2021年1月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎知識真題匯編4

2021年1月期貨從業(yè)資格考試期貨基礎知識真題匯編4(總分：140.00，做題時間：120分鐘)一、單項選擇題(總題數(shù)：76，分數(shù)：76.00)1.5月份時，某投資者以5元/噸的價格買入一份9月到期執(zhí)行價格為800元/噸的玉米期貨看漲期權(quán)，至7月1日，該玉米期貨的價格為750元/噸，該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）元/噸。

（分數(shù)：1.00）

A.-50

B.-5

C.-55

D.0

√解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)的價格-執(zhí)行價格=750-800=-50元/噸，當計算結(jié)果小于0時，期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。2.以下關于利率期貨的說法，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.短期利率期貨一般采用實物交割

B.3個月歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種

C.中長期利率期貨一般采用實物交割

√

D.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種解析：短期利率期貨品種一般采用現(xiàn)金交割。3個月歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種。中金所國債期貨屬于中長期利率期貨品種。3.如果股指期貨價格高于股票組合價格并且兩者差額大于套利成本，適宜的套利策略是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.買入股指期貨合約，同時買入股票組合

B.買入股指期貨合約，同時賣空股票組合

C.賣出股指期貨合約，同時賣空股票組合

D.賣出股指期貨合約，同時買入股票組合

√解析：如果價差遠遠高于持倉費，套利者就可以通過買入現(xiàn)貨，同時賣出相關期貨合約，待合約到期時，用所買入的現(xiàn)貨進行交割。獲取的價差收益扣除買入現(xiàn)貨后所發(fā)生的持倉費用之后還有盈利，從而產(chǎn)生套利利潤。4.買入看漲期權(quán)實際上相當于確定了一個（），從而鎖定了風險。

（分數(shù)：1.00）

A.最高的賣價

B.最低的賣價

C.最高的買價

√

D.最低的買價解析：交易者買入看漲期權(quán)后便取得了以執(zhí)行價格買進標的資產(chǎn)的權(quán)利，這樣可以為將來計劃買入的標的資產(chǎn)限定一個最高買價，以防止價格上升而造成損失。5.某交易者在5月30日買入1手9月份銅合約，價格為17520元／噸，同時賣出1手11月份銅合約，價格為17570元／噸，7月30日該交易者賣出1手9月份銅合約，價格為17540元／噸，同時以較高價格買入1手11月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損100元，且假定交易所規(guī)定1手=5噸，試推算7月30日的11月份銅合約價格()元／噸。

（分數(shù)：1.00）

A.17600

B.17610

√

C.17620

D.17630解析：本題可用假設法代入求解，設7月30日的11月份銅合約價格為X。如題，9月份合約盈虧情況為：17540-17520=20(元／噸)，11月份合約盈虧情況為：17570-X，總盈虧為：5×20+5×(17570-X)=-100，求解得X=17610元／噸。6.推出歷史上第一張利率期貨合約的是()。

（分數(shù)：1.00）

A.CBOT

√

B.IMM

C.MMI

D.CME解析：1975年10月，芝加哥期貨交易所上市的國民抵押協(xié)會債券(GNMA)期貨合約是世界上第一個利率期貨合約。7.在進行期貨投機時，應仔細研究市場是處于牛市還是熊市，如果是()，要分析跌勢有多大，持續(xù)時間有多長。

（分數(shù)：1.00）

A.牛市

B.熊市

√

C.牛市轉(zhuǎn)熊市

D.熊市轉(zhuǎn)牛市解析：在選擇入市時機時，應通過基本分析法，仔細研究市場是處于牛市還是熊市。如果是牛市，要分析升勢有多大，持續(xù)時間有多長；如果是熊市，要分析跌勢有多大，持續(xù)時間有多長。8.如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，則必須（）。

（分數(shù)：1.00）

A.交付違約金

B.強行平倉

C.換成下一交割月份合約

D.進行實物交割或現(xiàn)金交割

√解析：最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日，過了這個期限的未平倉期貨合約，必須按規(guī)定進行實物交割或現(xiàn)金交割。期貨交易所根據(jù)不同期貨合約標的物的現(xiàn)貨交易特點等因素確定其最后交易日。9.期貨公司的職能不包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險

B.為客戶提供期貨市場信息

C.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約

D.擔保交易履約

√解析：期貨公司作為場外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，其主要職能包括：①根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；②對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險；③為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問；④為客戶管理資產(chǎn)，實現(xiàn)財富管理等。10.取得期貨交易所會員資格，應當經(jīng)（）批準。

（分數(shù)：1.00）

A.證券監(jiān)督管理機構(gòu)

B.期貨交易所

√

C.期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

D.證券交易所解析：取得期貨交易所會員資格，應當經(jīng)期貨交易所批準。11.在我國，為期貨交易所提供結(jié)算服務的機構(gòu)是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.期貨交易所內(nèi)部機構(gòu)

√

B.期貨市場監(jiān)控中心

C.中國期貨業(yè)協(xié)會

D.中國證監(jiān)會解析：目前我國采取的形式是結(jié)算機構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機構(gòu)。12.艾略特波浪理論認為，一個完整的波浪包括____個小浪，前____浪為主升（跌）浪，后____浪為調(diào)整浪。（）

（分數(shù)：1.00）

A.8；3；5

B.8；5；3

√

C.5；3；2

D.5；2；3解析：波浪理論認為，一個完整的價格周期要經(jīng)過8個過程，上升周期由5個上升過程（上升浪）和3個下降調(diào)整過程（調(diào)整浪）組成，下跌周期有5個下跌過程（下跌浪）和3個上升調(diào)整過程（調(diào)整浪）組成，一個周期結(jié)束之后，才會進入下一個周期。13.下面關于期貨投機的說法，錯誤的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.投機者大多是價格風險偏好者

B.投機者承擔了價格風險

C.投機者主要獲取價差收益

D.投機交易可以在期貨與現(xiàn)貨兩個市場進行操作

√解析：從交易方式來看，期貨投機交易是在期貨市場上進行買空賣空，從而獲得價差收益；套期保值交易則是在期貨市場上建立現(xiàn)貨市場的對沖頭寸，以期達到對沖現(xiàn)貨市場的價格波動風險。14.在我國，（）具備直接與中國金融期貨交易所進行結(jié)算的資格。

（分數(shù)：1.00）

A.非結(jié)算會員

B.結(jié)算會員

√

C.普通機構(gòu)投資者

D.普通個人投資者解析：中國金融期貨交易所采取會員分級結(jié)算制度，期貨交易所對結(jié)算會員結(jié)算，結(jié)算會員對非結(jié)算會員結(jié)算，非結(jié)算會員對其受托的客戶結(jié)算。15.某投資者買入的原油看跌期權(quán)合約的執(zhí)行價格為12.50美元/桶，而原油標的物價格為12.90美元/桶。此時，該投資者擁有的看跌期權(quán)為（）期權(quán)。

（分數(shù)：1.00）

A.實值

B.虛值

√

C.極度實值

D.極度虛值解析：當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當時的標的物價格時，該期權(quán)是實值期權(quán)；反之，則為虛值期權(quán)?？吹跈?quán)合約的執(zhí)行價格為12.50美元/桶，小于原油標的物價格12.90美元/桶，因此屬于虛值期權(quán)。當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格遠遠低于當時的標的物價格時，為極度虛值期權(quán)。16.期貨市場價格是在公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制下形成的，對該價格的特征表述不正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.該價格具有保密性

√

B.該價格具有預期性

C.該價格具有連續(xù)性

D.該價格具有權(quán)威性解析：期貨市場的價格形成機制較為成熟和完善，能夠形成真實有效地反映供求關系的期貨價格。這種機制下形成的價格具有預期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性的特點。17.收盤價是指期貨合約當日（）。

