財會經(jīng)濟-高級經(jīng)濟師-財政稅收-專選練習題一- 公債

財會經(jīng)濟-高級經(jīng)濟師-財政稅收-專選練習題-一公債

［單選題］1.公債的發(fā)行方式中，適用于金融市場利率較穩(wěn)定國家的公債發(fā)行方

式是()。

A.承受法

B.公募法

C.出賣法

D.支付發(fā)行法

參(江南博哥)考答案：A

參考解析：本題考查公債的發(fā)行方式。承受法適用于金融市場利率較穩(wěn)定的國

家。

［單選題］2.公債的發(fā)行方式中，通過在金融市場上公開招標的方式發(fā)行公債的

方式稱為()。

A.公募法

B.承受法

C.支付發(fā)行法

D.出賣法

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的發(fā)行方式。公募法亦稱公募拍賣法，公募招標法。

即通過在金融市場上公開招標的方式發(fā)行公債。

［單選題］3.各國政府償還公債的基本手段是()。

A.設立償債基金

B.依靠財政盈余

C.通過預算列支

D.舉借新債

正確答案：D

參考解析:本題考查公債的償還。通過發(fā)行新公債的辦法為到期債務籌措還本

資金，成為各國政府償還公債的基本手段。

［單選題］4.關于公債償還方式的說法，錯誤的是()。

A.采用分期逐步償還法時，公債利息率要用有差別的規(guī)定，還本越遲，利率越

低

B.采用抽簽輪次償還法時，對中簽的債券來說，是一次還本付息

C.采用到期一次償還法時，集中一次公債本金，有可能造成政府支出的急劇上

升

D.采用市場購銷償還法時，債券的償還實際上已變成一個玫府內(nèi)部的賬目處理

問題

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的償還方式。選項A錯誤，采用分期逐步償還法時，

公債利息率要用有差別的規(guī)定，還本越遲，利率越高。

［單選題］5.發(fā)行公債既要考慮到財政資金運用的需要，也要考慮到社會居民的

應債能力，所遵循的原則是()。

A.景氣發(fā)行原則

B.穩(wěn)定市場秩序原則

C.發(fā)行成本最小原則

D.發(fā)行有度原則

正確答案：D

參考解析：本題考查公債的發(fā)行。發(fā)行有度原則，即公債發(fā)行量要適度，既要

考慮到財政資金運用的需要，也要考慮到社會、居民的應債能力。

［單選題］6.根據(jù)社會經(jīng)濟狀況且利于社會經(jīng)濟穩(wěn)定和發(fā)展的公債發(fā)行原則是

Oo

A.景氣發(fā)行原則

B.干預市場秩序原則

C.發(fā)行成本最小原則

D.發(fā)行有度原則

正確答案：A

參考解析：/題考查公債發(fā)行的原則。所謂景氣發(fā)行原則，是指發(fā)行公債應根

據(jù)社會經(jīng)濟狀況而定，必須有利于社會經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展,

［單選題］7.下列各項中，不屬于我國政府的直接顯性債務的是()。

A.欠發(fā)職工工資而形成的債務

B.糧食收購和流通中的虧損掛賬

C.公債投資項目的配套資金

D.鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政債務

正確答案：C

參考解析：本題考查我國政府直接隱性債務和或有債務。我國政府的直接顯性

債務包括：(1)欠發(fā)職工工資而形成的債務；(2)糧食收購和流通中的虧損

掛賬；(3)鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政債務。

［單選題］8.我國政府的直接隱性債務主要是()。

A.基層單位欠發(fā)的教師工資

B.鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政債務

C.社會保障資金缺口

D.政策性金融債券

正確答案：c

參考解析：家題考查我國政府直接隱性債務。直接隱性債務主要是社會保障資

金缺口所形成的債務，目前隨著我國老齡化社會的形成，養(yǎng)老保險資金的缺口

是較為嚴重的問題。另外，隨著經(jīng)濟結構的調(diào)整和經(jīng)濟增長速度變緩等，失業(yè)

救濟的負擔也在不斷加重，這些都形成了政府的直接隱性債務。

［單選題］9.下列政府債務中，構成政府直接隱性債務的是()。

A.糧食收購和流通中的虧損掛賬

B.鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政債務

C.政策性金融債券

D.養(yǎng)老保險資金的缺口

正確答案：0

參考解析：本題考查我國政府直接隱性債務和或有債務。直接隱性債務主要是

社會保障資金缺口所形成的債務，目前隨著我國老齡化社會的形成，養(yǎng)老保險

資金的缺口是較為嚴重的問題。

［單選題］10.發(fā)行公債不應導致證券市場的巨大波動，特別是要維持債券市場價

格的穩(wěn)定，指的是公債發(fā)行的()原則。

A.景氣發(fā)行

B.穩(wěn)定市場秩序

C.發(fā)行成本最小

D.發(fā)行有度

正確答案：B

參考解析：本題考查公債的發(fā)行原則。公債發(fā)行的穩(wěn)定市場秩序原則，是指發(fā)

行公債不應導致證券市場的巨大波動，特別是要維持債券市場價格的穩(wěn)定。

［單選題］11.發(fā)行主體與承銷人共同協(xié)商發(fā)行條件，簽訂承銷合同，明確雙方權

利義務關系，由承銷人向投資者分銷，這種公債發(fā)行方式是()。

A.直接發(fā)行方式

B.承購包銷方式

C.公募招標方式

D.連續(xù)發(fā)行方式

正確答案：B

參考解析：家題考查公債發(fā)行方式。在承購包銷方式中，發(fā)行主體與承銷人共

同協(xié)商發(fā)行條件，簽訂承銷合同，明確雙方權利義務關系，由承銷人向投資者

分銷。

［單選題］12.公債償還本金的方式中，政府按照市價從債券市場收回公債券，從

而使公債免除指的是()。

A.市場購銷償還法

B.抽簽償還法

C.比例償還法

D.到期一次償還法

正確答案：A

參考解析：本題考查公債償還本金的方式。市場購銷償還法指政府按照市價從

債券市場收回公債券，從而使公債免除。

［單選題］13.公債償還本金的方式中，政府在發(fā)行公債時規(guī)定將定期抽簽，分期

分批予以償還指的是()。

A.市場購銷償還法

B.抽簽償還法

C.比例償還法

D.到期一次償還法

正確答案：B

參考解析：本題考查公債償還本金的方式。抽簽償還法指玫府在發(fā)行公債時規(guī)

定將定期抽簽，分期分批予以償還。

［單選題］14.公債償還本金的方式中，政府對發(fā)行的公債實行在債券到期日按票

面額一次償清本金和利息的方法是()。

A.市場購銷償還法

B.抽簽償還法

C.比例償還法

D.到期一次償還法

正確答案：D

參考解析：，題考查公債償還本金的方式。到期一次償還法指政府對發(fā)行的公

債，實行在債券到期日按票面額一次償清本金和利息的方法。

［單選題］15.對一種債券規(guī)定幾個還本期，每期償還一定比例，直至債券到期

時，本金全部償還。這種公債償還方式叫做()。

A.分期逐步償還法

B.抽簽輪次償還法

C.市場購銷償還法

D.以新?lián)Q舊償還法

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的償還。分期逐步償還是對一種債券規(guī)定幾個還本

期，每期償還一定比例，直至債券到期時，本金全部償清。掌握“公債的償

還”知識點。

［單選題］16.公債的償還方式中，()會讓某種債券已全部或絕大部分被政府所持

有，從而債券的償還實際上變成一個政府內(nèi)部的賬目處理問題。

A.以新替舊償還法

B.市場購銷償還法

C.抽簽輪次償還法

D.分期逐步償還法

正確答案：B

參考解析：本題考查公債的償還。市場購銷償還法是在債券期限內(nèi)，通過定期

或不定期地從證券市場上買回一定比例的債券，買回后不再賣出，以至期滿

時，該種債券已全部或絕大部分被政府所持有，從而債券的償還實際上已變成

一個政府內(nèi)部的賬目處理問題。掌握“公債的償還”知識點。

［單選題］17.發(fā)行公債時，發(fā)行價格低于證券票面標明的價格指的是()。

A.折價發(fā)行

B.平價發(fā)行

C.溢價發(fā)行

D.競價發(fā)行

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的發(fā)行價格。折價發(fā)行是發(fā)行價格低于證券票面標明

的價格。掌握“公債的發(fā)行”知識點。

［單選題］18.公債發(fā)行價格中，采用()發(fā)行公債要求國家信譽好且市場利率與公

債利率一致。

A.平價發(fā)行

B.折價發(fā)行

C.溢價發(fā)行

D.折扣發(fā)行

正確答案：A

參考解析：，題考查公債的發(fā)行。平價發(fā)行，即發(fā)行價格等于證券票面標明的

價格。在證券到期時，國家應依據(jù)此價格還本付息。采取平價發(fā)行，要求國家

信譽好，且市場利率與公債利率一致，否則公債很難如期足額發(fā)行。掌握“公

債的發(fā)行”知識點。

［單選題］19.公債售出和被個人或企業(yè)認購的過程，指的是()。

A.公債的發(fā)行

B.公債的流通

C.公債的贖回

D.公債的管理

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的發(fā)行。公債的發(fā)行是指公債售出和被個人或企業(yè)認

