河南城投發(fā)展報(bào)告（2024）-大河財(cái)立方企業(yè)預(yù)警通-2024.08-102正式版-WN8

引言2023年7月，中共中央政治局會(huì)議指出要防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，在地方債務(wù)上要制定實(shí)施一攬子化債方案。隨后，“35號(hào)文”“47號(hào)文”“14號(hào)文”等文件相繼發(fā)布，結(jié)合增發(fā)國(guó)債、重啟特殊再融資債等落地，在財(cái)政方面、金融方面、債務(wù)管控等多措并舉之下，地方政府化債進(jìn)程立體推進(jìn)，各級(jí)城投公司債務(wù)壓力亦有所緩解。同時(shí)，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略深入實(shí)施，“三大工程”、城市更新等加速推進(jìn)，也為城投公司發(fā)展帶來了新機(jī)遇。在新形勢(shì)下，財(cái)立方智庫(kù)聯(lián)合企業(yè)預(yù)警通共同發(fā)布《河南城投發(fā)展報(bào)告（2024）》，從宏觀環(huán)境、行業(yè)政策、業(yè)務(wù)布局等方面分析發(fā)展新趨勢(shì)，從政府支持度、城市貢獻(xiàn)力、融資能力、財(cái)務(wù)健康度、公眾認(rèn)可度五大維度對(duì)河南典型城投公司進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)，全方位呈現(xiàn)河南城投公司發(fā)展全貌。在《河南城投發(fā)展報(bào)告（2024）》中，財(cái)立方智庫(kù)以企業(yè)預(yù)警通為主要數(shù)據(jù)來源，共選取168家河南城投公司作為分析樣本，并從中選取138家財(cái)務(wù)信息相對(duì)完善的城投公司進(jìn)行了重點(diǎn)分析。值得注意的是，河南AAA、AA+、AA級(jí)城投公司數(shù)量有所增加，地市、區(qū)縣級(jí)城投公司實(shí)力提升明顯，其中鄭州表現(xiàn)亮眼。截至2023年末，河南AAA級(jí)、AA+級(jí)、AA級(jí)城投公司較2022年末共增加23家，其中鄭州共增加8家。城投轉(zhuǎn)型成為熱點(diǎn)話題，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、“三大工程”、城市更新等催生新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表為城投轉(zhuǎn)型提供新路徑。報(bào)告總結(jié)了國(guó)有資本投資/運(yùn)營(yíng)公司、城市綜合運(yùn)營(yíng)商、產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)主體三大轉(zhuǎn)型方向，并詳細(xì)分析新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)、洛陽國(guó)晟集團(tuán)、三門峽市投資集團(tuán)等公司的轉(zhuǎn)型路徑。但河南城投公司挑戰(zhàn)仍存。政府對(duì)融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類限制，部分城投公司融資只能借新還舊；2024年以來，河南部分城投公司涉及非標(biāo)逾期輿情；有息負(fù)債規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率等有所上升，亟待提升盈利水平、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況。免責(zé)聲明：本報(bào)告僅供學(xué)習(xí)交流，不作為投資參考。相關(guān)數(shù)據(jù)已標(biāo)明來源，但不排除數(shù)據(jù)庫(kù)或數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、分析過程中，存在錄入信息遲滯、統(tǒng)計(jì)不完全等問題。若有異議，可聯(lián)系大河財(cái)立方-小財(cái)信同號(hào)）。河南城投發(fā)展報(bào)告（2024）編委會(huì)總策劃王雪飛主編王魯峰編委胡偉萬軍偉古箏智庫(kù)研究員任冰李國(guó)慶何鳳娟田莉平韓東琳閆怡晨第一章河南城投公司全貌概覽HENANCHENGTOUGONGSIQUANMAOGAILAN河南城投發(fā)展報(bào)告（2024）第一章河南城投公司全貌概覽1.河南城投公司數(shù)量與2022年城投公司樣本的選取口徑有所不同，2023年，財(cái)立方智庫(kù)以企業(yè)預(yù)警通為主要數(shù)據(jù)來源，同時(shí)參考其他多方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，將報(bào)告中的城投公司由275家調(diào)整至168家。從對(duì)應(yīng)政府級(jí)別來看，截至2023年末，168家城投公司中，省級(jí)城投公司共10家，占比為6%；地市級(jí)城投公司共66家，占比為39%；區(qū)縣級(jí)城投公司共92家，占比為55%。圖1：2023年末河南城投公司數(shù)量對(duì)應(yīng)行政級(jí)別分布情況（單位：家）省級(jí)；10；6%地市級(jí)；66；39%區(qū)縣級(jí)；92；55%區(qū)縣級(jí)地市級(jí)省級(jí)數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)注：縣級(jí)市、園區(qū)級(jí)統(tǒng)一歸類為區(qū)縣級(jí)第一章河南城投公司全貌概覽從地域分布來看，截至2023年末，168家城投公司中，除10家省級(jí)城投公司外，地市級(jí)和區(qū)縣級(jí)城投公司在鄭州市、洛陽市、開封市、許昌市的分布數(shù)量相對(duì)較多，均在10家及以上。相較于2022年末，除鄭州市新增18家城投公司外，省級(jí)及各省轄市城投公司數(shù)量均有所下降。其中，信陽市、新鄉(xiāng)市、南陽市、周口市城投公司減少數(shù)量均超過10家，省級(jí)、許昌市、濟(jì)源示范區(qū)減少數(shù)量均在5家以內(nèi)，其余各地減少數(shù)量為5～10家。圖2：2022—2023年河南城投公司地域分布情況（單位：家）60504030201002022年末2023年末數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)注：橫坐標(biāo)根據(jù)2023年末各地城投公司數(shù)量排序第一章河南城投公司全貌概覽2.河南城投公司評(píng)級(jí)情況從主體評(píng)級(jí)情況來看，2023年河南城投公司整體質(zhì)量有所提高，AAA、AA+及AA級(jí)公司合計(jì)新增23家。截至2023年末，168家城投公司中，有評(píng)級(jí)的城投公司為147家，較2022年增加24家。其中，AAA級(jí)公司新增2家，2022年為減少1家；AA+及AA級(jí)公司合計(jì)新增21家，2022年為新增20家。具體來看，AAA級(jí)公司新增2家，主要因?yàn)橹性ベY投資控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“豫資控股集團(tuán)”）從樣本中剔除，但新增了洛陽國(guó)晟投資控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“洛陽國(guó)晟集團(tuán)”）、鄭州地鐵集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鄭州地鐵集團(tuán)”）、新鄉(xiāng)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)”）3家公司。其中，洛陽國(guó)晟集團(tuán)與鄭州地鐵集團(tuán)2022年雖有AAA主體評(píng)級(jí)但當(dāng)年未發(fā)債，未被納入2022年統(tǒng)計(jì)樣本，二者均于2023年4月新增發(fā)債，因此被列入2023年樣本；新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)于2023年9月首次獲AAA主體評(píng)級(jí)并于2023年10月首次成功發(fā)債，2023年首次被列入研究樣本。AA+及AA級(jí)公司共新增21家，主要因?yàn)樾略?1家AA+級(jí)公司、11家AA級(jí)公司，有1家AA級(jí)公司被剔除。其中，9家為此前已發(fā)債或已公布評(píng)級(jí)但未在2022年統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)的公司，例如，鄭州航空港科創(chuàng)投資集團(tuán)有限公司2022年6月獲東方金誠(chéng)AA+主體評(píng)級(jí)，2023年6月首次成功發(fā)行私募債，2023年被納入樣本主體。第一章河南城投公司全貌概覽圖3：2022—2023年河南城投公司評(píng)級(jí)分布情況（單位：家）100806040200776748371110

119AAAAA+2022年末

2023年末數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)AAAA-從地域分布來看，截至2023年末，鄭州市、洛陽市有評(píng)級(jí)記錄的城投公司數(shù)量依舊位列前兩名，分別為34家、17家。與2022年末相比，鄭州市有評(píng)級(jí)記錄的城投公司數(shù)量增加最多，共增加8家；洛陽市增加4家；開封市、許昌市、商丘市、安陽市分別增加2家；南陽市、駐馬店市、新鄉(xiāng)市、信陽市、濮陽市各增加1家；其他地區(qū)有評(píng)級(jí)記錄的城投公司數(shù)量與2022年末持平。圖4：2023年末河南各地區(qū)城投公司評(píng)級(jí)分布情況（單位：家）403523025201510511118311172

21931261125122513143

51

13

3223

3

3

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1

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1

1

10AAA

AA+

AA

AA-數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)注：橫坐標(biāo)根據(jù)2023年末各地有評(píng)級(jí)記錄的城投公司數(shù)量排序第一章河南城投公司全貌概覽體來看，AA+級(jí)城投公司中鄭州市新增最多，AA級(jí)公司中開封市、商丘市和安陽市新增較多。與2022年末相比，2023年末的AAA級(jí)公司除來自于省級(jí)、鄭州市及新鄉(xiāng)市外，洛陽市新增1家AAA級(jí)公司洛陽國(guó)晟集團(tuán)；AA+級(jí)公司，鄭州市新增5家，洛陽市新增2家，許昌市、南陽市、駐馬店市、濮陽市各新增1家，其他地區(qū)與2022年末持平；AA級(jí)公司，開封市、商丘市、安陽市各新增2家，鄭州市、洛陽市、許昌市、信陽市各新增1家，其他地區(qū)與2022年末持平；AA-級(jí)公司，鄭州市新增1家，其他地區(qū)與2022年末持平。第一章河南城投公司全貌概覽3.河南存續(xù)城投債情況截至2023年末，企業(yè)預(yù)警通口徑下河南城投債數(shù)量和余額均同比增加。以企業(yè)預(yù)警通城投債口徑來看，截至2023年末，河南尚在存續(xù)期的城投債共1060只，數(shù)量較2022年末增長(zhǎng)33.33%；債券余額7189.86億元，較2022年末增長(zhǎng)28.21%；涉及發(fā)債主體140家，較2022年末增加25家。從地域分布來看，截至2023年末，除鶴壁市外，省級(jí)及各省轄市城投債數(shù)量、債券余額均有所增加。其中，鄭州市城投債增加76只，債券余額增加519.77億元，增量均為河南第一；信陽市城投債數(shù)量、債券余額分別以同比增長(zhǎng)108.33%、78.23%位列河南第一；鶴壁則為唯一一個(gè)存續(xù)城投債債券余額下降的城市，城投債余額從41.93億元降至39.28億元。圖5：2022—2023年河南城投債數(shù)量及余額地域分布圖250020001500100050030025020015010050002022年末余額（億元）2022年末數(shù)量（只）2023年末余額（億元）2023年末數(shù)量（只）數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)注：圖中僅指企業(yè)預(yù)警通口徑的河南城投債，并非河南所有城投公司所發(fā)行債券第一章河南城投公司全貌概覽債券品種來看，中期票據(jù)、私募債數(shù)量增長(zhǎng)較為顯著。以企業(yè)預(yù)警通城投口徑來看，截至2023年末，中期票據(jù)數(shù)量為239只，同比增速為54.19%，同比增速最大；私募債數(shù)量為472只，同比增量為146只，同比增量最大。此外，相較于2022年末，企業(yè)債、公司債和定向工具數(shù)量均有所增加，短期融資券略有下降。圖6：2022—2023年河南城投債品種分布（單位：只）500400300200100企業(yè)債公司債中期票據(jù)