（分數(shù)：1.00）

A.成交價格按成交量加權(quán)平均價

B.最后5分鐘的集合競價產(chǎn)生的成交價

C.最后一筆成交價格

√

D.賣方申報賣出但未成交的最低申報價格解析：收盤價是指某一期貨合約當日最后一筆成交價格。18.在具體交易時，股票指數(shù)期貨合約的價值是用相關標的指數(shù)的點數(shù)（）來計算。

（分數(shù)：1.00）

A.乘以100

B.乘以100%

C.乘以合約乘數(shù)

√

D.除以合約乘數(shù)解析：一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。股票指數(shù)點越大，或合約乘數(shù)越大，股指期貨合約價值也就越大。19.假設英鎊兌美元的即期匯率為1.5823,30天遠期匯率為1.5883，這表明英鎊兌美元的30天遠期匯率（）。

（分數(shù)：1.00）

A.升水0.006美元

√

B.升水0.006英鎊

C.貼水0.006美元

D.貼水0.006英鎊解析：一種貨幣的遠期匯率高于即期匯率稱之為升水，又稱為遠期升水。相反，一種貨幣的遠期匯率低于即期匯率稱之為貼水，又稱遠期貼水。20.期貨公司對其營業(yè)部不需（）。

（分數(shù)：1.00）

A.統(tǒng)一結(jié)算

B.統(tǒng)一風險管理

C.統(tǒng)一財務管理及會計核算

D.統(tǒng)一開發(fā)客戶

√解析：期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，即期貨公司應當對營業(yè)部實行統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風險管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財務管理和會計核算。期貨公司可根據(jù)需要設置不同規(guī)模的營業(yè)部。21.一般來說，標的物價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應設置得()一些。

（分數(shù)：1.00）

A.大

√

B.小

C.不確定

D.不變解析：每日價格最大波動限制的確定主要取決于該種標的物市場價格波動的頻繁程度和波幅的大小。一般來說，標的物價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應設置得大一些。22.如果違反了期貨市場套期保值的（）原則，則不僅達不到規(guī)避價格風險的目的，反而增加了價格風險。

（分數(shù)：1.00）

A.商品種類相同

B.商品數(shù)量相等

C.月份相同或相近

D.交易方向相反

√解析：期貨頭寸應與現(xiàn)貨頭寸相反，或作為現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，只有這樣才能夠達到規(guī)避價格風險的目的。23.假設在間接報價法下，歐元/美元的報價為1.3626，則在美元報價法下，1美元可以兌換（）歐元。

（分數(shù)：1.00）

A.1.3626

B.0.7339

√

C.1

D.0.8264解析：歐元/美元的報價為1.3626，代表1歐元=1.3626美元，因此1美元=1/1.3626=0.7339歐元。24.現(xiàn)匯期權(quán)（又稱之為貨幣期權(quán)）和外匯期貨期權(quán)是按照（）所做的劃分。

（分數(shù)：1.00）

A.期權(quán)持有者的交易目的

B.產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品

√

C.期權(quán)持有者的交易時間

D.期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時間解析：外匯期權(quán)按不同標準可分為不同種類：①按期權(quán)持有者的交易目的劃分，可分為買入期權(quán)（看漲期權(quán)）和賣出期權(quán)（看跌期權(quán)）；②按產(chǎn)生期權(quán)合約的原生金融產(chǎn)品劃分，可分為現(xiàn)匯期權(quán)（又稱之為貨幣期權(quán)）和外匯期貨期權(quán)；③按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。25.滬深300股指期貨每日結(jié)算價按合約（）計算。

（分數(shù)：1.00）

A.當天的收盤價

B.收市時最高買價與最低買價的算術平均值

C.收市時最高賣價與最低賣價的算術平均值

D.最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價

√解析：滬深300股指期貨當日結(jié)算價是期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。26.所謂有擔保的看跌期權(quán)策略是指()。

（分數(shù)：1.00）

A.一個標的資產(chǎn)多頭和一個看漲期權(quán)空頭的組合

B.一個標的資產(chǎn)空頭和一個看漲期權(quán)空頭的組合

C.一個標的資產(chǎn)多頭和一個看跌期權(quán)空頭的組合

D.一個標的資產(chǎn)空頭和一個看跌期權(quán)空頭的組合

√解析：一個標的資產(chǎn)空頭和一個看跌期權(quán)空頭的組合，標的資產(chǎn)空頭對賣出看跌期權(quán)形成保護，被稱為有擔保的看跌期權(quán)策略。27.利率互換交易雙方現(xiàn)金流的計算方式為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.均按固定利率計算

B.均按浮動利率計算

C.既可按浮動利率計算，也可按固定利率計算

D.一方按浮動利率計算，另一方按固定利率計算

√解析：利率互換，是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)同種貨幣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流按事先確定的某一浮動利率計算，另一方的現(xiàn)金流則按固定利率計算。28.在進行期權(quán)交易的時候，需要支付保證金的是()。

（分數(shù)：1.00）

A.期權(quán)多頭方

B.期權(quán)空頭方

√

C.期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方

D.都不用支付解析：由于期權(quán)的空頭方承擔著無限的義務，所以為了防止期權(quán)的空頭方不承擔相應的義務，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。29.關于買進看跌期權(quán)的盈虧平衡點（不計交易費用），以下說法正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金

B.盈虧平衡點=期權(quán)價格-執(zhí)行價格

C.盈虧平衡點=期權(quán)價格+執(zhí)行價格

D.盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金

√解析：期權(quán)盈虧平衡點是標的資產(chǎn)的某一市場價格，該價格使得執(zhí)行期權(quán)獲得收益等于付出成本（權(quán)利金）。對于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行期權(quán)收益=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)市場價格，因而盈虧平衡點應滿足：執(zhí)行價格-盈虧平衡點=權(quán)利金，則盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。30.股價指數(shù)期貨在最后交易日以后，以下列哪一種方式交割？（）

（分數(shù)：1.00）

A.現(xiàn)金交割

√

B.依賣方?jīng)Q定將股票交給買方

C.依買方?jīng)Q定以何種股票交割

D.由交易所決定交割方式解析：股指期貨合約的交割普遍采用現(xiàn)金交割方式，即按照交割結(jié)算價，計算持倉者的盈虧，按此進行資金的劃撥，了結(jié)所有未平倉合約。31.期權(quán)合約中，買賣雙方約定以某一個價格買入或賣出標的資產(chǎn)的價格叫做（）。

（分數(shù)：1.00）

A.執(zhí)行價格

√

B.期權(quán)價格

C.權(quán)利金

D.標的資產(chǎn)價格解析：執(zhí)行價格又稱為履約價格、行權(quán)價格，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格。32.改革開放以來，（）標志著我國期貨市場起步。

（分數(shù)：1.00）

A.鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎，引入期貨交易機制

√

B.深圳有色金屬交易所成立

C.上海金屬交易所開業(yè)

D.第一家期貨經(jīng)紀公司成立解析：1990年10月12日，經(jīng)國務院批準，鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎，引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市場開始起步。33.目前，我國期貨交易所采取分級結(jié)算制度的是()。

（分數(shù)：1.00）

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

√解析：鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所采用全員結(jié)算制度。中國金融期貨交易所采取會員分級結(jié)算制度。34.期貨交易中期貨合約用代碼表示，C1203表示（）。

（分數(shù)：1.00）

A.玉米期貨上市月份為2012年3月

B.玉米期貨上市日期為12月3日

C.玉米期貨到期月份為2012年3月

√

D.玉米期貨到期時間為12月3日解析：C是玉米的代碼，12代表年份，3代表月份。因此C1203表示：玉米期貨到期月份為2012年3月。35.某日，我國外匯交易中心的外匯牌價為100美元／人民幣為630．21，這種匯率標價法是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.直接標價法

