2023年注冊(cè)會(huì)計(jì)師(新制度)考試《財(cái)務(wù)成本管理》樣題及答案

2023年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國統(tǒng)一考試一專業(yè)階段考試《財(cái)務(wù)成本管理》試卷（樣題）

本試卷運(yùn)用的有關(guān)系數(shù)如下表所示:

（1）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表

n1%2%3%4%5%6%9%10%12%15%

10.99010.98040.97090.96150.95240.94340.91740.90910.89290.8696

20.98030.96120.94260.92460.90700.89000.84170.82640.79720.7561

30.97060.94230.91510.88900.86380.83960.77220.75130.71180.6575

40.96100.92380.88850.85480.82270.79210.70840.68300.63550.5718

50.95150.90570.86260.82190.78350.74730.64990.62090.56740.4972

60.94200.88800.83750.79030.74620.70500.59630.56450.50660.4323

100.90530.82030.74410.67560.61390.55840.42240.38550.32200.2472

（2）一般年金現(xiàn)值系數(shù)表

n1%2%3%4%5%6%9%10%12%15%

10.99010.98040.97090.96150.95240.94340.91740.90910.89290.8696

21.97041.94161.91351.88611.85941.83341.75911.73551.69011.6257

32.94102.88392.82862.77512.72322.67302.53132.48692.40182.2832

43.90203.80773.71713.62993.54603.46513.23973.16993.03732.8550

54.85344.71354.57974.45184.32954.21243.88973.79083.60483.3522

65.79555.60145.41725.24215.07574.91734.48594.35534.11143.7845

109.47138.98268.53028.11097.72177.36016.41776.14465.65025.0188

一、單項(xiàng)選擇題（本題型共20題，每題1分，共20分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答

案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題

卷上無效）

1.下列有關(guān)增加股東財(cái)寶的表述中，正確的是（）。

A.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)寶

B.擴(kuò)大規(guī)模增加利潤有利于增加股東財(cái)寶

C.在風(fēng)險(xiǎn)相同的狀況下，提高投資酬勞率可以增加股東財(cái)寶

D.在獲利水平不變的狀況下，提高股利支付率有助于增加股東財(cái)寶

2.某公司20x8年度銷售凈額為6000萬元。年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500

萬元，壞賬打算按應(yīng)收賬款余額10%提取。每年按360天計(jì)算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。

A.15B.17C.22D.24

3.若產(chǎn)權(quán)比率為3：4,則權(quán)益乘數(shù)為（）。

A.4：3B.7：4

C.7：3D.3：4

4.在利率和計(jì)息期相同的條件下，以下公式中，正確的是（）。

A.-■般年金終值系數(shù)x一般年金現(xiàn)值系數(shù)=1

B.一般年金終值系數(shù)/償債基金系數(shù)=1

C.一般年金終值系數(shù)x投資回收系數(shù)=1

D.一般年金終值系數(shù)x預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1

5.在進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)酬勞取決于該項(xiàng)目的（）。

A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)D.特有風(fēng)險(xiǎn)

6.某公司依據(jù)鮑曼模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價(jià)證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持

有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金運(yùn)用總成本為（）元。

A.5000B.10000C.15000D.20000

7.從公司理財(cái)?shù)慕嵌瓤矗c長期借款籌資相比較，一般股籌資的優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.籌資速度快B.籌資風(fēng)險(xiǎn)小

C.籌資成本小D.籌資彈性大

8.在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，假如企業(yè)在將來，依據(jù)預(yù)先設(shè)定的債務(wù)安排來調(diào)整債務(wù)水平，而不是保持

目標(biāo)債務(wù)股權(quán)比率不變，則適當(dāng)?shù)墓乐捣椒ㄊ牵ǎ?/p>

A.加權(quán)平均資本成本法B.調(diào)整現(xiàn)值法

C.股權(quán)自由現(xiàn)金流法D.企業(yè)自由現(xiàn)金流法

9.甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中，需經(jīng)過兩道工序，第一道工序定額工時(shí)為2小時(shí)，其次道工序定額工時(shí)為3

小時(shí)。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品為40件，在其次道工序的在產(chǎn)品為20件。作為安排計(jì)算在產(chǎn)

品加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。

A.18B.36

C.28D.22

10.在基本生產(chǎn)車間均進(jìn)行產(chǎn)品成本計(jì)算的狀況下，不便于通過“生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)

車間存貨占用資金狀況的成本計(jì)算方法是（），

A.品種法B.分批法

C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

11.按產(chǎn)出方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為四類。其中，隨產(chǎn)量變動(dòng)成正比例變動(dòng)的作業(yè)是（）。

A.單位水平作業(yè)B.批量水平作業(yè)

C.產(chǎn)品水平作業(yè)D.設(shè)施水平作業(yè)

12.以下原則中，不屬于成本限制原則的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)原則B.因地制宜原則

C.以顧客為中心原則D.全員參加原則

13.以下成本限制的原則中要求特別關(guān)注例外狀況的是（）。

A.因地制宜原則B.全員參加原則

C.經(jīng)濟(jì)原則D.領(lǐng)導(dǎo)推動(dòng)原則

I4.C公司的固定成本（包括利息費(fèi)用）為60（）萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%,負(fù)

債平均利息率為8%,凈利潤為720萬元，該公司適用的所得稅稅率為25%,則稅前經(jīng)營利潤對(duì)銷量的敏

感系數(shù)是（）。

A.1.43B.1.2

C.1.15D.1.08

15.下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式中，錯(cuò)誤的是（）。

A.

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=￡（各產(chǎn)品平安邊際率x各產(chǎn)品銷售利潤率）

C.

