全球聚乳酸項(xiàng)目投資管理手冊(cè)

全球聚乳酸項(xiàng)目

投資管理手冊(cè)

目錄

一、公司簡(jiǎn)介.......................................................3

二、可行性研究的階段劃分及其主要內(nèi)容..............................4

三、項(xiàng)目評(píng)估與可行性研究的關(guān)系....................................7

四、投資概述......................................................10

五、投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的形成與實(shí)踐...................................19

六、資金時(shí)間價(jià)值的含義及其意義...................................24

七、資金時(shí)間價(jià)值的復(fù)利計(jì)算.......................................28

八、企業(yè)資信評(píng)估的內(nèi)容...........................................30

九、企業(yè)資信評(píng)估的含義...........................................37

十、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理評(píng)估指標(biāo).........................................39

十一、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估指標(biāo).......................................40

十二、項(xiàng)目基本情況................................................43

十三、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益................................................49

營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表...............................49

綜合總成本費(fèi)用估算表..............................................51

利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表..................................................52

項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表................................................55

借款還本付息計(jì)劃表................................................57

十四、投資方案分析................................................58

建設(shè)投資估算表....................................................60

建設(shè)期利息估算表..................................................61

流動(dòng)資金估算表....................................................62

總投資及構(gòu)成一覽表................................................63

項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表......................................65

一、公司簡(jiǎn)介

（一）公司基本信息

1、公司名稱：XXX（集團(tuán)）有限公司

2、法定代表人：賈xx

3、注冊(cè)資本：640萬(wàn)元

4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：XXXXXXXXXXXXX

5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局

6、成立日期：2013-11-27

7、營(yíng)業(yè)期限：2013-11-27至無(wú)固定期限

8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司簡(jiǎn)介

公司依據(jù)《公司法》等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及《公司章程》的

有關(guān)規(guī)定，制定并由股東大會(huì)審議通過(guò)了《董事會(huì)議事規(guī)則》，《董

事會(huì)議事規(guī)則》對(duì)董事會(huì)的職權(quán)、召集、提案、出席、議事、表決、

決議及會(huì)議記錄等進(jìn)行了規(guī)范。

企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，既是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的必

由之路，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的必然選擇；既是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)社

會(huì)發(fā)展趨勢(shì)的外在要求，也是提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的內(nèi)在需求；

既是企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展的重要途徑，也是企業(yè)國(guó)際化

發(fā)展的戰(zhàn)略需要。遵循“奉獻(xiàn)能源、創(chuàng)造和諧”的企業(yè)宗旨，公司積

極履行社會(huì)責(zé)任，依法經(jīng)營(yíng)、誠(chéng)實(shí)守信，節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境，以人

為本、構(gòu)建和諧企業(yè)，回饋社會(huì)、實(shí)現(xiàn)價(jià)值共享，致力于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、

環(huán)境和社會(huì)三大責(zé)任的有機(jī)統(tǒng)一。公司把建立健全社會(huì)責(zé)任管理機(jī)制

作為社會(huì)責(zé)任管理推進(jìn)工作的基礎(chǔ)，從制度建設(shè)、組織架構(gòu)和能力建

設(shè)等方面著手，建立了一套較為完善的社會(huì)責(zé)任管理機(jī)制。

二、可行性研究的階段劃分及其主要內(nèi)容

根據(jù)聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織(UNIDO)編寫的《工業(yè)可行性研究手冊(cè)》

規(guī)定，投資前期的可行性研究工作可分為機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究、

可行性研究、項(xiàng)目評(píng)估與決策四個(gè)階段。項(xiàng)目評(píng)估是對(duì)項(xiàng)目的可行性

研究報(bào)告所做的再評(píng)價(jià)工作，故在此有必要對(duì)項(xiàng)目可行性研究做簡(jiǎn)單

的闡述。

由于基礎(chǔ)資料的占有程度、研究深度及可靠程度要求不同，可行

性研究各階段的工作性質(zhì)、工作內(nèi)容、投資成本、估算精度、工作時(shí)

間與費(fèi)用各不相同。

階段的內(nèi)容依次由淺入深，工作量由小到大，估算精度由粗至I細(xì)，

因而研究工作所需的時(shí)間和費(fèi)用也逐漸增加。另外，在可行性研究的

任何一個(gè)階段，只要得出“不可行”的結(jié)論，就不需要再繼續(xù)進(jìn)行下

一步的研究工作；可行性研究的工作階段和內(nèi)容也可以根據(jù)項(xiàng)目的規(guī)

模性質(zhì)、要求和復(fù)雜程度進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。

（一）機(jī)會(huì)研究

機(jī)會(huì)研究是可行性研究的第一個(gè)階段，其主要任務(wù)是尋找投資機(jī)

會(huì)，為擬建投資項(xiàng)目的投資方向提出輪廓性的建議。它又可以分為一

般機(jī)會(huì)研究和項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究。

一般機(jī)會(huì)研究是以某個(gè)地區(qū)、某個(gè)行業(yè)或部門、某種資源為基礎(chǔ)

的投資機(jī)會(huì)研究。項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究是在一般機(jī)會(huì)研究基礎(chǔ)上以項(xiàng)目為對(duì)

象進(jìn)行的機(jī)會(huì)研究，項(xiàng)目機(jī)會(huì)研究將項(xiàng)目設(shè)想落實(shí)為項(xiàng)目投資建議，

以引起投資者的注意和興趣，并引導(dǎo)其做出投資意向。

這一階段的工作內(nèi)容相對(duì)比較粗略，一般根據(jù)類似項(xiàng)目的投資額

及生產(chǎn)成本估算本項(xiàng)目的投資額與生產(chǎn)成本，初步分析投資效果。如

果投資者對(duì)該項(xiàng)目感興趣，則可轉(zhuǎn)入下一步的可行性研究工作；否貝L

就停止研究工作。

（二）初步可行性研究

對(duì)于一般項(xiàng)目，我們僅靠機(jī)會(huì)研究尚不能進(jìn)行取舍，還需要進(jìn)行

初步可行性研究，以進(jìn)一步判斷其生命力。初步可行性研究是介于機(jī)

會(huì)研究和可行性研究的中間階段，是在機(jī)會(huì)研究的基礎(chǔ)上進(jìn)一步厘清

擬建項(xiàng)目的規(guī)模、廠址、工藝設(shè)備、資源、組織機(jī)構(gòu)和建設(shè)進(jìn)度等情

況，以判斷是否有可能和有必要進(jìn)行下一步的可行性研究工作。其研

究?jī)?nèi)容與可行性研究基本相同，只是在深度和廣度上有一定差電。

這一階段的主要工作是：分析投資機(jī)會(huì)研究的結(jié)論；對(duì)關(guān)鍵性問(wèn)

題進(jìn)行專題的輔助性研究；論證項(xiàng)目的初步可行性，判定有無(wú)必要繼

續(xù)進(jìn)行研究；編制初步可行性研究報(bào)告。

初步可行性研究對(duì)項(xiàng)目投資的估算，一般可采用生產(chǎn)能力指數(shù)法、

因素法、比例法或類比法等估算方法。估算精度一般控制在+20%,所

需時(shí)間為4?6個(gè)月，所需費(fèi)用約占投資額的0.25%。

（三）可行性研究

這一階段的可行性研究亦稱詳細(xì)可行性研究，是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)

深入的技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證的階段，是項(xiàng)目決策研究的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其研究?jī)?nèi)

容主要有以下幾個(gè)方面（以工業(yè)項(xiàng)目為例）：第一，實(shí)施要點(diǎn)，簡(jiǎn)單

說(shuō)明研究的結(jié)論和建議。第二，項(xiàng)目背景和歷史。第三，市場(chǎng)銷量和

項(xiàng)目的生產(chǎn)能力，列舉市場(chǎng)預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)、估算的成本、價(jià)格、銷售收

入及利潤(rùn)等。第四，原材料投入。第五，項(xiàng)目實(shí)施的地點(diǎn)或廠址。第

六，項(xiàng)目設(shè)計(jì)，說(shuō)明生產(chǎn)工藝最優(yōu)方案的選擇、工廠的總體設(shè)計(jì)、建

筑物的布置、建筑材料和勞動(dòng)力的需要量、建筑物和工程設(shè)施的投資

估算。第七，工廠的管理費(fèi)用。第八，項(xiàng)目人員編制，根據(jù)工廠生產(chǎn)

能力和工藝過(guò)程，得出所需勞動(dòng)力的構(gòu)成、數(shù)量及工資支出等。第九,

項(xiàng)目實(shí)施設(shè)計(jì)，說(shuō)明項(xiàng)目建設(shè)的期限和建設(shè)進(jìn)度。第十，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)

情況和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

（四）項(xiàng)目評(píng)估與決策

項(xiàng)目評(píng)估是在可行性研究報(bào)告的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，其主要任務(wù)是對(duì)

擬建項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告提出評(píng)價(jià)意見(jiàn)，最終決定項(xiàng)目投資的可行

程度并選擇合適的投資方案。

三、項(xiàng)目評(píng)估與可行性研究的關(guān)系

（一）項(xiàng)目評(píng)估與可行性研究的共同點(diǎn)

項(xiàng)目評(píng)估與可行性研究都是投資項(xiàng)目前期工作的重要內(nèi)容，并且

兩者在出發(fā)點(diǎn)、基本原理等方面具有一致性，因此兩者有很多的相似

性。

1、兩者均處于項(xiàng)目投資周期的前期階段

項(xiàng)目周期分為三個(gè)階段，項(xiàng)目評(píng)估和項(xiàng)目可行性研究都是處于投

資前期的工作，是決策前的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析論證工作。它們都是為了實(shí)

現(xiàn)投資決策的科學(xué)化、規(guī)范化，減少投資風(fēng)險(xiǎn)和避免投資決策失誤，

在投資前期所進(jìn)行的工作。這些工作的成效關(guān)系項(xiàng)目未來(lái)實(shí)施后的生

命力、競(jìng)爭(zhēng)力。因而它們都是決定項(xiàng)目投資成敗的重要環(huán)節(jié)。

2、兩者的出發(fā)點(diǎn)一致

項(xiàng)目評(píng)估和項(xiàng)目可行性研究都是以企業(yè)和國(guó)家利益為出發(fā)點(diǎn)的，

一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)是它們研究的基點(diǎn)，一切資源的配置都要考慮市場(chǎng)的

需求變化，遵守國(guó)家的有關(guān)方針政策和產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定。因而，它們?cè)?/p>

國(guó)家的宏觀規(guī)劃中、在企業(yè)（項(xiàng)目）的計(jì)劃中，都扮演重要的、類似

的作用。

3、兩者的基本原理一致

無(wú)論是項(xiàng)目評(píng)估還是項(xiàng)目可行性研究，它們的研究目的是一樣的,

都是要提高投資項(xiàng)目的科學(xué)決策水平，因而都需要進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)

查研究，運(yùn)用規(guī)范化的評(píng)價(jià)方法和統(tǒng)一的參數(shù)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和定額資料,