√

B.間接標價法

C.人民幣標價法

D.平均標價法解析：直接標價法是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位(1、100或1000個單位)的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額本國貨幣的標價方法。36.對于技術分析理解有誤的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.技術分析法是對價格變動的根本原因的判斷

√

B.技術分析方法比較直觀

C.技術分析可以幫助投資者判斷市場趨勢

D.技術分析指標可以警示行情轉(zhuǎn)折解析：期貨市場技術分析方法是通過對市場行為本身的分析來預測價格的變動方向。而基本面分析法以供求分析為基礎，研究價格變動的內(nèi)在因素和根本原因。37.以下屬于虛值期權(quán)的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時標的物的市場價格

B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當時標的物的市場價格

C.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格等于當時標的物的市場價格

D.看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時標的物的市場價格

√解析：虛值期權(quán)，也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài)，是指內(nèi)涵價值等于0，而且標的資產(chǎn)價格不等于期權(quán)的執(zhí)行價格的期權(quán)。虛值看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于其標的資產(chǎn)價格，虛值看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標的資產(chǎn)價格。38.在蝶式套利中，居中月份合約的交易數(shù)量（）較近月份和較遠月份合約的數(shù)量之和。

（分數(shù)：1.00）

A.小于

B.等于

√

C.大于

D.兩倍于解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入(或賣出)較近月份合約，同時賣出(或買入)居中月份合約，并買入(或賣出)較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。39.如不計交易費用，買入看漲期權(quán)的最大虧損為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.權(quán)利金

√

B.標的資產(chǎn)的跌幅

C.執(zhí)行價格

D.標的資產(chǎn)的漲幅解析：看漲期權(quán)的買方的收益=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。當標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格大于等于權(quán)利金，買方執(zhí)行期權(quán)，其收益大于等于0；當0小于標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格小于權(quán)利金，買方收益小于0，但此時執(zhí)行期權(quán)的虧損小于不執(zhí)行期權(quán)的虧損（權(quán)利金）；當標的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，期權(quán)內(nèi)涵價值為零，買方不執(zhí)行期權(quán)，其虧損為權(quán)利金。40.某投機者在LME銅期貨市場進行蝶式套利，他應該買入5手3月LME銅期貨合約，同時賣出8手5月LME銅期貨合約，再（）。

（分數(shù)：1.00）

A.在第二天買入3手7月LME銅期貨合約

B.同時賣出3手1月LME銅期貨合約

C.同時買入3手7月LME銅期貨合約

√

D.在第二天買入3手1月LME銅期貨合約解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份數(shù)量之和。41.外匯看漲期權(quán)的多頭可以通過（）的方式平倉。

（分數(shù)：1.00）

A.賣出同一外匯看漲期權(quán)

√

B.買入同一外匯看漲期權(quán)

C.買入同一外匯看跌期權(quán)

D.賣出同一外匯看跌期權(quán)解析：期權(quán)多頭可以通過對沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期。對沖平倉是指賣出手中的期權(quán)，如外匯看漲期權(quán)的多頭賣出同一外匯看漲期權(quán)。42.3月5日，某套利交易者在我國期貨市場賣出5手5月份鋅期貨合約同時買入5手7月份鋅期貨合約，價格分別為15550元/噸和15650元/噸。3月9日，該交易者對上述合約全部對沖平倉。5月份和7月份鋅合約平倉價格分別為15650元/噸和15850元/噸。該套利交易的價差（）元/噸。

（分數(shù)：1.00）

A.擴大100

√

B.擴大90

C.縮小90

D.縮小100解析：該套利者的套利操作為熊市套利，建倉時的價差=15650-15550=100（元/噸），平倉時的價差=15850-15650=200（元/噸），因此價差擴大100元/噸。43.下列關于貨幣互換說法錯誤的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.一般為1年以上的交易

B.前后交換貨幣通常使用相同匯率

C.前期交換和后期收回的本金金額通常一致

D.期初、期末各交換一次本金，金額變化

√解析：D項，貨幣互換，期初、期末各交換一次本金，金額不變。44.下列關于外匯掉期的說法，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.交易雙方約定在兩個不同的起息日以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣交換

√

B.交易雙方在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣

C.交易雙方需支付換入貨幣的利息

D.交易雙方在未來某一時刻按商定的匯率買賣一定金額的某種外匯解析：外匯掉期又被稱為匯率掉期，指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣交換。在實務交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括即期對遠期的掉期交易、遠期對遠期的掉期交易和隔夜掉期交易。45.看跌期權(quán)空頭可以通過（）平倉。

（分數(shù)：1.00）

A.賣出同一看跌期權(quán)

B.買入同一看跌期權(quán)

√

C.賣出相關看漲期權(quán)

D.買入相關看漲期權(quán)解析：賣出看跌期權(quán)，可通過買入看跌期權(quán)平倉了結(jié)。46.在看跌期權(quán)中，如果買方要求執(zhí)行期權(quán)，則買方將獲得標的期貨合約的（）部位。

（分數(shù)：1.00）

A.多頭

B.空頭

√

C.開倉

D.平倉解析：期權(quán)多頭可以通過對沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)。看漲期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價格買入標的期貨合約，從而成為期貨多頭；看跌期權(quán)買方行權(quán)，按執(zhí)行價格賣出標的期貨合約，從而成為期貨空頭。47.市場為正向市場，此時基差為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.正值

B.負值

√

C.零

D.無法判斷解析：基差=現(xiàn)貨價格—期貨價格。當期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時基差為負值；當期貨價格低于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格低于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，此時基差為正值。48.在國外，股票期權(quán)執(zhí)行價格是指（）。

（分數(shù)：1.00）

A.標的物總的買賣價格

B.1股股票的買賣價格

√

C.100股股票的買賣價格

D.當時的市場價格解析：在國外，股票期權(quán)一般是美式期權(quán)。每份期權(quán)合約中規(guī)定的交易數(shù)量一般與股票交易中規(guī)定的一手股票的交易數(shù)量相當，多數(shù)是100股。而無論是執(zhí)行價格還是期權(quán)費都以1股股票為單位給出。49.在其他條件不變時，當某交易者預計天然橡膠將因汽車消費量增加而導致需求上升時，他最有可能（）。

（分數(shù)：1.00）

A.進行天然橡膠期貨賣出套期保值

B.買入天然橡膠期貨合約

√

C.進行天然橡膠期現(xiàn)套利

D.賣出天然橡膠期貨合約解析：本題無法確定現(xiàn)貨市場與期貨市場兩個市場的價格差，只可確定現(xiàn)貨價格未來上漲，因而交易者當前最有可能進行期貨投機，買進一個多頭期貨合約或進行現(xiàn)貨儲存，待將來價格上漲時進行平倉或賣出現(xiàn)貨來獲利。50.以下屬于持續(xù)形態(tài)的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.矩形形態(tài)

√

B.雙重頂和雙重底形態(tài)

C.頭肩形態(tài)

D.圓弧頂和圓弧底形態(tài)解析：比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)和楔形形態(tài)。51.中國外匯交易中心公布的人民幣匯率所采取的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.單位鎊標價法

B.人民幣標價法

C.直接標價法

√

D.間接標價法解析：常用的匯率標價方法包括直接標價法和間接標價法。直接標價法是以本幣表示外幣的，間接標價法是以外幣表示本幣。我國采用直接標價法，例如1美元=6.1533人民幣。52.芝加哥商業(yè)交易所集團是由美國兩家著名期貨交易所（）合并而成。

