【奧田櫥柜公司基于EVA模型指標的財務績效分析（論文14000字）】

致謝XXXII奧田櫥柜公司基于EVA模型指標的財務績效分析目錄TOC\o"1-2"\h\u235101.1奧田櫥柜的基本情況 229388（1）資產負債情況 38747（2）凈利潤與費用情況 4101691.2奧田櫥柜現(xiàn)行財務績效評價體系 6191311.2.1償債能力分析 6150091.2.2營運能力分析 7175011.2.3盈利能力分析 8118541.2.4發(fā)展能力分析 10247631.3奧田櫥柜財務績效與行業(yè)內的橫向比較 11101511.4奧田櫥柜現(xiàn)行的財務績效評價存在的問題 12319181.4.1傳統(tǒng)的財務績效評價的局限性 12327031.4.2財務指標易被人為操控 12113771.4.3忽視權益資本成本 12140401.4.4忽視股東權益回報 1339992基于EVA的奧田櫥柜財務績效評價體系的應用及評價分析 13248362.1基于EVA的奧田櫥柜財務績效評價的方法 1320122（1）經濟增加值（EVA） 1416822（2）稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT） 1420795（3）資本總額（TC） 1421196（4）加權平均資本成本率（WACC） 1415787（5）權益EVA率 1628296（6）EVA回報率 1617802.2奧田櫥柜的EVA指標的計算 16323402.2.1計算稅后凈營業(yè)利潤 17207984.2.2計算資本總額 17318882.2.3計算加權平均資本成本率 18247902.24計算EVA值及相關評價指標 18189492.3奧田櫥柜基于EVA的財務績效評價結果分析 20129004.3.1EVA數(shù)值與凈利潤的對比 2070862.3.2凈資產收益率和凈資產EVA率的對比 2135964.3.3EVA指標和其他傳統(tǒng)會計指標的對比 23112462.4針對奧田櫥柜的財務績效評價結果中發(fā)現(xiàn)的問題 23133812.4.1資本結構有待更加優(yōu)化 23293052.4.2傳統(tǒng)的財務績效評價指標不能真實準確地反映企業(yè)價值 24313982.4.3整合資源的能力需要加強 241143提高奧田櫥柜財務績效評價水平的相應對策 2581983.1調整優(yōu)化奧田櫥柜的資本結構 25146543.2綜合應用EVA指標和傳統(tǒng)指標對企業(yè)財務績效進行評價 25307043.3加強奧田櫥柜整合資源的能力 2622313參考文獻、致謝 261.1奧田櫥柜的基本情況奧田櫥柜公司是奧田電器行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕奧田電器領域多年，奧田櫥柜在曾經在2018-2020年三年連續(xù)獲得“國家奧田電器企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質奧田電器企業(yè)500強”。奧田櫥柜的發(fā)展是我國奧田電器行業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著奧田電器企業(yè)的發(fā)展狀況。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于奧田電器市場需求進行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于奧田電器行業(yè)前沿，引領奧田電器行業(yè)的發(fā)展。董事會總經理董事會總經理監(jiān)事會運營總監(jiān)財務總監(jiān)行政總監(jiān)市場總監(jiān)投標部招標部信息部生產部銷售管企劃部財務部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術總監(jiān)技術部客戶服財務科一財務科二財務科三財務科四本文選取2021年—2023年的財務報表相關數(shù)據(jù)進行匯總整理制作了表3-1和3-2，對奧田櫥柜的資產負債狀況和經營狀況做出詳細分析。為了證明數(shù)據(jù)真實性和計算的方便，文中所需的全部數(shù)據(jù)信息均來自于集成廚電智家定期公布的年報。資產負債情況奧田櫥柜2021—2023年的資產與負債情況如表3-1所示：表3-1集成廚電公司基本財務數(shù)據(jù)表（單位：元）集成廚電公司財務指標/時間2021年2022年2023年流動資產合計95,419,013,652.43100,547,144,611.51114,247,590,722.64非流動資產合計72,672,557,999.7186,907,091,671.6689,211,905,157.01資產合計168,091,571,652.14187,454,236,283.17203,459,495,879.65流動負債合計82,429,245,514.8995,609,737,445.91109,392,850,329.32非流動負債合計29,854,478,618.3426,854,638,569.3325,955,638,378.69負債合計112,283,724,133.23122,464,376,015.24135,348,488,708.01所有者權益合計55,807,847,518.9164,989,860,267.9368,111,007,171.64由表3-1中的數(shù)據(jù)可知2021—2023年奧田櫥柜的資產與負債結構存在一定的波動，企業(yè)資產和負債的數(shù)值呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，詳細研讀奧田櫥柜近三年的財務報表數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，集成廚電企業(yè)流動資產上升趨勢較明顯，主要集中在貨幣資金、交易性金融資產、應收賬款的上升，與此同時，集成廚電企業(yè)在建工程增加(李明杰,張濤宇,王麗,2022)。流動負債的增幅較大，非流動負債部分趨于平穩(wěn)。