期貨課件完整版本

1期貨介紹定義期貨的歷史期貨分類我國期貨品種期貨特征期貨功能期貨作用第1頁/共18頁21.定義

期貨與現(xiàn)貨相對。期貨是現(xiàn)在進(jìn)行買賣，但是在將來進(jìn)行交收或交割的標(biāo)的物，這個物可以是某種商品例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融工具，還可以是金融指標(biāo)。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個月之后，三個月之后，甚至一年之后。買賣期貨的合同或者協(xié)議叫做期貨合約。買賣期貨的場所叫做期貨市場。第2頁/共18頁32.期貨的歷史1571年倫敦開設(shè)的世界第一家商品遠(yuǎn)期合同交易所——皇家交易所1990年10月12日鄭州糧食批發(fā)市場引入期貨交易機(jī)制，邁出了中國期貨市場發(fā)展的第一步1993年11月鄭州商品交易所成立1993年大連商品交易所成立1998年12月上海期貨交易所正式成立第3頁/共18頁42010年4月16日中國推出國內(nèi)第一個股指期貨——滬深300股指期貨合約。第4頁/共18頁53.分類

商品期貨和金融期貨

<1>商品期貨金屬期貨（貴金屬與非貴金屬商品）農(nóng)產(chǎn)品能源期貨等。

<2>金融期貨主要是傳統(tǒng)的金融商品（工具）如股指、利率、匯率等。第5頁/共18頁64.我國的期貨品種

目前，我國經(jīng)中國證監(jiān)會的批準(zhǔn)，可以上市交易的期貨商品有以下種類。上海期貨交易所：銅、鋁、鋅、天然橡膠、燃油、黃金、螺紋鋼、線材主要上市交易品種有銅、鋁和天然膠。

大連商品交易所：大豆、豆粕、豆油、塑料、棕櫚油、玉米、PVC主要上市交易品種有大豆、豆粕。鄭州商品交易所：硬麥、強(qiáng)麥、棉花、白糖、pta、菜籽油、秈稻主要上市交易品種有小麥、優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥。中國金融期貨交易所：股指期貨目前市場上交易比較活躍的上市品種主要有工業(yè)品：銅、鋅、螺紋鋼，農(nóng)產(chǎn)品：大豆、棉花，還有化工產(chǎn)品：橡膠、pta等。第6頁/共18頁75.期貨特征合約標(biāo)準(zhǔn)化。期貨合約是指由期貨交易所制定的在交易所內(nèi)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的、受法律約束并規(guī)定在未來某一特定時間和地點交收某一商品或金融資產(chǎn)的合約。交易雙方不需要對交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商，節(jié)約了交易時間、減少了交易糾紛。杠桿機(jī)制。期貨交易實行保證金制度，交易者在進(jìn)行交易時只需要付成交合約價值的5%~10%即可，這樣就能用使資金進(jìn)行幾倍、幾十倍的放大。第7頁/共18頁8雙向交易和對沖機(jī)制。投資者可以通過“買空賣空”，在合約到期前通過對沖來解除履約責(zé)任，可通過低買高賣、高買低賣來獲利。當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。指每日交易結(jié)束后，交易所對當(dāng)天的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，根據(jù)情況進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)，期貨經(jīng)紀(jì)公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對客戶進(jìn)行結(jié)算并將結(jié)算結(jié)果及時通知客戶，若保證金不夠，則必須追加保證金，保證下個交易日的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。交易集中化。期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。場外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易，只能委托期貨公司代理。第8頁/共18頁97.期貨功能發(fā)現(xiàn)價格：價格發(fā)現(xiàn)是指在市場條件下，買賣雙方通過交易活動，使某一時間和地點上某一特定質(zhì)量數(shù)量的產(chǎn)品的交易價格接近其均衡價格的過程，期貨市場特有的機(jī)制比其他市場具有更高的價格發(fā)現(xiàn)效率?；乇茱L(fēng)險：期貨交易的產(chǎn)生，為現(xiàn)貨市場提供了一個回避價格風(fēng)險的場所和手段，其主要原理是利用期貨現(xiàn)貨兩個市場進(jìn)行套期保值交易。在實際的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，為避免商品價格的千變?nèi)f化導(dǎo)致成本上升或利潤下降，可利用期貨交易進(jìn)行套期保值，即在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨市場上數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，使期現(xiàn)貨市場交易的損益相互抵補(bǔ)。鎖定企業(yè)的生產(chǎn)成本或商品銷售價格，保住既定利潤，回避價格風(fēng)險。

