《工商銀行H分行債券投資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理探究》12000字（論文）

目錄 工商銀行H分行債券投資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理研究摘要債券市場是促進(jìn)金融發(fā)展、促進(jìn)市場化利率形成的一個重要方面。近年來，證券投資與交易作為一種具有高收益、高安全性的銀行理財(cái)產(chǎn)品，正日益引起人們的重視，并取得了較大的發(fā)展。但與此同時，由于證券市場的波動性，在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的今天，中小銀行債券業(yè)務(wù)發(fā)展也逐漸展現(xiàn)出管理機(jī)制不足、債務(wù)投資風(fēng)險加大等問題?；诖耍疚囊怨ど蹄y行H分行債券投資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理為研究對象。首先，從債券產(chǎn)品期限分類以及債券產(chǎn)品品種分類兩個方面，介紹工商銀行H分行債券業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀，并從信用風(fēng)險管理機(jī)制、流動性風(fēng)險管理機(jī)制、業(yè)務(wù)操作風(fēng)險管理機(jī)制等三個方面闡述了工商銀行H分行債券投資風(fēng)險管理機(jī)制。隨后，基于對信用風(fēng)險的評判不夠嚴(yán)謹(jǐn)、、債券投資組合單一、操作風(fēng)險的監(jiān)督不足、從業(yè)人員隊(duì)伍能力有待提升等，分析其債券投資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理存在的問題。最后，對應(yīng)上述發(fā)現(xiàn)的問題，從信用風(fēng)險管理優(yōu)化措施、流動性風(fēng)險管理優(yōu)化措施、加強(qiáng)內(nèi)部控制與外部監(jiān)管的聯(lián)系、加強(qiáng)從業(yè)人員隊(duì)伍建設(shè)等四方面提出了優(yōu)化對策，以期促進(jìn)該行債券投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。關(guān)鍵詞債券投資風(fēng)險管理問題對策目錄TOC\o"1-3"\h\u15824一、緒論 18843（一）研究背景 118243（二）研究意義 131566（三）研究思路與方法 2265691.研究思路 2314822.研究方法 28239二、相關(guān)概念及理論基礎(chǔ) 26694（一）相關(guān)概念 276001.風(fēng)險 2297502.債券投資風(fēng)險 327877（二）理論基礎(chǔ) 3284141.融資理論 3167542.信息不對稱理論 410312三、工商銀行H分行債券投資業(yè)務(wù)現(xiàn)狀 524546（一）工商銀行H分行概況 58373（二）工商銀行H分行2021年債券投資情況 6254791.債券產(chǎn)品期限現(xiàn)狀 657882.債券產(chǎn)品品種現(xiàn)狀 6103463.金融投資占比 7227304.債券投資規(guī)模及債券投資資產(chǎn)占比 88576四、工商銀行H分行債券投資風(fēng)險管理機(jī)制 922605（一）工商銀行H分行債券投資業(yè)務(wù)信用風(fēng)險管理機(jī)制 926050（二）工商銀行H分行債券投資業(yè)務(wù)流動性風(fēng)險管理機(jī)制 1014784（三）工商銀行H分行債券投資業(yè)務(wù)操作風(fēng)險管理機(jī)制 1021216五、工商銀行H分行債券投資風(fēng)險管理存在的問題 1127044（一）對信用風(fēng)險的評判不夠嚴(yán)謹(jǐn) 12232001.過度依賴外部評級 1253192.內(nèi)部溝通流程不順暢 1230765（二）債券投資組合單一 1211483（三）操作風(fēng)險的監(jiān)督不足 1329920（四）從業(yè)人員隊(duì)伍能力有待提升 138856六、工商銀行H分行債券投資風(fēng)險管理優(yōu)化對策 138263（一）信用風(fēng)險管理優(yōu)化措施 1325981.優(yōu)化風(fēng)險識別與評估體系 13321202.完善內(nèi)部評級體系，強(qiáng)化信息與溝通機(jī)制 1417313（二）流動性風(fēng)險管理優(yōu)化措施 1414328（三）加強(qiáng)內(nèi)部控制與外部監(jiān)管的聯(lián)系 1520724（四）加強(qiáng)從業(yè)人員隊(duì)伍建設(shè) 151198七、結(jié)論 162914參考文獻(xiàn) 17致謝一、緒論（一）研究背景近年來，我國商業(yè)銀行的債券投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，而債券投資已成為商業(yè)銀行運(yùn)用超額準(zhǔn)備金等先進(jìn)資產(chǎn)的主要手段。到2018年末，我國國債發(fā)行規(guī)模已達(dá)66.56萬億元，較上年同期增加16.75個百分點(diǎn)。目前，受托管的商業(yè)銀行資產(chǎn)總額達(dá)36.6萬億元，較2017年增加了1.97萬億元，較上年同期增長13.39；商業(yè)銀行在國債中占有65.33%，是目前最大的機(jī)構(gòu)投資者。作為最主要的投資者，商業(yè)銀行在證券投資方面做了大量的研究，既拓展了自己的盈利渠道，又為完善我國的資本市場體系作出了巨大的貢獻(xiàn)。