凈利潤與費用情況奧田櫥柜2021—2023年的凈利潤、各項費用和經營狀況如表3-2及圖3-1所示：表3-2集成廚電基本營收狀況表（單位：元）項目名稱2021年2022年2023年營業(yè)收入184,108,481,959.27200,761,983,256.57209,725,821,099.44營業(yè)成本130,455,086,874.95140,868,398,722.26147,475,181,245.03銷售費用28,923,144,934.0433,682,126,291.3133,641,711,147.72管理費用8,405,151,809.8510,113,263,329.2510,052,645,415.72研發(fā)費用5,104,647,278.536,266,936,518.176,860,161,572.42財務費用931,591,642.48893,017,558.861,196,217,735.43投資收益1,924,571,212.545,479,539,484.341,196,217,735.43營業(yè)利潤11,538,018,529.3314,449,443,890.0413,597,954,952.64營業(yè)外收入479,796,796.75390,971,548.74197,444,051.06營業(yè)外支出236,320,293.42209,806,640.82240,918,538.91利潤總額11,781,495,032.6614,630,608,797.9613,554,480,464.79所得稅費用1,881,843,052.562,296,216,280.862,231,864,187.51凈利潤9,899,651,980.1012,334,392,517.1011,322,616,277.28圖3-1格力公司2021—圖3-1格力公司2021—2023經營狀況由表3-2和圖3-1中的數(shù)據(jù)可知，奧田櫥柜2021—2022年度的經營狀況穩(wěn)步上升，營業(yè)收入及企業(yè)的毛利潤都有大幅提升，其主要原因是集成廚電企業(yè)實行正確的經營決策和發(fā)展戰(zhàn)略，市場占有份額逐步擴大。而受新冠疫情、復雜多變的國際環(huán)境等因素影響，中國經濟增速出現(xiàn)下滑(陳星輝,劉翔龍,楊慧君,2023)。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年，我國GDP總額突破101萬億人民幣，比上年同比增長2.3%，增速為近5年來最低水平。一季度，疫情對經濟及企業(yè)造成了強烈沖擊，居民消費行為趨于謹慎，奧田電器市場遭遇冰點，總體消費需求萎縮。但隨著國內疫情得到有效控制、奧田電器行業(yè)實現(xiàn)有序復工復產、消費需求得以釋放，自二季度以來，整體奧田電器市場逐漸擺脫疫情沖擊，實現(xiàn)顯著逐季度環(huán)比改善(趙佳敏,黃偉峰,吳佩婷,周俊,2021)。由上述可知，相較于2022年，2023年的經營利潤雖然稍有下降，但是受到后疫情時代催化，奧田電器市場持續(xù)在細分品類和渠道呈現(xiàn)亮點，奧田電器市場的長期需求依然穩(wěn)定，因此奧田櫥柜受疫情沖擊影響的經營狀況將逐漸恢復增長。1.2奧田櫥柜現(xiàn)行財務績效評價體系在對奧田櫥柜的財務績效評價體系學習和研究之后，發(fā)現(xiàn)奧田櫥柜現(xiàn)行的財務績效評價體系仍然沿用傳統(tǒng)的財務績效評價方法，側重于對以奧田電器企業(yè)的凈利潤為核心所得到的財務指標進行數(shù)據(jù)分析，以此來對集成廚電企業(yè)自身的償債能力、營運能力、盈利能力以及發(fā)展能力進行評價(徐志強,孫嘉豪,胡靜怡,2021)。在集成廚電公司償債能力方面，這無疑證實了主要是通過流動比率、速動比率來分析，而營運能力主要是通過資產周轉率和存貨周轉率來進行評估，盈利能力主要通過利潤率和資產收益率來評估，發(fā)展能力則通過各項財務指標的增長率水平來判斷。表3-3集成廚電財務相關數(shù)據(jù)（單位：元）2021年2022年2023年資產168,091,571,652.14187,454,236,283.17203,459,495,879.65流動資產95,419,013,652.43100,547,144,611.51114,247,590,722.64速動資產73,008,040,081.1172,318,543,639.9084,800,617,317.89負債112,283,724,133.23122,464,376,015.24135,348,488,708.01流動負債82,429,245,514.8995,609,737,445.91109,392,850,329.32所有者權益55,807,847,518.9164,989,860,267.9368,111,007,171.64利息支出1,464,649,826.981,747,107,740.651,327,091,393.08息稅前利潤(EBIT)13,094,026,653.7816,377,716,538.6114,881,571,857.871.2.1償債能力分析奧田電器企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產償還長期債務與短期債務的能力。支付現(xiàn)金的能力以及償還債務能力，是考核奧田電器企業(yè)能否持續(xù)生存和健康發(fā)展的關鍵。償債能力的主要指標有流動比率、速動比率、資產負債率等。（1）流動比率是指企業(yè)的流動資產與流動負債的比率，反映集成廚電企業(yè)在短期債務到期前，流動資產變?yōu)楝F(xiàn)金償還債務的能力。一般認為流動比率應在2：1以上，這樣能確保企業(yè)有的流動負債能被全部償還(高偉華,郭淑)。（2）速動比率，是速動資產與流動負債的比值，集成廚電公司速動資產指的是流動資產扣除存貨后的差額，用來衡量集成廚電企業(yè)償還債務時流動資產是否可以迅速變現(xiàn)。一般速動比率應在1：1以上，比率越高，說明集成廚電企業(yè)短期償債能力越強，反之則弱。（3）資產負債率是負債總額除以資產總額的比率，反映集成廚電企業(yè)資產中借債的比例，同時也是衡量債權人利益的保障。計算公式為(何志剛,林子涵,鄭博文,謝曉,2023)：資產負債率=負債總額/資產總額（3.1）根據(jù)集成廚電公司報表相關數(shù)據(jù)對償債能力指標進行計算，整理制作成表3-4。表3-4集成廚電公司償債能力分析2021年2022年2023年流動比率1.161.051.04速動比率0.890.760.78資產負債率66.8065.3366.52由表3-4可知，奧田櫥柜的流動比率較低，不滿足2:1的比率，且其速動比率也低于1:1，近三年比率數(shù)值稍有下降，說明奧田櫥柜的資產可能無法在短期內變現(xiàn)，集成廚電公司短期償債能力較弱，有一定的經營風險和財務風險。