D.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=Z（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率x各產(chǎn)品占總銷售比重）

16.下列預(yù)算中，在編制時(shí)不需以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)的是（）。

A.變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算B.銷售費(fèi)用預(yù)算

C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.干脆人工預(yù)算

17.下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是（）。

A.銷售預(yù)算B.資本支出預(yù)算

C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.生產(chǎn)預(yù)算

18.下列關(guān)于利潤責(zé)任中心的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.擁有供貨來源和市場(chǎng)選擇決策權(quán)的責(zé)任中心，才能成為利潤中心

B.考核利潤中心的業(yè)績，除了運(yùn)用利潤指標(biāo)外，還需運(yùn)用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)

C.為了便于比較不同規(guī)模利潤中心的業(yè)績，應(yīng)以利潤中心實(shí)現(xiàn)的利潤與其所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對(duì)指

標(biāo)作為業(yè)績考核的依據(jù)

D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，正確考核利潤中心業(yè)績，須要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格

19.企業(yè)某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動(dòng)成本6000元，部門可控固定間接費(fèi)用500元,

部門不行控固定間接費(fèi)用800元，安排給該部門的公司管理費(fèi)用500元，最能反映該部門真實(shí)貢獻(xiàn)的金額

是（）。

A.2200B.2700C.35OOD.4000

20.在運(yùn)用沃爾評(píng)分法過程中選取財(cái)務(wù)比率指標(biāo)時(shí)，不須要考慮的是（）。

A.指標(biāo)的代表性B.指標(biāo)的相關(guān)性C.指標(biāo)的可比性D.指標(biāo)的穩(wěn)定性

二、多項(xiàng)選擇題（本題型共20題，每題1.5分，共30分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選

答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題全部答案選擇

正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效）

1.以下理財(cái)原則中，屬于有關(guān)競爭環(huán)境的原則包括（）。

A.自利性為原則B.雙方交易原則

C.信號(hào)傳遞原則D.比較優(yōu)勢(shì)原則

2.下列各項(xiàng)因素中，能夠影響無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率的有（）。

A.平均利潤率B.資金供求關(guān)系

C.國家宏觀調(diào)控D.通貨膨脹率

3.以下項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)中既是正指標(biāo)又是相對(duì)量指標(biāo)的有（）。

A.凈現(xiàn)值B.獲利指數(shù)

C.內(nèi)含酬勞率D.凈現(xiàn)值率

4.某企業(yè)已確定添置一臺(tái)設(shè)備。企業(yè)的平均資本成本率為15%,權(quán)益資本成本率為18%；

借款的預(yù)期稅后平均利率為13%,其中擔(dān)保借款利率12%,無擔(dān)保借款利率14%。該企業(yè)在進(jìn)行設(shè)備

租賃與購買的決策分析時(shí)，下列作法中不相宜的有（）。

A.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12%,租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為18%

B.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13%,租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為15%

C.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14%,租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為18%

D.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15%,租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為13%

5.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期酬勞率為6%（標(biāo)準(zhǔn)差為10%）,乙證券的

預(yù)期酬勞率為8%（標(biāo)準(zhǔn)差為15%）,則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（）。

A.最低的預(yù)期酬勞率為6%B.最高的預(yù)期酬勞率為8%

C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

6.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平靜債券，債券的面值和票面利率相同，當(dāng)票面利率高于必要酬勞

率時(shí)，以下說法中，正確的有（）。

A.假如必要酬勞率和利息支付頻率相同，債券償還期限越長，債券價(jià)值越低

B.假如必要酬勞率和利息支付頻率相同，債券償還期限越長，債券價(jià)值越高

C.假如償還期限和必耍酬勞率相同，利息支付頻率越高，債券價(jià)值越低

D.假如償還期限和利息支付頻率相同，必要酬勞率與票面利率的差額越大，債券價(jià)值越高

7.制定企業(yè)的信用政策，須要考慮的因素包括（）。

A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低酬勞率B.收賬費(fèi)用

C.存貨數(shù)量D.現(xiàn)金折扣

8.下列各項(xiàng)因素中，對(duì)存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量沒有影響的有（）。

A.訂貨提前期B.送貨期

C.每日耗用量D.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量

9.以下事項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的有（）。

A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變更，導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率降低

B.公司固定成本占全部成本的比重降低

C.公司股票上市交易，改善了股票的市場(chǎng)流淌性

D.發(fā)行公司債券，增加了長期負(fù)債占全部資本的比重

10.企業(yè)銷售增長時(shí)須要補(bǔ)充資金。假設(shè)每元銷售所需資金不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正

確的有（）。

A.股利支付率越高，外部融資需求越大

B.銷售凈利率越高，外部融資需求越小

C.假如外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資

D.當(dāng)企、也的實(shí)際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時(shí)，企業(yè)不須要從外部融資

11.以下關(guān)于剩余股利安排政策的表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.采納剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低

B.采納剩余股利政策時(shí)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變

C.采納剩余股利政策時(shí)，要考慮公司的現(xiàn)金是否足夠

D.采納剩余股利政策時(shí)，公司不能動(dòng)用以前年度的未安排利潤

12.與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)有（）。

A.削減股東稅負(fù)B.改善公司資本結(jié)構(gòu)

C.提高每股收益D.避開公司現(xiàn)金流出

13.關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法，下列說法中正確的有（）。

A.自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可向全部投資者（包括債權(quán)人和股東）支付的現(xiàn)金流量

B.若企業(yè)保持目標(biāo)杠桿比率，則利息稅盾應(yīng)以項(xiàng)目的無杠桿資本成原來折現(xiàn)

