投融資管理學(xué)習(xí)通超星期末考試答案章節(jié)答案2024年

投融資管理學(xué)習(xí)通超星期末考試章節(jié)答案2024年簡(jiǎn)述：產(chǎn)業(yè)投資與證券投資之間的關(guān)系

答案:1.產(chǎn)業(yè)投資和證券投資相互轉(zhuǎn)化、相互依存：（1）證券投資為產(chǎn)業(yè)投資提供資金；（2）證券投資只有通過轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)投資才能實(shí)現(xiàn)自己的回流；（3）證券投資是產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展的必然產(chǎn)物，從社會(huì)的角度看，它不能脫離產(chǎn)業(yè)投資而存在。2.產(chǎn)業(yè)投資和證券投資相互影響、相互制約：（1）產(chǎn)業(yè)投資的規(guī)模及其對(duì)資本的需要量直接決定證券的發(fā)行量；（2）產(chǎn)業(yè)投資收益的高低決定、影響證券投資收益率的高低；（3）證券投資的數(shù)量直接影響產(chǎn)業(yè)投資的資金供給。項(xiàng)目投資決策

答案:投資決策是指投資者為了實(shí)現(xiàn)其預(yù)期的投資目標(biāo)，運(yùn)用一定的科學(xué)理論、方法和手段，對(duì)若干個(gè)潛在投資方案的可行性、投資效益等特征進(jìn)行研究論證與比較分析，基于與其效果最大化等投資決策原則，從中選出最滿意的投資方案的過程。項(xiàng)目

答案:在一定的約束條件(如資源、技術(shù)、資金、時(shí)間、空間、政策、法規(guī)等)下，投資主體為獲得未來預(yù)期目標(biāo)，將貨幣資本或?qū)嵨镔Y本投入到盈利性或非盈利性的事業(yè)中。直接融資

答案:是指融資主體通過發(fā)行債券、股票等信用工具，吸收社會(huì)剩余資金，并轉(zhuǎn)化為資本，直接投入特定項(xiàng)目的融資方式。投資

答案:投資是各類經(jīng)濟(jì)主體，包括企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、各級(jí)政府和個(gè)人投資者，為了獲取預(yù)期的不確定的收益而將現(xiàn)期擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本通過特定方式轉(zhuǎn)為實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為。投資目的的類別，并選取一類進(jìn)行舉例。

答案:投資目的的類別：1.宏觀經(jīng)濟(jì)效益和微觀經(jīng)濟(jì)效益2.直接效益和最終效益3.財(cái)務(wù)效益和社會(huì)效益項(xiàng)目的特征及屬性

答案:1.臨時(shí)性----每個(gè)項(xiàng)目都有一個(gè)明確的起止時(shí)間；臨時(shí)性不意味著項(xiàng)目歷時(shí)短。2.獨(dú)特性----實(shí)踐中沒有完全一樣的項(xiàng)目。3.一次性----項(xiàng)目目標(biāo)實(shí)現(xiàn)或終止，表示項(xiàng)目結(jié)束。4.復(fù)雜性----項(xiàng)目在執(zhí)行過程中會(huì)進(jìn)行多次修改，產(chǎn)生很多變更。項(xiàng)目生命期的特點(diǎn)

答案:項(xiàng)目生命周期確定了項(xiàng)目的開端和結(jié)束。

項(xiàng)目生命期確定的階段具有重疊性。

項(xiàng)目生命期中對(duì)資源的利用具有先增加、后遞減的波浪型特征。

項(xiàng)目的成功率隨著項(xiàng)目進(jìn)行而逐漸增加。更正項(xiàng)目計(jì)劃的代價(jià)隨著項(xiàng)目進(jìn)行而與日俱增。

項(xiàng)目?jī)?nèi)的子項(xiàng)目也可以有明顯的項(xiàng)目生命期。/star3/origin/c412b87ab9977960f4e3d9d1906c89d6.png

答案:1.經(jīng)營成本=13000+2300+320+380+1400=17400（萬元）1)應(yīng)收賬款占用流動(dòng)資金=年經(jīng)營成本／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝17400/(360/30)=1450萬元2)外購原材料占用流動(dòng)資金=年外購原材料總成本／原材料周轉(zhuǎn)次數(shù)=13000/（360/45）=1625萬元3)外購燃料動(dòng)力占用流動(dòng)資金=年外購燃料動(dòng)力／周轉(zhuǎn)次數(shù)=2300/（360/15）=95.83萬元4)在產(chǎn)品占用流動(dòng)資金=（年外購材料、燃料+年工資及福利費(fèi)+年修理費(fèi)+年其他制造費(fèi)）/在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)=（13000+2300+320+380+470）/(360/4)=183萬元5)產(chǎn)成品占用流動(dòng)資金＝（年經(jīng)營成本－年其他營業(yè)費(fèi)用）／產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)=（17400-480）/(360/15)=705萬元6)現(xiàn)金＝(年工資福利費(fèi)+年其他費(fèi)用)/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)=(320+1400)/(360/15)＝71.67萬元7)應(yīng)付賬款占用流動(dòng)資金=(年外購原材料+年外購燃料)／應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=（13000+2300）/(360/30)=1275萬元該項(xiàng)目年流動(dòng)資金＝1）+2）+3）+4）+5）+6）－7）＝2855.5萬元某廠投資150萬元購一設(shè)備,折舊年限15年，預(yù)計(jì)期末凈殘值為5萬元人民幣，請(qǐng)用直線折舊法計(jì)算該設(shè)備前3年的折舊額。

答案:（150-5）/15*3=29（萬元）投資估算編制的原則

答案:1.實(shí)事求是的原則

2.合理利用資源、效益最高的原則

3.盡量做到快、準(zhǔn)的原則4.適應(yīng)高科技發(fā)展原則投資估算階段的劃分

答案:1、投資機(jī)會(huì)研究或項(xiàng)目建設(shè)書階段的投資估算

2、初步可行性研究階段的投資估算

3、詳細(xì)可行性研究階段的投資估算/star3/750_1024/733e6f5ba3dbd4f63605ecf8dae788a0.jpg

答案:x假設(shè)某公司普通股股價(jià)為100元，發(fā)行費(fèi)率5%，第一年發(fā)放股利為12元，以后每年增長(zhǎng)3%，請(qǐng)計(jì)算普通股融資成本。