這在一定水平上反映此外奧田櫥柜的資產負債率在65%左右，處于適宜水平，且資產負債率近三年保持平穩(wěn)，說明集成廚電企業(yè)的長期償債能力較穩(wěn)定(馮天宇,程曉玲,蔡志鵬)?？偟膩碚f，這無疑證實了奧田櫥柜的長期償債能力良好，但是應該更加注意短期償債能力，提高集成廚電公司流動資產的變現(xiàn)能力，降低企業(yè)的財務風險。1.2.2營運能力分析營運能力是指企業(yè)在經營過程中，對各項資產的運用情況。營運能力分析可以幫助企業(yè)進行資產管理，提高資產的使用率。奧田電器企業(yè)營運能力的財務分析所考察的比率有包括存貨周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率等(杜海青,唐晶晶,彭凱,2021)。（1）存貨周轉率是評價企業(yè)購入材料，生產投入，產品銷售和資金收回各環(huán)節(jié)管理綜合性指標。一般來說存貨周轉率的值越高，該奧田電器企業(yè)的銷售能力越強，運營和周轉速度越快，反之則弱。存貨周轉率的計算公式為(任潔雯,袁麗芳,曾文杰,2023)：存貨周轉率=營業(yè)收入/存貨平均余額（3.2）（2）流動資產周轉率是指企業(yè)一定時期集成廚電公司內主營業(yè)務收入凈額與平均流動資產總額的比值，是評價企業(yè)資產運用率的重要指標。流動資產周轉率反映的是全部流動資產的利用效率，流動資產周轉較快，可以節(jié)約資金，提高資金的利用效率。其計算公式為：流動資產周轉率=主營業(yè)務收入凈額/平均流動資產總額（3.3）（3）總資產周轉率是指企業(yè)在一定時期主營業(yè)務收入凈額除以平均資產總額的百分比，用來評價企業(yè)全部資產的使用效率。這無疑證實了可以幫助集成廚電企業(yè)分析運營效率，發(fā)現(xiàn)運營環(huán)節(jié)中存在的不足，從而促進集成廚電企業(yè)提高資產利用效率，增加市場占有率。一般情況下，總資產周轉率越高，說明集成廚電企業(yè)利用全部資產進行經營的效果越強，有利于企業(yè)獲利，反之則弱(崔博睿,陸星,2021)。其計算公式為：總資產周轉率=營業(yè)收入額/平均資產總額（3.4）根據(jù)報表相關數(shù)據(jù)對集成廚電公司營運能力指標進行計算，整理制作成表3-5。表3-5集成廚電公司營運能力分析2021年2022年2023年存貨周轉率（次）8.207.937.27流動資產周轉率（次）2.002.051.95總資產周轉率（次）1.131.131.07由表3-5可知，奧田櫥柜的存貨、流動資產、總資產周轉率均呈現(xiàn)下降趨勢，說明集成廚電企業(yè)的營運能力有所下降導致周轉率降低，結合數(shù)據(jù)來看，奧田櫥柜近幾年的銷售能力變弱，資本的調配率不足，其原因可能是奧田電器行業(yè)中的競爭者變多，而經濟環(huán)境變化導致奧田電器產品行業(yè)等市場趨于飽和，內需下降，供過于求(戴雅婷,賀偉杰,,胡志遠,許晴芳)。這在一定水平上反映在這樣的奧田電器市場環(huán)境下，集成廚電公司應分析自身營運中的缺陷，提高集成廚電公司資金的利用效率，根據(jù)奧田電器市場需求的變化來改變自身的產品結構，節(jié)約資金投入增加營業(yè)收入(朱建輝,馮雪梅,林雅,2021)。1.2.3盈利能力分析盈利能力就是集成廚電公司在一段時間內通過經營賺取利潤的能力。企業(yè)的盈利能力越強，不僅能帶來更多的現(xiàn)金流，也能增強集成廚電企業(yè)的償債能力，有利于集成廚電企業(yè)長期持續(xù)發(fā)展的穩(wěn)定(朱曉宇,張熙寧,趙智華,龔曉,2021)。反映集成廚電企業(yè)的盈利能力的指標也有很多，本文針對奧田櫥柜的經營情況采用了銷售凈利率、每股收益、凈資產收益率和資產報酬率這些財務績效評價指標來分析企業(yè)的盈利能力銷售凈利率是指凈利潤除以企業(yè)銷售收入凈額得到的百分比率，反映集成廚電企業(yè)在一定時期通過銷售實現(xiàn)的凈利潤水平，是判斷集成廚電企業(yè)盈利能力的重要指標。銷售凈利率的計算公式為(王浩然,李娟霞,2022)：銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入*100%（3.5）（2）每股收益（EPS）是凈利潤與年末普通股股數(shù)的比值，反映集成廚電企業(yè)的經營成果，每股收益指標可以更好的幫助股東衡量投資風險以及企業(yè)的獲利能力，這無疑證實了每股收益率越高，表明集成廚電企業(yè)獲得的利潤越多，盈利能力越強(吳俊熙,王紫寧,袁博瀚,張玉)。計算公式為：每股收益=凈利潤/普通股股數(shù)（3.6）（3）凈資產收益率（ROE）表示凈利潤與所有者權益的對比關系，反映集成廚電公司所有者權益的投資報酬率，股東可以通過該指標，確定集成廚電企業(yè)資金運營狀況，衡量資本運用效率。該指標值越高，說明投資帶來的收益越高。計算公式為(徐曉陽,俞明豪,黃蕾,2021)：凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產*100%（3.7）（4）資產報酬率(ROA)，表明集成廚電企業(yè)在一定時期運用資產所獲得的經濟效益。值越大，說明集成廚電企業(yè)資產利用效率越高，增收能力越強(孫佳琳,陳雨婷,王明輝,胡靜)。具體計算公式為：資產報酬率=息稅前利潤/平均資產總額*100%（3.8）息稅前利潤（EBIT）=利潤總額+利息支出（3.9）根據(jù)報表相關數(shù)據(jù)對盈利能力指標進行計算，整理制作成表3-6。表3-6盈利能力分析2021年2022年2023年銷售凈利率5.38%6.14%5.40%每股收益（EPS）1.2171.2861.337凈資產收益率（ROE）20.88%19.12%17.67%資產報酬率（ROA）8.05%9.21%7.61%由表3-6可知，相較于2021年，集成廚電2022年的銷售凈利率、每股收益、資產報酬率盈利能力指標均呈現(xiàn)上升趨勢，說明奧田櫥柜2022年的銷售為集成廚電企業(yè)帶來了更多的利潤，產品銷售情況良好。而2023年集成廚電企業(yè)的各項盈利指標有所下降，銷售凈利率較2022年下降了12.05%，而資產報酬率下降了17.37%，說明集成廚電公司資金使用效率有所減少，這主要是受到了市場環(huán)境因素和疫情的影響，奧田電器市場需求量降低，產品價格下降，導致企業(yè)的盈利能力下降，資本回報率降低。