C.調(diào)整現(xiàn)值法可以明確地對(duì)市場(chǎng)摩擦估值，使得管理者能夠衡量這些摩擦對(duì)價(jià)值的影響

D.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的加權(quán)平均資本成本法始終是最簡便的方法

14.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的敘述，正確的有（）o

A.加權(quán)平均資本成本法要求企業(yè)將來的資本結(jié)構(gòu)保持不變

B.運(yùn)用市盈率乘數(shù)估值時(shí)，通常選用追溯市盈率

C.乘數(shù)法沒有考慮可比公司間的重要差異

D.企業(yè)的無杠桿資本成本不等于它的稅前加權(quán)平均資本成本

15.以下關(guān)于分步法的表述中，正確的有（）。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實(shí)物管理和成本管理

B.當(dāng)企業(yè)常常對(duì)外銷售半成品時(shí)，不宜采納平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采納逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，須要進(jìn)行成本還原

D.采納平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無需將產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進(jìn)行安排

16.以下關(guān)于固定制造費(fèi)用差異分析的表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.依據(jù)二因素分析法，固定制造費(fèi)用差異分為耗費(fèi)差異與效率差異

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)之差，與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)安排率的

乘積

C.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額與固定制造費(fèi)用預(yù)算金額之間的差額，稱為固定制造費(fèi)用效率差異

D.固定制造費(fèi)用能量差異反映未能充分運(yùn)用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而造成的損失

17.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的

正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有（）。

A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該公司的變動(dòng)成本線斜率為12

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)力的利用程度為75%

C.平安邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于800元

D.該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營較平安

18.以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的有（）。

A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格是志向的轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.假如中間產(chǎn)品沒有外部市場(chǎng)，則不宜采納內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格

C.采納變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，供應(yīng)部門和購買部門擔(dān)當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不同的

D.采納全部成本加上肯定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能會(huì)使部門經(jīng)理作出不利于企業(yè)整體的決策

19.平衡記分卡所涉及的層面有()。

A.財(cái)務(wù)B.內(nèi)部營運(yùn)C.客戶D.外部營運(yùn)

20.平衡記分卡引入的非財(cái)務(wù)指標(biāo)有()。

A.生產(chǎn)實(shí)力B.每股收益C.員工參加度D.顧客滿足度

三、計(jì)算分析題(本題型共5題，每題6分，共30分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特別要求，每步

驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之-?在答題卷上解答，答案寫在

試題卷上無效)

1.某公司20x8年全年固定成本總額為4800萬元，當(dāng)年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2,凈利潤為750萬元，所

得稅稅率為25%。公司當(dāng)年年初發(fā)行了一種債券，債券發(fā)行數(shù)量為4萬張，發(fā)行價(jià)格為I050元，債券年

利息為當(dāng)年利息總額的40%,發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的1.98%。該公司無優(yōu)先股。又知該公司20x9年度預(yù)料

凈利潤總額將達(dá)到800萬元，該公司安排將復(fù)合杠桿系數(shù)限制在6.8以內(nèi)，否則該公司將變更資本結(jié)構(gòu)。

要求：

(1)計(jì)算20x8年稅前利潤；

(2)計(jì)算20x8年利息總額；

(3)計(jì)算20x8年息稅前利潤總額；

(4)計(jì)算20x9年經(jīng)營杠桿系數(shù)和最高的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；

(5)計(jì)算20x8年債券籌資成本。

2.A公司正在對(duì)收購?fù)袠I(yè)內(nèi)T公司的決策進(jìn)行評(píng)估。這兩家公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大致相當(dāng)。A公司的股

權(quán)資本成本是10%,債務(wù)資本成本是6%,債務(wù)股權(quán)比率(D/E)為1。預(yù)料收購將會(huì)在第1年帶來500萬

元的增量自由現(xiàn)金流，以后現(xiàn)金流將以每年3%的速度恒久增長。收購成本為9000萬元，其中4000萬元

最初以新債務(wù)融資解決。假設(shè)A公司為此次收購保持不變的利息保障比率，即每年支付的利息與自由現(xiàn)金

流之比固定不變。公司所得稅稅率為25%。

要求：運(yùn)用調(diào)整現(xiàn)值法計(jì)算此項(xiàng)收購交易的價(jià)值。

3.D公司是一個(gè)生產(chǎn)和銷售電話的小型企業(yè)，主要有無繩電話和傳真電話兩種產(chǎn)品。公司坡近起先試

行作業(yè)成本計(jì)算系統(tǒng)，有關(guān)資料如下：

(1)2023年年初制訂了全年各月的作業(yè)成本預(yù)算，其中2023年8月份的預(yù)算資料如下:

作業(yè)名稱作業(yè)動(dòng)因作業(yè)動(dòng)因預(yù)算數(shù)作業(yè)成本預(yù)算額（元）

機(jī)器焊接焊接工時(shí)2000工時(shí)60000

設(shè)備調(diào)整調(diào)整次數(shù)600次數(shù)3000000

發(fā)放材料生產(chǎn)批次50批次125000

質(zhì)量抽檢抽檢次數(shù)800次數(shù)340000

合計(jì)3525000

（2）8月4日，該公司承接了甲客戶購買500部傳真電話和2000部無繩電話的訂單，有關(guān)的實(shí)際作

業(yè)量如下：

產(chǎn)品名稱焊接工時(shí)調(diào)整次數(shù)生產(chǎn)批次抽檢次數(shù)

無繩電話50020020200

卜專真電話100040040400

（3）8月31日，為甲客戶加工的產(chǎn)品全部完工。8月份各項(xiàng)作業(yè)成本實(shí)際發(fā)生額如下表所示（單位:

