汽車系列深度之36-智能平權：AD／ADAS+2025年趨勢展望

行業(yè)研究行業(yè)研究/行業(yè)深度證券研究報告型；2）其他主機廠的智能化升級和自建情況；3）海外特斯拉和英偉達對AD/證券研究報告l國內(nèi)其余領軍：也有智能化新動作。1）產(chǎn)上市，從無圖城區(qū)NOA到高速NOA，依托于端到端技術加速規(guī)?；慨a(chǎn)；2）吉是年產(chǎn)至少200萬輛，未來可能擴大至400萬l英偉達升級大算力智駕平臺Thor，2025年上。是Orin芯片的4倍；2）2024品已接到多家車企預定點；3）目前已經(jīng)有理想、小鵬、極氪、比亞迪等確定上車達、華為的AD/ADAS解決方案的趨勢較為樂觀，往往是高端升級和綜合競爭的結(jié)果方案有一定優(yōu)勢（預計2025年比亞迪、理想等主ll請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第2頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度推薦兩大類公司。1）AD智能下沉：比亞迪電子（港股）、小米集團（金股）、電比亞迪；2）鯰魚效應（刺激其他主機廠的智能化滲透德賽西威（Q3業(yè)績大超預期）、華測導航、保隆科技（比亞迪空懸和三目一體機）、虹軟科技、經(jīng)緯恒潤（吉利與小米智能化相關）、立訊精密（奇瑞智能化相關）、中科創(chuàng)達等。智能平權、高端升級的趨勢，也會帶來車載芯片格局的變化。1）預計特斯拉、英偉達、華為的AD/ADAS解決方案的趨勢較為樂觀，往往是高端升級和綜合競爭的結(jié)果（Orin依然價格強勢、Thor升級、華為智能平權、特斯拉開始放量2）預計地平線方案有一定優(yōu)勢（預計2025年比亞迪、理想等主機廠樂觀，而J6中兩款芯片的替代效果較好3）預計高通、Mobileye、瑞薩、TI等方案的滲透率情況值得關注和市場認為國內(nèi)傳統(tǒng)主機廠對于智能化較為謹慎，我們認為以比亞迪為代表的傳統(tǒng)主機廠可能發(fā)生變化，且伴隨著方案向更低價格帶下沉。預計2025年比亞迪智能化會成為高優(yōu)先級任務。原本比亞迪有數(shù)種方案支持智能化，預計后續(xù)聚焦到2-3大類，預計高速NOA、城市NOA更多的滲透到平價車型，部分AD/ADAS下沉到10萬價格帶。市場認為目前智能駕駛技術變化較少，我們認為以特斯拉為代表的智駕領軍在2024年后技術快速更新。特斯拉FSD截至9月累計里程突破20億英里，同時預計Cybercab2026年量產(chǎn)，未來可能擴大至400萬臺，2025年第一季度中國可能上線FSD功能，目前正在等待監(jiān)管機構(gòu)批準。市場認為智駕芯片平臺迭代較少，我們認為以Thor為代表的大算力平臺已具備全面上車條件。2023年英偉達升級Thor平臺，DRIVEThor首次支持了Transformer架構(gòu)，算力正式提升至1000T以上。是Orin芯片的4倍；2024年10月德賽西威首次對外公開展示基于Thor開發(fā)的域控制器IPU14，支持L3級有條件自動駕駛及部分場景L4級自動駕駛，并強調(diào)該產(chǎn)品已接到多家車企預定點；目前已經(jīng)有理想、小鵬、極氪、比亞迪等確定上車NVIDIAThor。此外，數(shù)家L4級自動駕駛公司也將大概率成為首批用戶。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第3頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度 5 5 7 93.上游芯片：英偉達高端化與國產(chǎn)芯片替 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第4頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度圖1：另一家國內(nèi)領軍極氪（吉利控股集團）的車型與AD/ADAS方案 8圖2：特斯拉24Q3財務摘要 9圖3：FSD各版本中無需人工接管的駕駛次數(shù)的百分比 9圖4：Cybercab外觀設計 圖5：Cybercab沒有方向盤和踏板 圖6：當前AD/ADAS域控制器芯片的裝載量數(shù)據(jù)和趨勢預測 圖7：英偉達車載芯片升級路線圖 圖8：Thor平臺將引入下一代Transformer引擎 圖9：中國智能汽車ADAS+AD裝配量及滲透率預測 圖10：2022-2024年7月不同自動駕駛等級裝配量及滲透率情況（單位：萬輛） 圖11：2024M7、2024M8中國市場前視一體機芯片裝載量 圖12：2023、24M1-M7中國市場–智駕域控芯片裝載量格局；份額數(shù)字除特斯拉 表1：比亞迪不同平臺的AD/ADAS策略 