近年來，我國的債券市場資源得到了合理配置，其融資能力得到了極大的提高。隨著債券市場的迅速發(fā)展，我國的金融市場迅速發(fā)展，給廣大投資者帶來了一個共贏的機(jī)會和更多的選擇。近幾年，隨著大環(huán)境的迅速發(fā)展，商業(yè)銀行之間的競爭日趨激烈，市場利率也在不斷的變動，使得商業(yè)銀行在短期內(nèi)以放貸為目的的經(jīng)營活動受到了極大的制約，融資渠道難以迅速形成，因此，以債券為主要盈利手段，在金融市場中形成了一種不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。（二）研究意義理論意義：目前，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對商業(yè)銀行的風(fēng)險管理進(jìn)行了大量的研究，并取得了大量的理論成果。但是，關(guān)于證券投資的風(fēng)險管理的研究卻很少。目前，銀行正大力發(fā)展證券投資業(yè)務(wù)，以期增加其融資成功率，但相關(guān)的理論知識尚未建立起來。目前，我國的債券市場發(fā)展迅速，但在制度建設(shè)、理論研究、操作方法、管理理念等方面還不夠完善。與迅速發(fā)展的證券市場相比，我國證券市場的風(fēng)險管理工作顯得太過落后，許多專家和學(xué)者對其進(jìn)行了大量的理論探討，將主要精力集中在拓展其業(yè)務(wù)范圍上，而對風(fēng)險管理方面的關(guān)注不夠。本文以工商銀行H支行為案例，著重闡述了其在證券投資領(lǐng)域的風(fēng)險管理，并從風(fēng)險管理的角度進(jìn)行了深入的探討，以期為我國證券市場的發(fā)展積累更多的專業(yè)知識。實(shí)際意義：中國工商銀行的經(jīng)營宗旨是盡量減少風(fēng)險。在中國工商銀行的資產(chǎn)中，債券投資在其資產(chǎn)中的比重不斷提高。這是中國工行最靈活、最活躍的一項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，因此，對中國工行的債券投資業(yè)務(wù)進(jìn)行深入的探討，將是一項(xiàng)非常有意義的工作。首先，通過對工商銀行進(jìn)行債券投資來優(yōu)化其資產(chǎn)配置，有利于推動整個金融體系的改革。利率市場化是我國金融體制改革的一個重要目的。本論文旨在為工行H分行在證券投資中的風(fēng)險管理提供參考，并為其它市場的發(fā)展提供參考。（三）研究思路與方法1.研究思路本文以工商銀行H分行為例，運(yùn)用債券投資的相關(guān)理論來研究工商銀行H分行2021年的債券投資情況及該行的債券投資風(fēng)險管理機(jī)制，發(fā)現(xiàn)工商銀行H分行債券投資風(fēng)險管理存在的問題，提出問題的解決對策，為其他銀行優(yōu)化債券投資風(fēng)險管理機(jī)制提供參考和幫助。2.研究方法（1）文獻(xiàn)研究法文章采用文獻(xiàn)研究法，通過查閱國內(nèi)外關(guān)于債券投資風(fēng)險管理的相關(guān)文獻(xiàn)，更為科學(xué)詳細(xì)的了解本篇文章的研究對象，為文章的后續(xù)研究提供了較為專業(yè)的參考。（2）案例分析法案例分析法主要是針對某一家或者多家企業(yè)、機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)，通過對已經(jīng)發(fā)生過的或正在發(fā)生的事件進(jìn)行分析以及研究，得出既定結(jié)論的一種方法。本篇文章主要是以工商銀行H分行債券投資風(fēng)險管理作為案例進(jìn)行分析，以官網(wǎng)信息公告以及相關(guān)文獻(xiàn)為參考輔助材料，將工商銀行H分行債券投資風(fēng)險管理現(xiàn)狀及問題分析作為本文分析脈絡(luò)，進(jìn)行深入分析，通過對上述風(fēng)險提供相關(guān)解決措施，以此給予其他商業(yè)銀行提供一些借鑒經(jīng)驗(yàn)。二、相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)（一）相關(guān)概念1.風(fēng)險關(guān)于風(fēng)險比較有代表性的有三種理解：第一認(rèn)為風(fēng)險就是機(jī)會，風(fēng)險和可能產(chǎn)生的回報(bào)成正比，即高風(fēng)險高回報(bào)；第二認(rèn)為風(fēng)險是危機(jī)，只是不好的，會帶來損失，才是風(fēng)險，大多數(shù)是這么理解風(fēng)險；第三種介于第一、第二之間，認(rèn)為風(fēng)險好壞，機(jī)會和危機(jī)并存，風(fēng)險只是不確定性?？偨Y(jié)以上概念，風(fēng)險的定義分為兩點(diǎn)：一、事件發(fā)生的不確定性。由于是未來事情的發(fā)生，在經(jīng)營過程中會造成損失。二、企業(yè)經(jīng)營活動遭受損失稱之為風(fēng)險，損失概率大的風(fēng)險大。微觀上，從單一個體上來看，債券投資風(fēng)險是指證券公司在經(jīng)營過程中，損失的可能性。主要由于決策失誤、不確定因素等宏觀上，從整體金融體系層面上來看，債券投資風(fēng)險是指證券公司自身發(fā)生潛在損失的同時，威脅整個金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行。或者金融體系中的每個參與者，有可能產(chǎn)生相互的不確定性的影響。風(fēng)險的客觀性是指只要經(jīng)營，就存在風(fēng)險，只能采取風(fēng)險管理降低或者轉(zhuǎn)移、規(guī)避風(fēng)險，不能徹底消除風(fēng)險。風(fēng)險的普遍性是指隨著科學(xué)技術(shù)水平的提高和業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，風(fēng)險處處存在。