而每股收益的漲幅沒有受到影響，說明集成廚電有在為投資者提升利潤(趙佳敏,黃偉峰,吳佩婷,周俊,2021)。1.2.4發(fā)展能力分析奧田電器企業(yè)的發(fā)展能力，即企業(yè)的成長性，它是企業(yè)通過一系列自身的生產經營活動，逐漸擴大積累而形成的未來發(fā)展?jié)撃?。這在一定水平上反映集成廚電企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經營環(huán)境、企業(yè)內在素質及資源條件等。主要指標有：集成廚電公司營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率和總資產增長率(徐志強,孫嘉豪,胡靜怡)。這無疑證實了營業(yè)收入增長率主要反映企業(yè)營業(yè)收入這個絕對化的指標變化情況，為了具有可比性，用增長率來反映該指標在今年相對前一年來說的增長變化情況，是一個較為重要的指標(高偉華,郭淑,2021)。凈利潤增長率反映的是集成廚電企業(yè)本期銷售凈利潤較去年的增減變動情況?？傎Y產增長率也類似，它反映的是集成廚電企業(yè)本期資產規(guī)模的增長情況。根據(jù)報表相關數(shù)據(jù)對盈利能力指標進行計算，整理制作成表3-7及圖3-2。表3-7集成廚電公司發(fā)展能力分析表2021年2022年2023年營業(yè)收入增長率12.17%9.05%4.46%凈利潤增長率8.22%24.59%-8.20%總資產增長率6.08%11.52%8.54%圖3-2集成廚電2021-2023年發(fā)展能力主要指標分析由表3-7和圖3-2分析可得，2021-2023年奧田櫥柜的營業(yè)收入增長率逐年遞減，凈利潤增長率在2022年的數(shù)值雖然比較可觀，但是2023年凈利潤負增長了8.20%，總資產增長率也有所降低，可以判斷奧田櫥柜近三年的發(fā)展能力稍有不足，尤其是2023年，受奧田電器市場經濟的沖擊，集成廚電企業(yè)所實現(xiàn)的銷售收入和凈利潤都明顯下降，銷售產品環(huán)節(jié)獲利減少(何志剛,林子涵,鄭博文,謝曉,2021)。這無疑證實了企業(yè)的發(fā)展能力稍有不足。這在一定水平上反映為了有效應對奧田電器產品市場經濟下行，產品客戶群不能滿足市場需求的情況，集成廚電應將更多的精力投入到通過創(chuàng)新滿足客戶需求上，及時改變集成廚電企業(yè)發(fā)展的方針和戰(zhàn)略，拓寬銷售渠道，提升集成廚電奧田電器市場份額，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)的發(fā)展(馮天宇,程曉玲,蔡志鵬)。1.3奧田櫥柜財務績效與行業(yè)內的橫向比較表3-82023年奧田櫥柜財務指標與同行業(yè)企業(yè)的比較項目名稱集成廚電G集團MD實業(yè)流動比率1.041.331.34速動比率0.781.201.20資產負債率66.52%57.57%65.72%存貨周轉率7.274.315.73流動資產周轉率1.950.610.94總資產周轉率1.070.460.67銷售凈利率5.40%9.70%9.16%每股收益1.3372.283.18凈資產收益率17.67%14.19%20.53%資產報酬率7.61%5.36%7.51%營業(yè)收入增長率4.46%-18.18%-1.88%凈利潤增長率-8.20%-37.92%-0.74%總資產增長率8.54%-6.04%22.84%由表3-8中的數(shù)據(jù)分析可以看出，奧田櫥柜在2023年的償債能力指標較同行業(yè)內的其他企業(yè)比較偏低，負債所占的比重較高，因此集成廚電企業(yè)面臨的財務風險可能較高。而在對營運能力的指標分析中，奧田櫥柜的各項周轉率都相對于比較可觀，資產的流動性較強，存貨等變現(xiàn)的能力更強(杜海青,唐晶晶,彭凱,2023)。這在一定水平上反映在集成廚電公司盈利能力方面，集成廚電的銷售凈利率和每股收益偏低，針對奧田櫥柜目前采取的全球化市場戰(zhàn)略和高質量發(fā)展戰(zhàn)略，集成廚電的盈利能力有待進一步提升。這無疑證實了在發(fā)展能力方面，奧田電器制造行業(yè)由于受到疫情因素和市場因素的影響，其整體的銷售水平和獲利水平有所下降，而奧田櫥柜下降的幅度相對較小，說明集成廚電其對風險的應對能力較好，發(fā)展能力雖稍有不足但即使做出正確的調整決策可以改善集成廚電企業(yè)的經營現(xiàn)狀(任潔雯,袁麗芳,曾文杰)。1.4奧田櫥柜現(xiàn)行的財務績效評價存在的問題奧田櫥柜現(xiàn)行的財務績效評價從償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力四個角度對集成廚電企業(yè)的財務績效進行綜合評測，但是財務績效評價主要圍繞凈利潤展開，凈利潤這一指標本身存在的不全面性會對評價的結果產生一定影響，存在的問題主要包括以下幾點(崔博睿,陸星)：1.4.1傳統(tǒng)的財務績效評價的局限性第一，傳統(tǒng)的財務績效評價指標主要是圍繞凈利潤展開的，而凈利潤指標往往只考慮了債務資本成本對于利潤的影響，沒有將股東出資的資本考慮在內。第二，現(xiàn)行財務績效評價的指標主要是根據(jù)歷年的財務數(shù)據(jù)計算得到，存在一定的滯后性，無法充分反映集成廚電公司當前的財務狀況，也不能充分有效的對未來的情況進行預測。1.4.2財務指標易被人為操控企業(yè)的經營者迫于股東壓力或為了使報表數(shù)據(jù)更加美觀，可能會通過一些有損企業(yè)長期利益的行為來達到短期提升利潤的目的。這在一定水平上反映例如通過改寫壞賬準備計提和轉回，來影響利潤的增減變動大小，粉飾報表數(shù)據(jù)(尹嘉瑞,魏彥彬,彭潔琳,梁宗耀,2018)。被人為操縱后的會計利潤指標無法真實地反映集成廚電經營的實際情況，同時還有可能間接損害股東的資本利益，而在集成廚電企業(yè)的凈利潤指標中無法體現(xiàn)這些狀況，容易造成管理層的短視化，不利于奧田櫥柜的長期發(fā)展。1.4.3忽視權益資本成本在奧田櫥柜現(xiàn)有的財務績效評價體系中，只考慮了債務資本的成本，而權益資本成本的確認和計量未被考慮，因此集成廚電企業(yè)凈利潤的正負及大小并不能完全代表企業(yè)創(chuàng)造價值的能力。在這種情況下，若凈利潤為正，管理者會誤以為企業(yè)的經營狀態(tài)良好，且其投資得到的回報大于所有投入資本的成本。