第9頁/共18頁10現(xiàn)貨市場期貨市場基差9月初玉米價格1600元/噸以1500元/噸的價格賣出500噸，12月份到期的玉米期貨合同+100元/噸10月初玉米價格跌至1400元/噸，農(nóng)場主以該價格賣出500噸以1250元/噸的價格將500噸12月份到期的玉米期貨合約平倉+150元/噸結(jié)果售價下跌200元/噸，共虧損100000元期貨市場每噸盈利250元/噸，共盈利125000元基差走強(qiáng)50元/噸期貨市場盈利125000元，現(xiàn)貨市場虧損100000元，完全對沖后盈利25000元第10頁/共18頁118.期貨作用1.鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤。利用期貨市場進(jìn)行套期保值，可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險，達(dá)到鎖定生產(chǎn)成本、實現(xiàn)預(yù)期利潤的目的，避免企業(yè)生產(chǎn)活動收到價格波動的干擾，保證生產(chǎn)活動的平穩(wěn)運(yùn)行。2.利用期貨價格信號安排生產(chǎn)經(jīng)營活動。期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，有助于生產(chǎn)經(jīng)營者調(diào)整相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)計劃，避免生產(chǎn)的盲目性。第11頁/共18頁12例如：我國大豆期貨價格對大豆生產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)以及大豆產(chǎn)業(yè)都起到重要指導(dǎo)作用，成為全國大豆市場的主導(dǎo)價格，黑龍江等大豆主產(chǎn)區(qū)從1997年就開始參照大連商品交易所大豆期貨價格來安排大豆生產(chǎn)，確定大豆種植面積。第12頁/共18頁133.提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)。4.為政府宏觀調(diào)控政策的制定提供參考依據(jù)5.有助于現(xiàn)貨市場的完善與發(fā)展6.有助于增強(qiáng)國際價格形成中的話語權(quán)第13頁/共18頁14期貨市場的未來發(fā)展一：除原油以外，我國大宗商品期貨品種基本齊備二：期貨市場規(guī)模穩(wěn)步增長。據(jù)統(tǒng)計，在2008年時國內(nèi)期貨市場成交量和成交額是2000年的9.7倍和18倍。從成交量來看，我國商品期貨市場已經(jīng)成為僅次于美國的第二大市場三：金融期貨的推出將從根本上改變期貨市場的面貌，引起期貨市場結(jié)構(gòu)性變化和整個期貨市場的優(yōu)化重組，期貨市場將呈現(xiàn)出金融期貨與商品期貨交相呼應(yīng)的新格局第14頁/共18頁15期貨發(fā)展面臨的問題1、公司制是期貨交易所的必然趨勢，而我國現(xiàn)在仍為會員制，為什么不把會員制改成公司制，發(fā)揮高效率，低成本的優(yōu)勢？1>交易所直屬于國務(wù)院，仍不完全為市場經(jīng)濟(jì)2>公司是法人的代表，是以賺錢為目的，真要改成公司制，若法律不完善，一些黑莊、幕后交易都會出現(xiàn)，紊亂社會經(jīng)濟(jì)。第15頁/共18頁162、期貨市場不斷發(fā)展，所需人才不足，糾集其原因和解決方式的探討。1>相比其他金融行業(yè)，期貨業(yè)還處在發(fā)展的初級階段，當(dāng)前無論是在發(fā)展空間、待遇福利還是社會聲望