風(fēng)險的損失性使得有必要研究如何去管理，規(guī)避風(fēng)險。風(fēng)險具有可變性是事物之間是相互聯(lián)系，相互轉(zhuǎn)化的，是動態(tài)的系統(tǒng)。事物在時間體系中處在發(fā)展發(fā)達(dá)程度、社會進(jìn)步都會使得風(fēng)險因素發(fā)生變化。在進(jìn)行債券投資風(fēng)險管理過程中，首先要對風(fēng)險分類，再針對不同類別的風(fēng)險，分別設(shè)法進(jìn)行識別和和度量，在此基礎(chǔ)上才能進(jìn)行進(jìn)一步的風(fēng)險管理。2.債券投資風(fēng)險債券投資風(fēng)險風(fēng)險主要來源于證券公司資產(chǎn)管理債券投資業(yè)務(wù)流程的每一個環(huán)節(jié)由于外部經(jīng)營環(huán)境的不確定因素變化發(fā)生的投資風(fēng)險，經(jīng)營過程中由于決策失誤發(fā)生的經(jīng)營風(fēng)險，或者風(fēng)險控制、操作過程中的管理風(fēng)險。風(fēng)險管理具體涉及到證券公司各個業(yè)務(wù)崗位。風(fēng)險來源于外部客觀情況，如經(jīng)營環(huán)境的不確定因素變化發(fā)生而產(chǎn)生的是外部風(fēng)險。風(fēng)險主要來源于證券公司經(jīng)營過程中產(chǎn)生的、資產(chǎn)管理債券投資業(yè)務(wù)流程內(nèi)環(huán)節(jié)時，是內(nèi)部風(fēng)險。（二）理論基礎(chǔ)1.融資理論從廣義上來說，融資不僅是指投資人的資金流出，還包含了資金流入的環(huán)節(jié)。這是一種資本傳輸?shù)碾p向過程。而融資的方法大概分為兩類:直接融資和間接融資，直接融資是指資金的需求方較為直接的從資金的供給方獲取資金，間接融資則是指資金的需求方通過金融機(jī)構(gòu)或者其他的中介機(jī)構(gòu)等間接的從資金的供給方獲取資金的方式。債券融資作為直接融資中較為代表的方法，在我國被廣泛的使用。在中國，許多基礎(chǔ)項(xiàng)目以及政府建設(shè)項(xiàng)目，都是采用發(fā)行債券獲取投資的。其主要原因是相對于間接融資，通過直接融資方式，其成本會更低。而發(fā)行綠色債券主要原因是希望通過發(fā)行綠色債券獲得資金的支持，通過募集到的資金來更好的促進(jìn)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。通過實(shí)際經(jīng)驗(yàn)證明，企業(yè)的壯大與發(fā)展離不開資金的支持，而投融資又可以說是公司的發(fā)展過程中至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，所以通過融資的方式，可以為企業(yè)的發(fā)展壯大提供很重要的助力。例如，企業(yè)在起步階段融資可以為新項(xiàng)目和企業(yè)提供資金來源，并加快企業(yè)資源的積累，比如人才和機(jī)器設(shè)備。另外，針對具備相當(dāng)基礎(chǔ)和初始規(guī)模的企業(yè)，充足的融資資金將支持公司更進(jìn)一步地實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略規(guī)劃。2.信息不對稱理論長期以來，人們對市場的研究從就沒有中斷過，而信息不對稱理論也可以說是人們對市場研究的里程碑式的研究成果。信息不對稱理論也給許多專家學(xué)者深入研究市場，提出了一種嶄新的研究視角。信息不對稱理論是由英國的約瑟夫.斯蒂格利茨，麥克爾.斯彭斯和喬冶阿克羅夫三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家所提出的，信息不對稱理論說明了在金融市場上，由于市場是不完全公開的，參與經(jīng)濟(jì)活動中的各方由于對信息了解程度的不同，會產(chǎn)生信息相對優(yōu)勢。而在金融市場中掌握信息比較多的當(dāng)事人會形成信息優(yōu)勢，從而占據(jù)了有利地位。但是市場上可以采取債券交易，可以在一定程度上減少了這些信息差別。信息的不對稱也會產(chǎn)生道德風(fēng)險問題，也就是在買賣的雙方之間由于存在信息不對稱的情況，而處于信息優(yōu)勢地位的一方就有可能做出侵犯另一方利益的選擇?？偠灾?，道德的風(fēng)險背后實(shí)際上是人性的風(fēng)險，由于人性本惡，對市場而言，對投資者的約束并不是僅依賴市場參與者，而必須依靠整個市場的機(jī)制。在金融市場中，由于消息并非全部有效的，所以買賣各方之間往往因?yàn)閷π畔⒘私獬潭鹊牟煌?，而會形成消息不對稱的問題。對發(fā)展綠色金融的相關(guān)機(jī)構(gòu)而言，也存在著信息不對稱情況的出現(xiàn)。這也就是發(fā)展綠色債券的，金融市場的參與者通常有政府機(jī)關(guān)、綠色生產(chǎn)公司以及發(fā)債商業(yè)銀行等組織。和一般的債券交易主體不同，綠色金融債券中所包含的債券交易主體信息通常較為復(fù)雜。而且它們之間也因?yàn)槟撤N現(xiàn)實(shí)的原因通常都無法實(shí)現(xiàn)過多的消息交流，這也造成了綠色債券在發(fā)展過程中存在著很多的道德風(fēng)險。對商業(yè)銀行而言，因?yàn)槁毮艿木窒扌?，商業(yè)銀行通常處于信息的主要接收方，在消息的獲取上也通常處在劣勢的地位。三、工商銀行H分行債券投資業(yè)務(wù)現(xiàn)狀（一）工商銀行H分行概況工商銀行H分行位于我國廣東地區(qū)，工商銀行H分行充分發(fā)揮了其資源優(yōu)勢，為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展做出了一定貢獻(xiàn)。