私募股權(quán)投資基金財(cái)稅處理存在的問題及對(duì)策探討

摘要：私募股權(quán)投資基金（以下簡(jiǎn)稱基金）作為一種重要的融資補(bǔ)充形式，通過支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新來促進(jìn)社會(huì)的進(jìn)步。本文站在基金管理人的角度，分析了基金從募集設(shè)立到退出清算涉及的財(cái)稅問題，論述了管理人在實(shí)務(wù)操作由于基金組織形式及備案類型、征稅對(duì)象及可享受的優(yōu)惠政策和報(bào)表編制及披露給基金和投資人引發(fā)的財(cái)稅痛點(diǎn)，并提出了相關(guān)對(duì)策，以供同行探討。筆者認(rèn)為應(yīng)全面系統(tǒng)地完善適合基金的政策法規(guī)，使投資者及相關(guān)人員獲取數(shù)據(jù)更加簡(jiǎn)捷、使用數(shù)據(jù)更加明晰，以促進(jìn)股權(quán)投資行業(yè)持續(xù)有序地發(fā)展。關(guān)鍵詞：私募；股權(quán)投資基金；財(cái)稅處理；問題；對(duì)策據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱基金業(yè)協(xié)會(huì)）統(tǒng)計(jì)，私募基金規(guī)模由2020年統(tǒng)計(jì)的16.96萬億元逐步擴(kuò)大，至2022年第三季度的最新統(tǒng)計(jì)為20.35萬億元。其中2022年第三季度股權(quán)類投資基金的規(guī)模為13.70萬億元，占私募基金總規(guī)模的67.16%，較往年在數(shù)額和比例上都有所上升。由此可見，私募股權(quán)投資類基金仍處于快速上升發(fā)展時(shí)期。一支基金從成立到清算，大體需要7年，甚至10年以上。由于存續(xù)期長，業(yè)務(wù)表現(xiàn)形式多樣性及監(jiān)管層對(duì)政策的調(diào)整，基金的財(cái)稅處理是股權(quán)投資運(yùn)作過程中的難點(diǎn)之一。本文從基金的組織形式、繳稅機(jī)制、報(bào)表編制及信息披露等方面對(duì)財(cái)稅處理問題進(jìn)行探討，提出可行的對(duì)策，為推進(jìn)基金的健康發(fā)展提供參考。一、私募股權(quán)投資基金的概述及基本形式（一）私募股權(quán)投資基金的概述私募股權(quán)投資基金是經(jīng)基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案，并由托管人托管，管理人管理，以達(dá)到為基金投資者獲取高額投資回報(bào)的產(chǎn)品?；鹗且詫?duì)非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資為主要經(jīng)營活動(dòng)的。其一般承擔(dān)管理費(fèi)、托管費(fèi)、會(huì)計(jì)師及律師等三方中介等費(fèi)用；其他合理必要費(fèi)用，包括為基金開辦和運(yùn)營提供決策和管理的人員、辦公場(chǎng)地、項(xiàng)目咨詢等費(fèi)用則由基金管理人承擔(dān)。根據(jù)基金的組織形式及業(yè)務(wù)內(nèi)容，基金可能會(huì)涉及印花稅、增值稅、所得稅等稅金處理。（二）私募股權(quán)投資基金的基本形式1.公司型即依據(jù)《公司法》設(shè)立的股份有限公司或有限責(zé)任公司，基金本身是法律實(shí)體。股東多為法人或自然人兩種，股東以其出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任。2.合伙型即依據(jù)《合伙企業(yè)法》設(shè)立的有限合伙或普通合伙企業(yè)。合伙人有多種組織形式，如法人、自然人、合伙型、契約型等等。