采用同一衡量尺度和標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)事求是地對(duì)擬建項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析

論證，力求在資料來(lái)源可靠、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目未來(lái)的資源

可能性、技術(shù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行評(píng)判，從而形成科學(xué)的決策意

見(jiàn)。

項(xiàng)目評(píng)估和項(xiàng)目可行性研究的這種相似性，是由兩者之間的密切

關(guān)系所決定的。兩者的關(guān)系主要是一種因果關(guān)系，即項(xiàng)目評(píng)估是對(duì)可

行性研究報(bào)告的審查與鑒定，也就是說(shuō)，項(xiàng)目評(píng)估是在可行性研究的

基礎(chǔ)上進(jìn)行的，評(píng)估的對(duì)象是可行性研究報(bào)告。因此，沒(méi)有可行性研

究就不存在項(xiàng)目評(píng)估，項(xiàng)目評(píng)估是可行性研究的延伸；而項(xiàng)目評(píng)估的

實(shí)質(zhì)在于決策，不經(jīng)過(guò)項(xiàng)目評(píng)估，可行性研究也不能最后成立。由此

可以說(shuō)，項(xiàng)目評(píng)估同可行性研究相比較，項(xiàng)目評(píng)估處于更高的階段。

（二）項(xiàng)目評(píng)估與可行性研究的不同點(diǎn)

盡管有著上述的相似關(guān)系，項(xiàng)目評(píng)估和項(xiàng)目的可行性研究也存在

著一些明顯的差異，這些差異主要表現(xiàn)如下。

1、研究的執(zhí)行單位不同

為了保證投資項(xiàng)目決策的科學(xué)性和獨(dú)立性，項(xiàng)目評(píng)估和項(xiàng)目的可

行性研究分別是由不同的機(jī)構(gòu)執(zhí)行的。在我國(guó)，可行性研究通常是由

項(xiàng)目的建設(shè)單位主持，由它們委托給具有資質(zhì)的專業(yè)設(shè)計(jì)或咨詢機(jī)構(gòu)

完成這項(xiàng)任務(wù)，這些機(jī)構(gòu)的研究工作是對(duì)項(xiàng)目業(yè)主負(fù)責(zé)的；而項(xiàng)目評(píng)

估是由決策機(jī)構(gòu)或者貸款、出資機(jī)構(gòu)組織的一項(xiàng)工作，它們可以自行

進(jìn)行評(píng)估，也可以委托給專業(yè)的設(shè)計(jì)和咨詢機(jī)構(gòu)完成此項(xiàng)工作，受托

者要對(duì)決策機(jī)構(gòu)和出資者負(fù)責(zé)。

2、研究的角度不同

可行性研究主要是站在企業(yè)主的角度，從企業(yè)自身的利益去分析

項(xiàng)目存在和運(yùn)行的意義；而項(xiàng)目評(píng)估是決策者和出資者對(duì)項(xiàng)目的評(píng)估,

因此它們的角度是國(guó)家的利益、出資者的利益。

3、研究的側(cè)重點(diǎn)不同

可行性研究的側(cè)重點(diǎn)是項(xiàng)目建設(shè)的必要性、建設(shè)條件、技術(shù)可行

性、財(cái)務(wù)的合理性等方面，主要是考察項(xiàng)目實(shí)施對(duì)企業(yè)盈利能力的影

響程度。項(xiàng)目評(píng)估如果是由決策機(jī)構(gòu)進(jìn)行的，就要關(guān)注對(duì)國(guó)家宏觀布

局和宏觀調(diào)控的影響，就會(huì)站在國(guó)家部門、地區(qū)和行業(yè)的角度審視項(xiàng)

目；如果是由出資者進(jìn)行的，則會(huì)側(cè)重分析出資的安全性、項(xiàng)目的還

款能力和財(cái)務(wù)效益。

4、在項(xiàng)目管理中所起的作用不同

投資項(xiàng)目的前期工作包含項(xiàng)目規(guī)劃、機(jī)會(huì)研究、編制項(xiàng)目建議書、

可行性研究、項(xiàng)目評(píng)估等不同的階段?？尚行匝芯康沫h(huán)節(jié)（項(xiàng)目規(guī)劃、

機(jī)會(huì)研究、編制項(xiàng)目建議書、可行性研究等）都是從擬投資項(xiàng)目方案

的整體科學(xué)性、經(jīng)濟(jì)合理性等方面所做的工作，其作用主要是為確定

項(xiàng)目投資的價(jià)值提供必要的依據(jù)。而項(xiàng)目評(píng)估是項(xiàng)目的審批決策和出

資者的審查決策工作，其基本工作是對(duì)可行性研究報(bào)告提出評(píng)審意見(jiàn),

以便最終決定是否選擇該項(xiàng)目進(jìn)行投資，其作用是為決策者提供直接

的、最終的決策依據(jù)，因而具有決定性。

四、投資概述

（一）投資及其特征

投資有廣義和狹義之分。

廣義的投資是指投資者為某種目的而進(jìn)行的一次資源投放活動(dòng)。

投資者包括政府、企業(yè)和個(gè)人等。資源分為無(wú)形資源和有形資源兩大

類。無(wú)形資源主要指知識(shí)產(chǎn)權(quán)、發(fā)明專利、專有技術(shù)和商標(biāo)商譽(yù)等。

有形資源主要指人、財(cái)、物，包括勞動(dòng)力、資本金、房地產(chǎn)和物資設(shè)

冬。隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，無(wú)形資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的作用越來(lái)越

大，將成為知識(shí)經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力，但我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目前主要靠有

形資源的投入。

狹義的投資是指經(jīng)濟(jì)主體為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目的而進(jìn)行的一次資本金的

投放活動(dòng)。經(jīng)濟(jì)主體主要指為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目的而從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的個(gè)人和

企業(yè)，并將成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的投資主體，政府機(jī)構(gòu)將逐步撤出經(jīng)濟(jì)活動(dòng),

專門從事市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)賦予它們的本職工作。這也是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

的分界線。經(jīng)濟(jì)目的是指投入資本金后以期將來(lái)能獲取最佳增值。資

本金是與國(guó)際經(jīng)濟(jì)接軌有關(guān)的一個(gè)新名詞，把過(guò)去資本主義國(guó)家投入

的資本和社會(huì)主義國(guó)家投入的資金統(tǒng)一起來(lái)，統(tǒng)稱為資本金。

目前人們所理解的投資，多為狹義的常規(guī)項(xiàng)目的直接投資。因此,

理解廣義與狹義的投資要從三個(gè)方面進(jìn)行考察。

投資活動(dòng)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要促進(jìn)因素，對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

在數(shù)量和結(jié)構(gòu)兩方面都有顯著的影響。投資數(shù)量的增加意味著積累現(xiàn)

時(shí)國(guó)民財(cái)富，是保證未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿χ?；投資數(shù)量的減少

將延緩下一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)展速度，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行陷入低谷。投姿不僅

在數(shù)量上影響經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，在結(jié)構(gòu)上也會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要的引導(dǎo)作用，

一定時(shí)期內(nèi)投入某個(gè)地區(qū)或某個(gè)行業(yè)的資金越多，相應(yīng)地該地區(qū)或行

業(yè)的發(fā)展速度就會(huì)加快；資金投入的方向如果不盡合理，一國(guó)經(jīng)濟(jì)的

發(fā)展就會(huì)失衡，會(huì)誘發(fā)一定的社會(huì)問(wèn)題。投資活動(dòng)之所以會(huì)產(chǎn)生這些

影響，是因?yàn)橥顿Y具有以下特征。

1、投入資金多

投資是為了實(shí)現(xiàn)未來(lái)的收益而投入各種生產(chǎn)要素，以形成經(jīng)營(yíng)所

需要的各類資產(chǎn)，因此對(duì)資金的需要量相當(dāng)大。投資主體應(yīng)在資金的

籌措和運(yùn)用方面采用科學(xué)的管理方法，以控制資金的投入數(shù)量、投入

速度、投入質(zhì)量和產(chǎn)出效益。否則，資金運(yùn)用不當(dāng)造成的損失將是巨

大的。

2、占用時(shí)間長(zhǎng)

從資金的投入到最終效益的產(chǎn)出一般要經(jīng)歷相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，投資

存在明顯的時(shí)滯，現(xiàn)時(shí)投入資金的活動(dòng)要持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，而且投入的

資金在一段時(shí)間內(nèi)不能為社會(huì)提供有效的產(chǎn)出。為了使投資能夠發(fā)揮

正常的擴(kuò)大再生產(chǎn)能力，保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的連續(xù)性，投資主體需要合理

安排每一個(gè)時(shí)期的投資活動(dòng)。

3、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)高

由于投資活動(dòng)持續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)，在其具體實(shí)施過(guò)程中受到外界諸

多因素的影響，始終存在失敗的潛在可能性，未來(lái)收益的實(shí)現(xiàn)就變得

不那么可靠。投資實(shí)施過(guò)程中投資主體面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)有政策風(fēng)險(xiǎn)、

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及自然風(fēng)險(xiǎn)等，任何一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，

都會(huì)對(duì)計(jì)劃中的投資活動(dòng)產(chǎn)生一定程度的沖擊，因此投資活動(dòng)通常要

涉及風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)、防范和控制。

4、影響不可逆

投資的過(guò)程是組合各種資源形成新的生產(chǎn)能力的過(guò)程，主要是資

金的物化過(guò)程，一旦投入的資金得到了物化，也就被固化在某一場(chǎng)所,

具有顯著的固定性和不可分割性。投資產(chǎn)生的效果會(huì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生

持續(xù)的影響，如果某項(xiàng)投資行為被證明是錯(cuò)誤的，在短期內(nèi)我們將難

以消除其不良影響。同時(shí)，扭轉(zhuǎn)錯(cuò)誤的投資行為，也需要付出巨大的

代價(jià)。從相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間來(lái)說(shuō)，投資的影響通常是不可逆的。投資

的這一特點(diǎn)要求人們?cè)谕顿Y活動(dòng)中保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，盡力提高投資的

質(zhì)量。

（二）投資類型

投資可以按其性質(zhì)、運(yùn)用形式和投入行為、期限、用途等進(jìn)行分

類。

1、投資按其性質(zhì)的不同，可分為固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資和

流動(dòng)資金

固定資產(chǎn)投資是指固定資產(chǎn)的再生產(chǎn)。固定資產(chǎn)是指在再生產(chǎn)過(guò)

程中，能在較長(zhǎng)時(shí)期里（一年以上或長(zhǎng)于一個(gè)生產(chǎn)周期）反復(fù)使用，

并在其使用過(guò)程中保持原有物質(zhì)形態(tài)，其價(jià)值逐漸地、部分地轉(zhuǎn)移到

產(chǎn)品中去的勞動(dòng)資料和其他物質(zhì)資料，如房屋、建筑物、機(jī)器設(shè)備、

運(yùn)輸設(shè)備等。它是國(guó)民財(cái)產(chǎn)的重要組成部分，是人們從事生產(chǎn)和生活

消費(fèi)的物質(zhì)基礎(chǔ)和基本條件。成為固定資產(chǎn)一般需要同時(shí)具備兩個(gè)條

件：一是使用期限在一年以上或長(zhǎng)于一個(gè)生產(chǎn)周期，二是單位價(jià)值達(dá)