短期融資券

私募債2022年末

2023年末定向工具數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)注：債券品種分類參考企業(yè)預(yù)警通圖5：2022—2023年河南城投債數(shù)量及余額地域分布圖50045040035030025020015010050902136630154143386223064403116054企業(yè)債公司債中期票據(jù)

短期融資券

私募債省級(jí)

地市級(jí)

區(qū)縣級(jí)定向工具數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)注：債券品種分類參考企業(yè)預(yù)警通第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述HENANCHENGTOUGONGSI2023NIANYILAIFAZHANTEZHENGGAISHU河南城投發(fā)展報(bào)告（2024）第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述一.一攬子化債方案實(shí)施國(guó)債與特殊再融資債助力地方化債2023年上半年，中央層面的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解政策總體上延續(xù)此前的化債思路和要求，多次強(qiáng)調(diào)“遏制增量，化解存量”，化債措施主要涉及推動(dòng)平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型、優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)、降低利息負(fù)擔(dān)、建立常態(tài)化監(jiān)測(cè)等。2023年下半年化債政策、文件密集發(fā)布，化債方案更加全面、具體、可執(zhí)行。2023年7月24日召開的中共中央政治局會(huì)議指出要防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，在地方債務(wù)上要制定實(shí)施一攬子化債方案，之后“35號(hào)文”“47號(hào)文”“14號(hào)文”相繼出臺(tái)。據(jù)市場(chǎng)反映，相較于以往化債政策，本輪化債政策更加立體全面。具體來看，本輪化債主要從財(cái)政、金融和債務(wù)管控三個(gè)方面，同步發(fā)力推動(dòng)地方政府債務(wù)化解進(jìn)程。財(cái)政方面，特殊再融資債發(fā)行重啟，增發(fā)萬億國(guó)債和發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債緩解地方財(cái)政壓力；金融方面，2023年11月8日，央行提出“必要時(shí)，中國(guó)人民銀行還將對(duì)債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較重地區(qū)提供應(yīng)急流動(dòng)性支持”“要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)通過展期、借新還舊、置換等市場(chǎng)化方式化解融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”等；債務(wù)管控方面，對(duì)三類地方國(guó)有企業(yè)的融資進(jìn)行分類限制的同時(shí)，也對(duì)不同地區(qū)債務(wù)進(jìn)行差異化管理，化債措施的可操作性更強(qiáng)。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述表1：2023年以來城投化債相關(guān)重點(diǎn)政策、文件梳理政策時(shí)間中共中央政治局會(huì)議首次提出“要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定實(shí)施一攬子化債方案”2023年7月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于金融支持融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解的指導(dǎo)意見》（國(guó)辦發(fā)〔2023〕35號(hào)文）2023年10月2023年12月2024年2月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《重點(diǎn)省份分類加強(qiáng)政府投資項(xiàng)目管理辦法（試行）》（國(guó)辦發(fā)〔2023〕47號(hào)文）國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步統(tǒng)籌做好地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作的通知》（國(guó)辦函〔2024〕14號(hào)文）數(shù)據(jù)來源：財(cái)立方智庫(kù)根據(jù)公開信息整理中央增發(fā)萬億國(guó)債和超長(zhǎng)期特別國(guó)債，緩解地方政府財(cái)政支出壓力。2023年10月24日，十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議表決通過了全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于批準(zhǔn)國(guó)務(wù)院增發(fā)國(guó)債和2023年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議，明確中央財(cái)政將在2023年四季度增發(fā)1萬億元國(guó)債。此次增發(fā)的萬億國(guó)債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方使用，用于災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力。2024年2月，國(guó)家發(fā)改委完成全部三批共1萬億元增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目清單下達(dá)工作。此次增發(fā)的萬億國(guó)債雖未直接用于化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但可以通過節(jié)省政府支出來達(dá)到緩解政府支出壓力的效果。2024年3月，政府工作報(bào)告提出擬于2024年開始連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，并且明確2024年將分期發(fā)行共計(jì)1萬億元的超長(zhǎng)期特別國(guó)債。超長(zhǎng)期國(guó)債的發(fā)行有利于緩解地方財(cái)政壓力，為地方化債與發(fā)展?fàn)幦「鄷r(shí)間。5月17日，首期400億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債已完成發(fā)行，期限30年，中標(biāo)利率2.57%。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述表2：2024年超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行安排時(shí)間表期限(年)招標(biāo)日期首發(fā)/續(xù)發(fā)付息方式5月24日6月19日7月19日8月14日9月20日10月18日11月8日5月17日6月7日首發(fā)續(xù)發(fā)續(xù)發(fā)首發(fā)續(xù)發(fā)續(xù)發(fā)續(xù)發(fā)首發(fā)續(xù)發(fā)續(xù)發(fā)續(xù)發(fā)首發(fā)續(xù)發(fā)續(xù)發(fā)續(xù)發(fā)首發(fā)續(xù)發(fā)續(xù)發(fā)續(xù)發(fā)首發(fā)續(xù)發(fā)續(xù)發(fā)20按半年付息6月21日7月5日7月24日8月2日30按半年付息8月21日9月6日9月24日10月11日10月25日11月15日6月14日8月9日50按半年付息10月16日數(shù)據(jù)來源：財(cái)政部辦公廳特殊再融資債重啟，進(jìn)一步助力地方化債進(jìn)程。特殊再融資債重點(diǎn)幫助債務(wù)壓力較大地區(qū)償還債務(wù)，通過利用和調(diào)配地方政府債務(wù)限額與余額空間，實(shí)現(xiàn)債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。相對(duì)于再融資債來講，特殊再融資債特殊性在于其募集資金用于償還地方政府存量債務(wù)。據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，截至2024年5月底，特殊再融資債已完成發(fā)行14972.79億元。就發(fā)行時(shí)間來看，特殊再融資債發(fā)行集中于2023年第四季度，其中10月份發(fā)行規(guī)模最大，為10126.80億元。分地區(qū)來看，特殊再第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述融資債發(fā)行共涉及貴州省、天津市、云南省等27個(gè)省級(jí)政府以