元）：

作業(yè)名稱作業(yè)成本實(shí)際發(fā)生額

機(jī)器焊接47700

設(shè)備調(diào)整2880000

發(fā)放材料153000

質(zhì)量抽檢257550

合計(jì)3338250

要求：

（1）計(jì)算作業(yè)成本的預(yù)算安排率；

（2）按預(yù)算安排率安排作業(yè)成本；

（3）分別計(jì)算甲客戶無繩電話和傳真電話的實(shí)際作業(yè)總成本。

4.A公司是一家零售商，正在編制12月份的預(yù)算，有關(guān)資料如下:

（1）預(yù)料的20x8年11月30日資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位:萬元）：

資產(chǎn)金額負(fù)債及全部者權(quán)益金額

現(xiàn)金22應(yīng)付賬款324

應(yīng)收賬款152應(yīng)付利息11

存貨264銀行借款120

固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700

未安排利潤53

資產(chǎn)總計(jì)1208負(fù)債及全部者權(quán)益總計(jì)1208

(2)銷售收入預(yù)料：20x8年11月為400萬元，12月為440萬元；20*9年1月為460萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預(yù)料：銷售當(dāng)月收回60%,次月收回38%,其余2%無法收回(壞賬)。

(4)選購付現(xiàn)預(yù)料：銷售商品的80%在前一個(gè)月購入，銷售商品的20%在當(dāng)月購入；所購商品的進(jìn)

貨款項(xiàng)，在購買的次月支付。

(5)預(yù)料12月份購置固定資產(chǎn)需支付120萬元；每年折舊費(fèi)216萬元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均

須用現(xiàn)金支付，預(yù)料為53萬元；12月末歸還一年前借入的到期借款120萬元。

(6)預(yù)料銷售成本率75%。

(7)預(yù)料銀行借款年利率10%,還款時(shí)支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預(yù)料現(xiàn)金余額不足5萬元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1

萬元的整數(shù)倍。

要求：計(jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款；

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額；

(3)稅前利潤。

5.A公司下設(shè)甲、乙兩個(gè)投資中心，部分資料如下:

投資中心甲中心乙中心總公司

邊際貢獻(xiàn)額100000450000550000

資產(chǎn)占用額200000030000005000000

總公司規(guī)定的投資貢獻(xiàn)率——10%

投資貢獻(xiàn)率5%15%11%

剩余收益-1000()015000050000

現(xiàn)有兩個(gè)追加投資的方案可供選擇:第一，若甲中心追加投入1000000元經(jīng)營資產(chǎn)，每年將增加80000

元邊際貢獻(xiàn)額；其次，若乙中心追加投入2000000元經(jīng)營資產(chǎn)，每年將增加290000元邊際貢獻(xiàn)額。假定

資金供應(yīng)有保證，剩余資金無法用于其他方面，暫不考慮剩余資金的機(jī)會(huì)成本。

要求：

(1)列表計(jì)算甲中心追加投資后各中心的總資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)率和剩余收益指標(biāo)及總公司新的總資產(chǎn)投資

貢獻(xiàn)率和剩余收益指標(biāo)。

(2)列表計(jì)算乙中心追加投資后各中心的總資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)率和剩余收益指標(biāo)及總公司新的總資產(chǎn)投資

貢獻(xiàn)率和剩余收益指標(biāo)。

(3)依據(jù)總資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)率指標(biāo)，分別從甲、乙中心和總公司的角度評(píng)價(jià)上述追加投資方案的可行性，

并據(jù)此評(píng)價(jià)該指標(biāo)。

(4)依據(jù)剩余收益指標(biāo)，分別從甲、乙中心和總公司的角度評(píng)價(jià)上述追加投資方案的可行性，并據(jù)此

評(píng)價(jià)該指標(biāo)。

四、綜合題(本題型共2題，每題10分，共20分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特別要求，每步驟運(yùn)

算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效)

1.某企業(yè)20x8年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)如下：

資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)

20x8年12月31日單位：萬元

資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債及全部者權(quán)益期末數(shù)

貨幣資金300應(yīng)付賬款300

應(yīng)收賬款凈額900應(yīng)付票據(jù)600

存貨1800長期借款2700

固定資產(chǎn)凈值2100實(shí)收資本1200

無形資產(chǎn)300留存收益600

資產(chǎn)總計(jì)5400負(fù)債及全部者權(quán)益總計(jì)5400

該企業(yè)20x8年的主營業(yè)務(wù)收入凈額為6000萬元，主營業(yè)務(wù)凈利率為10%,凈利潤的50%安排給投資

者。預(yù)料20x9年主營業(yè)務(wù)收入凈額比上年增長25%,為此須要增加固定資產(chǎn)200萬元，增加無形資產(chǎn)100

萬元，依據(jù)有關(guān)狀況分析，企業(yè)流淌資產(chǎn)項(xiàng)目和流淌負(fù)債項(xiàng)目將隨主營業(yè)務(wù)收入同比例增減。

假定該企業(yè)20x9年的主營業(yè)務(wù)凈利率和利潤安排政策與上年保持一樣，該年度長期借款不發(fā)生變更；

20x9年年末固定資產(chǎn)凈值和無形資產(chǎn)合計(jì)為2700萬元。20x9年企業(yè)須要增加對(duì)外籌集的資金由投資者增

加投入解決。

要求：

(1)計(jì)算20x9年須要增加的營運(yùn)資金額。

(2)預(yù)料20x9年須要增加對(duì)外籌集的資金額(不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素：以前年度的留存收

益均已有指定用途)。

(3)預(yù)料20x9年末的流淌資產(chǎn)額、流淌負(fù)債額、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和全部者權(quán)益總額。