答案:K=12/[100*(1-5%)]+3%=15.63%某企業(yè)發(fā)行1000萬元優(yōu)先股，發(fā)行費(fèi)率為4%，每年支付12%的股利，請(qǐng)計(jì)算發(fā)行優(yōu)先股的成本。

答案:K=D/P（1-f）=1000*12%/[1000*(1-4%)]=12.5%案例分析：

1989年,杉杉集團(tuán)的前身——寧波前港服裝總廠生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生嚴(yán)重虧損,資不抵債,總資產(chǎn)不足500萬元,職工300余人,瀕臨破產(chǎn)境地。1999年,杉杉集團(tuán)奇跡般地發(fā)展成為擁有總資產(chǎn)16億元、凈資產(chǎn)9億元、年銷售額22個(gè)億、擁有40余家分子公司、5000余名員工、列入國務(wù)院公布的520戶國家重點(diǎn)企業(yè)之一的綜合性集團(tuán)公司。十年來,杉杉集團(tuán)順應(yīng)了時(shí)代發(fā)展潮流,牢牢抓住了企業(yè)資本擴(kuò)張的每一歷史機(jī)遇,并在資本經(jīng)營上大膽探索,適度負(fù)債，合理安排和調(diào)整資本結(jié)構(gòu),保持了企業(yè)良好的財(cái)務(wù)狀況。1989年,寧波前港服裝總廠為擺脫困境,實(shí)施了以建立現(xiàn)代企業(yè)制度為核心的重大改革,明確了企業(yè)財(cái)務(wù)主體的地位。十年來,在資本經(jīng)營上走了三大步。

第一步是以品牌經(jīng)營為突破口,實(shí)現(xiàn)資本原始積累。綜觀“全球500強(qiáng)”,無一例外均是首先在產(chǎn)品經(jīng)營上成功的企業(yè)。1989年,面對(duì)一片蕭條的國內(nèi)西服市場(chǎng),杉杉集團(tuán)進(jìn)行了廣泛深入的市場(chǎng)調(diào)查和深刻細(xì)致的分析研究,認(rèn)識(shí)到國外經(jīng)久不衰的輕、軟、挺、薄、耐水洗的新概念西服,必將在國內(nèi)市場(chǎng)掀起一次浪潮。杉杉人抓住機(jī)遇，舉債經(jīng)營,引進(jìn)當(dāng)時(shí)國內(nèi)首屈一指的法國杜克普西服生產(chǎn)流水線,擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,成為當(dāng)時(shí)國內(nèi)最大西服生產(chǎn)企業(yè)之一,同時(shí),提出創(chuàng)名牌戰(zhàn)略,實(shí)施品牌經(jīng)營,由此進(jìn)入了資本積累的良性循環(huán),在以后幾年中,杉杉集團(tuán)西服國內(nèi)市場(chǎng)占有率一直保持在30%左右；杉杉人在國內(nèi)最先實(shí)行全自動(dòng)、全封閉、全掉掛的恒溫恒濕的西服生產(chǎn),國內(nèi)服裝界的龍頭地位進(jìn)一步鞏固,完成了杉杉集團(tuán)原始資本積累,為其進(jìn)一步資本擴(kuò)張奠定了基礎(chǔ)。

第二步是適時(shí)進(jìn)行股份制改造,取得資本快速擴(kuò)張的通行證?！叭?00強(qiáng)”中的工業(yè)企業(yè),95%以上采用股份制,股份制是實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張不可抗拒的歷史潮流。杉杉人在企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大、銷售高速增長(zhǎng)、效益連年翻番之際審時(shí)度勢(shì),把握時(shí)機(jī),聯(lián)合國際服裝設(shè)計(jì)研究中心(集團(tuán))、上海市第一百貨商店股份有限公司于1992年底進(jìn)行股份制改造,共同發(fā)起設(shè)立寧波杉杉股份有限公司,使企業(yè)的資本獲得迅速擴(kuò)張,成為國內(nèi)服裝業(yè)中第一家進(jìn)行股份制改造的企業(yè),取得了資本快速擴(kuò)張的通行證。

第三步是爭(zhēng)取上市,進(jìn)入資本擴(kuò)張的快車道。運(yùn)用股票這一金融工具,進(jìn)行證券融資和投資活動(dòng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)取得資本擴(kuò)張的最直接途徑。1996年1月,杉杉股份公司發(fā)行股票的申請(qǐng)獲得國家有關(guān)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn),杉杉股票發(fā)行1300萬股,每股以10.88元溢價(jià)發(fā)行,創(chuàng)當(dāng)時(shí)建國以來股市定價(jià)發(fā)行股票價(jià)格最高記錄,融集權(quán)益性資本1.4億元。同年1月30日,杉杉股票在上海證券交易所掛牌交易,成為我國服裝業(yè)第一家上市的規(guī)范化股份公司,在以后的幾年中，憑著公司優(yōu)良的業(yè)績(jī)和對(duì)股東的豐厚回報(bào),杉杉股份有限公司的幾次增資配股均獲成功,杉杉資本急劇擴(kuò)大。

杉杉集團(tuán)在財(cái)務(wù)策劃中,始終根據(jù)本企業(yè)的實(shí)際情況合理安排和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)追求企業(yè)權(quán)益資本凈利率最高、企業(yè)價(jià)值最大而綜合資金成本最低的資本結(jié)構(gòu),保持企業(yè)良好的財(cái)務(wù)狀況。

一是在產(chǎn)品經(jīng)營期間,積極增加負(fù)債,獲取財(cái)務(wù)杠桿利益,衫集團(tuán)在股份制改造初期,通過實(shí)施品牌經(jīng)營,使企業(yè)資產(chǎn)凈利潤率高達(dá)28%。在此期間，企業(yè)的財(cái)務(wù)策劃以從增加財(cái)務(wù)杠桿利益為出發(fā)點(diǎn),采用積極型融資策略,大量提高債務(wù)比重,同時(shí)加強(qiáng)管理，降低資金成本，減少觸資風(fēng)險(xiǎn),從而提高了權(quán)益資本收益率,獲得了較大的財(cái)務(wù)杠桿利益,為企業(yè)快速完成資本原始積累做出了積極的貢獻(xiàn)。