（分數(shù)：1.00）

A.CME和NYMEX

B.COMEX和NYMEX

C.CBOT和COMEX

D.CBOT和CME

√解析：2007年，芝加哥期貨交易所（CBOT）與芝加哥商業(yè)交易所（CME）合并為芝加哥商業(yè)交易所集團。53.中國金融期貨交易所采?。ǎ┙Y(jié)算制度。

（分數(shù)：1.00）

A.會員分類

B.會員分級

√

C.全員

D.綜合解析：中國金融期貨交易所采取會員分級結(jié)算制度。在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務范圍，會員分為交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員四種類型。其中，交易會員不具有與交易所進行結(jié)算的資格，它屬于非結(jié)算會員。交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員均屬于結(jié)算會員。結(jié)算會員具有與交易所進行結(jié)算的資格。54.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉價須在（）限制范圍內(nèi)。

（分數(shù)：1.00）

A.審批日期貨價格

√

B.交收日現(xiàn)貨價格

C.交收日期貨價格

D.審批日現(xiàn)貨價格解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程如下：①尋找交易對手。②交易雙方商定價格。找到對方后，雙方首先商定平倉價（須在審批日期貨價格限制范圍內(nèi)）和現(xiàn)貨交收價格。③向交易所提出申請。④交易所核準。⑤辦理手續(xù)。⑥納稅。55.就看漲期權(quán)而言，標的物的市場價格（）期權(quán)的執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零。

（分數(shù)：1.00）

A.等于或低于

√

B.不等于

C.等于或高于

D.高于解析：期權(quán)的內(nèi)涵價值也稱內(nèi)在價值，是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格－執(zhí)行價格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格－標的資產(chǎn)價格。如果計算結(jié)果小于等于0，則內(nèi)涵價值等于0。56.世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.LME

B.COMEX

C.CME

D.CBOT

√解析：隨著谷物遠期現(xiàn)貨交易的不斷發(fā)展，1848年82位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所(ChicagoBoardofTrade，CBOT)57.點價交易是指以期貨價格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價格的定價方式。

（分數(shù)：1.00）

A.結(jié)算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價確定

D.雙方協(xié)定

√解析：點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的定價方式。58.某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為EUR/USD=1.3210（即1歐元兌1.3210美元），后又在EUR/USD=1.3250價位上全部平倉（每張合約的金額為12.50萬歐元），在不考慮手續(xù)費的情況下，該筆交易（）美元。

（分數(shù)：1.00）

A.盈利2000

B.虧損500

C.虧損2000

√

D.盈利500解析：平倉盈虧=∑[（賣出成交價－買入成交價）×交易單位×平倉手數(shù)]=（1.3210－1.3250）×12.50×4=-0.2（萬美元）=-2000（美元），即虧損2000美元。59.下列關于轉(zhuǎn)換因子的說法不正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.是各種可交割國債與期貨合約標的名義標準國債之間的轉(zhuǎn)換比例

B.實質(zhì)上是面值1元的可交割國債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國債期貨合約標的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值

C.可交割國債票面利率高于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1

√

D.轉(zhuǎn)換因子在合約上市時由交易所公布，其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變解析：C項，如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1；如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。60.人民幣遠期利率協(xié)議于（）首次推出。

（分數(shù)：1.00）

A.1993年

B.2007年

√

C.1995年

D.1997年解析：2005年人民幣匯率機制改革之后，中國人民銀行正式建立人民幣遠期市場。而人民幣遠期利率協(xié)議直到2007年才正式推出。61.我國某企業(yè)為規(guī)避匯率風險，與某商業(yè)銀行做了如下掉期業(yè)務：以即期匯率買入1000萬美元，同時賣出1個月后到期的1000萬美元遠期合約。若美元兌人民幣報價如下：則該企業(yè)在這筆外匯掉期交易的買賣價差（賣價減買價）為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.0.023

B.-0.035

√

C.-0.023

D.0.028解析：以即期匯率買入1000萬美元的買價為6.1280，賣出1個月后到期的1000萬美元遠期合約的賣價為6.0930。則該企業(yè)在這筆外匯掉期交易的買賣價差為：6.0930－6.1280＝－0.035。62.在我國，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約的同時賣出10手7月銅期貨合約，價格分別為45800元/噸和46600元/噸；3月9日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月平倉價格分別為46800元/和47100元/噸。銅期貨合約的交易單位為5噸/手，該交易者盈虧狀況是（）元。（不計手續(xù)費等其他費用）

（分數(shù)：1.00）

A.虧損25000

B.盈利25000

√

C.盈利50000

D.虧損50000解析：銅期貨合約的交易單位為5噸/手，故5月份合約平倉的盈虧=（46800-45800）×10×5=50000（元）；7月份合約平倉的盈虧=（46600-47100）×10×5=-25000（元）。因此，該交易者盈虧狀況是盈利50000-25000=25000（元）。63.某新客戶存入保證金30000元，5月7日買入5手大豆合約，成交價為4000元/噸,當日結(jié)算價為4020元/噸，5月8日該客戶又買入5手大豆合約，成交價為4030元/噸，當日結(jié)算價為4060元/噸。則該客戶在5月8日的當日盈虧為（）元。（大豆期貨10噸/手）

（分數(shù)：1.00）

A.450

B.4500

C.350

D.3500

√解析：根據(jù)公式可得：當日盈虧=（賣出價-當日結(jié)算價）×賣出量+（當日結(jié)算價-買入價）×買入量+（上一交易日結(jié)算價-當日結(jié)算價）×（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）=0+（4060-4030）×5×10+（4020-4060）×（0-5）×10=3500（元）。64.某公司于3月10日投資證券市場300萬美元,購買A.B.C三種股票,各花費100萬美元,三只股票與S&P500的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時的S&P500現(xiàn)指為1430點。因擔心股票下跌造成損失,公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點,合約乘數(shù)為250美元,公司需要賣出()張合約才能達到保值效果。

（分數(shù)：1.00）

A.7

B.10

C.13

√

D.16解析：股票組合的貝塔系數(shù)β=X1β1+X2β2+…+xnβn=0.9/3+1.5/3+2.1/3=1.5,則應該買進的合約數(shù)=β×現(xiàn)貨總價值/(期貨指數(shù)點×每點乘數(shù))=1.5×300萬美元/(1450點×250美元)≈12.41=13(張)。65.美國10年期國債期貨期權(quán)，合約規(guī)模為100000美元，最小變動價位為1／64點(1點為合約面值的1％)，最小變動值為()美元。

（分數(shù)：1.00）

A.14．625

B.15．625

√

C.16．625

D.17．625解析：由最小變動價位為1／64點(1點為合約面值的1％)可得，最小變動值=100000×1％／64=15．625(美元)。66.某投資者上一交易日結(jié)算準備金余額為500000元，上一交易日交易保證金為116050元，當日交易保證金為166000元，當日平倉盈虧為30000元，當日持倉盈虧為-12000元，當日入金為100000元，該投資者當日結(jié)算準備金余額為（）元。（不計手續(xù)費等其他費用）

（分數(shù)：1.00）

A.545060

B.532000

C.568050

√

D.657950解析：根據(jù)結(jié)算準備金余額的計算公式，可得：當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費=500000+116050-166000+30000-12000+100000=568050（元）。67.某日，鄭州商品交易所白糖期貨價格為5740元/噸，南寧同品級現(xiàn)貨白糖價格為5440元/噸，若將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用總和為160～190元/噸，持有現(xiàn)貨至合約交割的持倉成本為30元/噸，則該白糖期現(xiàn)套利不可能的盈利額有（）元/噸。（不考慮交易費用）