目前，有限合伙型企業(yè)是基金的主要組織表現(xiàn)形式：基金的管理人大多為執(zhí)行事務(wù)的普通合伙人（GP），基金的投資者為不負(fù)責(zé)基金事務(wù)的有限合伙人（LP）。3.契約型契約型并不具備法律實(shí)體，基金與基金管理人是信托關(guān)系，以管理人的名義出現(xiàn)在被投企業(yè)的股東名冊(cè)中。二、私募股權(quán)投資基金財(cái)稅處理存在的問題（一）基金的不同組織形式及繳稅機(jī)制，可能存在征管漏洞第一，公司型基金稅費(fèi)在公司層面被核算，基金是申報(bào)和納稅主體。第二，合伙型基金增值稅和印花稅在基金層面被核算，基金是申報(bào)主體和納稅義務(wù)人；而所得稅先分后稅，法人LP是申報(bào)主體和納稅義務(wù)人，自然人LP是納稅義務(wù)人，但由基金申報(bào)，實(shí)行代扣代繳。第三，契約型基金不具有法律實(shí)體，稅費(fèi)均由基金管理人申報(bào)，實(shí)行代扣代繳。對(duì)于被投企業(yè)股份制改造，以未分配利潤、盈余公積轉(zhuǎn)增資本，基金的組織形式不同，繳稅機(jī)制不同。公司型基金視同分配股息紅利，不需申報(bào)，只做備查，待項(xiàng)目退出時(shí)，按實(shí)際投資額核算轉(zhuǎn)讓收益；合伙型基金，自然人LP要視同股息紅利申報(bào)繳納20%個(gè)人所得稅，在基金沒有現(xiàn)金收益的前提下，征納雙方都有困難；契約型基金，管理人為被投企業(yè)名義上股東，可能會(huì)被誤認(rèn)為居民企業(yè)之間的股息紅利，存在征管漏洞。（二）同一征稅對(duì)象存在較大差異，無法統(tǒng)一管理1.募集資金募資金額，公司型基金計(jì)入實(shí)收資本，按營業(yè)賬薄稅目繳納印花稅；合伙型基金計(jì)入合伙資本。在國稅電子稅務(wù)局辦稅系統(tǒng)中，財(cái)務(wù)報(bào)表統(tǒng)一格式為實(shí)收資本科目，沒有合伙資本，是否需要就募集資金繳納印花稅，各地稅務(wù)機(jī)關(guān)執(zhí)行的口徑不統(tǒng)一。2.股權(quán)轉(zhuǎn)讓就股權(quán)轉(zhuǎn)讓而言，在一級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)不屬于增值稅征稅范圍；如果通過IPO退出，在二級(jí)市場(chǎng)減持轉(zhuǎn)讓，根據(jù)財(cái)稅[2016]36號(hào)文相關(guān)規(guī)定，此時(shí)的股權(quán)屬于金融商品股票，屬于增值稅應(yīng)稅范圍；如果通過新三板掛牌轉(zhuǎn)讓，是否屬于金融商品，各地稅務(wù)機(jī)關(guān)存在爭(zhēng)議。3.股息紅利對(duì)于公司型基金而言，法人股東適用居民企業(yè)之間的股息紅利免稅政策，項(xiàng)目的股息紅利屬免稅收入，可免征企業(yè)所得稅；而基金的股息紅利對(duì)于自然人股東實(shí)際征收稅率為40%。合伙企業(yè)則不然，合伙型基金的法人合伙人就分得的項(xiàng)目股息紅利并入企業(yè)所得核算企業(yè)所得稅；而自然人合伙人股息紅利按20%稅率繳納個(gè)人所得稅。4.基金收益公司型基金在基金層面征收所得稅，若基金當(dāng)年收益為負(fù)，可以結(jié)轉(zhuǎn)以后五年內(nèi)彌補(bǔ)，合并計(jì)算繳納稅金并在稅后給各股東分配；合伙型基金在基金層面不征稅，如有可分配收益，不論該收益是否實(shí)際現(xiàn)金分配，法人合伙人須計(jì)入自身經(jīng)營所得核算企業(yè)所得稅且自然合伙人須按生產(chǎn)經(jīng)營所得核算個(gè)人所得稅；如有虧損，法人和自然人則都不得在核算所得稅時(shí)合并抵扣其當(dāng)年其他所得。（三）不同備案類型的基金，存在不同的核算、申報(bào)方式1.核算方式就自然人LP核算個(gè)人所得稅，根據(jù)財(cái)稅[2019]8號(hào)文，基金可以選擇單一投資基金核算或者創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)年度所得整體核算。