二是在企業(yè)高成長(zhǎng)期間，保持適度負(fù)債,選擇最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。隨著杉杉股份的上市流通,資本快速擴(kuò)張,1996年底,總資本達(dá)到46700萬元,從而導(dǎo)致1996~1998年資產(chǎn)凈利潤率下降至22%,而在此期間,國家大幅度下調(diào)信貸利率使企業(yè)的債務(wù)成本趨低。杉杉集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)策劃經(jīng)廣泛而深入的研討,采用適度負(fù)債的中庸型融資策略,選取綜合資金成本最低的方案作為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)方案,這樣,既獲取了較大的財(cái)務(wù)杠桿利益,又不影響所有者對(duì)企業(yè)的控制權(quán),為穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造了良好的財(cái)務(wù)環(huán)境。思考：通過了解杉杉集團(tuán)資本擴(kuò)張的歷程，你得到哪些啟示？

答案:參考分析：(1/star3/origin/52912569567afd4fb2274e2b3e38cc4c.png

答案:A+C組合凈現(xiàn)值最大，所以應(yīng)選擇A、C方案。/star3/origin/f7da2df8a6a558e435ae80d9f7520aee.png

答案:解：NPVA=-49+10（P/A,10%,10）=12.45（萬元）

NPVB=-60+12（P/A,10%,10）=13.74（萬元）

NPVC=-70+13（P/A,10%,10）=9.885（萬元）

因?yàn)锽方案的凈現(xiàn)值最大，所以B方案最優(yōu)。增量分析方法的原理是什么？

答案:實(shí)質(zhì)是判斷其增量投資的經(jīng)濟(jì)合理性，即投資大的方案相對(duì)于投資小的方案多投入的資金能否帶來滿意的增量收益。什么是互斥方案？

答案:是指同一項(xiàng)目的幾個(gè)方案可以彼此相互代替，選擇了其中一個(gè)方案，就意味著自動(dòng)排斥其他方案。

壽命相等即是指互斥項(xiàng)目方案的生命A1、A2兩方案投資分別為450萬和240萬，經(jīng)營年限為5年，銷路好的概率為0.7，銷路差的概率為0.3，A1方案銷路好、差年損益值分別為300萬和負(fù)60萬；A2方案分別為120萬和30萬。

請(qǐng)用決策樹法（畫決策樹），進(jìn)行方案決策。

答案:A1的凈收益值=[300×0.7+（-60）×0.3]×5-450=510萬A2的凈收益值=（120×0.7+30×0.3）×5-240=225萬選擇：因?yàn)锳1大于A2，所以選擇A1方案。剪枝：在A2方案枝上打杠，表明舍棄。某企業(yè)決定生產(chǎn)一批產(chǎn)品?；ㄅc機(jī)器設(shè)備投資等總固定成本為380000元；單位產(chǎn)品售價(jià)26元；單位變動(dòng)成本為18元。求：1．生產(chǎn)該產(chǎn)品的盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量是多少？2．產(chǎn)量是多少時(shí)能實(shí)現(xiàn)60000元利潤？3．盈虧平衡點(diǎn)銷售額是多少？4．銷售額為多少時(shí)可實(shí)現(xiàn)利潤80000元？

答案:1.盈虧平衡產(chǎn)量：380000/(26-18)=47500件2.（380000+60000）/(26-18)=55000件3.盈虧平衡銷售額：47500*26=1235000元4.銷售額=（380000+80000）/(26-18)*26=1495000元常用的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策有哪些？

答案:（1）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避（2）風(fēng)險(xiǎn)控制（3）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（4）風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)請(qǐng)問導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的四種情況是什么？

答案:A.市場(chǎng)的消費(fèi)需求發(fā)生變化B.市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生變化C.市場(chǎng)條件發(fā)生重大變化D.市場(chǎng)需求發(fā)生重大偏差盈虧平衡分析的作用是什么？

答案:1）確定企業(yè)經(jīng)營的盈虧平衡點(diǎn)；

2）有利于發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營中的不足；3）改善企業(yè)內(nèi)部的資源配置和利用水平；什么是盈虧平衡點(diǎn)？

答案:盈虧平衡點(diǎn)(BreakEvenPoint，亦稱保本點(diǎn)、盈虧分離點(diǎn))，它是指企業(yè)經(jīng)營處于不盈不虧狀態(tài)所須達(dá)到的業(yè)務(wù)量(產(chǎn)量或銷售量)，即銷售收入等于總成本，是投資或經(jīng)營中的一個(gè)很重要的數(shù)量界限。證券投資基本面分析主要包括幾個(gè)方面？

答案:（1）宏觀經(jīng)濟(jì)分析。主要研究經(jīng)濟(jì)政策（貨幣政策、財(cái)政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策等等）、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（國內(nèi)生產(chǎn)總值、失業(yè)率、通脹率、利率、匯率等等）對(duì)股票市場(chǎng)的影響。（2）行業(yè)分析。主要分析產(chǎn)業(yè)前景、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)上市公司的影響等。（3）公司分析。主要具體分析上市公司行業(yè)地位、市場(chǎng)前景、財(cái)務(wù)狀況等。CPI的概念及重要意義。

答案:居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)證券交易所的功能是什么？

答案:證券交易所有助于保證股票市場(chǎng)運(yùn)行的連續(xù)性，實(shí)現(xiàn)資金的有效配置，形成合理的價(jià)格，減少證券投資的風(fēng)險(xiǎn)。原方案：某企業(yè)經(jīng)銷一種產(chǎn)品，產(chǎn)品可變成本為50元，售價(jià)100元，每年固定成本為90萬元。（1）問此企業(yè)盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量為多少？（2）如果企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)能力為2.4萬件，問每年能獲得利潤多少？（3）現(xiàn)有新方案：為滿足市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需要，擴(kuò)大生產(chǎn)，擬購置一條自動(dòng)線，每年需增加固定費(fèi)用20萬元，但可節(jié)約變動(dòng)費(fèi)用（人工）10元/件，與此同時(shí)為了擴(kuò)大產(chǎn)品銷售計(jì)劃，擬降低10售價(jià)%，問此方案是否可行？

答案:（1）（2）（3）

企業(yè)維持原有生產(chǎn)能力，每年可獲得利潤：維持30w利潤，銷量須達(dá)到：說明，只有當(dāng)新方案實(shí)施后企業(yè)銷售量28000超過件時(shí)，新方案才可行。否則應(yīng)維持原方案。/star3/origin/3e3c1ccfc50c1beb1c5c9964d105af6a.png

