《五糧液公司財務特征與財務風險分析（附財務報表）》14000字（論文）

五糧液公司財務風險綜合評價4.1利率風險從現金流量表可以看出,2020年年末五糧液公司財務費用為13.04萬元﹐年初為-2.056萬元﹐上升了15.096萬元,可能是銀行同期利率上調引起，也可能是金融機構手續(xù)費增加或者現金折扣增加，無論是哪種原因，財務費用的增加都會使得企業(yè)的利潤減少。4.2匯率風險匯率風險又稱外匯風險﹐指經濟主體持有或運用外匯的經濟活動中﹐因匯率變動而蒙受損失的可能性。由于我國必在一個實行浮動匯率制的國際貨幣體系中﹐匯率風險嚴重地影響著我國的國際收支平衡和企業(yè)的經濟收益﹐尤其是在我國面臨人民幣升值壓力下﹐更需要對匯率風險加以關注，五糧液在貿易性匯率風險方面收入占主營業(yè)務收入的比重并不大﹐但是絕對數量還是比較可觀。4.3財務杠桿分析通過資產負債表可以看出，五糧液公司短期債務為2587893.9萬元，長期債務為25595.34萬元。帶息債務為694726.76萬元，不帶息債務為1918762.48萬元。短期債務占資產總計比重為22.7%，長期債務占資產總計比重0.2%，帶息債務占資產總計比重為6.09%，不帶息債務占資產總計16.84%。五糧液公司2020年財務杠桿系數==0.9651。說明企業(yè)不僅沒有利息支出，而且還有小部分金融資產的利息收入，說明企業(yè)基本無償債壓力。

5五糧液公司財務風險控制5.1加強企業(yè)現金流管理通過本文對五糧液公司財務指標評價結果的分析發(fā)現，現金流量能力指標的等級處于“高”這個檔次，因此提升現金流量能力指標是目前企業(yè)發(fā)展的關鍵。培養(yǎng)現金流量控制的意識。對五糧液公司經營成果的評價不能只考慮利潤額的大小，現金流量是否充足也是評估企業(yè)經營能力高低的重要指標。五糧液公司的高級管理層在決策時要從戰(zhàn)略的高度來審視企業(yè)的現金流量管理，加強對企業(yè)現金流量的內部監(jiān)督，同時，要明確各個層級的員工在現金流量控制過程中的責任和義務，使經營中每項現金流入和流出都有據可循。5.2加強營運活動風險控制根據前文的分析得出，五糧液公司營運能力不高，建議從應收賬款管理和提高資產的周轉效率等方面改進。首先，五糧液公司應在應收賬款問題上加強管理。在賒銷方面，為了避免壞賬影響資金的回收效率，企業(yè)應對要求賒銷的企業(yè)進行信用評價來制定相應的收賬政策，防止增加企業(yè)的營運活動風險。其次，五糧液公司存在流動資產周轉率不足的問題，這與存貨周轉能力不高有關，存貨的積壓會制約企業(yè)的現金流動，最終會影響企業(yè)的財務狀況，因此去庫存、解決產能過剩的問題是所有酒類上市公司的當務之急，企業(yè)應在保證正常生產銷售的情況下，合理地制定生產計劃，重視庫存商品的存余情況，防止存貨大量積壓。另外，五糧液公司可以通過擴大銷售規(guī)模等方式，改善流動資產的綜合使用效率。5.3改善資金的運用能力五糧液公司的速動比率很高，表明五糧液公司償債能力比較優(yōu)秀，但同時也恰恰體現出五糧液公司對預收賬款等方式獲得的資金，沒有充分的利用起來。五糧液公司可以適當選擇回收期較短的投資項目，比如購買交易性金融資產、貨幣基金等。在投資前，應進行前景預測，避免風險過大的投資項目，把珍貴的資金用在“刀刃”上，增加企業(yè)利潤，擴大企業(yè)規(guī)模。另外，目前許多白酒企業(yè)對金融業(yè)務有所涉及。筆者在瀏覽一些新聞后發(fā)現，許多白酒企業(yè)比如茅臺等公司在積極籌建資產管理公司。這些公司利用了白酒行業(yè)預收款項多的特點，紛紛涉足金融領域，通過建立人壽保險公司、財務公司、入股銀行等方式布局金融戰(zhàn)略。五糧液公司也應該加大整合集團金融資源的力度，快速發(fā)展金融業(yè)務，充分利用好上下游交易過程中的閑置資金。對于五糧液，可以利用其雄厚的資金能力，發(fā)揮杠桿作用進行前向一體化戰(zhàn)略或后向一體化戰(zhàn)略，降低交易成本與采購、銷售成本，實現戰(zhàn)略整合;也可以調整產品結構，利用企業(yè)自身雄厚的資金實力和強大的品牌優(yōu)勢，打造多元化業(yè)務戰(zhàn)略。同時做好存貨管理，因為白酒企業(yè)特殊的生產周期，導致企業(yè)在存貨管理方面很難定量，會出現庫存積壓導致資金占用或“一酒難求”導致價格虛高等嚴重損害各方利益的現象。5.4改善企業(yè)的負債結構五糧液公司的償債能力一直以來都比較好，這與五糧液公司擁有充足的貨幣資金有關，但是也有一些潛在的問題存在。通過查看五糧液公司的資產負債表可以發(fā)現，公司的負債構成比例中，流動負債占負債總額的97%以上，流動負債中預收賬款所占比重最高。預收賬款在流動負債中占較大比重說明五糧液公司的白酒在市場中熱銷，公司能夠充分利用銷售代理商的資金。但是，在債務構成比例中，過高的流動負債占比，會使企業(yè)面臨的財務風險加大，隨著借款的不斷到期，還款壓力會一直存在。