購的過程。掌握“公債的發(fā)行”知識點。

［單選題］20.決定公債規(guī)模的重要因素是0。

A.政府償債能力

B.金融市場的利率

C.認購者負擔能力

D.經(jīng)濟與社會發(fā)展戰(zhàn)略

正確答案：C

參考解析：本題考查公債規(guī)模。認購者負擔能力的高低是決定公債規(guī)模的重要

因素。掌握“公債的規(guī)模與結構”知識點。

［單選題］21.公債負擔率是指0。

A.當年公債發(fā)行額與當年GDP的比率

B.公債余額與當年GDP的比率

C.當年公債發(fā)行額與當年財政收入的比率

D.公債余額與當年財政收入的比率

正確答案：B

參考解析:本題考查公債負擔率。公債負擔率是指公債余額與當年GDP的比

率。掌握“公債的規(guī)模與結構”知識點。

［單選題］22.國民經(jīng)濟償債率以0為宜。

A.5%?6%

B.5%-10%

C.10%—15%

D.15%—20%

正確答案：A

參考解析：本題考查公債相對規(guī)模的衡量指標。國民經(jīng)濟償債率以5%?6%為

宜。掌握“公債的規(guī)模與結構”知識點。

［單選題］23.按照經(jīng)驗，公債借債率應控制在()。

A.3%?5%

B.5%?8%

C.5%-10%

D.15%?25%

正確答案：B

參考解析：本題考查公債相對規(guī)模的衡量指標。公債借債率應控制在5%?8%。

掌握“公債的規(guī)模與結構”知識點。

［單選題］24.發(fā)行公債對認購者形成的經(jīng)濟負擔稱為()

A.納稅人的負擔

B.債權人的負擔

C.債務人的負擔

D.代際負擔

正確答案：B

參考解析：本題考查公債的負擔。發(fā)行公債對認購者形成的經(jīng)濟負擔是認購者

即債權人的負擔。掌握“公債的規(guī)模與結構”知識點。

［單選題］25.下列公債的衡量指標中，不屬于絕對規(guī)模的是()。

A.公債依存度

B.歷年累積債務的總規(guī)模

C.當年發(fā)行公債的總額

D.當年到期需還本付息的債務總額

正確答案：A

參考解析：家題考查公債絕對規(guī)模的衡量指標。公債絕對規(guī)模的衡量指標主要

由以下幾種：①歷年累積債務的總規(guī)模；②當年發(fā)行公債的總額；③當年到期

需還本付息的債務總額。公債依存度是公債相對規(guī)模的衡量指標。掌握“公債

的規(guī)模與結構”知識點。

［單選題］26.從財政上講，發(fā)行短期公債的目的是()。

A.平衡國庫短期收支

B.增加財政收入，減輕納稅人負擔

C.增加基礎設施投資

D.平衡國際收支逆差

正確答案：A

參考解析：宗題考查公債的結構。發(fā)行短期公債從財政上說主要用于平衡國庫

短期收支，而發(fā)行長期公債通常用于周期較長的基礎設施或重點建設項目。掌

握“公債的規(guī)模與結構”知識點。

［單選題］27.公債負擔率是指()。

A.當年公債發(fā)行總額/當年財政支出總額X100%

B.當年公債發(fā)行總額/國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

C.公債余額/國內(nèi)生產(chǎn)總值義100%

D.當年公債還本付息額/當年財政收入總額X100%

正確答案：C

參考解析：本題考查公債相對規(guī)模的衡量指標。公債負擔率=公債余額/國內(nèi)生

產(chǎn)總值X100雙掌握“公債的規(guī)模與結構”知識點。

［單選題］28.()是在公債發(fā)行時已確定利率基數(shù)，但為避免物價上漲損害債權人

的利益，公債利率還將隨市場的物價水平的上漲而上浮。

A.固定利率公債

B.市場利率公債

C.保值公債

D.浮動利率公債

正確答案：c

參考解析：家題考查公債的分類。保值公債是在公債發(fā)行時已確定利率基數(shù)，

但為避免物價上漲損害債權人的利益，公債利率還將隨市場的物價水平的上漲

而上浮。掌握“公債的基本概述”知識點。

［單選題］29.關于公債概念的說法，錯誤的是()。

A.公債是國家取得財政收入的一種形式

B.公債僅限于內(nèi)債

C.公債列入中央政府預算，作為中央政府調(diào)度使用的財政資金

D.公債是國家以有償方式取得的財政收入

正確答案：B

參考解析：本題考查公債的概念。公債不局限于內(nèi)債。一國的公債，既可在本

國境內(nèi)發(fā)行，也可到境外發(fā)行。掌握“公債的基本概述”知識點。

［單選題］30.國家信用籌資的主要方式是()。

A.公債

B.稅收

C.罰款

D.規(guī)費

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的概念。政府以債務人的身份，依據(jù)有借有還的信用

原則取得財政收入，是有償?shù)男问?，如發(fā)行公債。掌握“公債的基本概述“知

點o

爸■題］31.政府發(fā)行公債的擔保物是()。

A.國有企業(yè)資產(chǎn)

B.國有自然資源

C.政府稅收

D.政府信譽

正確答案：D

參考解析:本題考查公債的概念。公債的擔保物并不是財產(chǎn)或收益，而是政府

的信譽，在一般情況下，公債比私債要可靠得多，通常被稱為“金邊債券”。

掌握“公債的基本概述”知識點。

［單選題］32.關于公債特征的說法，錯誤的是()。

A.政府發(fā)行公債時，是否充當承購人須以自愿為前提，進而在購買數(shù)量、利率

高低及何時兌現(xiàn)等方面，承購者均有選擇的相對自由

B.公債發(fā)行與否完全由政府根據(jù)國家財政資金的豐裕程度靈活加以確定

C.公債的有償性決定了公債的自愿性

D.公債發(fā)行的靈活性決定了公債的有償性和自愿性

正確答案：D

參考解析：本題考查公債的特征。選項D錯誤，公債的有償性和自愿性，決定

和要求發(fā)行上的靈活性。掌握"公債的基本概述”知識點，

［單選題］33.公債市場中，()也稱為一級市場或初級市場，它為發(fā)行新債券提供

銷售場所。

A.發(fā)行市場

B.流通市場

C.二級市場

D.投資市場

正確答案：A

參考解析：本題考查發(fā)行市場的概念。發(fā)行市場也稱一級市場或初級市場，它

為發(fā)行新債券提供銷售場所。掌握“公債市場的構成與功能”知識點。

［單選題］34.公債經(jīng)濟工作的依據(jù)和規(guī)范是()。

A.公債法律

B.公債法規(guī)

C.公債制度

D.公債規(guī)則

正確答案：c

參考解析：家題考查公債制度。公債制度是國家根據(jù)有關法律和方針政策制定

的有關公債工作的各種規(guī)章、制度的統(tǒng)稱，是公債經(jīng)濟工作的依據(jù)和規(guī)范。掌

握“公債制度”知識點。

［單選題］35.允許和鼓勵()參與國債市場是各市場經(jīng)濟國家的通行做法。

A.中央銀行

B.商業(yè)銀行

C.非銀行機構投資者

D.個人

正確答案：B

參考解析：本題考查公債的持有者。允許和鼓勵商業(yè)銀行參與國債市場是各市

場經(jīng)濟國家的通行做法。掌握“公債制度”知識點。

［單選題］36.下列關于我國公債收入使用的說法不正確的是()。

A.我國的公債資金應主要用于社會主義建設事業(yè)

B.我國在公債實踐中，一貫強調(diào)公債的建設性用途

C.目前我國已在法律中明確規(guī)定債務收入的使用方向

D.從1992年起，我國開始實行復式預算，并規(guī)定，建設性預算不必在各年內(nèi)平

衡，建設性預算赤字可以通過發(fā)行公債籌措的資金予以彌補

正確答案：C

參考解析：本題考查公債的收入使用。選項C錯誤，目前我國尚未在法律中明

確規(guī)定債務收入的使用方向。要使債務收入的使用方向和范圍真正做到明確

化、規(guī)范化，還有待進一步完善預算制度，使預算科目劃分地進一步科學化，

并以法律的形式確定下來。掌握“公債制度”知識點。

［單選題］37,政府承擔的所有債務中，在任何情況下都要承擔的債務，不依附于

任何事件，可以根據(jù)某些特定的因素來預測和控制的負債指的是()。

A.直接債務

B.或有債務

C.必然債務

D.或有顯性債務

正確答案：A

參考解析：本題考查直接債務。政府承擔的所有債務一般被分為兩類：直接債

務和或有債務。直接債務是指在任何情況下都要承擔的債務，不依附于任何事

件，是可以根據(jù)某些特定的因素來預測和控制的負債，如玫府的內(nèi)外債和基于

法律規(guī)定的養(yǎng)老金負債等。掌握“政府直接債務和或有債務”知識點。

［單選題］38.關于公債，下列說法錯誤的是()。

A.憑證式公債需填制“國庫券收款憑證”