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總

額

為2888.79億元，居于各省及地市首位；天津市、云南省、湖南省、內(nèi)蒙古自治區(qū)發(fā)行總額超千億元，同為發(fā)債主力；河南省發(fā)行總額為348億元，居于各省市中游水平。表3：2023年10月至2024年5月特殊再融資債發(fā)行額TOP10地區(qū)地區(qū)貴州省特殊再融資債發(fā)行額（億元）2888.79天津市1479.00云南省1256.00湖南省1122.00內(nèi)蒙古自治區(qū)吉林省1067.00892.00遼寧省870.42重慶市726.00廣西壯族自治區(qū)安徽省623.00620.00數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述政府對(duì)城投公司融資業(yè)務(wù)進(jìn)行差異化限制。據(jù)中證鵬元文章介紹，“35號(hào)文”對(duì)融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類限制：對(duì)于名單內(nèi)城投企業(yè)，只能借新還舊，而且不包含利息，但不能新增融資。對(duì)于參照地方政府平臺(tái)管理的國(guó)有企業(yè)（針對(duì)新設(shè)平臺(tái)），根據(jù)省市區(qū)域的不同，實(shí)施差異化限制；“47號(hào)文”要求對(duì)12個(gè)重點(diǎn)?。▍^(qū)市）政府投資項(xiàng)目加強(qiáng)管控，壓降地方政府投資規(guī)模，化解地方債務(wù)壓力。城投公司銀行借款、信托等融資渠道審核趨嚴(yán)。中證鵬元文章稱，“35號(hào)文”后，城投各主要融資渠道審核趨嚴(yán)，銀行貸款上項(xiàng)目貸、流動(dòng)資金貸款合規(guī)要求趨嚴(yán)。貸款展期置換受限于項(xiàng)目合規(guī)性，落地進(jìn)展或不及預(yù)期。其中，銀行貸款置換的核心主要是城投是否有足夠多符合銀行合規(guī)、有現(xiàn)金流的資產(chǎn)和項(xiàng)目?！?7號(hào)文”中城投貸款方面，名單內(nèi)平臺(tái)嚴(yán)禁新增債務(wù)，名單外平臺(tái)嚴(yán)控新增除三大工程外的貸款，非標(biāo)方面，嚴(yán)控信托、資管、融資租賃等非標(biāo)新增。2024年3月，融資平臺(tái)查詢系統(tǒng)上線，銀行等金融機(jī)構(gòu)在獲得融資平臺(tái)授權(quán)的情況下，可查詢?nèi)谫Y平臺(tái)的相關(guān)情況，包括融資平臺(tái)是否在監(jiān)管名錄之中、債項(xiàng)等信息。2024年5月9日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局非銀機(jī)構(gòu)監(jiān)管司黨支部在《中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)》發(fā)表署名文章稱，推動(dòng)金融租賃公司積極穩(wěn)妥退出融資平臺(tái)業(yè)務(wù)，嚴(yán)禁將不適格租賃物進(jìn)行重組、續(xù)作。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，2024年1月至5月，全國(guó)城投公司新增銀行借款1871.69億元，去年同期為8298.30億元，同比下降77.44%；新增信托融資788.61億元，去年同期為1583.80億元，同比下降50.21%；新增應(yīng)收賬款融資1509.29億元，去年同期為2157.18億元，同比下降30.03%。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述地方金交所加速退場(chǎng)，城投融資進(jìn)一步規(guī)范。地方金交所在促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、優(yōu)化金融資源配置等方面發(fā)揮了一定作用，但由于缺乏規(guī)范管理，金交所也積累了業(yè)務(wù)違規(guī)、監(jiān)管不足等風(fēng)險(xiǎn)。城投公司作為融資方，通過金交所、偽金交所發(fā)行包括非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)在內(nèi)的金融產(chǎn)品，導(dǎo)致部分城投公司融資不規(guī)范，一定程度上加劇其債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2023年12月14日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)議時(shí)強(qiáng)調(diào)，清理整頓金交所、“偽金交所”。2024年以來，各地金融管理部門都在加速規(guī)范金交所秩序，3月，湖南、遼寧、重慶、西安相繼宣布取消轄區(qū)金交所相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)；5月，深圳、山東、吉林、江西、青島5地相繼宣布取消轄區(qū)金交所相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)；6月，天津、山西、黑龍江、河南、廣東、海南、廈門、寧波8地金融管理部門集中公告，宣布取消轄區(qū)內(nèi)金交所業(yè)務(wù)資質(zhì)。半年不到的時(shí)間已迎來三波關(guān)停潮，金交所正加速退場(chǎng)，城投融資秩序進(jìn)一步規(guī)范。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述二.鄉(xiāng)村振興、城市更新等加速推進(jìn)城投公司業(yè)務(wù)拓展迎來新機(jī)遇在化債政策密集發(fā)行的同時(shí)，政府積極推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、城市更新等戰(zhàn)略，給城投公司業(yè)務(wù)拓展帶來了新機(jī)遇。表4：2023年以來城投業(yè)務(wù)相關(guān)重點(diǎn)政策、文件梳理日期政策中央發(fā)布“一號(hào)文件”《關(guān)于做好2023年全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)工作的意見》2023年2月13日中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、2023年6月17日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)的指導(dǎo)意見》住房城鄉(xiāng)建設(shè)部印發(fā)《住房城鄉(xiāng)建設(shè)部關(guān)于扎實(shí)有序推進(jìn)城市更新工作的通知》2023年7月7日2023年7月14日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《關(guān)于積極穩(wěn)步推進(jìn)超大特大城市“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財(cái)2023年7月18日政部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、體育總局、國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于扎實(shí)推進(jìn)2023年城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造工作的通知》國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》2023年7月21日自然資源部印發(fā)《關(guān)于開展低效用地再開發(fā)試點(diǎn)工作的通知》2023年9月5日自然資源部辦公廳印發(fā)《支持城市更新的規(guī)劃與土地政策指引（2023版）》2023年11月21日住房城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布《住房城鄉(xiāng)建設(shè)部關(guān)于全面開展城市體檢工作的指導(dǎo)意見》2023年11月29日2024年2月3日中央發(fā)布《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于學(xué)習(xí)運(yùn)用“千村示范、萬村整治”工程經(jīng)驗(yàn)有力有效推進(jìn)鄉(xiāng)村全面振興的意見》數(shù)據(jù)來源：財(cái)立方智庫(kù)根據(jù)公開信息整理第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述國(guó)家推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，支持發(fā)行鄉(xiāng)村振興債券。2023年初，中央發(fā)布“一號(hào)文件”，全面部署推進(jìn)鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)工作，持續(xù)加強(qiáng)鄉(xiāng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)村莊規(guī)劃建設(shè)等為城投企業(yè)業(yè)務(wù)拓展提供了新角度；2023年6月，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興加快建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)的指導(dǎo)意見》，強(qiáng)調(diào)加大貨幣政策工具支持力度，加強(qiáng)財(cái)政金融政策協(xié)同機(jī)制，提升農(nóng)村基礎(chǔ)金融服務(wù)水平，并鼓勵(lì)符合條件的企業(yè)發(fā)行公司債券、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據(jù)、鄉(xiāng)村振興票據(jù)等服務(wù)于鄉(xiāng)村振興的相關(guān)債券，鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域相關(guān)債券產(chǎn)品種類和規(guī)模預(yù)計(jì)將有所擴(kuò)充；2024年2月，中央發(fā)布《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于學(xué)習(xí)運(yùn)用“千村示范、萬村整治”工程經(jīng)驗(yàn)有力有效推進(jìn)鄉(xiāng)村全面振興的意見》，鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略再次得到強(qiáng)調(diào)。城投公司可利用基建相關(guān)經(jīng)驗(yàn)支持鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略推行，如滎陽城市發(fā)展投資集團(tuán)與河南中農(nóng)華盛農(nóng)業(yè)科技有限公司達(dá)成合作協(xié)議，將共同為推動(dòng)滎陽市鄉(xiāng)村振興及提升“河陰石榴”的品牌價(jià)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述中央多次強(qiáng)調(diào)推進(jìn)“三大工程”建設(shè)，城投公司為主要實(shí)施主體。2023年4月，中央政治局會(huì)議提出要在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，規(guī)劃建設(shè)保障性住房；2023年7月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《關(guān)于積極穩(wěn)步推進(jìn)超大特大城市“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》，提出加強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)引導(dǎo)和政策支持，充分調(diào)動(dòng)民間投資積極性，鼓勵(lì)和吸引更多民間資本參與“平急兩用”設(shè)施的建設(shè)改造和運(yùn)營(yíng)維護(hù)；同月，中央政治局會(huì)議再次提出要加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推動(dòng)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盤活改造各類閑置房產(chǎn)；2023年10月，中央金融工作會(huì)議提出要因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。目前，多省已開展“三大工程”建設(shè)，實(shí)施主體以城投企業(yè)為主。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述表5：2023年以來部分城投公司參與“三大工程”項(xiàng)目情況類型省份參與主體建設(shè)項(xiàng)目航空港區(qū)濱河新居1號(hào)城中村改造項(xiàng)目航程置業(yè)有限公司鄭高高展置業(yè)有限公司鄭州高新區(qū)趙村城中村改造項(xiàng)目中原發(fā)投（集團(tuán)）有限公司中原區(qū)趙坡城中村改造項(xiàng)目金水區(qū)陳砦城中村改造項(xiàng)目鄭州美盛港置業(yè)有限公司河南鄭州?；浗ㄔO(shè)發(fā)展

二七區(qū)荊寨紅花寺城中村改造項(xiàng)有限公司目鄭州建中建設(shè)開發(fā)（集團(tuán)）有限責(zé)任

管城區(qū)姚莊郎莊城中村改造項(xiàng)目公司城中村改造天河控股（河南）惠濟(jì)區(qū)古滎城中村改造項(xiàng)目經(jīng)開區(qū)柳林村城改項(xiàng)目有限公司陜西云南西安經(jīng)發(fā)集團(tuán)昆明市五華區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資鄉(xiāng)營(yíng)管理

五華區(qū)昭宗片區(qū)城中村改造項(xiàng)目有限公司武漢光谷建設(shè)投資

東湖高新區(qū)豹潮片區(qū)城中村改造湖北貴州有限公司等項(xiàng)目貴陽市云巖國(guó)有投資控股集團(tuán)有限公

云巖區(qū)小灣河等城中村改造項(xiàng)目司等南寧軌道交通集團(tuán)廣西山東北京南寧市雞村等城中村改造項(xiàng)目智慧醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)物流產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目地下人防商業(yè)項(xiàng)目、物流園區(qū)等有限責(zé)任山東頤養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)北京新合作商業(yè)發(fā)展有限公司高速公路服務(wù)區(qū)集散基地，城郊分布式倉(cāng)儲(chǔ)，市政、旅游等設(shè)施重慶重慶高速公路集團(tuán)保障性住房建設(shè)福州市安居工程建設(shè)有限公司福建廣東福州市雙龍新居保障住房項(xiàng)目深圳市保障性租賃住房深圳市人才安居集團(tuán)數(shù)據(jù)來源：財(cái)立方智庫(kù)根據(jù)公開信息整理第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述城市更新政策頻出，著重對(duì)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)進(jìn)行全方位改造。2023年7月7日，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布《關(guān)于扎實(shí)有序推進(jìn)城市更新工作的通知》，提出要從堅(jiān)持城市體檢先行、發(fā)揮城市更新規(guī)劃統(tǒng)籌作用等五個(gè)方面出發(fā)，扎實(shí)有序推進(jìn)城市更新行動(dòng)；7月18日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合六部門共同發(fā)布《關(guān)于扎實(shí)推進(jìn)2023年城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造工作的通知》，要扎實(shí)抓好“樓道革命”“環(huán)境革命”“管理革命”3個(gè)重點(diǎn)，重點(diǎn)改造2000年末前建成需改造的城鎮(zhèn)老舊小區(qū)；7月21日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》，要優(yōu)先對(duì)群眾需求迫切、城市安全和社會(huì)治理隱患多的城中村進(jìn)行改造；11月21日，自然資源部辦公廳印發(fā)《支持城市更新的規(guī)劃與土地政策指引（2023版）》，強(qiáng)調(diào)各地應(yīng)結(jié)合實(shí)際開展城市更新的規(guī)劃與土地政策探索創(chuàng)新。2024年2月16日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部稱我國(guó)將每年改造10萬公里以上的地下管線。此外，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部多次發(fā)布城市更新可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)做法，供各地政府開展城市更新工作參考借鑒。關(guān)于城市更新實(shí)施主體的選定，北京市鼓勵(lì)市屬、區(qū)屬國(guó)有企業(yè)搭建平臺(tái)，加強(qiáng)與社會(huì)資本合作，通過設(shè)立基金、委托經(jīng)營(yíng)、參股投資等方式，參與城市更新；上海市、天津市等地出臺(tái)的城市更新條例中也提出要鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)參與城市更新、建立相關(guān)的考核機(jī)制；武漢市明確提出要設(shè)立武漢市城市更新投資有限公司。城市更新有望給城投公司基建業(yè)務(wù)打開新空間。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述三.數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表為城投轉(zhuǎn)型、融資提供新方向，河南已有2家城投實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表是指將數(shù)據(jù)確認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中“資產(chǎn)”一項(xiàng)，對(duì)于地方融資平臺(tái)來說，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的同時(shí)可以依據(jù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)開展信貸融資業(yè)務(wù)。2023年8月21日，財(cái)政部對(duì)外發(fā)布《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》明確數(shù)據(jù)資源的確認(rèn)范圍和會(huì)計(jì)處理適用準(zhǔn)則等，于2024年1月1日起施行。數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表成為城投公司擴(kuò)充資產(chǎn)規(guī)模、提升融資能力及業(yè)務(wù)能力的有效途徑，也為其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供新方向。據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月31日，全國(guó)數(shù)據(jù)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)入表案例已上升至37例，涉及40家企業(yè)。其中，有23例的實(shí)施主體為發(fā)債城投或其子公司，包括河南地區(qū)2例，分別為新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)、許昌市投資集團(tuán)，兩家城投公司分別實(shí)現(xiàn)了企業(yè)征信融資審貸數(shù)據(jù)、智慧停車應(yīng)用場(chǎng)景數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，皆為相應(yīng)領(lǐng)域的河南首例。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述表6：截至2024年5月31日全國(guó)城投公司及子公司實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表案例三.數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表為城投轉(zhuǎn)型、融資提供新方向，地區(qū)河南公司名稱數(shù)據(jù)資產(chǎn)許昌市投資集團(tuán)有限公司智慧停車應(yīng)用場(chǎng)景數(shù)據(jù)數(shù)字新鄉(xiāng)技術(shù)運(yùn)營(yíng)有限公司相關(guān)城投：新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)《新鄉(xiāng)市企業(yè)征信融資審貸報(bào)告》山東高速集團(tuán)有限公司