最近幾年，工商銀行H分行以現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營理念為主導(dǎo)，對經(jīng)營體制和管理體制實(shí)踐優(yōu)化，旨在帶動經(jīng)營模式早日扭轉(zhuǎn)，經(jīng)營效益大幅提升，資產(chǎn)質(zhì)量全面加固，使之一躍成為業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)定、核心競爭力雄厚的現(xiàn)代化商業(yè)銀行。工商銀行H分行長期為公司、機(jī)構(gòu)和個人等各類客戶提供服務(wù)，其業(yè)務(wù)涵蓋代理業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)等。工商銀行H分行始終堅(jiān)持“客戶第一，服務(wù)至上”的宗旨，把容光煥發(fā)的服務(wù)風(fēng)貌呈現(xiàn)給大眾，堅(jiān)持“回報(bào)社會、源于社會和服務(wù)社會”的理念，腳踏實(shí)地對社會責(zé)任進(jìn)行履行。把社會責(zé)任履行好、實(shí)體經(jīng)濟(jì)工作做好和為客戶帶來優(yōu)質(zhì)服務(wù)等傳統(tǒng)工作的前提下，完成了普惠金融業(yè)務(wù)的基層工作，在幫助地區(qū)穩(wěn)定發(fā)展的前提下，也實(shí)現(xiàn)了自身管理水平的提高。工商銀行H分行共有六個部門（如圖3-1所示），是依據(jù)各部門的職能劃分的組織架構(gòu)，銀行具體分工如下：行長層級，設(shè)有行長和副行長，負(fù)責(zé)管理分行的日常運(yùn)營和經(jīng)營方向，維系分行與大客戶的關(guān)系。公司金融業(yè)務(wù)部，作為工商銀行H分行經(jīng)營主力軍，負(fù)責(zé)開發(fā)公司金融市場，與地區(qū)企事業(yè)單位建立合作關(guān)系，提供銀行信貸業(yè)務(wù)，而本文研究的正是該部門的主營業(yè)務(wù)—普惠金融業(yè)務(wù)。個人金融業(yè)務(wù)部，分行利潤增長的有利保障之一，主要負(fù)責(zé)開發(fā)個人零售業(yè)務(wù)，營銷推廣銀行相關(guān)零售業(yè)務(wù)工作，維系銀行與個人客戶的關(guān)系。運(yùn)行管理部，主要職責(zé)是保障并完善分行內(nèi)部的運(yùn)營管理，穩(wěn)固銀行與企事業(yè)單位的密切合作關(guān)系。人事及行政部，主要負(fù)責(zé)人才招聘、制定薪酬制度及內(nèi)部考勤等。信貸與風(fēng)險管理部，主要負(fù)責(zé)識別分行經(jīng)營風(fēng)險并采取措施控制風(fēng)險。內(nèi)控合規(guī)部，主要負(fù)責(zé)檢查分行運(yùn)營的各種業(yè)務(wù)的合規(guī)性。圖3-1工商銀行H分行組織架構(gòu)圖（二）工商銀行H分行2021年債券投資情況從工行H支行的債券期限來看，一年至三年的債券、三年至五年的債券、五年至十年的債券、十年以上的債券。工商銀行H支行所持有的債券種類包括國債、銀行政策性債券、地方國債、企業(yè)信用債券等。1.債券產(chǎn)品期限現(xiàn)狀從表3-1可以看出，工行H分行的債券按期限結(jié)構(gòu)可以分為：1年內(nèi)到期的債券為9.19億元、1年到3年內(nèi)到期的國債為4.66億元、3年到5年內(nèi)到期債券為3.48億元、5年到10年內(nèi)到期國債為18.39億元以及10年及以上期限債券為5.87億元。表3-1工商銀行H分行各發(fā)行期限債券交易額債券期限1年以內(nèi)1到3年內(nèi)3到5年內(nèi)5到10年內(nèi)10年及以上交易額9.194.663.4818.395.87數(shù)據(jù)來源：工商銀行H分行內(nèi)部資料2.債券產(chǎn)品品種現(xiàn)狀從表3-2可以看出，工商銀行H支行的債券按產(chǎn)品種類可分為：國家債券12.74億元、政策性銀行債券21.83億元、地方政府債券4.96億元、公司信用類債券為3.01億元以及其他為3.49億元。表3-2工商銀行H分行各類債券產(chǎn)品交易額持債品種國債政策性銀行債券地方政府債券公司信用類債券其他交易額12.7421.834.963.013.49數(shù)據(jù)來源：工商銀行H分行內(nèi)部資料3.金融投資占比中國工商銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要包括現(xiàn)金資產(chǎn)、貸款業(yè)務(wù)和金融投資業(yè)務(wù)等項(xiàng)目，其中，貸款是中國工商銀行最主要的業(yè)務(wù)，也是銀行作為企業(yè)追求利潤最大化的最主要的途徑，所以一直是工商銀行最多、最重要的業(yè)務(wù)?，F(xiàn)金資產(chǎn)主要滿足銀行流動性需要，但盈利性低，銀行一般以法定最低標(biāo)準(zhǔn)來持有。中國工商銀行的金融投資業(yè)務(wù)主要包括債券投資、權(quán)益工具投資等，有分散風(fēng)險、保持流動性等作用。中國工商銀行的主要資產(chǎn)是貸款，近年來金融投資占比增加。表3-3工商銀行H分行主要資產(chǎn)業(yè)務(wù)表貸款/百萬元占比金融投資/百萬元占比現(xiàn)金/百萬元占比20161276733452.9%548117422.7%335078813.9%20171389296653.2%575670422.1%361387213.9%20181504613254.3%675469224.4%337257612.2%20191632655254.2%764711725.4%331791611.0%20201813632854.4%859113925.8%353779510.6%表3-3展示了工商銀行H分行主要資產(chǎn)及其占比。