這無疑證實了而若實際上集成廚電企業(yè)當前投資所得只是大于債務資本成本，而小于資本總成本時，傳統(tǒng)會計中的凈利潤值因為忽視了權益資本成本仍顯示大于零，集成廚電公司企業(yè)管理者無法通過凈利潤值意識到投資是否有損企業(yè)的利益(戴雅婷,賀偉杰,,胡志遠,許晴芳,2021)。因此在考核企業(yè)的盈利能力時單純的考慮凈利潤可能會導致奧田櫥柜對所有資本的實際資本成本低估，造成權益資本的浪費，這有可能使管理者根據(jù)錯誤的做出不適當?shù)慕洜I決策，盲目擴張或縮減規(guī)模，影響企業(yè)發(fā)展。1.4.4忽視股東權益回報股東將資金投入企業(yè)的同時，相當于放棄了其他的投資收益。投資收益雖然不構成實際支出，不會被實際記錄下來，但它對股東財富來說有著重要的現(xiàn)實意義。這在一定水平上反映企業(yè)通過股東投資獲得收益同投入資產獲得收益可能看起來利潤是相同的，但是這其中還有投資回報率的高低問題，集成廚電公司股東在進行投資之前自身會有一個期望值，因此我們認為只有當資本的收益率大于股東的投資回報值時，才可以被認為是沒有浪費投資，也就是權益資本和機會成本都得到了要求回報。然而凈利潤的計算過程中，并沒有考慮集成廚電公司股東投入的權益資本成本，會導致股東在做投資決策分析時發(fā)生決策失誤，可能會損害股東權益。2基于EVA的奧田櫥柜財務績效評價體系的應用及評價分析通過上述對奧田櫥柜目前財務狀況及財務績效評價體系的論述，可以看出基于EVA理論建立奧田櫥柜的財務績效評價體系是有必要的。應對奧田電器市場發(fā)展放緩的市場環(huán)境以及集成廚電自身的全球化多元化發(fā)展戰(zhàn)略，EVA可以幫助企業(yè)的經營者判斷經營戰(zhàn)略和方向的正確與否，做出更正確的決策，減少經營風險。所以構建基于EVA的奧田櫥柜財務績效評價體系是有必要的。同時，我們在參考相關理論知識明確奧田櫥柜的基于EVA的財務績效評價體系的設計目的和設計思路后，就需要將理論進行實際應用，并對得到的指標進行評價分析。2.1基于EVA的奧田櫥柜財務績效評價的方法基于奧田櫥柜的經營現(xiàn)狀及業(yè)績評價的目標，需要設計出一套更適合集成廚電的財務績效評價體系，其設計思路如下：首先，根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略目標，選定相應的指標，是集成廚電公司進行財務績效評價的關鍵步驟。這無疑證實了企業(yè)應根據(jù)相應的準則要求，結合企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和情況，選擇對企業(yè)長遠發(fā)展有利的評價指標。本文將參考相關文獻內容，依據(jù)行業(yè)的發(fā)展情況及企業(yè)現(xiàn)狀選定相應的指標(朱建輝,馮雪梅,林雅)。其次，指標選定后，要根據(jù)奧田櫥柜的財報數(shù)據(jù)進行相應的指標計算，得到具體的EVA值及相關指標。最后，將EVA及其他相關指標與傳統(tǒng)的財務績效評價體系下的數(shù)據(jù)進行對比，分析其有效性。其中，指標的選取情況如下：（1）經濟增加值（EVA）設計基于EVA的財務績效評價體系時，應選取經濟增加值EVA作為主要指標，這樣做主要是因為EVA是凈利潤同全部資本成本的差額，考慮了企業(yè)的資本成本，計算方法也圍繞這個核心，可以更加真實的反映企業(yè)經營所創(chuàng)造的價值。其計算公式為(朱曉宇,張熙寧,趙智華,龔曉,2022)：EVA（經濟增加值）=稅后凈營業(yè)利潤—資本成本=稅后凈營業(yè)利潤—資本總額×加權平均資本成本率（4.1）由表達式（4.1）可知，EVA計算的三個重要變量為：稅后凈營業(yè)利潤、資本總額和加權平均資本成本率。（2）稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）這無疑證實了稅后凈營業(yè)利潤為EVA計算中的一個重要指標，其反映了集成廚電企業(yè)投入資本的稅后凈營業(yè)利潤，需要根據(jù)企業(yè)的凈利潤進行一系列的會計調整得到，稅后凈營業(yè)利潤的計算公式為(王浩然,李娟霞,2021)：稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（研究開發(fā)費用調整項+利息支出-非經常性收益調整項×50%）×（1-25%）（4.2）（3）資本總額（TC）資本總額是企業(yè)的債務資本和權益資本的所有賬上金額的總和，需要對無息流動負債進行調整，根據(jù)EVA的相關規(guī)定，資本總額的計算公式為：資本總額=平均負債+平均所有者權益-平均在建工程-平均無息流動負債（4.3）平均無息流動負債=應付賬款+預收賬款+應付票據(jù)+應交稅金+應付股利+應付利息+應付職工薪酬+其他應付款（4.4）（4）加權平均資本成本率（WACC）加權平均資本成本率（WACC）表示的是企業(yè)整體資金的使用情況，主要用來衡量企業(yè)的投資收益率。其表達式為(吳俊熙,王紫寧,袁博瀚,張玉)：加權平均資本成本率=債務資本比例×債務資本成本率+權益資本比例×權益資本成本率（4.5）計算企業(yè)的加權平均資本成本率數(shù)值的過程主要分為四個步驟：第一步，要分別確認債務資本和權益資本分別在總資產中所占的比重，主要涉及以下計算(徐曉陽,俞明豪,黃蕾,2022)：債務資本總額=短期借款+—年內到期的非流動負債+長期借款（4.6）債務資本比例=債務總額/資本總額*100%（4.7）權益資本總額=資本總額-債務總額（4.8）權益資本比例=權益總額/資本總額*100%（4.9）第二步，要計算債務資本成本率，需要考慮債務資本在使用過程中所得稅和利息的影響，計算公式為：債務資本成本率=加權平均的一年期貸款利率×（1-所得稅稅率）（4.10）第三步，要計算權益資本成本率，在計算時要用到CAPM模型。CAPM模型研究的重點在于探索風險資產收益與風險之間的數(shù)量關系，也就是為了補償某一特定程度的風險，投資者應該獲得怎樣的報酬率。其公式為：Ri=Rf+β(Rm-Rf)（4.11）根據(jù)計算公式，可以看出Rf、市場風險溢價（Rm-Rf）和β為CAPM模型中的三個重要指標。①Rf(Risk-freerate)代表無風險回報率，是指將資金投入沒有任何風險的投資對象時所能獲得的回報率。在眾多的參考文獻中，多把一年期國債利率或一年期銀行存款利率視作無風險利率用來進行計算。這在一定水平上反映而在我國，由于資本市場發(fā)展還不成熟和債券市場的分割等原因，不能直接借鑒國外市場的經驗，把一年期國債利率作為無風險回報率(孫佳琳,陳雨婷,王明輝,胡靜,2020)。