財(cái)務(wù)智能分析平臺(tái)數(shù)據(jù)、路網(wǎng)車流量數(shù)據(jù)等山東港口青島港集團(tuán)有限公司相關(guān)城投:青島城市建設(shè)投資(集團(tuán))有限責(zé)任公司干散貨碼頭貨物轉(zhuǎn)水分析數(shù)據(jù)港口吞吐量預(yù)測(cè)模型數(shù)據(jù)山東山東省港口集團(tuán)有限公司相關(guān)城投：青島城市建設(shè)投資(集團(tuán))有限責(zé)任公司臨沂鐵投城市服務(wù)有限公司相關(guān)城投:臨沂城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司臨沂市高鐵北站停車場(chǎng)數(shù)據(jù)資源集供熱管網(wǎng)GIS系統(tǒng)數(shù)據(jù)濟(jì)南能源集團(tuán)有限公司無錫市梁溪大數(shù)據(jù)有限公司相關(guān)城投:無錫市梁溪經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)有限公司社會(huì)治理、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、惠民服務(wù)等數(shù)據(jù)集裝箱碼頭生產(chǎn)操作系統(tǒng)(TOS)、電子口岸系統(tǒng)、港機(jī)設(shè)備物資管理系統(tǒng)(EAM)、散雜貨生產(chǎn)管理系統(tǒng)(MES)數(shù)據(jù)資產(chǎn)江蘇鹽城港控股集團(tuán)有限公司先導(dǎo)(蘇州)數(shù)字產(chǎn)業(yè)投資有限公司江蘇相關(guān)城投:蘇州高鐵新城國(guó)有資產(chǎn)控股(集團(tuán))有限公司智慧交通路側(cè)感知數(shù)據(jù)南京公共交通(集團(tuán))有限公司相關(guān)城投:南京市城市建設(shè)投資控股(集團(tuán))有限責(zé)任公司公交數(shù)據(jù)資源南京揚(yáng)子國(guó)資投資集團(tuán)有限責(zé)任公司企業(yè)用水脫敏數(shù)據(jù)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述地區(qū)公司名稱數(shù)據(jù)資產(chǎn)成都市金牛城市建設(shè)投資經(jīng)營(yíng)集團(tuán)有限公司城市治理數(shù)據(jù)成都數(shù)據(jù)集團(tuán)股份有限公司相關(guān)城投:成都產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司公共數(shù)據(jù)自有社區(qū)服務(wù)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)“信貸數(shù)據(jù)寶”數(shù)據(jù)公共事業(yè)數(shù)據(jù)四川德陽國(guó)科數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司相關(guān)城投:德陽發(fā)展控股集團(tuán)有限公司溫州市大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)有限公浙江司相關(guān)城投:溫州市城市建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限公司泉州大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)有限公司相關(guān)城投:泉州交通發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司福建北京河北北京亦莊投資控股有限公自動(dòng)駕駛、數(shù)字基建、智慧城市三大領(lǐng)域數(shù)司據(jù)河北交投智能科技股份有限公司相關(guān)城投:河北交通投資集團(tuán)有限公司車輛分析查詢數(shù)據(jù)科學(xué)城(廣州)信息科技集團(tuán)有限公司相關(guān)城投:科學(xué)城(廣州)投資集團(tuán)有限公司廣州廣州智慧交通“新基建”項(xiàng)目數(shù)據(jù)車流量數(shù)據(jù)等廣東聯(lián)合電子服務(wù)股份有限公司相關(guān)城投:廣東省交通集團(tuán)有限公司柳州市東科智慧城市投資開發(fā)有限公司相關(guān)城投:柳州市東城投資開發(fā)集團(tuán)有限公司廣西湖北車聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)湖北澴川國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司公共停車泊位狀態(tài)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述數(shù)據(jù)資產(chǎn)被視為一種資產(chǎn)納入資產(chǎn)報(bào)表以來，多地公司開展數(shù)據(jù)資產(chǎn)信貸融資，但目前開展此業(yè)務(wù)的城投數(shù)量較少。據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)，共有40例實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資案例，其中江蘇、浙江兩地?cái)?shù)量最多，融資類型主要為數(shù)據(jù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資、銀行授信、數(shù)據(jù)資產(chǎn)無抵押融資、數(shù)據(jù)資產(chǎn)增信融資、數(shù)據(jù)資產(chǎn)質(zhì)押貸款等。但獲得融資的企業(yè)多為高新技術(shù)企業(yè)，城投公司落地案例極少，就河南地區(qū)而言，新鄉(xiāng)投資集團(tuán)子公司河南新投信息產(chǎn)業(yè)有限公司于2024年5月28日獲得數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述四.城市更新加速鄭州已有30家城投公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)城市更新主要指對(duì)老舊小區(qū)、老舊廠區(qū)、老舊街區(qū)、城中村等“三區(qū)一村”進(jìn)行重新布局、維修、改造和更新，使城市適應(yīng)現(xiàn)代化發(fā)展趨勢(shì)，不斷提升城市人民生活質(zhì)量。城投公司是城市更新重要的運(yùn)作平臺(tái)。從自身優(yōu)勢(shì)上看，住建部明確城市更新由政府主導(dǎo)，城投公司相比其他企業(yè)具有一定的政策優(yōu)勢(shì)；城投公司長(zhǎng)期從事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、土地整理等業(yè)務(wù)，在城市更新項(xiàng)目上具有經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)。從項(xiàng)目效益上看，城市更新可為城投公司提供新的業(yè)務(wù)方向，有助于增強(qiáng)其營(yíng)運(yùn)能力。2021年3月，城市更新首次被寫入政府工作報(bào)告和“十四五”規(guī)劃文件，標(biāo)志著城市更新上升為國(guó)家戰(zhàn)略。據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，2021、2022、2023年城市更新政策持續(xù)出臺(tái)。2023年，全國(guó)層面的城市更新相關(guān)表態(tài)或政策數(shù)量為近三年最多；地方層面，超15個(gè)省出臺(tái)30條以上省級(jí)政策，超96個(gè)地級(jí)及以上城市出臺(tái)129條市級(jí)政策。從2023年相關(guān)政策來看，中央層面，更加聚焦以老舊小區(qū)改造、城中村改造為核心的城市更新。省級(jí)層面，各地致力探索更具可落地性的城市更新模式，不斷出臺(tái)城市更新條例、操作細(xì)則等。其中，河南發(fā)布《關(guān)于實(shí)施城市更新行動(dòng)的指導(dǎo)意見》，明確推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊居住區(qū)提升改造、穩(wěn)慎推進(jìn)城中村改造等9項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。河南省轄市層面，鄭州已發(fā)布《鄭州市城市更新實(shí)施辦法（試行）》《鄭州市城市更新條例（草案審議修改稿）》，明確了城市更新的實(shí)施要求、第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述實(shí)施過程、保障措施等，其他省轄市的政策體系構(gòu)建尚處于起步階段。就代表性城市鄭州而言，2023年以來鄭州城市更新項(xiàng)目入庫(kù)頻次加快、規(guī)模擴(kuò)大。鄭州市城鄉(xiāng)建設(shè)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年，鄭州市完成第一期、第二期城市更新項(xiàng)目入庫(kù)，經(jīng)后續(xù)兩次調(diào)整共37個(gè)項(xiàng)目入庫(kù)，投資金額共計(jì)3254.72億元。2023年至2024年5月31日，鄭州市共發(fā)布29次城市更新項(xiàng)目庫(kù)的新增公示和調(diào)整通知，項(xiàng)目庫(kù)數(shù)量為203個(gè)，投資金額共計(jì)7269.98億元，鄭州城市更新項(xiàng)目入庫(kù)頻次加快、規(guī)模擴(kuò)大。城投公司負(fù)責(zé)的鄭州城市更新項(xiàng)目占比超三成。據(jù)財(cái)立方智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，鄭州市城市更新項(xiàng)目的實(shí)施主體中，城投公司共30家，實(shí)施項(xiàng)目數(shù)量共70個(gè)，總投資金額為2491.79億元，在項(xiàng)目總體數(shù)量和投資總額的占比均超過三成。其中，鄭州建中建設(shè)開發(fā)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司及其子公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目最多，項(xiàng)目投資總金額最大，其實(shí)控人為鄭州市管城回族區(qū)財(cái)政局；單個(gè)項(xiàng)目來看，規(guī)模最大的為鄭東新區(qū)中原超級(jí)總部基地城市更新項(xiàng)目，投資金額為200億元，實(shí)施主體為河南新發(fā)展投資集團(tuán)有限公司。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述表7：2023年1月1日—2024年5月31日鄭州市新增城市更新項(xiàng)目中由城投公司實(shí)施的項(xiàng)目情況城投公司或其子公司投資金額（億元）