到規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。無(wú)形資產(chǎn)是指能長(zhǎng)期地發(fā)揮作用但不具備實(shí)物形態(tài)的

資產(chǎn)，如土地使用權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)、商譽(yù)等。用于形

成和購(gòu)買無(wú)形資產(chǎn)的費(fèi)用支出就稱為無(wú)形資產(chǎn)投資。流動(dòng)資金是指在

生產(chǎn)過(guò)程中，墊支在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金；而流動(dòng)資產(chǎn)是指不斷地改變

其物質(zhì)形態(tài)，其價(jià)值一次性轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中的資產(chǎn)，如原材料、燃料、

在產(chǎn)品等。

2、投資按其運(yùn)用形式和投入行為的不同，可分為直接投資和間接

投資

直接投資是指投資者直接將貨幣資金投入投資項(xiàng)目及資產(chǎn)，并擁

有被投資對(duì)象的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的投資。它一般可形成新的資本，擴(kuò)大生

產(chǎn)能力和工程效益，并通過(guò)其生產(chǎn)活動(dòng)，直接增加社會(huì)的物質(zhì)財(cái)富，

提供社會(huì)所必需的勞務(wù)或服務(wù)。直接投資的實(shí)質(zhì)是資金所有者和使用

老、資產(chǎn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的統(tǒng)一。間接投資是指投資者以其貨幣資金

購(gòu)買金融資產(chǎn)即有價(jià)證券，以期獲取一定收益的投資。這種投資一般

也可稱為證券投資。其實(shí)質(zhì)是資金所有者與使用者、資產(chǎn)所有雙與經(jīng)

營(yíng)權(quán)的分離與解體。

3、投資按其投資期限的長(zhǎng)短，可分為長(zhǎng)期投資和短期投資

長(zhǎng)期投資是指投資者的投資回收期限在一年以上的投資，以及購(gòu)

入的在一年內(nèi)不能變現(xiàn)或不準(zhǔn)備變現(xiàn)的證券等投資。這類投資屬于非

流動(dòng)資產(chǎn)類，其投資的目的主要有積累資金、經(jīng)營(yíng)獲利、為將來(lái)擴(kuò)大

規(guī)模做準(zhǔn)備、取得對(duì)被投資企業(yè)的控制權(quán)等。短期投資是指投奏者以

暫時(shí)閑余的資金購(gòu)買能夠隨時(shí)變現(xiàn)、回收的有價(jià)證券及不超過(guò)一年的

其他性質(zhì)的投資。這類投資屬于流動(dòng)資產(chǎn)類。

4、投資按其用途的不同，可分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資

生產(chǎn)性投資是指投入生產(chǎn)、建設(shè)等領(lǐng)域中的投資，其直接戌果是

貨幣資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)性資產(chǎn)，而生產(chǎn)、建設(shè)活動(dòng)必須同時(shí)具備生產(chǎn)性

固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。因此，生產(chǎn)性投資又可細(xì)分為固定資產(chǎn)投資和

流動(dòng)資金。非生產(chǎn)性投資是指投入非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域中的投資，其成果

是轉(zhuǎn)化為非生產(chǎn)性資產(chǎn)，主要用于滿足人們的物質(zhì)文化生活需要，如

投入文化、教育、衛(wèi)生、體育、政府設(shè)施等的投資。

（三）投資的基砧理論

1、馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于投資理論的描述

馬克思雖然沒(méi)有直接就投資問(wèn)題進(jìn)行論述，但他的關(guān)于資本積累、

資本周轉(zhuǎn)、擴(kuò)大再生產(chǎn)、資本有機(jī)構(gòu)成的基礎(chǔ)理論都涉及投資問(wèn)題。

馬克思在《資本論》中講：我們已經(jīng)知道，貨幣怎樣轉(zhuǎn)化為資本,

資本怎樣產(chǎn)生剩余價(jià)值，剩余價(jià)值又怎樣產(chǎn)生更多的資本。但是，資

本積累以剩余價(jià)值為前提，剩余價(jià)值以資本主義生產(chǎn)為前提，而資本

主義生產(chǎn)又以商品生產(chǎn)者握有較大量的資本和勞動(dòng)為前提。因此，這

整個(gè)運(yùn)動(dòng)好像是在一個(gè)惡性循環(huán)中兜圈子，要脫出這個(gè)循環(huán)，就只有

假定在資本主義積累之前有一種“原始”積累，這種積累不是麥本主

義生產(chǎn)方式的結(jié)果，而是它的起點(diǎn)。因此，所謂原始積累只不過(guò)是生

產(chǎn)者和生產(chǎn)資料分離的歷史過(guò)程。這個(gè)過(guò)程之所以表現(xiàn)為“原始”的,

是因?yàn)樗切纬少Y本與之相適應(yīng)的生產(chǎn)方式的前史。

有了資本的原始積累，便啟動(dòng)了資本主義的生產(chǎn)方式，于是便產(chǎn)

生了剩余價(jià)值和更多的資本積累。有了資本積累，資本家在利潤(rùn)的驅(qū)

動(dòng)下，按照資本的有機(jī)構(gòu)成的方式，擴(kuò)大再生產(chǎn)，使資本主義生產(chǎn)方

式在不斷追加資本（投資）的前提下擴(kuò)張。馬克思從這個(gè)過(guò)程中得出

兩點(diǎn)結(jié)論：一是“積累是擴(kuò)大再生產(chǎn)的唯一源泉”“擴(kuò)大資本（投資）

只能靠累進(jìn)的積累”；二是隨著資本的積累，資本的價(jià)值構(gòu)成將在技

術(shù)構(gòu)成的基礎(chǔ)上不斷提高，于是，進(jìn)行生產(chǎn)所需要的投資起點(diǎn)也隨之

提高。也就是說(shuō)，各個(gè)生產(chǎn)者所需要的資本也就越來(lái)越多。

2、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于投資的論述

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家的代表人物亞當(dāng)，斯密，把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展作

為分析的主題，認(rèn)為增長(zhǎng)源于資本積累與資本的配置，他更注意資本

積累。19世紀(jì)70年代出現(xiàn)了邊際革命后，西方經(jīng)濟(jì)思想出現(xiàn)了重大變

化：從古典學(xué)派認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)源于積累力量作用的看法，轉(zhuǎn)而研究一

定時(shí)期內(nèi)資源的靜態(tài)配置，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此后，西方的經(jīng)濟(jì)學(xué)者

提出了許多從投資出發(fā)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型，如哈羅德和多馬模型、技術(shù)

進(jìn)步條件下新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型、新劍橋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型等?？傊?，西

方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)的原動(dòng)力是投資（資本），投資具有雙重作用，

既創(chuàng)造需求也創(chuàng)造生產(chǎn)能力。同時(shí)，勞動(dòng)和技術(shù)也要以資本為前提。

3、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于投資的理論

發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究發(fā)展中國(guó)家如何發(fā)展的一門科學(xué)。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)

家認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到多種因素的影響，不僅有經(jīng)濟(jì)因素，

也有非經(jīng)濟(jì)因素，如國(guó)家政治、價(jià)值觀念、傳統(tǒng)方式、企業(yè)家的作用

等，但他們一致認(rèn)為：資本短缺是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要障礙因素。與

這一論斷相關(guān)的理論主要有以下三種。

(1)納克斯的“貧困惡性循環(huán)”理論。納克斯認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家

普遍存在的特征是經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯不前，人均收入水平低，生活貧困。

之所以長(zhǎng)期貧困，不是因?yàn)閲?guó)內(nèi)資源不足，是因?yàn)閲?guó)家經(jīng)濟(jì)中存在若

干相互作用的“惡性循環(huán)系列”。其中最主要的是“貧困惡性循環(huán)”，

其產(chǎn)生的主要原因是資本缺乏或資本形成不足。該循環(huán)在供給上表現(xiàn)

為：低收入一低儲(chǔ)蓄能力一低資本形成一低生產(chǎn)率一低產(chǎn)出f低收入。

該循環(huán)在需求上表現(xiàn)為：低收入一低購(gòu)買力一投資引誘力不足一低資

本形成f低生產(chǎn)率一低產(chǎn)出一低收入。于是，納克斯得出一個(gè)著名的

命題“一國(guó)窮是因?yàn)樗F”。

(2)納爾遜的“低水平均衡陷阱”理論。納爾遜認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)

家人口的過(guò)速增長(zhǎng)是阻礙人均收入迅速提高的“陷阱”，必須進(jìn)行大

規(guī)模的資本投資，使投資和產(chǎn)出的增長(zhǎng)速度超過(guò)人口增長(zhǎng)速度，才能

沖出“陷阱”，實(shí)現(xiàn)人均收入大幅度提高和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

(3)利本斯坦的“臨界最小努力”理論。利本斯坦認(rèn)為，要打破

這種困境，就必須在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初級(jí)階段實(shí)行大規(guī)模投資，使投資水

平或投資率大到足以達(dá)到國(guó)民收入增長(zhǎng)速度超過(guò)人口增長(zhǎng)速度，人均

收入大幅度提高，從而產(chǎn)生一個(gè)“臨界最小努力”，以巨大的投資力

量“大力推動(dòng)”經(jīng)濟(jì)走出“低水平均衡陷阱”的泥潭，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、穩(wěn)

定的增長(zhǎng)。

五、投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的形成與實(shí)踐

（一）投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的形成

項(xiàng)目評(píng)估源于投資學(xué)中的投資決策問(wèn)題。在最初的投資決策活動(dòng)

中，一個(gè)富有經(jīng)驗(yàn)的投資決策者足以憑經(jīng)驗(yàn)解決他所面臨的復(fù)雜問(wèn)題。

但是，隨著社會(huì)化大生產(chǎn)和工業(yè)資本的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸復(fù)雜起來(lái),

在這種情況下單憑決策者的經(jīng)驗(yàn)已不能滿足投資決策的需要，于是，

初級(jí)階段的項(xiàng)目評(píng)估理論和方法開始產(chǎn)生，那就是以西方福利經(jīng)濟(jì)學(xué)

理論為基礎(chǔ)，以財(cái)務(wù)分析為主要手段，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析決策。財(cái)

務(wù)分析主要是從企業(yè)（或項(xiàng)目單位）盈利角度所進(jìn)行的分析，它對(duì)私

人投資有極其重要的意義。但是，資本主義私人經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也帶來(lái)了

政府對(duì)公用事業(yè)投資的增長(zhǎng)。對(duì)公用事業(yè)投資的分析，就不能完全用

財(cái)務(wù)分析的方法。隨著資本主義生產(chǎn)力發(fā)展帶來(lái)的一系列大的公用投

資項(xiàng)目的開發(fā)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這些項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估做了較深入的研