（分數(shù)：1.00）

A.115

√

B.105

C.90

D.80解析：當期貨價格大于現(xiàn)貨價格時，稱作“正向市場”。正向市場主要反映了持倉費。盈利空間為：〔5740-5440-30-190〕～〔5740-5440-30-160〕，即80～110元/噸。68.某交易者以10美分/磅賣出11月份到期、執(zhí)行價格為380美分/磅的銅看跌期貨期權(quán)。期權(quán)到期時，標的銅期貨價格為375美分/磅，則該交易者到期凈損益為（）美分/磅。（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）

（分數(shù)：1.00）

A.5

√

B.10

C.0

D.15解析：看跌期權(quán)到期時，執(zhí)行價格（380）大于期貨價格（375），買方會執(zhí)行期權(quán)，此時看跌期權(quán)賣方的損益為10－（380－375）＝5（美分/磅）。69.某投機者預測6月份大豆期貨合約會下跌，于是他以2565元/噸的價格賣出3手（1手=10噸）大豆6月合約。此后合約價格下跌到2530元/噸，他又以此價格賣出2手6月大豆合約。之后價格繼續(xù)下跌至2500元/噸，他再以此價格賣出1手6月大豆合約。若后來價格上漲到了2545元/噸，該投機者將頭寸全部平倉，則該筆投資的盈虧狀況為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.虧損150元

√

B.盈利150元

C.虧損50元

D.盈利50元解析：該筆投資的盈虧為：（2565-2545）×10×3+（2530-2545）×10×2+（2500-2545）×10×1=-150（元），即虧損150元。70.假設上海期貨交易所（SHFE）和倫敦金屬期貨交易所（LME）相同月份銅期貨價格及套利者操作如下表所示。則該套利者的盈虧狀況為（）元/噸。（不考慮各種交易費用和質(zhì)量升貼水，按USD/CNY=6.2計算）

（分數(shù)：1.00）

A.虧損1278

B.盈利782

√

C.盈利1278

D.虧損782解析：在SHFE，盈利=45080－44050=1030（元/噸）；在LME，虧損=6280－6240=40（美元/噸）=40×6.2=248（元/噸）；總盈利=1030－248=782（元/噸）。71.在我國，4月26日，某交易者買入5手7月A期貨合約，同時賣出5手9月該期貨合約，價格分別為12200元/噸和12280元/噸。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月合約平倉價格分別為12180元/噸和12220元/噸。該交易者盈虧狀況是（）。（每手5噸，不計手續(xù)費等費用）

（分數(shù)：1.00）

A.盈利1000元

√

B.虧損2000元

C.虧損1000元

D.盈利2000元解析：該交易者跨期套利的盈虧狀況如表5-3所示。A期貨合約跨期套利策略?表5-3則該交易者總盈利=40×5×5=1000（元）。72.在菜粕期貨市場上，甲為菜粕合約的買方，開倉價格為2100元/噸，乙為菜粕合約的賣方，開倉價格為2300元/噸。甲乙雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價為2260元/噸，商定的交收菜粕交割價比平倉價低30元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實際購入菜粕的價格為____元/噸，乙實際銷售菜粕價格為____元/噸。（）

（分數(shù)：1.00）

A.2100；2300

B.2050；2280

C.2230；2230

D.2070；2270

√解析：雙方商定的交割價為2260-30=2230（元/噸），則甲實際購入菜粕的價格=2230－(2260－2100)=2070(元/噸)；乙實際銷售菜粕的價格=2230＋(2300－2260)=2270(元/噸)。73.某糧油經(jīng)銷商在國內(nèi)期貨交易所買入套期保值，在某月份菜籽油期貨合約上建倉10手，當時的基差為100元／噸。若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈盈利30000元，則其平倉時的基差應為()元／噸。(菜籽油合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用)

（分數(shù)：1.00）

A.-200

√

B.-500

C.300

D.-100解析：該材料為糧油經(jīng)銷商進行關于菜籽油的買入套期保值，根據(jù)基差變動與套期保值效果分析原理，買入套期保值，基差走弱，會實現(xiàn)凈盈利，且凈盈利等于基差變動量與套期保值數(shù)量乘積。因此，根據(jù)已知條件，基差變動量=30000÷(10×10)=300(元／噸)。即代表基差走弱300元／噸。則平倉時基差應為-200元／噸。74.假設一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應，該組合的市場價值為100萬元。假設市場年利率為6％，且預計1個月后可收到1萬元的現(xiàn)金紅利，則該股票組合3個月的合理價格應該是()。

（分數(shù)：1.00）

A.1004900元

√

B.1015000元

C.1010000元

D.1025100元解析：市場價值為100萬元，相應的利息=1000000×6％÷12×3=15000(元)；1個月后收到紅利1萬元，則剩余2個月的紅利利息=10000×6％÷12×2=100(元)，本利共計10100元；凈持有成本=15000-10100=4900(元)；則該遠期合約的合理價格=1000000+4900=1004900(元)。75.某股票組合現(xiàn)值100萬元，預計2個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12%，則3個月后交割的該股票組合遠期合約的凈持有成本為（）元。

（分數(shù)：1.00）

A.20000

B.19900

√

C.29900

D.30000解析：股票組合遠期合約的凈持有成本=資金占用成本－持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利=1000000×12%/4-10000×（1+12%/12）=19900（元）。76.6月10日,某投機者預測瑞士法郎期貨將進入牛市,于是在1瑞士法郎=0.8774美元的價位買入2手6月期瑞士法郎期貨合約。6月20日,瑞士法郎期貨價格果然上升。該投機者在1瑞士法郎=0.9038美元的價位賣出2手6月期瑞士法郎期貨合約，瑞士法郎期貨合約的交易單位是125000瑞士法郎，則該投資者()

（分數(shù)：1.00）

A.盈利528美元

B.虧損528美元

C.盈利6600美元

√

D.虧損6600美元解析：(0.9038-0.8774)×125000×2=6600美元二、多項選擇題(總題數(shù)：40，分數(shù)：40.00)77.金融期貨的套期保值者有金融市場的()。

（分數(shù)：1.00）

A.投資者

√

B.金融機構(gòu)

√

C.生產(chǎn)商

D.進出口商

√解析：金融期貨的套期保值者通常是金融市場的投資者、證券公司、銀行、保險公司等金融機構(gòu)或者進出口商等。78.中國金融期貨交易所結(jié)算會員分為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.特別結(jié)算會員

√

B.普通會員

C.全面結(jié)算會員

√

D.交易結(jié)算會員

√解析：在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務范圍，會員分為交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員四種類型。79.在期貨市場競價交易中，公開喊價方式可分為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.打手勢報價

B.連續(xù)競價制

√

C.一節(jié)一價制

√

D.計算機撮合成交解析：公開喊價方式可分為兩種形式：連續(xù)競價制和一節(jié)一價制。80.在期權(quán)交易市場，影響期權(quán)價格的因素有()。

（分數(shù)：1.00）

A.期權(quán)的剩余期限

√

B.期權(quán)的執(zhí)行價格

√

C.標的資產(chǎn)價格波動率

√

D.利率

√解析：影響期權(quán)價格的因素有多種，主要因素有：期權(quán)的執(zhí)行價格、標的資產(chǎn)價格、期權(quán)的剩余期限、利率、標的資產(chǎn)價格波動率等，標的資產(chǎn)在期權(quán)有效期內(nèi)的收益也是影響期權(quán)價格的重要因素。81.以下關于我國5年期國債期貨交易的說法,正確的是()

（分數(shù)：1.00）

A.交易合約標的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債

√

B.采用百元凈價報價

√

C.在上海期貨交易所上市交易

D.采用實物交割方式

√解析：我國5年期國債期貨合約標的:面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義中期國債；報價方式:百元凈價報價;交割方式:實物交割；上市交易所:中國金融期貨交易所。82.下列關于期貨交易雙向交易和對沖了結(jié)的說法，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.既可以買入，也可以賣出作為交易的開端

