湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

目錄

1湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司簡介..................................1

2湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司面臨的籌資風(fēng)險........................2

2.1籌資風(fēng)險....................................................3

2.1.1現(xiàn)金性籌資風(fēng)險........................................3

2.1.2收支性籌資風(fēng)險........................................3

2.2企業(yè)內(nèi)部籌集................................................4

2.3籌資風(fēng)險產(chǎn)生的原因..........................................4

2.3.1籌資風(fēng)險的內(nèi)因分析....................................4

2.3.2籌資風(fēng)險的外因分析....................................5

3湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計.................5

3.1確定合理的資本結(jié)構(gòu)..........................................6

3.2選擇合理的籌資方式..........................................6

3.3選擇適當(dāng)?shù)幕I資機(jī)會..........................................6

3.4建立科學(xué)的決策機(jī)制..........................................7

4總結(jié).............................................................7

參考資料...........................................................9

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司籌資風(fēng)險管理方案

設(shè)計

1湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司簡介

湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司成立于2008年11月21日，注冊地為湖南省長

沙市雨花區(qū)曙光中路昌方天翼未來城1幢201室，法定代表人鄧俊西。業(yè)務(wù)范

圍為軟件開發(fā)；呼叫中心業(yè)務(wù)、信息服務(wù)業(yè)務(wù)(僅限互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù))屬于第二

類增值電信業(yè)務(wù)；增值電信業(yè)務(wù)中的第二類信息服務(wù)業(yè)務(wù)(固定網(wǎng)電話信息服務(wù)、

因特網(wǎng)信息服務(wù)除外)；信息系統(tǒng)綜合服務(wù)；廣告制作服務(wù)，對外發(fā)布服務(wù)，境

內(nèi)、境外代理權(quán)服務(wù)；Internet接入及相關(guān)服務(wù)，信息技術(shù)咨詢，科技技術(shù)開

發(fā)，科技技術(shù)轉(zhuǎn)讓；組織策劃文化活動；廣告設(shè)計方面；電腦技術(shù)開發(fā)，技術(shù)

服務(wù)；研發(fā)和維護(hù)移動互聯(lián)網(wǎng)；經(jīng)營電信基礎(chǔ)業(yè)務(wù)；經(jīng)營電信增值業(yè)務(wù)；增值

電信業(yè)務(wù)中信息服務(wù)業(yè)務(wù)的第二類；經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)；設(shè)計制作游戲軟件；

游戲外包業(yè)務(wù)；零售、設(shè)計開發(fā)桌面游戲；電玩游戲；游戲機(jī)廳；幼兒室內(nèi)游

戲；預(yù)包裝食品(不含冷藏冷凍食品)，電腦，電子產(chǎn)品，機(jī)器人，文化用品，

體育用品，日用百貨，通用儀器儀表，磁卡，智能卡，健康食品，品牌汽車，

新能源汽車，服裝飾品，圖書上網(wǎng)，軟件上網(wǎng)，攝影器材銷售；互聯(lián)網(wǎng)銷售食

品農(nóng)產(chǎn)品；批發(fā)化妝品；電動車零售，家用電器及電子產(chǎn)品，化妝品及衛(wèi)生用

品，紡織針紡織品，家具，珠寶，貴金屬制品，工藝品，鐘表，眼鏡，玩具，

汽車零配件，陶瓷，玻璃器皿，塑膠制品，摩托車；自營和代理各類商品及技

術(shù)的進(jìn)出口，但國家限定公司經(jīng)營的商品及技術(shù)除外，或者禁止進(jìn)出口；商品

儲存(不包括?；贰⒈O(jiān)控品)。

湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司對外投資2家公司，在開展經(jīng)營活動前，須經(jīng)

相關(guān)部門審核同意后方可進(jìn)行項目核準(zhǔn)。企業(yè)被投資情況大致如下：

1

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科

技股份有限公司

林輝

海南祺網(wǎng)絡(luò)科技杭州網(wǎng)絡(luò)有限公

劉卓

有限公司司

圖1-1湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司企業(yè)投資情況

2湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司面臨的籌資風(fēng)險

由于湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司現(xiàn)階段投入的資金不足以保證自身企業(yè)的

長遠(yuǎn)發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營者決定通過募集資金的方式擴(kuò)大經(jīng)營，提高經(jīng)濟(jì)效益，但