5表2：AD/ADAS的趨勢，特斯拉普及30萬車型AD/ADAS，后續(xù)我們開始普及20萬甚至10萬車型的AD/ADAS 6表3：可根據(jù)近期銷量居前車型的AD/ADAS方案預判2025年趨勢（單位： 7表4：2024特斯拉重大升級的HW4.0，對照前一版本，進步在算力/傳感/互聯(lián)/定位/集成度等 表5：特斯拉FSD與其它智駕定價 表6：Thor算力提升至1000T以上 表7：地平線征程系列芯片性能及定位 表8：智能駕駛行業(yè)重點公司估值表 請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第5頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度伴隨近期AD/ADAS幾件大事，預計2025年滲透率與競爭格局有變化。相關的主要信息是:1)比亞迪等頭部主機廠的“智能平權”，即AD/ADAS下沉到10萬級別車型；2)其他主機廠的智能化升級和自建情況；3)海外特斯拉和英偉達對AD/ADAS算法算力的支持情況；4)上游AD/ADAS芯片格局也變化。比亞迪近期月度銷量增速世界第一。根據(jù)2024Q3車家號、晚點Auto、36氪公開新聞，智能化（即AD/ADAS）目前是比亞迪高優(yōu)先級任務12。按照比亞迪的描述，“從電動化到智能化”的策略在近期有了重申。而且2022H1AD團隊約100人，2024H1大約4000人，已經(jīng)是特斯拉的五倍，與華為規(guī)模類似（同樣來源于上述比亞迪楊冬生專訪）。原本比亞迪有數(shù)種方案支持智能化，預計后續(xù)聚焦到2-3大類。一方面，高速NOA（高快領航）、城市NOA（城市領航）更多的滲透到平價車型；另一方面，針對不同的智能化登記（例如5R1V30TOPS之下、5R1V30TOPS之上、高階智能駕駛），都有了相對成熟的方案，即甲乙方職責的劃分更加清楚。因此，量即將較快增長、解決方案開始聚焦，會帶來新一輪機會。表1：比亞迪不同平臺的AD/ADAS策略整車智能平臺全棧自研天神之眼整車智能平臺全棧自研天神之眼騰勢易三方高快領航2專訪比亞迪楊冬生：王傳福半夜打電話請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第6頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度注1：易四方，適配仰望，是一套以四電機獨立驅(qū)動為核心的動力系統(tǒng)注2：易三方，適配騰勢，不僅實現(xiàn)三電機獨立驅(qū)動和后輪雙電機獨立轉(zhuǎn)比亞迪的“智能平權“，與其他代表性公司的趨勢一致。之前的幾個里程碑事件是：1）30萬價格帶。2020年特斯拉AIDay講解BEV，可以看做30萬車型AD/ADAS滲透的里程碑；2）20萬價格帶。2024年，華為乾崑ADSSE在深藍S07開始搭載，具備高快領航，與特斯拉FSD有相似之處。這是20萬車型AD/ADAS滲透的重要事件。而預計2024Q4小鵬P7+首發(fā)普及端到端，也是另一件20萬車型的里程碑事件。3）10萬價格帶。根據(jù)當前比亞迪的公開披露，AD/ADAS下沉到10萬價格帶，預計2025年會是驗證。表2：AD/ADAS的趨勢，特斯拉普及30萬車型AD/ADAS，后續(xù)我們開始普及20萬甚至10萬車型的AD/ADAS代表廠商2代表廠商3民行業(yè)深度無獨有偶，其他頭部主機廠，也會有不同的舉措。根據(jù)8-9月乘用車零售銷量趨勢，比亞迪、吉利、奇瑞都是量較大、零售銷量增速也相對顯著的品牌（選擇零售銷量，一是因為有價格帶，二是對應純國內(nèi)市場。而國內(nèi)AD/ADAS有領先性，即滲透率上升更快）。值得注意的是，以上僅考慮了近期各品牌零售增速趨勢，沒有考慮每個主機廠智能化滲透率的不同，供應商格局也不同。1）奇瑞：2025年高階智駕將搭載十幾款車型量產(chǎn)上市。10月召開的2024奇瑞全球創(chuàng)新大會上，尹同躍指出，預計明年奇瑞的智能化行業(yè)頭部。他指出:奇瑞會像20年前投入發(fā)動機一樣，把智能化、AI作為奇瑞下一個20年、40年的重大機遇和突破方向3。奇瑞自動駕駛技術品牌“大卓智駕”較為重要。此次大會上，奇瑞發(fā)布了面向未來的高階智能駕駛技術方案，升級大卓智駕C-Pilot4.0到C-Pilot5.0。會議指出：2025年高階智駕將搭載十幾款車型量產(chǎn)上市，從無圖城區(qū)NOA到自主旗艦高速NOA，依托于端到端技術加速NOA規(guī)?；慨a(chǎn)。表3：可根據(jù)近期銷量居前車型的AD/ADAS方案預判2025年趨勢（單位：輛，%）名名注1：選擇零售銷量，因為有價格帶，主要是純國內(nèi)注2：對于同一主機廠不同的AD/ADAS2）吉利：10月，吉利正式發(fā)布NOA高階智駕領航系統(tǒng)，將率先搭載于全新博越。