√

B.合約到期不必進行實物交割

√

C.它使投資者獲得了雙向的獲利機會，既可以低買高賣，也可以高賣低買

√

D.通過吸引投資者的加入，提高了期貨市場的流動性

√解析：期貨交易采用雙向交易方式。交易者既可以買入建倉，即通過買入期貨合約開始交易；也可以賣出建倉，即通過賣出期貨合約開始交易。前者也稱為“買空”，后者也稱為“賣空”。雙向交易給予投資者雙向的投資機會，也就是在期貨價格上升時，可通過低買高賣來獲利；在期貨價格下降時，可通過高賣低買來獲利。交易者在期貨市場建倉后，大多并不是通過交割(即交收現(xiàn)貨)來結(jié)束交易，而是通過對沖了結(jié)。買入建倉后，可以通過賣出同一期貨合約來解除履約責任；賣出建倉后，可以通過買入同一期貨合約來解除履約責任。對沖了結(jié)使投資者不必通過交割來結(jié)束期貨交易，從而提高了期貨市場的流動性。83.下列選項屬于利率類衍生品的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.利率互換

√

B.利率期貨

√

C.利率期權(quán)

√

D.利率遠期

√解析：常見的利率類衍生品主要有利率遠期、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換四大類。84.某投機者決定進行豆粕期貨合約投機交易，并通過止損指令限制損失，具體操作如下表所示，若止損指令Y或Z被執(zhí)行，則()。

（分數(shù)：1.00）

A.Y被執(zhí)行后，最低利潤為6元／噸

√

B.Y被執(zhí)行后，最低利潤為11元／噸

C.Z被執(zhí)行后，最低利潤為10元／噸

D.Z被執(zhí)行后，最低利潤為40元／噸

√解析：止損指令是指當市場價格達到客戶預先設定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令?？蛻衾弥箵p指令，既可有效地鎖定利潤，又可以將可能的損失降至最低限度，還可以相對較小的風險建立新的頭寸。當Y被執(zhí)行時，說明豆粕期貨合約價格已從2880元／噸漲到2910元／噸，若后續(xù)價格跌到2886元／噸，則以市價2886元／噸賣出平倉，最低利潤為2886-2880=6(元／噸)；Z被執(zhí)行時，說明豆粕期貨合約價格已從2880元／噸漲到2930元／噸，若后續(xù)價格跌到2920元／噸，則以市價2920元／噸賣出平倉，最低利潤為2920-2880=40(元／噸)。85.與個人投資者相比，機構(gòu)投資者具有的優(yōu)勢有()。

（分數(shù)：1.00）

A.資金實力雄厚

√

B.風險承受能力強

√

C.交易的專業(yè)能力強

√

D.數(shù)量較多解析：由于期貨市場是一個高風險的市場，與個人投資者相比，機構(gòu)投資者一般在資金實力、風險承受能力和交易的專業(yè)能力等方面更具有優(yōu)勢。86.股票價格指數(shù)的主要編制方法有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.幾何平均法

√

B.加權(quán)平均法

√

C.專家評估法

D.算術平均法

√解析：一般而言，在編制股票指數(shù)時，首先需要從所有上市股票中選取一定數(shù)量的樣本股票。在確定了樣本股票之后，還要選擇一種計算簡便、易于修正并能保持統(tǒng)計口徑一致和連續(xù)的計算公式作為編制的工具。通常的計算方法有三種：算術平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法。87.下列關于無本金交割的外匯遠期，說法正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.是一種外匯遠期交易

√

B.該外匯交易的一方貨幣為不可兌換貨幣

√

C.主要是由銀行充當中介機構(gòu)

√

D.對企業(yè)未來現(xiàn)金流量造成重大影響解析：無本金交割的外匯遠期也是一種外匯遠期交易，所不同的是該外匯交易的一方貨幣為不可兌換貨幣。這是一種場外交易的外匯衍生工具，主要是由銀行充當中介機構(gòu)，交易雙方基于對匯率預期的不同看法，簽訂無本金交割遠期交易合約，確定遠期匯率、期限和金額。無本金交割的外匯遠期（NDF）合約到期只需對遠期匯率與實際匯率的差額進行交割清算，結(jié)算的貨幣是自由兌換貨幣（一般為美元），無需對NDF的本金（受限制貨幣）進行交割，與本金金額、實際收支毫無關聯(lián)，并且對企業(yè)未來現(xiàn)金流量不會造成影響。無本金交割外匯遠期交易一般用于實行外匯管制國家的貨幣，為面對匯率風險的企業(yè)和投資者提供了一個對沖及投資的渠道。88.關于期貨合約持倉量的描述，以下說法正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.成交雙方均為建倉，持倉量增加

√

B.成交雙方均為平倉，持倉量減少

√

C.成交雙方中買方為開倉，賣方為平倉，持倉量減少

D.成交雙方中買方為平倉，賣方為開倉，持倉量減少解析：1、只有當新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量增加。2、當買賣雙方有一方做平倉交易時（即換手），持倉量不變。3、當買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時，持倉量減少。89.在不考慮交易費用的情況下，()的時間價值總是大于等于0。

（分數(shù)：1.00）

A.平值期權(quán)

√

B.虛值期權(quán)

√

C.實值美式期權(quán)

√

D.實值歐式期權(quán)解析：由于平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0，而期權(quán)的價值不能為負，所以平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時間價值總是大于等于0。對于實值美式期權(quán)，由于美式期權(quán)在有效的正常交易時間內(nèi)可以隨時行權(quán)，如果期權(quán)的權(quán)利金低于其內(nèi)涵價值，在不考慮交易費用的情況下，買方立即行權(quán)便可獲利，因此，處于實值狀態(tài)的美式期權(quán)的時間價值總是大于等于0。實值歐式看跌期權(quán)的時間價值可能小于0。90.目前我國內(nèi)地的期貨交易所包括()。

（分數(shù)：1.00）

A.鄭州商品交易所

√

B.大連商品交易所

√

C.上海期貨交易所

√

D.中國金融期貨交易所

√解析：我國境內(nèi)現(xiàn)有上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和中國金融期貨交易所四家期貨交易所。91.關于股票指數(shù)，下列說法正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.不同股票市場有不同的股票指數(shù)，同一股票市場也可以有多個股票指數(shù)

√

B.它是從所有上市股票中選擇一定數(shù)量的樣本股票而據(jù)以編制的

√

C.不同股票指數(shù)的區(qū)別主要在于具體的抽樣和計算方法不同

√

D.股票指數(shù)計算公式應當計算簡便、易于修正并能保持統(tǒng)計口徑的一致性和連續(xù)性

√解析：股票指數(shù)，是反映和衡量所選擇的一組股票的價格的平均變動的指標。不同股票市場有不同的股票指數(shù)，同一股票市場也可以有多個股票指數(shù)。不同股票指數(shù)除了其所代表的市場組合可能不同之外，另一主要區(qū)別是它們的具體編制方法可能不同，即具體的抽樣和計算方法不同。一般而言，在編制股票指數(shù)時，首先需要從所有上市股票中選取一定數(shù)量的樣本股票。在確定了樣本股票之后，還要選擇一種計算簡便、易于修正并能保持統(tǒng)計口徑一致和連續(xù)的計算公式作為編制工具。通常的計算方法有三種：算術平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法。92.下列關于標的資產(chǎn)價格與看漲期權(quán)價格關系的說法，正確的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.當期權(quán)處于深度實值狀態(tài)時，標的資產(chǎn)價格提高，看漲期權(quán)的價格可能不隨之改變