從表中可以看到，2016年至2020年以來，金融投資絕對規(guī)模和資產(chǎn)占比都發(fā)生了比較大的變化。2016年工商銀行H分行金融投資資產(chǎn)有54811.74億元，占比為22.7%。工商銀行H分行的金融投資資產(chǎn)在2016年至2020年從絕對規(guī)模到資產(chǎn)占比上升，在2020年金融投資達(dá)到85911.39億元，資產(chǎn)占比達(dá)到25.8%。圖3-2工商銀行H分行金融投資構(gòu)成圖圖3-2是工商銀行H分行金融投資資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例，可以直觀看出該比例持續(xù)維持在較高水平，均達(dá)到90%以上。債券投資是工商銀行H分行金融投資的主要配置對象。工商銀行H分行金融投資主要包括債券投資和權(quán)益工具投資，如圖3-1所示，債券投資是其金融投資的主要資產(chǎn)，占總投資額比近年來一直高于90%，2020年債券投資在金融投資中的占創(chuàng)下新高，達(dá)到95.91%。4.債券投資規(guī)模及債券投資資產(chǎn)占比圖3-3工商銀行H分行債券投資規(guī)模及債券投資資產(chǎn)占比工商銀行H分行債券投資規(guī)模逐年穩(wěn)步上升，由圖3-3，可以看出2016年工商銀行H分行債券投資為49827.76億元，占總資產(chǎn)的21.42%，2017年、2018年、2019年債券投資分別為5373.733億元、6049.076億元、6862.850億元，呈現(xiàn)逐年穩(wěn)步上升的趨勢。2020年工商銀行H分行債券投資規(guī)模達(dá)到80541.94億元，占據(jù)該行總資產(chǎn)的24.15%，相比于2016年增長為當(dāng)年投資規(guī)模1.62倍。工商銀行H分行債券投資資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例也在穩(wěn)步提高，自2016年以來，除了2017年該數(shù)據(jù)有所降低外，債券投資資產(chǎn)占比呈上升趨勢。工商銀行H分行債券投資規(guī)模明顯逐年增長，且近幾年有加快增長的趨勢，債券投資在總資產(chǎn)中的比例也在增加，說明工商銀行H分行在加大債券投資的力度。四、工商銀行H分行債券投資風(fēng)險管理機(jī)制（一）工商銀行H分行債券投資業(yè)務(wù)信用風(fēng)險管理機(jī)制工商銀行H分行設(shè)有風(fēng)險管理委員會，負(fù)責(zé)有關(guān)信貸風(fēng)險的管理與決策，并將其授權(quán)給公司的高層管理者，進(jìn)行專業(yè)的監(jiān)督、審核和運(yùn)營。中間的審批程序是由信用審核委員會來完成，而風(fēng)險管理部門則為特定的投資限額設(shè)定上限，然后由投資部根據(jù)該上限進(jìn)行相應(yīng)的投資。同時，授信審核委員會還會對特定的融資方式進(jìn)行授信，并對融資方式、交易量、結(jié)算方式、交易方等進(jìn)行明確的規(guī)定。首先，對評價采取內(nèi)部和外部的相互補(bǔ)充。工行H支行采用內(nèi)外評級相結(jié)合的方式進(jìn)行風(fēng)險管理，既可以避免內(nèi)部和外部的不確定因素，又可以更好的評估客戶的信用風(fēng)險，為企業(yè)減少風(fēng)險提供可靠的基礎(chǔ)。其次，采用超授權(quán)的批準(zhǔn)系統(tǒng)。正常情況下，交易額度不能超過額度上限，但如果出現(xiàn)一些需要超量交易的情況，可以上報(bào)給風(fēng)險控制部門，由主管審批，由主管審批后，才能進(jìn)行超范圍交易，這一點(diǎn)已經(jīng)被載入了《工商銀行H分行授信管理辦法》。最后，營運(yùn)管理部完成相應(yīng)的法律文件，上報(bào)監(jiān)管部門；執(zhí)行投資部交易指令，記錄保存每日交易情況；資產(chǎn)管理產(chǎn)品清算工作、會計(jì)工作；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)內(nèi)部合規(guī)管理與風(fēng)險控制，績效管理、部門各類檔案的管理等工作。具體債券投資業(yè)務(wù)流程如圖4-1所示：圖4-1債券投資業(yè)務(wù)組織結(jié)構(gòu)圖（二）工商銀行H分行債券投資業(yè)務(wù)流動性風(fēng)險管理機(jī)制流動性風(fēng)險有很多種，并不是單純的市場風(fēng)險和信貸風(fēng)險。所以，很多專家和學(xué)者都習(xí)慣于將流動性風(fēng)險視為一種特殊的風(fēng)險集合。工商銀行H支行的流動性風(fēng)險控制措施如下：第一是按照監(jiān)管規(guī)定，在年度初審核公司流動性風(fēng)險管理戰(zhàn)略，并對相應(yīng)戰(zhàn)略進(jìn)行修訂和優(yōu)化，并制訂相應(yīng)的應(yīng)急計(jì)劃；第二個方案是，組建中小銀行利益聯(lián)合體，共同開展了流動性風(fēng)險和銀行帳戶利率風(fēng)險，到年底，德勤公司的咨詢工作已接近尾聲，咨詢項(xiàng)目已陸續(xù)交付，系統(tǒng)實(shí)施工作己招標(biāo)完成，目前聯(lián)盟及信息科技搭建開發(fā)環(huán)境、標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)接口等，12月基本實(shí)現(xiàn)技術(shù)上線；三是針對銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險控制目標(biāo)，進(jìn)行了第一次創(chuàng)新的資本分配方案，將有限的資本資源向小微企業(yè)、零售企業(yè)、金融市場、投行等領(lǐng)域傾斜