答案:通過對(duì)該表2008-2010年的相關(guān)數(shù)據(jù)分析，我們可以發(fā)現(xiàn)：在這三年中，國民生產(chǎn)總值逐年增長(zhǎng)且速度較快，國民經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段。由于該行業(yè)銷售額逐年增加，與國民生產(chǎn)總值同步，所以該行業(yè)是周期性行業(yè)。同時(shí)，該行業(yè)銷售額增長(zhǎng)率高于國民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率，行業(yè)銷售額占國民生產(chǎn)總值比重逐年上升，所以A行業(yè)是增長(zhǎng)型行業(yè)，處于行業(yè)周期的成長(zhǎng)期。下列哪些因素屬于企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)（）。

答案:罷工;訴訟失敗;失去銷售市場(chǎng)從企業(yè)本身來看，按風(fēng)險(xiǎn)形成的原因可將企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分為（）。

答案:經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)證券投資的收益包括（）。A．資本利得

B．股利

C．出售售價(jià)

D．債券利息

答案:資本利得;股利;債券利息若一組合有A、B兩種股票，A的預(yù)期收益率為15％，B的預(yù)期收益率為20％，兩者等比投資，則該組合的預(yù)期收益率為（）。

答案:17.5%（）主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的動(dòng)蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。

答案:風(fēng)險(xiǎn)追求者

投資于國庫券時(shí)可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是（）。

答案:違約風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與下列（）因素有關(guān)。

答案:銷售決策投資者甘冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是（

）。

答案:可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80％，成功后的投資報(bào)酬率為40%，開發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的投資報(bào)酬率為-100％，則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報(bào)酬率為（

）。

答案:12%投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過無風(fēng)險(xiǎn)收益率的額外收益，稱為投資的（

）。

答案:風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率企業(yè)向保險(xiǎn)公司投保是(

)。

答案:轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)什么是融資顧問？哪些人可以做融資顧問，請(qǐng)舉例。

答案:項(xiàng)目融資過程中的許多工作需要具有專門技能的人來完成，而大多數(shù)的項(xiàng)目發(fā)起人缺乏這方面的經(jīng)驗(yàn)和資源，需要聘請(qǐng)專業(yè)融資顧問。因此從某種意義上說，擁有一個(gè)好的融資顧問是決定項(xiàng)目融資成功的關(guān)鍵。財(cái)務(wù)顧問技術(shù)顧問法律顧問保險(xiǎn)顧問等等什么是項(xiàng)目發(fā)起人？

答案:項(xiàng)目發(fā)起人一般為股本投資者，即項(xiàng)目的實(shí)際投資者，它通過項(xiàng)目的投資活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)，獲得投資利益和其他利益，通過組織項(xiàng)目融資，實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目的綜合目標(biāo)要求。與傳統(tǒng)融資相比，項(xiàng)目融資有哪些特點(diǎn)？

答案:（一）項(xiàng)目導(dǎo)向（二）有限追索（三）風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)（四）非公司負(fù)債型融資（五）信用結(jié)構(gòu)多樣化（六）融資成本較高（七）發(fā)揮稅務(wù)結(jié)構(gòu)的作用項(xiàng)目融資的含義（狹義）

答案:項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目的資產(chǎn)、未來收益或權(quán)益作為償還貸款的資金來源和安全保障而取得的特定融資方式。為什么說東道國政策的連續(xù)性和一致性對(duì)于項(xiàng)目投資非常重要？

答案:東道國政策的連續(xù)性直接關(guān)系到貸款人收益的穩(wěn)定。如果政府政策的穩(wěn)定程度不夠，政策的連續(xù)性就難以保證。因?yàn)檎叩淖兏苡锌赡軐?dǎo)致項(xiàng)目的融資成本和項(xiàng)目未來收益的不確定，貸款人的投資態(tài)度就會(huì)非常謹(jǐn)慎。金融市場(chǎng)體系有什么特點(diǎn)？

答案:金融市場(chǎng)的多樣化交易技術(shù)的現(xiàn)代化金融市場(chǎng)的國際化法律環(huán)境在項(xiàng)目融資時(shí)起到什么作用呢？

答案:（一）直接作用

東道國通過法律環(huán)境對(duì)外國投資者施加各種影響，如鼓勵(lì)、保護(hù)、限制等，從而在符合本國利益的基礎(chǔ)上吸收和引進(jìn)外資。（二）間接作用

法律環(huán)境對(duì)國際投資的間接作用主要表現(xiàn)為其通過對(duì)其它因素（政治、經(jīng)濟(jì)、文化等）的作用，創(chuàng)造有利于引進(jìn)外資的良好環(huán)境。項(xiàng)目融資的法律特征是什么？

答案:（一）受多個(gè)法律調(diào)整

項(xiàng)目融資過程涉及到本國法和外國法，程序法和實(shí)體法。項(xiàng)目所在國的法律具有很強(qiáng)的根據(jù)意義，許多法律關(guān)系是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系，受國內(nèi)法律的調(diào)整。（二）以合同法為基礎(chǔ)

項(xiàng)目融資中有多個(gè)合同人和參與方，存在著復(fù)雜的法律關(guān)系，而基本的法律關(guān)系則是合同（或協(xié)議）關(guān)系。通過一系列的合同（或協(xié)議）安排，明確各當(dāng)事人之間的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系。合同法是調(diào)整項(xiàng)目融資的基本法。項(xiàng)目融資的運(yùn)用范圍有哪幾類？

答案:1、資源開發(fā)類：石油、天然氣、煤炭、鐵、銅等開采業(yè)2、基礎(chǔ)設(shè)施類：鐵路、公路、港口、電訊和能源等項(xiàng)目的建設(shè)3、制造業(yè)類：雖然項(xiàng)目融資在制造業(yè)領(lǐng)域有所應(yīng)用，但資金需求沒有前兩者大請(qǐng)問，個(gè)人何時(shí)需要融資？請(qǐng)舉例

答案:消費(fèi)、投資、創(chuàng)業(yè)等請(qǐng)簡(jiǎn)述應(yīng)收賬款融資的優(yōu)點(diǎn)。

答案:1.可以避免應(yīng)收賬款成本；2.改善資產(chǎn)負(fù)債率；3.融資彈性較高；4.貸款利率較低；5.促使公司決策管理科學(xué)化。企業(yè)融資的原則是什么？

答案:1.分析研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營狀況，合理確定資金需求量2.研究資金的時(shí)間價(jià)值3.了解融資渠道和資本市場(chǎng)4.研究各種融資方式，確定最佳的資本結(jié)構(gòu)資金習(xí)性預(yù)測(cè)法中，如何對(duì)資金資金分類。