實(shí)施項(xiàng)目數(shù)量（個(gè)）鄭州建中建設(shè)開發(fā)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司605.0510河南新發(fā)展投資集團(tuán)有限公司中牟投資集團(tuán)有限公司317.20307.94291.33192.16147.0094.5692.3479.2551.3350.0050.0037.8730.0323.1021.9517.4213.5713.058.293831224251113222212111111213170鄭州金水投資集團(tuán)有限公司鞏義市產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)投資發(fā)展有限公司鄭州高新城市開發(fā)建設(shè)集團(tuán)有限公司鄭州城市發(fā)展集團(tuán)有限公司鄭州中原發(fā)展投資（集團(tuán)）有限公司河南天河投資集團(tuán)有限公司鞏義市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司滎陽市產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司鄭州市鄭汴開發(fā)建設(shè)有限公司鄭州公用事業(yè)投資發(fā)展集團(tuán)有限公司鄭州高新投資控股集團(tuán)有限公司鄭州發(fā)展投資集團(tuán)有限公司新鄭市投資集團(tuán)有限公司鄭州新絲路國(guó)際港務(wù)投資有限公司滎陽城市發(fā)展投資集團(tuán)有限公司鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司鞏義市新型城鎮(zhèn)建設(shè)有限公司鄭州自來水投資控股有限公司新鄭城市發(fā)展投資有限公司8.217.89新密市財(cái)源投資集團(tuán)有限公司鄭州二七國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司鄭州市鄭東新區(qū)建設(shè)開發(fā)投資總公司登封市城市更新投資建設(shè)有限公司鄭州鄭上新城建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限公司鄭州投資控股有限公司6.506.485.604.454.103.33鞏義市文化旅游發(fā)展集團(tuán)有限公司鄭州經(jīng)開投資發(fā)展有限公司1.190.60總計(jì)2491.79數(shù)據(jù)來源：鄭州城鄉(xiāng)建設(shè)局，財(cái)立方智庫(kù)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述結(jié)合城投公司2023年年度報(bào)告來看，鄭州已有城投公司表明城市更新業(yè)務(wù)能為公司帶來發(fā)展機(jī)遇。例如，鄭州中原發(fā)展投資（集團(tuán)）有限公司表示，作為中原區(qū)唯一的土地整理開發(fā)主體，隨著城市更新的不斷推進(jìn)，公司土地整理業(yè)務(wù)有一定的發(fā)展機(jī)遇。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述五.“市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體”聲明數(shù)量升至251家，河南已有29家城投公司作出聲明“市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體”是城投公司在債券募集說明書中新加的一項(xiàng)聲明，通過宣稱地方政府不對(duì)該公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，表明公司自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧。根據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)等媒體的報(bào)道，此類現(xiàn)象或與2023年10月國(guó)務(wù)院下發(fā)的“35號(hào)文”有關(guān)。文件對(duì)地方國(guó)企融資作出分類限制，對(duì)于地方政府融資平臺(tái)，只能借新還舊且不包含利息，不能新增融資；對(duì)于參照地方政府平臺(tái)管理的國(guó)企，根據(jù)省市區(qū)域不同實(shí)施差異化限制，12個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)省份只能借新還舊，其他省份在省級(jí)政府出具同意文件的情況下，可以新增融資；對(duì)于普通國(guó)有企業(yè)，可以新增融資，但債務(wù)償還須自行承擔(dān)。城投公司主動(dòng)聲明“市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體”，向市場(chǎng)表明自身具備債務(wù)償還的能力，以緩沖監(jiān)管政策對(duì)政府相關(guān)債務(wù)融資的約束，拓寬融資渠道和募集資金用途。據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)，此類聲明最早出現(xiàn)于2023年10月末，截至2024年5月31日已有251家城投公司發(fā)布相關(guān)聲明。其中，山東和浙江發(fā)布相關(guān)聲明的城投公司數(shù)量均超過40家，合計(jì)占比36.7%；河南、福建、江蘇、江西4地均超過10家；其余省份均在10家以下。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述圖8：截至2024年5月31日聲明“市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體”城投數(shù)量TOP10省份（單位：家）60504030201004844292320119777山東

浙江

河南

福建

江蘇

江西

四川

湖北

陜西

新疆?dāng)?shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)對(duì)于何為“市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體”、何為“市場(chǎng)化業(yè)務(wù)”，現(xiàn)有政策并沒有明確界定。財(cái)聯(lián)社報(bào)道稱，“市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體”聲明不具有任何法律效力，監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)城投公司的業(yè)務(wù)占比、政府補(bǔ)貼占比等判定其是否為真正的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體。但從公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等方面的實(shí)際情況來看，多數(shù)聲明“市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體”的公司仍具有較強(qiáng)的城投屬性；從募集資金用途來看，上述251家城投公司仍基本用于借新還舊，僅出現(xiàn)煙臺(tái)藍(lán)天投資發(fā)展集團(tuán)等少數(shù)例外?！?4煙臺(tái)藍(lán)天SCP001”是首個(gè)在聲明自身市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)之后，募集所得資金可用于償還銀行貸款等借新還舊之外用途的債券，突破了傳統(tǒng)城投債券融資的限制。對(duì)此，信達(dá)固第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示，山東省煙臺(tái)藍(lán)天投資發(fā)展集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)偏市場(chǎng)化，下屬子公司經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)基建類安置房業(yè)務(wù)的規(guī)模不大，可能是其發(fā)債可用于償還銀行貸款的原因之一。就河南來看，截至2024年5月31日，聲明自身為“市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體”的城投公司共29家，占全國(guó)該類城投公司總量的11.6%。從時(shí)間分布來看，河南此類聲明最早出現(xiàn)在2023年11月末，2023年12月、2024年4月增長(zhǎng)較多。從地市分布來看，鄭州市數(shù)量最多，達(dá)9家，在全省的占比為31.0%，其余城市均在5家以下。從城投評(píng)級(jí)分布來看，已聲明“市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體”的城投均為AA及以上信用評(píng)級(jí)平臺(tái)，其中AA+評(píng)級(jí)達(dá)17家，占比58.6%；其次為AA評(píng)級(jí)，數(shù)量為9家，占比31.0%。圖9：河南聲明“市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體”城投數(shù)量的時(shí)間分布圖（單位：家）1099876543210754211數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述表8：截至2024年5月31日河南省已聲明“市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體”的城投公司地區(qū)城投公司數(shù)量（家）河南航空港投資集團(tuán)有限公司鄭州城市發(fā)展集團(tuán)有限公司鄭州城建集團(tuán)投資有限公司河南東龍控股集團(tuán)有限公司滎陽城市發(fā)展投資集團(tuán)有限公司鄭州高新投資控股集團(tuán)有限公司鄭州市鄭汴開發(fā)建設(shè)有限公司鄭州路橋建設(shè)投資集團(tuán)有限公司鞏義市新型城鎮(zhèn)建設(shè)有限公司信陽建投投資集團(tuán)有限責(zé)任公司信陽國(guó)信發(fā)展集團(tuán)有限公司信陽鼎信產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司開封經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)（集團(tuán)）有限公司開封交通建設(shè)（集團(tuán)）有限公司洛陽城市發(fā)展投資集團(tuán)有限公司洛陽國(guó)晟投資控股集團(tuán)有限公司濮陽投資集團(tuán)有限公司鄭州9信陽3開封洛陽濮陽許昌2222濮陽市國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司許昌市投資集團(tuán)有限公司許昌市城投發(fā)展集團(tuán)有限公司安陽投資集團(tuán)有限公司安陽新鄉(xiāng)焦作漯河三門峽南陽商丘周口濟(jì)源11新鄉(xiāng)平原示范區(qū)投資集團(tuán)有限公司焦作市建設(shè)投資（控股）有限公司漯河投資控股集團(tuán)有限公司三門峽市投資集團(tuán)有限公司南陽產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司商丘市發(fā)展投資集團(tuán)有限公司周口城投發(fā)展集團(tuán)有限公司濟(jì)源投資集團(tuán)有限公司1111111總計(jì)29數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述圖10：截至2024年5月31日河南聲明“市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體”城投數(shù)量的主體評(píng)級(jí)分布圖（單位：家）1817161412108964320AAAAA+AA數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述六.2023年以來融資受限下城投公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為凈流入2023年，一攬子化債政策實(shí)施后，城投融資能力受到各方面約束。城投作為傳統(tǒng)意義上的政府融資平臺(tái)，依賴外部融資支持業(yè)務(wù)發(fā)展的模式難以為繼。再加上土地市場(chǎng)繼續(xù)遇冷，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，城投公司業(yè)務(wù)模式有所調(diào)整?，F(xiàn)金流量變動(dòng)情況反映了城投公司在年度內(nèi)各項(xiàng)活動(dòng)中資金的流入與流出變化，對(duì)于把握城投經(jīng)營(yíng)模式和償債能力的變動(dòng)有著良好的補(bǔ)充作用。梳理城投現(xiàn)金流情況發(fā)現(xiàn)，2023年全國(guó)及河南城投現(xiàn)金流凈增加額均保持凈流出，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流有所改善，同比由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，籌資性現(xiàn)金流有所減少。全國(guó)層面上，城投公司現(xiàn)金流凈增加額凈流出規(guī)模有所收窄。2023年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-1458.39億元，相較于2022年凈流出規(guī)模大幅收窄。圖11：2021—2023年全國(guó)城投公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額變化圖現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額（億元）20000760.052021年2022年2023年-1458.39-2000-4000-6000-8000-10000-8764.07現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額（億元）數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述河南城投現(xiàn)金流總增加額連續(xù)兩年為凈流出狀態(tài)，2023年現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-190.93億元，相較于2022年凈流出規(guī)模有所擴(kuò)大。圖12：2021—2023年河南城投公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額變化圖200138.721501005002021年2022年2023年-190.93-50-100-150-200-250-166.34現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額（億元）數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)全國(guó)及河南地區(qū)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流均有所改善。2023年全國(guó)城投經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為5674.29億元，同比由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。河南地區(qū)，城投經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流2023年為127.18億元，近三年來首次由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。圖13：2021—2023年全國(guó)及河南城投公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額變化圖（單位：億元）80005674.296000400020000-224.46-29.52127.182023年2021年2022年-476.76-2778.25-2000-4000全國(guó)

