《企業(yè)財務(wù)績效的基礎(chǔ)理論綜述》2900字

企業(yè)財務(wù)績效的基礎(chǔ)理論綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u27580企業(yè)財務(wù)績效的基礎(chǔ)理論綜述 1194481.1財務(wù)績效界定 196311.2財務(wù)績效評價方法 113251（1）非財務(wù)指標(biāo) 122908（2）財務(wù)指標(biāo) 21.1財務(wù)績效界定財務(wù)績效是財務(wù)績效管理相關(guān)理論的基礎(chǔ)，是企業(yè)財務(wù)管理重要組成部分，因其能夠準(zhǔn)確反映出企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況，歷來受到國內(nèi)外眾多學(xué)者的關(guān)注，但關(guān)于財務(wù)績效界定，學(xué)界還沒有達成共識，無論是政府部門、知名學(xué)者還是普通研究人員對財務(wù)績效的界定都有著各自的理解。《中央企業(yè)總會計師工作職責(zé)管理暫行辦法》稱，財務(wù)績效是指對企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長四個方面進行定量對比分析和評判。我國著名的財務(wù)學(xué)家劉恩祿教授認為，財務(wù)績效是企業(yè)戰(zhàn)略及其實施和執(zhí)行是否正在為最終的經(jīng)營業(yè)績作出的貢獻，財務(wù)績效能夠很全面地表達企業(yè)在成本控制的效果、資產(chǎn)運用管理的效果、資金來源調(diào)配的效果以及股東權(quán)益報酬率的組成。學(xué)者蔡劍（2007）通過研究指出，財務(wù)績效是指企業(yè)充分利用、調(diào)動各種資源進行各種經(jīng)營活動取得的成果。認為財務(wù)績效由效率、效果、效益等3個方面構(gòu)成，財務(wù)績效的評價指標(biāo)包含了凈資產(chǎn)收益、銷售收入、銷售利潤率等主要指標(biāo)。結(jié)合前述學(xué)者們研究成果，本人粗淺認為財務(wù)績效的“績”即企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績“效”即企業(yè)的管理效率，財務(wù)績效體現(xiàn)的是企業(yè)為實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)而進行管理的能力。本文所指的財務(wù)績效是企業(yè)為實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，推進決策實施、執(zhí)行所取得的經(jīng)營成果。包括成長能力、盈利能力、營運能力、償債能力等財務(wù)方面等，也涵蓋市場競爭能力、技術(shù)領(lǐng)先能力、產(chǎn)品核心競爭能力等非財務(wù)方面的表現(xiàn)。1.2財務(wù)績效評價方法（1）非財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)進行績效評價應(yīng)引進全面業(yè)績評價方法，在傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上增加各類非財務(wù)指標(biāo)。企業(yè)非財務(wù)指標(biāo)可以從市場競爭力和持續(xù)盈利能力、智能制造能力、技術(shù)領(lǐng)先地位以及產(chǎn)品競爭力四個方面進行分析，并且運用企業(yè)價值倍數(shù)和托賓Q值兩個指標(biāo)來衡量企業(yè)價值，通過對指標(biāo)的分析，評估該企業(yè)的業(yè)績水平。由此可見，對非財務(wù)指標(biāo)的分析能夠促進管理者注重公司全面績效的提高，能夠更加準(zhǔn)確地反映公司經(jīng)營成果，是財務(wù)績效和股東價值創(chuàng)造的標(biāo)志。（2）財務(wù)指標(biāo)企業(yè)財務(wù)績效評價是以公司的財務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)，對其進行比較分析并對企業(yè)績效進行科學(xué)且合理的評價的一種方法，財務(wù)績效評價能站在比較客觀的角度來幫助投資者對企業(yè)財務(wù)狀況的總體水平加以判斷，從而揭示企業(yè)所面臨的風(fēng)險大小以及企業(yè)未來的成長空間。當(dāng)然，財務(wù)績效評價具有一定的局限性，因為它將績效評價僅僅限定在了財務(wù)的范疇，但也正因為如此，這種評價與非財務(wù)的各類指標(biāo)區(qū)別開來，可以更好地反映從不同方面對企業(yè)的盈利能力加以衡量，同時也豐富了績效評價的層次。本文就是通過非財務(wù)指標(biāo)與財務(wù)指標(biāo)兩方面。從一個企業(yè)的盈利能力，經(jīng)營能力，償還能力，成長能力。如表2-1所示。表2-1財務(wù)績效指標(biāo)方面內(nèi)容財務(wù)指標(biāo)成長能力評價企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模和市場占有率持續(xù)增長的能力主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率等盈利能力企業(yè)獲利能力包括總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤率等營運能力企業(yè)在外部市場環(huán)境約束下，通過生產(chǎn)資料的周轉(zhuǎn)而對企業(yè)產(chǎn)生的作用包括固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率償債能力企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力包括流動比率、速度比率、資產(chǎn)負債率等①成長能力指標(biāo)成長能力是評價企業(yè)未來是否具有發(fā)展的一個重要指標(biāo)，當(dāng)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，可從成長性的影響來分析上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債與公司成長性掛鉤，為上市公司未來選擇可轉(zhuǎn)債作為融資方式提供相應(yīng)的數(shù)據(jù)支持。