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第三、四章融資管理1、某公司于2003年1月1日發(fā)行票面年利率為5%,面值為l00萬(wàn)元,期限為3年的長(zhǎng)期債券,每年支付一次利息,當(dāng)時(shí)市場(chǎng)年利率為3%。該公司所發(fā)行債券的發(fā)行價(jià)格為()萬(wàn)元。已知:3年期年利率為3%和5%的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.915和0.864;3年期年利率為3%和5%的年金現(xiàn)值系數(shù)分別為2.829和2.723。
A.105.645
B.105.115
C.100.545
D.100.0152、下列計(jì)算資金成本率的公式中,不正確的是()。
A.資金成本率=使用資金支付的報(bào)酬÷(籌資總額-籌資費(fèi)用)
B.資金成本率=使用資金支付的報(bào)酬÷籌資總額
C.資金成本率=資金使用報(bào)酬率÷(l-籌資費(fèi)用率)
D.資金成本率=(籌資總額×資金使用報(bào)酬率)÷[籌資總額×(l-籌資費(fèi)用率)]3、某企業(yè)向銀行借入年利率為6%,期限為2年的借款2000萬(wàn)元,籌資費(fèi)用率為零,該企業(yè)適用的所得稅率為33%,則該項(xiàng)借款的資金成本率為()。
A.4.02%
B.6%
C.12%
D.8.04%6、某公司普通股當(dāng)前市價(jià)為每股25元,擬按當(dāng)前市價(jià)增發(fā)新股100萬(wàn)股,預(yù)計(jì)每股籌資費(fèi)用率為5%,增發(fā)第一年末預(yù)計(jì)每股股利為2.5元,以后每年股利增長(zhǎng)率為6%,則該公司本次增發(fā)普通股的資金成本為()。
A.10.53%
B.12.36%C.16.53%
D.18.36%7、綜合資金成本是各種籌資方式的資金成本的加權(quán)平均數(shù),其權(quán)數(shù)為各種籌資方式的資金占()的比重。
A.全部資金
B.實(shí)收資本
C.債務(wù)資金
D.權(quán)益資本8、某企業(yè)計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元,所得稅稅率33%。有關(guān)資料如下:(1)向銀行借款10萬(wàn)元,借款年利率7%,手續(xù)費(fèi)2%;(2)按溢價(jià)發(fā)行債券,債券面值14萬(wàn)元,溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為15萬(wàn)元,票面利率9%,期限為5年,每年支付一次利息,其籌資費(fèi)率為3%。(3)平價(jià)發(fā)行優(yōu)先股25萬(wàn)元,預(yù)計(jì)年股利率為12%,籌資費(fèi)率為4%。(4)發(fā)行普通股40萬(wàn)元,每股發(fā)行價(jià)格10元,籌資費(fèi)率為6%。預(yù)計(jì)第一年每股股利1.2元,以后每年按8%遞增。(5)其余所需資金10萬(wàn)元通過(guò)留存收益取得。根據(jù)上述資料回答下列問(wèn)題:(1)借款的資金成本為?(2)債券的資金成本為?(3)優(yōu)先股的資金成本為?(4)普通股的資金成本為?(5)留存收益的資金成本為?(6)企業(yè)加權(quán)平均成本為?9、某企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2,預(yù)計(jì)銷售量將增長(zhǎng)10%,其他條件不變的情況下,息稅前利潤(rùn)將增長(zhǎng)()
A.5%
B.10%C.15%
D.20%10、某公司收入為500萬(wàn)元,變動(dòng)成本率為40%,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2,如果固定成本增加50萬(wàn)元,那么總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋ǎ?/p>
A.2.4
B.3C.6
D.811、某公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.8,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,則該公司銷售額每增長(zhǎng)1倍,就會(huì)造成每股收益增加()
A.1.2
B.1.5C.0.3
D.2.712、某公司經(jīng)營(yíng)A產(chǎn)品,銷售量為10000件,單位變動(dòng)成本為100元,變動(dòng)成本率為40%,息稅前利潤(rùn)為90萬(wàn)元。已經(jīng)凈利潤(rùn)為30萬(wàn)元,,所得稅稅率為40%。要求:
(1)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);(2)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù);(3)總杠桿系數(shù)。13、已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下(總計(jì)7500萬(wàn)元):
a)長(zhǎng)期債券(年利率8%)1000萬(wàn)元;
b)普通股(4500萬(wàn)股)4500萬(wàn)元;
c)留存收益2000萬(wàn)元。因生產(chǎn)發(fā)展,公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬(wàn)元,現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇:
甲方案:增加發(fā)行1000萬(wàn)股普通股,每股市價(jià)2.5元;
乙方案:按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬(wàn)元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì);適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
要求:(1)計(jì)算兩種籌資方案下籌資無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。(2)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元,指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。(3)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為1600萬(wàn)元,指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。14、影響融資租賃每期租金的因素是()
A.設(shè)備買價(jià)
B.融資租賃成本
C.租賃手續(xù)費(fèi)
D.租金支付方式15、企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備,價(jià)值500萬(wàn),租期為5年,租賃綜合費(fèi)率為12%,若采用先付租金的方式,則平均每年支付的租金為()萬(wàn)元。已知:4年期和5年期年利率為12%的年金現(xiàn)值系數(shù)分別為3.037和3.605。
A.123.85
B.138.69
C.245.41
D.108.6016、某企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)1500萬(wàn)元,負(fù)債比率為50%,負(fù)債年利率為8%。該企業(yè)本年實(shí)現(xiàn)銷售收入2000萬(wàn)元,產(chǎn)品的變動(dòng)成本率為60%,當(dāng)期發(fā)生的固定成本為300萬(wàn)元(不包括利息費(fèi)用)。使計(jì)算該企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。17、某公司股票目前的股利為每股2元,股利按6%的比例固定遞增,據(jù)此計(jì)算出的資本成本為15%,則該股票目前的市價(jià)為()。A、23.56B、25C、28.78D、22.3518、一般而言,企業(yè)資金成本最高的籌資方式是()。A、發(fā)行債券B、長(zhǎng)期借款C、發(fā)行普通股D、發(fā)行優(yōu)先股19、某債券面值為1000元,票面年利率為10%,期限5年,每半年支付一次利息。若市場(chǎng)利率為10%,則其發(fā)行價(jià)格將()。A、高于1000元B、低于1000元C、等于1000元D、無(wú)法計(jì)算20、影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素有()。A、債券面值B、票面利率C、市場(chǎng)利率D、期限E、發(fā)行價(jià)格21、通過(guò)發(fā)行股票籌資,可以不支付利息,因此其成本比借債籌資的成本低()。22、某公司全部資本為100萬(wàn)元,負(fù)債比率為40%,負(fù)債利率為10%,息稅前利潤(rùn)為14萬(wàn)元,則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()A、1.4B、1
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