3）極氪：而極氪作為吉利控股集團旗下高端智能電動品牌，其AD/ADAS趨勢更體現(xiàn)吉利控股集團對高端AD的投入趨勢。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第7頁共19頁簡單金融成就夢想請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第8頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度極氪當前主力車系包括001、007、009等，其中001和009均將在2025年升級智能化。我們預計其中最主力車系（例如極氪001）將倚重第三方（例如德賽西威）。預計極氪還將在市場首批推出支持英偉達最新Thor芯片的車型。根據(jù)高工智能汽車，“已經(jīng)有理想、小鵬、極氪、比亞迪等數(shù)家本土頭部新能源車企確定上車NVIDIAThor。此外，數(shù)家L4級自動駕駛公司也將大概率成為首批用戶“。吉利汽車2024年中期業(yè)績發(fā)布會上，吉利控股集團總裁、極氪智能科技CEO安聰慧指出“極氪首款搭載英偉達Thor芯片的全新旗艦SUV車型預計將在2025年第三季度發(fā)布”。4）小米。小米汽車SU7智能駕駛主控PCB上下排布兩顆英偉達DRIVEOrinX算力芯片。德賽西威為小米汽車提供智能駕駛和智能座艙控制器。當前AD/ADAS方案換來了樂觀的銷售成績。小米汽車11月1日在官微宣布，10月，小米SU7交付量超過20000臺，單月交付量首次突破2萬臺，預計本月將提前完成10萬臺全年交付目標。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第9頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度盡管當前美股的風險偏好和基本面未必如此前樂觀，但2024Q4開始，海外AD/ADAS兩大核心廠商英偉達與特斯拉，在AD/ADAS領域的量價趨勢較好。特斯拉24Q3盈利能力超預期，預計后續(xù)盈利能力與FSD是樂觀信號。24Q3收入252億美元（yoy+7.8%），預期254億美元。毛利率19.8%（qoq+1.8pcts），預期16.8%。營業(yè)利潤27億美元（yoy+54%），營業(yè)利潤率10.8%（qoq+4.5pcts）。調(diào)整后每股收益0.72美元，預期0.60美元。盈利能力回升原因：單車成本下降、儲能毛利率大增、FSD收入提升；經(jīng)營費用減少或與二季度裁員、重組支出削減相關。yoyyoyyoy4.5%yoyyoyYOY汽車毛利率環(huán)比大增主因單車成本大幅下滑，交付量恢復同比增長。汽車業(yè)務收入200億美元（yoy+2%）。去除碳補貼后毛利率17.1%（qoq+2.4pcts），預期14.8%。汽車銷售收入188億美元（yoy+1.3%）；毛利率16.4%（qoq+2.5pcts）；交付46.29萬輛（yoy+6.4%）。盡管單車銷售收入下降至4.07萬元/臺（環(huán)比-1,057美元單車銷售成本下降至3.40萬美元/臺（環(huán)比-1,944美元），下滑幅度更大。2024年交付量預計少許增長。FSD里程提升，無接管能力再優(yōu)化。截至9月，F(xiàn)SD累計里程突破20億英里，其中v12累計里程突破10億英里。FSDv12.5無干預里程較年初改善100倍。v13即將發(fā)布，無干預里程預計改善5-6倍，較年初改善1000倍。預計FSD安全性能將在25Q2-Q3超過人類能力。AI設施24Q3AI訓練的計算量增長超過75%。Q3在德州Gigafactory部署了2.9萬張H100訓練集群，預計到10月底部署5萬張。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第10頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度2024年10月，特斯拉召開發(fā)布會正式亮相Robotaxi產(chǎn)品“CyberCab”。Cybercab是雙門雙座小型車輛，采用蝴蝶翼門，配備一塊中央大屏，沒有方向盤和踏板，搭載AI5硬件，不再配備NACS插頭、支持無線感應充電功能。Cybercab車輛成本預計低于3萬美元/臺，計劃于2026年投產(chǎn)。預計運營成本可達0.2美元/英里。特斯拉明年將在德克薩斯州和加利福尼亞州啟動無人監(jiān)督的FSD功能。Cybercab安全性能力顯著提升。1）預期特斯拉自動駕駛出租車未來出行成本將降至每英里5-10美分，此外，同樣支持用戶購買屬于自己的Cybercab，成本低于3萬美元；2）無線充電方式提升智能化體驗。