然而文中規(guī)定僅針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金，未提及股權(quán)投資基金，所以備案為股權(quán)投資基金的只能按年度所得整體核算。創(chuàng)業(yè)投資基金則擁有選擇權(quán)，可以選擇單一核算，即自然人LP按財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得20%核稅；股權(quán)投資基金只能按年度所得整體核算，自然人LP按生產(chǎn)經(jīng)營所得5%-35%核稅。單一投資基金核算的所得是狹義的，僅就單一項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓收益或當(dāng)年有項(xiàng)目損失的、互相抵減后的余額計(jì)算，既不得抵減基金的費(fèi)用，也不得彌補(bǔ)以前年度的損失。2.申報(bào)方式單一基金核算采用年度申報(bào)，填制《單一投資基金核算的合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)個(gè)人所得稅扣繳申報(bào)表》，每年申報(bào)一次；基金整體所得核算按季度申報(bào)，填制《個(gè)人所得稅生產(chǎn)經(jīng)營所得納稅申報(bào)表》，年度還須匯算清繳，即每年申報(bào)五次。不論何種核算方式，以月度要求的工薪所得《個(gè)人所得稅扣繳申報(bào)表》零申報(bào)都顯得沒有必要，因?yàn)榛鹗遣辉O(shè)人員的。（四）扶持企業(yè)發(fā)展相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策，基金基本無法享受1.企業(yè)所得稅的優(yōu)惠資產(chǎn)總額≤5000萬元、年應(yīng)納稅所得額≤300萬元和人數(shù)≤300人同時(shí)滿足可被認(rèn)定為小型微利企業(yè)。然而對(duì)于公司制的基金而言，少于5000萬元規(guī)模的基金少之又少，所以這條優(yōu)惠政策對(duì)于基金來說形同虛設(shè)。2.增值稅的優(yōu)惠在金融商品轉(zhuǎn)讓活動(dòng)中，增值稅一般納稅人的稅率為6%，小規(guī)模納稅人稅率為3%?；鸹緵]有進(jìn)項(xiàng)稅金可以抵扣，然而一旦有IPO項(xiàng)目退出，基金大概率就會(huì)被認(rèn)定為一般納稅人；加上投資服務(wù)不能享受適用于生產(chǎn)生活性服務(wù)業(yè)納稅人的增值稅加計(jì)扣除優(yōu)惠，所以基金的稅負(fù)率往往接近于6%。3.70%投資額的抵扣基金若要享受抵扣70%投資額的所得稅優(yōu)惠政策，被投企業(yè)需要滿足高新且中小、科技且初創(chuàng)的標(biāo)準(zhǔn)，需配合提供關(guān)于人員構(gòu)成、資產(chǎn)、收入、研發(fā)等多方面的資料，且基金需投資該企業(yè)滿2年。享受該優(yōu)惠要求基金須向發(fā)改委、基金業(yè)協(xié)會(huì)和稅務(wù)機(jī)關(guān)備案。其實(shí)踐操作的難度在于，首先，大多被投企業(yè)不達(dá)標(biāo)準(zhǔn)且不愿配合提供材料；其次，抵扣額度計(jì)算復(fù)雜，合伙人的最終抵扣額度需要有詳細(xì)的說明備查。（五）財(cái)務(wù)處理影響基金報(bào)表的編制及信息披露1.經(jīng)營、投資、融資的定義影響報(bào)表編制對(duì)于基金來說，其圍繞股權(quán)投資展開的一系列活動(dòng)應(yīng)被視作是經(jīng)營活動(dòng)，而非普遍意義理解的企業(yè)投資活動(dòng)。屬于經(jīng)營活動(dòng)還是投資活動(dòng)，會(huì)影響會(huì)計(jì)科目的列示，進(jìn)而影響到財(cái)務(wù)報(bào)表的編制，影響投資人依據(jù)報(bào)表對(duì)經(jīng)營情況的判斷。