究，其結(jié)果就形成了不應(yīng)從項(xiàng)目本身，而應(yīng)從整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的角

度去評(píng)價(jià)一個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益的思想。

其后，在20世紀(jì)五六十年代，一些發(fā)達(dá)國(guó)家，特別是一些國(guó)際金

融組織在幫助發(fā)展中國(guó)家建設(shè)一些工程項(xiàng)目時(shí)，發(fā)現(xiàn)用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分

析的方法已無(wú)法正確進(jìn)行投資項(xiàng)目的決策。這些發(fā)展中國(guó)家商品市場(chǎng)

發(fā)育不完善，物資供給短缺，為了保護(hù)本國(guó)的工

農(nóng)業(yè)發(fā)展又都實(shí)行了經(jīng)濟(jì)保護(hù)價(jià)格和保護(hù)匯率制度，因而各種資

源與產(chǎn)出物的價(jià)格往往是扭曲的，并不能反映它們的真正價(jià)值。因此,

用這樣的價(jià)格進(jìn)行分析計(jì)算，無(wú)法正確確定一個(gè)投資項(xiàng)目對(duì)這個(gè)國(guó)家

經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真正貢獻(xiàn)。

正是在上述背景下，項(xiàng)目評(píng)估從單純的財(cái)務(wù)分析向著眼于整個(gè)經(jīng)

濟(jì)系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)分析發(fā)展。20世紀(jì)60年代末，具有實(shí)用價(jià)值的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)

評(píng)估理論正式誕生。1968年，英國(guó)牛津大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授李特爾和數(shù)學(xué)

教授米爾利斯聯(lián)合編寫了《發(fā)展中國(guó)家工業(yè)項(xiàng)目分析手冊(cè)》一書，系

統(tǒng)地提出了進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)估的理論和方法。1972年，聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)

展組織出版了《項(xiàng)目評(píng)價(jià)準(zhǔn)則》一書。此書是由倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院的帕薩,

達(dá)斯古普塔、阿馬泰亞，森和哈佛大學(xué)的斯蒂芬，馬格林三人合作撰

寫的，是項(xiàng)目評(píng)估中的又一本重要著作。1974年，李特爾和米爾利斯

對(duì)他們1968年出版的《發(fā)展中國(guó)家工業(yè)項(xiàng)目分析手冊(cè)》一書做了修訂

和補(bǔ)充，改名為《發(fā)展中國(guó)家項(xiàng)目評(píng)價(jià)和規(guī)劃》。1975年，世界銀行

工作人員林恩，斯夸爾和赫爾曼，G.范德塔克合作出版了《項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)

分析》一書。這本書推動(dòng)了項(xiàng)目評(píng)估理論的發(fā)展。1972年，世界銀行

出版了J.普賴斯，吉延格撰寫的《農(nóng)業(yè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)分析》，第一次將項(xiàng)

目評(píng)估的理論和方法引入農(nóng)業(yè)（1982年又做了修訂）。1980年，聯(lián)合

國(guó)工業(yè)發(fā)展組織與阿拉伯工業(yè)發(fā)展中心聯(lián)合編寫出版了《工業(yè)項(xiàng)目評(píng)

價(jià)手冊(cè)》一書。這本書提出了一套比較適合發(fā)展中國(guó)家使用的項(xiàng)目評(píng)

估理論和方法。

以上所提及的這些項(xiàng)目評(píng)估的經(jīng)典性著作，為項(xiàng)目評(píng)估的發(fā)展做

出了重要的貢獻(xiàn)，同時(shí)它們也分別代表了不同的理論學(xué)派。

總之，項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)的形成是沿著從財(cái)務(wù)評(píng)估到經(jīng)濟(jì)評(píng)估再到社

會(huì)評(píng)估的思想路線。這三個(gè)不同的評(píng)估層次具有不同的著眼點(diǎn)、不同

的利益主體和不同的廣度和深度。同時(shí)，在項(xiàng)目評(píng)估科學(xué)的發(fā)展中形

成了四大評(píng)估學(xué)派，它們的理論主張和操作方法在具體的項(xiàng)目評(píng)估實(shí)

踐中得到廣泛應(yīng)用。

（二）投資項(xiàng)目評(píng)估學(xué)的實(shí)踐

大規(guī)模的投資項(xiàng)目評(píng)估實(shí)踐是從20世紀(jì)30年代美國(guó)開發(fā)治理田

納西河流域開始的。美國(guó)政府在1936年通過(guò)了《洪水控制法案》，對(duì)

項(xiàng)目評(píng)估的社會(huì)成本效益法做了總結(jié)?！逗樗刂品ò浮贩Q：控制洪

水事關(guān)全國(guó)福利?？刂坪樗?xiàng)目的效益應(yīng)當(dāng)包括所有個(gè)人得到的收益。

聯(lián)邦政府決定是否實(shí)施控制洪水項(xiàng)目的一般準(zhǔn)則是：項(xiàng)目的效益必須

超過(guò)其成本。但是《洪水控制法案》并沒(méi)有提出一套完整的項(xiàng)目評(píng)估

方法。1950年美國(guó)聯(lián)邦河谷委員會(huì)成本收益分委會(huì)發(fā)表《對(duì)河谷項(xiàng)目

進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析的建議》，試圖總結(jié)出一套大家一致同意的比較成本和

效益的規(guī)則，使項(xiàng)目評(píng)估程序標(biāo)準(zhǔn)化。1952年，美國(guó)預(yù)算局發(fā)表《A—

47號(hào)預(yù)算周期文件》，正式提出了指導(dǎo)預(yù)算局評(píng)估預(yù)算的各種考慮。

在20世紀(jì)50年代甚至60年代，該文件一直是項(xiàng)目評(píng)估的官方指南。

1958年圍繞著治水問(wèn)題，美國(guó)同時(shí)出版了三本重要著作：?？怂固沟?/p>

《水利資源的發(fā)展》、麥克基恩的《系統(tǒng)分析中的政府效率》及克魯

提納和?？怂固购暇幍摹俄?xiàng)目評(píng)估案例研究》。這三本書都試圖把項(xiàng)

目評(píng)估實(shí)踐與福利經(jīng)濟(jì)學(xué)理論緊密聯(lián)系起來(lái)。20世紀(jì)60年代初，在馬

斯所作的《哈佛水利資源規(guī)劃》中，項(xiàng)目評(píng)估實(shí)踐和福利經(jīng)濟(jì)學(xué)理論

之間的聯(lián)系得到了進(jìn)一步加強(qiáng)。

第二次世界大戰(zhàn)后，世界上出現(xiàn)了一大批新興的發(fā)展中國(guó)家，發(fā)

展成為國(guó)際社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。當(dāng)時(shí)，幾個(gè)主要發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家

出于冷戰(zhàn)及其自身經(jīng)濟(jì)利益的考慮，決定向發(fā)展中國(guó)家提供一定的經(jīng)

濟(jì)援助。這便促使發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究發(fā)展中國(guó)家

的實(shí)際問(wèn)題。面對(duì)發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活之間

的巨大反差，西方經(jīng)濟(jì)理論，特別是福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的項(xiàng)目評(píng)估理論基礎(chǔ)

被項(xiàng)目評(píng)估的實(shí)踐動(dòng)搖。另外，由于發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家為發(fā)展中國(guó)家

提供的雙邊和多邊資金援助大都采取項(xiàng)目貸款的形式，因而西方項(xiàng)目

評(píng)估學(xué)便隨著項(xiàng)目貸款一起輸入發(fā)展中國(guó)家，并得到進(jìn)一步的實(shí)踐。

同時(shí)，根據(jù)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，項(xiàng)目評(píng)估理論在福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的基

砧上逐漸引入西方發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)和邊際分析等新的經(jīng)濟(jì)理論。

在項(xiàng)目評(píng)估工作的實(shí)際推行方面，世界銀行發(fā)揮了極大的作用，

做了多方面有益的實(shí)踐。世界銀行成立于1945年，從1947年起成為

聯(lián)合國(guó)的專門機(jī)構(gòu)，現(xiàn)有成員約140個(gè)。世界銀行下設(shè)的兩大業(yè)務(wù)機(jī)

構(gòu)是國(guó)際金融公司和國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)，前者著重對(duì)成員的私人企業(yè)提供

長(zhǎng)期貸款，后者主要對(duì)發(fā)展中國(guó)家提供優(yōu)惠的長(zhǎng)期貸款，具有援助性

質(zhì)，所以十分重視貸款的經(jīng)濟(jì)效益。在成立后的前20年中，貸款的

2/3用于援助電力和運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。它當(dāng)時(shí)認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家只

要有了充分的基礎(chǔ)設(shè)施和逐步實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，就可以帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和

人民生活的改善。但事實(shí)是，這樣的做法并沒(méi)有增加發(fā)展中國(guó)家的就

業(yè)機(jī)會(huì)，沒(méi)有減輕貧困和迅速改變經(jīng)濟(jì)落后的狀況。相反，由于忽視

了農(nóng)業(yè)，這些國(guó)家的糧食儲(chǔ)備不足，從而被迫大量進(jìn)口糧食，國(guó)際收

支逆差不斷增加。通過(guò)貸款實(shí)踐，世界銀行認(rèn)識(shí)到，農(nóng)業(yè)落后確實(shí)是

發(fā)展中國(guó)家急待解決的一大問(wèn)題。資助發(fā)展中國(guó)家發(fā)展經(jīng)濟(jì)，必須與

農(nóng)業(yè)發(fā)展緊密結(jié)合起來(lái)，才能使他們逐步擺脫貧困落后的面貌。因而

世界銀行對(duì)農(nóng)業(yè)貸款的比重也逐年增長(zhǎng)。I960年農(nóng)業(yè)項(xiàng)目貸款占世界

銀行全部貸款總額的7%,到1985年增加到40%以上。

世界銀行的貸款主要是項(xiàng)目貸款，只在“特殊情況下”才提供非

項(xiàng)目貸款。多年來(lái)，世界銀行在項(xiàng)目的投資管理方面積累了比較豐富

的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，形成了一套完整而又嚴(yán)格的制度、程序和方法。世界銀

行進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估的具體方法主要是成本效益分析法。同時(shí)，為了確保

貸款項(xiàng)目具有盈利能力和償還能力，對(duì)每一項(xiàng)目從計(jì)劃到實(shí)現(xiàn)，要經(jīng)

過(guò)六個(gè)階段的“項(xiàng)目周期”，即項(xiàng)目的選定、準(zhǔn)備、評(píng)估、談判、執(zhí)

行和評(píng)價(jià)總結(jié)。世界銀行采用的成本效益分析法，經(jīng)實(shí)踐證明是一套

成功的方法，目前世界各國(guó)都在使用。為了幫助各國(guó)提高項(xiàng)目管理水

平，特別是提高項(xiàng)目評(píng)估水平，世界銀行在許多國(guó)家舉辦了項(xiàng)目評(píng)估

的培訓(xùn)學(xué)習(xí)班。我國(guó)恢復(fù)了世界銀行的席位以來(lái)，也在世界銀行的幫

助下培訓(xùn)了項(xiàng)目管理人員，并在全國(guó)范圍內(nèi)開展了項(xiàng)目評(píng)估實(shí)踐。

六、資金時(shí)間價(jià)值的含義及其意義

貨幣時(shí)間價(jià)值是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)概念。它是指同一數(shù)量貨幣在