，對同業(yè)投行、國際金融、金融市場三個利潤中心下達(dá)了季末和年末資產(chǎn)余額及風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)控制指標(biāo)，在提高資金效益及資本回報(bào)的同時保證流動性，實(shí)現(xiàn)資本規(guī)劃發(fā)展戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)發(fā)展無縫銜接；（三）工商銀行H分行債券投資業(yè)務(wù)操作風(fēng)險管理機(jī)制工商銀行H支行為了嚴(yán)格控制業(yè)務(wù)風(fēng)險，制定了許多規(guī)避和解決風(fēng)險的措施：第一是要建立“規(guī)范制度”；在開展信貸、理財(cái)、資金、網(wǎng)上銀行等業(yè)務(wù)時，應(yīng)當(dāng)對有關(guān)的經(jīng)營模式、制度進(jìn)行監(jiān)督，并對業(yè)務(wù)過程進(jìn)行梳理。加強(qiáng)檢查，加強(qiáng)對存在問題的企業(yè)的責(zé)任。應(yīng)加強(qiáng)對員工的技術(shù)和職業(yè)道德教育，以減少作業(yè)風(fēng)險的發(fā)生。第二是實(shí)行“審?fù)斗蛛x”.“審?fù)斗蛛x”是指在證券投資中，根據(jù)證券投資主體的信用等級和對發(fā)行者的貸款審批權(quán)限劃分。具體而言，貸款預(yù)審是由銀行的客戶經(jīng)理和市場營銷人員進(jìn)行的；投資審核由總行授信審批部門負(fù)責(zé)；證券投資業(yè)務(wù)由總行資產(chǎn)管理部的證券交易員擔(dān)任，充分體現(xiàn)了“審?fù)斗珠_”的理念。第三是實(shí)行“崗位分離”.是指證券投資的每一步都要分開，即調(diào)查、審批、投資等崗位要分開，不能同時兼任?！豆ど蹄y行H分行債券投資管理細(xì)則》也著重于對證券業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險控制，對貸款前、貸中、貸后三個環(huán)節(jié)進(jìn)行了明確的界定，并對其進(jìn)行了監(jiān)督和約束。并且，在進(jìn)行交易的時候，必須要有相應(yīng)的資質(zhì)。第四是投資經(jīng)理根據(jù)需要和權(quán)限進(jìn)行投資策略調(diào)整，超過投資權(quán)限的報(bào)投資負(fù)責(zé)人及投資決策委員會審議。具體流程圖如圖4-2所示：圖4-2債券投資業(yè)務(wù)決策流程圖五、工商銀行H分行債券投資風(fēng)險管理存在的問題（一）對信用風(fēng)險的評判不夠嚴(yán)謹(jǐn)1.過度依賴外部評級工行H分行對發(fā)債公司的評價，主要是以債券信用評級和發(fā)行人的主體評級為主，而對公司的評價則是次要的，目前工商銀行H分行的債券市場，由于過分依賴外部評級，所以期望能夠避免和規(guī)避風(fēng)險。這樣的投機(jī)性行為把所有的決策風(fēng)險都推到了外部的信用評級機(jī)構(gòu)身上，這樣做不但沒有規(guī)避風(fēng)險，反而會導(dǎo)致更多、更嚴(yán)重的風(fēng)險。從前幾年的經(jīng)驗(yàn)來看，內(nèi)外風(fēng)險評級不能互相取代，兩者都是不可或缺的。外部信用等級對于整個金融系統(tǒng)的保護(hù)很重要，它可以作為企業(yè)內(nèi)部評級的一個重要參照，同時也可以測試其在風(fēng)險評估中的作用。但近年來，評級機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了一些混亂的現(xiàn)象，一些評級機(jī)構(gòu)為發(fā)行人提供評級服務(wù)，收取高額的手續(xù)費(fèi)，這是一種變相的利益輸送，違背了第三方的獨(dú)立性，而且，一些評級公司的評級報(bào)告中也有缺失的風(fēng)險，導(dǎo)致評級機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果未必能公允反映企業(yè)情況。因此，必須要充分利用內(nèi)外兩方面的優(yōu)勢，才能對風(fēng)險進(jìn)行綜合、客觀的評價。因此，他必須改變過去對外界評價的依賴，將內(nèi)部評價的功能完全發(fā)揮出來。2.內(nèi)部溝通流程不順暢《COSO》第13條規(guī)定，必須提供優(yōu)質(zhì)、有用的資料，以支持持續(xù)運(yùn)作的內(nèi)部控制。要實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制的持續(xù)運(yùn)作，必須通過內(nèi)部的有效、及時的信息交流，其中包括責(zé)任、目標(biāo)等。通過對工商銀行H支行的數(shù)據(jù)分析，可以看出，在證券投資業(yè)務(wù)的信息輸入中，存在著信息質(zhì)量不高、溝通不暢等問題。目前，工商銀行H支行的證券投資業(yè)務(wù)都是通過私人辦公系統(tǒng)進(jìn)行的，而總行的審批機(jī)關(guān)也是負(fù)責(zé)對業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管的，如果沒有任何的法律問題，那么所有的工作人員都無法看到紙質(zhì)原件，而客戶經(jīng)理根據(jù)原件錄入信息的水平有限以及故意粉飾錄入，數(shù)據(jù)質(zhì)量的監(jiān)督?jīng)]有具體的檢查監(jiān)督環(huán)節(jié)。而且，貸款后的客戶資料也不一定能及時更新，銀行會根據(jù)貸款的風(fēng)險程度來判斷貸款的風(fēng)險，從而作出錯誤的判斷。而工商銀行H支行的業(yè)務(wù)系統(tǒng)也是相互獨(dú)立的，這就給企業(yè)之間的信息交流帶來了一定的難度。