答案:1.不變資金：固定成本2.變動(dòng)資金：變動(dòng)成本3.半變動(dòng)資金：混合成本請(qǐng)簡(jiǎn)述吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)。

答案:優(yōu)點(diǎn)：增強(qiáng)信譽(yù)、盡快使用、支付靈活缺點(diǎn)：成本高、散控制權(quán)可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)有哪些？

答案:三個(gè)特點(diǎn)：債權(quán)性、股權(quán)性和可轉(zhuǎn)換性。租賃方式融資有哪些類型？請(qǐng)簡(jiǎn)述

答案:租賃有經(jīng)營租賃、融資租賃、杠桿租賃和回租租賃等多種方式，根據(jù)租賃所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)不同，租賃分為經(jīng)營性租賃與融資性租賃兩類。

1.經(jīng)營租賃

經(jīng)營租賃是出資方以自己經(jīng)營的設(shè)備租給承租方使用并收取租金。

2.融資租賃

融資租賃又稱為金融租賃、財(cái)務(wù)租賃，是一種融物與融資相結(jié)合的籌資方式。我國的政策性銀行有哪些？

答案:國家開發(fā)銀行中國進(jìn)出口銀行中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行債務(wù)資金的基本要素有哪些？

答案:時(shí)間和數(shù)量融資成本建設(shè)期利息的支付附加條件債權(quán)保證利用外債的責(zé)任簡(jiǎn)述BOT融資模式的雙贏特征。

答案:BOT模式中，投資人將項(xiàng)目建成后，在項(xiàng)目的特許期內(nèi)擁有項(xiàng)目運(yùn)營權(quán)，從降低運(yùn)營成本等利益出發(fā)，投資人則會(huì)主動(dòng)控制項(xiàng)目投資，縮短工期，提高工程質(zhì)量，從而政府的監(jiān)管更容易。BOT融資模式對(duì)政府（發(fā)達(dá)國家及發(fā)展中國家）有何重要意義.

答案:對(duì)發(fā)達(dá)國家而言，政府采用BOT融資模式對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行建設(shè)可以：1、減少政府開支，從而減少政府債務(wù)和赤字。2、發(fā)揮私營機(jī)構(gòu)的能動(dòng)性和創(chuàng)造性，提高效率。

對(duì)發(fā)展中國家而言，BOT模式可以幫助政府解決：1、由經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動(dòng)帶來的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的強(qiáng)勁需求，需要大量資金投入的缺口。2、由資本市場(chǎng)推動(dòng)的國際資本的投資機(jī)會(huì)。3、加速促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)移和效率的提高。請(qǐng)簡(jiǎn)述哪些項(xiàng)目適合BOT融資模式，請(qǐng)舉例；哪些項(xiàng)目不適合BOT融資模式，請(qǐng)舉例

答案:適合：收益好、支持特許經(jīng)營：例如發(fā)電廠、收費(fèi)公路、收費(fèi)橋梁、隧道、自來水廠等等

收益一般，有國家補(bǔ)貼、支持特許經(jīng)營，例如地鐵、輕軌、污水處理和垃圾處理等等不適合：支持特許經(jīng)營，但無收費(fèi)機(jī)制。例如公共綠化、敞開式城市道路等

有收費(fèi)機(jī)制，但不提倡特許經(jīng)營，例如鐵路、機(jī)場(chǎng)請(qǐng)簡(jiǎn)述BOT融資模式的基本思路

答案:由項(xiàng)目所在國政府或所屬機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)和經(jīng)營提供一種特許權(quán)協(xié)議作為項(xiàng)目融資的基礎(chǔ)，由本國公司或者外國公司作為項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營者安排融資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目并在有限的時(shí)間內(nèi)經(jīng)營項(xiàng)目，獲取商業(yè)利潤，最后，根據(jù)協(xié)議將該項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)。思考“鳥巢”項(xiàng)目PPP模式失敗的原因，請(qǐng)列舉一個(gè)。

答案:酌情給分與單獨(dú)行動(dòng)相比，請(qǐng)簡(jiǎn)述PPP融資模式的優(yōu)勢(shì)。

答案:通過這種合作模式，合作各方可以得到比單獨(dú)行動(dòng)更有利的結(jié)果，合作各方參與某個(gè)項(xiàng)目時(shí)，政府并不是把項(xiàng)目的責(zé)任全部轉(zhuǎn)移給私人企業(yè)，而是由參與合作的各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險(xiǎn)。PPP融資模式的特點(diǎn)

答案:公私合作利益共享提高效率風(fēng)險(xiǎn)共但請(qǐng)簡(jiǎn)述PPP融資模式的適用范圍。

答案:PPP模式主要適用于政府負(fù)有提供責(zé)任又適宜市場(chǎng)化運(yùn)作的公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目：

燃?xì)?、供電、供水、供熱、污水及垃圾處理等市政設(shè)施，公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)、城市軌道交通等交通設(shè)施，醫(yī)療、旅游、教育培訓(xùn)、健康養(yǎng)老等公共服務(wù)項(xiàng)目，以及水利、資源環(huán)境和生態(tài)保護(hù)等項(xiàng)目。開展TOT項(xiàng)目融資的主要優(yōu)勢(shì)有哪些？

答案:（1）盤活城市基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，開辟經(jīng)營城市新途徑。（2）增加了社會(huì)投資總量，以基礎(chǔ)行業(yè)發(fā)展帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)。（3）促進(jìn)社會(huì)資源的合理配置，提高了資源使用效率。（4）促使政府轉(zhuǎn)變觀念和轉(zhuǎn)變職能。請(qǐng)簡(jiǎn)述TOT融資模式的國有資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)。

答案:國有資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)設(shè)施屬于國有資產(chǎn)，TOT融資模式產(chǎn)生估價(jià)問題，估價(jià)過高會(huì)是投資者失去興趣，估價(jià)過低造成流失。馬來西亞南北高速公路項(xiàng)目全長(zhǎng)912公里,最初是由馬來西亞政府負(fù)責(zé)建設(shè)，但是在公路建成400公里之后，由于財(cái)政困難政府無法將項(xiàng)目繼續(xù)建設(shè)下去，最終決定采取BOT融資模式繼續(xù)項(xiàng)目。歷時(shí)兩年左右的談判，馬來西亞聯(lián)合工程公司在1989年完成了高速公路項(xiàng)目的資金安排，使得項(xiàng)目得以重新開工。BOT項(xiàng)目融資模式在馬來西亞高速公路項(xiàng)目中的運(yùn)用，在國際金融界獲得了很高的評(píng)價(jià)，被認(rèn)為是BOT模式的一個(gè)成功的范例。