Cybercab預計不再使用傳統(tǒng)充電插頭，通過停在感應充電墊上進行無線充電，大幅提升便利性和智能化；3）目前特斯拉有數(shù)百萬輛車在接受訓練，設置了不同場景來收集訓練數(shù)據(jù)，自動駕駛的安全性預計有望提升至超過人類馬斯克對完全自動駕駛和自動駕駛出租車的推出時間線保持樂觀。根據(jù)發(fā)布會上馬斯克發(fā)言，完全無監(jiān)督FSD未來很快實現(xiàn)，明年將在美國加利福尼亞州和德克薩斯州率先推出。預計新車成本將低于30000美元，最早2026年底，最晚2027年將正式量產(chǎn)。表4：2024特斯拉重大升級的HW4.0行業(yè)深度9此外2024年9月，特斯拉AI團隊官方披露了FSD（全自動駕駛）功能的全球部署1）2024年9月的FSDv12.5.2。2024年9月特斯拉將會發(fā)布FSDv12.5.2版本，實現(xiàn)無干涉里程提升三倍，并會支持AI3芯片（AI3和AI4芯片的模型是統(tǒng)一的）。2）2024年9月一系列AI新特性。還有車輛召喚功能（ActuallySmartSummon，ASS）、CyberTruck自動泊車、太陽鏡眼動追蹤（eyetrackingwithsunglasses）、高速公路端到端、CyberTruckFSD等新增公司。3）2024年10月提升無接管能力。FSD出庫、停車、倒車能力提升，同時無接管里程數(shù)（necessaryinterventions）提升六倍。4）預計2025Q1特斯拉核心商業(yè)模式和軟件能力FSD全面推廣。特斯拉預期在2025年第一季度，于中國大陸、歐洲上線FSD功能，目前正在等待監(jiān)管機構(gòu)批準（pendingregulatoryapproval）。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第11頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度訂閱服務尚未開啟資料來源：特斯拉、蔚來、極氪等官網(wǎng)，申萬請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第12頁共19頁簡單金融成就夢想請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第13頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度智能平權、高端升級的趨勢，也會帶來車載芯片格局的變化。1）預計特斯拉、英偉達、華為的AD/ADAS解決方案的趨勢較為樂觀，往往是高端升級和綜合競爭的結(jié)果（Orin依然價格強勢、Thor升級、華為智能平權、特斯拉開始放量）；2）預計地平線方案有一定優(yōu)勢（預計2025年比亞迪、理想等主機廠樂觀，而J6中兩款芯片的替代效果較好）；3）預計高通、Mobileye、瑞薩、TI等方案的滲透率情況值得關注和跟蹤。2024年9月國內(nèi)交付量突破10萬。根據(jù)高工智能汽車4，2024年9月中國市場乘用車提供基于英偉達計算平臺（包括部分NOA軟件選裝）硬件方案交付新車數(shù)量達到11.56萬輛，也是自英偉達智駕平臺上車以來，創(chuàng)下單月交付新車最多的月份（首次超過英偉達2023年升級Thor平臺。2023年6月GTIC2023全球汽車芯片創(chuàng)新峰會，英偉達中國區(qū)自動駕駛軟件總監(jiān)馮棟棟，重點介紹了NVIDIADRIVEOrin與NVIDIADRIVEThor系統(tǒng)級芯片。DRIVEThor是英偉達第一個具有Transformer引擎的自動駕駛汽車計算平臺。Transformer引擎在ThorGPU單元的H100TensorCore中運行，能夠支持大規(guī)模AI模型運算，并降低了云端服務器和連通性的要求。4單月超萬輛！創(chuàng)造高階智駕新紀錄的英偉達，正被請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第14頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度資料來源：英偉達官網(wǎng)、申萬宏源研究資料來源：英偉達官網(wǎng)、申萬宏源研究Thor算力正式提升至1000T以上。Orin是英偉達目前主打的自動駕駛芯片，于2019年推出、2022年量產(chǎn)，單顆算力254TOPS；Thor，單顆算力高達1000TOPS，為Orin芯片的4倍，有望在2024年后量產(chǎn)。Thor-X-SuperARMCortex-A78AEAmpere710月德賽西威首次對外公開展示基于Thor開發(fā)的高性能智能駕駛域控制器IPU14。IPU14支持L3級有條件自動駕駛及部分場景L4級自動駕駛，并強調(diào)該產(chǎn)品已接到多家車企預定點。