B.記賬式公債被稱為“儲蓄式公債”

C.憑證式公債安全性好，保管、兌現(xiàn)方便的特點

D.記賬式公債是“無紙化公債”

正確答案：B

參考解析:本題考查公債的分類。B項錯誤，憑證式公債具有類似儲蓄又優(yōu)于儲

蓄的特點，被稱為“儲蓄式公債”，是以儲蓄為目的的個人投資者理想的投資

方式。掌握“公債的基本概述”知識點。

［單選題］39.公債與稅收相比較，其特殊性的表現(xiàn)不包括下列()。

A.公債發(fā)行與否及發(fā)行多少，不通過法律形式預先加以確定

B.公債具有償還性

C.公債認購具有強制性

D.公債需還本付息

正確答案：c

參考解析：/題考查公債的特征。公債具有認購具有自愿性，公債發(fā)行具有靈

活性。因此C說法錯誤。掌握"公債的基本概述”知識點。

［單選題］40.下列不屬于公債相對規(guī)模的衡量指標的是()。

A.公債依存度

B.財政償債率

C.公債依賴率

D.國民經(jīng)濟償債率

正確答案：C

參考解析：本題考查公債相對規(guī)模的衡量指標。公債相對規(guī)模的衡量指標包括

公債依存度、財政償債率、公債負擔率、公債借債率、國民經(jīng)濟償債率。掌握

“公債的規(guī)模與結構”知識點。

［單選題］41.關于財政償債率，下列說法中正確的是()。

A.財政償債率=當年公債還本付息額/當年財政收入總額X100%

B.一般認為，財政償債率應小于25%

C.控制財政償債率的關鍵是控制公債的發(fā)行額

D.財政償債率是衡量經(jīng)濟總規(guī)模對公債承受能力的重要指標

正確答案：A

參考解析：本題考查公債相對規(guī)模的衡量指標。一般認為，財政償債率應小于

20%。公債負擔率是衡量經(jīng)濟總規(guī)模對公債承受能力的重要指標?？刂茋窠?jīng)

濟償債率的關鍵是控制公債的發(fā)行額。掌握“公債的規(guī)模與結構”知識點。

［單選題］42.關于公債利率的說法錯誤的是()。

A.公債利率越高越好

B.公債利率的確定要根據(jù)金融市場利率、銀行利率、政府信用狀況等因素

C.公債利率主要以銀行利率為基準

D.當社會資金供給量充足時，公債利率可適當降低

正確答案：A

參考解析：本題考查公債的利率。選項A錯誤，公債利率高低以保證公債順利

發(fā)行為基準。掌握“公債的發(fā)行”知識點。

［單選題］43.公債發(fā)行的原則中，發(fā)行成本最小原則包括的含義不包括下列()。

A.降低全部公債的成本

B.降低其他各種發(fā)行費用

C.增加全部公債的發(fā)行量

D.每次公債發(fā)行時都能夠使用在當時條件下的最低成本來籌集所需要的資金

正確答案：C

參考解析：本題考查公債發(fā)行原則。公債發(fā)行的原則中，發(fā)行成本最小原則包

括三方面的含義：一是每次公債發(fā)行時都能夠使用在當時條件下的最低成本來

籌集所需要的資金；二是降低全部公債的成本；三是降低其他各種發(fā)行費用。

掌握“公債的發(fā)行”知識點。

［單選題］44.關于公債付息的說法正確的是()。

A.按期分次支付法適用于期限較短的債券

B.公債付息方式可分為按期分次支付法和到期一次支付法

C.到期一次支付法適用于期限較長的債券

D.在持有期限內(nèi)不準兌現(xiàn)的債券可使用到期一次支付法支付利息

正確答案：B

參考解析：本題考查公債的償還。ACD項錯誤，按期分次支付法往往適用于期限

較長或在持有期限內(nèi)不準兌現(xiàn)的債券；到期一次支付法多適用于期限較短或超

過一定期限后隨時可以兌現(xiàn)的債券。掌握“公債的償還”知識點。

［單選題］45.關于公債市場功能的說法，錯誤的是()。

A.公債既是財政政策工具，又是貨幣政策工具

B.在公債二級市場上公債承銷機構和公債認購者及公債持有者從事的直接交

易，是社會資金的再分配過程

C.公債作為貨幣政策工具，公債市場具有順利實現(xiàn)公債發(fā)行和償還的功能

D.承銷團制度保證了公債發(fā)行的平穩(wěn)進行

正確答案：C

參考解析：本題考查公債市場。選項C錯誤，公債作為財玫政策工具，公債市

場具有順利實現(xiàn)公債發(fā)行和償還的功能；公債作為貨幣政策工具，公債市場具

有調(diào)節(jié)社會資金的運行和提高社會資金效率的功能。掌握“公債市場的構成與

功能”知識點。

［多選題］L關于公債發(fā)行市場與公債流通市場的說法，正確的有()。

A.公債發(fā)行市場以公債流通市場為前提

B.只有在公債發(fā)行市場才能創(chuàng)造出新的資產(chǎn)

C.公債流通市場分為證券交易所交易和場外交易

D.公債流通市場是公債交易的第二階段

E.公債市場主要是指公債流通市場

正確答案：BCD

參考解析：本題考查公債市場。選項A錯誤，公債流通市場的存在以發(fā)行市場

的存在為前提條件。選項E錯誤，公債市場按構成可分為發(fā)行市場和流通市

場。

［多選題］2.公債流通市場可以分為()。

A.證券交易所交易市場

B.初級流通市場

C.二級流通市場

D.場外交易市場

E.三級流通市場

正確答案：AD

參考解析：本題考查公債市場。流通市場又稱二級市場，是公債交易的第二階

段。一般是公債承購機構與認購者之間的交易，也包括公債持有者與政府或公

債認購者之間的交易，它又分證券交易所交易和場外交易兩類。

［多選題］3.公債的發(fā)行原則主要包括()。

A.景氣發(fā)行原則

B.穩(wěn)定市場秩序原則

C.發(fā)行成本最小原則

D.發(fā)行有度原則

E.籌措資金最大原則

正確答案：ABCD

參考解析：本題考查公債的發(fā)行原則。公債的發(fā)行原則主要包括景氣發(fā)行原

則、穩(wěn)定市場秩序原則、發(fā)行成本最小原則、發(fā)行有度原則。

［多選題］4.公債發(fā)行的原則中，發(fā)行成本最小原則包括的含義有()。

A.降低全部公債的成本

B.降低其他各種發(fā)行費用

C.增加全部公債的發(fā)行量

D.提高公債的利率

E.每次公債發(fā)行時都能夠使用在當時條件下的最低成本來籌集所需要的資金

正確答案：ABE

參考解析：本題考查公債發(fā)行原則。公債發(fā)行的原則中，發(fā)行成本最小原則包

括三方面的含義：一是每次公債發(fā)行時都能夠使用在當時條件下的最低成本來

籌集所需要的資金；二是降低全部公債的成本；三是降低其他各種發(fā)行費用。

［多選題］5.從我國目前的情況看，主要的或有顯性債務包括()。

A.公共部門的債務

B.糧食收購和流通中的虧損掛賬

C.欠發(fā)職工工資而形成的債務

D.金融機構不良資產(chǎn)

E.公債投資項目的配套資金

正確答案：AE

參考解析：本題考查或有顯性債務。從我國目前的情況看，主要包括兩種或有

顯性債務：一是公共部門的債務；二是公債投資項目的配套資金。

［多選題］6?從我國當前的情況看，政府除了公債以外，其他的直接顯性債務包

括（）。

A.鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政債務

B.糧食收購和流通中的虧損掛賬

C.欠發(fā)職工工資而形成的債務

D.金融機構不良資產(chǎn)

E.國有企業(yè)未彌補虧損

正確答案：ABC

參考解析：/題考查直接顯性債務。從我國當前的情況看，政府除了公債以

外，其他的直接顯性債務包括：（1）欠發(fā)職工工資而形成的債務；（2）糧食

收購和流通中的虧損掛賬；（3）鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政債務。

［多選題］7.政府直接顯性債務包括（）。

A.政策性金融債券

B.鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政債務

C.欠發(fā)公辦學校教師工資

D.金融機構不良資產(chǎn)