如果單個企業(yè)和地區(qū)的信貸額度不能隨時變化，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)比較落后，有時甚至?xí)霈F(xiàn)董事會和管理層不能獲得更多的信息，從而影響到公司的戰(zhàn)略決策。（二）債券投資組合單一由于不同的證券，其所承擔(dān)的風(fēng)險與未來的回報(bào)各不相同，因此，如果只將資金集中于某一種證券，就會導(dǎo)致投資策略上的風(fēng)險。工行H支行的債券投資主要是5至10年期的債券，盡管其收益率有所提升，但由于其流動性限制，其流動性較差，因此增加了投資的流動性。所以，我們應(yīng)該根據(jù)自己的制度特征，選擇不同期限、不同品種的證券進(jìn)行組合，從而避免由于利率波動而產(chǎn)生的風(fēng)險，從而更好地控制資金的流動。實(shí)現(xiàn)多元化，減少風(fēng)險，獲取更高的回報(bào)。另外，還可以增加一些交易比較活躍的股票，防止套現(xiàn)，增加流動性。（三）操作風(fēng)險的監(jiān)督不足工行H支行按投資項(xiàng)目審批的審批方式分為兩個類別，其中，利率債由總行資管部交易人員負(fù)責(zé)辦理，并報(bào)部門內(nèi)部風(fēng)險中臺審批；在信貸債券的投資中，分行的客戶經(jīng)理或總行的前臺業(yè)務(wù)人員在做好投前調(diào)查后，將其上報(bào)總行授信管理部審批?，F(xiàn)行制度對審核審批環(huán)節(jié)缺乏監(jiān)管，也沒有專門的部門對內(nèi)部審核審核的質(zhì)量進(jìn)行抽查，也沒有對內(nèi)部審核人員工作進(jìn)行監(jiān)督和評價的規(guī)章制度。而對于客戶經(jīng)理的錯誤再犯和屢試不爽的問題，審批部門并沒有建立起相應(yīng)的檔案，也沒有向客戶經(jīng)理提出任何的問題，客戶經(jīng)理也只是收集資料，有些問題還需要審批部門來審核，這不僅會增加審核的工作量，還會降低審核的效率。（四）從業(yè)人員隊(duì)伍能力有待提升由于工行H部分人員在證券投資方面的工作人員水平有限，對市場波動、宏觀經(jīng)濟(jì)、政策方向等問題缺乏獨(dú)到的洞察力，致使大部分機(jī)構(gòu)對未來的判斷抱著人云亦云的觀點(diǎn)和態(tài)度，沒有形成具有自身特色的投資決策和偏好，容易引起單邊行情。因此，如何建立和培訓(xùn)人才，一直是工行H支行的一個重要問題。六、工商銀行H分行債券投資風(fēng)險管理優(yōu)化對策（一）信用風(fēng)險管理優(yōu)化措施在我國證券市場，信貸風(fēng)險管理是我國證券市場發(fā)展的一個關(guān)鍵問題。要做好信貸風(fēng)險的管理，可以從以下幾個方面著手：1.優(yōu)化風(fēng)險識別與評估體系要想有效地進(jìn)行風(fēng)險管理，必須建立健全的風(fēng)險辨識與評價機(jī)制。具體的操作流程是這樣的：第一，要根據(jù)項(xiàng)目的發(fā)展需要，對各項(xiàng)制度、制度、流程等進(jìn)行必要的調(diào)整，還應(yīng)當(dāng)分專業(yè)分部門地制定執(zhí)行內(nèi)控制度的評估指標(biāo)和預(yù)警信號，使內(nèi)控制度朝著科學(xué)化、制度化方向發(fā)展。第二，要經(jīng)常檢查公司的財(cái)務(wù)狀況，確保對公司的資金流動進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)控，建立內(nèi)部控制系統(tǒng)中的資金安全審查和資金運(yùn)行風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)，及時監(jiān)控資金的變動，確保每一筆資金的安全，同時對可能出現(xiàn)的風(fēng)險做出預(yù)測，減少風(fēng)險的產(chǎn)生。第三，要健全與風(fēng)險辨識有關(guān)的其它指標(biāo)。每個企業(yè)都有其自身的特點(diǎn)，對風(fēng)險的承受力也各不相同，因此，管理者必須根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)，選擇適合的風(fēng)險辨識模式和方法，并有針對性地建立相應(yīng)的風(fēng)險辨識指標(biāo)體系，并對其進(jìn)行實(shí)時動態(tài)的監(jiān)控。第四，完善風(fēng)險管理的緊急預(yù)案。特別是在面臨重大投資項(xiàng)目時，要充分考慮各種風(fēng)險因素，采取行之有效的對策。當(dāng)出現(xiàn)信貸風(fēng)險時，有關(guān)部門應(yīng)及時采取緊急措施，將其控制。2.完善內(nèi)部評級體系，強(qiáng)化信息與溝通機(jī)制第一，對所有參與方的信用情況進(jìn)行全面的評價，包括發(fā)行者和交易者，并對其進(jìn)行了授信許可。特別是那些信用等級低、財(cái)務(wù)狀況差、信息披露不真實(shí)、杠桿率高的高風(fēng)險債券。第二，建立企業(yè)信用等級制度。在這一點(diǎn)上，可以參考國外的評級報(bào)告，由專門的部門來管理發(fā)行公司和證券公司的信用等級，并將其納入到風(fēng)險管理系統(tǒng)中，希望投資部能給出準(zhǔn)確、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。第三，要加強(qiáng)相關(guān)部門之間的交流，做好各自的職責(zé)，加強(qiáng)對債券發(fā)行人的監(jiān)管。對發(fā)行商進(jìn)行定期的信貸評級，并根據(jù)最新的評級結(jié)果進(jìn)行調(diào)整，以防范風(fēng)險。