(4)預(yù)料20x9年的速動(dòng)比率和產(chǎn)權(quán)比率。

(5)預(yù)料20x9年的流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。

(6)預(yù)料20x9年的凈資產(chǎn)收益率。

(7)預(yù)料20x9年的資本積累率和總資產(chǎn)增長率。

2.某上市公司現(xiàn)有資金10000萬元，其中：一般股股本3500萬元，長期借款6000萬元，留存收益

500萬元。一般股成本為10.5%,長期借款年利率為8%,有關(guān)投資服務(wù)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)資料表明，該上市公司

股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的1.5倍。目前整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率為8%,無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為5%。

公司適用的所得稅稅率為25%。

公司擬通過再籌資發(fā)展甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。有關(guān)資料如下：

資料一：甲項(xiàng)目投資額為1200萬元，經(jīng)測(cè)算，甲項(xiàng)目的資本收益率存在-5%,12%和17%三種可能，

三種狀況出現(xiàn)的概率分別為0.4,0.2和0.4。

資料二：乙項(xiàng)目投資額為2000萬元，經(jīng)過逐次測(cè)試，得到以下數(shù)據(jù)：當(dāng)設(shè)定折現(xiàn)率為14%和15%時(shí)，

乙項(xiàng)口的凈現(xiàn)值分別為4.9468萬元和-7.4202萬元。

資料三：乙項(xiàng)目所需資金有A、B兩個(gè)籌資方案可供選擇。A方案：發(fā)行票面年利率為12%、期限為

3年的公司債券；B方案：增發(fā)一般股，股東要求每年股利增長2.1%。

資料四：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)可忽視不計(jì)，長期借款和公司債券均為年末付息，到期

還本。

要求：

(1)指出該公司股票的系數(shù)。

(2)計(jì)算該公司股票的必要收益率。

(3)計(jì)算甲項(xiàng)目的預(yù)期收益率。

(4)計(jì)算乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。

(5)以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，推斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項(xiàng)目。

(6)分別計(jì)算乙項(xiàng)目A、B兩個(gè)籌資方案的資金成本。

(7)依據(jù)乙項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對(duì)A、B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析。

(8)計(jì)算乙項(xiàng)目分別采納A、B兩個(gè)籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本。

(9)依據(jù)再籌資后公司的綜合資金成本，對(duì)乙項(xiàng)口的籌資方案作出決策。

2009年注冊(cè)會(huì)計(jì)師（新制度）專業(yè)階段考試《財(cái)務(wù)成本管理》樣題

參考答案及詳細(xì)解析

一、單項(xiàng)選擇題（本題型共20題，每題1分，共20分.每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每酬

備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼.

答案寫在試題卷上無效）

1.【答案】C

【解析】如果權(quán)益凈利率小于股權(quán)投資人要求的報(bào)酬率（資本成本），嚕加投資并不能增加

股東財(cái)富，所以選項(xiàng)AB是錯(cuò)誤的；股利支付率的高低，和價(jià)值創(chuàng)造沒有直接的關(guān)系.

2.【答案】D

【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=6000+[（300+500）+2]=15G欠），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=

360/15=24（天）.

3.【答案】B

【解析】權(quán)益乘數(shù)=（3+4）/4=7：4

4.【答案】B

【解析】普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，普通年金現(xiàn)值系數(shù)和投資回收系數(shù)互

為倒數(shù).

5.【答案】A

【解析】站在投資者的角度，投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)主要考慮系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不考慮非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn).

6.【答案】B

【解析】本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式.在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)

金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為交易成本的2

倍，所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=2X（100000/2X10%）=10000（元）.

7.【答案】B

【解析】普通股籌資沒有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)較小.

8.【答案】B

【解析】參見教材372頁.

9.t答案】D

【解析】第一道工序的完工程度=2X50%/（2+3）=20%,第二道工序的完工程度=（2+

3/2）/（2+3）=70%,期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=4OX2O%+2OX7O%=22件.

10.【答案】D

【解析】平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點(diǎn)是：不能提供各個(gè)步驟的半成品成本資料，在產(chǎn)品的費(fèi)用在

產(chǎn)品最后完成以前，不隨實(shí)物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，即不按其所在的地點(diǎn)登記，而按其發(fā)送的地點(diǎn)登記，

從而也就不便于通過"生產(chǎn)成本”明細(xì)賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況.

11.【答案】A

【解析】單位水準(zhǔn)作業(yè)（即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)量變動(dòng)而變動(dòng)

的.因此，A是答案；批量水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品的批次數(shù)量相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)品

的批次數(shù)的變動(dòng)而變動(dòng)的.所以，B不是答案；產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品品種相關(guān)的作業(yè)），因

此，C不是答案；設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè).這類作業(yè)是指為維持企業(yè)的生產(chǎn)條件而產(chǎn)生的作業(yè)，它們有益

于整個(gè)企業(yè)，而不是具體產(chǎn)品.事實(shí)上，它們屬于固定成本，不隨產(chǎn)量、批次、品種等的變動(dòng)而

變動(dòng)，應(yīng)該作為期間成本處理.因此，D不是答案.

12.【答案】C

【解析】成本控制原則包括：經(jīng)濟(jì)原則、因地制宜原則、全員參加原則、領(lǐng)導(dǎo)推動(dòng)原則

13.【答案】C

【解析】經(jīng)濟(jì)原則要求在成本控制中貫徹"例外”管理原則.

14.【答案】C

【解析】目前的稅前經(jīng)營利潤=息稅前利潤=720/(1—25%)+10000X50%X8%=1360(萬

元)

稅前經(jīng)營利潤對(duì)銷里的敏感系數(shù)

=稅前經(jīng)營利潤變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率

=息稅前利潤變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率=經(jīng)營杠桿系數(shù)

經(jīng)營杠桿系數(shù)=M/EBIT=[720/(1-25%)+600]/1360=1.15.