E.國有企業(yè)未彌補虧損

正確答案：BC

參考解析：親題考查我國政府直接隱性債務和或有債務。從我國當前的情況

看，政府除了公債以外，還有一些較明顯的直接顯性債務：（1）欠發(fā)職工工資

而形成的債務。（2）糧食收購和流通中的虧損掛賬。（3）鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政債務。選

項A屬于或有顯性債務中的公共部門的債務。選項DE屬于或有隱性債務。

［問答題］L2020年9月地方政府債券發(fā)行和債務余額情況如下：

一、全國地方政府債券發(fā)行情況

（一）當月發(fā)行情況

2020年9月，全國發(fā)行地方政府債券7205億元。其中，發(fā)行一般債券2122億

元，發(fā)行專項債券5083億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券5546億元，發(fā)行再

融資債券1659億元。

（二）1-9月發(fā)行情況

2020年1-9月，全國發(fā)行地方政府債券56789億元。其中，發(fā)行一般債券

19823億元，發(fā)行專項債券36966億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券43045億

元，發(fā)行再融資債券13744億元。

（三）1-9月還本付息情況。

2020年1-9月，地方政府債券到期償還本金14065億元。其中，9月當月到期

償還本金2424億元。發(fā)行再融資債券償還本金12410億元、安排財政資金等償

還本金1655億元。

2020年1-9月，地方政府債券支付利息6401億元。其中，9月當月地方政府債

券支付利息906億元。

二、全國地方政府債務余額情況

截至2020年9月末，全國地方政府債務余額255821億元，控制在全國人大批

準的限額之內(nèi)。其中，一般債務128193億元，專項債務127628億元；政府債

券253906億元，非政府債券形式存量政府債務1915億元。根據(jù)上述材料，回

答下列問題：

（1）簡述我國《預算法》對地方政府舉借債務的相關規(guī)定。

（2）簡述公債相對規(guī)模的衡量指標。

（3）簡述影響公債規(guī)模的因素，并分析這些因素是如何影響公債規(guī)模的？

（4）簡述公債的償還方式。

正確答案：L《預算法》規(guī)定，經(jīng)國務院批準的省、自治區(qū)、直轄市的預算

中必需的建設投資的部分資金，可以在國務院確定的限額內(nèi)，通過發(fā)行地方政

府債券舉借債務的方式籌措。舉借債務的規(guī)模，由國務院報全國人民代表大會

或者全國人民代表大會常務委員會批準。省、自治區(qū)、直轄市依照國務院下達

的限額舉借的債務，列入本級預算調(diào)整方案'報本級人民代表大會常務委員會

批準。舉借的債務應當有償還計劃和穩(wěn)定的償還資金來源，只能用于公益性資

本支出，不得用于經(jīng)常性支出。

除上述規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務。除法律另有

規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得為任何單位和個人的債務以任何方式提供

擔保。

國務院建立地方政府債務風險評估和預警機制、應急處置機制以及責任追究制

度。國務院財政部門對地方政府債務實施監(jiān)督。

2.公債相對規(guī)模的衡量指標主要有公債依存度、財政償債率、公債負擔率、

公債借債率、國民經(jīng)濟償債率。

（1）公債依存度是指當年公債發(fā)行總額占當年財政支出總額的比率，用公式表

示為：公債依存度二當年公債發(fā)行總額/當年財政支出總額義100%

這一指標用以表示當年財政預算中，公債收入占財政支出的比重，它反映了當

年財政支出對公債的依賴程度，是控制公債規(guī)模的重要指標。根據(jù)國際通用的

控制指標，公債依存度一般以15%-20%為宜。

（2）財政償債率是指當年公債還本付息額占當年財政收入總額的比率，用公式

表示為：

財政償債率二當年公債還本付息額/當年財政收入總額X100%

這一指標反映了財政償還到期公債本息的能力。公債收入的有償性決定了債務

規(guī)模必須受國家財政資金狀況的制約。一般認為，財政償債率應小于20虬

（3）公債負擔率是指公債余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，用公式表示為：

公債負擔率二公債余額/國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

這一指標反映了國家公債余額與國內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)量關系。隨著國民經(jīng)濟實力

的增強，國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加，社會應債能力和政府償債能力會相應提高，從

而公債規(guī)?？梢赃m度擴大。利用這一指標控制公債規(guī)模，一般認為應控制在10%

左右，不宜超過15%。

(4)公債借債率是指公債當年發(fā)行額占當年國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，用公式表示

為：

公債發(fā)行額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率二公債發(fā)行總額/國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

這一指標一方面反映了當年公債發(fā)行總量與經(jīng)濟總規(guī)模的數(shù)量關系，另一方面

則反映了當年國家通過公債再分配對國內(nèi)生產(chǎn)總值的占有情況。發(fā)行公債在當

年是對國內(nèi)生產(chǎn)總值的一種再分配，其對社會需求總量的影響似乎不大，但在

負債期和償還期則形成國家的債務余額，影響國家的還債能力。按照經(jīng)驗，對

這一指標應控制在5%-8%o

(5)國民經(jīng)濟償債率是指當年公債還本付息額占當年國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，用

公式表示為：

國民經(jīng)濟償債率二當年公債還本付息額/當年國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

這一指標反映了當年國家債務償還額與國內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)量關系。通常情況

下，該指標以5%-6%為宜。

3.(1)國民經(jīng)濟的分配結構

生產(chǎn)力發(fā)展水平越高，社會所能創(chuàng)造的物質(zhì)財富越多，國民經(jīng)濟的分配規(guī)模越

大，公債規(guī)模也就可以越大；反之，公債規(guī)模只能越小。在國內(nèi)生產(chǎn)總值一定

的前提下，在社會的初次分配中，國家所得部分比重越低，國家舉債的必要性

和可能性就越大。同時，集體和個人所得部分比重越高，應債能力就越強，從

而公債規(guī)模就可以越大；反之，公債規(guī)模就越小。

(2)經(jīng)濟與社會發(fā)展戰(zhàn)略

公債是為實現(xiàn)國家經(jīng)濟社會發(fā)展戰(zhàn)略服務的工具，公債規(guī)模在一定程度上也受

到國家經(jīng)濟與社會發(fā)展戰(zhàn)略的影響。我國實行改革開放以來，需要大量的建設

資金，為此，在一定時期適當擴大舉債規(guī)模，滿足經(jīng)濟建設發(fā)展的需要，是必

要的政策選擇。

(3)國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控的任務

公債作為國家宏觀調(diào)控的重要經(jīng)濟杠桿，其規(guī)模大小也必然受到國民經(jīng)濟宏觀

調(diào)控任務的制約。國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控的任務加重、控制力度需要加大時，國家

