項目管理（第四版）課件 5課業(yè)三 你需要為你的項目準(zhǔn)備多少資金？2

課業(yè)三中小型項目論證

（財務(wù)評價部分）一：課業(yè)布置課業(yè)二中小型項目論證（財務(wù)評價部分）發(fā)放課業(yè)紙二、課業(yè)目標(biāo)及方式通過本課業(yè)，學(xué)生應(yīng)： 掌握資金時間價值理論 計算各項評價指標(biāo) 根據(jù)各項指標(biāo)評出最優(yōu)項目通過教師所給資料，能夠計算各項指標(biāo)，并選擇最優(yōu)項目或者論證項目可行性。

三、課業(yè)條件

相關(guān)知識條件：掌握項目管理三大理論掌握資金時間價值理論：學(xué)會投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、現(xiàn)值指數(shù)以及財務(wù)內(nèi)部收益率的計算。理解影子價格理論，學(xué)會國民經(jīng)濟(jì)評價掌握不確定分析理論：學(xué)會敏感性分析、盈虧平衡點(diǎn)分析項目的選擇：通過各項指標(biāo)的計算，能夠選擇出最優(yōu)項目，或者判斷單個項目的優(yōu)劣四、課業(yè)內(nèi)容及步驟

完成課業(yè)紙中的所有指標(biāo)計算 討論各自項目所具備的條件，并針對性計算自己項目的各項財務(wù)評價指標(biāo) 判斷自己的項目是否具有可行性五、評分標(biāo)準(zhǔn)評分標(biāo)準(zhǔn)項目優(yōu)秀（15分）良好（12分）合格（9分）不合格（6分以下）個人得分財務(wù)評價課業(yè)指標(biāo)計算正確，財務(wù)評價結(jié)論正確課業(yè)指標(biāo)計算正確率達(dá)80％，財務(wù)評價結(jié)論正確課業(yè)指標(biāo)計算正確率達(dá)60%，財務(wù)評價結(jié)論正確課業(yè)指標(biāo)計算正確率60％以下，財務(wù)評價結(jié)論錯誤課業(yè)三你需要為你的項目準(zhǔn)備多少資金？二現(xiàn)金流量三資金籌措一投資估算目錄過渡頁KEYWORDS:Investmentestimation,Cashflow,Fundraising第一部分一投資估算第一部分第一部分投資構(gòu)成注意：固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)投資+建設(shè)期資本化借款利息注：2017年9月，住建部對建設(shè)項目總投資費(fèi)用和工程總承包費(fèi)用的組成部分和計算方法做出了修改第一部分投資構(gòu)成（201709）項目投資工程造價工程費(fèi)用建筑工程費(fèi)安裝工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)工程建設(shè)其他費(fèi)用預(yù)備費(fèi)增值稅資金籌措費(fèi)流動資金建筑工程費(fèi)為建造建設(shè)工程涉及范圍內(nèi)的永久性建筑物和構(gòu)筑物所需要的費(fèi)用。包括場地平整工程和水文地質(zhì)勘查、各類房屋建筑工程，廠房，倉庫、電站、工業(yè)窖爐、設(shè)備基礎(chǔ)、工作臺、煙囪、水池、水塔、環(huán)境綠化、道路美化、以及礦井、油氣井、鐵路、公路、機(jī)場、橋梁、隧道、室外管線敷設(shè)、大型土石方工程、水庫、堤壩、灌溉及防洪等工程的費(fèi)用12第一部分設(shè)備及工器具購置費(fèi)設(shè)備購置和工器具、生產(chǎn)家具購置費(fèi)用，以及現(xiàn)場制作非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備費(fèi)所組成設(shè)備購置費(fèi)只為投資項目自制或購置的達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)備、工具、器具的費(fèi)用工器具和生產(chǎn)家具購置費(fèi)指投資項目按初步設(shè)計規(guī)定，保證生產(chǎn)初期正常生產(chǎn)所必須購置的、未達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)備、儀器、工卡模具、器具、生產(chǎn)家具和備品備件等購置費(fèi)用。