財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)論文：企業(yè)戰(zhàn)略與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表的聯(lián)系

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)論文：企業(yè)戰(zhàn)略與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表的聯(lián)系

摘要：通過(guò)分析企業(yè)戰(zhàn)略，并結(jié)合近三年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)蘇寧易購(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表中的主要數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)蘇寧易購(gòu)的運(yùn)營(yíng)能力有待提高，企業(yè)的負(fù)債較為穩(wěn)定，盈利能力不足，有很大的發(fā)展空間。因此，蘇寧易購(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做出財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的調(diào)整和優(yōu)化，放緩物流擴(kuò)建，精簡(jiǎn)門(mén)店建設(shè)；積極進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，協(xié)同發(fā)展線上、線下業(yè)務(wù)，科學(xué)投資，穩(wěn)定現(xiàn)金流，提高投資的收益回報(bào)，以提高企業(yè)的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

關(guān)鍵詞：企業(yè)戰(zhàn)略;財(cái)務(wù)報(bào)表分析;蘇寧易購(gòu);

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析過(guò)于重視報(bào)表數(shù)據(jù)，只是簡(jiǎn)單的以表論表，忽視了企業(yè)原本的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和行業(yè)環(huán)境，不利于企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展。從企業(yè)戰(zhàn)略的視角來(lái)分析蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表，能夠有效避免財(cái)務(wù)分析和企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐的背離，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。由此，研究企業(yè)戰(zhàn)略下蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析這一課題具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、企業(yè)戰(zhàn)略與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表的聯(lián)系

(一)企業(yè)戰(zhàn)略與資產(chǎn)負(fù)債表的聯(lián)系

資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的組成之一，其中的部分資產(chǎn)會(huì)被用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，另一部分會(huì)用來(lái)滿足企業(yè)的投資需求。企業(yè)采取的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、投資策略是決定企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資金配置的關(guān)鍵因素，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債能夠推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展，其比資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和規(guī)模更能夠影響企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和發(fā)展方向。目前，雖然無(wú)法將資產(chǎn)負(fù)債中的每一要素和企業(yè)戰(zhàn)略精確地匹配，但是二者整體上存在一定的規(guī)律，從企業(yè)戰(zhàn)略視角來(lái)探析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，能夠促進(jìn)管理者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息的宏觀把握。

(二)企業(yè)戰(zhàn)略和利潤(rùn)表的聯(lián)系

企業(yè)戰(zhàn)略和利潤(rùn)表也有著密切的聯(lián)系，通常來(lái)講，企業(yè)戰(zhàn)略的選擇會(huì)決定企業(yè)獲得利潤(rùn)的方式和效果。首先，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、提供的產(chǎn)品、服務(wù)影響企業(yè)的利潤(rùn)來(lái)源；其次，企業(yè)的擴(kuò)張戰(zhàn)略會(huì)影響其利潤(rùn)獲得的效果和時(shí)間。企業(yè)如果實(shí)行擴(kuò)張戰(zhàn)略，就會(huì)在生產(chǎn)研發(fā)、硬件配置、管理銷(xiāo)售等方面加大資金輸入，其帶來(lái)的資金消耗是短期經(jīng)營(yíng)無(wú)法填平的，如此一來(lái)，企業(yè)獲得利潤(rùn)的時(shí)間便會(huì)推后。由此，在進(jìn)行利潤(rùn)表分析的過(guò)程中要充分考慮企業(yè)戰(zhàn)略的影響。

(三)企業(yè)戰(zhàn)略和現(xiàn)金流量表的聯(lián)系

企業(yè)戰(zhàn)略的改變對(duì)現(xiàn)金流的影響是直接而迅速的。正如上文所述，當(dāng)企業(yè)擴(kuò)張或者作出新的發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，大量的現(xiàn)金將會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭ㄙY產(chǎn)和存貨，這對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)不會(huì)快速造成影響，但是其資金支出將會(huì)直接在現(xiàn)金流量表中有所反映。因此，在剖析現(xiàn)金流量表時(shí)，應(yīng)當(dāng)深入挖掘現(xiàn)金流背后的企業(yè)戰(zhàn)略，以長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光來(lái)分析企業(yè)財(cái)務(wù)。

