營運資金概論課件

營運資金概論1

第一節(jié)營運資金的概念與特點一、營運資金（workingcapital）的概念

營運資金指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。

狹義：又稱凈營運資金，指流動資產(chǎn)減流動負債后的余額。

廣義：又稱毛營運資金，指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額。2（一）流動資產(chǎn)概念：指可以在一年以內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)。

特點：流動性強，收益性弱。流動資產(chǎn)的分類

1、按實物形態(tài)劃分：（1）現(xiàn)金（2）短期投資；（3）應(yīng)收及預(yù)付款項（4）存貨。

32、按在生產(chǎn)經(jīng)營中的作用劃分（1）生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)：指在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用的流動資產(chǎn)。（2）流通領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)：指在商品流通過程中發(fā)揮作用的流動資產(chǎn)。4

（二）流動負債概念：指需要在一年或超過一年的一個營業(yè)周期償還的債務(wù)。特點：成本低、償還期短。5

流動負債的分類：

1、按應(yīng)付金額是否確定來劃分（1）應(yīng)付金額確定的流動負債（2）應(yīng)付金額不確定的流動負債

2、按流動負債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)劃分（1）自然性流動負債

——不需做正規(guī)安排、自然形成（2）人為性流動負債

——人為安排形成的6

二、營運資金的特點（一）周轉(zhuǎn)具有短期性（二）實物形態(tài)具有易變現(xiàn)性（三）數(shù)量具有波動性（四）實物形態(tài)具有變動性（五）來源具有靈活多樣性7

三、營運資金的管理原則

（一）認真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況、合理確定營運資金的需要數(shù)量。

（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用資金。

（三）加速營運資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率。

（四）合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關(guān)系，保障企業(yè)有足夠的短期償債能力返回8第二節(jié)企業(yè)籌資組合

基本概念

1、企業(yè)籌資組合：指企業(yè)資金總額中短期資金和長期資金各自占有的比例，稱為企業(yè)的籌資組合。

2、短期資金：企業(yè)的流動負債。

3、長期資金：企業(yè)的長期負債和所有者權(quán)益。

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一、影響企業(yè)籌資組合的因素

（一）風(fēng)險與成本

（二）企業(yè)所處行業(yè)（三）經(jīng)營規(guī)模（四）利息率狀況

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二、企業(yè)籌資組合策略（一）正常的籌資組合（圖示）

短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長期資產(chǎn)由長期資金來融通。（二）冒險的籌資組合（圖示）短期資產(chǎn)由短期資金來融通，部分的長期資產(chǎn)由短期資金來融通。（三）保守的籌資組合（圖示）

部分的短期資產(chǎn)由長期資金來融通11（一）正常的籌資組合固定資產(chǎn)資產(chǎn)與融資短期流動資產(chǎn)短期資金長期資金長期流動資產(chǎn)時間12（二）冒險的籌資組合固定資產(chǎn)資產(chǎn)與融資短期流動資產(chǎn)短期資金長期資金長期流動資產(chǎn)時間13（三）保守的籌資組合固定資產(chǎn)資產(chǎn)與融資短期流動資產(chǎn)短期資金長期資金長期流動資產(chǎn)時間14

三、不同籌資組合對企業(yè)報酬和風(fēng)險的影響

東方公司資產(chǎn)組合和籌資組合單位：元

資產(chǎn)組合

籌資組合流動資產(chǎn)40000固定資產(chǎn)60000合計100000流動負債20000長期資金80000合計100000現(xiàn)在息稅前利潤為20000元，流動負債的成本為4％，長期資金成本為15％15

籌資組合對東方公司風(fēng)險和報酬的影響單位：元項目現(xiàn)在情況（保守組合）計劃變動情況（冒險組合）籌資組合：短期資金長期資金資金總額息稅前利潤減：資金成本短期資金成本長期資金成本凈利