B.當期權(quán)處于深度虛值狀態(tài)時，標的資產(chǎn)價格提高，看漲期權(quán)的價格可能不隨之改變

√

C.通常情況下，隨著標的資產(chǎn)價格提高，看漲期權(quán)的價格降低

D.通常情況下，隨著標的資產(chǎn)價格提高，看漲期權(quán)的價格提高

√解析：AB兩項，當期權(quán)處于深度實值狀態(tài)時，標的資產(chǎn)價格提高，看漲期權(quán)的內(nèi)在價值增加，價格也會隨之增加；當期權(quán)處于深度虛值狀態(tài)時，即使標的資產(chǎn)價格有所提高，看漲期權(quán)的內(nèi)在價值也為0，期權(quán)的價格可能保持不變。CD兩項，在通常情況下，看漲期權(quán)的價格會隨著標的資產(chǎn)價格的提高而提高。93.道瓊斯平均指數(shù)由（）創(chuàng)立。

（分數(shù)：1.00）

A.查爾斯.亨利.道

√

B.菲波納奇

C.艾略特

D.愛德華.瓊斯

√解析：道氏理論是技術分析的基礎，創(chuàng)始人是美國人查爾斯亨利道。為了反映市場總體趨勢，他與愛德華瓊斯創(chuàng)立了著名的道瓊斯平均指數(shù)。94.期貨市場可以為生產(chǎn)經(jīng)營者()價格風險提供良好途徑。

（分數(shù)：1.00）

A.分散

√

B.消除

C.轉(zhuǎn)移

√

D.規(guī)避

√解析：期貨市場不能消除價格風險。95.金融期貨按照標的物的不同可以分為()。

（分數(shù)：1.00）

A.利率期貨

√

B.外匯期貨

√

C.股指期貨

√

D.股票期貨

√解析：金融期貨按照交易的標的物不同，可以分為外匯期貨、利率期貨、股指期貨、股票期貨等。96.我國會員制期貨交易所有（）

（分數(shù)：1.00）

A.中國金融期貨交易所

B.上海期貨交易所

√

C.鄭州商品交易所

√

D.大連商品交易所

√解析：在我國境內(nèi)期貨交易所中，上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制期貨交易所；中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。97.其他情況不變的條件下，（）會導致期權(quán)的權(quán)利金降低。

（分數(shù)：1.00）

A.期權(quán)的內(nèi)涵價值增加

B.標的物價格波動率增大

√

C.期權(quán)到期日剩余時間減少

D.標的物價格波動率減小

√解析：權(quán)利金=時間價值+內(nèi)涵價值。標的物市場價格波動率越高，期權(quán)的價格也應該越高。在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長，美式期權(quán)的價值越高。98.上海期貨交易所的（）期貨合約允許采用廠庫標準倉單交割。

（分數(shù)：1.00）

A.螺紋鋼

√

B.線材

√

C.豆粕

D.棕櫚油解析：在我國大連商品交易所，豆粕、豆油、棕櫚油期貨除了可以采用倉庫標準倉單外，還可用廠庫標準倉單。上海期貨交易所的螺紋鋼、線材期貨合約也允許采用廠庫標準倉單交割。99.投資者以3310點開倉賣出滬深300股指期貨合約5手，后以3320點全部平倉。滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣300元。若不計交易費用，其交易結(jié)果為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.虧損3000元/手

√

B.盈利3000元/手

C.虧損15000元

√

D.盈利15000元解析：滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣300元，低賣高買虧損10點，則每手虧損10×300=3000（元），總虧損3000×5=15000（元）。100.以下說法中，()不是會員制期貨交易所的特征。

（分數(shù)：1.00）

A.全體會員共同出資組建

B.繳納的會員資格費可有一定回報

√

C.權(quán)力機構(gòu)是股東大會

√

D.非營利性解析：B項繳納會員資格費是取得會員資格的基本條件之一，不是投資行為，不存在投資回報問題；C項公司制期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)是股東大會；會員制期貨交易所的權(quán)力機構(gòu)是會員大會。101.下列關于會員制期貨交易所會員應當履行的義務包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.接受期貨交易所的業(yè)務監(jiān)管

√

B.執(zhí)行會員大會、理事會的決議

√

C.組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險

D.遵守期貨交易所的章程、業(yè)務規(guī)則及有關決定

√解析：會員制期貨交易所會員應當履行的義務包括：遵守國家有關法律、法規(guī)、規(guī)章和政策；遵守期貨交易所的章程、業(yè)務規(guī)則及有關決定；按規(guī)定繳納各種費用；執(zhí)行會員大會、理事會的決議；接受期貨交易所的業(yè)務監(jiān)管等。C選項是期貨交易所的職能。102.以下為虛值期權(quán)的有()。

（分數(shù)：1.00）

A.執(zhí)行價格為300，市場價格為250的買入看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價格為250，市場價格為300的買入看漲期權(quán)

C.執(zhí)行價格為250，市場價格為300的買入看跌期權(quán)

√

D.執(zhí)行價格為300，市場價格為250的買入看漲期權(quán)

√解析：虛值期權(quán)也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài)，是指內(nèi)涵價值等于0，而且標的資產(chǎn)價格不等于期權(quán)的執(zhí)行價格的期權(quán)。A項期權(quán)的內(nèi)涵價值為300-250=50；B項期權(quán)的內(nèi)涵價值為300-250=50；A、B兩項均屬于實值期權(quán)。C項期權(quán)的內(nèi)涵價值為0(250-300=-50小于0)；D項期權(quán)的內(nèi)涵價值為0(250-300=-50小于0)。因此，A、B兩項屬于實值期權(quán)；C、D兩項屬于虛值期權(quán)。103.以下關于國內(nèi)期貨市場價格描述正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.當日結(jié)算價的計算無需考慮成交量

B.最新價是某交易日某一期貨合約在當日交易期間的即時成交價格

√

C.集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價為開盤價

√

D.收盤價是某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格

√解析：A項，結(jié)算價是某一期貨合約當日交易期間成交價格按成交量的加權(quán)平均價。若當日無成交價格，則以上一交易日的結(jié)算價作為當日的結(jié)算價。104.某投資者以300點的權(quán)利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價格為11000點的恒指美式看漲期權(quán)；同時，他又以200點的權(quán)利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價格為10500點的恒指美式看跌期權(quán)。則當指數(shù)是（）點時，投資者達到盈虧平衡。

（分數(shù)：1.00）

A.11000

B.11500

√

C.10000

√

D.10500解析：A項，當恒指為11000點時，兩個期權(quán)都不會被執(zhí)行，該投資者收益=300+200=500（點）；B項，當恒指為11500點時，看跌期權(quán)不會被執(zhí)行，看漲期權(quán)的買方可以執(zhí)行期權(quán)，該投資者收益=300+200-（11500-11000）=0（點），達到盈虧平衡；C項，當恒指為10000點時，看漲期權(quán)不會被執(zhí)行，看跌期權(quán)的買方可以執(zhí)行期權(quán)，該投資者收益=300+200-（10500-10000）=0（點），達到盈虧平衡；D項，當恒指為10500點時，兩個期權(quán)都不會被執(zhí)行，該投資者收益=300+200=500（點）。105.以下屬于跨品種套利的是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.A交易所9月菜粕期貨與A交易所9月豆粕期貨間的套利

√

B.同一交易所5月大豆期貨與5月豆油期貨的套利

√

C.A交易所5月大豆期貨與B交易所5月大豆期貨間的套利

D.同一交易所3月大豆期貨與5月大豆期貨間的套利解析：跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入、賣出某一交割月份的相互關聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。C項，屬于跨市套利；D項，屬于跨期套利。106.按照對多方行權(quán)時間規(guī)定的不同，期權(quán)可以分為()。

（分數(shù)：1.00）

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.歐式期權(quán)