不同時(shí)點(diǎn)上的不同價(jià)值，或指一定量的貨幣的實(shí)際價(jià)值在不同時(shí)期

（如若干年內(nèi)）的差額。它是由時(shí)間變化引起的貨幣量的變化。在項(xiàng)

目的投資活動(dòng)中，即使不考慮通貨膨脹的因素，同一貨幣的現(xiàn)值要大

于其將來(lái)值，即今天的1元的價(jià)值大于1年后1元的價(jià)值。

充分認(rèn)識(shí)貨幣的時(shí)間價(jià)值的意義并發(fā)揮其積極作用，對(duì)提高投資

效益極為重要。其現(xiàn)實(shí)意義主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

（一）有助于加強(qiáng)對(duì)價(jià)值規(guī)律和節(jié)約時(shí)間規(guī)律的認(rèn)識(shí)及運(yùn)用

馬克思的勞動(dòng)價(jià)值論指明了勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值這一客觀真理，然而無(wú)

論是物化勞動(dòng)的轉(zhuǎn)移或是新價(jià)值的創(chuàng)造，都有一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，都離

不開時(shí)間因素。特別是隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，生產(chǎn)力水平及生產(chǎn)的社

會(huì)化程度不斷提高，原始意義上的等價(jià)交換越來(lái)越多地表現(xiàn)為異時(shí)、

異地的商品交換方式，自然要涉及時(shí)間和時(shí)間價(jià)值。從節(jié)約時(shí)間規(guī)律

看，正如馬克思所說(shuō)：“一切節(jié)約歸根到底都是時(shí)間節(jié)約?！睍r(shí)間就

是金錢，效率就是生命。投資決策者有必要從更深層和更廣義的范圍

進(jìn)一步認(rèn)識(shí)價(jià)值規(guī)律C由于時(shí)間的推移，貨幣的時(shí)間價(jià)值在不斷變化。

因此，人們就要以一種動(dòng)態(tài)的時(shí)間價(jià)值觀念對(duì)待貨幣在不同地點(diǎn)（時(shí)

期）的經(jīng)濟(jì)效益。實(shí)質(zhì)上，重視貨幣的時(shí)間價(jià)值也就是珍惜貨幣資金

并重視貨幣資金對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)和生產(chǎn)活動(dòng)的作用。在創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程和

運(yùn)動(dòng)中，人的作用是第一位的，是最具有能動(dòng)性和創(chuàng)造性的，但這并

不否定在特定條件下，貨幣資金（或物）也可能轉(zhuǎn)化為矛盾的主要方

面。特別是在現(xiàn)階段，建設(shè)資金嚴(yán)重短缺，勞動(dòng)力供過(guò)于求，而且這

種狀況在相當(dāng)時(shí)期內(nèi)存在，因此我們必須重視貨幣資金的作用和地位,

對(duì)貨幣資金進(jìn)行科學(xué)管理，發(fā)揮其最大效益。

（二）可以加強(qiáng)建設(shè)資金的合理使用，使有限資金發(fā)揮更大的效

益

資金運(yùn)動(dòng)中的時(shí)間因素，是商品生產(chǎn)和商品交換的共生物，只要

承認(rèn)價(jià)值規(guī)律和等價(jià)交換，就必須正視貨幣資金的時(shí)間價(jià)值。在這方

面，我們有過(guò)沉痛的教訓(xùn)。在過(guò)去較長(zhǎng)的時(shí)期里，由于在理論上和實(shí)

踐上忽視了價(jià)值規(guī)律和時(shí)間價(jià)值的調(diào)節(jié)作用，許多部門、單位不顧主

客觀條件，搶項(xiàng)目，爭(zhēng)投資，在建項(xiàng)目的建設(shè)工期一再拖延。如大型

項(xiàng)目的建設(shè)周期，“一五”期間平均為6年，“六五”期間平均為10

年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)在建工程的工期每延長(zhǎng)1年，就少收稅利約45億元,

多支出費(fèi)用55億元；工期延長(zhǎng)4年，折合浪費(fèi)資金達(dá)400億元。投資

額度往往是一加再加，基建戰(zhàn)線越拉越長(zhǎng)。一方面，許多部門和單位

建設(shè)資金嚴(yán)重缺乏；另一方面，某些部門和單位的資金又形成了積壓

和浪費(fèi)。這些都大大減少了經(jīng)濟(jì)效益。與此同時(shí)，盡管貸款利率很低,

但實(shí)際中仍不斷發(fā)生無(wú)理拖欠銀行貸款和拒不還本付息的現(xiàn)象。隨著

投資體制和財(cái)政體制的改革，基建投資和技改投資已由國(guó)家無(wú)償撥款

改為有息貸款，并要求定期按復(fù)利還本付息。這充分體現(xiàn)了資金運(yùn)動(dòng)

中時(shí)間因素即時(shí)間價(jià)值的影響作用，是非常必要的。

當(dāng)前，占用資金或產(chǎn)生收益的時(shí)間先后、長(zhǎng)短不同引起資金和收

益的實(shí)際值發(fā)生變化，在工業(yè)和交通運(yùn)輸部門的大中型項(xiàng)目中已逐漸

被人們重視，而在農(nóng)村或農(nóng)業(yè)項(xiàng)目中，人們對(duì)時(shí)間尚缺乏應(yīng)有的認(rèn)識(shí)。

與工業(yè)項(xiàng)目相似，農(nóng)業(yè)中那些建設(shè)周期較長(zhǎng)的農(nóng)田水利工程、林木繁

育及大中型農(nóng)業(yè)機(jī)械、牲畜飼養(yǎng)、農(nóng)業(yè)科學(xué)技術(shù)的研究和推廣等，如

不考慮時(shí)間價(jià)值，我們也是不可能正確評(píng)價(jià)投資效果的。我國(guó)農(nóng)村資

金奇缺，因此要新上項(xiàng)目時(shí)尤其需要集中力量和縮短戰(zhàn)線，爭(zhēng)取盡快

建成使用并盡早發(fā)揮效益。

（三）有助于新建項(xiàng)目和新技術(shù)成果盡早交付使用并產(chǎn)生效益

講究時(shí)間價(jià)值，必然促使人們對(duì)建成的項(xiàng)目和研制成功的新技術(shù)

成果采取積極有效的措施，盡快地投產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓，使之盡早產(chǎn)生效益。

（四）對(duì)涉外經(jīng)濟(jì)工作尤為重要

隨著經(jīng)濟(jì)體制改革和對(duì)外開放政策的實(shí)施，對(duì)外貿(mào)易、引進(jìn)技術(shù)

和利用外資業(yè)務(wù)日益增多，常常遇到各種不同的計(jì)息條件、還款條件

及支付結(jié)算方式。這些條件、方式的利弊抉擇，往往與貨幣的時(shí)間價(jià)

值的計(jì)量有很大關(guān)系。過(guò)去，我們吃過(guò)虧、上過(guò)當(dāng)，只有對(duì)西方國(guó)家

極其苛刻的貨幣的時(shí)間價(jià)值條件有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，并能熟練地進(jìn)行

計(jì)算，方可避免某些不應(yīng)有的損失并完成有關(guān)的對(duì)外業(yè)務(wù)。

（五）對(duì)準(zhǔn)確進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估和投資決策有決定性的意義

過(guò)去，我們?cè)谕顿Y決策時(shí)不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，在投資效果分

析中將不同時(shí)點(diǎn)的收支一視同仁，常常低估資本的成本而高估預(yù)期的

收益，從而使分析和評(píng)價(jià)失真。我們?cè)谶M(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)估決策時(shí)，在

計(jì)劃項(xiàng)目的資金籌措、安排資金的回收并核定項(xiàng)目的資金回收額和償

債基金時(shí)，都要將時(shí)間價(jià)值的計(jì)量和討論放在顯著位置。一些最重要

的評(píng)估分析指標(biāo)也大都直接或間接同時(shí)間價(jià)值相聯(lián)系?？梢哉f(shuō)，除了

周期很短、投資額度很小的項(xiàng)目外，離開對(duì)時(shí)間的換算或計(jì)量，評(píng)估

就不可能得到正確的結(jié)論。

總之，重視貨幣的時(shí)間價(jià)值，我們可以加深對(duì)價(jià)值規(guī)律的理解和

認(rèn)識(shí)，進(jìn)而對(duì)縮短建設(shè)周期，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用的經(jīng)濟(jì)效

益，以及準(zhǔn)確進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估和投資決策產(chǎn)生積極作用。

七、資金時(shí)間價(jià)值的復(fù)利計(jì)算

(一)資金時(shí)間價(jià)值的換算

由于資金存在時(shí)間價(jià)值，相同數(shù)額的貨幣資金在不同的時(shí)點(diǎn)的經(jīng)

濟(jì)價(jià)值是不相等的；相反，在不同時(shí)點(diǎn)的不同數(shù)額的貨幣資金可能是

經(jīng)濟(jì)等值的。對(duì)項(xiàng)目而言，投資往往發(fā)生在前，收支發(fā)生在后。為比

較項(xiàng)目收支情況，我們必須將不同時(shí)間發(fā)生的收支額，以資金時(shí)間價(jià)

值標(biāo)準(zhǔn)換算為統(tǒng)一時(shí)點(diǎn)的相當(dāng)值，才能進(jìn)行比較，這一過(guò)程稱為資金

時(shí)間價(jià)值的換算。這是計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)首先考慮

的問(wèn)題。

資金時(shí)間價(jià)值的換算包括：

(1)現(xiàn)值計(jì)算，即將未來(lái)時(shí)點(diǎn)上的收支換算為某一較早時(shí)點(diǎn)上的

相當(dāng)值的方法。

（2）終值計(jì)算，即即把任一較早時(shí)點(diǎn)發(fā)生的收支換算為未來(lái)某一

時(shí)點(diǎn)的相當(dāng)值的方法。

（3）年值計(jì)算，即把任一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值換算為一系列相等的年相

當(dāng)值，也可把年值換算為某一時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值或終值。

為簡(jiǎn)化上述計(jì)算，人們推導(dǎo)了復(fù)利計(jì)算的基本公式，計(jì)算了常用

復(fù)利系數(shù)的數(shù)值并編成表格以備查用。美國(guó)工程經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)于1975年擬

定了復(fù)利系數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)名稱與符號(hào)，現(xiàn)已被許多國(guó)家采用。下面根據(jù)該