2000080000100000200000.04

20000=8000.15

80000=120007200

5000050000100000200000.04

50000=20000.15

50000=750010500幾個主要的財務(wù)比率投資報酬率流動負債/總資產(chǎn)流動比率

7200/100000=7.2%20000/100000=20%40000/20000=2

10500/100000=10.5%50000/100000=50%40000/50000=0.8返回16

第三節(jié)企業(yè)資產(chǎn)組合

一、影響資產(chǎn)組合的因素（一）風(fēng)險與報酬（二）企業(yè)所處行業(yè)（三）企業(yè)規(guī)模（四）利息率的變化

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二、企業(yè)資產(chǎn)組合策略（圖示）

1、適中的資產(chǎn)組合：在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時，保證正常的需要的情況下，再適當(dāng)?shù)牧粲幸欢ǖ谋ｋU儲備；

2、保守的資產(chǎn)組合：在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時，保證正常的需要的情況下和正常保險儲備的基礎(chǔ)上，再加上一部分額外儲備量，以降低風(fēng)險；

3、冒險的資產(chǎn)組合：在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時，只安排正常生產(chǎn)經(jīng)營需要量而不安排或安排很少的保險儲備，以提高資產(chǎn)報酬率。

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三、不同的資產(chǎn)組合對企業(yè)報酬和風(fēng)險的影響

流動資產(chǎn)較多可降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，但流動資產(chǎn)過多，會造成企業(yè)營利能力下降。因此在確定資產(chǎn)組合時，我們面臨風(fēng)險和報酬的權(quán)衡。例：北方公司目前年銷售額為2000件，銷售收入為200000元，凈利潤20000元。現(xiàn)根據(jù)市場預(yù)測，每年可銷售2400件，銷售收入為240000元，實現(xiàn)凈利潤24000元，但擴大產(chǎn)量必須增加10000的固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)公司決定保持資產(chǎn)總額不變，減少10000元流動資產(chǎn)投資，相應(yīng)增加10000元固定資產(chǎn)投資。目前的資產(chǎn)組合和籌資組合，以及不同籌資組合對企業(yè)風(fēng)險和報酬的影響詳見下表19

北方公司資產(chǎn)組合與籌資組合單位：元

資產(chǎn)組合

籌資組合流動資產(chǎn)40000固定資產(chǎn)60000流動負債20000長期資金80000合計100000合計10000020資產(chǎn)組合對北方公司風(fēng)險和報酬的影響單位：元項目現(xiàn)在情況（保守的組合）計劃變動情況（冒險的情況）資產(chǎn)組合流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)資產(chǎn)合計凈利

400006000010000020000

300007000010000024000幾個主要比率投資報酬率流動負債/總資產(chǎn)流動比率

20000/100000=20%40000/100000=40%40000/20000=224000/100000=24%30000/100000=30%30000/20000=1.5返回21思考題什么是營運資金管理？在操作中應(yīng)做出哪些決策？哪些基礎(chǔ)性原理或權(quán)衡關(guān)系會影響營運資金決策過程？22自測題單選：在資產(chǎn)總額和籌資組合都保持不變的情況下，如果固定資產(chǎn)增加，流動資產(chǎn)減少，而企業(yè)的風(fēng)險和盈利（）。

①不變②增加

③一個增加，一個減少④不確定判斷：如果一個企業(yè)流動資產(chǎn)比較多，流動負債比較少，說明短期償債能力較弱。（）。23習(xí)題

多項選擇題：不同的資產(chǎn)組合對企業(yè)報酬和風(fēng)險的影響主要有（）。

①較多地投資于流動資產(chǎn)可以降低企業(yè)的風(fēng)險，但會減少企業(yè)的盈利。

②流動資產(chǎn)投資過多，而固定資產(chǎn)又相對不足，會使企業(yè)生產(chǎn)能力減少。

③如果企業(yè)的固定資產(chǎn)增加，會造成企業(yè)的風(fēng)