15.【答案】B

【解析】根據(jù)教材內(nèi)容可知，A、D的表達(dá)式正確；由于安全邊際率X邊際貢獻(xiàn)率=銷售利潤

率，所以，B的表達(dá)式不正確；同時(shí)，由于總的邊際貢獻(xiàn)=利潤+固定成本，所以，C的表達(dá)式也

正確。

16.【答案】B

【解析】生產(chǎn)預(yù)算的編制是以銷售預(yù)售為基礎(chǔ)來編制的.

17.【答案】B

t解析】財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以

及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算.

18.【答案】C

【解析】從根本目的上看，利潤中心是指管理人員有權(quán)對(duì)其供貨的來源和市場(chǎng)的選擇進(jìn)行決

策的單位，所以，A的說法正確；利潤中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平，不能控制占用

的資產(chǎn)，所以，c的說法不正確；對(duì)于利潤中心進(jìn)行考核的指標(biāo)主要是利潤，除了使用利潤指標(biāo)

外，還需要使用一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如生產(chǎn)率、市場(chǎng)地位等等，所以，B的說法正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)

移價(jià)格的一個(gè)目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，所以，D的說法正確.

19.【答案】B

【解析】最能反映該部門真實(shí)貢獻(xiàn)的指標(biāo)是部門邊際貢獻(xiàn)，本題中部門邊際貢獻(xiàn)=10000—

6000—500-800=2700（元）.

20.【答案】D

【解析】在運(yùn)用沃爾評(píng)分法過程中選取財(cái)務(wù)比率指標(biāo)時(shí)，需要考慮財(cái)務(wù)指標(biāo)的代表性、相關(guān)

性和可坨性.

二、多項(xiàng)選擇題（本題型共20題，每題1.5分，共30分.每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題

的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛箋埴涂相應(yīng)的答案代碼.每題

所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分.答案寫在試題卷上無效）

1.【答案】ABC

t解析】本題考核點(diǎn)是理財(cái)原則中的有關(guān)竟?fàn)幁h(huán)境的原則，包括自利行為原則，雙方交易原

則，信號(hào)傳遞原則以及弓I導(dǎo)原則，可見，A,B,C三個(gè)選項(xiàng)是正確答案.D項(xiàng)比較優(yōu)勢(shì)原則屬于有

關(guān)創(chuàng)造價(jià)值原則的范疇.

2.1答案】ABCD

【解析】本題的主要考核點(diǎn)是影響無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的因素.由于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=純粹利率+通

貨膨脹附加率，而平均資金利潤率、資金供求關(guān)系和國家宏觀調(diào)控影響純粹利率，進(jìn)而影響無風(fēng)

險(xiǎn)報(bào)酬率，所以，A、B、C和D選項(xiàng)均正確.

3.【答案】BD

【解析】凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額，所以

凈現(xiàn)值是絕對(duì)量指標(biāo).A項(xiàng)不正確,獲利指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，肯定

是正指標(biāo)，也可以看出是相對(duì)量指標(biāo)，B項(xiàng)正確.內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等

于現(xiàn)金未來流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，不是相對(duì)量指標(biāo)，C項(xiàng)不正確.凈現(xiàn)值率等于項(xiàng)目凈現(xiàn)值與總

投資的現(xiàn)值之比，只要項(xiàng)目的凈現(xiàn)值率為正，就意味著項(xiàng)目是可行的，該指標(biāo)也是相對(duì)量指標(biāo)，

D項(xiàng)正確.

4.【答案】BCD

【解析】根據(jù)教材的相關(guān)規(guī)定，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為稅后有擔(dān)保借款利率，租賃期末

設(shè)備余值的折現(xiàn)率為全部使用權(quán)益資金籌資時(shí)的機(jī)會(huì)成本（即權(quán)益資本成本）.因此，本題只有

A的說法正確，BCD是答案.

5.【答案】ABC

t解析】投資組合的預(yù)期報(bào)酬率等于單項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，選項(xiàng)

A、B的說法正確；如果相關(guān)系數(shù)小于1,則投資組合會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越

小，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)越強(qiáng)，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差越小，根據(jù)教材例題可知，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.2

時(shí)投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差已經(jīng)明顯低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最伍標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因

此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差一定低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差（10%），所以，選項(xiàng)D不是答案.由

于投資組合不可能增加風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)C正確.

6.【答案】BD

【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券價(jià)值的主要影響因素分析.對(duì)于平息債券（即分期付息債

券），當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率，即溢價(jià)發(fā)行的情形下，如果債

券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（期限縮短），債券的價(jià)值逐漸向面值

回歸（即降低）；如果債券的償還期限和利息支付頻率不變，則必要報(bào)酬率與票面利率差額越大

（即票面利率一定的時(shí)候，必要報(bào)酬率降低），必要報(bào)酬率（即折現(xiàn)率）與債券價(jià)值反向變動(dòng).

7.【答案】ABCD

【解析】信用政策包括信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策.由此可知，D是答案；信用期

的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用政策對(duì)收入和成本的影響，此時(shí)需要考慮收賬費(fèi)用、壞賬損

失、應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息等等，計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利

息以及存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息時(shí)，按照等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率作為利息率，所以，B、C、D也

是答案.

8.【答案】ABD

【解析】在存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況下，根據(jù)計(jì)算公式可知，隨響存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量的因

素有五個(gè)，即：存貨全年總的需求量（D）、一次訂貨成本（K）、單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本（KC）、每

日耗用量（d）和每日送貨量（p）.由此可知，該題答案為ABD.

9.【答案】ABC

【解析】在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，多方面因素的綜合作用決定著企業(yè)資本成本的高低，其中主要

因素有：總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、證券市場(chǎng)條件、企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況、項(xiàng)目融資規(guī)模.