標(biāo)準(zhǔn)介紹幾個(gè)常用的復(fù)利公式。

（二）普通復(fù)利計(jì)算公式

為了更加清楚，在復(fù)利公式推導(dǎo)計(jì)算時(shí)，我們將借助前而提到的

現(xiàn)金流量圖。

1、終值

將本金在約定的期限內(nèi)，按一定的利率計(jì)算每期的利息，將所取

律的利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算到約定的期末，計(jì)算本金和

利息的總值，稱為復(fù)利終值。它是立足于現(xiàn)在的年度，計(jì)算一定量的

貨幣的將來(lái)價(jià)值。

復(fù)利終值的計(jì)算公式表明，在本金初始值一定的條件下，利率越

高，期限越長(zhǎng)，則復(fù)利終值也就越高。在應(yīng)用復(fù)利終值公式時(shí)，應(yīng)注

意復(fù)利所指的時(shí)間長(zhǎng)短，應(yīng)與利率所指的時(shí)間長(zhǎng)短保持一致，否則就

要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

2、現(xiàn)值

現(xiàn)值是未來(lái)一定數(shù)額的貨幣的現(xiàn)在價(jià)值，即終值的逆運(yùn)算。復(fù)利

現(xiàn)值是把未來(lái)一定數(shù)額的貨幣折算為現(xiàn)值的過(guò)程。復(fù)利現(xiàn)值是在已知

將來(lái)值、利率和期數(shù)的情況下求現(xiàn)值。

復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式表明，在終值一定的條件下，利率越高，期

數(shù)越長(zhǎng)，現(xiàn)值就越??；反之，現(xiàn)值就越大。

3、普通年金終值

八、企業(yè)資信評(píng)估的內(nèi)容

因行業(yè)的多元化與復(fù)雜性，對(duì)企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)估時(shí)所考慮的內(nèi)容

也有所差異，但對(duì)于一般企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)資信評(píng)估主要是對(duì)企業(yè)的經(jīng)

濟(jì)地位、整體素質(zhì)、信用、經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)營(yíng)管理發(fā)展前景進(jìn)行評(píng)價(jià)。

（一）企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位

在對(duì)企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)估時(shí)要考察企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位，我們著重從歷

史地位、行業(yè)地位、發(fā)展前景等方面進(jìn)行考察。首先，從整體歷史沿

革方向進(jìn)行考察，考察企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中是屬于發(fā)展歷史悠久的知名

度高的企業(yè)（這些企業(yè)一般知名度高，具有一定的品牌優(yōu)勢(shì)，客戶對(duì)

其產(chǎn)品的信任度高），還是屬于具有代表性的新興產(chǎn)業(yè)（這類產(chǎn)業(yè)往

往隨著時(shí)代的發(fā)展不斷更新變化，具有較強(qiáng)的生命力，對(duì)社會(huì)環(huán)境適

應(yīng)性強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)也較為激烈）。其次，考察企業(yè)所屬行業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)

展中的地位。隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，科技水平的不斷提高，行業(yè)淘汰

率也逐漸上升。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)看，傳統(tǒng)行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)率在逐

漸降低，尤其是那些低端制造業(yè)、高污染高排放的低端產(chǎn)業(yè)，取而代

之的是以清潔能源、低能耗為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。再次，考察所投

資企業(yè)在該行業(yè)所處的地位，在明確了所投資企業(yè)所處行業(yè)具有發(fā)展

前景之后要進(jìn)一步研究該企業(yè)在此行業(yè)是否有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其主要從產(chǎn)

品角度出發(fā)，考察產(chǎn)品在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力、占有率及整體的經(jīng)營(yíng)管理能

力，綜合判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。最后，考察企業(yè)的發(fā)展前景，看所選

企業(yè)是否符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，在未來(lái)是否有良好的發(fā)展前景。綜上可

以看出，經(jīng)濟(jì)地位的評(píng)估對(duì)企業(yè)資信評(píng)估起著重要的引領(lǐng)作用。

（二）企業(yè)的整體素質(zhì)

企業(yè)的整體素質(zhì)的評(píng)估涉及企業(yè)內(nèi)在的情況，關(guān)乎企業(yè)的生存和

發(fā)展，是考察企業(yè)資信的基礎(chǔ)和內(nèi)在條件。企業(yè)的整體素質(zhì)對(duì)企業(yè)未

來(lái)的發(fā)展至關(guān)重要，一個(gè)企業(yè)能否取得長(zhǎng)遠(yuǎn)高質(zhì)量發(fā)展，一方面取決

于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)背景、自身的經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件及所在區(qū)域的投資環(huán)境，

另一方面取決于企業(yè)的整體素質(zhì)。外部條件決定企業(yè)能否生存，而內(nèi)

部素質(zhì)條件決定企業(yè)能否生存得長(zhǎng)久。對(duì)企業(yè)整體素質(zhì)的研究主要包

含以下幾個(gè)方面：領(lǐng)導(dǎo)者的素質(zhì)、員工素質(zhì)、產(chǎn)品的素質(zhì)、硬件設(shè)備

素質(zhì)、資產(chǎn)素質(zhì)、經(jīng)營(yíng)管理素質(zhì)及企業(yè)文化。下面主要從這四個(gè)方面

對(duì)企業(yè)整體素質(zhì)評(píng)估做詳細(xì)的解釋說(shuō)明。

1、領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)

企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者是一個(gè)企業(yè)的領(lǐng)軍人物，作為一個(gè)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，最

基本的是具備決策力、文化力、執(zhí)行力和應(yīng)對(duì)能力四種基本的能力。

首先，領(lǐng)導(dǎo)者要有帶動(dòng)整個(gè)團(tuán)隊(duì)的決策力，對(duì)企業(yè)的發(fā)展有卓越的看

法，根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r，對(duì)未來(lái)的發(fā)展有清晰的規(guī)劃、詳細(xì)的

戰(zhàn)略目標(biāo)及實(shí)現(xiàn)步驟。其次，領(lǐng)導(dǎo)者自身具有的文化程度也會(huì)直接影

響企業(yè)的行為準(zhǔn)則和員工的工作方式甚至企業(yè)的精神文化，團(tuán)隊(duì)文化

有著重要的影響。再次，領(lǐng)導(dǎo)者必須具備果斷的執(zhí)行力，執(zhí)行力相當(dāng)

于企業(yè)里面的一個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)，領(lǐng)導(dǎo)者制訂各種發(fā)展規(guī)劃，需要通過(guò)有效

的執(zhí)行力去實(shí)施以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。最后，我們還要評(píng)估領(lǐng)導(dǎo)者面臨危機(jī)時(shí)

的應(yīng)對(duì)能力。綜上所述，在考察領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)時(shí)我們要從領(lǐng)導(dǎo)者的思想

覺(jué)悟、敬業(yè)精神、道德品質(zhì)和行為準(zhǔn)則方面著手，進(jìn)一步對(duì)領(lǐng)導(dǎo)班子

的知識(shí)水平、工作經(jīng)歷、生活閱歷進(jìn)行研究，考察其是否具有一個(gè)成

功的企業(yè)家應(yīng)該具有的創(chuàng)新、決策、組織、協(xié)調(diào)及指揮控制能力。

2、產(chǎn)品的素質(zhì)

產(chǎn)品是企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的主要對(duì)象。對(duì)產(chǎn)品素質(zhì)的評(píng)估主要從產(chǎn)品的

品質(zhì)、市場(chǎng)占有率、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、生命周期及客戶對(duì)該產(chǎn)品的依存程

度進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)而判斷該產(chǎn)品在未來(lái)能占領(lǐng)的市場(chǎng)份額。

3、硬件設(shè)備素質(zhì)

在對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)我們要考慮企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中所具備的硬件

設(shè)備?？萍际堑谝簧a(chǎn)力。只有擁有了先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)、良好的生產(chǎn)

設(shè)備，企業(yè)才能有效提高產(chǎn)品質(zhì)量，縮減戌本，提高生產(chǎn)效率，進(jìn)而

獲取更多的利潤(rùn)。因此，在進(jìn)行技術(shù)設(shè)備評(píng)估時(shí)，我們要評(píng)價(jià)生產(chǎn)設(shè)

備與生產(chǎn)技術(shù)是否平衡、生產(chǎn)規(guī)模是否合理、資源是否得到有效利用。

4、資產(chǎn)的素質(zhì)

對(duì)企業(yè)資產(chǎn)素質(zhì)進(jìn)行評(píng)估主要是從財(cái)務(wù)報(bào)表的角度對(duì)資產(chǎn)的數(shù)量、

質(zhì)量、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。該方面評(píng)估主要針對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力，

從資產(chǎn)項(xiàng)目、負(fù)債項(xiàng)目、利潤(rùn)情況及現(xiàn)金流方面進(jìn)行評(píng)估。

（三）企業(yè)的信用評(píng)估

企業(yè)的信用評(píng)估是對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)素質(zhì)（包括管理水平、業(yè)務(wù)能力、

財(cái)務(wù)狀況）、企業(yè)的歷史信用（包括企業(yè)法律法規(guī)的執(zhí)行情況、合同

的履約情況、客戶滿意度、社會(huì)信譽(yù)）、專家評(píng)定（包括重大事項(xiàng)分

析、企業(yè)前景分析）等進(jìn)行綜合評(píng)估。企業(yè)的信用等級(jí)分為三等九級(jí),

即AAA、AA、A,BBB、BB、B,CCC、CC、C。其中依次代表信用極好、

信用優(yōu)良、信用較好，信用尚可、信用欠佳、信用較差，信用差、信

用很差、信用極差。在進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，我們一方面可以借鑒國(guó)

際知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的評(píng)級(jí)，另一方面可以從企業(yè)借貸資金的使用

狀況、企業(yè)履行經(jīng)濟(jì)合同的情況、產(chǎn)品的信用方面進(jìn)行評(píng)估。

1、企業(yè)借貸資金使用狀況

企業(yè)借貸資金使用狀況主要是對(duì)資金的借貸、使用、償還情況進(jìn)

行分析。通過(guò)這項(xiàng)分析我們可以大致了解企業(yè)與銀行之間的關(guān)系和企

業(yè)的信譽(yù)程度。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于借貸資金使用符合借貸合同規(guī)定、及

時(shí)償還本金和利息的企業(yè)都是以良好的經(jīng)營(yíng)情況為支撐的，是反映企

業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平和資信等級(jí)的重要內(nèi)容。

2、企業(yè)履行經(jīng)濟(jì)合同的情況

了解企業(yè)履行經(jīng)濟(jì)合同的情況主要是為了評(píng)估企業(yè)的法治意識(shí)、

經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的信譽(yù)情況。此項(xiàng)評(píng)估需要查找翻閱企業(yè)簽訂的合同，計(jì)

算經(jīng)濟(jì)合同履約率，以此說(shuō)明其在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的履約情況；同時(shí)，還

要對(duì)經(jīng)濟(jì)合同的內(nèi)容進(jìn)行研究，考察企業(yè)在合同訂立過(guò)程中對(duì)法律、

法規(guī)的重視程度，對(duì)合同的質(zhì)量進(jìn)行分析。

3、產(chǎn)品的信用情況

產(chǎn)品是建立與客戶良好關(guān)系的中介，產(chǎn)品的信用是企業(yè)賴以生存

和發(fā)展的基礎(chǔ)，也是公司實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)的關(guān)鍵。在考察產(chǎn)品信