2.信息披露的影響按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表以月、季、年為編制周期即可以滿足國家企業(yè)信用信息公示、國稅總局電子稅務(wù)局申報(bào)的數(shù)據(jù)要求；而基金業(yè)協(xié)會(huì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)（AMBERS系統(tǒng)）、私募基金信息披露備份系統(tǒng)和投資人、基金同業(yè)比較等多需要?dú)v年累計(jì)數(shù)據(jù)，包括單一項(xiàng)目及整支基金收益率IRR、已退或在管項(xiàng)目數(shù)據(jù)等，這些指標(biāo)都難以在財(cái)務(wù)報(bào)表上直接或間接獲得，需要額外匯總。3.公允價(jià)值的影響新金融工具準(zhǔn)則規(guī)定企業(yè)以公允價(jià)值計(jì)量金融資產(chǎn)。目前，大家認(rèn)可的公允價(jià)值表現(xiàn)形式之一是活躍市場(chǎng)上的價(jià)格，比如深圳、上海證券交易市場(chǎng)，股價(jià)取編制報(bào)表時(shí)點(diǎn)指標(biāo)。這些價(jià)格能否反應(yīng)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值估且不論，對(duì)于新三板及產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌價(jià)、項(xiàng)目最新輪次融資價(jià)等是否可以作為公允價(jià)值計(jì)量的依據(jù)，大家各持己見，因此報(bào)表資產(chǎn)呈現(xiàn)缺乏統(tǒng)一計(jì)量性。三、改善私募股權(quán)投資基金財(cái)稅處理問題的對(duì)策（一）管理人要加強(qiáng)基金管理方面的法律法規(guī)學(xué)習(xí)及專業(yè)素養(yǎng)1.加強(qiáng)基金管理方面法律法規(guī)學(xué)習(xí)基金管理人應(yīng)熟識(shí)《公司法》《合伙企業(yè)法》《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》《基金管理人登記和基金備案辦法》《創(chuàng)投基金股東減持股份實(shí)施細(xì)則》《稅法》《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》等相關(guān)法律法規(guī)，以保證在基金的募集設(shè)立、投資運(yùn)作、減持退出階段都能為投資者提出實(shí)際法律依據(jù)，并在具體業(yè)務(wù)中有更好的操作規(guī)范。2.提高自身專業(yè)素養(yǎng)基金管理人須了解政策制定的背景，學(xué)習(xí)新舊政策的異同變化點(diǎn)，及時(shí)與政府各部門溝通，了解各項(xiàng)備案審批流程和信披制度并及時(shí)根據(jù)新的政策調(diào)整基金的運(yùn)營；通過專業(yè)素養(yǎng)的提升，用更專業(yè)知識(shí)使投資者收益最大化。（二）制定適用私募股權(quán)投資基金的單獨(dú)政策法規(guī)1.定義股權(quán)基金的收入投資及獲取投資收益是基金主營業(yè)務(wù)，其實(shí)質(zhì)是以股權(quán)為標(biāo)的購買和銷售。隨著股權(quán)投資行業(yè)的迅猛發(fā)展，現(xiàn)有的站在非主營業(yè)務(wù)角度立法及征稅的投資收益和財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓法規(guī)政策已經(jīng)不能適用股權(quán)投資行業(yè)的征稅體系，不利于行業(yè)的發(fā)展。2.