二、蘇寧易購(gòu)企業(yè)戰(zhàn)略分析

(一)品牌簡(jiǎn)介

蘇寧成立于1990年的江蘇南京，其經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目涉及傳統(tǒng)家電、電子、百貨、日用、虛擬產(chǎn)品等，截止2018年底，公司擁有8000多家自營(yíng)店，覆蓋國(guó)內(nèi)各地和香港、日本等市場(chǎng)。近些年來(lái)，蘇寧易購(gòu)?fù)卣箻I(yè)務(wù)，擴(kuò)大線下規(guī)模，通過(guò)經(jīng)營(yíng)的規(guī)?；⒎?wù)的專(zhuān)業(yè)化提升品牌價(jià)值，同時(shí)為了使消費(fèi)者獲得良好的消費(fèi)體驗(yàn)，建立了一體化的售后服務(wù)體系，獲得了良好的口碑，直至今日，蘇寧易購(gòu)在我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的綜合排行中位居前列。

(二)投資戰(zhàn)略

一直以來(lái)蘇寧易購(gòu)秉持多元化的投資戰(zhàn)略，從蘇寧易購(gòu)近些年的資產(chǎn)負(fù)債來(lái)看，其投資方向不在單一的集中于固定資產(chǎn)，投資開(kāi)始朝著多元化的方向發(fā)展。就投資規(guī)模來(lái)看，蘇寧易購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)不斷優(yōu)化線上平臺(tái)來(lái)提高電子商務(wù)平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)效果，與此同時(shí)，蘇寧易購(gòu)近些年一直致力于完善線下連鎖店的分布，不僅開(kāi)創(chuàng)了蘇寧小店，而且收購(gòu)了上海迪亞天天便利店，直至2018年，蘇寧小店和迪亞天天自營(yíng)店的數(shù)量就達(dá)到1744家，線下投資成為蘇寧近些年來(lái)的重要選擇。

(三)籌資融資戰(zhàn)略

由于蘇寧易購(gòu)一直采取擴(kuò)張型的投資戰(zhàn)略，其線上平臺(tái)建設(shè)、線下門(mén)店擴(kuò)張、網(wǎng)絡(luò)物流服務(wù)的完善需要大量資金，為了與之相匹配，蘇寧易購(gòu)的籌資戰(zhàn)略也具有多元化。具體而言，蘇寧易購(gòu)以債務(wù)融資為主，權(quán)益融資為輔，同時(shí)還采取股票發(fā)行的方法實(shí)現(xiàn)籌資，為其基本的業(yè)務(wù)活動(dòng)提供支持?？偟膩?lái)看，蘇寧易購(gòu)籌資、融資戰(zhàn)略較為激進(jìn)，主要依靠發(fā)行債券和股票，同時(shí)還會(huì)通過(guò)銀行借款和公司自有資金進(jìn)行融資，整體上面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)戰(zhàn)略下蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

(一)企業(yè)戰(zhàn)略下蘇寧易購(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表分析

資產(chǎn)負(fù)債的高低能夠體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，反映企業(yè)的籌資融資水平。首先，近三年來(lái)，蘇寧易購(gòu)的總資產(chǎn)呈絕對(duì)上升趨勢(shì)，至2018年達(dá)到19946270萬(wàn)元，同時(shí)，總資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度較為穩(wěn)定，總體上發(fā)展良好，這說(shuō)明蘇寧易購(gòu)的多元化發(fā)展戰(zhàn)略卓有成效。其次，鑒于蘇寧易購(gòu)本質(zhì)上屬于傳統(tǒng)的零售行業(yè)，流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)占據(jù)相當(dāng)比重，根據(jù)年度財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，蘇寧易購(gòu)的流動(dòng)資產(chǎn)比重較大，且在數(shù)量上不斷增加，非流動(dòng)資產(chǎn)的比重較小，2018年雖然有所下降，但是整體上和流動(dòng)資產(chǎn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)相一致。根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2016-2018年蘇寧易購(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)主要由貨幣資金、存貨、預(yù)付款、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等共同組成，貨幣資金、金融交易資金、應(yīng)收賬款的數(shù)額一直處于上升態(tài)勢(shì)，這是由于蘇寧易購(gòu)發(fā)行股票、債券的行為影響，更值得注意的是2018年上半年，蘇寧易購(gòu)減持阿里股票獲利56.01億元，12月底清空，獲利52.02億元，這一企業(yè)戰(zhàn)略使得其交易性金融資產(chǎn)占比巨大。同時(shí)，就蘇寧易購(gòu)近三年的資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，2017年有所下降，至2018雖然又上升至55.78%，但是增幅不大，整體上相對(duì)較為穩(wěn)定，這說(shuō)明蘇寧易購(gòu)的負(fù)債壓力相對(duì)較低，整體資金運(yùn)營(yíng)較為合理，經(jīng)營(yíng)順暢，企業(yè)戰(zhàn)略落實(shí)情況良好，可以根據(jù)這一基本情況制定并調(diào)整下一階段的發(fā)展戰(zhàn)略。