總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響反映在無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低，則投資者要求的收益率就

會(huì)相應(yīng)降低，從而降低企業(yè)的資本成本；

企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況是指經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，公司固定成本占全部成本的比

重降低，會(huì)降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，在其他條件相同的情況下，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低投資者會(huì)有較低的收益率要

求，所以會(huì)降低企業(yè)的資本成本；

改善股票的市場(chǎng)流動(dòng)性，投資者想買進(jìn)或賣出證券相對(duì)容易，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)減小，要求的收益率

會(huì)降低，所以會(huì)降低企業(yè)的資本成本.

如果超過一定程度地利用財(cái)務(wù)杠桿，會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而使得投資者要求的收益率提高，

此時(shí)會(huì)導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本上升，所以，D的說法不正確。

10.【答案】ABCD

t解析】根據(jù)外部融資需求的公式，可以看出AB正確，外部融資銷售增長為負(fù)數(shù)時(shí)，說明企

業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資，C項(xiàng)正確.內(nèi)含噌長下，企業(yè)不從外部融資，如果

實(shí)際增長率低于內(nèi)含增長率，企業(yè)肯定是不從外部融資的，D項(xiàng)正確.

11.t答案】BCD

t解析】本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利分配政策的含義及特點(diǎn).采用剩余股利政策的根本理

由是為了確保目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變，使得加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低.采用剩余股利政策時(shí)，并不

意味著公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持不變，只是保持資本結(jié)構(gòu)（長期有息債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例）

不變，無需考慮公司的現(xiàn)金是否充足，同時(shí)公司也可以動(dòng)用和支配以前年度的未分配利潤.

12.t答案】AD

【解析】發(fā)放股票股利可以噌加原有股東持有的普通股股數(shù)，有些國家稅法規(guī)定出售股票所

需交納的資本利得稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低，因此，A是答案；由于發(fā)放股

票股利不會(huì)影響股東權(quán)益總額，所有，B不是答案；由于會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額

不變，則每股收益會(huì)下降，因此，C也不是答案.發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，D是答案.

13.t答案】ABC

t解析】自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可向所有投資者（包括債權(quán)人和股東）支付的現(xiàn)金流量，A1E

確.如果企業(yè)保持目標(biāo)杠桿比率和不變的利息保障倍數(shù)，利息稅盾應(yīng)以項(xiàng)目的無杠桿資本成本折

現(xiàn)，B正確.調(diào)整現(xiàn)值法下，只假設(shè)所得稅是唯一的市場(chǎng)摩擦，沒有考慮財(cái)務(wù)困境成本及代理成

本，但是AP帝也可以很容易的拓展把這些成本包含進(jìn)來，C項(xiàng)正確.當(dāng)債務(wù)水平顯著時(shí)，加權(quán)平

均資本成本法才是合適的評(píng)價(jià)方法.D項(xiàng)不正確。

14.1答案］AC

【解析】加權(quán)平均資本成本法的假設(shè)條件之一就是企業(yè)的債務(wù)與股權(quán)比率不變，A項(xiàng)正確.

運(yùn)用市盈率乘數(shù)法估值時(shí)，我們通常首選預(yù)測(cè)P/E.B項(xiàng)不正確.乘數(shù)法的一個(gè)缺點(diǎn)就是沒有考慮

公司間的重要差異，C項(xiàng)正確.企業(yè)的無杠桿資本成本等于它的稅前加權(quán)平均資本成本，D項(xiàng)不正

確?

15.【答案】AB

【解析】本題的主要考核點(diǎn)是成本計(jì)算分步法的特點(diǎn),逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品

的實(shí)物管理和成本管理，同時(shí)也計(jì)算各步驟的半成品成本，當(dāng)企業(yè)經(jīng)常對(duì)外銷售半成品時(shí)，適宜

采用此法，而不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法（不計(jì)算各步驟的半成品成本法）.采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步

法時(shí)，需要進(jìn)行成本還原，而采用逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，無需進(jìn)行成本還原.

采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，各步驟生產(chǎn)費(fèi)用需要在完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配.

16.【答案】ABC

t解析】根據(jù)二因素分析法，固定制造費(fèi)用分為耗費(fèi)差異和能量差異，A項(xiàng)不正確.固定制

造費(fèi)用閑置能量差異是生產(chǎn)能量與實(shí)際工時(shí)之間的差額，與固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率的乘積，B

項(xiàng)不正確.固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額與固定制造費(fèi)用前算金額之間的差額，稱為固定制造費(fèi)用的

耗費(fèi)差異，C項(xiàng)不正確.固定制造費(fèi)用能量差異反映實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)未能達(dá)到生產(chǎn)能量而造成

的損失.D項(xiàng)正確.

17.【答案】BCD

【解析】本題的主要考核點(diǎn)是本里利分析.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本里利圖

中，變動(dòng)成本=變動(dòng)成本率X銷售收入，所以該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為變動(dòng)成本率，即60%.

在保本狀態(tài)下，盈虧臨界點(diǎn)的銷售量=固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)=2400/（20—12）=300（件），則

盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率=300/400=75%,即該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%,安全邊際率=1

一盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率=25%,表明企業(yè)經(jīng)營較安全.安全邊際額=（預(yù)計(jì)銷售量一盈虧臨界點(diǎn)的

銷售量）X單價(jià)=（400—300）X20=2000（元），則安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)=安全邊際額X邊際責(zé)

獻(xiàn)率=2000（1—12/20）=800（元）.