請(qǐng)問：1.什么是BOT融資模式；

2.馬來西亞高速公路BOT項(xiàng)目對(duì)當(dāng)?shù)卣畞碚f，有什么積極意義；

3.馬來西亞高速公路BOT項(xiàng)目對(duì)投資者和經(jīng)營者來說，有什么吸引力。

答案:從政府的?度，由于采?BOT模式，可以使南北?速公路按原計(jì)劃建成并投?使?，對(duì)于促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的資?，并且在30年特許權(quán)合約結(jié)束以后，可以?條件收回這?公路。從項(xiàng)?投資者和經(jīng)營者的?度，BOT模式的收?是?分可觀的。如果可口可樂公司要買100萬美元的水,它先拿出20萬元現(xiàn)金,同時(shí)交給自來水廠一張紙片:“這是價(jià)值80萬美元的可口可樂公司的票據(jù),半年后可以向可口可樂公司貼現(xiàn)?！币粋€(gè)月后,水廠在購買80萬美元的消毒液時(shí)付出了這張票據(jù),就這樣轉(zhuǎn)手5次,5筆買賣全部成交。三個(gè)月后,擁有這張票據(jù)的建筑公司急需現(xiàn)金,一家金融公司說“給我這張票據(jù),我付給你80萬美元的現(xiàn)金”。在扣除了三個(gè)月的折扣后,金融公司付賬,又是兩個(gè)月后,金融公司向可口可樂公司領(lǐng)取了80萬美元的現(xiàn)金

這是天方夜譚嗎?不,這樣的事在市場(chǎng)中每天都會(huì)發(fā)生,因?yàn)橛辛诉@張票據(jù),三個(gè)月內(nèi)多了5次買賣,虛擬資金增加了5次流動(dòng)。由于這種票據(jù)以銀行貼現(xiàn)方式實(shí)現(xiàn),相當(dāng)于變相的貸款且無須嚴(yán)格審批,所以這種融資方式亦稱為半直接融資。商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)作為短期資金融通市場(chǎng),在一國貨幣市場(chǎng)上有重要地位。思考：1.簡(jiǎn)述商業(yè)票據(jù)融資模式；2.商業(yè)票據(jù)融資的優(yōu)勢(shì)；3.商業(yè)票據(jù)融資的缺點(diǎn)。

答案:參考分析1.商業(yè)票據(jù)融資是指通過商業(yè)票據(jù)進(jìn)行融通資金。商業(yè)票據(jù)是一種商業(yè)信用工具，指由債務(wù)人向債權(quán)人開出的、承諾在一定時(shí)期內(nèi)支付一定款項(xiàng)的支付保證書。2.(1)成本較低。商業(yè)票據(jù)一般由大型企業(yè)發(fā)行，票據(jù)有些大型企業(yè)的信用級(jí)別要高于某些中小型銀行，票據(jù)商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人可以獲得成本較低的資金。又由于其中減少了銀行放貸從中賺取的一部分利潤，一般來說，商業(yè)票據(jù)的融資成本要低于市場(chǎng)上短期借貸的成本。

(2)具有靈活性。可以根據(jù)發(fā)行機(jī)構(gòu)與經(jīng)銷商的協(xié)議，在某一段約定的時(shí)間內(nèi)，票據(jù)發(fā)行機(jī)構(gòu)根據(jù)自身資金的需要情況，以及證券市場(chǎng)的狀況，票據(jù)不定期不限次數(shù)地發(fā)行商業(yè)票據(jù)。

(3)提高發(fā)行公司的聲譽(yù)。由于商業(yè)票據(jù)的發(fā)行都是經(jīng)過評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)真審查，票據(jù)評(píng)出的信用卓著的大型企業(yè)，票據(jù)因此商業(yè)票據(jù)的發(fā)行本身在市場(chǎng)上就是發(fā)行機(jī)構(gòu)信用的標(biāo)志，票據(jù)從而可以提高自己的聲譽(yù)。3.融資風(fēng)險(xiǎn)增大。企業(yè)使用商業(yè)承兌匯票,是為了融資,增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性,但是很大的一個(gè)缺點(diǎn)就是增大了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)承兌匯票是依賴于企業(yè)的商業(yè)信用,匯票是否能得到承兌與承兌人自身的商業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力息息相關(guān),如果承兌人的支付能力和信用狀況不是那么良好的話,商業(yè)承兌匯票很難轉(zhuǎn)讓背書,也很難找到銀行貼現(xiàn)。中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀：在我國，較之于大型企業(yè)，中小企業(yè)的融資方式比較單一，融資道不暢,這已成為中小企業(yè)融資的主要難題。以中小企業(yè)發(fā)展較快的蘇南、浙南為例,融資狀況呈現(xiàn)以下特征。

1.直接融資和內(nèi)源性融資,是中小企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)性資金來源。中小企業(yè)的性質(zhì)包括國有企業(yè)、集體企業(yè)、私企業(yè)和個(gè)體企業(yè),通過1996年以來實(shí)行的一系列改革,實(shí)現(xiàn)了國有中小企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的逐步轉(zhuǎn)制。這些企業(yè)的資金,特別是原始資本大多來源于投資者個(gè)人所有。另外,根據(jù)調(diào)查,一些地區(qū)的中小企業(yè)還普遍形成了一種獨(dú)特的內(nèi)源融資制度,即企業(yè)對(duì)股東資本投入的回報(bào),也按對(duì)外借款一樣定期支付利息,利率參照民間借款利率,以用于股東個(gè)人和家庭的消費(fèi)支出。這樣,年終分紅一般會(huì)留在企業(yè),為企業(yè)提供持續(xù)的內(nèi)源性資金。

2.以銀行信貸為主的正規(guī)金融,是中小企業(yè)外源融資的首選,但滿足銀行信貸條件較難。當(dāng)遇到資金困難時(shí),大多數(shù)中小企業(yè)先想到的是向銀行、信用社貸款。但是,一是由于中小企業(yè)對(duì)銀行貸款的抵押擔(dān)保條件往往難以滿足;二是由于貸款手續(xù)繁瑣,時(shí)間較長(zhǎng);三是由于中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平低,報(bào)表賬簿不全,貸款的可控性差,銀行因風(fēng)險(xiǎn)大,不愿貸款。所以,中小企業(yè)向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的借貸往往得不到滿足。