這無疑證實了考慮到我國是一個高儲蓄的國家，儲蓄行為被認為沒有任何違約風險，且儲蓄市場有可以自由流通、公開透明的特點，所以我國選用儲蓄利率作為無風險回報率較為合理。在期限不一的儲蓄利率中，一年期存款利率被公認為是我國的存款基準利率，因此本文將選用銀行一年期存款利率來確定無風險回報率的取值。②市場風險溢價市場風險溢價（Rm-Rf）是指企業(yè)由于收益不確定性而給予投資者的風險補償。其中Rm表示市場期望的回報率。由于很多學者認為我國目前的股票市場發(fā)展狀況還無法對風險進行準確定價，且理論界對于市場風險溢價的度量方法也還沒有達成統(tǒng)一，故本文將會借鑒國內相關學者目前的研究方法，應用國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)中心所發(fā)布的各年GDP值的增長率的數(shù)值作為市場風險溢價(趙佳敏,黃偉峰,吳佩婷,周俊)。③β值β是資產的系統(tǒng)性風險系數(shù)，β衡量的是個資產相對于整個市場的波動情況，當β＞1時，表示該項資產對于市場價格的波動比較敏感，其價格波動性強于市場；當β＜1時，表示該項資產對于市場價格的波動比較不敏感，其價格波動性弱于市場。本文中所用的奧田櫥柜β值將根據(jù)國泰安中的中的數(shù)據(jù)選取。第四步，根據(jù)上述所得到的數(shù)據(jù)，通過一系列的公式計算得到加權平均資本成本率的值。（5）權益EVA率權益EVA率是EVA與權益資本的比率，它是用于反映股東投資獲得回報率大小的指標。比率越高，說明股東取得的利潤越大。其計算公式為：權益EVA率=EVA/權益資本（4.12）（6）EVA回報率EVA回報率是指企業(yè)每占用1元資本成本所帶來的EVA值。該指標是一個相對數(shù)，有利于不同規(guī)模企業(yè)之間的橫向比較。指標越高，則表示企業(yè)的單位資本獲利能力越強。其計算公式為(徐志強,孫嘉豪,胡靜怡,2022)：EVA回報率=（EVA/占用資本金額）×100%（4.13）2.2奧田櫥柜的EVA指標的計算根據(jù)EVA的計算公式，首先計算EVA的三個重要變量：稅后凈營業(yè)利潤、資本總額和加權平均資本成本率。再根據(jù)計算得到的EVA計算其他相關指標。2.2.1計算稅后凈營業(yè)利潤本文根據(jù)稅后凈營業(yè)利潤指標的公式，從集成廚電2021年—2023年的財務報表中選取利息支出、研發(fā)費用的相應的調整額以及企業(yè)的非經常性收益的數(shù)值，并對企業(yè)各年的凈利潤進行調整，計算出集成廚電2021—2023年的稅后凈營業(yè)利潤，其計算結果如表4-1所示。表4-1集成廚電2021—2023年稅后凈營業(yè)利潤（單位：元）項目名稱202120222023凈利潤9,899,651,980.1012,334,392,517.1011,322,616,277.28利息支出1,465,865,741.361,747,107,740.651,327,091,393.08研究開發(fā)費用調整額5,104,647,278.536,266,936,518.176,860,161,572.42非經常性收益調整額243,476,503.33181,164,907.92-43,474,487.85稅后凈營業(yè)利潤14，736,233,056.2718,276,988,870.7517,479,358,934.354.2.2計算資本總額根據(jù)資本總額的計算的公式，以奧田櫥柜財報中的相應數(shù)據(jù)為依據(jù)，計算出企業(yè)2021年—2023年的各年的資本總額，如表4-2所示。表4-2集成廚電2021—2023年資本總額（單位：元）項目名稱202120222023平均所有者權益51,489,741,523.4060,398,853,893.4266,550,433,719.76平均負債110,442,203,504.65117,374,050,074.24128,906,432,361.63平均在建工程2,742,053,632.463,132,506,373.042,994,133,553.52平均無息流動負債64,406,911,011.5969,600,972,257.5877,121,558,873.87其中：應付票據(jù)45,000,642,002.7219,673,277,558.3020,272,297,915.30應付賬款30,825,031,803.2935,026,769,495.38預收賬款2,938,315,324.607,340,733.29應交稅金1,904,309,457.131,981,677,933.932,258,380,920.58應付利息76,958,980.61應付股利157,138,291.07應付職工薪酬2,566,017,873.292,915,271,583.933,457,836,198.06其他應付款11,997,626,353.8513,964,275,373.1616,106,274,344.55資本總額94,782,980,384.00105,039,425,337.04115,341,173,654.002.2.3計算加權平均資本成本率根據(jù)WACC的計算方式，這無疑證實了以奧田櫥柜財務報表中的數(shù)據(jù)及國泰安數(shù)據(jù)庫中查詢的數(shù)據(jù)為依據(jù)，計算企業(yè)2021—2023年的權益資本成本率和加權平均資本成本率，結果如表4-3和4-4所示。表4-32021—2023權益資本成本率項目名稱202120222023無風險利率（Rf）1.50%1.50%1.50%風險溢價（Rm-Rf）6.60%5.90%2.30%貝塔系數(shù)1.081.081.10權益資本成本率8.63%7.87%4.03%表4-4集成廚電2021—2023年加權平均資本成本率項目名稱202120222023債務資本比例32.19%30.99%28.41%債務資本成本率4.15%4.49%3.68%權益資本比例67.81%69.01%71.59%權益資本成本率8.63%7.87%4.03%加權平均資本成本率7.19%6.82%3.93%2.24計算EVA值及相關評價指標根據(jù)表達式（4.1）及以上各項計算結果，計算出奧田櫥柜2021—2023年的EVA數(shù)值，詳見表4-5。