五糧液公司的發(fā)展壯大，離不開大量資金的投入，五糧液公司在今后的經營中，應適度加長期借款，減少自有資金的投入份額，提高長期負債所占的比例，發(fā)揮財務杠桿的積極作用，為企業(yè)贏得額外收益。結論五糧液公司整體經營狀態(tài)良好，企業(yè)管理層采取了有效的策略,度過了白酒的“寒冬期”，財務風險逐漸從中等改善至較低狀態(tài)。從帶息的角度上看，五糧液公司不存在帶息債務，公司的債務主要是不帶息債務，五糧液公司只需要依靠不帶息負債的運作就足夠企業(yè)運轉。從資金角度來看，2020年五糧液上半年貨幣資金較2019年年末呈現下降，但是2020年下半年又呈現大幅度增長。2020年五糧液公司的存貨周轉天數為327.0052天，應收賬款周轉天數為0.344天。對比同行業(yè)瀘州老窖2020年存貨周轉天數531.5222天，應收賬款周轉天數0.214天以及古井貢酒存貨周轉天數454.0295天，應收賬款周轉天數1.9013天來看，五糧液公司的資金周轉情況是極快的，可以判斷出五糧液公司的現金流十分充足，公司的周轉極快。但是從整體評估結果來看，五糧液公司的現金流量能力和營運能力仍具有很大的發(fā)展空間。因此，宜賓五糧液股份有限公司在日后的生產經營過程中，要著重注意這兩個方面，提高對財務風險的重視程度。公司要能夠加強員工的財務風險意識并且培養(yǎng)員工對宏觀環(huán)境變化的適應能力，讓整個公司在財務危機到來之前就能夠提前做好財務風險防范方案。其次，五糧液公司需要更加合理安排企業(yè)的內部資金結構，加強內部財務控制制度建設和資產負債管理能力。甚至于公司可以考慮適當擴大企業(yè)規(guī)模，增強負債水平，引入帶息負債。除此之外，公司還可以考慮成立一個專門的投資部門，進行一系列有必要的短期或者長期投資以提高股東回報率。結合五糧液公司的財務風險評估結果，本文對目前五糧液公司財務風險控制比較薄弱的環(huán)節(jié)，提出財務風險防范的對策，希望本文的研究結果能為五糧液公司的健康發(fā)展有所幫助，減少由財務風險造成的損失。參考文獻[1]陳靜,上市公司財務惡化預測的實證分析[J]．會計研究，1999(04):32-39[2]陳秀,BC房地產公司財務風險控制研究[D].沈陽工業(yè)大學,2017[3]戴君.中國企業(yè)可持續(xù)供應鏈管理[D].對外經濟貿易大學,2015[4]顧梓琦,基于嫡權法的神經網絡模型與logistic回歸的財務預警模型比較與分析[D].西南財經大學,2016[5]郭仲偉,風險分析與決策[M].北京:機械工業(yè)出版社，1987[6]頡茂華,我國企業(yè)財務風險及其對策分析[J].內蒙古大學學報,2002(2):88-92[7]李春曉,基于功效系數法的財務風險預警案例研究[J].時代經貿,2018(23):48-50[8]李曉峰,徐玫平,動態(tài)全參數自調整BP神經網絡模型的改進[J].中國管理科學,2004(06):69-73[9]李旭,基于功效系數法的申安集團財務風險研究[D].哈爾濱工業(yè)大學,2016[10]李營,衡水老白干酒財務風險分析與預警研究[D].江蘇大學,2016[11]劉恩祿，湯谷良,論財務風險管理[J].北京商學院學報,1989(1):51-54[12]任海麗,企業(yè)財務風險的監(jiān)測與預警[J].經濟師,2012(11);203[13]王琛,四川宜賓五糧液股份有限公司財務風險預警研究[D].西安理工大學,2018[14]王富剛,蘇寧云商o2o轉型的財務風險分析與控制研究[D].沈陽工業(yè)大學.2017[15]王君萍,白瓊瓊,我國能源上市企業(yè)財務危機預警研究[D].經濟問題.2015(01):109-113[16]王艷,沙威,兩種財務危機預警模型比較及預測分析―—以通信及相關設備制造業(yè)為例[J].財務監(jiān)督,2013(4):27-29[17]溫星宇,五糧液財務報表分析——基于哈佛分析框架[J.中國商論,2018(24):125-126[18]吳世農,黃世忠,企業(yè)破產的分析指標和預測模型[J].中國經濟問題,1987(6):22-25[19]吳世農,盧賢義,我國上市公司財務困境的預測模型研究[J].經濟研究,2001(06):46-55+96[20]向德偉,論財務風險[J]會計研究,994(4):21-22[21]許春燕,五糧液集團財務報表分析[D].西南交通大學,2015[22]楊妹,李淑珍,主成分法與Logistic分析法在我國服裝上市公司財務預警中的比較研究[J].北京服裝學院學報(自然科學版),2017,37(04):61-67[23]尹蕭蕭,我國制造業(yè)上市公司財務預警模型研究[D].山東大學,2017[24]張愛民,祝春山,許丹健,上市公司財務失敗的主成分預測模型及其實證研究[J].金融研究[25]RobertC.Higgins.AnalysisforFinancialManagement.McGrawHillHigherEducation，2003.