必然擴大舉債規(guī)模，以適當集中資金，增強對經(jīng)濟的調(diào)控能力。

(4)認購者負擔能力

認購者負擔能力的高低是決定公債規(guī)模的重要因素。公債認購者主要是個人和

企業(yè)，如果個人和企業(yè)的收入較為充裕，則認購的公債數(shù)量就可能多一些，公

債的規(guī)模就可以大一些。改革開放以來，我國居民的收入增長較快，認購公債

的能力隨之增強，公債的規(guī)模因此有了較大幅度的增長。

(5)政府償債能力

公債規(guī)模歸根到底取決于政府的償債能力。政府用于償債的經(jīng)常性來源是政府

的財政收入，包括國家投資創(chuàng)造的新增收入，所以國家的償債能力取決于經(jīng)濟

產(chǎn)出能力及財政經(jīng)常性收入的增長。財政的經(jīng)常性收入增長較快，公債規(guī)?？?/p>

適當大些；反之，則不能隨意擴大公債規(guī)模。

(6)公債的使用方向、結構和效益也是制約公債負擔能力和限度的重要因素

顯然，使用方向和結構合理，經(jīng)濟效益和社會效益提高，自然會提高認購者的

應債能力，也會產(chǎn)生一種“內(nèi)生”的償債能力，從而也就提高了公債的限度。

投入小、產(chǎn)出大、經(jīng)濟效益好，財政經(jīng)常性收入增加得多，表明國家還本付息

的能力強，公債規(guī)模相應就可以大一些。

4.一般來講，可選擇使用的公債償還方式主要有以下幾種。

(1)分期逐步償還法

分期逐步償還法是對一種債券規(guī)定幾個還本期，每期償還一定比例，直至債券

到期時，本金全部償清。這種償還方式，適用于所有債券持有人。這種償還方

式可以分散公債還本對國庫的壓力，避免集中償還給政府財政帶來的困難。但

在這種償還方式下，必須頻繁地進行本金兌付，公債利息率也往往要作出差別

規(guī)定，還本越遲，利率越高，以求鼓勵債券持有人推遲還本期，政府公債償還

的工作和復雜程度會因此加大。

(2)抽簽輪次償還法

抽簽輪灌還贏指在公債償還期內(nèi)，通過定期按債券號碼抽簽對號以確定償

還一定比例債券，直至償還期結束，全部債券皆中簽償清時為止。這種償還方

式，對中簽的債券來說，是一次還本付息。

(3)到期一次償還法

到期一次償還法實行在債券到期日按票面額一次全部償清，也就是何時債券到

期，何時一次償還。這是一種傳統(tǒng)的償還方式，其優(yōu)點是政府公債還本管理工

作簡單、易行，且不必為公債的還本而頻繁地籌措資金；缺點則是集中一次償

還公債本金，有可能造成政府支出的急劇上升，給國庫帶來較大的壓力。

(4)市場購銷償還法

市場購銷償還法是指在債券期限內(nèi)，政府定期或不定期地從證券市場上買回一

定比例的債券，買回后不再賣出，以至期滿時，該種債券已全部或絕大部分被

政府所持有，從而債券的償還實際上己變成一個政府內(nèi)部的賬目處理問題。這

種方式的優(yōu)點是給投資者提供了中途兌現(xiàn)的可能性，并會對政府債券的價格起

到支撐作用；缺點是政府需為市場購銷進行大量復雜的工作，對從事此項業(yè)務

的工作人員也有較高的素質(zhì)要求，因而不宜全面推行。

(5)以新替舊償還法

以新替舊償還法通過發(fā)行新債券來兌換到期的舊債券，以達到償還公債之目

的。換句話說，就是到期債券的持有人可用到期債券直接兌換相應數(shù)額的新發(fā)

行債券，從而延長持有政府債券的時間，政府可用新發(fā)行的債券直接兌換相應

數(shù)額的到期債券，從而使到期債務后延。這種償還方式有明顯的優(yōu)越性。從政

府財政的角度看，公債既可用一般預算資金償還，又可通過發(fā)行新債券償還，

增加了籌措還債基金的靈活性。從債券持有者的角度看，只要其認為有利，便

可擁有繼續(xù)持有政府債券的優(yōu)先權(當然也往往允許要求到期兌現(xiàn))，在對新

債券需求量較大的情況下對原持有者有利。其問題在于，如果經(jīng)常使用這種償

還方式，實際上等于無限期推遲償還，很可能損壞政府信譽。

［問答題］2.分析我國目前的政府債務情況。結合我國的實際情況，論述我們在

實踐中該如何防范和化解直接隱性債務和或有債務風險。

正確答案：(一)從我國的具體情況分析，我國目前政府債務的情況可以歸

納為以下幾個方面。

1.直接顯性債務.

從我國的情況看，政府除了公債以外，還有一些較明顯的直接顯性債務。

(1)欠發(fā)職工工資而形成的債務。由于基層財政困難，.曾經(jīng)在全國半數(shù)以上

的市縣出現(xiàn)不能按時發(fā)放職工工資的現(xiàn)象，這種債務雖然存在于基層單位，對

中央財政來說并不構成直接債務，但對財政整體而言，無疑構成直接顯性債務

的一部分。

(2)糧食收購和流通中的虧損掛賬。長期以來，糧價倒掛形成的虧損連年被掛

在賬上，成為財政的一個沉重包袱，再加上國有糧食企業(yè)經(jīng)營不善，糧食虧損

掛賬像滾雪球一樣不斷擴大。類似這種情況的債務，還有玫策性因素造成的棉

花虧損掛賬、外貿(mào)企業(yè)虧損掛賬等。

(3)鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政債務。這是農(nóng)村稅費改革前鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政普遍存在的問題。除少數(shù)發(fā)

達地區(qū)鄉(xiāng)鎮(zhèn)沒有財政赤字外，多數(shù)鄉(xiāng)鎮(zhèn)都有債務。

2.直接隱性債務

直接隱性債務主要是社會保障資金缺口所形成的債務，目前隨著我國老齡化社

會的形成，養(yǎng)老保險資金的缺口是較為嚴重的問題。另外，隨著經(jīng)濟結構的調(diào)

整和經(jīng)濟增長速度變緩等，失業(yè)救濟的負擔也在不斷加重，這些都形成了政府

的直接隱性債務。

3.或有顯性債務

從我國目前的情況看，主要包括兩種或有顯性債務。一種是公共部門的債務。

就內(nèi)債來看，主要是非公債債務，其中近80%屬于政策性金融債券。就外債情況

看，主要是國內(nèi)企業(yè)和金融機構對外負債、租賃公司及其他事業(yè)單位的對外負

債，這些債務因為隱含了政府的擔保，基本上也屬于公共部門的負債。另一種

是公債投資項目的配套資金。自1998年我國實行積極財政政策以來政府發(fā)行長

期建設公債，主要用于社會基礎設施建設和貼息貸款，由于公債投資項目的配

套資金而形成數(shù)目不小的或有債務。

4.或有隱性債務

(1)金融機構不良資產(chǎn)。我國金融機構的國有性質(zhì)決定了不良資產(chǎn)有其特殊性

和復雜性。作為債權人的國有銀行和作為債務人的國有企業(yè)，債權債務雙方都

是國有性質(zhì)。國有商業(yè)銀行的高不良資產(chǎn)率，與國有企業(yè)的高負債率以及國有

企業(yè)下崗失業(yè)人員增加三方面原因，形成了國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)。

（2）國有企業(yè)未彌補虧損。從賬面上看，財政用于企業(yè)的虧損補貼從20世紀

90年代以后有所下降，但實際上未彌補虧損額卻在增加，由于國有企業(yè)的虧損

大多以銀行資產(chǎn)形式體現(xiàn)出來，國有企業(yè)未彌補的累積虧損，拖累了銀行，使

相當一部分貸款變成不良資產(chǎn)，甚至成為壞賬。

（3）對供銷社系統(tǒng)及對農(nóng)村合作基金會的援助。處于社會穩(wěn)定的考慮，不少省

（市、區(qū)）已由財政出面擔保向銀行貸款來清償這方面的債務。

（二）防范和化解直接隱性債務和或有債務風險的措施。

（1）提高對防范和化解直接隱性債務和或有債務風險的認識

政府的全部債務，除直接顯性債務之外，還有直接隱性債務和或有債務，三者

共同構成政府的債務總負擔。從實踐來看，各國政府都十分關注直接顯性債

務、而往往忽視直接隱性債務和或有債務。因為直接顯性債主要是公債，是遵

循嚴格的法律程序行事，即通過國家預算加以安排，受立法機構的審批和監(jiān)

督，具有明確的剛性、透明性和法制性特征。對到期的直接顯性債務，政府必

須履行還本付息的義務，否則政府誠信將受損。相比之下，直接隱性債務和或

有債務在多數(shù)情況下是由國家預算之外的一些非確定因素引發(fā)的，而且在法律

上政府只承擔擔?；虻懒x的責任，但往往它會現(xiàn)實地轉化為直接顯性債務并最

終要由政府來承擔，而且一旦積累到一定程度就可能成為債務風險和財政危機

爆發(fā)的導火線。

在債務規(guī)模既定的情況下，直接顯性債務與直接隱性債務和或有債務之間存在

此消彼長的關系，直接隱性債務和或有債務的規(guī)模越大，直接顯性債務的規(guī)模

就越小。雖然并不是所有直接隱性債務和或有債務都會現(xiàn)實地轉化為政府的直

接顯性債務，但轉化的概率或比率，則取決于直接隱性債務和或有債務的規(guī)模

和管理。而且直接隱性債務和或有債務具有隱蔽性強、

風險源多、涉及面廣、潛伏期長、不易察覺等特點，既不在預算中反映，人們

又缺乏對直接隱性債務和或有債務的認識。如果缺乏規(guī)范管理和有效的監(jiān)督機

制，一旦泛濫，則會對財政的穩(wěn)定構成巨大的沖擊，束縛國家宏觀調(diào)控的空

間，甚至可以造成巨大的災害、引發(fā)不良影響。因此，無論是確定短期的財政

政策，還是制定中長期的財政發(fā)展戰(zhàn)略目標，都要充分認識直接隱性債務和或

有債務的狀況及其對宏觀經(jīng)濟運行的影響，而且必須千方百計地加以防范和化

解，切不可掉以輕心。

（2）采取措施防范和化解直接隱性債務和或有債務風險

直接隱性債務和或有債務的形成是多方面因素綜合作用的結果，帶有明顯的體

制轉軌特征，是社會主義市場經(jīng)濟形成過程中各種社會、政治、經(jīng)濟的風險在

財政領域的集中反映。因而，對直接隱性債務和或有債務風險的防范和化解，

除了財政部門自身的努力和做出有效的適應性調(diào)整外，還必須在財政之外進行

綜合治理。直接隱性債務和或有債務風險的防范和化解，是一項綜合性的系統(tǒng)

工程，需要相關部門共同采取綜合配套的改革措施，多管齊下，對癥下藥，堵

住源頭，化解存量，控制增量。

防范、化解直接隱性債務和或有債務的有效措施，必須通過深化改革才能進

行。如深化金融體制改革，充分發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司的作用，降低商業(yè)銀行