√

D.美式期權(quán)

√解析：按照對多方行權(quán)時間規(guī)定的不同，可以將期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。107.在美國，對期貨市場保證金收取的規(guī)定是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.對投機者要求繳納的保證金數(shù)量要小于對套期保值者的要求

B.對投機者要求繳納的保證金數(shù)量要大于對套期保值者的要求

√

C.對投機者要求繳納的保證金數(shù)量要大于對價差套利者的要求

√

D.對投機者和價差套利者要求的保證金數(shù)量相同解析：在美國期貨市場，對投機者要求的保證金要大于對套期保值者和套利者要求的保證金。108.關于集合競價產(chǎn)生價格的方法，下列表述正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.交易系統(tǒng)分別對所有有效的買入申報按申報價由低到高的順序排列

B.申報價相同的按進入系統(tǒng)的時間先后排列

√

C.所有有效的賣出申報按申報價由低到高的順序排列

√

D.開盤集合競價中的未成交申報單自動參與開市后連續(xù)競價交易

√解析：A項，交易系統(tǒng)分別對所有有效的買入申報按申報價由高到低的順序排列。109.我國推出的化工類期貨品種有（）等。

（分數(shù)：1.00）

A.黃大豆

B.精對苯二甲酸

√

C.聚氯乙烯

√

D.甲醇

√解析：精對苯二甲酸（PTA）、甲醇是鄭州商品交易所上市交易的主要品種之一；聚氯乙烯（PVC）是大連商品交易所上市交易的主要品種之一。110.應用波浪理論應考慮的因素是（）。

（分數(shù)：1.00）

A.形態(tài)

√

B.比例

√

C.時間

√

D.空間解析：波浪理論在應用中主要考慮三個方面：價格運行所形成的形態(tài)、價格形態(tài)中高點和低點所處的相對位置、完成價格形態(tài)所經(jīng)歷的時間，即所謂的“形態(tài)、比例和時間”。111.根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.隔夜掉期交易

√

B.遠期對遠期的掉期交易

√

C.即期對期貨的掉期交易

D.即期對遠期的掉期交易

√解析：在實務交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括即期對遠期的掉期交易、遠期對遠期的掉期交易和隔夜掉期交易。112.下列關于套期保值的說法，正確的有()。

（分數(shù)：1.00）

A.當現(xiàn)貨商品沒有對應的期貨品種時，就不能套期保值

B.當現(xiàn)貨商品沒有對應的期貨品種時，可以選擇交叉套期保值

√

C.在做套期保值交易時，選擇的期貨合約頭寸的價值變動與實際的、預期的現(xiàn)貨頭寸的價值變動大體上相當

√

D.交叉套期保值中選擇作為替代物的期貨品種的替代性越強，交叉套期保值的效果就會越好

√解析：如果不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約，企業(yè)可以選擇其他的相關期貨合約進行套期保值，選擇的期貨合約頭寸的價值變動與實際的、預期的現(xiàn)貨頭寸的價值變動大體上相當。這種選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關的期貨合約進行的套期保值，稱為交叉套期保值。例如，企業(yè)利用螺紋鋼期貨對鋼坯現(xiàn)貨進行的套期保值。一般的，選擇作為替代物的期貨品種最好是該現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越強，交叉套期保值交易的效果就會越好。113.下面對商品持倉費的描述，正確的有（）。

（分數(shù)：1.00）

A.基差的大小主要與持倉費有關

√

B.到達交割月時，持倉費將升至最高

C.距離交割的期限越近，持倉費就越低

√

D.持倉費等于基差解析：持倉費又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。持倉費高低與距期貨合約到期時間長短有關，距交割時間越近，持倉費越低。基差的大小主要與持倉費有關，理論上，當期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變?yōu)榱恪?14.外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出，遠端買入，則（）。

（分數(shù)：1.00）

A.近端掉期全價=即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價

√

B.近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價

C.遠端掉期全價=即期匯率的做市商買價+遠端掉期點的做市商賣價

√

D.遠端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+遠端掉期點的做市商買價解析：如果發(fā)起方位近端賣出、遠端買入，則近端掉期全價=即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價，遠端掉期全價=即期匯率的做市商買價+遠端掉期點的做市商賣價115.一般而言，外匯遠期合約的主要內(nèi)容包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.幣種

√

B.金額

√

C.交易方向

√

D.匯率

√解析：外匯遠期交易指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易。外匯遠期合約的主要內(nèi)容包括：交易雙方（發(fā)起方和報價方）、幣種、匯率、交易方向和金額、交易日期、期限、清算模式和方式等。116.道氏理論的主要原理包括（）。

（分數(shù)：1.00）

A.市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為

√

B.市場波動的三種趨勢

√

C.交易量在確定趨勢中的作用

√

D.開盤價是最重要的價格解析：道氏理論認為：①市場價格指數(shù)可解釋和反映市場的大部分行為；②市場波動具有三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢；③交易量在確定趨勢中的作用在于，交易量提供的信息有助于解決一些令人困惑的市場行為；④收盤價是最重要的價格。三、不定項選擇題(總題數(shù)：4，分數(shù)：4.00)117.假設A和B兩家公司都希望借入期限為5年的1億美元，各自的利率如表8-1所示。B公司想按固定利率借款，而A公司想按3個月期SHIBOR（上海銀行間同業(yè)拆借利率）的浮動利率借款。A、B公司的借款利率表8-1為了確保用最低成本借入資金，A、B公司應如何借款？（）

（分數(shù)：1.00）

A.A公司用浮動利率借款，B公司用固定利率借款

B.A公司用固定利率借款，B公司用固定利率借款

C.A公司用浮動利率借款，B公司用浮動利率借款

D.A公司用固定利率借款，B公司用浮動利率借款

√解析：雖然B公司在固定利率和浮動利率市場支付的利率都比A公司高，但B公司用浮動利率具有比較優(yōu)勢，故A公司用固定利率借款，B公司用浮動利率借款最佳。118.假設A和B兩家公司都希望借入期限為5年的1億美元，各自的利率如表8-1所示。B公司想按固定利率借款，而A公司想按3個月期SHIBOR（上海銀行間同業(yè)拆借利率）的浮動利率借款。A、B公司的借款利率表8-1如果A、B公司采用（1）中借款方法，為了進一步利用各自借款優(yōu)勢，它們進行利率互換，具體如下：A公司同意向B公司支付本金為1億美元的以3個月期SHIBOR計算的利息，作為回報，B公司同意向A公司支付本金為1億美元的以9.95％固定利率計算的利息。則在利率互換后A公司比直接在浮動利率市場借款減少了（）的利率支出。

（分數(shù)：1.00）

A.0.75％

B.0.50％

C.0.25％

√

D.1.25％解析：A公司有3種現(xiàn)金流：①支付給貸款發(fā)放人10％；②從B公司得到9.95％；③向B公司支付SHIBOR。這3項現(xiàn)金流的凈效果為A公司支付SHIBOR+0.05％，它比直接在浮動利率市場借款減少了0.25％的利率支出。119.某交易者以2.87港元/股的價格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為65港元/股；該交易者又以1.56港元/股的價格買入一份該股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格也為65港元/股。（合約單位為1000股，不考慮交易費用）如果股票的市場價格為71.50港元/股時，該交易者從此策略中獲得的凈損益為（）。

（分數(shù)：1.00）

A.4940港元

B.5850港元

C.3630港元

D.2070港元

√解析：對于看跌期權(quán)，不執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費2.87港元/股；對于看漲期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則盈利71.5-65-1.56=4.94（港元/股）。所以總體盈利（4.94-2.87）×1000=2070（港元）。120.某交易者以2.87港元/股的價格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為65港元/股；該交易者又以1.56港元/股的價格買入