[26]VictorL.Bernard，KrishnaG.Palepu，PaulM.Healy.BusinessAnalysisandValuation:UsingFinancialStatements.South-Western，DivisionofThomsonLearning;Internationaledof4threviseded,2007.[27]Jeffrey.M.Bacidore，John.A.Boquist，Todd.T.Milbourn，Anjan.V.Thakor.TheSearchfortheBestFinancialPerformanceMeasure[J].FinancialAnalysis,1997.[28]StephenH.Penman.FinancialStatementAnalysisAndSecurityValuation.McGraw-HillEducation，2001.[29]FrankK.Reily,KeithC.Brown.InvestmentAnalysisandPortfolioManagemen.CiticPublishingHouse，2003.[30]K.R.Subramanyam，JohnJ.Wild.FinancialStatementAnalysis.chinarenminuniversitypress,2009.附表表1資產負債表摘要（單位：元）報表日期2020123120200331單位元元流動資產貨幣資金68209577023.0061892616353.00交易性金融資產0.000.00衍生金融資產0.000.00應收票據及應收賬0014804390520.00應收票0014611935427.00應收賬款41496170.35192455092.60應收款項融資2024442017.004672637569.00預付款項247259080.40514966436.20其他應收款(合計)36199607.121338610845.00應收利息0.001276794592.00應收股利0.000.00其他應收款36199607.120.00買入返售金融資產0.000.00存0012436636922.00劃分為持有待售的資產0.000.00一年內到期的非流動資產0.000.00待攤費用0.000.00待處理流動資產損益0.000.00其他流動資產0.000.00流動資產合計102356000000.0095659858645.00非流動資產發(fā)放貸款及墊款0.000.00可供出售金融資產0.000.00持有至到期投資0.000.00長期應收款0.000.00長期股權投資1849977103.001021778732.00投資性房地產0.000.00在建工程(合計)1482098185.00931077189.50在建工程1480337106.000.00工程物資1761078.760.00固定資產及清理(合計)5866880860.006049610927.00固定資產凈額5866732590.000.00固定資產清理148270.130.00生產性生物資產0.000.00公益性生物資產0.000.00油氣資產0.000.00使用權資產0.000.00無形資產433611890.60424615207.70開發(fā)支出0.000.00商譽1621619.531621619.53長期待攤費用122881072.7084557494.34遞延所得稅資產1486071580.001095394560.00其他非流動資產293128020.10181849616.70非流動資產合計11537470331.009791705347.00資產總計113893000000.00105452000000.00流動負債短期借款0.000.00交易性金融負債0.000.00應付票據及應付賬款4146504039.003808056414.00應付票據763628891.80372272913.90應付賬款3382875147.003435783501.00預收款項23949793.920.00應付手續(xù)費及傭金0.000.00應付職工薪酬3629524989.003650628192.00應交稅費5542200331.006231691854.00其他應付款(合計)2800763582.002571636281.00應付利息0.000.00應付股利37918093.230.00其他應付款2762845489.000.00預提費用0.000.00一年內的遞延收益0.000.00應付短期債券0.000.00一年內到期的非流動負債0.000.00其他流動負債1117452800.000.00流動負債合計25878939001.0021031166222.00非流動負債長期借款0.000.00應付債券0.000.00租賃負債0.000.00長期應付職工薪酬0.000.00長期應付款(合計)0.000.00長期應付款0.000.00專項應付款0.000.00