新生的不良貸款率，妥善處理不良資產(chǎn)損失的承擔問題，積極處理和化解銀行

不良資產(chǎn)；進一步完善社會保障制度，明確基本養(yǎng)老保險的有限責任，強化保

險費的收繳與基金管理；加快國有企業(yè)改革，防范、化解直接隱性債務和或有

債務發(fā)生的基礎環(huán)節(jié)；加快資本市場建設的步伐，構造合理優(yōu)化的投融資體制

和投融資結構；完善直接隱性債務和或有債務的科學規(guī)范的統(tǒng)計指標體系和管

理體系，建立包括直接隱性債務和或有債務的政府綜合債務預警系統(tǒng)和分析系

統(tǒng)，建立直接隱性債務和或有債務的統(tǒng)管機構，編制債務風險預算，逐步實現(xiàn)

法治化管理等。

［問答題］3.公債到期之后，就要依發(fā)行時的規(guī)定，按期如數(shù)還本。公債償還中

的一個重要任務，就是慎重地選擇好償還方式。公債本金的償還數(shù)額雖然是固

定的，但政府在償還方式上卻有很大的選擇余地。

（1）公債的償還方式有哪幾種？簡要介紹一下各種償還方式。

（2）公債的付息方式有幾種？每一種付息方式的適用范圍是什么？

（3）政府用于償還公債的資金來源主要有哪幾種？請作簡要介紹。

（4）政府用于償還公債的資金來源的類型中，哪一種方式既有理論上的合理

性，也有實踐上的必然性？并闡述原因。

正確答案：（1）一般來講，可選擇使用的公債償還方式主要有以下幾種。

1）分期逐步償還法

分期逐步償還法是對一種債券規(guī)定幾個還本期，每期償還一定比例，直至債券

到期時，本金全部償清。這種償還方式，適用于所有債券持有人。

2）抽簽輪次償還法

抽簽輪次償還法是指在公債償還期內(nèi)，通過定期按債券號碼抽簽對號以確定償

還一定比例債券，直至償還期結束，全部債券皆中簽償清時為止。這種償還方

式，對中簽的債券來說，是一次還本付息。

3）到期一次償還法

到期一次償還法實行在債券到期日按票面額一次全部償清，也就是何時債券到

期，何時一次償還。

4）市場購銷償還法

市場購銷償還法是指在債券期限內(nèi)，政府定期或不定期地從證券市場上買回一

定比例的債券，買回后不再賣出，以至期滿時，該種債券已全部或絕大部分被

政府所持有，從而債券的償還實際上已變成一個政府內(nèi)部的賬目處理問題。

5）以新替舊償還法

以新替舊償還法通過發(fā)行新債券來兌換到期的舊債券，以達到償還公債之目

的。換句話說，就是到期債券的持有人可用到期債券直接兌換相應數(shù)額的新發(fā)

行債券，從而延長持有政府債券的時間，政府可用新發(fā)行的債券直接兌換相應

數(shù)額的到期債券，從而使到期債務后延。

（2）公債的付息方式大體上可以分為兩類。一是按期分次支付法，即將債券應

付利息在債券存在期限內(nèi)分作幾次（如每一年或半年）支付。二是到期一次支

付法，即將債券應付利息同償還本金結合起來，在債券到期時一次支付，而不

是分作幾次支付。

按期分次支付法往往適用于期限較長或在持有期限內(nèi)不準兌現(xiàn)的債券。這是因

為，在較長的期限內(nèi)如能定期支付一定數(shù)額的利息，不僅可激發(fā)持券人認購公

債的積極性，也可避免政府債息費用的集中支付，使債息負擔均勻化、分散

化。

到期一次支付法則多適用于期限較短或超過一定期限后隨時可以兌現(xiàn)的債券。

這是因為，在較短的期限內(nèi)，債息的分次支付不必要，如在債券到期時，將息

款連同本金一次支付，則可大大簡化政府的公債付息工作，對公債持有者來

說，也是可以接受的。

（3）1）設立償債基金

這是指由政府預算設置專項基金用以償還公債，即每年從財政收入中撥交一筆

專款設立基金，由特定機關進行管理，專門用以償還公債，而不能用于其他用

途。而且，在公債尚未還清之前，每年的預算撥款不能減少，以期逐年減少債

務，故又稱為“減債基金”o

2）依靠財政盈余

這是指政府在預算年度結束時，以當年財政收支的盈余作為償還公債的資金。

如盈余多，則償債數(shù)額也多；如盈余少，則償債數(shù)額也少；如無盈余，則無款

可用于償債。

3）通過預算列支

這是指將每年的公債償還數(shù)額作為財政支出的一個項目（如“債務還本”）而

列入當年支出預算，由正常的財政收入（主要是稅收）保證公債的償還。

4）舉借新債

舉借新債是政府通過發(fā)行新債券，為到期的債務籌措償還資金，也就是以借新

債的收入作為還舊債的資金來源。

（4）舉借新債既有理論上的合理性，也有實踐上的必然性。從理論上看，公債

可以被看作是儲蓄的延伸形式，在正常情況下，任何儲蓄，從個別看，有存有

?。坏珡目傮w看，則是只存不取。公債同樣如此，從單項債務上看，它有償還

期；但從總體債務上看，它實際上并不存在償還期，而是可以用借新債還舊債

的辦法，無限地延長下去。或許正因為如此，通過發(fā)行新公債的辦法為到期債

務籌措還本資金，成為各國政府償還公債的基本手段。從各國的財政實踐來

看，當今世界，各國政府公債的累積額十分龐大，每年的到期債務已遠非正常

的財政收入所能擔負，償還到期債務的資金來源只能依賴于不斷地舉借新債。

［問答題］4.在市場經(jīng)濟條件下，政府可以通過多種形式取得滿足其履行職能所

需要的財政收入。這些財政收入大體可以分為有償和無償兩種形式：政府以社

會管理者的身份，憑借政治權力取得財政收入，以及以資產(chǎn)所有者的身份，憑

借財產(chǎn)所有權取得財政收入，是無償?shù)男问剑缍愂?、?guī)費、國有企業(yè)利潤上

繳；政府以債務人的身份，依據(jù)有借有還的信用原則取得財政收入，是有償?shù)?/p>

形式，如發(fā)行公債。

要求：請根據(jù)上述材料，回答下列問題。

（1）簡述公債的特征及它們之間的關系。

（2）從公債的產(chǎn)生和發(fā)展的歷史角度來分析，公債的功能有哪些？

（3）請從不同的角度分析公債的負擔。

（4）以發(fā)行的憑證為標準，可以將公債分為哪幾類？請簡要介紹每一類公債的

特點。

正確答案：（1）公債作為國家取得財政收入的一種形式，與其他財政收入

形式相比，有其明顯的特征。

1）有償性

有償性是指通過發(fā)行公債籌集的財政資金，政府必須作為債務如期償還。除此

之外，還要按事先規(guī)定的條件向認購者支付一定數(shù)額的利息。在這里，政府是

以債務人的身份，以國家的信譽為擔保而舉借債務的。公債的發(fā)行是政府作為

債務人以還本付息為條件，而向公債認購者借取資金的暫時使用權，政府與認

購者之間必然具有直接的返還關系。

2）自愿性

自愿性是指公債的發(fā)行或認購建立在認購者自愿承購的基礎上。認購者買與不

買、購買多少，完全由認購者自己根據(jù)個人或單位情況自主決定，國家并不能

指派具體的承購人。此時，是否充當承購人須以自愿為前提，進而在購買數(shù)