3.民間借貸和內(nèi)部集資,是中小企業(yè)資金來源的重要補(bǔ)充。很多中小企業(yè)都有在資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)向親友或一般社會(huì)關(guān)系借款的經(jīng)歷,也有向股份持有者或內(nèi)部職工借款的情況,這已成為中小企業(yè)資金的重要來源。

4.中小企業(yè)的應(yīng)付款也是外源融資的重要方式。在一些中小企業(yè)的總負(fù)債中,企業(yè)應(yīng)付款大約占到1/3以上,成為中小企業(yè)短期融資的主要方式。當(dāng)然,這其中除了正常的商業(yè)信用外,也有不正常的故意拖欠和“三角債”。

可以看出,現(xiàn)階段中小企業(yè)的融資已具有一定的多元化特征,內(nèi)源性融資與外源性融資、間接融資與直接融資、正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的融資與民間融資互為補(bǔ)充，共同支持了中小企業(yè)的發(fā)展。但中小企業(yè)的股票不能上市，不能發(fā)行債券，內(nèi)部融資受限，貸款難，尋保難。資金的短缺，成為提升中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的最大障礙。為了解決中小企業(yè)融資難題，需要分析其形成原因。思考：1.中小企業(yè)融資難的原因；2.解決中小企業(yè)融資難應(yīng)從哪些方面著手？

答案:(1)原因。一是中小企業(yè)自身,內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)存在問題,規(guī)模較小,財(cái)務(wù)管理水平低下;二是客觀上,政策不完善,正規(guī)金融機(jī)構(gòu)自身的苦衷;三是缺乏必要的社會(huì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)(2)解決思路。一是中小企業(yè)積極推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè),建立符合現(xiàn)代化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),以增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展動(dòng)力和內(nèi)部凝聚力;二是建立健全中小企業(yè)財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度,建立完善的會(huì)計(jì)報(bào)表賬體系,不做假賬,提高企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的透明度和會(huì)計(jì)報(bào)表的可信度;三是采用合理的融資方式,拓展中小企業(yè)的融資渠道,特別是對(duì)外融資渠道。有一家汽車零配件生產(chǎn)廠商A公司，專門負(fù)責(zé)營銷汽車的零配件。A公司處于整個(gè)汽車生產(chǎn)銷售鏈條的上游，其下游的采購商多為大型的汽車生產(chǎn)廠家。鑒于下游生產(chǎn)廠商比較強(qiáng)勢(shì)的地位，A公司長(zhǎng)期以來都為其采購商提供不同帳期的銷售結(jié)算模式。這樣一來給A公司造成了大量穩(wěn)定的應(yīng)收賬款，且余額基本上能夠維持在一個(gè)固定的數(shù)額上。對(duì)A公司來說，大量的應(yīng)收賬款擴(kuò)大了企業(yè)的銷售量，但是同時(shí)也加大了企業(yè)資金的占用量。另外A公司作為一家規(guī)模和實(shí)力都一般的中小企業(yè)，由于資信水平不高，很難通過銀行的保證擔(dān)保、抵押擔(dān)保等傳統(tǒng)授信渠道來獲得融資支持。一方面手頭上有大量的應(yīng)收賬款，另一方面A公司急需資金來擴(kuò)大生產(chǎn)，維持正常的生產(chǎn)和發(fā)展。在這個(gè)時(shí)候A公司就急需一些融資手段來幫助其緩解短期流動(dòng)資金壓力。

請(qǐng)問：A公司可以通過什么方式融通資金，解決資金壓力。

答案:當(dāng)前的供應(yīng)鏈金融就能很好的解決A公司這方面的需求。在供應(yīng)鏈金融中，A公司不再是一個(gè)單獨(dú)的個(gè)體，它在申請(qǐng)銀行融資的時(shí)候，銀行會(huì)審視整條供應(yīng)鏈，特別是下游企業(yè)的資信程度來提供相應(yīng)的融資服務(wù)。在這個(gè)案例中，A公司提供零件的客戶都是大型的汽車生產(chǎn)廠商，它們的資金實(shí)力雄厚，因此A公司可以向銀行轉(zhuǎn)讓這部分的應(yīng)收賬款，來緩解流動(dòng)資金短缺的困境。典型的“商業(yè)完工”標(biāo)準(zhǔn)包括哪些？

答案:(1)完工和運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)；

(2)技術(shù)完工標(biāo)準(zhǔn)；

(3)現(xiàn)金流量完工標(biāo)準(zhǔn)；

(4)財(cái)務(wù)完工標(biāo)準(zhǔn)；項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分配的原則是什么？

答案:項(xiàng)目的任何一種風(fēng)險(xiǎn)分配給對(duì)該風(fēng)險(xiǎn)偏好系數(shù)最大的參與方承擔(dān)時(shí)，項(xiàng)目的整體滿意度最大。什么叫完工風(fēng)險(xiǎn)？完工風(fēng)險(xiǎn)中核心風(fēng)險(xiǎn)是什么？

答案:完工風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)。完工風(fēng)險(xiǎn)中核心風(fēng)險(xiǎn)是成本超支風(fēng)險(xiǎn)。按照項(xiàng)目的進(jìn)展階段，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可以分為哪幾類？

答案:項(xiàng)目前期風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目建設(shè)階段的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營階段的風(fēng)險(xiǎn)丁公司有關(guān)資料如下表所示，可以分別計(jì)算其經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。項(xiàng)目20×1年20×2年變動(dòng)率銷售額（售價(jià)10元）10001200+20%邊際貢獻(xiàn)（單位4元）400480+20%固定成本200200-息稅前利潤（EBIT）200280+40%利息5050-利潤總額150230+53.33%凈利潤（稅率20%）120184+53.33%每股收益（200萬股，元）0.600.92+53.33%

答案:經(jīng)營杠桿（DOL）2.000財(cái)務(wù)杠桿（DFL）1.333總杠桿（DTL）2.667泰華公司產(chǎn)銷某種服裝，固定成本500萬元，變動(dòng)成本率70%。年產(chǎn)銷額5000萬元時(shí)，變動(dòng)成本3500萬元，固定成本500萬元，息前稅前利潤1000萬元；年產(chǎn)銷額7000萬元時(shí)，變動(dòng)成本為4900萬元，固定成本仍為500萬元，息前稅前利潤為1600萬元。要求：計(jì)算經(jīng)營杠桿DOL。