企業(yè)募集資金的投入同樣是一把雙刃劍。

企業(yè)在募集過程中發(fā)生本息無法償還的風(fēng)險，是由于宏觀市場環(huán)境變化或

企業(yè)內(nèi)在資金量影響所致。在基金募集過程中，企業(yè)可能因為錯誤的募集決策

導(dǎo)致基金募集成本過高、基金募集結(jié)構(gòu)不合理，從而導(dǎo)致基金募集風(fēng)險浮出水

面?；I資方式選擇、籌資順序安排、償債能力、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、負(fù)債規(guī)模、負(fù)

債利息率等是影響籌資風(fēng)險的主要因素。籌資風(fēng)險的表現(xiàn)形式主要有兩種：一

是企業(yè)流動資金不足，對到期債務(wù)缺乏還本付息能力，資金周轉(zhuǎn)能力不足；二

是企業(yè)盈利水平太低，以小博大，抵債能力不強；三是市場經(jīng)濟(jì)下，市場行情

千變?nèi)f化，企業(yè)之間的競爭特別激烈，這些都會造成經(jīng)營者的決策失誤，從而

使募集資金存在不確定性，從而形成募集風(fēng)險，從而在企業(yè)經(jīng)營過程中，由于

企業(yè)經(jīng)營管理體制的原因，造成企業(yè)經(jīng)營管理體制的不確定，從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)

營管理體制的不確定，由于企業(yè)經(jīng)營管理體制的原因，三是市場經(jīng)濟(jì)下，市場

行情千變?nèi)f化，企業(yè)之間的競爭特別激烈，這些都會導(dǎo)致經(jīng)營者決策失誤，從

而使募集資金存在不確定性，從而形成募集風(fēng)險，因此，在企業(yè)經(jīng)營管理過程

中，企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營狀況發(fā)生了一定的變化。

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湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

2.1籌資風(fēng)險

由于權(quán)益資本屬于企業(yè)長期占用的資金，不存在還本付息的壓力，因而也

就沒有了還本付息的風(fēng)險：債務(wù)資金需要償還本金和利息，是法定義務(wù)，因此

融資風(fēng)險是指因債務(wù)融資而可能出現(xiàn)的到期不能償還的情況。從導(dǎo)風(fēng)險的原因

來看，理財可以分為兩大類：現(xiàn)金性籌資風(fēng)險和收支性籌資風(fēng)險兩大類。

2.1.1現(xiàn)金性籌資風(fēng)險

在特定時點存在因現(xiàn)金流大于現(xiàn)金流而導(dǎo)致債務(wù)到期不能及時償付的風(fēng)險

(如下圖2-1-1)。表現(xiàn)為由于財政管理不當(dāng)而導(dǎo)致的現(xiàn)金預(yù)算與實際現(xiàn)金不匹配

所引發(fā)的支付危機(jī)；它們可能是由于資本結(jié)構(gòu)不合適，比如債務(wù)規(guī)模較高，資

產(chǎn)回報率較低，在特定時點出現(xiàn)債務(wù)到期時間不合理等原因造成的付款高峰。

因此，通過現(xiàn)金流和合理的現(xiàn)金預(yù)算分配，可以消除償債風(fēng)險是暫時性的，不

會對所有者的收入產(chǎn)生直接影響。

圖2-1-1經(jīng)營現(xiàn)金流

2.1.2收支性籌資風(fēng)險

支出性籌資風(fēng)險是指與償還特定債務(wù)或特定地點債務(wù)無關(guān)的，對償還全部

債務(wù)產(chǎn)生不良影響的集體風(fēng)險，是指收支風(fēng)險。支出性風(fēng)險既是一種支付風(fēng)險，

也意味著企業(yè)的經(jīng)營失敗，即無法抵消支出的破產(chǎn)狀態(tài)，所以這種風(fēng)險既來源

于對財務(wù)管理的疏漏，也主要來源于對經(jīng)營管理的疏漏。支出性風(fēng)險是最終風(fēng)

險，如果不能沖抵支出，作為所有者股東的企業(yè)債權(quán)人承擔(dān)了更大的風(fēng)險和壓

力，他們的權(quán)益就很難得到保證。如果出現(xiàn)這種風(fēng)險，企業(yè)的資本重組遇到的

困難非常大，如果企業(yè)不加強管理的話，企業(yè)的資金重組將面臨很大的困難。

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2.2企業(yè)內(nèi)部籌集

現(xiàn)將湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司內(nèi)部自籌資金作為最基本的資金來源，主

要應(yīng)從以下兩個方面著手：①實行?？顚Ｓ?、財務(wù)獨立核算的辦法，作為企業(yè)