量、利率高低及何時兌現(xiàn)等方面，承購者均有選擇的相對自由（相對是指限制

于公債品種設計的范圍內(nèi)）。公債的發(fā)行是以政府的信用為依托，政府發(fā)行公

債就要以借貸雙方自愿互利為基礎，按一定條件與公債認購者結成債權債務關

系。任何個人和單位由于都具有各自獨立的經(jīng)濟利益，政府不可能也不應該強

制它們認購公債，而只能由其自主決定是否購買和購買多少。

3）靈活性

靈活性是指公債發(fā)行與否以及發(fā)行多少，一般完全由政府根據(jù)國家財政資金的

豐裕程度靈活加以確定，而不通過法律形式預先加以規(guī)定。這是公債所具有的

一個非常重要的特征，與稅收固定性形成明顯區(qū)別。公債的發(fā)行則完全不同，

其發(fā)行與否和發(fā)行多少，國家并沒有明確的法律規(guī)定，基本上由政府根據(jù)財政

收支狀況靈活加以確定，也就是說，它既不具有發(fā)行時間上的連續(xù)性，也不具

有發(fā)行數(shù)額上的相對固定性，而是何時需要何時發(fā)行，需要多少發(fā)行多少。因

此公債與其他財政收入形式的相互配合、相互補充，在滿足財政支出、穩(wěn)定財

政狀況方面具有非常重要的意義。

公債的以上三個特征是一個緊密聯(lián)系的整體，公債的有償性決定了公債的自愿

性，因為如果是無償?shù)姆峙湫问骄筒粫亲栽刚J購。而公債的有償性和自愿

性，又決定和要求了發(fā)行上的靈活性。否則，如果政府可以按照固定的數(shù)額，

不論經(jīng)濟條件及財政狀況如何，每年連續(xù)不斷地發(fā)行公債，那么結果，或者是

一部分公債推銷不出去，政府所需資金得不到保證，甚至可能出現(xiàn)公債的發(fā)行

額遠遠滿足不了財政需要量的窘迫情況；或者是通過發(fā)行公債所得到的資金處

于閑置，發(fā)揮不出應有的效益，政府可能因此而無力償還本息。所以，公債的

有償性、自愿性和靈活性是統(tǒng)一的整體，缺一不可。只有同時具備這三個特

征，才能構成公債。

（2）1）彌補財政赤字，平衡財政收支

隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，政府職能不斷擴大，財政支出也日益增加，僅僅依靠稅

收已經(jīng)不能滿足政府支出的需要，只能采取借債的方法來補充財政資金的不

足，公債由此而產(chǎn)生。因此，可以看到，公債本身就是與財政赤字相聯(lián)系的財

政收入形式，是作為彌補財政收支差額的來源而產(chǎn)生的。彌補財政赤字是公債

最基本的功能。

2）籌集建設資金

從公債收入白幅質(zhì)上看，公債籌集建設資金的功能，隱含著公債可以是穩(wěn)定

的、長期的收入，國家發(fā)行公債就可以在經(jīng)常性收入之外安排更多的支出。公

債作為穩(wěn)定的、長期的財政收入是可行的。①社會資金的運動是一個連續(xù)不斷

的過程，而在這一過程中游離出的閑散資金也是持續(xù)和穩(wěn)定的，發(fā)行公債具有

可靠的來源保證。②公債發(fā)行遵循自愿認購和有借有還的信用原則，容易被社

會接受。③世界各國的經(jīng)濟發(fā)展程度不同，資金占有量及充裕程度也不同，因

而不僅可以發(fā)行內(nèi)債籌集本國資金，而且可以發(fā)行外債引進其他國家資金。

3）調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟的發(fā)展

隨著社會的發(fā)展、國家職能的不斷擴大，對國民經(jīng)濟實施管理已經(jīng)成為國家的

重要任務。適時適當?shù)乩霉珎?，可以有效地調(diào)節(jié)和影響國民經(jīng)濟的發(fā)

展。發(fā)行公債意味著政府可集中支配財力的增加，而公債收入投放方向的不

同，對社會經(jīng)濟結構的影響也不相同：這部分財力用于生產(chǎn)建設，將擴大社會

的積累規(guī)模，改變既定的積累與消費的比例關系；這部分財力用于消費，則擴

大社會的消費規(guī)模，使積累和消費的比例關系向消費傾斜；這部分財力用于彌

補財政赤字，就是政府平衡社會總供給和社會總需求關系的過程；這部分財力

也可以作為中央銀行進行公開市場業(yè)務操作的重要手段等，公債調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟

發(fā)展的作用主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

①公債可以調(diào)節(jié)國民收入的使用結構。

②公債可以調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)結構。

③公債可以調(diào)節(jié)社會的貨幣流通和資金供求，是調(diào)節(jié)金融市場的重要手段。

（3）公債的負擔可以從四個方面進行分析。

1）認購者即債權人的負擔

公債作為認購者收入使用權的讓渡，這種讓渡雖然是暫時的，但對認購者的經(jīng)

濟行為會產(chǎn)生一定的影響，所以公債發(fā)行必須考慮認購者的實際負擔能力。

2）政府即債務人的負擔

政府借債是有償?shù)?，到期要還本付息，盡管政府借債時獲得了經(jīng)濟利益，但償

債卻體現(xiàn)為一種支出，借債的過程也就是公債負擔的形成過程，所以，政府借

債要考慮償債能力，應當量力而行。

3）納稅人的負擔

不論公債資金的使用方向如何、效益高低，還債的收入來源最終還是稅收，也

就是當政府以新債還舊債的方式難以繼續(xù)時，最終是以稅收還本付息。

4）代際負擔

公債不僅形成一種當前的社會負擔，而且在一定條件下還會向后推移，形成代

際負擔。由于有些公債的償還期限長,連年以新債還舊債并不斷擴大債務規(guī)模，

就會形成這一代人借的債轉化為下一代甚至幾代人負擔的問題。如果轉移債務

的同時為后代人創(chuàng)造了更多的財富或奠定了創(chuàng)造財富的基礎，這種債務負擔的

轉移在某種意義上被認為是正常的；如果公債收入被用于當前的消費，或者使

用率低下，留給后代人的只是凈債務，那么，債務轉移必將極大地影響后代人

的生產(chǎn)和生活。

（4）以發(fā)行的憑證為標準，可以將公債分為憑證式公債和記賬式公債。

憑證式公債是指國家采取不印刷實物券，而用填制“國庫券收款憑證”的方式

發(fā)行的公債。憑證式公債具有類似儲蓄又優(yōu)于儲蓄的特點，通常被稱為“儲蓄

式公債”，是以儲蓄為目的的個人投資者理想的投資方式，具有安全性好，保

管、兌現(xiàn)方便的特點。

記賬式公債是利用賬戶通過計算機系統(tǒng)完成公債發(fā)行、兌付的全過程，又被稱

為“無紙化公債”，可以記名、掛失，具有安全性好、發(fā)行成本低、發(fā)行時間

短、發(fā)行效率高、交易手續(xù)簡便等特點，因此也成為世界各國發(fā)行公債的主要

形式。

［問答題］5.2020年9月地方政府債券發(fā)行和債務余額情況如下：

一、全國地方政府債券發(fā)行情況

（一）當月發(fā)行情況

2020年9月，全國發(fā)行地方政府債券7205億元。其中，發(fā)行一般債券2122億

元，發(fā)行專項債券5083億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券5546億元，發(fā)行再

融資債券1659億元。

（二）1-9月發(fā)行情況

2020年1-9月，全國發(fā)行地方政府債券56789億元。其中，發(fā)行一般債券

19823億元，發(fā)行專項債券36966億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券43045億

元，發(fā)行再融資債券13744億元。

（三）1-9月還本付息情況。

2020年-9月，地方政府債券到期償還本金14065億元。其中，9月當月到期

償還本金2424億元。發(fā)行再融資債券償還本金12410億元、安排財政資金等償

還本金1655億元。

2020年1-9月，地方政府債券支付利息6401億元。其中，9月當月地方政府債

券支付利息906億元。

二、全國地方政府債務余額情況

截至2020年9月末，全國地方政府債務余額255821億元，控制在全國人大批

準的限額之內(nèi)。其中，一般債務128193億元，專項債務127628億元；政府債

券253906億元，非政府債券形式存量政府債務1915億元。

要求：請根據(jù)上述材料，回答下列問題。

（1）簡述我國《預算法》對地方政府舉借債務的相關規(guī)定。

（2）簡述公債相對規(guī)模的衡量指標。

（3）簡述影響公債規(guī)模的因素，并分析這些因素是如何影響公債規(guī)模的？

（4）簡述公債的償還方式。

正確答案：（1）《預算法》規(guī)定，經(jīng)國務院批準的省、自治區(qū)、直轄市的

預算中必需的建設投資的部分資金，可以在國務院確定的限額內(nèi)，通過發(fā)行地

方政府債券舉借債務的方式籌措。舉借債務的規(guī)模，由國務院報全國人民代表

大會或者全國人民代表大會常務委員會批準。省、自治區(qū)、直轄市依照國務院

下達的限額舉借的債務，列入本級預算調(diào)整方案'報本級人民代表大會常務委

員會批準。舉借的債務應當有償還計劃和穩(wěn)定的償還資金來源，只能用于公益

性資本支出，不得用于經(jīng)常性支出。

除上述規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務。除法律另有

規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得為任何單位和個人的債務以任何方式提供

擔保。

國務院建立地方政府債務風險評估和預警機制、應急處置機制以及責任追究制

度。國務院財政部門對地方政府債務實施監(jiān)督。

（2）公債相對規(guī)模的衡量指標主要有公債依存度、財政償債率、公債負擔率、

公債借債率、國民經(jīng)濟償債率。

1）公債依存度是指當年公債發(fā)行總額占當年財政支出總額的比率，用公式表示

為：公債依存度=當年公債發(fā)行總額/當年財政支出總額X100%

這一指標用以表示當年財政預算中，公債收入占財政支出的比重，它反映了當

年財政支出對公債的依賴程度，是控制公債規(guī)模的重要指標。根據(jù)國際通用的

控制指標，公債依存度一般以15%?20%為宜。

2）財政償債率是指當年公債還本付息額占當年財政收入總額的比率，用公式表

示為：

財政償債率二當年公債還本付息額/當年財政收入總額X100%

這一指標反映了財政償還到期公債本息的能力。公債收入的有償性決定了債務

規(guī)模必須受國家財政資金狀況的制約。一般認為，財政償債率應小于20虬

3）公債負擔率是指公債余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，用公式表示為：

公債負擔率=公債余額/國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

這一指標反映了國家公債余額與國內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)量關系。隨著國民經(jīng)濟實力