預計非流動負債0.000.00遞延所得稅負債0.000.00長期遞延收益255953368.40263857368.40其他非流動負債0.000.00非流動負債合計255953368.40263857368.40負債合計26134892369.0021295023590.00所有者權益實收資本(或股本)3881608005.003881608005.00資本公積2682647086.002682647086.00減：庫存股0.000.00其他綜合收益0.000.00專項儲備0.000.00盈余公積19698525996.0016092197023.00一般風險準備0.000.00未分配利潤59443191559.0059338538092.00歸屬于母公司股東權益合計85705972646.0081994990206.00少數股東權益2052273999.002161550195.00所有者權益(或股東權益)合計87758246645.0084156540401.00負債和所有者權益(或股東權益)總計113893000000.00105452000000.00表2利潤表摘要（單位：元）報表日期2020123120200331單位元元一、營業(yè)總收入5732105945320238226409營業(yè)收入5732105945320238226409二、營業(yè)總成本297385543109504279642營業(yè)成本148119614794749589304營業(yè)稅金及附加80923485962696556014銷售費用55789185241728622544管理費用2609529686700746397.5財務費用-1485519200-400746843.7研發(fā)費用131315225.329512226.47資產減值損失00公允價值變動收益00投資收益93504494.160其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益93504494.160匯兌收益00三、營業(yè)利潤2782642393610740322452加:營業(yè)外收入40661952.324479113.05減：營業(yè)外支出188638670.843771147.92其中：非流動資產處置損失00四、利潤總額2767844721810701030417減：所得稅費用67651068082640537673五、凈利潤209133404108060492744歸屬于母公司所有者的凈利潤199548095957704289544少數股東損益958530815356203200六、每股收益基本每股收益(元/股)5.1411.985稀釋每股收益(元/股)5.1411.985七、其他綜合收益00八、綜合收益總額209133404108060492744歸屬于母公司所有者的綜合收益總額199548095957704289544歸屬于少數股東的綜合收益總額958530815356203200表3現金流量表表摘要（單位：元）報表日期2020123120200331單位元元一、經營活動產生的現金流量銷售商品、提供勞務收到的現金6266757657012687016441收到的稅費返還56724988.210收到的其他與經營活動有關的現金2243660436428989260.8經營活動現金流入小計6496796199413116005702購買商品、接受勞務支付的現金173405511542140990114支付給職工以及為職工支付的現金57408560551843635459支付的各項稅費232279338619167773151支付的其他與經營活動有關的現金39602933311165397956經營活動現金流出小計5026963440114317796679經營活動產生的現金流量凈1201790977二、投資活動產生的現金流量收回投資所收到的現金00取得投資收益所收到的現金00處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金凈額6438616.1639183.12處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現金凈額00收到的其他與投資活動有關的現金00投資活動現金流入小計6438616.1639183.12購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金993760087.2144478236.1投資所支付的現金734693877.60取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現金凈額00支付的其他與投資活動有關的現金00投資活動現金流出小計1728453965144478236.1投資活動產生的現金流量凈額-1722015349-144439053三、籌資活動產生的現金流量吸收投資收到的現金150