答案:DOL=M0/EBIT0=（5000-3500）/1000=1.5（倍）經(jīng)營杠桿的存在導(dǎo)致了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。（）

答案:錯(cuò)若企業(yè)基期固定成本為200萬元，基期息稅前利潤為300萬元，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為（

）。

答案:1.67閱讀下列案例，請(qǐng)根據(jù)案例描述，指出案例中的風(fēng)險(xiǎn)管理措施是針對(duì)哪項(xiàng)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)（國家風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)或環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)），并簡(jiǎn)要描述該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。

1986年,美國島灣(中國煤業(yè))有限公司成立，美國西方石油公司投資占49%,中方占51%

1996年,以該公司的名義籌措了一筆4.75億美元的有限追索方式的項(xiàng)目融資，所得資金投資于坐落在山西省平朔縣的安太堡露天煤礦合資項(xiàng)目。由于當(dāng)時(shí)的外匯管制,安太堡項(xiàng)目項(xiàng)下的外匯貸款還款仍由國家專門機(jī)構(gòu)對(duì)其作出了外匯支付擔(dān)保的非償債性擔(dān)保。

由于該項(xiàng)目未能按時(shí)完工,被要求出具借款擔(dān)保償債擔(dān)保,從而改變了原來的有限追索方式,而是對(duì)中方發(fā)起人具有完全追索權(quán)的主權(quán)融資性質(zhì)的傳統(tǒng)融資。

答案:完工風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)。閱讀下列案例，請(qǐng)根據(jù)案例描述，指出案例中的風(fēng)險(xiǎn)管理措施是針對(duì)哪項(xiàng)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)（國家風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)或環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)），并簡(jiǎn)要描述該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。印度的電力開發(fā)項(xiàng)目中，若印度發(fā)生政治性事件，國家電力局或國家電力公司有責(zé)任繼續(xù)向項(xiàng)目公司支付電費(fèi)，最長(zhǎng)可達(dá)270日；在菲律賓的某些電力開發(fā)項(xiàng)目中，國家電力公司和貸款銀行簽訂“項(xiàng)目全面收購協(xié)議”，并承諾一旦該

國政治事件連續(xù)維持一段時(shí)期，則該公司有責(zé)任和義務(wù)用現(xiàn)金收購該項(xiàng)目，其價(jià)格以能償還債務(wù)并向項(xiàng)

目發(fā)起人提供某些回報(bào)為準(zhǔn)。

答案:國家風(fēng)險(xiǎn)：國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)生的在一定程度上是由國家政府控制的而非私人企業(yè)或個(gè)人控制的事件所帶來的損失。閱讀下列案例，請(qǐng)根據(jù)案例描述，指出案例中的風(fēng)險(xiǎn)管理措施是針對(duì)哪項(xiàng)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)（國家風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)或環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)），并簡(jiǎn)要描述該項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。

設(shè)想一商業(yè)貸款人為1家煉鋁廠提供有限追索的項(xiàng)目貸款。如果煉鋁廠能夠通過談判獲得令人滿意的貸款利率保值，商業(yè)貸款人根據(jù)90天的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LondonInterBankoffered,LIBOR），為煉鋁廠提供一個(gè)5年期的浮動(dòng)利率貸款。為滿足上述條件，煉鋁廠有2個(gè)選擇：第一，通過經(jīng)紀(jì)人或商業(yè)銀行安排1項(xiàng)利率互換，以固定貸款期內(nèi)的利率；第二，說服貸款人安排變種債務(wù)，而不是直接發(fā)放貸款，這種結(jié)構(gòu)要求在世界范圍內(nèi)鋁的市場(chǎng)價(jià)格低于某水平時(shí)，貸款利率隨之下調(diào)。

答案:金融風(fēng)險(xiǎn)：發(fā)起人不能控制的金融市場(chǎng)的可能變化會(huì)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的負(fù)面影響。閱讀孔子學(xué)院案例，請(qǐng)簡(jiǎn)述孔子學(xué)院的經(jīng)濟(jì)效果有哪些？

答案:降低交易成本促進(jìn)國外直接投資促進(jìn)進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展促進(jìn)國際旅游的發(fā)展什么是項(xiàng)目產(chǎn)生的間接費(fèi)用？

答案:間接費(fèi)用是由于項(xiàng)目的外部性所導(dǎo)致的項(xiàng)目對(duì)外部的影響，指由項(xiàng)目引起而在項(xiàng)目的直接費(fèi)用中沒有得到反映的費(fèi)用。項(xiàng)目產(chǎn)生的直接效益有哪些？

答案:直接效益指由項(xiàng)目產(chǎn)出物產(chǎn)生、在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益，主要表現(xiàn)為項(xiàng)目為社會(huì)生產(chǎn)提供物質(zhì)產(chǎn)品、科技文化成果和各種各樣的服務(wù)所產(chǎn)生的效益。經(jīng)濟(jì)分析與財(cái)務(wù)分析的聯(lián)系有哪些？

答案:理論方法相同。兩者都使用效益與費(fèi)用比較的理論方法。遵循的原則相同。都遵循效益和費(fèi)用識(shí)別的有無對(duì)比原則。

3.主要評(píng)價(jià)指標(biāo)相同。根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理，進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，計(jì)算內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等指標(biāo)。簡(jiǎn)述社會(huì)評(píng)價(jià)的作用。

答案:（一）有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)與社會(huì)發(fā)展目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，防止單純追求項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益。

（二）有利于項(xiàng)目所在地區(qū)利益協(xié)調(diào)一致，減少社會(huì)矛盾和糾紛。

（三）有利于避免或減少項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，提高投資效益。為什么社會(huì)評(píng)價(jià)需要重點(diǎn)關(guān)注“非自愿移民”群體？

答案:非自愿移民是指由于發(fā)展項(xiàng)目建設(shè)而導(dǎo)致的被迫移民，其涉及的因素復(fù)雜，包括社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治、文化、宗教、環(huán)境以及技術(shù)等諸多方面。社會(huì)信息收集的基本程序和步驟是什么？

答案:1.確定調(diào)查對(duì)象

2.調(diào)查方案設(shè)