13第一部分安裝工程費(fèi)指主要生產(chǎn)、輔助生產(chǎn)、公用工程等單項工程中需要安裝的機(jī)械設(shè)備、各種機(jī)電設(shè)備、專用設(shè)備、儀器儀表等設(shè)備的裝配和安裝工程費(fèi)用。與設(shè)備連接的工作臺子、梯子、欄桿等裝設(shè)工程費(fèi)、附屬于被安裝設(shè)備的管線敷設(shè)工程費(fèi)；對單個（臺）設(shè)備的試運(yùn)轉(zhuǎn)和對系統(tǒng)設(shè)備的聯(lián)動無負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)和調(diào)試等費(fèi)用，以及工藝、供熱、供水等各種管道、配件閥門和供電外線的安裝工程費(fèi)等。14第一部分建設(shè)期利息估算（資金籌措費(fèi)）建設(shè)期利息系指籌措債務(wù)資金時在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并按規(guī)定允許在投產(chǎn)后計入固定資產(chǎn)原值的利息，即資本化利息。建設(shè)期利息包括銀行借款和其他債務(wù)資金的利息，以及其他融資費(fèi)用。其他融資費(fèi)用是指某些債務(wù)融資中發(fā)生的手續(xù)費(fèi)、承諾費(fèi)、管理費(fèi)、信貸保險費(fèi)等融資費(fèi)用分期建成投產(chǎn)的項目，應(yīng)按各期投產(chǎn)時間分別停止借款費(fèi)用的資本化，此后發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)計入總成費(fèi)用。(《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法》2.10)15第一部分例：企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線，需要在建設(shè)起點(diǎn)一次投入固定資產(chǎn)投資100萬元，無形資產(chǎn)投資10萬元。建設(shè)期為1年，建設(shè)期資本化利息為6萬元，全部計入固定資產(chǎn)原值。投產(chǎn)第一年預(yù)計流動資產(chǎn)需用額為30萬元，流動負(fù)債需用額為15萬元；投產(chǎn)第二年預(yù)計流動資產(chǎn)需用額為40萬元，流動負(fù)債需用額為20萬元。根據(jù)上述資料可計算該項目有關(guān)指標(biāo)如下：(1)固定資產(chǎn)原值=100+6=106(萬元)(2)投產(chǎn)第一年的流動資金需用額=30—15=15(萬元)首次流動資金投資額=15—0=15(萬元)投產(chǎn)第二年的流動資金需用額=40—20=20(萬元)投產(chǎn)第二年的流動資金投資額=20—15=5(萬元)流動資金投資合計=15+5=20(萬元)(3)建設(shè)投資額=100+10=110(萬元)(4)原始總投資額=110+20=130(萬元)(5)投資總額=130+6=136(萬元)二現(xiàn)金流量第二部分第二部分項目計算期------是指投資項目從投資建設(shè)到最終報廢整個過程的全部時間。建設(shè)期生產(chǎn)經(jīng)營期試產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期0n建設(shè)起點(diǎn)終結(jié)點(diǎn)投產(chǎn)日第一部分項目計算期第二部分現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量的構(gòu)成內(nèi)容