年度的專項研發(fā)經(jīng)費，按照企業(yè)年銷售收入5%以上的比例提取，按照國際通行

標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行。②通過加快設(shè)備、模具折舊、利潤提成、提取備用金等方式，形成

企業(yè)專項研發(fā)經(jīng)費。但對于那些規(guī)模較小的高科技公司，或者是剛剛起步的高

科技公司，這種渠道并不適用。

2.3籌資風(fēng)險產(chǎn)生的原因

企業(yè)融資的目的是為了投資，而正確的投資可以為企業(yè)帶來更高的效益，

帶來更多的現(xiàn)金流，從而使企業(yè)具有還債的能力：企業(yè)的經(jīng)營者一般都把企業(yè)

的發(fā)展目標(biāo)定位在有類和維持生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模來維持現(xiàn)有市場的前提下，以盡可

能加快發(fā)展為目標(biāo)，而對財務(wù)風(fēng)險的管理一般都會忽視。如果投資決策失誤，

則不僅使企業(yè)無法收回初始投資，更有可能使企業(yè)無法償還到期債務(wù)，并承擔(dān)

由此造成的經(jīng)營風(fēng)險。

2.3.1籌資風(fēng)險的內(nèi)因分析

負(fù)債規(guī)息率過高、負(fù)債規(guī)模過大、各負(fù)債存在期限結(jié)構(gòu)不合理等三個方面

構(gòu)成的籌資風(fēng)險，主要由湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司承擔(dān)。

湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的大部分資金主要由海南祺網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、

杭州網(wǎng)絡(luò)有限公司、深圳前海華捷股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)和湖南極致創(chuàng)聯(lián)

互聯(lián)服務(wù)中心(有限合伙)等企業(yè)投資，因此湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的負(fù)債規(guī)

模相對于其他同類企業(yè)的負(fù)債規(guī)模較大，因此，湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的

負(fù)債規(guī)模相對于其他同類企業(yè)的負(fù)債規(guī)模，湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司(有

限合伙)。如果企業(yè)經(jīng)營狀況不好會導(dǎo)致投資商減少或企業(yè)再融資幾率變小，投

資商會根據(jù)企業(yè)各方面數(shù)據(jù)進(jìn)行參考導(dǎo)致負(fù)債利率也會波動。

表2-3-1湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司投資方比例

公司名稱投資比例

海南祺網(wǎng)絡(luò)科技有限公司31.25

杭州網(wǎng)絡(luò)有限公司13.63%

4

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

深圳前海華捷股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）7.48%

湖南極致創(chuàng)聯(lián)互聯(lián)服務(wù)中心（有限合伙）15.59%

2.3.2籌資風(fēng)險的外因分析

企業(yè)融資風(fēng)險一般會受到更多的外部因素的影響，除了與融資和負(fù)債狀況

有直接聯(lián)系外，還有一個不可忽視的因素就是企業(yè)融資風(fēng)險的控制，無論是企

業(yè)的經(jīng)營狀況，還是金融市場狀況，都是其中不可疏忽的存在。

從企業(yè)經(jīng)營層面來看，如果企業(yè)在經(jīng)營過程中沒有形成有效、高效的經(jīng)營

效果，存在較多的風(fēng)險因素，最終無法按照籌資方案制定的償債模式實施，從

而喪失償債能力，就很可能導(dǎo)致企業(yè)在相應(yīng)的時間內(nèi)無法獲得應(yīng)有的經(jīng)營收益，

從而出現(xiàn)倒閉危機(jī)，這類企業(yè)在經(jīng)營中出現(xiàn)的問題往往表現(xiàn)在多個方面，尤其

是經(jīng)營管理人員，如果決策出現(xiàn)明顯失誤，就有可能造成企業(yè)大量資金的浪費

和收益的降低，融資風(fēng)險也就隨之而來。另外，如果預(yù)期的現(xiàn)金流在企業(yè)負(fù)債

還本付息時得不到有效控制，而又得不到有力支持，那么，在企業(yè)財務(wù)上發(fā)生

嚴(yán)重的風(fēng)險也就在所難免了。

3湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司籌資風(fēng)險管理方案設(shè)計

公司要善于利用社會資金(主要是借款負(fù)債)實現(xiàn)自身發(fā)展，但公司在進(jìn)行

負(fù)債經(jīng)營時需要綜合考慮自身的實際情況，否則盲目借款可能會給公司帶來嚴(yán)