河南數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述就經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流來看，“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”總額較2022年增加金額最多，全國(guó)城投公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入整體增加。另外，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流中的“收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”以及“支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”兩項(xiàng)增加金額也較多。2023年，城投籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~下降。全國(guó)層面上，城投籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)兩年下降，2023年下降幅度較大。一攬子化債政策出臺(tái)后，城投融資受限，資金流入規(guī)模有所下降，但城投公司仍需償還存續(xù)債務(wù)本息，資金流出增加，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~減少。河南地區(qū)，2023年城投公司籌集資金下降，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金增加，使得籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~跌至2021年水平。圖14：2021—2023年全國(guó)及河南城投公司籌資性現(xiàn)金流凈額變化圖（單位：億元）57130.8600005000040000300002000010000055879.4751761.283145.992999.022920.622021年2022年全國(guó)

河南2023年數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述另外，河南城投公司融資受限下投資規(guī)模保持增長(zhǎng)狀態(tài)。2023年河南城投投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~保持凈流出，為-3239.77億元，凈流出規(guī)模有所擴(kuò)大。主要系2023年河南城投公司“購(gòu)建固定資產(chǎn)”“投資所支付的現(xiàn)金”相較于2022年增加所致。圖15：2021—2023年全國(guó)及河南城投公司投資性現(xiàn)金流凈額變化圖（單位：億元）2021年2022年2023年0-10000-20000-30000-40000-50000-60000-70000-2635.3-2839.32-3239.77-56298.01-58935.45-61796.19全國(guó)

河南數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)隨著政府支持化債政策的出臺(tái)，城投轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)，城投公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況有所改善，2023年全國(guó)及河南地區(qū)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流皆呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。但整體上城投公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流規(guī)模較小，仍需要籌資性現(xiàn)金流來彌補(bǔ)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流缺口。但由于融資政策的收緊，籌資性現(xiàn)金流規(guī)模收縮，城投公司迫切需要提升經(jīng)營(yíng)能力，增加經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流來填補(bǔ)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流缺口，減輕債務(wù)壓力。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述七.城投債市場(chǎng)“資產(chǎn)荒”情況愈發(fā)顯著2024年2月城投債平均發(fā)行利率跌破3%自2023年7月一攬子化債方案出臺(tái)以來，城投債審核趨嚴(yán)，新增融資難度增加，城投債供應(yīng)量下降。同時(shí)，隨著特殊再融資債券的發(fā)行、銀行對(duì)于化除隱債的支持，城投平臺(tái)的債務(wù)壓力得到緩解，城投債提前兌付、回售量有所增加，月度償還規(guī)模居于高位，而市場(chǎng)資金面較為寬裕，城投債出現(xiàn)“供不應(yīng)求”，市場(chǎng)上的“資產(chǎn)荒”情況愈發(fā)顯著。具體來看，2024年城投債發(fā)行規(guī)模下降，城投債加權(quán)平均發(fā)行利率跌至3%之下，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)突增。城投債發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模均同比下降。2024年前5個(gè)月城投債共完成發(fā)行3997只，同比下降7.46%；發(fā)行規(guī)模合計(jì)28618.13億元，同比下降8.08%。具體從各月份來看，僅1月同比有所上升，其他月份發(fā)行數(shù)量、發(fā)行規(guī)模均有所下降。就河南來看，2024年前5個(gè)月城投債共完成發(fā)行185只，同比下降21.94%；發(fā)行規(guī)模合計(jì)1320.53億元，同比下降14.01%。圖16：2023年、2024年前5月全國(guó)城投債發(fā)行規(guī)模及發(fā)行數(shù)量15,00010,0005,00001500100050001月2月3月4月5月2024年發(fā)行規(guī)模2024年發(fā)行數(shù)量2023年發(fā)行規(guī)模2023年發(fā)行數(shù)量數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述城投債發(fā)行利率2024年2月份跌至3%以下。城投債發(fā)行利率自2023年起總體趨于下行，加權(quán)平均利率自2023年1月份的4.62%下降至12月份的3.56%，月均下降8.8BP。進(jìn)入2024年后，城投債發(fā)行利率保持下降趨勢(shì)，1月發(fā)行利率降至3.12%，較2023年12月下降44BP，創(chuàng)2023年以來最大跌幅，2月至5月發(fā)行利率維持在3%以下。河南地區(qū)來看，城投債發(fā)行利率總體上高于全國(guó)城投債平均發(fā)行利率，走向與全國(guó)保持一致，呈下降趨勢(shì)。圖17：2023年1月—2024年5月全國(guó)及河南地區(qū)城投債加權(quán)平均發(fā)行利率分布圖（單位：%）5.505.004.504.003.503.002.502.00全國(guó)河南省數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述全國(guó)城投債認(rèn)購(gòu)倍數(shù)總體呈上升趨勢(shì)。城投債平均認(rèn)購(gòu)倍數(shù)在2023年1月至7月穩(wěn)定在2.0倍附近，2023年8月起呈震蕩上升趨勢(shì)，2024年5月達(dá)到近一年半時(shí)間最大值4.52倍，城投債認(rèn)購(gòu)火熱。河南地區(qū)來看，城投債平均認(rèn)購(gòu)倍數(shù)自2023年下半年以來持續(xù)增長(zhǎng)，2024年2月達(dá)到最大值5.90倍，隨后下降至全國(guó)平均水平。圖18：2023年1月—2024年5月全國(guó)及河南地區(qū)城投債平均認(rèn)購(gòu)倍數(shù)（單位：倍）7.006.005.004.003.002.001.000.00全國(guó)河南省數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)城投債信用利差、收益率不斷收緊。城投債信用利差方面，企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，2024年5月31日，全國(guó)城投利差為47.97BP，利差較一月前下降12.54BP，較一年前下降79.08BP。河南地區(qū)城投債利差為54.99BP，位于各省市的中游水平，利差較一年前下降156.61BP，下降幅度較大。城投債收益率方面，2024年5月31日，全國(guó)城投收益率為2.36%，收益率較一月前下降19.04BP，較一年前下降第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述117.54BP。河南地區(qū)城投債收益率為2.41%，收益率較一月前下降21.82BP，較一年前下降182.60BP。城投收益率普遍下降，高收益城投債缺乏，資產(chǎn)荒局面加劇。圖19：截至2024年5月31日近一年城投債信用利差變動(dòng)圖（單位：BP）250200150100500全國(guó)河南省數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)圖20：截至2024年5月31日近一年城投債收益率變動(dòng)圖（單位：%）543210全國(guó)河南省數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)立方智庫(kù)關(guān)于此輪“資產(chǎn)荒”何時(shí)結(jié)束，中證鵬元文章稱，從2024年地方政府工作報(bào)告及預(yù)算執(zhí)行情況來看，各地將持續(xù)重視防范地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)未來城投債仍將持續(xù)面臨新增壓力，債券資產(chǎn)荒將有所持續(xù)，城投債利差仍將保持在低位水平。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述八.政府加速推進(jìn)城投公司轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)型路徑逐漸清晰2024年政府加速推進(jìn)城投公司轉(zhuǎn)型。2023年政府以推動(dòng)債務(wù)化解、防范重大風(fēng)險(xiǎn)為主，較少提及推動(dòng)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型。進(jìn)入2024年，政府多次強(qiáng)調(diào)要推動(dòng)地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型。2024年政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)要分類推進(jìn)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型；3月6日，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上，回應(yīng)地方政府債務(wù)問題時(shí)，首次提及“壓減融資平臺(tái)數(shù)量”“構(gòu)建防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，分類推進(jìn)融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型，持續(xù)壓減融資平臺(tái)數(shù)量”；3月22日，國(guó)務(wù)院召開防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)工作視頻會(huì)議再次提出要加快壓降融資平臺(tái)數(shù)量和債務(wù)規(guī)模，分類推動(dòng)融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型。中央1個(gè)月內(nèi)3次提及推動(dòng)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型，彰顯了政府推動(dòng)城投公司轉(zhuǎn)型的決心。交易商協(xié)會(huì)、交易所支持與推動(dòng)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型。2024年4月17日，交易商協(xié)會(huì)組織召開2024年度主承銷商工作會(huì)議指出，各地都在積極推進(jìn)融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，主承銷商要發(fā)揮專業(yè)能力，通過盤活存量資產(chǎn)等方式，助力融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型和規(guī)范健康發(fā)展。2024年4月25日，上交所舉辦城投產(chǎn)業(yè)化專場(chǎng)培訓(xùn)，該培訓(xùn)針對(duì)城投轉(zhuǎn)型過程中遇到的問題提供經(jīng)驗(yàn)參考。關(guān)于城投公司轉(zhuǎn)型的整體方向，上交所表示城投公司轉(zhuǎn)型的總體定位依然是服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)有企業(yè)，同時(shí)應(yīng)該具有創(chuàng)造真實(shí)現(xiàn)金流和獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。關(guān)于城投公司轉(zhuǎn)型的方式，上交所表示城投公司應(yīng)該首先明確業(yè)務(wù)定位，城投公司轉(zhuǎn)型后應(yīng)當(dāng)定位于支持型和資源型的企業(yè)。支持型是指城投公司第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述從事對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展具有正外部性但投資周期長(zhǎng)、投資回報(bào)率低的產(chǎn)業(yè)；資源型企業(yè)是指城投公司以當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，通過市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)方式來實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)提質(zhì)增效。其次要整合企業(yè)經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)打造企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。最后要建立激勵(lì)約束機(jī)制。政府可以通過向城投公司注入優(yōu)質(zhì)資源支持城投公司轉(zhuǎn)型，但同時(shí)也應(yīng)處理好政企關(guān)系。關(guān)于支持方面，上交所將通過優(yōu)化融資審核政策、組織中介機(jī)構(gòu)、融資輔導(dǎo)服務(wù)、搭建交流平臺(tái)等措施促進(jìn)城投公司轉(zhuǎn)型。上交所鼓勵(lì)地市級(jí)主體轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型平臺(tái)數(shù)量建議根據(jù)當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況，盡量不要超過三家，實(shí)現(xiàn)資源的有效整合和利用。河南省及各地市積極推動(dòng)地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型。2024年3月12日，河南省財(cái)政廳發(fā)布《河南省財(cái)政廳關(guān)于2023年度財(cái)政法治建設(shè)情況的報(bào)告》，其中提到要穩(wěn)妥推動(dòng)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，全面清理拖欠企業(yè)賬款，提振經(jīng)營(yíng)主體信心。洛陽市政府更是多次提及要推動(dòng)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型，2023年11月3日，洛陽市人民政府披露《關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度改革的實(shí)施意見》，提出要切實(shí)劃清政府與企業(yè)責(zé)任界限，分類推進(jìn)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型；2024年1月9日，洛陽市市長(zhǎng)徐衣顯主持召開專題會(huì)議強(qiáng)調(diào)推動(dòng)政府投融資平臺(tái)向國(guó)有資本投資優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)企業(yè)全面轉(zhuǎn)型；2024年4月15日，洛陽市市長(zhǎng)徐衣顯主持召開專題會(huì)議強(qiáng)調(diào)要加快清理拖欠企業(yè)賬款，分類推動(dòng)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型。開封、濟(jì)源、商丘、平頂山等地2024年政府文件或工作會(huì)議都提及要推動(dòng)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述表9：河南地區(qū)關(guān)于城投公司的政策風(fēng)向梳理時(shí)間地區(qū)政策風(fēng)向洛陽市人民政府披露《關(guān)于進(jìn)一步深化預(yù)算管理制度洛陽