0

1

23

4

5

初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入第二部分第二部分建設(shè)期各年年初現(xiàn)金流出量用于固定資產(chǎn)的初始投資墊付在流動資產(chǎn)上的資金其他投資費(fèi)用建設(shè)期的現(xiàn)金流入量原有固定資產(chǎn)的變價收入第二部分營業(yè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)金凈流量NCF＝銷售收入－付現(xiàn)成本－所得稅＋該年回收額＝銷售收入－(銷售成本－非付現(xiàn)成本)－所得稅＋該年回收額＝營業(yè)利潤－所得稅＋非付現(xiàn)成本＋該年回收＝凈利潤＋非付現(xiàn)成本＋該年回收額第二部分營業(yè)期現(xiàn)金流量上述凈利潤與財務(wù)會計中凈利潤的計算口徑不一致，而非付現(xiàn)成本主要包括該年折舊額和該年攤銷額。該年回收額主要包括以下三個方面：固定資產(chǎn)殘值收入或變價收入原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金收回停止使用的土地變價收入等建設(shè)期經(jīng)營期0SN初始現(xiàn)金流量：固定資產(chǎn)投資經(jīng)營現(xiàn)金流量：營業(yè)收入終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量：固定資產(chǎn)變觀（殘值）收入回收的流動資產(chǎn)投資其他-付現(xiàn)成本-所得稅=凈利潤+折舊固定資產(chǎn)等的可變現(xiàn)收入其他流動資產(chǎn)投資現(xiàn)金流量計算圖示第二部分【例】大華公司購入設(shè)備，有兩方案選擇，甲投資10000元，使用壽命5年，采用直線法計提折舊，5年后無殘值。5年中每年銷售收入6000元，每年付現(xiàn)成本2000元。乙投資12000元，第一年墊支營運(yùn)資金3000元，采用直線法計提折舊，使用壽命5年，5年后殘值收入2000元。5年中每年銷售收入8000元，付現(xiàn)成本第一年3000元，逐年增加修理費(fèi)400元，所得稅率40%，計算兩方案現(xiàn)金流量。解：先計算兩方案每年折舊額：

甲方案每年折舊額=10000/5=2000元

乙方案每年折舊額=（12000-2000）/5=2000元計算分析舉例說明：甲方案t12345銷售收入60006000600060006000付現(xiàn)成本20002000200020002000折舊20002000200020002000稅前凈利20002000200020002000所得稅800800800800800稅后凈利12001200120012001200營業(yè)現(xiàn)金流量32003200320032003200表1甲方案投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量計算表

單位：元再計算各方案的現(xiàn)金流量，如下各表所示：乙方案t12345銷售收入80008000800080008000付現(xiàn)成本30003400380042004600折舊20002000200020002000稅前凈利30002600220018001400所得稅12001040880720560稅后凈利1800156013201080840營業(yè)現(xiàn)金流量38003560332030802840表2乙方案投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量計算表

單位：元

表3

投資項目現(xiàn)金流量計算表單位:元012345甲:固定資產(chǎn)投資-10000

營業(yè)現(xiàn)金流量32003200320032003200

現(xiàn)金流量合計-1000032003200320032003200乙:固定資產(chǎn)投資-12000

營運(yùn)資金墊支-3000

營業(yè)現(xiàn)金流量38003560332030802840

固定資產(chǎn)殘值2000

營運(yùn)資金回收3000

現(xiàn)金流量合計-1500038003560332030807840

【練習(xí)】B項目需要固定資產(chǎn)投資210萬元，開辦費(fèi)用20萬元，流動資金墊支30萬元。其中固定資產(chǎn)投資和開辦費(fèi)用在建設(shè)期初發(fā)生，開辦費(fèi)于投產(chǎn)當(dāng)年一次性攤銷。流動資金在經(jīng)營期初墊支，在項目結(jié)束時收回。建設(shè)期為1年，建設(shè)期資本化利息10萬元。該項目的有效期為10年，直線法計提固定資產(chǎn)折舊，期滿有殘值20萬元。該項目投產(chǎn)后，第1年至第5年每年歸還借款利息10萬元，各年分別產(chǎn)生凈利潤：10萬元、30萬元、50萬元、60萬元、60萬元、50萬元、30萬元、30萬元、20萬元、10萬元。試計算該項目的現(xiàn)金凈流量。

根據(jù)以上資料計算有關(guān)指標(biāo)如下：

(1)固定資產(chǎn)每年計提折舊額＝(210＋10－20)÷10＝20(萬元)(2)建設(shè)期現(xiàn)金凈流量：

NCF0＝－(210＋20)＝－230(萬元)NCF1＝－30萬元(3)經(jīng)營期現(xiàn)金凈流量：

NCF2＝10十20＋20＋10＝60(萬元)NCF3＝30＋20＋10＝60(萬元)NCF4＝50＋20＋10＝80(萬元)NCF5＝60＋20＋10＝90(萬元)NCF6＝60＋20＋10＝90(萬元)NCF7＝50＋20＝70(萬元)NCF8＝30＋20＝50