在中國市場，已經(jīng)有理想、小鵬、極氪、比亞迪等數(shù)家本土頭部新能源車企確定上車NVIDIAThor。此外，數(shù)家L4級自動駕駛公司也將大概率成為首批用戶。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第15頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度國內(nèi)ADAS/AD滲透率有望在2024年后快速提升。根據(jù)地平線招股書，中國AD滲透率有望從2023年的7.1%提升至2027年的36.3%。9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000-100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%ADAS滲透率AD滲透率中國ADAS裝配量（萬輛）中國AD裝配量（萬輛）各level智能駕駛中，22H2開始L2+（HWA、ACC+LCC+ALC）的占比開始逐步提升，到2022年底整體L2的滲透率從年初的22%大幅提升至34%。2023年，隨著新勢力NOA開城速度提升，L2++的占比開始快速跟進。國產(chǎn)化車載平臺有望在前視一體機、智能駕駛兩個市場實現(xiàn)替代。1）2024M7、2024M8中國市場前視一體機市場中，Mobileye和瑞薩兩大外資份額之和分別為76%、74%，國產(chǎn)化芯片仍有較大替代空間；2）2023、24M1-M7中國市場智駕芯片剔除特斯拉，外資份額由76%下降至69%，國產(chǎn)化替代趨勢已經(jīng)出現(xiàn)。芯片裝載量裝載量格局；份額數(shù)字除特斯拉請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第16頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度100%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%35.7%38.0%36.7%39.5%35.7%38.0%36.7%39.5%15.7%17.1%24M824M724M8地平線東芝賽靈思其他Mobileye瑞薩地平線東芝賽靈思其他 13.0% 3.0%18.2%11.8%51.1%53.2%10.6%14.5%英偉達uMobileyeu華為 13.0% 3.0%18.2%11.8%51.1%53.2%10.6%14.5%英偉達uMobileyeu華為地平線TIU高通u愛芯元智u其他資料來源：NE時代新能源，高工智能汽車，申萬宏源資料來源：蓋世汽車社區(qū)，申萬宏源研究我們認為，地平線等平臺對海外方案具有一定替代可能性。目前公司最新產(chǎn)品線征程6(J6)系列已經(jīng)覆蓋從行泊一體、到高速NOA場景、城區(qū)NOA等各場景，預計在2025年后開始在10+款車型交付。名稱制程性能參數(shù)搭載平臺/車型月J加速智駕面向全場景、全生態(tài)量產(chǎn)應用/征程6系列已獲得超10家車企及10款車型量產(chǎn)交付。/////城區(qū)領航智駕進階選擇/），月J5算力車載智能計算方案斯TOPS等功能線目前主力的產(chǎn)品；理想L系列-Pro及Air、比亞迪、一汽紅旗、自游家月J3計算方案/Mono3/Pilot伯努利請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第17頁共19頁簡單金融成就夢想行業(yè)深度超低功耗：2W月伯努利28nm伯努利1.0BPU架構(gòu)，4TOPS，雙除了地平線，還有其他國產(chǎn)自動駕駛芯片如華為MDC810、黑芝麻智能華山2號、芯馳科技V9等，也在積極布局智能駕駛芯片市場。行業(yè)深度綜合上述趨勢：1）比亞迪等頭部主機廠的“智能平權”，即AD/ADAS下沉到10萬級別車型；2）其他主機廠的智能化升級和自建情況；3）海外特斯拉和英偉達對AD/ADAS算法算力的支持情況；4）上游AD/ADAS芯片格局也變化。我們推薦兩大類公司：1）AD智能下沉：比亞迪電子（港股）、小米集團（金股）、電連技術（比亞迪供應鏈）、地平線（港股，J5/J6對標NV，J2/J3對標ME和瑞薩）、比亞迪；2）鯰魚效應（刺激其他主機廠的智能化滲透德賽西威（Q3業(yè)績大超預期）、華測導航、保隆科技（比亞迪空懸和三目一體機）、虹軟科技、經(jīng)緯恒潤（吉利與小米智能化相關）、立訊精密（奇瑞智能化相關）、中科創(chuàng)達等。----風險提示：智能駕駛滲透率提升低于預期，端到端的等技術風險，芯片供應鏈風險。請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明第18頁共19頁簡單金融成就夢想請務必仔細閱讀正文之后的各項信息披露與聲明請務必仔細閱讀正文之