改革的實(shí)施意見》，提出要切實(shí)劃清政府與企業(yè)責(zé)任界限，分類推進(jìn)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型2023年11月3日2024年1月9日洛陽市市長(zhǎng)徐衣顯主持召開專題會(huì)議強(qiáng)調(diào)推動(dòng)政府投洛陽濟(jì)源融資平臺(tái)向國(guó)有資本投資優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)企業(yè)全面轉(zhuǎn)型2024年2月29日濟(jì)源示范區(qū)黨工委金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要推動(dòng)投融資企業(yè)加快產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型，全面從嚴(yán)加強(qiáng)金融監(jiān)管河南省財(cái)政廳發(fā)布《河南省財(cái)政廳關(guān)于2023年度財(cái)政法治建設(shè)情況的報(bào)告》，其中提到要穩(wěn)妥推動(dòng)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，全面清理拖欠企業(yè)賬款，提振經(jīng)營(yíng)主體信心2024年3月12日河南2024年4月12

平頂

郟縣財(cái)政局提出要努力推動(dòng)平臺(tái)公司改革轉(zhuǎn)型，嚴(yán)防日山重點(diǎn)領(lǐng)域“爆雷”2024年4月15日洛陽市市長(zhǎng)徐衣顯主持召開專題會(huì)議強(qiáng)調(diào)要加快清理拖欠企業(yè)賬款，分類推動(dòng)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型洛陽2024年4月18日開封市管國(guó)企改革重組工作推進(jìn)會(huì)召開，提到市管國(guó)企要加快去平臺(tái)化轉(zhuǎn)型升級(jí)，保持澎湃活力開封商丘市人民政府辦公室日前印發(fā)《商丘市奮戰(zhàn)二季度商丘

攻堅(jiān)“雙過半”若干措施》，其中提到推動(dòng)融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，穩(wěn)妥壓降融資平臺(tái)公司數(shù)量2024年5月27日商丘市委書記李湘豫主持召開市委深改委第四次會(huì)議商丘

強(qiáng)調(diào)要抓好平臺(tái)類公司轉(zhuǎn)型改制工作，明確目標(biāo)任務(wù)，妥善化解風(fēng)險(xiǎn)，確保轉(zhuǎn)型改制順利推進(jìn)2024年6月14日數(shù)據(jù)來源：財(cái)立方智庫(kù)根據(jù)公開信息整理第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述“335”指標(biāo)的限制倒逼城投公司轉(zhuǎn)型。據(jù)市場(chǎng)反映，國(guó)辦發(fā)〔2023〕35號(hào)文將地方國(guó)企分為融資平臺(tái)、參照平臺(tái)管理的地方國(guó)企及普通地方國(guó)企三類，在融資政策上進(jìn)行差異化管理。第一類融資平臺(tái)只能借新還舊；第二類參照融資平臺(tái)管理的國(guó)企，12個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)省份只能借新還舊，其他省份省級(jí)政府出具同意文件后可以新增融資；第三類普通國(guó)企自主融資自負(fù)償還責(zé)任。普通國(guó)企通常是指產(chǎn)業(yè)類主體，城投公司可以認(rèn)證為產(chǎn)業(yè)類主體實(shí)現(xiàn)自主融資。但認(rèn)定為產(chǎn)業(yè)類主體需滿足上交所于2023年10月發(fā)布的公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引（修訂版）的相關(guān)條件。城投公司首先需要保證自身及重要關(guān)聯(lián)方均不在“借新還舊名單”和財(cái)政部隱債名單內(nèi)。其次，城投公司財(cái)務(wù)上需滿足“335指標(biāo)”，即非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重不超過30%，非經(jīng)營(yíng)性收入占總收入比重不超過30%，財(cái)政補(bǔ)貼占凈利潤(rùn)比重不超過50%。該產(chǎn)業(yè)類主體標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)立有望倒逼城投公司提高其經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)比例，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。在各項(xiàng)政策積極推動(dòng)下，河南各地積極探索城投公司轉(zhuǎn)型路徑。結(jié)合河南城投公司轉(zhuǎn)型典型案例，財(cái)立方智庫(kù)總結(jié)以下三種轉(zhuǎn)型路徑：一是轉(zhuǎn)為國(guó)有資本投資/運(yùn)營(yíng)公司，二是轉(zhuǎn)為城市綜合運(yùn)營(yíng)商，三是轉(zhuǎn)為產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)主體。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述（一）國(guó)有資本投資/運(yùn)營(yíng)公司國(guó)有資本投資/運(yùn)營(yíng)公司是指通過新設(shè)或改組，城投公司以直接控股或間接控股的方式成為控股型集團(tuán)，集團(tuán)主要負(fù)責(zé)國(guó)有資產(chǎn)管理工作，具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作由下屬公司負(fù)責(zé)。2023年，河南城投公司在向國(guó)有資本投資/運(yùn)營(yíng)公司轉(zhuǎn)型上動(dòng)作頻繁。從實(shí)際情況來看，現(xiàn)有實(shí)踐多通過新設(shè)方式實(shí)現(xiàn)，即新成立一家國(guó)有資本投資/運(yùn)營(yíng)公司，以無償劃轉(zhuǎn)或者市場(chǎng)化方式來重組整合相關(guān)國(guó)有資本。相關(guān)的城投公司有新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)、南陽國(guó)有資本投資控股集團(tuán)有限公司等。其中比較典型的城投公司為新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)，其轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)于2024年4月入選上交所培訓(xùn)案例。新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)的轉(zhuǎn)型方式主要包含劃入優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)主體、其他國(guó)資公司股權(quán)兩種。為應(yīng)對(duì)新鄉(xiāng)國(guó)有投融資主體小散亂、融資成本高等問題，新鄉(xiāng)對(duì)全市存量國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行篩查，大量整合市縣資源，于2021年11月正式組建為新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)，集團(tuán)現(xiàn)有業(yè)務(wù)涉及城市發(fā)展、金融控股、醫(yī)藥化工等8個(gè)板塊。在具體實(shí)踐中，一方面，通過白鷺集團(tuán)劃入新鄉(xiāng)化纖、雙鷺?biāo)帢I(yè)等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)主體，以增加產(chǎn)業(yè)類業(yè)務(wù)收入；另一方面，劃轉(zhuǎn)整合7家市本級(jí)、6家縣（市）級(jí)等國(guó)資國(guó)企的股權(quán)，以充實(shí)資產(chǎn)規(guī)模。此外，新鄉(xiāng)平原示范區(qū)投資集團(tuán)有限公司、輝縣市豫輝投資有限公司、長(zhǎng)垣市投資集團(tuán)有限公司三家評(píng)級(jí)為AA的國(guó)資公司的51%股權(quán)于2021年12月劃入新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述圖21：新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)八大業(yè)務(wù)板塊及核心子公司新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)城市發(fā)展金融控股

鄉(xiāng)村振興

礦產(chǎn)建材

醫(yī)藥化工文旅消費(fèi)