用情況時(shí)需要從以下幾點(diǎn)進(jìn)行分析：產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)率、合格率、客戶好

評(píng)率、售后服務(wù)履行情況，同時(shí)要查看企業(yè)所宣傳產(chǎn)品的功能與實(shí)際

功能是否有出入，產(chǎn)品主體質(zhì)量與產(chǎn)品外包質(zhì)量是否一致。

（四）企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估主要是對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、盈利能力、償債

能力進(jìn)行分析。

1、經(jīng)濟(jì)實(shí)力

經(jīng)濟(jì)實(shí)力不僅是國(guó)與國(guó)之間競(jìng)爭(zhēng)比較的主要對(duì)象，也是評(píng)價(jià)企業(yè)

經(jīng)營(yíng)狀況的重要指標(biāo)。財(cái)務(wù)能力的好壞是評(píng)估經(jīng)濟(jì)實(shí)力的關(guān)鍵，對(duì)企

業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力進(jìn)行評(píng)估，主要從企業(yè)財(cái)務(wù)能力進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)

項(xiàng)目、負(fù)債項(xiàng)目、利潤(rùn)情況、現(xiàn)金流量進(jìn)行分析。資產(chǎn)項(xiàng)目主要評(píng)估

流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)占比的合理性、最近三年資產(chǎn)變動(dòng)情況、存貨

產(chǎn)品的構(gòu)成、應(yīng)收賬款的客戶和賬齡、其他應(yīng)收賬款的構(gòu)成及收回的

可能性、固定資產(chǎn)占比是否合理等。負(fù)債項(xiàng)目主要評(píng)估企業(yè)近幾年資

產(chǎn)負(fù)債率的變化情況、長(zhǎng)短期借款所占的比重、短期借款所應(yīng)負(fù)擔(dān)的

利息、應(yīng)付賬款的對(duì)象和期限、長(zhǎng)期貸款的還款計(jì)劃和其他應(yīng)時(shí)款的

內(nèi)容。利潤(rùn)項(xiàng)目主要考察獲得銷售收入的產(chǎn)品構(gòu)成、主要的收入來(lái)源、

營(yíng)業(yè)外收入和支出的構(gòu)成及相應(yīng)的成本結(jié)構(gòu)、利潤(rùn)分配的情況?，F(xiàn)金

流量項(xiàng)目要重點(diǎn)評(píng)估該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量是否充足，對(duì)照同

期的對(duì)外負(fù)債并根據(jù)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展預(yù)期分析投資性現(xiàn)金流流向及籌資活

動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。

2、盈利能力

盈利能力是指企業(yè)在一定期間賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力是一個(gè)

相對(duì)的概念，即利潤(rùn)相對(duì)于一定的資源投入以及一定的收入而言?？?/p>

體來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)率越高，其盈利能力越強(qiáng)；相反，其盈利能

力就越差。一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最終是通過(guò)企業(yè)的盈利能力來(lái)反映的。

無(wú)論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人，還是股東（投資人），都非常關(guān)心

企業(yè)的盈利能力，并重視對(duì)利潤(rùn)率及其變動(dòng)趨勢(shì)的分析與預(yù)測(cè)。進(jìn)行

企業(yè)盈利能力分析主要從以下指標(biāo)著手：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)

率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率。

在對(duì)上市公司進(jìn)行評(píng)估時(shí)我們還要根據(jù)每股收益、每股股利、市盈率

和每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評(píng)價(jià)其獲利能力。

3、償債能力

償債能力指標(biāo)是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理的重要指標(biāo)，指的是企業(yè)償還

到期債務(wù)本金和利息的能力。對(duì)企業(yè)償債能力進(jìn)行評(píng)估時(shí)我們主要考

慮其經(jīng)營(yíng)盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債的相匹配情況，結(jié)合企業(yè)外部融資的情

況及借款到賬的時(shí)間判斷經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量是否充足。評(píng)價(jià)指標(biāo)主要是

企業(yè)近三年的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的占比及變化情況，從而計(jì)算

出流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率，分析其短期償債能力和

長(zhǎng)期償債能力。

（五）企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理

對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的評(píng)估主要是從經(jīng)營(yíng)機(jī)制、生產(chǎn)管理、內(nèi)部控

制與管理、關(guān)聯(lián)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理等方面進(jìn)行，對(duì)于實(shí)體企業(yè)側(cè)重考察產(chǎn)

品的生產(chǎn)銷售回籠情況，包括企業(yè)的規(guī)模、行業(yè)地位、技術(shù)水平、經(jīng)

營(yíng)策略、主要收入來(lái)源、現(xiàn)有產(chǎn)品的生產(chǎn)能力、銷售及流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)

情況，測(cè)算產(chǎn)品的開發(fā)完成率、產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)率等指標(biāo)。在了解企

業(yè)的總體特征后，我們就可以有效評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力。

（六）企業(yè)的發(fā)展前景

對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景進(jìn)行評(píng)估主要涉及兩方面，一方面對(duì)企業(yè)所處

行業(yè)發(fā)展前景進(jìn)行分析，另一方面對(duì)該企業(yè)在本行業(yè)的地位近行分析。

對(duì)于行業(yè)情況的調(diào)查，我們需要了解企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期性、目

前所處的成長(zhǎng)階段、對(duì)其他行業(yè)的依賴性、國(guó)家政策及重大技術(shù)變革

的影響、未來(lái)幾年的行業(yè)走勢(shì)等。對(duì)本企業(yè)發(fā)展前景自身的研究，我

們要注重分析和評(píng)價(jià)企業(yè)近期、遠(yuǎn)期的發(fā)展規(guī)劃、發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展措

施，以及企業(yè)對(duì)市場(chǎng)突發(fā)事件的適應(yīng)能力等因素。

九、企業(yè)資信評(píng)估的含義

企業(yè)的資信評(píng)估是對(duì)企業(yè)的整體素質(zhì)進(jìn)行評(píng)估，主要包含資質(zhì)和

信用度，通過(guò)對(duì)企業(yè)資質(zhì)和信用度的科學(xué)檢驗(yàn)和計(jì)量，從資產(chǎn)、負(fù)債、

盈利等方面對(duì)企業(yè)的信譽(yù)地位進(jìn)行估價(jià)，判定企業(yè)能否在約定時(shí)間償

還所負(fù)擔(dān)的各種債務(wù)，體現(xiàn)企業(yè)的整體素質(zhì)和能力。資質(zhì)是指企業(yè)在

從事某種行業(yè)特定行為時(shí)所需具備的資格及要達(dá)到與該資格相適應(yīng)的

質(zhì)量等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。不同的行業(yè)有不同的資質(zhì)要求，總體來(lái)說(shuō)，企業(yè)資質(zhì)

包括企業(yè)的總體員工素質(zhì)、經(jīng)營(yíng)管理水平、經(jīng)濟(jì)技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)

能力、資金使用效率等，是企業(yè)整體素質(zhì)的體現(xiàn)。信用度是企業(yè)在日

常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中遵守承諾、按時(shí)履約、講求信譽(yù)的程度。

對(duì)企業(yè)進(jìn)行資信評(píng)估是投資項(xiàng)目評(píng)估中必不可少的一環(huán)。一方面,

資信評(píng)估為向企業(yè)進(jìn)行投資的機(jī)構(gòu)投資者、為企業(yè)發(fā)放貸款的銀行、

購(gòu)買企業(yè)所發(fā)行債券股票的個(gè)人投資者及有意向與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)往來(lái)

的企業(yè)提供進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算的依據(jù)，以便投資者對(duì)所要進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)

的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出相對(duì)準(zhǔn)確的估計(jì)，向企業(yè)的社會(huì)投資者反映該企業(yè)

現(xiàn)有的資產(chǎn)狀態(tài)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，為其評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)提供依據(jù);

另一方面，資信評(píng)估也是作為國(guó)家制定相關(guān)行業(yè)經(jīng)濟(jì)政策的重要依據(jù),

國(guó)家主管部門會(huì)根據(jù)企業(yè)的資信評(píng)估深入了解該行業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程

中的作用，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)力度，進(jìn)而制定該行業(yè)的行業(yè)準(zhǔn)則,

確定今后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向和經(jīng)營(yíng)方針，決定企業(yè)在未來(lái)的發(fā)展方向。

十、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理評(píng)估指標(biāo)

（一）產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)率

產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)率是指本年產(chǎn)品較去年產(chǎn)品的銷售增長(zhǎng)額與去年銷

售收入總額的比例關(guān)系，主要用來(lái)衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有

能力，是預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要指標(biāo)，也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽?/p>

資本和存量資本的重要前提，可以有效反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。產(chǎn)

品銷售增長(zhǎng)率高，表明企業(yè)市場(chǎng)占有能力增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平高，能

進(jìn)一步改善企業(yè)業(yè)績(jī)。其合理值應(yīng)在10%以上。

（二）一級(jí)品率

一級(jí)品率是指一級(jí)品產(chǎn)品的產(chǎn)值在全部產(chǎn)品的產(chǎn)值中所占的比重,

可以反映企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量和企業(yè)的綜合素質(zhì)。一級(jí)品率高于國(guó)家或者

相關(guān)部門規(guī)定的目標(biāo)值，表明該企業(yè)的管理能力較強(qiáng)，產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)關(guān);

一級(jí)產(chǎn)品率過(guò)低甚至低于國(guó)家或有關(guān)部門規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)，則表明企

業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量有待提高。良好的一級(jí)產(chǎn)品率有利于增強(qiáng)產(chǎn)品在市

場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，提高市場(chǎng)占有率，進(jìn)而提高社會(huì)對(duì)該產(chǎn)品的認(rèn)知度，

從而建立信任感。

（三）新產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃完成率

新產(chǎn)品開發(fā)計(jì)劃完成率是指本期新產(chǎn)品實(shí)際值與本期新產(chǎn)品計(jì)劃

值中的比例。該指標(biāo)反映企業(yè)對(duì)新于產(chǎn)品的開發(fā)能力。新產(chǎn)品開發(fā)計(jì)

劃完成率高，表明企業(yè)對(duì)于新產(chǎn)品的開發(fā)能力強(qiáng)，創(chuàng)新能力強(qiáng)，有利

于提高企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力及綜合能力。

（四）產(chǎn)品銷售率

產(chǎn)品銷售率是指產(chǎn)品銷售生產(chǎn)成本在全部產(chǎn)品生產(chǎn)成本中的比重,

主要用來(lái)反映已實(shí)現(xiàn)的產(chǎn)品的銷售程度。產(chǎn)品的銷售率高，表明企業(yè)

所生產(chǎn)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)力。因此產(chǎn)品的銷售率越高越好，通常