定義股權(quán)基金的收益基金作為一個(gè)產(chǎn)品，應(yīng)在基金層面整體核算成本與收益，而非就單個(gè)項(xiàng)目核算納稅。按照現(xiàn)行的法規(guī)，成功的項(xiàng)目固然早退出早獲益，然而從納稅層面并沒有考慮投資失敗后退出項(xiàng)目的損失。按照單個(gè)項(xiàng)目核算納稅打擊了投資者的熱情，也不利于基金的整體核算，建議在沒有收回基金本金之前，暫不核算利潤，不扣繳收益所得稅金。3.定義投資者的投資收益合伙企業(yè)實(shí)行先分后稅的計(jì)稅方式，先分應(yīng)該是實(shí)際分配、分配納稅，而不是形式分配、實(shí)際交稅。對(duì)于個(gè)人投資者的多項(xiàng)投資，不能單項(xiàng)有收益就交稅，單項(xiàng)有損失卻不能抵沖收益，應(yīng)合并計(jì)算投資所得，按年度匯算清繳。4.建立完善的納稅申報(bào)體系隨著政策的推新，現(xiàn)有的納稅申報(bào)系統(tǒng)已不能完全適用，特別是針對(duì)個(gè)人投資所得的申報(bào)，應(yīng)完善及優(yōu)化。投資所得作為所得的形式之一，應(yīng)并入居民綜合所得的納稅體系，適用統(tǒng)一的所得稅率標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)加強(qiáng)征管局對(duì)新開發(fā)系統(tǒng)的熟練應(yīng)用程度，并及時(shí)準(zhǔn)確向大眾推廣普及。（三）統(tǒng)一基金的核算方式及申報(bào)方式1.制定適合基金的統(tǒng)一的核算方式股權(quán)類是偏向投資Pre-IPO階段擬上市公司的股權(quán)為主的基金，創(chuàng)投類是偏向投資初創(chuàng)早期企業(yè)股權(quán)為主的基金。兩者均為投資非上市企業(yè)股權(quán)，業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)相同，僅依據(jù)基金名稱是否有創(chuàng)業(yè)投資、基金規(guī)模大小或投資時(shí)點(diǎn)就采用不同的核稅方式，在實(shí)務(wù)中給投資者和基金管理人都造成了很多的困擾。2.制定適合基金的統(tǒng)一的納稅申報(bào)方式合伙企業(yè)是按合伙人約定的分配方式分配，大多數(shù)的時(shí)候不以實(shí)繳出資比例分配，簡(jiǎn)單的在以為個(gè)體戶生產(chǎn)經(jīng)營所得納稅為模版的申報(bào)表上修改合伙人應(yīng)納稅所得額及稅額，并不能滿足基金的申報(bào)要求。創(chuàng)業(yè)基金三年可以重新選擇申報(bào)方式，也造成了基金申報(bào)方式和數(shù)據(jù)的不連貫。（四）制定適用于投資基金的優(yōu)惠政策首先，股權(quán)投資基金是高稅負(fù)行業(yè)，既然個(gè)人從事金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)可以免征個(gè)人所得稅，基金的個(gè)人合伙人是否可以穿透享受；既然法人股息紅利可以免征企業(yè)所得稅，基金的法人合伙人是否可以穿透享受。其次，普惠性的優(yōu)惠政策應(yīng)對(duì)投資行業(yè)有特別規(guī)定，比如放大資產(chǎn)、年銷售額指標(biāo)，加計(jì)扣除增值稅，個(gè)人合伙人是否可以享受基金減除費(fèi)用（每年6萬）而不是與他的工資薪金并用等。最后，可否對(duì)已有的優(yōu)惠政策再放寬標(biāo)準(zhǔn)，比如70%抵扣投資額，對(duì)高新企業(yè)不要求中小規(guī)模，對(duì)科創(chuàng)型企業(yè)不要求是初創(chuàng)階段等等。（五）加強(qiáng)政府部門之間的信息互通，構(gòu)建大數(shù)據(jù)互聯(lián)機(jī)制首先，應(yīng)提升政府部門對(duì)于投資行業(yè)運(yùn)營模式的認(rèn)識(shí)度，以便