表4-5奧田櫥柜2021—2023年EVA值（單位：元）項目名稱202120222023稅后凈營業(yè)利潤14，736,233,056.2718,276,988,870.7517,479,358,934.35資本總額94,782,980,384.00105,039,425,337.04115,341,173,654.00加權平均資本成本率7.19%6.82%3.93%EVA7,921,336,766.6611,113,300,062.7612,946,450,809.75根據(jù)上述EVA指標的計算結果，計算奧田櫥柜2021—2023年的權益EVA率和EVA回報率，結果如表4-6所示。表4-6權益EVA率和EVA回報率項目名稱202120222023EVA7,921,336,766.6611,113,300,062.7612,946,450,809.75權益資本51,489,741,523.4060,398,853,893.4266,550,433,719.76占用資金總額94,782,980,384.00105,039,425,337.04115,341,173,654.00權益EVA率15.38%18.40%19.45%EVA回報率8.36%10.58%11.22%這無疑證實了由表4-5和4-6中關于EVA、權益EVA率和EVA回報率的計算結果可以看出，雖然在企業(yè)的財務報表中2023年的凈利潤數(shù)值相較于2022年有所降低，但在對企業(yè)的凈利潤進行一系列調整得到企業(yè)的EVA值，其結果顯示2021年—2023年，企業(yè)的經濟增加值呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，并且權益EVA率和EVA回報率也逐年增長。這在一定水平上反映說明這幾年公司的規(guī)模有所擴展，公司的資本也有所增加，經營狀況良好(高偉華,郭淑,2021)。2022年漲幅較大，而到2023年的漲幅有所減緩，說明集成廚電在公司經營上趨于一個穩(wěn)定的水平，因此集成廚電想要實現(xiàn)更高的經營目標，需要從多方向拓寬視野，思考更有利的經營策略，來增加集成廚電企業(yè)價值。從本文的數(shù)據(jù)分析中可以看出基于EVA財務績效評價獲得的結果要比傳統(tǒng)財務績效評價的數(shù)據(jù)更符合股東權益的變動趨勢。2.3奧田櫥柜基于EVA的財務績效評價結果分析本文基于EVA的財務績效評價主要采用EVA相關指標與凈利潤相關的指標進行對比的方法，根據(jù)EVA理論原則，這無疑證實了結合集成廚電的實際經營狀況，將傳統(tǒng)會計指標的每股收益和凈資產收益率，與考慮了權益資本成本的銷售EVA率、每股EVA和凈資產EVA率進行對比分析(何志剛,林子涵,鄭博文,謝曉,2023)。EVA指標不僅可以反映集成廚電企業(yè)的經營狀況，還可以反映企業(yè)價值，因此通過EVA值對集成廚電進行分析，可以更詳細地了解企業(yè)的價值。4.3.1EVA數(shù)值與凈利潤的對比根據(jù)上述計算得到的EVA同財務報表中的凈利潤進行對比，得到表5-7，其各年的增減變動情況如圖4-1所示。表4-7凈利潤及EVA（單位：元）項目名稱202120222023凈利潤9,899,651,980.1012,334,392,517.1011,322,616,277.28EVA7,921,336,766.6611,113,300,062.7612,946,450,809.75圖4-1凈利潤及EVA對比圖由表4-7和圖4-1可以看出，奧田櫥柜的凈利潤指標2022年上升，而2023年受市場整體的影響凈利潤又有所下降。EVA指標在2021年到2023年整體呈現(xiàn)上升趨勢，說明集成廚電在排除一些非經常性的損益及將權益資本的成本納入核算范圍后，奧田櫥柜的經營等指標呈現(xiàn)上漲趨勢，經營狀況良好，權益資本有效利用，集成廚電企業(yè)價值逐步提升(馮天宇,程曉玲,蔡志鵬)。2021年和2022年，企業(yè)的EVA指標低于凈利潤，說明奧田櫥柜在此期間內的權益資本大于債務資本，凈利潤的計算過程中沒有考慮權益資本成本，因此凈利潤會相對較高。2023年集成廚電的研發(fā)費用較高而營業(yè)外收入低于營業(yè)外支出，且2023年GDP的增長率有所降低，風險溢價降低，集成廚電企業(yè)的權益資本成本率下降，導致企業(yè)的EVA高于凈利潤值?；趭W田櫥柜的EVA來看，其數(shù)值始終大于零，這無疑證實了企業(yè)每年都有盈利，并且能夠持續(xù)為股東投資創(chuàng)造價值，可以有效保障股東的權益資本成本。2022年的EVA值相較于2021年上升了40.30%，說明集成廚電企業(yè)的經營良好有效。這在一定水平上反映而2023年的EVA相對于2022年只上漲了16.50%，EVA指標的增長幅度有所減緩，原因可能是收到市場供需關系的影響及疫情因素的影響，經濟增速放緩，奧田電器市場整體經濟呈現(xiàn)下滑趨勢，企業(yè)的利潤有所減少。通過EVA與凈利潤指標的比較，可以看出EVA可以更真實地反映企業(yè)的經營狀況，跟直觀地看出集成廚電企業(yè)是否為股東投入資本創(chuàng)造收益。2.3.2凈資產收益率和凈資產EVA率的對比計算奧田櫥柜2021年—2023年的凈資產收益率和凈資產EVA率指標，制作表4-8及折線圖4-2.表4-8凈資產收益率和凈資產EVA率項目名稱2021年2022年2023年凈資產收益率19.23%20.42%17.01%凈資產EVA率15.38%18.40%19.45%圖4-2凈資產收益率和凈資產EVA率對比根據(jù)圖4-2可以看出，企業(yè)的凈資產收益率和凈資產EVA率均大于零，這表明奧田櫥柜的收益情況良好。凈資產收益率呈現(xiàn)先增大后減少的趨勢，可以看出2022年企業(yè)整體的營業(yè)水平相比于其他的經營期間較強。而在考慮了集成廚電公司權益資本的成本以及非經常性的收益后，企業(yè)的凈資產EVA率整體呈現(xiàn)上漲的趨勢，在2022年的增幅也相對較大，說明2022年的盈利狀況好，創(chuàng)造的企業(yè)價值比較多。這無疑證實了凈資產EVA率的增長說明企業(yè)當前的發(fā)展戰(zhàn)略有利于企業(yè)的發(fā)展，可以提升股東收益的能力。2023年指標增長率有所降低，說明企業(yè)資本創(chuàng)造的收益減少，資本利用率不足，后續(xù)企業(yè)應制定相應的戰(zhàn)略提高企業(yè)資本的利用效率，實現(xiàn)更多的價值。