的增強，國內(nèi)生產(chǎn)總值的增加，社會應債能力和政府償債能力會相應提高，從

而公債規(guī)?？梢赃m度擴大。利用這一指標控制公債規(guī)模，一般認為應控制在10%

左右，不宜超過15%0

4）公債借債率是指公債當年發(fā)行額占當年國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，用公式表示

為：

公債發(fā)行額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率=公債發(fā)行總額/國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

這一指標一方面反映了當年公債發(fā)行總量與經(jīng)濟總規(guī)模的數(shù)量關系，另一方面

則反映了當年國家通過公債再分配對國內(nèi)生產(chǎn)總值的占有情況。發(fā)行公債在當

年是對國內(nèi)生產(chǎn)總值的一種再分配，其對社會需求總量的影響似乎不大，但在

負債期和償還期則形成國家的債務余額，影響國家的還債能力。按照經(jīng)驗，對

這一指標應控制在5%~8%。

5）國民經(jīng)濟償債率是指當年公債還本付息額占當年國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率，用公

式表示為：

國民經(jīng)濟償債率=當年公債還本付息額/當年國內(nèi)生產(chǎn)總值X100%

這一指標反映了當年國家債務償還額與國內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)量關系。通常情況

下，該指標以5%~6%為宜。

（3）1）國民經(jīng)濟的分配結構

生產(chǎn)力發(fā)展水平越高，社會所能創(chuàng)造的物質(zhì)財富越多，國民經(jīng)濟的分配規(guī)模越

大，公債規(guī)模也就可以越大；反之，公債規(guī)模只能越小。在國內(nèi)生產(chǎn)總值一定

的前提下，在社會的初次分配中，國家所得部分比重越低，國家舉債的必要性

和可能性就越大。同時，集體和個人所得部分比重越高，應債能力就越強，從

而公債規(guī)模就可以越大；反之，公債規(guī)模就越小。

2）經(jīng)濟與社會發(fā)展戰(zhàn)略

公債是為實現(xiàn)國家經(jīng)濟社會發(fā)展戰(zhàn)略服務的工具，公債規(guī)模在一定程度上也受

到國家經(jīng)濟與社會發(fā)展戰(zhàn)略的影響。我國實行改革開放以來，需要大量的建設

資金，為此，在一定時期適當擴大舉債規(guī)模，滿足經(jīng)濟建設發(fā)展的需要，是必

要的政策選擇。

3）國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控的任務

公債作為國家宏觀調(diào)控的重要經(jīng)濟杠桿，其規(guī)模大小也必然受到國民經(jīng)濟宏觀

調(diào)控任務的制約。國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控的任務加重、控制力度需要加大時，國家

必然擴大舉債規(guī)模，以適當集中資金，增強對經(jīng)濟的調(diào)控能力。

4）認購者負擔能力

認購者負擔能力的高低是決定公債規(guī)模的重要因素。公債認購者主要是個人和

企業(yè)，如果個人和企業(yè)的收入較為充裕，則認購的公債數(shù)量就可能多一些，公

債的規(guī)模就可以大一些。改革開放以來，我國居民的收入增長較快，認購公債

的能力隨之增強，公債的規(guī)模因此有了較大幅度的增長。

5）政府償債能力

公債規(guī)模歸根到底取決于政府的償債能力。政府用于償債的經(jīng)常性來源是政府

的財政收入，包括國家投資創(chuàng)造的新增收入，所以國家的償債能力取決于經(jīng)濟

產(chǎn)出能力及財政經(jīng)常性收入的增長。財政的經(jīng)常性收入增長較快，公債規(guī)?？?/p>

適當大些；反之，則不能隨意擴大公債規(guī)模。

6）公債的使用方向、結構和效益也是制約公債負擔能力和限度的重要因素

顯然，使用方向和結構合理，經(jīng)濟效益和社會效益提高，自然會提高認購者的

應債能力，也會產(chǎn)生一種“內(nèi)生”的償債能力，從而也就提高了公債的限度。

投入小、產(chǎn)出大、經(jīng)濟效益好，財政經(jīng)常性收入增加得多，表明國家還本付息

的能力強，公債規(guī)模相應就可以大一些。

（4）一般來講，可選擇使用的公債償還方式主要有以下幾種。

1）分期逐步償還法

分期逐步償還法是對一種債券規(guī)定幾個還本期，每期償還一定比例，直至債券

到期時，本金全部償清。這種償還方式，適用于所有債券持有人。這種償還方

式可以分散公債還本對國庫的壓力，避免集中償還給政府財政帶來的困難。但

在這種償還方式下，必須頻繁地進行本金兌付，公債利息率也往往要作出差別

規(guī)定，還本越遲，利率越高，以求鼓勵債券持有人推遲還本期，政府公債償還

的工作和復雜程度會因此加大。

2）抽簽輪次償還法

抽簽輪次償還法是指在公債償還期內(nèi)，通過定期按債券號碼抽簽對號以確定償

還一定比例債券，直至償還期結束，全部債券皆中簽償清時為止。這種償還方

式，對中簽的債券來說，是一次還本付息。

3）到期一次償還法

到期一次償還法實行在債券到期日按票面額一次全部償清，也就是何時債券到

期，何時一次償還。這是一種傳統(tǒng)的償還方式，其優(yōu)點是玫府公債還本管理工

作簡單、易行，且不必為公債的還本而頻繁地籌措資金；缺點則是集中一次償

還公債本金，有可能造成政府支出的急劇上升，給國庫帶來較大的壓力。

4）市場購銷償還法

市場購銷償還法是指在債券期限內(nèi)，政府定期或不定期地從證券市場上買回一

定比例的債券，買回后不再賣出，以至期滿時，該種債券已全部或絕大部分被

政府所持有，從而債券的償還實際上已變成一個政府內(nèi)部的賬目處理問題。這

種方式的優(yōu)點是給投資者提供了中途兌現(xiàn)的可能性，并會對政府債券的價格起

到支撐作用；缺點是政府需為市場購銷進行大量復雜的工作，對從事此項業(yè)務

的工作人員也有較高的素質(zhì)要求，因而不宜全面推行。

5）以新替舊償還法

以新替舊償還法通過發(fā)行新債券來兌換到期的舊債券，以達到償還公債之目

的。換句話說，就是到期債券的持有人可用到期債券直接兌換相應數(shù)額的新發(fā)

行債券，從而延長持有政府債券的時間，政府可用新發(fā)行的債券直接兌換相應

數(shù)額的到期債券，從而使到期債務后延。這種償還方式有明顯的優(yōu)越性。從政

府財政的角度看，公債既可用一般預算資金償還，又可通過發(fā)行新債券償還，

增加了籌措還債基金的靈活性。從債券持有者的角度看，只要其認為有利，便

可擁有繼續(xù)持有政府債券的優(yōu)先權（當然也往往允許要求到期兌現(xiàn)），在對新

債券需求量較大的情況下對原持有者有利。其問題在于，如果經(jīng)常使用這種償

還方式，實際上等于無限期推遲償還，很可能損壞政府信譽。

［問答題］6.論述公債市場的功能。

正確答案：一、公債市場的分類

公債市場按構成可分為發(fā)行市場和流通市場。

發(fā)行市場又稱一級市場或初級市場，它為發(fā)行新債券提供銷售場所，國家通過

該市場從認購者手中籌集到所需資金。發(fā)行市場的存在是流通市場存在的前提

條件，只有在發(fā)行市場才能創(chuàng)造出新的資產(chǎn)。

流通市場又稱二級市場，是公債交易的第二階段，一般是公債承購機構與認購

者之間的交易，也包括公債持有者與政府或公債認購者之間的交易，它又分為

證券交易所交易和場外交易兩類。證券交易所交易指在指定的交易所營業(yè)廳從

事的交易，不在交易所營業(yè)廳從事的交易即為場外交易。

二、公債市場的功能

公債既是財政政策工具，又是貨幣政策工具。公債市場具有以下兩種功能。

（一）實現(xiàn)公債的順利發(fā)行和償還

公債作為財政政策工具，公債市場具有順利實現(xiàn)公債發(fā)行和償還的功能。如前

所述，公債通過公債市場發(fā)行，而公債市場的發(fā)展是公債順利發(fā)行的條件，只

有