情況下產(chǎn)品銷售率應(yīng)保持在95%以上。

（五）成品庫(kù)存適銷率

成品庫(kù)存是指企業(yè)已經(jīng)生產(chǎn)出的經(jīng)質(zhì)量檢驗(yàn)合格的產(chǎn)品，并且辦

理入庫(kù)手續(xù)但尚未銷售出去的本期末實(shí)際產(chǎn)成品庫(kù)存量。而成品庫(kù)存

適銷率是產(chǎn)品庫(kù)存積E和產(chǎn)品適銷程度，該指標(biāo)值大表明企業(yè)產(chǎn)成品

合格率高，產(chǎn)品積壓少，合理值應(yīng)保持在95%以上。

（六）全部流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)加速率

全部流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)加速率主要用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)的速度。

該指標(biāo)值高，表明企業(yè)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度快，資金運(yùn)用效率比較高，

其合理值應(yīng)大于4%o

十一、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)估指標(biāo)

（一）銷售收入利潤(rùn)率

銷售收入利潤(rùn)率是指企業(yè)全年總利潤(rùn)與企業(yè)全年銷售收入的比率,

主要用來(lái)反映，銷售收入與利潤(rùn)之間的關(guān)系。銷售收入主要包括產(chǎn)品

銷售收入和其他銷售收入，可以有效地衡量企業(yè)的獲利能力和經(jīng)營(yíng)管

理水平。一般來(lái)說(shuō)，銷售收入利潤(rùn)率高，表明企，業(yè)成本費(fèi)用降低或

銷售收入增加，進(jìn)而利潤(rùn)總額增加；銷售利潤(rùn)率上升，表明企業(yè)在銷

售收入中獲利能力較強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平較高；銷售收入降低，表明企

業(yè)成本增加或是銷售收入降低，獲利能力減弱。因此，該指標(biāo)越高越

好。

（二）總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)年度息稅前利潤(rùn)與企業(yè)年平均資產(chǎn)總額的比

率，企業(yè)年度息稅前利潤(rùn)是指不扣除利潤(rùn)和所得稅的情況下所產(chǎn)生的

利潤(rùn)，主要由凈利潤(rùn)、利息費(fèi)用和所得稅三項(xiàng)構(gòu)成。該指標(biāo)主要用來(lái)

衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力和獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重

要指標(biāo)。企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明資產(chǎn)利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)

在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；該指標(biāo)越低，

說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，企業(yè)應(yīng)分析差異原因，提高銷售利潤(rùn)率，

加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。

（三）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是本年凈利潤(rùn)相較去年凈利潤(rùn)的增加額與上年凈利

澗的比率。凈利潤(rùn)是指利潤(rùn)總額減所得稅后的余額，是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)

的最終成果。凈利潤(rùn)多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好；凈利潤(rùn)少，企業(yè)的經(jīng)

營(yíng)效益就差。它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。凈利潤(rùn)熠長(zhǎng)率

代表企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)較上期凈利潤(rùn)而言的增長(zhǎng)幅度。該指標(biāo)值高，表

明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理得到改善，盈利能力提升，經(jīng)營(yíng)效益好；該指標(biāo)值低,

表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理獲利能力降低。因此，該指標(biāo)越高越好。

（四）資本金凈利潤(rùn)率

資本金凈利潤(rùn)率是年稅后凈利潤(rùn)總額在年度資本金總額中所占的

比例，主要用來(lái)衡量資本金的盈利水平，其合理值應(yīng)高于12九

（五）資本保值增值率

資本保值增值率是期末所有者權(quán)益總額與期初所有者權(quán)益的比例

關(guān)系。該指標(biāo)表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身的努力下的實(shí)際增減變動(dòng)

情況，主要用來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，反映投資者投入企業(yè)資本的保

全性和增長(zhǎng)性。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者

權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng)。因此，

該指標(biāo)越高越好。

（六）社會(huì)貢獻(xiàn)率

社會(huì)貢獻(xiàn)率是指社會(huì)貢獻(xiàn)總額與平均資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，主要

用于衡量企業(yè)用自身的資產(chǎn)為國(guó)家和社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的能力。社會(huì)貢獻(xiàn)

總額是指企業(yè)為國(guó)家和社會(huì)創(chuàng)造和支付的價(jià)值總額，主要包括工資、

勞保退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出、利息支出凈額、應(yīng)交或已交的增

值稅、消費(fèi)稅、有關(guān)銷售稅金及附加、所得稅及有關(guān)費(fèi)用和凈利潤(rùn)等。

社會(huì)貢獻(xiàn)率高，表明企業(yè)為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的能力強(qiáng)。

（七）社會(huì)積累率

社會(huì)積累率是指企業(yè)上交國(guó)家財(cái)政總額與企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額的比

例關(guān)系，主要用來(lái)衡量企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額中用于上交國(guó)家財(cái)政和支持

社會(huì)公益事業(yè)的比例，從而直接或間接反映企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。上交的

國(guó)家財(cái)政總額主要包括增值稅、所得稅等各項(xiàng)稅款。

（八）資金利稅率

資金利稅率是企業(yè)年度利稅總額與企業(yè)資金平均余額的比例關(guān)系,

主要反映企業(yè)對(duì)國(guó)家財(cái)政所做的貢獻(xiàn)及企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)能力。資金利

稅率越高，表明企業(yè)的盈利水平越高，對(duì)財(cái)政所做出的貢獻(xiàn)也越大。

十二、項(xiàng)目基本情況

（一）項(xiàng)目承辦單位名稱

XXX（集團(tuán)）有限公司

（二）項(xiàng)目聯(lián)系人

賈XX

（三）項(xiàng)目建設(shè)單位概況

公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑怢

加強(qiáng)規(guī)劃引導(dǎo)，推動(dòng)智慧集群建設(shè)，帶動(dòng)形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)

新能力強(qiáng)、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動(dòng)作用大的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群。加強(qiáng)產(chǎn)

業(yè)集群對(duì)外合作交流，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對(duì)外產(chǎn)能合作中的載體作用。

通過(guò)建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機(jī)制，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，營(yíng)造和諧發(fā)展環(huán)

境。

面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整的新常態(tài)，公司在企業(yè)法人治

理機(jī)構(gòu)、企業(yè)文化、質(zhì)量管理體系等方面著力探索，提升企業(yè)綜合實(shí)

力，配合產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革。同時(shí)，公司注重履行社會(huì)責(zé)任所帶來(lái)

的發(fā)展機(jī)遇，積極踐行“責(zé)任、人本、和諧、感恩”的核心價(jià)值觀。

多年來(lái)，公司一直堅(jiān)持堅(jiān)持以誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)來(lái)贏得信任。

公司依據(jù)《公司法》等法律法規(guī)、規(guī)范性文件及《公司章程》的

有關(guān)規(guī)定，制定并由股東大會(huì)審議通過(guò)了《董事會(huì)議事規(guī)則》，《董

事會(huì)議事規(guī)則》對(duì)董事會(huì)的職權(quán)、召集、提案、出席、議事、表決、

決議及會(huì)議記錄等進(jìn)行了規(guī)范。

企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，既是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的必

由之路，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的必然選擇；既是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)社

會(huì)發(fā)展趨勢(shì)的外在要求，也是提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的內(nèi)在需求；

既是企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展的重要途徑，也是企業(yè)國(guó)際化

發(fā)展的戰(zhàn)略需要。遵循“奉獻(xiàn)能源、創(chuàng)造和諧”的企業(yè)宗旨，公司積

極履行社會(huì)責(zé)任，依法經(jīng)營(yíng)、誠(chéng)實(shí)守信，節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境，以人

為本、構(gòu)建和諧企業(yè)，回饋社會(huì)、實(shí)現(xiàn)價(jià)值共享，致力于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、

環(huán)境和社會(huì)三大責(zé)任的有機(jī)統(tǒng)一。公司把建立健全社會(huì)責(zé)任管理機(jī)制

作為社會(huì)責(zé)任管理推進(jìn)工作的基礎(chǔ)，從制度建設(shè)、組織架構(gòu)和能力建

設(shè)等方面著手，建立了一套較為完善的社會(huì)責(zé)任管理機(jī)制。

（四）項(xiàng)目實(shí)施的可行性

1、長(zhǎng)期的技術(shù)積累為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

目前，公司已具備產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游

客戶的普遍認(rèn)可，為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2、國(guó)家政策支持國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

近年來(lái)，我國(guó)政府出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國(guó)

家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國(guó)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略性新興

產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長(zhǎng)效機(jī)制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入持續(xù)健

康發(fā)展的快車道，項(xiàng)目產(chǎn)品亦隨之快速升級(jí)發(fā)展。

目前，全球聚乳酸(PLA)第一大技術(shù)來(lái)源國(guó)為美國(guó)，美國(guó)聚乳酸

(PLA)專利申請(qǐng)量占全球聚乳酸(PLA)專利總申請(qǐng)量的31.91%；其次是中

國(guó)，中國(guó)聚乳酸(PLA)專利申請(qǐng)量占全球聚乳酸(PLA)專利總申請(qǐng)量的

28.67%O日本和韓國(guó)雖然排名第三和第四，但是與排名第一的中國(guó)專

利申請(qǐng)量差距較大。

(五)項(xiàng)目建設(shè)選址及建設(shè)規(guī)模

項(xiàng)目選址位于xx(以最終選址方案為準(zhǔn))，占地面積約93.00畝。

項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通

訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。

項(xiàng)目建筑面積96772.58nV,其中：主體工程66668.91nf,倉(cāng)儲(chǔ)

工程11927.25行，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施10320.34rtf,公共工程

7856.08m2o

(六)項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成

1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析

本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資34459.57萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資26492.73

萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的76.88%；建設(shè)期利息734.60萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投

資的2.13%；流動(dòng)資金7232.24萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的20.99隊(duì)

2、建設(shè)投資構(gòu)成

本期項(xiàng)目建設(shè)投資26492.73萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他

費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用22037.19萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用

3732.75萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)722.79萬(wàn)元。

(七)資金籌措方案

本期項(xiàng)目總投資34459.57萬(wàn)元，其中申請(qǐng)銀行長(zhǎng)期貸款14991.74

萬(wàn)元，其余部分由企業(yè)自籌。

(A)項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)

1、營(yíng)業(yè)收入(SP)：77200.00萬(wàn)元。

2、綜合總成本費(fèi)用(TC)：61237.62萬(wàn)元。

3、凈利潤(rùn)(NP)：11677.79萬(wàn)元。

4、全部投資回收期(Pt)：5.59年。

5、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：25.33%o

6、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：21498.55萬(wàn)元。

(九)項(xiàng)目建設(shè)近度規(guī)劃

本期項(xiàng)目按照國(guó)家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實(shí)施指南要求進(jìn)行

建設(shè)，本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃24個(gè)月。

(十)項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)

主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表

序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注

:占地面積m162000.00約93.00畝

1.1總建筑面積m296772.58容積率1.56

1.2基底面積m235340.00建筑系數(shù)57.00%

1.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝269.28

2總投資萬(wàn)元34459.57

2.1建設(shè)投資萬(wàn)元26492.73

2.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元