi)市場同時(shí)，也積極拓展海外新興市場。公司，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全球65個(gè)國家和地區(qū)，累計(jì)

取得產(chǎn)品注冊(cè)證或質(zhì)量管理體系認(rèn)證超700個(gè)，45款產(chǎn)品獲得CE認(rèn)證，44款產(chǎn)品獲得FDA510(k)認(rèn)證，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球

主要發(fā)達(dá)市場及新興市場。2023年國內(nèi)收入為9.5億元(+19.7%),海外收入1.7億元(+54.0%),海外收入占比提高至

14.7%,同比2022年提高3.0pp?？?/p>

解除配置證限制，高端產(chǎn)品持續(xù)釋放采購需求。2023年3月《大型醫(yī)用設(shè)備配置許可管理目錄(2023年)》發(fā)布落地，醫(yī)療機(jī)

構(gòu)采購CT

和MR設(shè)備不再受到配置證限制，中高端影像設(shè)備采購需求有望加速。2023年公司MR業(yè)務(wù)線同比增長58.5%,是全

球范圍內(nèi)少數(shù)同時(shí)擁有1.5T、3.0T和5.0T全磁場強(qiáng)度影像設(shè)備管線的公司，在中高端市場競爭力將進(jìn)一步增強(qiáng)?？?/p>

盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)公司2024-2026年?duì)I業(yè)收入分別為139/172/215億元，歸母凈利潤分別為24/29/36億元。

口

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)、海外市場開拓不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

26聯(lián)影醫(yī)療：業(yè)務(wù)涉及醫(yī)學(xué)影像WWW.SwSC.C數(shù)據(jù)來源：

,公司20口

業(yè)績符合預(yù)期，超聲內(nèi)鏡雙輪驅(qū)動(dòng)邏輯未變。分季度看，2023Q1/Q2/Q3/Q4

單季度收入分別為4.7/5.7/4.2/6.5億元(+27.6%/+22.7%/+2.1%/+27.6%),單季度歸母凈利潤分別為1.4/1.3/0.5/1.3億元(+171.1/+8.8%/-32.6%/+7.6%)。

23H2隨著國內(nèi)醫(yī)療反腐升級(jí)，給超聲業(yè)務(wù)線的招投標(biāo)帶來較大影響，對(duì)內(nèi)窺鏡影響較小。公司整體毛利率提升至69.4%(

+2.5pp),主要系高端機(jī)型占比提升以及三級(jí)醫(yī)院裝機(jī)占比提升。此外，外匯收益帶來約1.6pp

正向影響。整體來看盈利能力

有所上升。從費(fèi)用率方面來看，銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為24.7%/6.1%/18.1%/-2.1%。銷售費(fèi)用率23年增加0.7pp,

系2023年加大人員投入，持續(xù)布局新產(chǎn)業(yè)。管理費(fèi)用率+0.5pp,23年股份支付約4000W。研發(fā)費(fèi)用率-0.5pp。財(cái)務(wù)費(fèi)用率-

0.4pp。整體來看，全年收入端業(yè)績符合預(yù)期，費(fèi)用率控制也較為平穩(wěn)?？?/p>

23年超聲業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，醫(yī)用內(nèi)窺鏡業(yè)務(wù)持續(xù)高增。超聲收入約12.2億(+13.3%),醫(yī)用內(nèi)窺鏡收入約8.5億(+39%)。1)超聲業(yè)務(wù)線：海外超聲增速大于國內(nèi)超聲增速，國內(nèi)超聲由于23H2需求受到醫(yī)療反腐壓制，增速有所放緩，但23超聲條線

增速仍舊高于行業(yè)平均水平。24年預(yù)計(jì)H1超聲仍有醫(yī)療反腐壓力，但逐步轉(zhuǎn)好。另外，24H2預(yù)計(jì)受到醫(yī)療設(shè)備依舊換新政策

的落地利好，將會(huì)