重的風(fēng)險隱患，因此，公司在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營時，需謹(jǐn)慎為防范和減少基金募集

風(fēng)險，公司應(yīng)建立科學(xué)的基金募集決策機(jī)制。公司在募集資金決策過程中，應(yīng)

在以下四個方面加強戰(zhàn)略建設(shè)：

確定合理的資本結(jié)構(gòu)

選擇合理的籌資方式

籌資風(fēng)險防范

優(yōu)化措施選擇適當(dāng)?shù)幕I資機(jī)會

建立科學(xué)的決策機(jī)制

圖3-1湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司籌資風(fēng)險防范優(yōu)化方案

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湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

3.1確定合理的資本結(jié)構(gòu)

負(fù)債經(jīng)營是造成企業(yè)資金籌措風(fēng)險的主要原因，即負(fù)債過大造成企業(yè)還本

付息壓力增大。上市企業(yè)的籌資方式包括發(fā)行股票和負(fù)債兩種方式，企業(yè)為滿

足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要，需要籌集足夠的資金，但籌集的資金并不等于多多益善，

超募導(dǎo)致的資金閑置反而會增加企業(yè)的負(fù)債成本，給企業(yè)帶來不必要的損失。

湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司在確定每月的資金籌集量時，不能僅考慮籌資

額度和項目盈利情況，盲目超募，盡量做到適度籌資，減少不必要的資金占用，

并在綜合考慮未來一段時間資金需求總量、以往資金使用情況、當(dāng)期資金剩余

數(shù)量等各方面因素的基礎(chǔ)上，強化資金使用效率。

圖3-2湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司籌資風(fēng)險資本結(jié)構(gòu)

3.2選擇合理的籌資方式

上市公司融資，除了借債之外，還可以采用存量發(fā)行的辦法。一般債款收

取成本較低，但還本付息壓力較大，可在稅前扣除利息；由于這類基金募集不

一定要還本付息，而分紅卻是稅后支付，募集費用相對較高，所以存量發(fā)行募

集資金的風(fēng)險較小。由于公司目前采取的只是比較單一的資金歸集方式——銀

行貸款，湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司的還款壓力非常大。

鑒于此種情況，湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司應(yīng)考慮向財務(wù)公司借款、

發(fā)行股票和債券等新的籌資渠道。公司的籌資能力和償債能力將隨著募集資金

渠道的拓寬而相應(yīng)加強，有利于企業(yè)的長期生存和發(fā)展。

3.3選擇適當(dāng)?shù)幕I資機(jī)會

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湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

圖3-3湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司籌資方式

對企業(yè)募資機(jī)會的把握可以促進(jìn)企業(yè)效益的提升和財務(wù)風(fēng)險的降低。要確

定企業(yè)是否可以進(jìn)行融資，應(yīng)充分考慮市場利率變化、企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動周期、

企業(yè)股價未來走勢以及企業(yè)現(xiàn)金流等因素的影響，是在選擇融資時機(jī)時進(jìn)

行綜合考量。

對此，湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司應(yīng)聘請或咨詢財務(wù)或財務(wù)方面的專業(yè)人

士，研究合適的融資時機(jī)，提出最佳融資時機(jī)的建議，因為他們熟悉資本市場

和貨幣政策的變化，能夠及時了解和反饋資金和利率的市場狀況。通常是在市

場資金比較寬裕，費率比較低或者將要提高的時候，提出一個期限比較長的基

金募集提案，而在市場資金比較緊張的時候，提出一個期限比較短的基金募集

提案，費率比較高或者會降低。

3.4建立科學(xué)的決策機(jī)制

負(fù)債經(jīng)營的關(guān)鍵在于發(fā)揮負(fù)債資金的使用效益。因為這與負(fù)債是否能夠償

還有關(guān)，也與是否合理的負(fù)債運作標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)。投資風(fēng)險因資金投向不同而不同，

收益不同、層次也不同。如果為了基本建設(shè)而舉借資金，投資回收期較長，債

務(wù)償還存在較大風(fēng)險。用于研發(fā)新產(chǎn)品，雖然見效快，但是成功的幾率卻更低。

這就要求企業(yè)對投入資金的有效運用要加強可行性研究，對負(fù)債資金的運用要

嚴(yán)格監(jiān)管，確保發(fā)揮效益。

4總結(jié)

本次畢業(yè)設(shè)計分析了湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司的籌資問題，并針對

了湖南聯(lián)盛網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司的籌資風(fēng)險防范問題，制定了一套防范優(yōu)化