交通水利數(shù)智科技新鄉(xiāng)沿黃生態(tài)投資集團(tuán)有限公司中新系金融公司平原科教城公司數(shù)據(jù)來源：財(cái)立方智庫(kù)根據(jù)公開信息整理第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述從轉(zhuǎn)型業(yè)績(jī)來看，2023年年報(bào)顯示，該公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)155.73億元，其中化纖板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.78億元，產(chǎn)業(yè)類收入規(guī)模占比相對(duì)較高。從市場(chǎng)認(rèn)可度來看，2023年10月，新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)成功發(fā)行河南首單城投產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型公司債券，此債券首期利率創(chuàng)近5年河南省地市級(jí)同品種同期限發(fā)行利率最低，第二期創(chuàng)近10年河南地市級(jí)同期限私募債利率新低。此外，也有通過改組方式向國(guó)有資本投資/運(yùn)營(yíng)公司轉(zhuǎn)型的城投公司，此方式需要城投先對(duì)現(xiàn)有政府融資職能和相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離，再通過無償劃轉(zhuǎn)或市場(chǎng)化方式重組整合國(guó)有資本，如鶴壁市國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司等。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述表10：2023年以來河南向國(guó)有資本投資/運(yùn)營(yíng)公司轉(zhuǎn)型的其他城投公司及其轉(zhuǎn)型動(dòng)態(tài)名稱轉(zhuǎn)型動(dòng)態(tài)2023年10月，南陽市以南陽投資集團(tuán)為基礎(chǔ)組建南陽國(guó)控集團(tuán)。南陽國(guó)控集團(tuán)以資本運(yùn)營(yíng)、投資融資、項(xiàng)目建設(shè)、培育新興產(chǎn)業(yè)等為主業(yè)，通過股權(quán)管理和資本運(yùn)作參與國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局與結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資源配置，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。2024年5月，南陽投資集團(tuán)劃轉(zhuǎn)鴻瓴供金（天津）商業(yè)有限公司60%股權(quán)至南陽國(guó)控集團(tuán)。南陽國(guó)有資本投資控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱：南陽國(guó)控集團(tuán)）2024年6月，南陽市財(cái)政局將其持有的南陽投資集團(tuán)100%股權(quán)劃轉(zhuǎn)至南陽國(guó)控集團(tuán)；南陽市民生投資集團(tuán)100％股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至南陽國(guó)控集團(tuán)。濮陽國(guó)資集團(tuán)組建于2022年2月，其定位是國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)投融資平臺(tái)，根據(jù)授權(quán)進(jìn)行國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理，現(xiàn)有濮陽投資集團(tuán)、濮陽城發(fā)投資集團(tuán)等多家二級(jí)子公司。2023年11月，經(jīng)聯(lián)合資信綜合評(píng)定，再次獲評(píng)AA+主體信用評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)展望穩(wěn)定。2024年4月，完成發(fā)行2024年度第一期中期票據(jù)，首次在銀行間市場(chǎng)亮相。濮陽市國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱：濮陽國(guó)資集團(tuán)）2023年11月，鶴壁市水利建設(shè)投資有限公司出資人由鶴壁恒源礦業(yè)集團(tuán)有限公司變更為鶴壁市財(cái)政局鶴壁市國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)

（國(guó)資局），名稱變更為鶴壁國(guó)資集團(tuán)，進(jìn)一步提有限公司

升國(guó)資國(guó)企運(yùn)行效率，更好地服務(wù)于鶴壁市經(jīng)濟(jì)社（簡(jiǎn)稱：鶴壁國(guó)資集團(tuán)）

會(huì)發(fā)展，規(guī)范國(guó)有企業(yè)建設(shè)、提升公司治理能力。同時(shí)，將鶴壁市財(cái)政局（國(guó)資局）持有的鶴壁投資集團(tuán)90%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至鶴壁國(guó)資集團(tuán)。數(shù)據(jù)來源：財(cái)立方智庫(kù)第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述據(jù)財(cái)立方智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年5月31日，鄭州、新鄉(xiāng)、鶴壁、南陽、濮陽等地已組建起國(guó)有資本投資/運(yùn)營(yíng)公司。從實(shí)際轉(zhuǎn)型成效來看，新鄉(xiāng)國(guó)資集團(tuán)等少數(shù)城投的轉(zhuǎn)型已得到市場(chǎng)廣泛認(rèn)可，其余多地雖在組織形式上組建了國(guó)有資本投資/運(yùn)營(yíng)公司，但業(yè)務(wù)上的轉(zhuǎn)型仍需進(jìn)一步推進(jìn)。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述（二）城市綜合運(yùn)營(yíng)商城投公司轉(zhuǎn)為城市綜合運(yùn)營(yíng)商，所涉業(yè)務(wù)主要包括城市基礎(chǔ)設(shè)施類、城市建設(shè)開發(fā)類、城市服務(wù)類、城市運(yùn)營(yíng)類等。2023年，河南省城投公司轉(zhuǎn)型為城市綜合運(yùn)營(yíng)商的典型代表企業(yè)為洛陽國(guó)晟集團(tuán)及鄭州城市發(fā)展集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“鄭州城發(fā)集團(tuán)”）。2021年12月，根據(jù)洛陽市政府出具的洛政〔2021〕24號(hào)文件，洛陽市政府決定對(duì)市屬國(guó)有企業(yè)進(jìn)行整合并組建洛陽國(guó)晟集團(tuán)，致力于打造成為投、融、建、運(yùn)、管、服產(chǎn)城融一體化運(yùn)作的城市綜合運(yùn)營(yíng)商。該公司注冊(cè)資本200億元，是洛陽唯一一家獲得AAA主體信用評(píng)級(jí)的市屬國(guó)有企業(yè)。在具體組建上，洛陽國(guó)晟集團(tuán)對(duì)城投集團(tuán)、城建集團(tuán)、弘義集團(tuán)、有色集團(tuán)等部分國(guó)有企業(yè)進(jìn)行整合重組。重整后，管理層級(jí)更加清晰，有助于提高管理及決策效率；且可承擔(dān)產(chǎn)業(yè)園區(qū)、產(chǎn)業(yè)投資、產(chǎn)融結(jié)合等新增功能。第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述圖23：洛陽國(guó)晟集團(tuán)組建前后洛陽市國(guó)企結(jié)構(gòu)對(duì)比圖洛陽國(guó)晟集團(tuán)組建前洛陽市國(guó)資委洛市政洛陽市交通局洛陽市工信局洛陽市洛鹽鹽業(yè)專營(yíng)有限公司洛陽洛陽名城交通物流發(fā)展集團(tuán)弘義公用事業(yè)投資發(fā)展集團(tuán)洛陽

洛陽城鄉(xiāng)

城市建設(shè)

發(fā)展投資

投資集團(tuán)

集團(tuán)河南

洛陽興洛

市地糧食

產(chǎn)有產(chǎn)業(yè)

限公洛陽有色礦業(yè)集團(tuán)洛陽農(nóng)發(fā)投資集團(tuán)洛陽人造板廠洛銀集團(tuán)司洛陽市行洛陽市公共交通集團(tuán)政事業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述洛陽市國(guó)資委洛陽國(guó)晟集團(tuán)組建后洛陽國(guó)晟（原洛陽市行政事業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司）洛陽市公共交通集團(tuán)（合并洛陽名城交通物流發(fā)展集團(tuán)）注：1.上述劃轉(zhuǎn)主要將股東所持股權(quán)劃轉(zhuǎn)，如洛陽市財(cái)政局將持有的洛陽銀行的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)國(guó)晟集團(tuán)洛陽洛陽城鄉(xiāng)建設(shè)投資集團(tuán)洛陽城市發(fā)展投資集團(tuán)弘義公用事業(yè)投資發(fā)展集團(tuán)洛陽有色礦業(yè)集團(tuán)洛陽銀行2.組建時(shí)洛陽市公共交通集團(tuán)委托市交通運(yùn)輸局監(jiān)管，2023年12月該公司投資人變更為洛陽城市發(fā)展投資集團(tuán)，2024年4月再次變更為洛陽市軌道交通集團(tuán)有限責(zé)任公司；河南興洛糧食產(chǎn)業(yè)集團(tuán)2023年8月投資人變更為洛陽國(guó)晟洛陽市洛鹽鹽業(yè)專營(yíng)有限公司河南興洛糧食產(chǎn)業(yè)集團(tuán)洛陽市地產(chǎn)有限公司洛陽農(nóng)發(fā)投資集團(tuán)洛陽人造板廠數(shù)據(jù)來源：財(cái)立方智庫(kù)根據(jù)公開信息整理第二章河南城投公司2023年以來發(fā)展特征概述在業(yè)務(wù)板塊重構(gòu)上，洛陽國(guó)晟集團(tuán)以城市運(yùn)營(yíng)和資源開發(fā)為主業(yè)，聚焦6大板塊布局，即城市開發(fā)、城市運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)融投資、健康養(yǎng)老、商貿(mào)物流、資源開發(fā)，加快市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展。城市運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域包含投資建設(shè)的洛陽城市陽臺(tái)項(xiàng)目，洛陽國(guó)晟集團(tuán)下屬崇弘公司運(yùn)營(yíng)的停車場(chǎng)業(yè)務(wù)，與華為公司共同建設(shè)的華為洛陽新基建發(fā)展中心等。商貿(mào)物流領(lǐng)域，商售業(yè)務(wù)主要貿(mào)易品種以鉬制品和石油制品等為主，以鋼材、水泥、砂石和農(nóng)產(chǎn)品等為輔，主要由洛陽城鄉(xiāng)投下屬子公司洛陽農(nóng)發(fā)投、河南興洛糧食、洛陽城建石化油品銷售和洛陽金石礦業(yè)共同負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)。產(chǎn)融投資領(lǐng)域，洛陽國(guó)晟集團(tuán)設(shè)立100億元產(chǎn)業(yè)投資母基金，旗下洛陽盛龍實(shí)業(yè)有限公司計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)IPO上市。截至2023年6月，洛陽國(guó)晟集團(tuán)共設(shè)立18只股權(quán)投資基金，存量基金累計(jì)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金分配2.22億元，基金投資項(xiàng)目250余個(gè)。資源開發(fā)領(lǐng)域，由二級(jí)子公司盛龍實(shí)業(yè)及其下屬子公司負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)，主要從事有色金屬（鉬、鎢等）礦產(chǎn)資源采選、冶煉、投資管理和深加工，主要產(chǎn)品為鉬精礦、氧化鉬、鉬鐵以及鎢鉬制品