第四，由于證券投資業(yè)務(wù)面臨的突發(fā)事件，工商銀行H支行必須明確其風(fēng)險申報(bào)的方式與途徑，確保信息的順暢、及時。當(dāng)經(jīng)理發(fā)現(xiàn)或了解到經(jīng)營中有危險時，應(yīng)盡快或在指定的時間內(nèi)報(bào)告，并確保資料的真實(shí)性和實(shí)施方案的可行性。在發(fā)生突發(fā)事件時，應(yīng)及時采取迅速的應(yīng)對措施。（二）流動性風(fēng)險管理優(yōu)化措施同時，流動性風(fēng)險也會影響到債券的投資回報(bào)率，因此，流動性風(fēng)險的存在不容忽視。工商銀行H支行要關(guān)注與流動性風(fēng)險有關(guān)的各種因素，如債券的變現(xiàn)能力、利率形式以及資金的合理分配。特別要重視突發(fā)事件的潛在危險，定期對突發(fā)事件所帶來的風(fēng)險進(jìn)行評估，并根據(jù)實(shí)際情況對其進(jìn)行壓力測試，并根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整相關(guān)政策、投資額度、投資期限等，制訂并完善相應(yīng)的應(yīng)急方案。第一，通過定量的方法，對銀行在一般條件下和不同時期內(nèi)的流動性風(fēng)險進(jìn)行量化分析，并根據(jù)銀行的實(shí)際情況和自身的特征，制訂出一套適合銀行流動性風(fēng)險的管理方法。第二，建立流動風(fēng)險的書面戰(zhàn)略。企業(yè)在發(fā)展的過程中，必須從發(fā)展需求、市場動態(tài)、技術(shù)創(chuàng)新等方面適時地調(diào)整和優(yōu)化流動性風(fēng)險管理方法和流程。第三，對流動性風(fēng)險進(jìn)行詳盡和綜合的管理。由于銀行的經(jīng)營范圍很廣，因此在進(jìn)行流動性風(fēng)險的管理時，必須對每一項(xiàng)業(yè)務(wù)的運(yùn)作過程進(jìn)行詳細(xì)而全面的梳理，找出可能存在的流動性風(fēng)險，并及時的監(jiān)測風(fēng)險控制的各項(xiàng)指標(biāo)。（三）加強(qiáng)內(nèi)部控制與外部監(jiān)管的聯(lián)系因此，完善風(fēng)險管理既要做好內(nèi)部控制，又要把兩者有機(jī)地結(jié)合起來。我國銀行業(yè)的外部監(jiān)督管理體制是以審計(jì)、會計(jì)、法律等為核心的，因此，商業(yè)銀行要充分發(fā)揮外部監(jiān)督的作用，并充分發(fā)揮其自身的作用，加強(qiáng)對銀行內(nèi)部財(cái)務(wù)和經(jīng)營質(zhì)量的監(jiān)管。事實(shí)上，外部監(jiān)控的效果要優(yōu)于內(nèi)部控制，因?yàn)樗梢詮囊粋€局外人的視角，更清晰、更清晰地偵測到銀行的各項(xiàng)經(jīng)營活動，同時也能對銀行主管及金融體系進(jìn)行有效的監(jiān)控。同時，要充分發(fā)揮社會監(jiān)管的作用，運(yùn)用法律對自己的行為進(jìn)行約束，對各種業(yè)務(wù)過程進(jìn)行規(guī)范，并及時發(fā)現(xiàn)問題。在應(yīng)對外部監(jiān)管的同時，也要考慮自己的運(yùn)營中有沒有漏洞和風(fēng)險。也就是說，外部監(jiān)管對改善和提升內(nèi)部控制的有效性起著重要的作用，因此，銀行業(yè)必須充分發(fā)揮二者的功能，對操作風(fēng)險進(jìn)行更全面、更有效的管理。（四）加強(qiáng)從業(yè)人員隊(duì)伍建設(shè)工行H支行要重視提高員工的素質(zhì)，加強(qiáng)研發(fā)力度。證券行業(yè)對專業(yè)人士的專業(yè)素質(zhì)要求很高，而研究投入的大小直接關(guān)系到證券投資的成功與失敗。對員工進(jìn)行的培訓(xùn)應(yīng)包含兩個方面：一是通過銀行內(nèi)部的工作訓(xùn)練，二是讓雇員進(jìn)行更加專業(yè)的專業(yè)訓(xùn)練。使雇員在較短的時間里掌握新的技術(shù)和想法。另外，研究投資對于我國證券公司的發(fā)展具有十分重要的意義，不僅要從宏觀基本面入手，還要對其進(jìn)行深入的風(fēng)險評價，要對其進(jìn)行客觀的評價和合理的管理。七、結(jié)論通過本文的研究可以發(fā)現(xiàn)，中國工商銀行的債券投資所獲得的收益主要來自于投資債券帶來的利息收益。中國工商銀行要加強(qiáng)對債券的投資經(jīng)營，在保證利率收益的基礎(chǔ)上，對債券的收益進(jìn)行積極的探討。把握市場機(jī)遇，增加其他收入來源，提高債券投資的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。擴(kuò)大債券交易頻率，不但可以改善資產(chǎn)端的流動性，也可以有效地減少利息的風(fēng)險，同時也會促使證券交易者進(jìn)入股市，讓他們在持續(xù)的交易中磨練和提升自己的分析和反應(yīng)能力，從而在某種意義上減少操作的危險。對此，尤其在中國工商銀行投資A評級以下債券較多時，更要對所投資債券加強(qiáng)對項(xiàng)目實(shí)施后的監(jiān)督管理，通過對政府宏觀調(diào)控、行業(yè)發(fā)展趨勢的研究，適時地做出相應(yīng)的投資決策。對于持有其債券的公司當(dāng)其業(yè)務(wù)或金融狀況發(fā)生了不正常的變動，應(yīng)密切注意上市公司的資金狀況和授信額度，并及時提交公司的投資后管理報(bào)表。二是加強(qiáng)對風(fēng)險資產(chǎn)的處置。操作人士要注意某些證券的潛在危險信號，并對其進(jìn)行動態(tài)追蹤，對于那些已啟動了風(fēng)險警示的，比如有良好的流動性，就堅(jiān)決拋售；對于不具備