18.【答案】BCD

【解析】在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外銷售費(fèi)用是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格，

所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場(chǎng)，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)

格，所以如果中間產(chǎn)品沒有外部市場(chǎng)，則不宜采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格，即選項(xiàng)B正確；采用變動(dòng)

成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，如果最終產(chǎn)品的市場(chǎng)需求很少，購買部門需要的中間產(chǎn)品也

變得很少，但它仍然需要支付固定量，在這種情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)全部由購買部門承擔(dān)了，而供應(yīng)

部門仍能維持一定利潤水平，此時(shí)兩個(gè)部門承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不同的，所以選項(xiàng)C正確；采用全

部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能是最差的選擇，它既不是業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)的艮好尺度，也

不能引導(dǎo)部門經(jīng)理做出有利于企業(yè)的明智決策，所以選項(xiàng)D正確.

19.【答案】ABC

【解析】平衡記分卡以企業(yè)戰(zhàn)略為導(dǎo)向，通過財(cái)務(wù)，客戶，運(yùn)營和員工四個(gè)方面及其績效指

標(biāo)的因果關(guān)系，全面管理和評(píng)價(jià)企業(yè)綜合績效的系統(tǒng)，而運(yùn)營方面，只是分析內(nèi)部運(yùn)營方面的要

素，所以ABC正確.

20.【答案】ACD

【解析】參見教材385頁，每股收益屬于財(cái)務(wù)指標(biāo).

三、計(jì)算分析題（本題型共5題，每題6分，共30分.要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要

求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一.在答題卷

上解答，答案寫在試題卷上無效）

1.【答案】（1）20X8稅前利潤=750/（1—25%）=1000（萬元）

（2）因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿系數(shù)=2,又沒有優(yōu)先股，所以有：

（1000+D/（looo+l-l）=2>

解得：1=1000（萬元），即利息總額為1000萬元.

（3）EBIT=1000+1000=2000（萬元）

（4）

D0L=印1+F=（2000+4800）/2000=3.4

EBIT

DTL=D0LXDFL,貝ljDFL=DTL/D0L

該公司計(jì)劃將復(fù)合杠桿系數(shù)控制在6.8以內(nèi)，所以

最大的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=6.8/3.4=2

（5）當(dāng)年總利息為1000萬元，所發(fā)行債券年利息為當(dāng)年利息總額的40%

所以債券年利息=1000x40%=400萬元

則債券的籌資成本為：400X（1-25%）/[1050X（1—1.98%）]=29.15%

2.t答案】ru=10%X0.5+6%X0.5=8%.

無杠桿企業(yè)價(jià)值Vu=500/（8%—3%）=10000（萬元）

收購借款的利息=4000X6%=240

利息保障比率=第1年利息額/FCF1=240/500=0.48

PV（利息稅盾）=rkXVu=25%X0.48X10000=1200（萬元）

3.【答案】（1）作業(yè)成本的預(yù)售分配率

作業(yè)名稱作業(yè)成本預(yù)算數(shù)作業(yè)動(dòng)因預(yù)算數(shù)作業(yè)成本預(yù)算分配率

機(jī)器焊接600002000工時(shí)30

設(shè)備調(diào)整3000000600次數(shù)5000

發(fā)放材料12500050批次2500

質(zhì)量抽檢340000800次數(shù)425

（2）按預(yù)算分配率分配作業(yè)成本

產(chǎn)品機(jī)器焊接設(shè)備調(diào)整發(fā)放材料質(zhì)量抽檢合計(jì)

無蜀電話30X500=150005000X200=10000002500X20=50000425X200=850001150000

傳真電話30X1000=300005000X400=20000002500X40=100000425X400=1700002300000

合計(jì)4500030000001500002550003450000

（3）作業(yè)成本計(jì)算

①差異調(diào)整率

作業(yè)名稱差異調(diào)整率

機(jī)器焊接(47700-45000)745000=0.06

設(shè)備調(diào)整(2880000-3000000)73000000=-0.04

發(fā)放材料(153000-150000)/150000=0.02

質(zhì)量抽檢(257550-255000)7255000=0.01

②作業(yè)成本計(jì)算

產(chǎn)品機(jī)器焊接設(shè)備調(diào)整發(fā)放材料質(zhì)量抽檢合計(jì)

已分配成

無15000100000050000850001150000

本

繩

差異調(diào)整15000X0.06=1000000X(-0.04)=-50000X0.02=

電85000X0.01=850一37250

額900400001000

話

合計(jì)1590096000051000858501112750

已分配成

傳3000020000001000001700002300000

本

其

差異調(diào)整30000X0.06=2000000X(-0.04)=-100000X0.02=170000X0.01=

電一74500

頷18008000020001700

話

合計(jì)3180019200001020001717002225500

4.【答案】（1）

①銷售收回的現(xiàn)金=440X60%+400X38%=264+152=416（萬元）

②進(jìn)貨支付的現(xiàn)金=（440X75%）X80%+（400X75%）X20%=324（萬元）

③假設(shè)本月新借入的銀行借款為W萬元，貝小

22+416—324—120—53—120X（1+10%）+w>5

解得：W三196（萬元），本月新借入的銀行借款為196萬元.

（2）

①現(xiàn)金期末余額=-191+196=51萬元）

②應(yīng)收賬款期末余額=440X38%=167.2（萬元）

12月進(jìn)貨成本=（460X75%）X80%+（440X75%）X20%=342（萬元）

12月銷貨成本=440X75%=330（萬元）

③應(yīng)付賬款期末余額=（460X75%）X80%+（440X75%）X20%=342（萬元）

④存貨期末余額=264+342—330=276（萬元）

（3）稅前利潤=440-440X75%-（216/12+53）-440X2%-（120+196）X10%/12

=27.57（萬元J

5.【答案】該例的計(jì)算及評(píng)價(jià)結(jié)果如下：

（1）如果實(shí)施0