綜合這三年的指標來看，集成廚電公司的盈利情況雖然較好，但仍有資產使用率不足，銷售水平與資本投入水平不成比例，經營環(huán)節(jié)獲利較少的問題，奧田櫥柜應該針對自身在銷售環(huán)節(jié)上的缺點進行分析和調整，調整資本利用結構和銷售戰(zhàn)略，從而優(yōu)化企業(yè)資源的配置，實現(xiàn)更多的企業(yè)利益和價值，避免有限資源的浪費(杜海青,唐晶晶,彭凱,2023)。通過凈資產收益率和凈資產EVA率的對比分細，2023年企業(yè)的凈資產收益率下降主要是由于企業(yè)擴大了資本投入來加速企業(yè)實現(xiàn)全球化市場份額的提升。這一決策還處于發(fā)展期，研發(fā)投入多，不過集成廚電企業(yè)在未來人有很大的發(fā)展空間。而通過凈資產EVA率的增長變化可以清楚地看到企業(yè)的指標在逐年上漲，說明集成廚電企業(yè)目前的發(fā)展戰(zhàn)略是有效的，權益投資取得的收益有所上升，可以為集成廚電企業(yè)帶來更多的經濟效益和企業(yè)價值。但對于增長率下降的問題，企業(yè)應采取更積極的解決措施，保證全球化市場戰(zhàn)略發(fā)展的后續(xù)動力。4.3.3EVA指標和其他傳統(tǒng)會計指標的對比表4-9EVA指標和其他傳統(tǒng)會計指標項目名稱2021年2022年2023年銷售凈利率5.38%6.14%5.40%銷售EVA率4.30%5.53%6.17%每股收益1.221.291.34每股EVA1.201.691.43通過將EVA的相關數(shù)據(jù)與傳統(tǒng)數(shù)據(jù)進行對比，EVA指標的增減變化情況會更明顯，其主要是由于在沒有考慮權益資本成本的時候，數(shù)據(jù)可能會被粉飾，導致指標的變化程度較小，趨于平緩。而EVA指標扣除權益資本成本后可以更加真實地反映企業(yè)自身價值的變化。2021年—2023年企業(yè)的銷售凈利率和銷售EVA率總體呈現(xiàn)上升趨勢，說明集成廚電企業(yè)的全球化市場戰(zhàn)略使得銷售水平有一定的提升，盈利收益增加。這在一定水平上反映通過每股收益和每股EVA的比較，2021年的每股收益稍大于每股EVA，說明集成廚電的權益資本利用比較有效，而2022年和2023年企業(yè)的每股EVA比每股收益的值大，其原因可能是奧田櫥柜增加了權益資本的投入，而目前的集成廚電企業(yè)戰(zhàn)略決策還沒有充分發(fā)揮企業(yè)權益資本的效率，因此奧田櫥柜應充分分析自身在資本利用上的缺陷并做出相應的決策調整。2.4針對奧田櫥柜的財務績效評價結果中發(fā)現(xiàn)的問題根據(jù)上述計算得到的各項數(shù)據(jù)和指標進行分析，可以發(fā)現(xiàn)奧田櫥柜近三年的財務績效總體來說還是很不錯的，且發(fā)展平穩(wěn)有序，但是它在經營過程中還是會有一些需要改進的問題，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：2.4.1資本結構有待更加優(yōu)化通過分析奧田櫥柜的資本結構，發(fā)現(xiàn)奧田櫥柜的資本結構還可以進一步優(yōu)化，進而可以幫助企業(yè)提高資本的利用效率，節(jié)省資本成本。集成廚電企業(yè)的權益資本比重比較大，在計算加權平均資本成本率的過程中，我們會計算企業(yè)的債務資本比例和權益資本比例，得出的結果是集成廚電近三年的權益資本比例都處于70%左右的位置，且有逐年上漲的趨勢(任潔雯,袁麗芳,曾文杰,2021)。這無疑證實了而對比集成廚電企業(yè)的權益資本成本率以及債務資本成本率會發(fā)現(xiàn)，權益資本的成本普遍要高于債務資本的成本。對于奧田櫥柜這樣的成熟企業(yè)來說，企業(yè)的經營風險比較低，因此可以更多的利用一下經營杠桿，適當?shù)奶岣呒蓮N電企業(yè)債務資本的比例。奧田櫥柜目前的權益資本比例過高，會導致企業(yè)的資本成本率上升，影響資本的使用效率。在企業(yè)的債務資本中，長期借款的比重較高。而對比長期借款和短期借款利率會發(fā)現(xiàn)，長期借款的成本會更高，限制條件也會更多。企業(yè)過度依賴長期借款會使得債務資本成本升高，提高企業(yè)的財務風險。綜上，奧田櫥柜需要采取一定的措施來優(yōu)化自己的資本結構。2.4.2傳統(tǒng)的財務績效評價指標不能真實準確地反映企業(yè)價值通過上述將傳統(tǒng)的財務績效評價指標與EVA理論相關的指標進行對比，會發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)指標雖然可以在一定程度上反映集成廚電的財務能力變化、盈利能力以及企業(yè)的發(fā)展能力，但是傳統(tǒng)的會計指標對市場的反映較遲緩，不能精準的發(fā)現(xiàn)集成廚電公司經營過程中的主要問題。這無疑證實了這在一定水平上反映傳統(tǒng)的財務績效評價指標沒有考慮權益資本的成本對企業(yè)經營利潤等會有一定的影響，凈利潤值的正負并不能充分反應企業(yè)的盈利狀況，無法預估企業(yè)是否為所有者投資創(chuàng)造了投資收益，以及集成廚電企業(yè)的價值是否得到了提升。2.4.3整合資源的能力需要加強奧田櫥柜近年來實行了全球化市場發(fā)展戰(zhàn)略、高質量市場戰(zhàn)略和數(shù)字化戰(zhàn)略，將自己的主要的創(chuàng)新發(fā)展重點集中在了全球化市場、高端奧田電器市場份額以及線上渠道的開拓，這一系列決策促進了集成廚電的更進一步發(fā)展?？赡苡捎谛掳l(fā)展戰(zhàn)略前期投入的資本要大于相應的收益，企業(yè)2023年的凈利潤指標是有所下降。在此期間，這無疑證實了集成廚電也進行了一系列的收購行為，不同的奧田電器企業(yè)會有不同的企業(yè)文化和資源利用方式等，因此，如何整合收購企業(yè)的資源和自身發(fā)展的資源對于奧田櫥柜來說很重要。這在一定水平上反映通過對EVA指標的計算及趨勢分析會發(fā)現(xiàn)雖然其總體趨勢仍處于上升階段，但是2023年EVA指標的增速放緩，結合企業(yè)凈利潤指標的下降，奧田櫥柜的總資產雖有提升，但是并沒有帶來相應的收入和利潤，因此需要對其目前的經營戰(zhàn)略進行分析調整，同時奧田櫥柜的資源整合的能力也有待加強。3提高奧田櫥柜財務績效評價水平的相應對策針對上述提到的奧田櫥柜的財務績效評價體系中存在的缺陷和問題，提出以下幾個相應的對策：3.1調整優(yōu)化奧田櫥柜的資本結構通過數(shù)據(jù)對比分析發(fā)現(xiàn)，奧田櫥柜的資本結構任然存在一定的不合理處，其權益資本占所有