成長能力指標(biāo)主要包括：主營業(yè)務(wù)收入增長率=（本期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入）÷上期主營業(yè)務(wù)收入×100%凈利潤增長率=（當(dāng)期凈利潤-上期凈利潤）÷上期凈利潤×100%總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額÷年初資產(chǎn)總額×100%在上市企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的前后，主要參考依據(jù)是企業(yè)核心業(yè)務(wù)，根據(jù)核心業(yè)務(wù)進而確定企業(yè)是否運用可轉(zhuǎn)換債券進行籌集資金。當(dāng)核心業(yè)務(wù)的增長率上升時，就反映出企業(yè)的營業(yè)收入也在上升，這時發(fā)行可轉(zhuǎn)債對企業(yè)的正面影響也就越大，對于投資者來說，會增加投資者的可信度，讓企業(yè)也能夠快速籌集到資金，運營到該核心業(yè)務(wù)中去。企業(yè)凈利潤增長率是反映企業(yè)利潤增長是否實現(xiàn)的指標(biāo)，當(dāng)一個企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，企業(yè)在同等條件下籌集資金籌集的越多，那么對企業(yè)的增長能力就越強，影響就越明顯，也就反映公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對公司的影響作用?？傎Y產(chǎn)增長率主要是反映企業(yè)資產(chǎn)增長率。該項指標(biāo)主要是衡量企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)債后短期內(nèi)增長能力的強弱，增長越強說明發(fā)可轉(zhuǎn)債越好，則可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行年度的比例也將很高。②盈利能力指標(biāo)盈利能力是評價一個企業(yè)的創(chuàng)造利潤的能力，同時也是衡量企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的績效方面的評價指標(biāo)。該項指標(biāo)的上升還是下降，讓投資者能夠準(zhǔn)確的分析企業(yè)是否有發(fā)展和盈利的重要指標(biāo)，直接關(guān)系投資者是否選擇該公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)債。本文通過上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前后的對比，對該企業(yè)進行合理的績效評價。盈利能力指標(biāo)主要包括：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤÷全部業(yè)務(wù)收入×100%總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）÷平均資產(chǎn)總額×100%凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷凈資產(chǎn)×100%銷售毛利率=（銷售凈收入－產(chǎn)品成本）/銷售凈收入×100%以上四項指標(biāo)從不同的角度分析企業(yè)發(fā)債的情況，同時，也可以讓投資者清晰的了解企業(yè)的運營情況、盈利能力等等，對企業(yè)做出一個合理的評估。③營運能力指標(biāo)。營運能力是指企業(yè)的經(jīng)營運行能力，這一指標(biāo)的兩個關(guān)鍵因素是評估企業(yè)固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)獲取利潤的能力。營運能力指標(biāo)主要包括：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營業(yè)收入凈額÷平均資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入凈額÷平均流動資產(chǎn)總額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)平均凈值=（期初凈值+期末凈值）÷2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映公司運行周轉(zhuǎn)的快慢的有效指標(biāo)。這項指標(biāo)為投資者投資提供了積極的參考作用，企業(yè)越是活躍，說明流動性越強，隨之帶來的也是可轉(zhuǎn)換債券獲利能力的增強，大大促使投資者投資的積極性和信任度，同時也體現(xiàn)出流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率強。公司發(fā)債前后，營運能力的變化，直接體現(xiàn)發(fā)行可轉(zhuǎn)換對企業(yè)財務(wù)績效的影響。并在一定程度上反映公司管理的有效性。④償債能力指標(biāo)償債能力是評價一個企業(yè)現(xiàn)金支付能力和償債能力的關(guān)鍵指標(biāo)。同時，通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債前后的對比計算即可評價可轉(zhuǎn)換債券上市公司財務(wù)業(yè)務(wù)的情況。償債能力指標(biāo)主要包括：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債×100%資產(chǎn)負債率=總負債÷總資產(chǎn)×100%速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債×100%通過流動比率進行評價，數(shù)值上升，說明公司在發(fā)債后償還能力強了，對債權(quán)人產(chǎn)生積極有利影響。如果一個企業(yè)要想很好的利用負債經(jīng)營，說明財務(wù)指標(biāo)資產(chǎn)負債率是大于0.5，當(dāng)資產(chǎn)負債率大于1時，就說明企業(yè)運用負債經(jīng)營的能力很差，對于企業(yè)經(jīng)營缺乏可靠性。評估流動性比率也是衡量一個公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的有效指標(biāo)。如果價值逐漸