(二)企業(yè)戰(zhàn)略下蘇寧易購(gòu)的利潤(rùn)表分析

根據(jù)年度報(bào)表可知，蘇寧易購(gòu)2016年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和2017年、2018年相差較大，主要是由于蘇寧易購(gòu)在2016年擴(kuò)大了投資的規(guī)模和力度，導(dǎo)致主營(yíng)成本大規(guī)模上升，2017年和2018年蘇寧易購(gòu)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)上升，說(shuō)明企業(yè)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略成功，整體上的盈利有一定的提升。此外，截止至2018年，蘇寧易購(gòu)在向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的道路上仍處于虧損狀態(tài)，2016至2018年蘇寧易購(gòu)的凈利潤(rùn)在扣除非經(jīng)常性損益后仍然為負(fù)值，蘇寧易購(gòu)資產(chǎn)證券化及股權(quán)出讓的運(yùn)作方式所獲得的非經(jīng)常性損益，成為增厚蘇寧凈利潤(rùn)的關(guān)鍵。總之，蘇寧易購(gòu)近些年來(lái)的盈利能力不足，導(dǎo)致企業(yè)的股票發(fā)行、籌資融資困難。

(三)企業(yè)戰(zhàn)略下蘇寧易購(gòu)的現(xiàn)金流量表分析

根據(jù)年度報(bào)表可知，蘇寧易購(gòu)在投資和經(jīng)營(yíng)兩個(gè)方面所獲得的現(xiàn)金整體上不斷增加，但是，由于投資規(guī)模的擴(kuò)大和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張，蘇寧易購(gòu)在近三年的現(xiàn)金流量?jī)纛~呈負(fù)值。近些年來(lái)，蘇寧易購(gòu)采取輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略，投資了很多股權(quán)，2018年7月，蘇寧易購(gòu)斥資34億元認(rèn)購(gòu)華泰證券的2.61億股股票，持有其3.16%的股份，為自己帶來(lái)超10億元的浮盈。同時(shí)為了實(shí)現(xiàn)電子商務(wù)和服務(wù)的升級(jí)，蘇寧還在物流基地建設(shè)、自營(yíng)店建設(shè)方面進(jìn)行大力投資，截止2018年9月，蘇寧易購(gòu)門(mén)下店數(shù)量達(dá)到6292家。此外，蘇寧易購(gòu)還進(jìn)行大量投資收購(gòu)，2018年10月31日，公司參與設(shè)立的云享倉(cāng)儲(chǔ)物流基金，收購(gòu)5家控股子公司，交易對(duì)價(jià)11.49億元?？梢哉f(shuō)，在連鎖超市整體不賺錢(qián)的態(tài)勢(shì)下，蘇寧易購(gòu)開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)，加大投資，使現(xiàn)金流凈額整體上處于負(fù)值狀態(tài)，實(shí)屬無(wú)奈。根據(jù)調(diào)研，蘇寧投資成立后，蘇寧易購(gòu)在地產(chǎn)、金控五大產(chǎn)業(yè)的布局提高了其資源整合能力，但同時(shí)也導(dǎo)致大量資本性支出和投資增長(zhǎng)率居高不下，使企業(yè)的自由現(xiàn)金流量不斷下降。

四、結(jié)論及建議

通過(guò)分析蘇寧易購(gòu)的企業(yè)戰(zhàn)略，結(jié)合近三年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)蘇寧易購(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表中的主要數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)蘇寧易購(gòu)的運(yùn)營(yíng)能力有待提高，企業(yè)的負(fù)債較為穩(wěn)定，盈利能力不足，有很大的發(fā)展空間，在之后的發(fā)展中，蘇寧易購(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做出財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的調(diào)整和優(yōu)化。因此，提出如下幾點(diǎn)建議：首先，放緩物流擴(kuò)建，精簡(jiǎn)門(mén)店建設(shè)。很多電商都致力于物流體系的建設(shè)，創(chuàng)收最多的是阿里巴巴，反觀蘇寧易購(gòu)，雖然也不斷加大投資，但是由于缺乏創(chuàng)新規(guī)劃，一直未取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。蘇寧在接下來(lái)的工作中，可以用加盟代替擴(kuò)建，實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)有資源的充分利用，在降低派送負(fù)擔(dān)的基礎(chǔ)上提高派送能力，提高用戶的體驗(yàn)，增強(qiáng)用戶的忠實(shí)度。目前，蘇寧易購(gòu)收購(gòu)了天天快遞，這種強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的方式，便對(duì)物流體系的建設(shè)很有助力。其次，積極進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，企業(yè)在通過(guò)線上線下零售、投資活動(dòng)整合資源，提高收益的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)協(xié)同發(fā)展線上、線下業(yè)務(wù)，科學(xué)投資，在